Operator
各位好，欢迎参加网易2017年第三季度财报电话会议。今天的电话会议正在录音。现在，请将会议转交给Brandi Piacente。女士，请开始。
Brandi Piacente
谢谢，Tamari。请注意，今天的讨论将包含有关公司未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。这些陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和讨论中提及的内容存在重大差异。有关可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。除非法律要求，公司不承担更新其前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非GAAP财务指标，仅用于比较目的。有关非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP财务结果的调节表，请参阅今天早些时候发布的2017年第三季度财务业绩新闻稿。提醒一下，本次会议正在录音。此外，投资者演示文稿和本次电话会议的网播将在网易公司网站ir.netease.com上提供。今天参加电话会议的网易高级管理层包括：首席执行官丁磊先生；首席财务官杨昭烜先生；以及网易公司联席总裁黄先生。现在，我将电话会议转交给杨先生，他将代表丁先生宣读准备好的讲话。
Charles Yang
感谢Brandi，也感谢各位参加今天的电话会议。在开始之前，我想提醒大家，所有百分比均以人民币为基准。在此前提下，我很荣幸代表William致开场白。自1997年创立网易以来，我们一直专注于创新、高质量内容和社区建设。20年后的今天，我们很高兴在开发和运营中国一些最受欢迎的手机和PC客户端游戏以及国内最知名的广告、通信和电子商务服务时，践行着同样的价值观。我们未来成功的基石正是基于这些原则，以及我们持续扩大和多元化在线产品与服务组合、提升品牌资产并拓展全球足迹的能力。 在第三季度，我们正是这样做的。我们推动了各个核心业务板块的同比增长，季度净收入增长了近36%。我们的增长主要由在线游戏服务板块引领，特别是我们的手机游戏，约占该板块净收入的68%，其中以《阴阳师》、《新倩女幽魂》、《梦幻西游》、《大话西游》和《镇魔曲》等自主研发的手机游戏为主导。我们多款经典游戏的人气持续增长，我们的PC客户端游戏《梦幻西游》和手机游戏《大话西游》在第三季度再次创下季度收入纪录。 除了经典游戏外，玩家对我们《阴阳师》等街机游戏也反响热烈。尽管《阴阳师》在中国市场的表现在第三季度有所放缓，但当我们通过媒体、文学和商品合作的推广活动引入新内容和游戏玩法后，这款热门游戏重新获得了增长势头。为了进一步扩大《阴阳师》品牌的成功并吸引玩家，我们正在开发一款基于《阴阳师》IP的竞技场游戏。该游戏的初步选角进展顺利，符合我们的预期。 根据我们向海外推出精彩游戏的扩张战略，《阴阳师》的国际影响力依然强劲。在进入日本和东南亚市场后，《阴阳师》也成功在韩国上线，随后在美国和加拿大的封闭测试中获得了积极的用户反馈。 我们在第三季度还通过推出多款新扩展包来延长游戏生命周期，并发布了新的手机游戏，从而加强了我们的产品组合。备受期待的《我的世界》在中国发布进展异常顺利，我们在第三季度推出了PC JAVA版和iOS版，随后在10月推出了Android版。在发布首日，《我的世界》在iPhone和iPad上均位列下载量第一的手机游戏。该游戏在中国获得了广泛赞誉，截至10月底，已积累了近3000万注册用户。 《我的世界》的早期货币化工作正在进行中，PC JAVA版已于9月中旬开始进一步租赁和部分内容货币化。我们还启动了高像素服务器的货币化测试，并计划在2018年初对手机版进行小规模货币化转换。 我们知名的游戏组合继续为中国玩家带来欢乐。除了《我的世界》外，我们还在第三季度向数百万玩家和粉丝推出了日式主题RPG游戏《永远的7日之都》。我们专注于通过一系列令人兴奋的新游戏来丰富我们的产品线，这些游戏将拓宽和多元化我们在各种类型上的产品供给。