Operator
各位好，欢迎参加网易2006年第一季度财务业绩电话会议。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在，请布兰迪·皮亚琴特女士致开场白和介绍。请开始。 布兰迪·皮亚琴特：谢谢主持人。今天，首先由李廷先生代表首席执行官丁磊先生发言，他将讨论截至2006年3月31日季度的部分亮点。接下来将由首席运营官唐岩先生回顾我们的在线游戏业务。最后，首席财务官李廷先生将回顾财务状况。在继续之前，请注意今天的讨论将包含有关公司未来业绩的前瞻性陈述，并旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港责任豁免条款。这些陈述并非对未来业绩的保证，并受制于某些风险、不确定性、假设和其他因素。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。人民币相对于其他货币的汇率波动也可能对公司业务和财务业绩产生不利影响。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。再次提醒，本次电话会议正在录音。此外，本次电话会议的网播将在网易公司网站corp.netease.com上提供。现在，我将电话会议转交给李廷先生，他将代表网易首席执行官丁磊先生宣读发言稿。
Denny Lee for William Ding
谢谢，Brandi。大家好，感谢各位参加我们的电话会议。第一季度总收入较上一季度增长8.7%，较2005年第一季度增长61.7%。我们的在线游戏业务约占总业务的85%，继续超越行业表现，总收入较2005年同期增长超过71.9%。第一季度在线游戏收入超出预期指引，较2005年第四季度增长12.4%，较去年同期增长71.9%。我们在线游戏业务的总毛利率保持强劲，约为90.7%。在第一季度，《梦幻西游》——这款自2004年首次推出以来两年内仍是中国排名第一的游戏——实现了约130万最高同时在线用户，收入实现两位数增长。 现在谈谈我们的新游戏管线。目前，我们的2.5D和3D游戏都处于不同的测试阶段。我们的2.5D游戏《大唐》正在进行外部封闭测试；我们的3D游戏《天下》正在进行内部封闭测试。我们预计《大唐》将在2006年5月31日前开始公开测试；《天下》将在2006年下半年进入公开测试阶段。 此外，我们已开始执行多项针对在线广告业务的举措。作为中国领先的互联网门户之一，我们将在2006年大力推动以保持在这一业务领域的领导地位。现在请Michael为大家概述本季度业务情况。 Michael Tong：谢谢Denny，大家好。我现在将更详细地概述本季度业务情况。总体而言，我们对第一季度在线游戏业务的进展感到满意。该业务总收入环比增长12.4%，同比增长71.9%，主要得益于《梦幻西游》的两位数收入增长。虽然我们看到《大话西游II》的收入有所下降，但这款已有四年历史的游戏仍然是中国最受欢迎的三款游戏之一。 正如Denny提到的，《梦幻西游》在三月季度增长至约130万最高同时在线用户，这是该游戏自2004年发布以来的最高PCU水平，也是中国整个MMORPG市场中最高同时在线用户数。我们很高兴看到《梦幻西游》本季度收入增长22%，尽管我们的预期更高。《大话西游II》收入小幅下降4%，但在推出三年多后，仍然是中国第三大最受欢迎的在线游戏。 鉴于我们两款自主研发游戏当前的市场受欢迎程度和成功，我们继续将更多资源集中在为《大话西游II》和《梦幻西游》开发更好、更全面的资料片和新内容，以利用这些游戏日益增长的实力和全国性知名度。 关于我们的广告业务，该业务总收入环比下降10.9%，同比增长36%至770万美元，与之前几个季度相比保持了相似的市场份额。我们继续通过为互联网用户增加新内容和服务来建设我们的门户和广告业务。在应用方面，网易继续保持其在免费电子邮件领域的领导地位，我们将继续创新其用户变现方式。 至于内容方面，自去年以来，我们一直与金融界、搜房网等主要垂直门户网站更紧密合作。在第一季度，我们增加了另一个垂直合作伙伴，与芒果网达成新的合作，以配合公司发展旅游频道的努力来查看内容。现在请Denny详细介绍2006年第一季度的财务数据。
Denny Lee
