Operator
大家好，感谢各位参加VNET集团2022年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。参与本次会议的管理层成员包括：零售IDC首席执行官兼执行董事长沈先生、首席财务官陈先生以及公司投资者关系总监刘先生。请注意，今天的电话会议正在录音。现在有请今天的第一位发言人刘先生发言。
Xinyuan Liu
谢谢主持人。大家好，欢迎参加我们2022年第一季度的财报电话会议。我们的财报新闻稿已于今天早些时候发布，您可以在我们的投资者关系网站以及新闻通讯服务上找到副本。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的年度报告以及提交给SEC的其他文件。除非适用法律要求，VNET不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，VNET的财报新闻稿和本次电话会议包含未经审计的GAAP财务指标以及未经审计的非GAAP财务指标的披露。VNET的财报新闻稿包含未经审计的非GAAP财务指标与未经审计的GAAP指标的调节表。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在我们的投资者关系网站ir.vnet.com上提供。现在我将电话转交给我们的首席执行官沈先生。
Samuel Shen
好的。谢谢，心源。大家早上好，晚上好。感谢参加我们2022年第一季度的业绩电话会议。在我们继续执行双核心增长战略以扩大在零售和批发IDC市场覆盖的同时，我们很高兴在复杂的宏观环境中报告又一个稳健的季度。从业绩角度来看，我们在2022财年取得了良好开局，第一季度实现了健康的运营和财务增长。管理的总机柜数增至约79,000个，而去年同期第一季度末约为56,000个。客户使用的机柜数增至约43,000个，而去年同期可比期间约为33,500个。我们零售业务每机柜月均收入（MRR）在第一季度增长至人民币9,236元，而2021年同期为人民币9,144元。第一季度，我们的收入同比增长18.6%，调整后EBITDA同比增长21.9%，均符合我们的预期。数字经济的显著崛起、有利的政策环境以及我们经过验证的战略执行能力，都持续推动着我们各业务板块的发展势头。首先，更多支持性政策发展为持续进步铺平了道路，强化了IDC行业及其在中国数字化转型和技术发展中的积极前景。在上个月举行的中央财经委员会最近一次会议上，中国政府将全国性倡议扩展到信息技术、物流和其他行业的基础设施现代化。旨在部署大量下一代IT基础设施，包括超级计算机、云、人工智能平台和宽带骨干网络。作为支持这一重大倡议的服务提供商之一，我们处于有利地位，能够在更有利、更健康的监管环境中受益于快速增长的需求。此外，作为重要的国家基础设施推进倡议，'东数西算'工程于今年早些时候发布，以提升全国数据中心算力。我们继续看到以更高效、更有效的方式扩展核心业务的巨大潜力。在更详细讨论各业务板块之前，我想谈谈某些关键地区新冠疫情反复及其对我们运营的影响。上海、北京和河北省几个城市实施的封锁及相关旅行限制影响了部分客户的迁移率以及我们在这些地区一些新项目的建设进度。受影响地区的数据中心在封锁期间持续不间断运营，我们衷心感谢每一位现场员工的努力，确保一切顺利运行。我们将继续密切关注疫情发展，并采取相应措施降低运营风险。现在让我们看看批发业务第一季度的表现和最新进展。随着数字化在各行业和地区推进，更多TMP客户，尤其是互联网公司和云服务提供商，正积极扩大努力以增强其数据处理和存储能力，以跟上前沿技术趋势并获得竞争优势。我们植根于广泛行业专业知识、深厚资源能力和经验丰富运营团队的引人注目的价值主张，持续增强对领先科技公司的批发服务吸引力。第一季度，我们签署了四份合同，总容量约60兆瓦，包括来自一家领先社交平台运营商约11兆瓦的扩展预承诺订单，以及与两家现有客户和一家中国西南地区国有云服务提供商签订的三份多合同订单。