Operator
各位女士、先生，晚上好，感谢您的耐心等待。欢迎参加网易2009财年第二季度财报电话会议。在今天的演示期间，所有与会方将处于只听模式。演示结束后，会议将开放提问环节。（接线员说明）本次会议正在录音，时间为2009年8月12日星期三。现在，我将会议转交给网易投资者关系部的Brandi Piacente。请开始。
Brandi Piacente
谢谢接线员。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，并旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港责任豁免条款。这些陈述并非对未来业绩的保证，并受制于某些风险、不确定性、假设和其他因素。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播重播将在网易公司网站corp.netease.com上提供。现在，我将电话会议转交给代理首席财务官Onward Choi，他将代表网易首席执行官丁磊先生宣读准备好的讲话。
Onward Choi
谢谢，Brandi。2009年第二季度总收入增至1.277亿美元，而前一季度为1.144亿美元，2008年第二季度为1.048亿美元。我们在线游戏业务的收入在第二季度总计1.144亿美元，而第一季度为1.06亿美元，2008年第二季度为8710万美元。我们在线游戏业务战略的核心始终是持续的内部开发和授权高质量游戏，以不断多元化我们的用户基础。第二季度在这方面最重要的进展涉及我们的战略授权策略以及备受期待的《魔兽世界》在中国重新上线。我将更新我们的进展。首先，我们按时完成了技术支持配置和服务器部署。其次，中国文化部已批准游戏内容，目前正在新闻出版总署（GAPP）的审批过程中。第三，游戏的测试版于2009年7月30日开始，我们已做好充分准备，一旦获得GAPP批准即可开始商业化运营。总体而言，我们在第二季度增加了约500名技术和测试服务人员，以支持暴雪娱乐的Battle.net平台和《魔兽世界》的重新上线。对于我们内部开发的游戏组合，第二季度《大话西游II》、《大唐》和《新飞飞》的新用户数据表现尤为强劲。《大话西游II》的PCU和ACU在第二季度分别为59.1万和20.7万，而第一季度分别为60.6万和21.7万。新注册用户环比增长15%，我们最近为该游戏发布了一个名为'水族小子'的新资料片（听不清）。该资料片目前处于公开测试阶段，将于8月15日正式发布。《梦幻西游》在第二季度继续保持稳定发展。PCU和ACU分别为170万和57.5万，而第一季度分别为175万和64万。我们在夏季通过多样化渠道开展了多项海外推广活动，以巩固《梦幻西游》的长期人气并吸引新玩家。第二季度后，我们在8月2日创下了256万的PCU纪录。《梦幻西游》之前的PCU纪录是去年8月达到的232万。对于《天下II》，我们将在9月启动大规模公开测试营销计划，并在第三季度发布新资料片。我们的开发团队目前正在进一步完善游戏玩法设计，以提高玩家满意度和消费信心。《天下II》的开发正按内部计划进行，我们预计在9月即将开展的营销活动后，该游戏的表现将进一步增强。我们在第二季度商业推出了两款新道具游戏《Buibui》和《TF Online》。《Buibui》是一款休闲游戏，为玩家提供魔法枪射击体验；《TF Online》是一款3D游戏，提供星际战争英雄角色体验。5月，我们为《新飞飞》的公开测试开展了全国性推广活动，部署了多种推广渠道。截至6月底，我们为《新飞飞》获得了超过300万新注册用户，达到了我们的目标绩效数据。我们还在继续推进《大唐英雄传》的封闭测试，并继续以第四季度为商业化上线目标。总体而言，这对我们的在线游戏和游戏开发来说是一个激动人心的季度。截至6月30日，我们拥有约1000名游戏开发人员支持我们持续的游戏业务。我们将继续专注于核心优势，以保持在中国在线游戏市场的主导地位，并期待随着我们最新授权和内部开发的游戏上市，下半年能有坚实的表现。转向广告业务，2009年第二季度的广告服务收入为1070万美元，而前一季度和2008年第二季度分别为600万美元和1520万美元。