谢谢，Michael。现在我将回顾本季度的一些关键亮点。请注意，为了提供更有意义的网易当前运营业绩比较，[这些数据]与公司今年生效的FAS123-R准则采用相关。在某些情况下，我们提供第一季度的非GAAP业绩。网易非GAAP财务指标的调节表包含在今天财报发布中的未经审计财务信息中。第一季度总毛收入较上一季度增长8.7%，较去年第一季度增长61.7%，达到6610万美元。第一季度在线游戏业务毛收入超出公司指引，环比增长12.4%，同比增长71.9%，达到5620万美元。广告服务收入环比下降10.9%，同比增长36%，在截至2006年3月31日的季度达到770万美元。收入环比下降是由于季节性影响，因为某些广告客户在第一季度减少了支出。增值服务及其他收入环比增长2.3%，同比下降13%，在2006年第一季度达到220万美元。我们认为无线增值服务市场仍处于行业持续重组过程中。我们第一季度的整体GAAP毛利率为82.7%。然而，由于公司今年首次采用FAS 123-R准则，将非GAAP毛利率与前期进行比较将更有意义。我们在线游戏业务的非GAAP毛利率在第一季度略微上升至90.7%，而上一季度为89.4%，2005年第一季度为89%，这主要是由于2005年11月终止了《梦幻西游》和《大话西游II》代言人的收入分成安排。我们广告业务的非GAAP毛利率在第一季度下降至55.3%，主要是由于2006年第一季度某些广告客户支出季节性下降所致。无线增值及其他客户的非GAAP毛收入较上一季度和去年同期有所下降，这是由于与公司免费电子邮件服务相关的服务器折旧成本增加所致。2006年第一季度总GAAP运营费用为1420万美元，2006年第一季度总非GAAP运营费用为1150万美元，而上一季度的非GAAP运营费用为1180万美元；去年同期为1090万美元。非GAAP运营费用的下降主要是由于坏账和可疑债务拨备减少导致的一般及行政费用降低；这主要得益于某些长期债务的清偿。我们继续谨慎管理支出，并在本季度努力实现稳健的财务业绩。因此，我们报告了又一个环比和同比净利润增长的稳健季度。GAAP净利润为3660万美元，非GAAP净利润为3990万美元，这较上一季度非GAAP净利润3430万美元增长15.5%，较2005年第一季度非GAAP净利润1860万美元增长107.7%。公司报告的GAAP基本和稀释每股ADS收益分别为0.28美元和0.26美元，其中包含约330万美元或每股ADS 0.02美元的非现金股份薪酬成本影响。今年第一季度的非GAAP稀释每股收益为0.28美元。截至2006年3月31日，我们合并现金和存款总额为4.698亿美元，并且我们报告今年第一季度现金流正向增长5140万美元。现在，我想向您宣读我们今年第二季度的财务指引。请注意，以下展望陈述基于我们当前的预期，这些陈述具有前瞻性，实际结果可能存在重大差异。我们预计公司今年第二季度的总毛收入将在5900万美元至7050万美元之间，其中在线游戏服务收入环比增长4%至6%。广告服务收入环比增长12%至14%，无线增值及其他收入环比持平或下降5%。第二季度净利润预计在3850万美元至3980万美元之间。这些估计包含约320万美元的股份薪酬费用影响。请注意，此类股份薪酬费用仅为我们截至今日的最佳估计，实际费用可能与估计有所不同。此外，我们提醒，我们无法预测人民币兑其他货币的未来汇率，因此无法准确估计汇率变动对我们财务业绩的影响。因此，我们的指引假设2006年第二季度汇率不变，并采用与2006年3月31日相同的汇率，即1美元兑8.0167人民币。然而，由于人民币汇率波动，我们的实际结果可能与指引存在差异。最后，William想代表他感谢大家今天参与我们的会议。他还想简要评论一下网易高级管理团队的最新成员。如今天新闻稿所述，詹钟晖已在网易工作超过九年，最近被任命为联席首席运营官。詹先生将主要负责监督公司的在线游戏运营，而公司现任首席运营官唐岩现在将专注于建设我们的网易门户和广告业务，这是公司2006年的重要举措。凭借唐岩在成功发展公司在线游戏业务方面的现有业绩记录，结合他对公司的深刻了解，唐岩是建立门户和广告市场主导地位的理想人选。管理层相信2006年对网易来说将是激动人心的一年，我们期待在执行增长计划的过程中向您展示持续的进展。我们现在很乐意回答您的问题。主持人，请开始问答环节。
Question-and
翻译中...