我们继续看到批发业务需求的增长，并对该板块的未来前景相当乐观。接下来是我们的零售业务。第一季度，我们持续推进增值服务产品的努力，推动了现有客户和新客户订单的稳定增长，再次证明了我们战略的有效性和执行效率的提升。新客户拓展主要由金融服务、电子商务、汽车和能源行业不断增长的需求驱动。此外，随着我们持续增强服务能力并丰富一站式服务产品，大量现有客户，包括互联网公司、云服务提供商、跨境电商企业、金融服务提供商和本地服务在线市场，继续扩展或升级合同以采购更多增值服务，涵盖从互联互通、裸机服务和混合多云解决方案到托管服务的广泛领域。技术创新是我们数字服务业务发展的关键驱动力。我们刚刚推出了自主研发的新型互联互通解决方案，旨在基于我们创新的SD-WAN技术和骨干网络提供一体化企业连接服务。它还包括一系列针对不同平台和混合接入网络的尖端功能，以实现应用感知的智能路由和全网可视化。此外，我们刚刚推出了Neo Stack，这是一个面向客户的全栈云原生服务，赋能企业开发者在公有云、私有云和混合云中构建和运行规模化应用，促进数字化转型计划。这些新产品发布也体现了我们强大的工程能力，丰富了我们的服务组合，为客户提供额外价值并实现收入来源多元化。除了服务各垂直行业的公司客户外，我们继续探索与更多国有企业合作的机会，利用我们的技术专长和良好的政府关系。最近，我们与人民数据（人民网旗下子公司，中国权威媒体平台）签署了独家合作伙伴协议。根据协议，作为独家合作伙伴，VNET将共同建设和运营人民数据的dCloud平台——人民云，以支持其服务地方政府和国企客户云会议需求的角色。在这方面，我们将提供全方位服务，包括托管、互联互通、云平台、认知工作负载和行业特定云解决方案。在蓝云业务方面，我们一直积极利用我们的云服务运营专长，并通过与微软的独家合作伙伴关系，探索不同垂直行业的商业机会。更令人鼓舞的是，在2022年第一季度，我们开始为中国最大的电力公司之一——华能电力提供运维服务，支持其数字业务系统。我们将为其广泛的业务核心系统提供一流的24/7运维服务，并确保相关业务连续性的高可用性架构。我们从客户那里获得的初步反馈非常出色。我们的解决方案和服务不仅使客户系统能够无故障运行，还优化了其效率和性能以更好地满足业务需求，同时有效降低了运营成本。随着系统性能提升改善了整体运营效率，客户的整体业务管理能力也变得更强大，从而增强了其竞争优势。我们期望进一步将我们的行业特定解决方案扩展到其他领域。最后但同样重要的是，我想重申，在我们运营的高度动态市场中，坚持对行业、环境和社会的长期承诺和责任是我们持续成功的核心。随着我们的行业向绿色数据中心运营转型，世界日益拥抱可持续企业管理，我们致力于将VNET建设成为推动社会进步的积极力量。二十多年来，我们一直致力于在我们服务的利益相关者社区中推进广泛的ESG倡议。我们于4月发布的2021年ESG报告展示了这些倡议，并体现了我们将可持续发展融入运营各个方面的承诺。一些亮点包括我们2030年实现碳中和的目标、低于行业平均水平的PUE，以及我们是中国首家披露经第三方验证的碳盘查结果的数据中心服务提供商。作为国内知名企业和全球行业参与者，我们将继续在这方面发挥表率作用。展望未来，我们将继续致力于利用我们的核心优势，同时持续专注于双核心增长战略。随着数字化转型的推进，我们期望抓住更多机遇，满足更广泛垂直领域不断增长的数字需求。谢谢大家。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官Tim，讨论本季度的财务表现和业务展望。Tim？
Tim Chen