环比改善是由于国内经济刺激措施带来的广告支出增加，加上我们努力升级产品渠道和增加优质内容，导致产品销售和广告客户数量方面的指标都有所改善。就总收入（听不清）而言，第二季度的主要行业是汽车、互联网以及食品饮料。就收入增长百分比而言，增长最快的是金融、食品饮料和汽车。我们继续致力于增加优质新内容。我们在7月和本月早些时候推出了几个新的内容频道，提供教育、拼字游戏和房地产内容。我们还计划在9月推出图书搜索和评论频道，预计将受到欢迎。在搜索方面，在线桌面词典软件的总用户下载量比第一季度增长了50%，延续了在线使用量稳步增长的趋势。在线购物搜索继续获得认可，我们对目前的用户反馈感到满意。随着中国经济继续复苏，我们正在扩大销售团队以增强行业和客户覆盖，我们相信这将有助于我们在未来六个月内推动广告收入的进一步增长。Williams的发言到此结束。现在我将使用美元数字和百分比来回顾我们2009年第二季度的财务业绩。为避免与新闻稿重复，我将主要关注利润率和费用波动以及净利润的讨论。2009年第二季度的毛利润为1.013亿美元，而2009年第一季度和2008年第二季度分别为9390万美元和1.058亿美元。毛利润的环比增长主要归因于2009年6月确认了1220万美元的在线游戏休眠账户清理收入，部分被因高收入导致的营业税增加以及2009年第二季度员工人数增加带来的相关成本增加所抵消。在线游戏休眠账户收入的确认源于2009年5月我们与在线游戏玩家用户协议的变更，根据该变更，在2009年5月20日发布公告30天后，休眠540天或更长时间的账户中的未使用点数将被移除。展望未来，我们预计将按季度确认与从在线游戏休眠账户中移除的未使用点数相关的收入。毛利润的同比下降主要归因于2008年6月收到2150万美元的营业税退款，以及2009年第二季度因员工人数增加导致的相关成本增加和因2009年第二季度收入增加导致的营业税增加，部分被2009年第二季度游戏收入增加所抵消。2009年第二季度游戏收入的增加主要归因于2009年6月确认的休眠账户收入，以及如前所述的《大话西游II》和《天下II》收入增加。《大话西游II》收入增加主要得益于2008年8月发布的资料片中引入的增强游戏玩法。我们在2009年报告了《天下II》的完整第二季度收入，而2008年第二季度仅有一个月收入，因为该游戏于2008年6月6日进入有限封闭测试。2009年第二季度在线游戏业务的毛利率为88.3%，而前一季度和2008年第二季度分别为90%和91.2%。毛利率的环比和同比下降主要归因于2009年同季度员工相关成本的增加。2009年第二季度广告业务的毛利率为16.6%，而前一季度的毛损率为13.1%，2008年第二季度的毛利率为52.6%。毛利率的环比改善主要归因于中国政府过去几个月实施的某些经济刺激措施带来的收入增加，特别是在汽车和家用电器领域。毛利率的同比下降主要归因于本季度广告收入大幅减少，因为广告服务需求仍然相对较低，广告商保持谨慎，仍在等待经济复苏的明确迹象。2009年第二季度增值服务和其他业务的毛损率为23%，而前一季度为22.3%，2008年第二季度的毛利率为28.8%。毛损率的环比增加主要归因于员工相关费用的增加以及因流量增加导致的带宽和托管费用增加。毛损率的同比增加主要归因于2008年6月收到的营业税退款以及2009年第二季度因员工人数增加导致的员工相关成本增加。2009年第二季度的总运营费用为2560万美元，而前一季度和2008年第二季度分别为2200万美元和2190万美元。运营费用的环比增加主要归因于2009年5月和6月为推广《新飞飞》公开测试的全国性营销成本以及其他促销活动相关成本，以及因软件相关成本增加导致的研究与开发费用增加。薪资和营销费用的同比增加主要归因于2009年薪资和养老金水平提高以及新员工人数增加导致的员工相关成本增加，以及本季度为推广在线游戏和广告服务增加的营销成本。一般及行政费用的同比增加主要归因于截至2009年6月30日账龄超过六个月的应收账款余额增加导致的坏账准备增加，以及中国北京办公空间扩大导致的租金和物业管理费用增加。