Operator
（接线员指示）我们的第一个问题来自雷曼兄弟的孙璐。 孙璐 - 雷曼兄弟：大家早上好，祝贺你们取得了一个出色的季度业绩。我实际上有两个问题。第一个是关于你们的新游戏产品线。能否向我们解释一下《大唐》公测延迟的原因？对于这款游戏在五月底前上线，你们有什么预期？ 唐骏：关于《大唐》，我们将在5月31日，也就是本月，进入公测阶段。我认为这基本上符合我们之前所说的《大唐》将在2006年春季进行公测的时间表。虽然确实有一些轻微的延迟，但这主要是因为我们希望增加更多内容，推出一款更全面的游戏。至于《天下》，我们将在今年下半年推出这款游戏。延迟的原因也类似，我们希望增加更多内容，确保游戏在推出时非常完善。关于广告业务，很抱歉我们无法给出官方的数字增长展望，但我想我之前已经向投资者和分析师们回答过这个问题，我们有信心至少会努力实现与市场同步的增长。另外，关于我们广告业务与其他公司的差异化，我认为我们的战略有两个部分。一个是在应用方面，另一个是在新闻和其他一般内容方面。在应用方面，我们继续构建不同类型的服务，比如电子邮件。与其他竞争对手相比，我们处于领先地位，这是与其他门户网站相比非常独特的一点。 孙璐 - 雷曼兄弟：我可以再问最后一个跟进问题吗？关于你们的利润率趋势，这个季度确实非常出色。进入第二和第三季度，你们是否预计运营利润率会略有下降，因为你们需要投入更多资金来推广新游戏，并在门户网站上推出新应用？
Denny Lee
在2006年第一季度，利润率确实非常令人印象深刻，特别是我们的在线游戏业务。毛利率高于90%，这实际上甚至高于去年第四季度和第一季度。主要原因是，正如我们在新闻稿中提到的，我们已经终止了与两款游戏某些代言人的收入分成安排，这为我们节省了一些成本。这是持续性的，而非一次性事件。因此，在线游戏业务的毛利率很可能将保持在90%左右，或大约在80%以上的高位区间。随着新游戏的加入，以及新游戏上线运行后收入贡献在年内后期增加，可能会对利润率产生轻微影响。但我预计利润率影响不会非常显著，因为显然存在规模经济效益。在其他业务板块方面，在线广告业务，您可以看到本季度我们的利润率略有改善。展望未来，由于第二季度和第一季度将是我们在线广告业务的高峰期，而成本相对稳定，因此我们预计在线游戏和门户网站的毛利率也将有所改善。对于无线和其他业务，负毛利率实际上是由于我们对电子邮件系统的持续投资。我们继续在该领域投资，因为我们认为这是我们门户网站的优势之一。如果无线业务在收入方面没有恢复，未来毛利率将继续为负。在运营费用方面，您说得对，当我们推出新游戏周期时，营销费用将会增加，但我们预计不会在新游戏的营销上投入巨额资金，特别是因为我们的新游戏在市场上已经受到良好欢迎。我们将采取合理的努力来推广我们的游戏。然而，由于收入增长，营销费用占净收入的百分比不会显著增加。对于一般及行政费用，由于更多是全年发生费用的摊销，因此很可能保持平稳。占净收入的百分比将有所杠杆效应。研发是我们肯定希望加大投入的领域，我们将增加研发支出，包括增加人员编制以及更好地奖励我们的研发人员。因此，展望未来，我们预计研发费用将在绝对值和占净利润百分比方面都有所增加。总而言之，我们表示将能够保持相对较高的营业利润率。 陆孙 - 雷曼兄弟：非常感谢，再次祝贺。 Michael Tong：谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷第一波士顿的Wallace Cheung。 Wallace Cheung - 瑞士信贷第一波士顿：祝贺Michael和Denny取得出色的季度业绩。我的问题很短。实际上，在你们的第二季度中，是否已经考虑了来自大唐的潜在增量收入？如果没有，我们是否应该预期增量收入会在第三季度到来？谢谢。 Michael Tong：没有，我们在第二季度没有考虑任何来自大唐的收入。很抱歉，我们还不能给出公开测试的确切日期。 Wallace Cheung - 瑞士信贷第一波士顿：我的后续问题是，在这种情况下，对于在线游戏业务46%的环比增长指引；我们是否应该预期大部分增长实际上来自《梦幻西游》？ Michael Tong：我想我们可以在这方面给你更多细节。《梦幻西游》的增长将在个位数的高端。《大话西游II》将持平。