非常感谢，Samuel。大家早上好，晚上好。在我们开始详细讨论财务数据之前，请注意我们今天将呈现非GAAP指标。我们的非GAAP业绩排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营范畴。这些费用的详细信息可在我们财报新闻稿中的调节表中找到。另外请注意，除非另有说明，我们今天呈现的所有财务数据均为2022年第一季度的数据，以人民币计价。首先，我们很高兴在第一季度实现了稳健的营收和调整后EBITDA业绩，符合我们的预期。收入的环比下降主要是由于季节性因素，因为第一季度通常不是我们业务的强劲时期，这主要是由于春节的影响。此外，我们的入住率也受到了封锁措施的影响。在宏观经济波动的背景下，我们强劲的财务表现反映了我们持续努力进一步扩展服务产品、多元化客户基础以及投资核心能力。接下来，让我带您了解我们第一季度的财务业绩。除非另有说明，我将回顾的所有增长率均为同比数据。第一季度，我们的净收入从去年同期的16.5亿元人民币增长18.6%至16.5亿元人民币，这主要得益于批发和零售IDC客户对我们高度可扩展的运营商和云中立IDC解决方案的需求增加，以及我们云业务的持续增长。2022年第一季度毛利润为3.555亿元人民币，较2021年同期增长10%。2022年第一季度毛利率为21.6%，而2021年同期为23.3%。调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）在2022年第一季度为6.848亿元人民币，较2021年同期增长13.1%。2022年第一季度调整后现金毛利率为41.6%，而2021年同期为43.6%。调整后运营费用（不包括股权激励费用和收购中的组合雇佣补偿）在2022年第一季度为2.008亿元人民币，较2021年同期下降5.5%。占净收入的比例来看，2022年第一季度调整后运营费用为12.2%，而2021年同期为15.3%。2022年第一季度调整后EBITDA为5.062亿元人民币，较2021年同期增长21.9%。2022年第一季度的调整后EBITDA排除了4320万元人民币的股权激励费用。2022年第一季度调整后EBITDA利润率为30.8%，而2021年同期为29.9%。2022年第一季度归属于普通股股东的净利润为9070万元人民币，而2021年同期净亏损为8470万元人民币。基本和稀释每股普通股收益分别为0.1元和0.03元，基本和稀释每ADS收益分别为0.6元和0.18元。每ADS代表六股A类普通股。至于我们的资产负债表，截至2022年3月31日，公司的现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为33.6亿元人民币。同时，2022年第一季度经营活动产生的净现金为4.826亿元人民币，而2021年同期为2.745亿元人民币。我们2022年第一季度的资本支出为10亿元人民币。展望未来，我们仍然致力于投资核心能力，以推进我们的双核增长战略，拓宽服务范围，增加客户多元化，并挖掘中国数字经济发展的长期潜力。接下来是展望。对于2022年全年，我们的展望与之前提供的估计保持不变。我们预计净收入将在74.5亿元人民币至77.5亿元人民币之间，调整后EBITDA将在19.75亿元人民币至21.25亿元人民币之间。这一预测反映了公司当前对市场及其运营状况的初步看法，未考虑COVID-19大流行可能造成的任何未来影响，并可能发生变化。今天的准备发言到此结束。接线员，我们现在准备回答问题。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自摩根士丹利的杨柳。请讲。
Yang Liu
谢谢，我是刘欣媛。有两个主要问题。第一个是关于疫情影响。管理层能否更新一下，在持续封锁问题下，你们数据中心受影响的比例是多少？关于第二季度的情况，考虑到上海和北京都出现了一些问题，可能还有廊坊，我们是否应该预期会比第一季度更低？另外，对于新产能建设，封锁是否会延迟新产能的交付，当然，这是否会带来今年的一些资本支出节省？这就是关于疫情影响的问题。第二个问题是关于需求。我们看到披露中新增了一行关于机柜利用率的数据。我认为这是市场监控的一个非常重要的指标。管理层能否披露去年年底的数字是多少？基于当前的需求状况，2022年全年的预期增长或预期增幅是多少？
