Operator
各位女士们、先生们，早上好、晚上好。感谢并欢迎参加世纪互联集团2019年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层准备发言后，我们将举行问答环节。今天出席会议的有：首席执行官兼总裁王世琪先生；首席财务官刘莎女士；以及公司投资者关系总监蒋瑞女士。现在我将电话转交给今天的第一位发言人，世纪互联投资者关系总监蒋瑞女士。稍等片刻，抱歉。请开始。
Rene Jiang
大家好。欢迎参加我们2019年第一季度的财报电话会议。在开始之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。世纪互联没有义务在本电话会议日期后因特定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。现在我将电话转交给世纪互联首席执行官兼总裁王世琪先生。
Alvin Wang
谢谢Rene。大家早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们的财报电话会议。符合我们的预期，我们在第一季度实现了健康增长并达到了目标。我们录得收入8.719亿元人民币，同比增长8.9%。我们的调整后EBITDA超出了指引上限，同比增长29.3%至2.535亿元人民币。本季度EBITDA利润率扩大至29.1%。这一稳健增长源于我们在为客户提供可扩展和定制化数据托管及互联网基础设施解决方案方面的竞争优势。为满足客户对日益复杂的混合IT解决方案、定制化空间和增值服务的持续需求，自2017年底以来我们一直在丰富服务产品线。通过提供这些服务和解决方案，我们与众多大规模和长尾企业客户建立了紧密关系。我们成功的证据体现在与美团、北森云、Vivo、宝尊等大型知名公司以及瑞幸咖啡等新兴品牌的业务关系中。对于我们的IDC业务，我们加强了资源规划以扩大管道容量并更好地服务大规模客户。为响应客户对可扩展机柜容量和定制化数据托管解决方案的需求，我们增加了空白空间的库存。这类IDC空间是模块化的，可在三个月内定制支持约200个机柜。空白空间为客户提供了更大的灵活性，同时让我们能够优化自身资源并获得有关销售承诺的宝贵洞察。我们还优化了销售佣金结构，以在更广泛的目标客户群中推广这些产品。随着我们在2019年及以后实施这一战略，我们将继续提高服务产品的可扩展性。重要的是，这种可扩展性将在一线城市和卫星区域同时实现。此外，我们很高兴宣布在北京南部进行一项收购以支持我们的扩张计划。该收购目标是在年中前交付约1,000个机柜，并具有进一步扩展的潜力。另外，我们在靠近上海的江苏省和靠近北京的河北省预留了适合超大规模数据中心建设的园区用地。这些投资使我们能够在更广泛区域扩展业务和客户基础。在讨论我们的三年增长计划之前，我想评论一下第一季度MRR和机柜利用率的波动。本季度，我们密切监控机柜利用率以防客户流失带来的风险，这主要源于业务重组。如上次财报电话会议所述，虽然主要客户开始迁出我们的数据中心，将其数据托管在新的私有公司下。此外，另一客户决定利用自建IDC在西南二线城市附近托管其部分传统业务数据。由于该客户的ARPU较低，其2018年的收入贡献不到1%。毫无疑问，这些终止对我们的利用率造成了净新增压力，并导致MRR出现不一致的上升。然而，我们预计随着我们在未来几个季度实施新的资源分配策略、继续建设公司品牌并获取新的大规模企业客户，这些损失将逐渐被抵消。现在，我想重点介绍我们的三年增长计划。我们制定这一计划是为了响应不同行业企业客户对可扩展定制化IDC解决方案日益增长的需求。经过深思熟虑，我们制定了这一计划，它反映了我们对未来机柜利用率和容量扩张之间必要平衡的评估。该计划基于我们对零售和批发客户的总机柜扩张目标，我们预计收入和调整后EBITDA的总体目标。2019年，我们更新了计划，新增6,000至8,000个零售机柜，包括最近在北京的收购。2020年和2021年，我们目标每年新增约15,000个机柜，包括用于批发的机柜。就收入增长而言，我们当前2019年指引中点表明年增长率为12%。我们目标在2020年和2021年将收入增长加速至20%至24%和23%至27%的范围。我们预计调整后EBITDA将继续与收入增长同步。2019年，我们的指引中点表明年增长率为14%，而我们目标在2020年和2021年将EBITDA增长加速至25%至30%和35%至40%的范围。这一计划为未来几年提供了清晰的焦点。为实现这些目标，我们必须适当管理资源，持续增加新建开发工作，并最终以优质、可扩展的服务服务更多客户。长远来看，所有这些要素将共同作用以提高股东回报。现在，我想将电话转交给我们公司的CFO Sharon Liu，让她为大家详细介绍我们的财务业绩。
Sharon Liu