2009年第二季度的净利润为6850万美元，而前一季度和2008年第二季度分别为6100万美元和6420万美元。本季度，我们报告了690万美元的净汇兑收益和其他净额，而前一季度和2008年第二季度分别为700万美元和390万美元的损失。汇兑损失的环比和同比下降主要归因于截至2009年6月30日以欧元计价的银行存款余额的折算损失转回，因为欧元兑人民币汇率在此期间波动。我们报告2009年第二季度每份ADS的基本和稀释后收益均为0.53美元。相比之下，前一季度和2008年第二季度每份ADS的基本和稀释后收益分别为0.28美元和0.47美元，以及0.53美元和0.50美元。我们记录了本季度、前一季度和2008年第二季度的所得税费用分别为1690万美元、900万美元和2050万美元。所得税费用的环比增加主要归因于2009年第二季度收入增加，以及2009年6月支付了与我们一家子公司2008年和2009年第一季度税务评估相关的额外现金费用560万美元，如下所述。现金费用的同比下降主要归因于2008年第二季度对我们子公司收入适用25%的法定税率，因为高新技术企业优惠税收地位直到2008年12月才获得批准。该子公司既是高新技术企业又是软件企业，在2008年前三个季度按12.5%的税率缴纳企业所得税，同时理解其在2008年被授予高新技术税收地位。根据企业所得税法及相关实施指南中的祖父条款适用，该子公司将有权在2008年享受7.5%的优惠税率。7.5%的优惠税率是通过对适用于该子公司高新技术企业地位的15%优惠税率适用软件企业50%的税率减免计算得出的。该子公司于2008年12月获得高新技术企业税收地位，相关地方税务机关在本季度按7.5%的优惠税率退还了2008年前三个季度多缴的企业所得税。2009年4月国家税务总局发布新税收通知后，地方税务机关于2009年6月通知该子公司，其应按12.5%而非7.5%的税率缴纳2008年和2009年第一季度的企业所得税负债。这一决定基于国家税务总局2009年4月发布的新通知的解释，即软件企业50%的税率减免应基于25%的统一企业所得税税率，而非适用于该子公司高新技术企业地位的15%优惠税率。2009年第二季度经营活动产生的现金流总计7970万美元，而前一季度和2008年第二季度的税率分别为100万美元和7520万美元。此外，公司有1200万美元的限制性现金余额。我们保持了非常强劲的资产负债表，拥有充足的现金资源来资助我们世界级在线游戏和优质在线内容的持续开发以及第三方授权安排。截至2009年6月30日，现金和定期存款总计9.094亿美元，而截至2008年12月31日为8.215亿美元。截至2009年6月30日，我们已累计支出约1310万美元的总购买对价（包括交易成本）用于我们的股票回购计划。感谢您的关注。我们现在很乐意回答您的问题。主持人，请继续。
Operator
谢谢，先生。我们现在开始问答环节。（接线员指示）第一个问题来自摩根士丹利的Richard Ji。请讲。
Richard Ji
好的。嗨，William，Onward，祝贺你们取得非常强劲的季度业绩。我有两个问题。
Onward Choi
嗨。
Richard Ji
首先从你们的网络游戏开始，考虑到贵公司拥有业内最丰富的产品线之一，你们将如何平衡各款游戏的营销计划，因为你们的营销资源有限？另外，到目前为止，你们是否观察到不同游戏之间玩家存在相互蚕食的情况？还有，能否对你们新款道具收费游戏的预期ARPU进行排序？谢谢。
Onward Choi
好的。Richard，关于第一个问题，关于我们游戏的营销计划，我认为基本上我们已经制定了计划，将在未来几个季度启动营销项目和推广活动。我们相信我们有充足的资源来执行这些已经安排好的计划。推广我们的游戏应该不会有太大问题。当然，目前市场上我们正在运营的管道中会有相当数量的新游戏，但我们仍会组织好自己，努力使其顺利进行。关于你第二个关于蚕食效应的问题，我认为基本上从目前我们运营的游戏来看，在办公时间或任何其他情况下都没有出现蚕食问题，因为我们觉得不同的玩家对游戏的喜好不同。通常如果他们玩某款游戏，他们仍会保持兴趣并继续玩下去，这对我们来说不会是个大问题。