Samuel Shen
谢谢，杨柳。我是Samuel。让我先回答你关于封锁影响的问题。首先，上海以及最近北京和河北省几个城市实施的封锁和相关旅行限制，确实影响了我们一些客户的入驻率以及我们在一些新项目建设方面的进展。另外，我们也看到像汽车等行业，由于供应链问题，他们正在放缓工厂扩张。尽管如此，我们将继续监控情况，与客户和合作伙伴合作，找出适当的措施来减轻业务运营的潜在风险。根据我们目前看到的情况以及我们的假设，各个城市将分阶段逐步放宽对企业和个人的限制，就像我们在上海看到的那样，我们希望未来几个月情况会逐渐好转。因此，我们预计第二季度收入可能同比增长中双位数，EBITDA也可能同比增长低个位数。但话虽如此，一旦情况好转，我们将尽一切可能加快进度。Tim，你有什么要补充的吗？
Tim Chen
好的，没问题。让我也谈谈关于整体产能交付的问题。实际上，在我们最初的计划中，交付原本安排在今年下半年。所以我认为一旦管控措施放松，我们将尽最大努力让建设方面赶上进度。再次强调，原计划是在下半年后期完成。因此我认为至少有很大机会能够实现这一目标。第二个问题，我想是关于机柜数量的部分，杨。在2021年第四季度末，我们大约有41,000多个机柜，实际上是41,700个机柜。这样你可以大致计算出机柜数量的环比增长。至于全年情况，我们可以稍微多谈一些，但正如你所理解的，由于Samuel刚才谈到的疫情管控措施，我们目前仍处于缓慢爬坡阶段。所以此刻，我们脑海中大概有三四种不同的情景，关于何时会放松管控。显然，会有被压抑的爬坡需求，但也存在人员能够多快恢复爬坡的实际限制。因此，我认为我们对全年爬坡仍持乐观态度，基于我们看到当客户需要快速爬坡时，我们能够满足这些需求并确保其实现。所以我认为现在真正的问题在于上海、北京等地区的这些管控措施会持续多久。
Yang Liu
谢谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Edison Lee。请讲。
Edison Lee
谢谢。管理层好。第一个问题更多是关于财务方面。为什么2022年第一季度的收入低于2021年第四季度？我猜想这可能与云业务或VPN业务有关。能否详细说明一下？然后是第二季度，因为现在已经是五月底了，对吧？对于第二季度，我认为你们提到可能会比第一季度更差。这是否意味着你们仍然非常有信心下半年能够赶上进度？根据你们目前的评估，这种追赶是否现实？最后一个问题是关于海纳集团的私有化要约，因为公司尚未就此发表任何官方评论。你们能否分享一些信息，以及董事会对这一私有化要约的考虑？谢谢。
Tim Chen
好的。让我按部分来回答，我也会让Samuel补充一些细节。关于收入方面，第四季度与第一季度相比确实存在一些一次性事件。通常，在电商方面有很多年度活动，这些活动会带来客户需求的增加和收入的提升，而这些在第一季度不会重复出现。所以这是差异的主要驱动因素。就第二季度以及客户能否加速增长而言，我认为阻力仍然存在。但如果你不仅看第二季度——我们现在已经过了第二季度的三分之二——你会发现客户仍在加速增长。随着时间推移，我们现在也有了更好的衡量标准，就像我之前回答Yang的问题时提到的，我们对上半年的情况有较好的可见度，而下半年则取决于措施放松的速度，以便被压抑的需求能够释放。最后一个关于收购要约的问题。目前，我们已经告诉市场，我们会在适当的时候提供更新。目前董事会尚未做出任何可以向市场披露的决定。所以我们会在适当的时候提供更新，但除此之外没有超出我们已经向市场发布的信息。Sam，还有什么要补充的吗？
Samuel Shen
可能只有几点要补充Tim刚才提到的内容。因为去年我们收购了一家名为腾讯云的公司，这是一家原生型公司，为企业客户提供解决方案和平台。他们的业务也具有季节性，往往下半年交付量更大。所以除了零售类在线零售业务驱动的一次性项目外，我们还有一些业务往往下半年表现更强劲。这就是额外的细节。
Edison Lee