我们拥有丰富的产品线，充分利用了我们在研发方面的顶级资源和才华横溢的开发人员池，以及授权和运营标志性游戏的最佳策略。 在接下来的几个季度，我们期待为玩家带来不同流派的新游戏，包括MMORPG如《楚留香》和《天下》；《风暴预言》，日式主题RPG《永远的7日之都》和卡牌游戏《叛逆性百万亚瑟王》，以及基于《阴阳师》IP的竞技场游戏和我们的3D PC客户端游戏《战意》。 除了国内产品外，我们还将我们的愿景带给全球观众，那里的手机游戏正在稳步增长。国际扩张使我们能够在全球范围内发展品牌，并将我们的游戏介绍给世界各地渴望网易玩家所喜爱的刺激、高质量游戏体验的观众。《阴阳师》和《光明大陆》等游戏在海外表现非常出色，《光明大陆》自推出以来已被公认为20多个不同国家/地区的畅销游戏之一。 现在转向我们的其他业务板块；利用我们的技术优势、优质品牌和庞大的用户基础，我们继续通过网易媒体加强我们的市场地位。在第三季度，我们的广告服务净收入同比增长约12%，汽车、房地产和互联网服务是我们的表现最佳的垂直领域。我们的泛娱乐营销计划支持着越来越多的高调项目，我们也看到基于效果的广告需求增加，以支持我们在其他成熟市场的增长。 在不断变化的广告环境下，对我们区域和第三方高质量内容、定制化智能推送技术、视频内容和创新营销解决方案的投资，支持我们保持中国最受欢迎的广告平台之一的能力。 我们的邮箱、电商和其他业务在第三季度也持续增长，净收入同比增长近80%，这主要得益于考拉和严选等电商业务的收入贡献增加。这些电商平台蓬勃发展，考拉和严选的净收入为27亿元人民币，约占该板块净收入的71%。 我们的每条业务线对我们不断增长的品牌都至关重要。在我们继续积累中国卓越游戏组合的同时，我们同时专注于推进我们的互联网服务产品，以支持我们健康的业务平台。我们将继续投资于每个业务板块的增长。它们共同不仅加强了网易品牌，也加强了我们对我们投资者和用户社区的承诺。 以上是William的评论。现在我将回顾我们2017年第三季度的财务业绩。鉴于今天电话会议时间有限，我将呈现一些简化的财务亮点。我们鼓励您阅读我们今天早些时候发布的新闻稿以获取更多细节。 2017年第三季度，我们的毛利润为59亿元人民币或8.939亿美元，而上一季度和2016年第三季度分别为67亿元人民币和53亿元人民币。第三季度，我们的在线游戏板块毛利润同比增长。然而，随着手机游戏成为越来越重要的收入贡献者，我们在线游戏业务的毛利率略有下降。2017年第三季度，我们在线游戏的毛利率为62.5%，而上一季度和2016年第三季度分别为63.1%和65.0%。 2017年第三季度，我们广告服务业务的毛利润和毛利率同比和环比均有所增长，毛利率为68.0%，而上一季度和2016年第三季度分别为67.6%和65.3%。2017年第三季度，我们邮箱、电商和其他业务的毛利润同比下降，毛利率为11.9%，而上一季度和2016年第三季度分别为11.3%和33.5%。这主要是由于产品组合的变化，考拉和严选贡献了越来越重要的收入。 2017年第三季度的总运营费用为34亿元人民币或5.107亿美元，而上一季度和2016年第三季度分别为33亿元人民币和25亿元人民币。2017年第三季度，我们记录了净所得税费用2.255亿元人民币或3390万美元，而上一季度和2016年第三季度分别为7.035亿元人民币和4.272亿元人民币。2017年第三季度的有效税率为8.1%，而上一季度和2016年第三季度分别为19.0%和13.3%。有效税率的变化主要是由于本季度和2016年第三季度确认了与某些子公司作为重点软件企业相关的税收抵免。 2017年第三季度，归属于股东的净利润总计25亿元人民币或3.799亿美元，而上一季度和2016年第三季度分别为30亿元人民币和27亿元人民币。2017年第三季度，归属于股东的非GAAP净利润总计30亿元人民币或4.546亿美元，而上一季度和2016年第三季度分别为35亿元人民币和30亿元人民币。 2017年第三季度，我们的基本和稀释后每ADS收益分别为2.88美元和2.86美元。