Denny Lee
让我对这个预测稍作补充。正如你们在上个季度看到的，在线游戏收入的环比增长构成是：大约低个位数百分比，5%来自《大话西游II》。大约高个位数百分比增长来自较新的游戏《梦幻西游》。而在过去季度中，第四季度相对于第一季度的收入增长主要来自《梦幻西游》，我们看到其收入增长超过22%。而对于我们较老的游戏《大话西游》，我们实际上看到收入环比下降了约4%。然而，当我们给出2006年第二季度的指引时，情况发生了一些变化，因为首先，《大话西游II》由于资料片的影响——我们在今年早些时候推出了一个资料片。我们开始看到其影响。我们预计《大话西游II》在第二季度将持平。而对于《梦幻西游》，我们实际上预计其在第二季度将有高个位数增长。我希望这能让你更清楚地了解收入增长的构成。 Wallace Cheung - 瑞士信贷第一波士顿：非常清楚。非常感谢，祝贺你们。
Operator
我们将接受下一个问题，来自摩根士丹利的Richard Ji。 Richard Ji - 摩根士丹利：嗨，Michael和Denny。一个不错的季度。我有两个问题。第一个问题是关于你们的门户网站。我们知道你们在与Sofun和最近的Mango建立第三方内容联盟方面取得了一些进展。你们的流量明显上升了。[听不清]。能否详细说明一下，未来你们将如何利用门户网站的投入来推动收入增长？ Michael Tong：Richard，我认为首要的仍然是广告收入，这绝对是已经验证的门户网站变现方式。另外，正如Lee提到的，除了新闻或财经等常规内容外，我们如何实现差异化，我们持续推出不同类型的应用。电子邮件是我们的核心产品之一。最近我们推出了一个非常受欢迎的产品叫照片分享，这也是一个非常受欢迎的产品。我们将维护并继续为互联网用户构建不同类型的服务。不仅仅是通用内容，还包括利用我们的技术等提供的各种服务。当然，第一种方式是广告。展望未来，我们需要探索高级服务、付费服务的可能性。显然，未来会有更多成果。 Richard Ji - 摩根士丹利：另一个相关问题是关于研发计划。显然，我们对你们的高利润率印象深刻，但我们也希望看到你们为未来进行投资。能否详细说明一下，未来12到24个月内，哪些特定领域将是主要的优先事项？
William Ding
Richard Ji - 摩根士丹利：William，你好。
William Ding
[中文回答] Michael Tong：我来翻译一下。关于广告，关于门户网站的变现，我们指出的一点是，在流量方面，我认为我们与其他门户网站（如我们的主要竞争对手）非常相似。我认为我们的变现率不如其他公司。我们将专注于提高我们用户的变现率。在研发方面，我们一直在招聘许多非常有才华的程序员和工程师，以开发不同类型的新服务和产品。当然，这将包括广告技术、流量系统；我们即将推出的各种新服务和产品。我们将在今年下半年为门户网站宣布更多消息。 Richard Ji - 摩根士丹利：谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自Piper Jaffray的Safa Rashtchy。 Safa Rashtchy - Piper Jaffray：早上好，William、Michael和Denny。不错的季度，恭喜。