Richard Ji
谢谢。我的后续问题是关于你们的ARPU预期，以及自从你们开始运营《魔兽世界》以来，能否谈谈这款游戏中有多少收入来自《魔兽世界》的老玩家？另外，在新玩家中，你们是否成功吸引了来自中国其他热门游戏的玩家？
Onward Choi
谢谢。Richard，也许我会把关于《魔兽世界》的这个问题翻译成中文，让William补充一些细节。（用外语说）
William Ding
（用外语说）
Onward Choi
好的。也许我用英语总结一下William的发言。关于游戏本身，由于《魔兽世界》目前处于封闭测试阶段，因此我们不太适合评论它与之前版本相比的表现如何。基本上，当前的封闭测试中，大多数玩家将是那些玩过《魔兽世界》游戏的老玩家。关于预期问题，因为《魔兽世界》是一款时间制游戏而非道具制游戏，所以在收入基础的时间框架方面会有很大的限制。因此，这肯定不是一个非常可比的基础来比较与道具制游戏相比的收入贡献。但话虽如此，我认为从公司的角度来看，重要的是要说明我们能够多好地向玩家和客户交付产品或服务，并确保他们真正对我们的游戏感到满意，这比目前能贡献多少收入更为重要。谢谢。
Richard Ji
感谢澄清。再次感谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自瑞士信贷的Wallace Cheung。请讲。
Wallace Cheung
嗨，早上好，William和Onward。我有两个问题。第一个是关于休眠账户清理的问题，我知道这不太容易，但您能否确定哪些特定游戏与《魔兽世界II》或《梦幻西游》更相关？当我们谈到未来可能会有更多账户清理时，能否量化潜在影响？我的第二个问题是关于广告增长，我认为它从...您能否解释一下电子邮件相关推广服务产生的广告收入占比是多少？我们是否会在未来看到类似的增长趋势？谢谢。
Onward Choi
好的，谢谢Wallace。关于您的第一个问题，关于休眠账户清理，我认为基本上这是一个——对于本季度来说，这将是一次性的清理，以清除所有那些未消耗的积分。这些积分此前已经累积至今。但关于其中有多少会流向特定游戏，我认为基本上的认知是，因为这适用于我们迄今为止运营的所有游戏。但很大一部分收入将来自《梦幻西游》和《大话西游II》。我认为这基本上是您思考这个问题的思路。但很抱歉，我目前无法量化未来会发生什么，因为这很大程度上取决于玩家在未来几个季度的行为，因为我们已经制定了规则，对于那些已闲置540天或更长时间的账户，我们已经发布了公告，并通知了用户和玩家，因此我们将根据情况清理这些未使用的积分。关于您的第二个问题，关于我们的广告增长，就电子邮件服务或电子邮件渠道对收入的贡献百分比而言，基本上，广告收入中约有25%将来自电子邮件内容渠道。展望未来，关于我们对今年剩余时间广告业务前景的看法，我们要说的是，鉴于中国地方政府已经实施了一些经济刺激措施，并且我们也看到广告主在支出方面表现出更多信心的迹象，因此我们对广告业务的发展持积极态度。鉴于门户业务已被认可为推广和宣传产品或服务的有效且高效的手段，我们仍然对这项业务的增长持积极态度。
Wallace Cheung
好的。谢谢，Onward。只是两个快速的后续问题，关于休眠账户清理，那么这是递延收入资产负债表项目环比下降的关键原因吗？第二个问题是，关于广告增长，那么与（听不清）的关系如何？因为您提到有很多激励措施，在线词典下载量非常好，这对广告增长有何贡献？谢谢。
Onward Choi
好的。基本上，我认为这是公司管理层持续进行的运营审查过程，我们会定期审视业务运营，判断是否在合适的时机以更优的方式正式化和组织化我们的运营。因此，我认为这与递延收入或游戏收入的某些下降并无直接关联，并非因为这些情况我们才采取此类措施。这只是常规操作，只是我们认为现在是整理自身、清理休眠账户、并建立持续流程以更好管理业务的恰当时机。关于您第二个关于广告增长的问题，现阶段，我认为我们的搜索业务仍处于强化发展阶段，产品本身尚未进入商业化阶段，因此基本上，我们的广告收入主要来自传统的模式化广告业务。
Wallace Cheung