相比之下，上一季度的基本和稀释后每ADS收益分别为3.39美元和3.37美元，2016年第三季度分别为3.14美元和3.12美元。2017年第三季度，我们的非GAAP基本和稀释后每ADS收益分别为3.45美元和3.43美元。相比之下，上一季度分别为3.96美元和3.94美元，2016年第三季度分别为3.46美元和3.43美元。 我们的现金状况依然强劲。截至2017年9月30日，我们的现金及现金等价物、流动和非流动定期存款以及短期投资余额总计407亿元人民币或61亿美元。相比之下，截至2016年12月31日为369亿元人民币。2017年第三季度，经营活动产生的现金流为17亿元人民币或2.488亿美元，而上一季度和2016年第三季度分别为23亿元人民币和37亿元人民币。 回报股东仍然是我们的首要任务。根据我们25%的股息分配政策，我们计划在2017年第三季度支付每ADS 0.72美元的股息。根据我们当前的股票回购计划，截至2017年11月14日（该计划的最后一天），我们回购了约110万份ADS，金额约为3.061亿美元。为了继续这一活动，我们的董事会已批准了一项新的为期12个月的股票回购计划，从2017年11月16日开始，最高回购金额为10亿美元。 感谢各位的关注。我们现在想开放电话会议接受提问。主持人，请继续。
Operator
谢谢。[操作员指示] 我们将转回花旗集团的Hillman Chan。
Hillman Chan
早上好，管理层。感谢回答我的问题。我是代表Alicia的Hillman。我的第一个问题是关于《荒野行动》的变现策略和潜力。另外，还有《我的世界》在PC JAVA版和移动版的情况。关于《荒野行动》，我们如何看待市场上几款同类游戏的竞争？我还有一个后续问题。[外语]
Charles Yang
好的。那么，让我翻译一下William的回应。首先，关于竞争问题，《荒野行动》是一款沙盒竞技场游戏，目前处于发展阶段。因此，我们将继续优化这款游戏，注入创新元素，为全球玩家带来激动人心的新游戏体验。在变现方面，对于《我的世界》，这是一个沙盒平台。本质上，你可以将其视为一个市场。我们鼓励开发者来到这个市场、这个平台，开发出令人兴奋的创新模式，用户愿意为此付费以获得《我的世界》平台持续的用户体验。至于《荒野行动》，如您所知，这是一款FPS游戏，同样基于沙盒概念，您应该对网易近二十年的游戏开发经验和创新能力充满信心。我们对这款游戏充满信心，认为在不影响这款公平竞技场游戏用户体验的前提下，该游戏在变现方面存在诸多机会。因此，现阶段我们并不急于为这些游戏推出任何变现举措。
Operator
接下来我们将转到中金公司的Natalie Wu。
Natalie Wu
早上好，管理层。感谢回答我的问题。我实际上有三个问题。第一个是关于递延收入。我们注意到本季度总递延收入环比增加至27亿元人民币。那么，环比增长背后的驱动因素是什么？我的第二个问题是关于国际扩张。您提到了当前海外扩张的进展和未来计划。海外市场目前对收入的贡献如何？我们应该如何预期未来的贡献？我的第三个问题是关于当前的音乐业务。管理层能否详细阐述当前该业务的战略，尤其是在主要玩家之间音乐版权竞争日益激烈的情况下？管理层能否分享对当前竞争格局的看法？您的评论将非常有帮助，谢谢。
Charles Yang
那么，Natalie，让我先回答您的前两个财务问题，然后将第三个问题转达给William和管理层。关于递延收入，这反映了递延收入的稳定化。这主要是因为我们游戏的总收入表现在最近季度已经趋于稳定。如您所知，我们从未改变过收入递延的会计政策。因此，这些数字反映了游戏表现的稳定性。关于您的第二个问题——国际扩张，如您所知，我们正在持续推进这一举措。本季度海外收入约占总收入的2.4%，与前一季度相比保持相当稳定，与去年同期相比则有显著改善。对于您的第三个问题，我将为管理层翻译。[外语]好的。那么，我们的云音乐在竞争格局方面相当独特。我们的智能推送技术是业内最佳的，但除此之外，我们也一直非常专注于原创音乐。中国有数百万独立音乐人创作出非常令人兴奋的音乐。而云音乐这个平台致力于成为这些独立音乐人的首选平台，帮助他们将音乐传播给更广泛的音乐爱好者群体。