我有一个关于你们游戏的问题，包括现有游戏和即将推出的游戏。首先，关于现有游戏，梦幻西游似乎持续增长，没有迹象表明它已达到顶峰。我想知道你们是否认同这一观点，或者它是否受到了资料片的推动。换句话说，能否请你们评估一下梦幻西游的现状，以及我们应该对梦幻西游II有何期待？关于新游戏，我还有一个快速跟进问题。 Michael Tong：Safa，我是Michael。 Safa Rashtchy - Piper Jaffray：你好，Michael。 Michael Tong：梦幻西游，我们将推出下一个资料片，实际上今天已经上线了。这个新资料片的特点是不同服务器的玩家可以在一个特殊的地方一起游戏，进行大规模竞赛和战争。这对梦幻西游来说是全新的。我们之前为梦幻西游II推出过类似的资料片，效果相当不错。我想提醒大家，通常资料片的效果不会立即显现。实际上，它可能会在一个月左右的时间里对游戏的收入增长产生影响。关于梦幻西游的极限，坦率地说，我们不知道。但我们非常有信心看到游戏在未来两个季度左右继续增长。至于梦幻西游II，我想Denny也解释过，尽管本季度相比上季度下降了4%，但我们实际上看到梦幻西游II在今年第二季度表现持平。这主要是因为我们在第一季度中期推出的资料片实际上在第二季度后期才开始生效，这就是为什么我们看到季度表现持平。考虑到这款游戏已经运营了超过3.5年，我认为梦幻西游II已经是一个非常出色的业务了。我们现在正处于巅峰期，或者像我们之前提到的，梦幻西游II目前处于一个平台期。 Safa Rashtchy - Piper Jaffray：关于即将推出的游戏，你们已经测试了相当长的时间。我想，正如你们能感受到的，投资者非常急切地想知道它们何时最终会进入公开测试，然后进行商业发布。能否给我们一些关于内部封闭测试的发现？根据你们迄今为止看到的试验，你们的期望是什么？你们在多大程度上修改了游戏？请给我们一些关于在试验期间你们对游戏的展望发生了哪些变化的说明？ Michael Tong：对于《大唐》，公开测试将于本月5月31日开始，也就是两周后。至于《天下》的公开测试，我们尚未决定，但显然会在今年下半年。关于商业发布，历史上我们在公开测试和商业发布之间花费一到三个月的时间。我认为我们能够为这些新游戏实现类似的时间周期。关于期望，再次抱歉，我们无法提供任何具体数字。但对于《大唐》这款2.5D游戏，显然我们将更多地针对内陆城市，那里的计算机硬件配置较低。《天下》将更多地针对沿海城市，那里有更好的硬件来运行3D游戏。再次强调，这两款游戏都不是社交导向的，我们没有看到它们与我们现有游戏之间产生太多蚕食效应。除此之外，我认为我无法在公开测试或商业发布的期望数字方面提供更多信息。 Safa Rashtchy - Piper Jaffray：好的，谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自CLSA Limited的Frank Shi。 Frank Shi - CLSA Limited：恭喜取得良好业绩。您能谈谈普通游戏市场的市场份额吗？您是否看到市场越来越集中在头部游戏上？另外，你们目前是否在开发新游戏？谢谢。 Michael Tong：Frank，我是Michael。就目前在线游戏业务的市场份额而言，我认为过去很容易计算，因为以前有很多MMRPG游戏，占据了大部分市场份额。所以我们能够计算盛大、我们自己和[九城]之间的市场份额。但坦率地说，现在越来越难了，因为我们看到越来越多的休闲游戏出现，它们也在当前的市场份额中赚钱。过去我们只计算上市公司的市场份额，但现在我们看到越来越多的非上市公司通过新闻稿等方式公布他们的数据。所以现在要准确计算我们所占的市场百分比越来越困难。我们可以从MMRPG的角度来计算。这回答了您的问题吗？ Frank Shi - CLSA Limited：我想知道市场是否更集中在头部——你们、[九城]，这些顶级MMRPG游戏上？ Michael Tong：市场继续集中在像我们这样的MMRPG上。我们确实看到越来越多的游戏出现，一些来自非上市公司，比如——我想提一下像《街头篮球》这样的游戏。他们似乎也赚了不少钱。只是现在计算起来更困难了。我认为市场仍然相对集中，前五名玩家仍然占据超过70%的市场份额。 Frank Shi - CLSA Limited：谢谢。既然我们谈到休闲游戏，我们预计网易何时能从休闲游戏中产生有意义的收入？ Michael Tong：我认为目前，对于2006年，我们的优先事项是继续推出两款游戏，《大唐》和《天下》。我认为在2006年内，我们不会看到休闲游戏带来任何实质性收入。我认为这将是2007年的议程。 Frank Shi - CLSA Limited：谢谢。我猜你们也在开发新的MMRPG，对吧？ Michael Tong：是的，当然。 Frank Shi - CLSA Limited：谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自高盛的James Mitchell。 James Mitchell - 高盛：嗨，早上好。您能按月份细分本季度每款游戏的平均同时在线用户数吗？
Michael Tong
是的，当然。《大话西游II》的平均同时在线用户数：一月为200,000；二月为205,000；三月为198,000。然后是《梦幻西游》：一月为444,000；二月为478,000；三月为453,000。
Operator
我们将接受来自摩根大通Dick Wei的下一个问题。
Dick Wei
祝贺本季度业绩。我想问一下，能否告知现有游戏的扩展包情况，以及进一步的时间安排？另外，正如Frank刚才问到的关于即将推出的游戏的问题，如果您能提供对新游戏的预期或时间表，那就太好了。
Michael Tong
是的，《梦幻西游》的扩展包刚刚在这两天内上线。实际上，这是一个跨服务器的战争类扩展包。这是《梦幻西游》的一种新型扩展包，因为过去它更侧重于社交和沟通。现在我们增加了一些游戏内的竞争元素，为玩家提供更多竞争性内容。我们希望这能吸引更多新类型的用户。至于《大话西游II》，扩展包应该在今年8月左右推出。目前我还没有关于扩展包具体设施类型的详细信息。对于我们现在正在开发的其他新游戏，当然会有《大话西游III》以及另一款我们正在开发的游戏，我们计划在07年推出。我认为现在解释确切的时间安排以及这款游戏的细节还为时过早，但这是目前的计划。
Dick Wei
那么《大话西游III》和另一款游戏都是没有确定推出时间的吗？
Michael Tong
抱歉，您说什么？
Dick Wei
《大话西游III》也是在2007年推出吗？时间安排不同？
Michael Tong
是的，目前还非常初步，还没有确切的时间安排。
Dick Wei
好的。关于《大话西游II》，新的游戏引擎也会在年底推出吗？
Michael Tong
是的，没错。《大话西游II》将会有一个新的游戏引擎，正如我们之前解释过的。
Dick Wei
谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Jason Brueschke。
Jason Brueschke
谢谢。我的两个问题首先是，你们新游戏的一到三个月公开测试期，考虑到你们已经进行了多长时间的封闭测试和游戏开发，在我看来似乎有点长。能否评论一下，如果你们最终进行两到三个月的公开测试，希望实现什么目标？为什么需要这么长时间？第二个问题是，能否更新一下你们对现金的计划用途？你们拥有巨额现金。是否考虑分红或近期有任何并购计划？谢谢。