好的。我可以快速跟进一下私有化要约的问题吗？我理解董事会仍在讨论此事。您能否分享更多细节，说明董事会是在等待投标方提供更多信息，还是在考虑所有替代方案，或者实际上正在与投标方进行讨论？您能分享更多信息吗？
Tim Chen
目前没有更多信息可以提供，Edison。但再次强调，当我们有可以披露的信息时，我们会及时向市场公布。
Edison Lee
好的。很好。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自中金公司的李宏杰。请提问。
Hongjie Li
管理层好，我有两个问题。第一个是关于人民云的，因为最近人民云启动网络也参与了。所以我很好奇公司对这项业务的统计看法。第二个问题是关于研发费用率，因为第一季度略微上升至约4%。能否请管理层分享一下当前的研发费用情况？谢谢。
Samuel Shen
Tim，我来回答第一个问题，然后你可以回答洪杰的第二个问题。关于与人民云的合作，确实我们刚刚与人民数据签署了独家战略合作协议。可能大家更熟悉人民日报而不是人民数据。人民数据实际上是人民网旗下的子公司。人民网是中国权威的媒体平台，是领先的权威媒体平台之一。根据协议，作为独家合作伙伴，世纪互联将共同建设和运营人民云。世纪互联试图将人民云定位为云平台，以履行其为地方政府和国有企业客户提供特定云计算需求服务的角色。在这方面，正如我之前所说，我们将提供全栈全方位的服务，从托管、互联互通、裸机服务、云平台原生工作负载，到其他行业特定解决方案。因为大家可能都知道，中国是最晚通过新的综合性隐私法的国家之一，从去年11月1日起，《个人信息保护法》（PIPL）正式生效，这是中国第一部旨在规范在线数据和个人信息保护的综合性法律。人民数据的议程在一定程度上是确保他们能够提供一个专门的云平台，以遵守PIPL并服务空间企业客户等。合作仍处于非常早期的阶段。双方正在共同努力，制定产品路线图等。尽管如此，我认为这是一个很好的指标，展示了我们的政府关系以及与领先国有企业合作的能力。希望这能提供一些背景信息，但时机成熟时很乐意报告进展。
Tim Chen
好的。谢谢，Samuel。我来回答关于研发成本的问题。我想您的问题主要是围绕投资重点是什么，这关联到我们新闻稿中的内容，以及Samuel在之前演示中提到的关于新产品和新解决方案的部分。新的SD-WAN互联解决方案就是其中之一。这些产品我们主要提供给零售企业客户。至于研发费用是否会维持在当前水平，我认为是的，但部分原因实际上是重新分类。一些原本在其他部门的成本现在被重新归类为研发费用。所以总体成本并没有增加，而是我们对研发范畴的重新分类。希望这能解答您的问题。
Hongjie Li
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Albert Hung。请讲。
Albert Hung
好的。谢谢管理团队。我的第一个问题还是关于下半年。如果我没听错，第二季度的评论显示环比增长仅为5%。如果要实现全年指引，下半年可能需要超过25%的增长。从历史趋势看，下半年通常会有一些季节性因素，大概在15%-20%左右。考虑到宏观逆风和企业支出放缓，我想问为什么我们对下半年的需求前景如此乐观？是否有任何领先指标，比如新订单？或者能否分享与新客户讨论的反馈？我的第二个问题是，您提到自第一季度以来赢得了许多新的批发客户。我想了解这些新客户的迁移率前景如何？新订单与现有订单之间是否存在价格差异？谢谢。
Tim Chen
Albert，让我先回答第一部分，Samuel，如果你也想补充的话。关于下半年，或者说第二季度以及进入下半年，我认为如果你在寻找领先指标，我们确实从客户那里得到了希望加速上线的反馈。目前真正的制约因素是政府实施的措施，这些措施不允许他们实际加速并进入数据中心。所以我认为这种被压抑的需求，我们已经看到一些客户在非常短的时间内迅速提升到非常高的数量。因此，我们相当有信心，如果这些措施得到放宽，客户将能够相当快速地加速上线，甚至可能超过我们之前的预测。去年也发生了类似情况。但这将取决于这些措施。 现在来看，如果这些措施无限期持续，那么显然，我们需要看看这对第三季度、第四季度以及全年意味着什么。你的第二个问题，我想是关于新的谅解备忘录？抱歉，你问的是——进展还是……？