是的，非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Dick Wei，请提问。
Dick Wei
两个问题。首先，第一个问题是关于下半年你们有几款新游戏即将上线，比如（听不清），其中是否有任何一款游戏你们预期会成为爆款？我的第二个问题是关于长期计划，你们计划每年开发或上线多少款自研游戏？（外语发言）
William Ding
（外语发言）
Dick Wei
（外语发言）
William Ding
（外语发言）
Dick Wei
（外语发言）
Onward Choi
或许我可以总结一下William刚才提到的一些要点。关于Dick的第一个问题，关于我们下半年游戏上线的情况，基本上会有一些网页游戏、2.5D游戏、一些3D游戏，包括《天下II》以及3D Q版游戏，此外我们还有两款休闲游戏《TF Online》和（听不清）Online游戏。基本上，我们公司的业务策略是尝试推出和上线不同类型的产品，以满足市场的不同需求，但重要的是我们非常注重游戏本身的质量，以确保能够真正满足玩家的需求和期望。对于我们迄今为止已上线的所有游戏，我们同样相信它们都具备最佳质量以满足市场需求。关于第二个问题，关于今年是否有特殊的游戏上线计划，我认为从William的发言来看，我们的策略是不专注于今年具体要上线多少款游戏，而是更注重我们将向市场交付的质量，因为我们相信这比推出游戏的数量更为重要。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
谢谢。我有三个问题。第一个问题，关于在线游戏的毛利率，能否帮助我们理解收入成本环比增长26%是否主要由于《魔兽世界》运营相关的新增成本、员工成本？另外，能否解释一下你们是否会在第三季度开始摊销前期许可支付成本，还是需要等到游戏正式上线后，才开始将摊销成本计入服务成本？我们应该如何看待在线游戏未来的毛利率，特别是在第三季度，因为你们正在支持封闭测试而没有采用贡献模式？
Onward Choi
好的。我认为Alicia的问题主要围绕我们在线游戏业务的毛利率表现。关于收入成本的环比增长，我认为这主要归因于我们增加的员工相关成本，当然也包括整合《魔兽世界》团队的相关成本。关于许可费用的摊销，我认为基本上会在游戏商业上线后开始，没有特定的时间表。我们将会（听不清），因为您可能很清楚整个事情仍在进行中，我们仍在等待相关政府部门的批准。关于未来毛利率水平，当然考虑到我们将在整体游戏组合中引入许可游戏，这肯定会对我们整体毛利率表现产生下行影响，但目前我们仍然专注于确保一切就位，以确保游戏能够尽快上线。
Alicia Yap
谢谢。我还有一个关于销售和营销成本的后续问题，随着你们可能增加与《魔兽世界》上线和推广相关的成本，以及增加广告门户的品牌宣传活动，我们应该如何预期第三季度和第四季度的销售营销费用？
Onward Choi
我认为在第三季度，当然会有更多的销售和营销费用用于支持我们的各种营销计划和游戏上线，以及业务发展。不过，我们看到的是我们会规划资源，确保这些支出按照我们的时间表和计划进行，目前我们没有具体的数字可以透露，但可以肯定的是这类费用在第一季度会更多。
Alicia Yap
好的，谢谢。最后，关于《巫妖王之怒》，你们是否已经提交内容供政府审查，我们是否预期这款游戏很可能会推出？谢谢。
Onward Choi
也许我可以用中文翻译一下你的问题，然后William可以补充一些细节。（外语发言）
William Ding
（外语发言）
Onward Choi
好的，Alicia。
William Ding
（外语发言）
Alicia Yap
（外语发言）
Onward Choi
好的。那么基本上，这非常简洁，也就是说一切都会基于我们的公告。一旦有任何新的进展，我们会相应地通知大家。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自SIG的Ming Zhao。请提问。
Ming Zhao