感谢大家，大家好。在我们开始详细的财务讨论之前，请注意我们今天将呈现非GAAP事项。我们的非GAAP结果排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营部分。这些费用的详细信息可在我们新闻稿中包含的调节表中找到。请注意，我们今天呈现的所有财务数字均以人民币计值，百分比变化均为同比变化，除非另有说明。 我们以稳健的第一季度业绩开启了2019年，这些业绩的特点是收入稳定增长、盈利能力改善、正向现金流以及整体强劲的资产负债表。第一季度，我们的收入同比增长8.9%至8.719亿元人民币，接近我们指引范围的高端。这一增长主要由机柜存储容量和增值服务的需求逐渐增加所推动，部分被一个大客户的流失所抵消。 在运营方面，2019年第一季度每机柜托管月经常性收入上升至8,788元。截至2019年3月31日，管理的总机柜数调整为30,578个。其中，84.1%为自建机柜，15.9%为合作机柜。第一季度利用率下降至66.2%，原因是两个客户业务的重组。 调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）从2018年同期的3.375亿元增长17%至4.067亿元。调整后现金毛利率从2018年同期的43.4%扩大3.2个百分点至46.6%。这主要是由于销售组合中高利润自建机柜数量的增加以及更大的规模经济效应。 调整后运营费用（不包括股权激励费用和或有购买对价公允价值变动）从2018年同期的1.672亿元增长2.5%至1.713亿元。占净收入的百分比从2018年同期的20.9%下降至19.6%。 调整后EBITDA同比增长29.3%至2.535亿元，也超过了我们先前指引范围的高端。调整后EBITDA利润率从2018年第一季度的24.5%提高4.6个百分点至29.1%。 归属于普通股股东的净利润为560万元。基本和稀释后每股普通股收益分别为0.01元，每ADS收益为0.06元。每ADS代表六股普通股。 接下来看我们的资产负债表和流动性，第一季度末，我们的资产负债率为55.2%，债务与调整后EBITDA比率为3.8。第一季度我们产生了3,240万元的正向净经营现金流。截至2019年3月31日，我们保持了25.4亿元的可观现金头寸。此外，在4月份，我们通过发行3亿美元2021年到期的优先票据进一步改善了流动性。这是我们首次获得独立评级的发行。该发行受到了亚洲和欧洲高质量投资者的良好反响。我们相信这证明了投资者对公司稳健增长和中国IDC行业蓬勃发展的信心。 凭借健康的现金流和改进的融资方式，我们有能力扩展业务并确保未来的盈利增长。同时，我们将监控财务杠杆，以维持和改善我们的评级，从而保持中国[听不清]的融资能力并逐步降低融资成本。 展望今年剩余时间，我们对IDC市场增长前景持乐观态度。随着顶级客户规模持续扩大，他们对灵活的数据托管解决方案和高质量增值服务的需求也随之增加。根据Alvin提到的三年愿景计划，我们预计2019年第二季度净收入将在8.8亿元至9亿元之间，调整后EBITDA将在2.5亿元至2.7亿元之间。对于2019年全年，我们重申先前指引，净收入将在37.6亿元至38.6亿元之间，调整后EBITDA将在10亿元至11亿元之间。这一预测反映了我们对市场和运营条件的当前和初步看法，可能会发生变化。 今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在准备回答问题。
Operator
非常感谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 今天第一个问题来自摩根士丹利的刘洋。请提问。
Yang Liu
感谢提供提问机会。在阐述三年计划的演示文稿第23页，我看到了未来三年有很多新的产能规划。我想请问：能否详细说明江苏、河北园区的情况？客户需求——初步来看客户需求等方面如何？明年和2021年的15,000产能中有多少会分配给批发客户？这是我的第一个问题。第二个问题是批发业务的进展。我认为这个非常激进的扩张计划肯定包含批发客户的贡献。关于合同签订和下一阶段推进的时间表是怎样的？第三个问题是支持这一激进扩张计划的资本支出计划？今年我们有明确的资本支出指引。但2020年和2021年的总资本支出情况如何？另外是否有进一步的借款或杠杆计划？谢谢。
Alvin Wang
大家好，我是Alvin。首先，也感谢刘洋的问题。让我先谈谈三年计划。实际上——众所周知，我们在2007年第三季度末调整了战略并剥离了不盈利的业务。因此，2018年的主要重点是提高运营效率，我们看到自那时起取得了非常明显的进展。从2019年初开始，我们完全专注于如何调整未来的增长机会。这就是为什么通过整个组织的共同努力，我们制定了这个三年增长计划。基于这个增长计划，我们储备了足够的资本和足够的管道项目来服务顶级客户，特别是公有云、顶级互联网公司以及我们的金融客户。因此，团队现在非常兴奋、充满激情和信心，能够应对所有潜在的增长机会并追求我们的增长雄心。根据我们披露的当前计划，我们已经确保了2019年的所有主要项目，以及2020年和2021年的大部分管道项目。我将特别谈谈江苏和河北的园区项目。这两个项目基本上都非常接近一线城市北京和上海，我们看到那里的客户需求非常强劲。而且，在这两个园区的空间上，我们可以为客户提供高容量、高功率密度以及定制化解决方案，以满足他们非常强劲的需求。此外，这两个项目我们已经获得了第一阶段的必要批准，以及后续阶段的批准，特别是得到了当地合作伙伴以及当地政府的大力支持。这就是为什么至少在今天，我们对未来的增长机会抱有极强的信心。回到今年的批发项目，我们非常有信心在本日历年内至少完成一笔交易。同时，我们与几家顶级客户，即顶级公有云运营商和其他顶级互联网公司，有着非常深入的接触。因此，我想重申我们目前的计划，至少在本日历年内完成一笔交易，并且从2020年和2021年起，我们将有更多的批发机会。关于资本支出计划，我想请我们的首席财务官为您做更多解释。