Albert Hung
新订单与现有订单之间是否存在定价差异或上架率差异？
Tim Chen
没有。实际上它们更接近于我们与这些客户的现有合同。所以没有更慢，而且定价基本一致。
Albert Hung
明白了。我另一个关于上架率的后续问题。我理解上海、北京地区可能有一些限制。但你们是否看到其他地区因为客户可能担心潜在封锁而导致上架率出现差异？
Tim Chen
Samuel，你对此有什么补充信息吗？
Samuel Shen
是的。回顾过去，我认为上海地区的封控确实影响了客户的入驻率。话虽如此，正如我之前所说，封控和旅行限制确实造成了一些影响，我称之为负面影响。但这不会是长期的。如今，当我们观察西部地区的数据中心，例如重庆和西安地区，我们没有看到那种类型的影响。事实上，虽然COVID-19带来了很多阻力，但从客户的角度来看，他们的数字化转型已经加速，这就是为什么我们谨慎乐观的原因。如果我们——我的意思是整个国家，坚持动态清零政策，并且确保主要城市保持社会面清零，我认为情况会逐渐好转，可能还会受到大约一到两个月的影响，但之后就会加速。而且我们——尽管北京的人们在家办公，但我确实与客户、关键客户保持着定期沟通。根据我与客户的交流，以及来自我们销售渠道的影响，客户确实希望在封控结束后加速推进。所以我想说，首先，保持国家议程为最高优先级。但之后一切都不会改变。所以这会产生影响。就像在一段时间内的一个短暂停顿。但总体而言，在我看来仍然是积极的。
Albert Hung
谢谢。我会回到队列中。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自瑞士信贷的Clive Cheung。请讲。
Clive Cheung
嗨，管理层。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于批发需求，我想这是一个后续问题。我们看到云业务出现了一些放缓，在传统的批发客户中，比如最近报告的VAT one，所以我的问题是，我们应该如何预期这会影响我们的批发业务展望，特别是在下半年疫情影响之后？这是我的第一个问题。我的第二个问题是关于潜在的定价或利润率影响，正如我们在过去两个季度看到的，我们有国企订单或政府相关客户的新增业务。那么这会对我们的利润率状况产生任何影响吗？谢谢。
Samuel Shen
好的。我是Samuel。我很乐意回答大家的问题，也欢迎Tim补充更多细节。从批发业务板块的角度来看，过去我们往往专注于云服务提供商、知名互联网公司，特别是那些视频类互联网巨头需要数据中心自行存储数据等等。所以很多时候，分析师可能会担心政府对互联网行业的支持力度。让我就此简单说明一下。总的来说，我认为中国政府是非常支持互联网行业的。考虑到过去20年该行业的创新为国家经济增长做出的贡献，但同样重要的是要认识到监管风险最近确实有所上升，可能在过去12个月里对某些互联网垂直领域产生了影响。正如大家所见，反垄断法对在线游戏、直播、社交媒体服务乃至校外培训营利性业务都产生了影响。因此，我们必须保持灵活性以应对政府政策，同时与客户合作，相应规划他们的业务增长。确实存在一些逆风，但也有顺风。关于您问到的定价或价格压力、价格竞争问题，我们目前看到的情况与上一季度相比没有实质性差异。话虽如此，由于COVID-19疫情爆发，这对大多数垂直领域如本地生活、娱乐乃至在线零售都产生了影响。因此，鉴于市场状况，谨慎假设客户未来可能会更加注重成本控制是合理的。总而言之，我们没有看到实质性影响，但我们理解客户可能会更加注重成本控制。希望这回答了您的问题。Tim，不知道您是否有补充意见？
Tim Chen
关于这部分没有补充。但第二个问题，您刚才问的是关于对...的利润率影响？是关于云业务吗？