好的，谢谢回答我的问题。早上好，William和Onward。我只有一个关于《梦幻西游》的快速问题，第二季度似乎仍然存在一些疲软，能否告诉我们这种疲软主要是由于季节性因素吗？进入夏季，我们刚刚听到你提到的PCU（同时在线用户数）大幅增长，我们是否应该预期这款游戏在第三季度表现会更好？（外语发言）
William Ding
（外语发言）
Onward Choi
简单回顾一下，梦幻西游在第二季度表现相对较低主要是由于季节性因素。但展望未来，特别是在第一季度，我们肯定会增加更多游戏玩法和内容，确保玩家在这款游戏中有更多可玩的内容。
Ming Zhao
好的，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行/美林证券的Eddie Leung。请提问。 Eddie Leung - 美国银行/美林证券：早上好，William和Onward。我有几个问题。第一个是关于休眠账户的调整，你们在第二季度是否确认了与这些休眠账户相关的任何成本，还是所有收入基本上都直接计入净利润？
Onward Choi
是的。 Eddie Leung - 美国银行/美林证券：你好？
Onward Choi
你好？Eddie，能听到我吗？基本上你说得对，所有相关成本都将计入线下项目。 Eddie Leung - 美国银行/美林证券：好的，明白了。第二个问题是关于梦幻西游和西游II主要资料片的发布计划，能否更新一下这些资料片的潜在发布日期？
Onward Choi
我想——当然可以。关于梦幻西游的资料片，我认为基本上肯定会在今年下半年推出，可能在第四季度。而对于西游II，我们已经有一个名为（听不清）的资料片目前处于测试阶段，我们计划在8月15日发布这个资料片。 Eddie Leung - 美国银行/美林证券：明白了。我最后一个问题是关于你们的授权策略，除了暴雪之外，你们是否计划与其他海外开发商合作？
Onward Choi
当然。我认为基本上关于公司的授权策略，公司始终持开放态度，积极探索潜在和可能的合作机会。但这很大程度上取决于我们是否能找到一些我们认为质量好、声誉佳的项目，并且所有事项都需要符合各方的共识和协议。 Eddie Leung - 美国银行/美林证券：理解了，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Pali Capital的Tian Hou。请提问。
Tian Hou
William和Onward，我有几个问题，第一个问题是关于这1220万休眠账户的收入确认，能否详细说明一下，在清理这些账户时，这些账户是多久前开通的，是五年前吗？请给出时间线，这样我能更好地理解这个问题。这是第一个问题，我接下来还有第二和第三个问题。
Onward Choi
好的。关于您的第一个问题，关于休眠账户，我认为时间线会追溯到最初阶段，没有特定的截止点或起始时间线，而是从最开始的时候。
Tian Hou
哦，我明白了。好的，我理解了。第二个问题是关于您的成本和费用，您是否已经包含了与《魔兽世界》未来运营相关的成本和费用？如果是的话，能给我们一些细节吗？大概是多少？
Onward Choi
当然。对于当前季度，我们已经发生或将在未来为《魔兽世界》即将推出的准备工作而支出一些成本和费用。但目前，我认为我们要说的是，我们需要在服务器采购上花钱，这是为游戏本身运营服务所必需的。此外，我们还发生了一些需要支付给业务方的许可费用。同时，在第二季度，我们还招聘了更多的技术和客服人员，为服务这款游戏做准备。
Tian Hou
所以我想确认一下，您的意思是，不仅包括高科技账户的人员成本，还包括折旧许可费和技术支持费用？对吗？在第二季度？
Onward Choi
我认为基本上，如果您说的是折旧费用，这些只会在第二季度发生，所以我认为到目前为止不会发生太多。但目前，我们基本上花费的是一些服务器上的资本支出、一些许可费用以及包括我们服务团队在内的一些人员成本。
Tian Hou
好的，那么问题是关于未来的，您可能会推出《魔兽世界》并获得收入，所以展望未来，我认为我们需要一些指导，关于我们如何能够建模，我们将如何进行建模。您是否会有一个总收入，比如《梦幻西游》和《魔兽世界》合并在一起，然后这是成本和扩张，还是我们会有一个单独的《魔兽世界》业务线？那么我们应该朝哪个方向走，应该如何建模？