Operator
接下来，我们将转到野村证券的Jialong Shi。
Jialong Shi
[外语]我将翻译我的问题。我的第一个问题是关于电商服务。我对网易电商服务在过去几个季度的强劲增长印象深刻，随着网易的电商收入、电商业务已达到如此大的规模，我想知道网易是否会考虑与任何战略——外部战略投资者合作？如果是的话，网易可能希望与哪些类型的投资者合作？我的第二个问题是关于最近的媒体报道，根据报道，网易最近获得了其中一个直播平台——一个游戏直播平台的授权，用于直播网易的在线游戏。我想知道网易采取这一行动的理由是什么，以及网易如何看待其与这些外部游戏直播平台的关系？
Charles Yang
是的。好的。关于我们电商业务的第一个问题，正如您所知，电商仍然是我们拓展互联网产品和服务的关键重点之一。我们保持开放态度。我们欢迎所有战略合作伙伴关系，特别是在业务层面，在适当的时候，我们也会考虑引入外部战略股东。目前，我认为我们的首要任务是继续通过专注于用户体验和为国内用户带来新的电商理念，来提升考拉和严选在用户中的品牌价值。第二个问题我将交由管理层回答。那么，关于你的第二个问题嘉龙，这个事件，我实际上指的是三年前2014年，当时那个平台正在直播《梦幻西游》。在直播过程中，他们插入了广告，将用户、观众引导至一个质量欠佳的网页游戏。我们认为这是不合适的。我们一直在跟进——我们一直在跟进最近与该平台的沟通，由于在合理时间内没有得到合理的回应，所以我们启动了这次诉讼程序。但总体而言，关于我们与所有直播平台的关系，我们仍然非常开放。事实上，我们欢迎所有这些合作伙伴和主播来体验我们的网易游戏。我们有很多令人兴奋的游戏；《我的世界》、《守望先锋》、《风暴英雄》，以及我们自主研发的游戏。所有这些都非常适合游戏直播，但当然，我们会要求合理且理性的限制，避免其他平台在直播我们的游戏时做出不恰当的行为并损害用户体验。
Operator
接下来我们将请汇丰银行的张驰提问。
Wayne Wang
管理层好。谢谢。我是王宁川，代表张驰提问。我有一个关于《荒野行动》货币化的问题。正如管理层提到的，我们将推出一些有趣的货币化想法。我注意到，最近《荒野行动》中出现了一些游戏内广告，例如飞机上的京东广告。这会是未来主要的货币化方式吗？这些收入会归入广告服务部门还是在线游戏部门？另外，本季度考拉的利润率略有回升，您对考拉——电商部门利润率的长期预期如何？您如何看待电商部门利润率的长期改善前景？非常感谢。
Charles Yang
首先，让我为William的评论进行翻译。首先，对于《荒野》以及更广泛的生存类游戏来说，这是一个新的游戏类型，我们将采取全面的货币化策略，就像这款高质量游戏给用户带来的惊喜一样，请给我们一些耐心和信心。正如您所知，我们将在适当的时候采取非常全面的方法来对这款游戏进行货币化，现阶段不必过于担心，我们在这方面并不急于求成。关于您第二个关于利润率的问题，总体而言，我们很高兴看到电子邮件、电子商务和其他细分市场的利润率现在已经稳定下来。我认为未来利润率将稳定在这一水平，我们将进一步在该细分市场内发展我们的电子商务和其他业务单元。从长远来看，我们认为技能因素将开始发挥作用，但这显然也需要一些时间。
Operator
接下来请T.H. Capital的Tian Hou提问。请讲。我们听不到您的声音。
Tian Hou
您好。很好。好的。早上好，管理层。我有一个问题，其实与你们的游戏没有直接关系。我相信你们有很强的能力推出令人惊喜的优秀内容。这个问题实际上与什么是最好的相关，我认为在网易，你们拥有大量的数据——电子邮件、词典、游戏、商务和新闻。但我没有听到你们提及大数据。我想知道网易实际上如何利用这类资产并从中受益，以促进自身的内容创作，这是我的问题，William。
Charles Yang