Clive Cheung
是的，没错。我只是想知道，在合同条款方面，与私人批发类订单相比，这些订单是否会有显著不同？这可能会对我们的长期发展产生怎样的影响？
Tim Chen
我认为现在可能还为时过早。我的意思是，我们刚刚开始获得首批订单，还看不出整体趋势。但正如Samuel之前解释的我们与人民云的合作关系，这些客户很可能会在我们提供的各种服务或产品范围内与我们合作。所以目前我不认为会对利润率产生实质性影响。我认为他们和其他客户一样，有自己的需求。这些需求将相应定价。希望这能有所帮助。
Clive Cheung
好的。谢谢。是的，这很好。谢谢Tim。谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞银的Sara Wang。请讲。
Sara Wang
您好。感谢提供提问机会。我有两个问题。第一个问题仍然是关于需求方面。针对之前关于需求的问题，我想快速跟进一下。那么，是否可以这样说，在批发业务方面，我们仍然看到来自互联网行业的订单？那么零售业务方面呢？在我们讨论新订单时，是否看到客户组合的垂直行业结构发生变化，比如某些行业可能比其他行业增长更快等等？第二个问题是关于People Cloud。为什么People Data选择VNET而不是其他第三方IDC提供商或国企电信运营商的IDC服务？谢谢。
Samuel Shen
好的。谢谢Sara的提问。首先，从零售业务势头来看，如果您观察今年第一季度，我们的前五大垂直行业保持不变，仍然是IT服务、金融服务、运营商、本地生活和娱乐等。所以没有特别的变化。从势头角度来看，我们确实看到了相当强劲的同比两位数增长。关于我们是否有足够的资源来满足客户需求，这是一个问题。 第二点是，我们看到越来越多的客户在寻找全栈服务。除了托管服务外，这是非常典型的企业心态，他们希望找到一个单一的责任方。因此，确保他们能与一个可信赖的长期合作伙伴合作，这个合作伙伴要有资质并能支持他们的需求。我认为最近的封控是一个很好的展示，因为尽管我们受到上海地区城市封控的影响，持续了大约两个月，但我们的工程师，例如运维服务团队，在数据中心里待了两个多月，确保我们的服务和支持没有中断。从客户角度来看，我们甚至收到了客户的反馈和感谢等。 所以我认为这是一个很好的证明。从零售业务角度来看，我认为这是一个非常好的趋势和势头。我们应该继续保持。您的第二个问题是关于人民数据。我们一直告诉行业，在中国，可能与世界其他地方不同，专属云可能会成为主流。原因在于，从公有云或私有云的角度来看，它们各有优势和劣势。公有云提供商的典型劣势包括动态成本、客户技术控制较少、客户只能进行有限定制。从私有云角度来看，客户往往有明显的劣势，例如成本较高、移动用户访问受限、难以应对不可预测的需求等。 在中国，由于是高度监管的经济体，有新政策、新法规，如今人们甚至更加关注数据主权和数据隐私。因此，我们相信，基于过往记录和全栈服务能力，人民数据经过研究和尽职调查，最终选择了VNET作为其独家合作伙伴。对此，我们非常荣幸能有这个机会与之合作。但话虽如此，这仍处于早期阶段。希望我们能取得一些重大进展，届时将很乐意与公众分享。
Sara Wang
明白了。谢谢。
Samuel Shen
谢谢。
Operator
下一个问题来自野村证券的Ethan Zhang。请提问。
Ethan Zhang
早上好，团队和Samuel。我有两个问题。第一个是关于利润率趋势。我看到第一季度调整后EBITDA利润率相比第四季度提升了约4%。我想知道这背后的主要驱动因素是什么，以及考虑到当前中国的COVID-19封锁，第二季度和下半年的利润率趋势如何？第二个问题是关于人民云的后续问题。我理解我们向国有企业客户提供的是私有云或专属云。那么，我们的人民云与我们之前的零售和批发客户相比如何？例如，合同规模、价格水平以及利润率？谢谢。
Tim Chen