Sharon Liu
好的。杨先生您好，我将回答您关于我们三年增长计划的资本支出问题。众所周知，我们的机柜资本支出在10万到12万人民币的范围内，在接下来的两年里，我们将交付至少15,000个机柜，所以您可以据此计算我们的资本支出。然而，如果我们在批发市场向客户提供更多高密度机柜，相关的机柜资本支出将相应增加。谢谢。
Operator
[操作员指令] 谢谢。今天的下一个问题来自Jefferies的Rex Wu。请提问。
Rex Wu
谢谢管理层回答问题。首先，祝贺再次取得优异成绩，并为投资者提供了更清晰的三年计划展望。我实际上有三个问题。第一个问题是，您提到另一个零售客户转向自建产能。我想知道我们是否需要梳理客户名单，看看是否有其他潜在的客户流失风险。第二个问题是，您似乎对2020年和2021年的新机柜增加计划相当积极。能否详细说明您目标中的利用率是多少？第三个问题是关于并购。对于未来的并购计划，您有什么想法？在接下来的两个季度是否会有更多并购活动？谢谢。
Sharon Liu
好的。谢谢Rex的问题。您的第一个问题关于我们的流失率。目前，我们没有看到第二季度及今年剩余时间有任何额外的重大客户流失。您的第二个问题关于利用率。未来三年的利用率将在60%到70%的范围内。关于本季度披露的并购，实际上涉及北京南部的1000个机柜。我们认为估值非常合理，这将为2020年和2021年贡献收入和EBITDA。目前，我们仍有一些并购项目在推进中。我们将与潜在运营商密切讨论，以达成一些好的交易。在我们的三年计划中，没有包含任何并购项目。谢谢。
Operator
[操作员指令] 下一个问题来自Morgan Stanley的Yang Liu。请提问。
Yang Liu
抱歉，我还有一个问题。关于客户搬出后留下的空置产能或库存。将这些产能重新销售给新客户的进展如何？我认为您之前的一个流失客户在北京和上海有很多产能。我猜需求应该不错，但重新销售的进展如何？谢谢。
Alvin Wang
谢谢Yang的问题。我是Alvin。正如您提到的，我们有非常强劲的客户需求，特别是在一线城市北京、上海、广州和深圳。这就是为什么我们有信心在这些一线城市重新填补空置产能。展望未来，特别是在今年剩余时间，我们有信心抓住非常强劲的客户需求。实际上，我们的管道中已经有非常强劲的客户需求，因此我们仍然有信心在这些一线城市保持并提高利用率。
Yang Liu
谢谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Rex Wu。请提问。
Rex Wu
谢谢。我有一个后续问题。实际上，您提到——我记得在过去几个季度您提到政府在一线城市收紧了审批。请为我们更新一下一线城市的审批情况。那么，您如何看待201年前五个月以及剩余时间的情况？您认为政府是否有可能会批准更多项目？谢谢。
Alvin Wang
实际上——Rex，也谢谢您的问题。我们看到政府对于批准一线城市的新增产能确实有非常严格的规定。在2019年第一季度以及展望未来，我们预计政府不会放松或放宽其审批程序和规定。同时，我们在核心区域储备了非常好的资源池，以满足一线城市客户的巨大需求。而且，正如我们在三年计划中披露的，我们已经在一线城市储备了非常强大的项目资源管道，并且我们已经获得了这些资源项目所需的大部分政府审批或预审批，以及与合作伙伴的批准。谢谢。
Rex Wu
谢谢。我还有一个后续问题。关于第一季度，我想了解您对未来MRR的看法，因为我们在第一季度看到MRR同比增长了11%，增幅显著。您认为这种增长是否可持续？这是因为流失的客户更多是低价格端的客户，而您现在的客户结构实际上更好了。那么，您如何看待接下来几个季度的MRR？这种增长是否可持续，以及2020年和2021年的展望如何？谢谢。
Sharon Liu
嗨，Rex，您说得对。如果我们排除第一季度低ARPU客户的流失，排除对我们MRR的不一致影响，我们预计今年MRR将稳定在人民币8,400元左右。谢谢。
Operator
目前没有更多问题。现在我将会议交还给今天的演讲者。请继续。
Rene Jiang
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时联系投资者关系部。谢谢。祝您有美好的一天。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以全部断开连接。