Michael Tong
是的，我认为对于一到三个月的时间长短，我们没有什么可评论的。如果是一个月，那就短；如果是三个月，那就长。但我们只是说一般是一到三个月，这也是我们之前的经验。我想对于下一个问题，关于我们持有的现金。
Denny Lee
关于现金，我们一直在评估现金的最佳用途，包括回购、分红和[听不清]，因为目前还没有空闲资金。并购的可能性较小，因为过去我们一直致力于有机增长业务，而不是收购公司。我们不期望在并购上使用大量现金。
Jason Brueschke
谢谢。
Operator
接下来是德意志银行William Bean的下一个问题。
William Bean
谢谢。我想了解一下《梦幻西游》，你们是否知道新用户的来源或增长情况？是现有玩家游戏时间延长或因为资料片回归，还是确实看到大量新用户注册？
Michael Tong
在新用户方面，我们实际上每个月、每天都有大量新用户首次加入，这些新用户中，一部分可能是市场上从未玩过任何游戏的新用户。也可能是大约一年前离开游戏，然后因为资料片回归的用户。我们通常称之为回流用户，而不是真正的新用户。这并不意味着用户游戏时间延长或在游戏上花费更多。就ARPU或每用户平均消费而言，一直非常稳定，每月仍保持在40小时左右。
William Bean
能否提供新用户与回流用户的细分数据？
Michael Tong
我想说新用户和回流用户的比例大约在1:2左右，所以每三个用户中，有两个是新用户，一个是回流用户。
William Bean
这可能是个很傻的问题，但考虑到你们说新游戏，市场认为它们会受到热烈欢迎。是否有具体的调查、文章或地方可以让我们了解它们将受到多热烈的欢迎？是什么让你们有这种印象，认为新游戏将在市场上受到热烈欢迎？
Michael Tong
最简单的方法是查看我们游戏内的公告板。
William Bean
好的，所以你说的不是那种特定的报纸民意调查之类的，只是公告板上的讨论热度？
Michael Tong
实际上，我认为这是最客观的观察方式。
William Bean
好的。谢谢。
Operator
下一个问题来自贝尔斯登的Antonio Tanbunan。
Antonio Tanbunan
你好，祝贺本季度业绩。我有几个简短的问题。Michael，我想再确认一下；你刚才说三月的AC是453,000还是463,000？
Michael Tong
453,000。
Antonio Tanbunan
你们提到了ARPU增长的稳定性。与上季度相比，ARPU是否有任何增长，哪怕是轻微的增长？
Michael Tong
ARPU一直非常稳定。
Antonio Tanbunan
所以我们完全没有看到任何增长，对吗？
Michael Tong
不。
Antonio Tanbunan
您提到2006年有一个重大计划，要扩展门户业务的新功能。这是否意味着我们预期会有类似2004年那样的举措——当时你们进行了大规模的夏季广告宣传活动，对吗？
Michael Tong
是的，门户业务将有更多资金投入，我们也会在营销方面增加一些支出。但这不会对我们的财务状况产生太大影响，就营销成本占比而言变化不大。
Denny Lee
让我补充一点。我们2004年开展的宣传活动与常规产品营销不同。那是我们很少使用的163.com品牌活动，通常每三到四年才进行一次。今年，我认为会有很多新产品推出，营销费用可能会像2004年那样大幅增加。
Antonio Tanbunan
好的，基本上就是这些。非常感谢。
Operator
下一个问题来自C.E. Unterberg的田厚。
Tian Hou - C.E. Unterberg
大家好，Michael、Denny和William。我是田厚。这个问题与你们的预付卡分销系统有关。能否详细说明一下？过去一个季度在分销策略方面有什么变化吗？