我来回答第一个问题，看看Samuel是否对人民云问题有补充回答。关于第一季度利润率，如果你看我们在新闻稿或财报中提供的细分数据，主要是由成本控制驱动的，当然，收入也没有那么高。这两者结合导致了更高的利润率。展望未来或看全年，我想说我们仍然维持全年利润率的预期。正如你指出的，与封锁相关的一些成本或一些意外增量成本需要纳入考虑。但同时，我们也预计一旦客户实际进入数据中心，收入也会开始增长。所以将是两者的结合。但是的，我想说利润率可能略高一些，主要是由你之前提到的这两个因素驱动的。Samuel，关于人民云，你还有什么补充说明吗？
Samuel Shen
好的。Ethan，除了我之前提到的，我认为还有两个关键点可以重申。第一，混合多云在中国已成为新常态，这与世界其他地区不同，我认为这是关键信息之一。第二，这是对专属云的极大认可。我刚才在回答之前关于公有云、私有云和专属云优劣势比较的问题时提到过。我认为我们与人民数据的合作是对专属云在中国重要性的极大认可。谢谢。
Ethan Zhang
谢谢。
Operator
下一个问题来自大和证券的Guohan Wang。请提问。
Guohan Wang
感谢管理层。我是大和资本市场的郭涵。我的第一个问题是关于你们的项目管道。我认为我们目前的项目管道与上一季度相比没有重大变化。所以我想知道——抱歉，但我们也设定了租金的下限，大约为13,000。那么根据当前市场需求动态，我们是否有任何关键绩效指标（如预承诺率）来决定我们需要根据下半年实际情况注入多少容量？这是我的第一个问题。第二个问题是关于客户多元化。你们提到了关于人民数据（人民日报子公司）的两个问题。我认为我们在非互联网和金融领域取得了一定进展。我们讨论了很多关于新能源和其他行业的话题。能否分享更多关于未来向国企和其他行业渗透的策略，以抵消短期内互联网因素的负面影响？非常感谢。
Tim Chen
Samuel，我来尝试——让我先回答管道问题，然后把第二个客户问题留给你，Samuel。郭涵，关于第一个管道问题，我猜你是在问——你在看项目管道说没有变化。我们之前讨论过这些项目的施工进度。它们在我们原计划中是后端加载的。确实存在延迟。所以我们需要看看工程团队能追回多少进度。但截至目前，我们仍然被告知他们能够按照计划在今年内完成。这就是数字背后的原因。我们提供了一个范围，这个范围实际上有两方面原因。一是取决于施工进度，但也有一些项目考虑到客户反馈的爬坡时间和需求侧情况。这些项目我们实际上可能会推迟到2023年。这就是为什么一开始就有这个范围。所以我们将继续密切监控。随着我们进入每个季度，当我们对从施工角度或客户需求角度是否会有项目推迟到23年有更多可见性时，我们会进行更新。
Samuel Shen
好的。第二个问题国瀚，你问到了人民数据，也谈到了企业客户的情况。如果我对你的问题理解正确的话，过去的情况是，大约80-20的比例，VNET收入的80%来自关键行业，如IT服务、金融服务、运营商、本地生活娱乐等，当然也包括传统企业。过去，政府机构和国有企业并不在我们客户名单的前列。但去年，我们收购了腾讯云，这是中国领先的云原生平台之一。这带来了很多协同效应，因为腾讯云的主要客户恰好是金融服务行业，同时也为一些国有企业提供技术支持。我们与人民数据的合作——人民数据是人民网旗下的子公司——他们的主要客户恰好是国有企业。因此，这是一个很好的杠杆作用。从客户角度来看，从技术栈协同角度来看也是如此，因为过去如果你看所有的公有云服务提供商，他们的产品往往是通用的。但对于某些垂直行业，他们的服务、工作负载和场景往往需要高度聚焦，这在云原生平台上是一个很好的工作负载。所以我认为，从客户接触点和技术协同角度来看，这是一个很好的合作伙伴关系。我们肯定期待未来能产生一些积极影响。就像我之前说的，一旦我们在达成里程碑方面取得良好进展，我很乐意更新信息。
Guohan Wang
好的。明白了。谢谢，Samuel。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开线路了。