Onward Choi
我认为基本上，这是公司目前正在研究的事情，一旦我们有更好的立场可以告知您，我们会尽快更新信息。
Tian Hou
好的。那么最后一个问题是，您有9亿现金。每个季度，我们看到您的汇兑损益都有波动，所以我想知道您是否考虑过更好的方式来使用您的现金？
Onward Choi
当然，正如我们一直强调的，我认为基本上对于我们目前持有的现金余额，我们会考虑几个方面，包括潜在的股票回购和一些运营机会，以及一些新的业务建设，以增强我们的业务实力。例如，我们目前在[听不清]领域的[听不清]业务，以加强我们在这方面的竞争优势。因此，我认为基本上公司仍将在许多领域持续关注并认真考虑如何以最有效的方式使用我们的现金。
Tian Hou
谢谢。非常有帮助。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛分析师Kathy Chen。请讲。
Kathy Chen
谢谢安排这次电话会议。我只有一个关于《梦幻西游》本季度趋势的后续问题。如果我看数字没错的话，本季度平均同时在线用户数同比下降约8%，这是我们首次看到同比下降。我理解您之前提到有季节性影响，但我想了解更多其他趋势的情况，因为这看起来可能不仅仅是季节性因素？谢谢。
Onward Choi
基本上，我认为季节性肯定是导致我们第二季度ACU表现相对较低的原因之一。因为传统上第二季度假期较少，而且通常是考试季，我们大多数玩家的年龄组相对较低，这意味着他们大多还在上学。因此在这个时间段，他们无法花太多时间玩游戏。另外正如William刚才强调的，在接下来的季度，我们肯定会引入更多游戏玩法和内容，确保游戏更有趣、有更多内容供玩家体验和消费，而且在第三季度我们还会开展更多营销推广活动，进一步推广我们的游戏。考虑到今年8月2日，游戏本身在PCU数量方面又创下了新纪录，这非常令人鼓舞。在某种程度上也让我们相信，我们的游戏在玩家群体中仍然非常受欢迎，他们仍然对玩我们的游戏非常感兴趣并保持忠诚。
Kathy Chen
好的，谢谢。只是想澄清一下关于季节性影响的评论，实际上这个下降是同比的，所以去年的数字应该也有类似的季节性影响，对吗？
Onward Choi
我认为基本上这仍然是一个异常现象，主要归因于（听不清）地区的特殊情况。如果您关注同比模式以及其他我们可能会补充的因素，也许您会从在线游戏业务或整个行业的角度来理解这一点。总体而言，竞争正变得越来越激烈，基本上我们看到这给市场中的每个参与者带来了更严峻的挑战，即如何获取更多新游戏玩家。当然，这目前是整个行业所有参与者都面临的问题，但最重要的是，我们看到我们游戏中的现有玩家或老玩家仍然非常乐意玩我们的游戏，这得益于游戏的内容、服务质量、游戏品质以及我们为游戏提供的一切，还有我们的声誉。因此，我们相信未来我们有可能进一步推动这款游戏的发展势头。另一个我想重申的观点是，您会看到今年8月2日我们在PCU（同时在线用户）数据上再次创下新高，这是一个非常鼓舞人心的信息，证明了这款游戏在玩家中非常受欢迎。
Kathy Chen
好的，谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们的提问环节到此结束。现在请将会议交还给Brandi Piacente。
Brandi Piacente
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时联系我们。祝您有美好的一天。
Operator
女士们、先生们，网易2009财年第二季度财报电话会议到此结束。如果您想收听今天会议的录音回放，请拨打1-303-590-3030或1-800-406-7325，并输入接入码411-8093。再次提醒，电话号码是303-590-3030或1-800-406-7325，接入码是4118093。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。