Michael Tong
田厚，我猜你的部分问题是关于分销平台，2006年我们的点卡分销会有变化吗？
Tian Hou - C.E. Unterberg
我认为这个问题实际上源于你们研发方面的一个具体情况。
Denny Lee
在我看来这是一个很简单的问题——我们的分销平台会有任何变化吗？
Tian Hou - C.E. Unterberg
你们已经改变了，还是打算改变，是的。
Michael Tong
非常好的问题。我认为我们的积分卡分销平台已经存在很长时间了，并且以不同的方式运作。首先，当有新的分销方式出现时，我们当然会寻找新的途径。但很抱歉，我其实不太理解这个问题。
Tian Hou - C.E. Unterberg
[普通话提问] 你们打算做其他事情，你们的电子分销系统。所以问题就出在这里。
Michael Tong
实际上，当我们提高50点积分卡的价格时，有些分销商提到了他们不喜欢的地方。从我们的角度来看，一切都恢复正常了，分销商的分销方式等也都恢复正常了。我们每天都在跟踪这个情况，每周都在跟踪，实际上这对分销商不愿意更多分销我们的卡片没有任何影响。
Tian Hou - C.E. Unterberg
好的。谢谢。另一个问题确实与新的运营模式有关，这是盛大强加的。最近，他们在区域层面授权他们的游戏，这种批发式的裸游戏。您认为这可能会在未来对您产生影响吗？
Michael Tong
我认为这只是游戏分销的一种不同方式。这是一种新方式，但我不认为我们会想要模仿。而且，我们也不认为这是——它不会影响我们。
Tian Hou - C.E. Unterberg
好的，谢谢。
Operator
我们还有时间回答最后一个问题，来自SFG的Ming Zhao。
Ming Zhao
非常感谢，大家早上好。我想问一个关于广告方面的问题，可能是几个小问题。首先，既然您的竞争对手提供了广告业务的同比增长数据，我想知道您是否也能提供同样的广告业务同比增长情况。我认为也许更详细一点，对于第三季度的剩余时间，您的广告收入环比大幅增长。我们会在本季度看到同样的情况吗？最后，在搜索方面，您能否按百分比给我们一些细分。您的广告收入中来自搜索的百分比是多少，您的合作伙伴是Google。您看到那里的增长非常好吗？谢谢。
Michael Tong
我们为什么不只关注搜索问题呢，因为很抱歉，我们没有时间回答所有问题，但让我们专注于搜索这一个。就搜索而言，搜索收入的环比增长实际上略有下降，而且搜索在整体在线广告中的占比从12%下降到了现在的10%。我认为这显然是由于来自百度以及谷歌的更多竞争，他们现在在中国运营得更多。当然，我们现在也与谷歌在搜索方面合作，这一点我们之前已经解释过。除此之外，我们无法给出对搜索市场的年度预期，因为我们仍然是一个非常小的参与者，我认为我们不适合给出搜索市场的整体概览。
Ming Zhao
那么品牌广告方面呢？您能告诉我们同比增长率吗？
Denny Lee
明，关于同比增长指引，我们从不提供全年指引，但我们一直在与投资者和分析师沟通，我们有信心能够实现与市场增长率相当的飞跃，从第一季度的趋势可以看出，我们实际上同比增长了约36%。第二季度和第一季度将会是[听不清]。
Ming Zhao
非常感谢。
Operator
现在，我想把电话交给Brandi Piacente进行结束语或补充发言。
Brandi Piacente
再次感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。祝您有美好的一天。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。现在您可以断开连接了。