好的。让我为管理层翻译一下。回答您的问题，我们也同意并认识到AI对未来成功的重要性。然而，我们也有些担忧，特别是在媒体领域，AI、大数据这些流行词被过度夸大了。对于网易来说，我们在AI、大数据和所有这些新技术趋势上投入了大量资源，但最终，我们相信这些技术最好通过产品、产品的用户体验来体现。举一些具体例子，比如我们的词典，我们一直在产品中采用AI技术，现在这款应用可以进行语音翻译，以及拍摄照片时翻译内容。在这方面，我们认为我们非常先进。另一个例子是我们的云音乐，我们也将AI技术嵌入到日常推送中。所以，这是我们的信念。我们认为，与其过度夸大AI作为一种神秘科学，我们的方法是采用这些非常现代的技术，将它们投入到产品中，用户最终会感受到不同，但他们不一定需要认识到背后的科学原理。他们得到的是最终的产品体验，这代表了提升和增强的用户体验。
Operator
接下来，请德意志银行的Han Joon Kim提问。
Han Joon Kim
好的。感谢您回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于《荒野》与《终结者II》，我认为它们是相似的游戏，但除了IP之外，您认为我们在哪款游戏上看到了更好的反响？能否给我们一些定性的描述，那将非常有帮助？第二个问题是关于《我的世界》的关键绩效指标。除了注册用户数之外，能否在日活跃用户数、使用时长或其他指标上给我们更多信息？谢谢。
Charles Yang
好的。让我为管理层翻译一下。那么，回答您的第一个问题，《荒野》和《终结者II》大体上属于同一类型、同一类别，但在用户体验方面存在非常细微的差异。从技术角度来看，这两款游戏都是我们自主研发的，我们为这些游戏使用了两种不同的自有引擎，它们带来了不同的细微体验，但满足了不同的用户需求。因此，从我们看到的数据来看，玩这两款游戏的用户画像实际上相当不同。至于《我的世界》，正如大家所知，目前还处于相对早期阶段，我们在最近几个月以及2018年初已经开始进行早期变现尝试。所以，在这个阶段，除了累计用户数之外，我们不打算披露任何其他额外的关键绩效指标。但再次重申，我们对这款游戏的长期发展充满信心。
Operator
接下来，我们将转到高盛的分析师刘凡。
Sef Chin
管理层好，我是代表刘凡的Sef Chin。感谢您回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于电子商务。考虑到其日益增长的收入贡献，我们何时可以期待在季度基础上单独披露该业务板块？第二个问题是管理层能否分享一些关于暴雪游戏表现的情况？
Charles Yang
好的。对于第一个问题，让我来回答您。我们正在积极探讨将电子商务业务单独分拆的可能性。我们正在与审计师、法律顾问等进行积极讨论，我们希望最早在下个季度实现这一目标。对于第二个问题，让我请管理层回答。好的。关于暴雪，他们是我们非常密切的商业合作伙伴，我们从暴雪授权的几款关键游戏在中国市场表现良好，我们期望进一步深化与暴雪的战略合作关系。对于《星际争霸II》，我们正在努力使其转为免费游戏模式。总体而言，由于与暴雪的紧密合作关系，我们实际上保持着非常积极的对话，共同为中国玩家带来最佳的产品体验和用户体验。
Operator
接下来我们将转到麦格理的分析师Marcus Yang。
Marcus Yang
感谢您回答我的问题。我有两个问题。首先关于生存类游戏，您能否分享一下您认为这类游戏普遍受欢迎的原因？我猜其中一个因素可能是社交社区元素？您认为这个领域在未来潜在的新热门渠道中会持续发展吗？或者您能否分享关于下一个潜在渠道的关键要素？我的第二个问题是关于内部监管问题的解决，以及从您的角度来看，生存类游戏这个渠道或市场是否已经过时？这就是我的问题。
Charles Yang
好的。首先，我们想纠正一下这个概念。对于这个游戏类型，我们不认同将其称为生存类游戏。对我们来说，这更广泛地属于沙盒类别，而沙盒类别的一个重要元素是我们享受完全的自由。每次进入游戏，你都有完全的自由去体验游戏，拥有无限的可能性。例如《我的世界》就是如此，我们的《荒野》和《终结者II》也是如此。我们不鼓励任何人将这个游戏视为所谓的生存类游戏。所以这是我们想在这里详细说明的一点。
Operator
由于时间限制，没有更多问题了。我将把电话交还给管理层进行任何结束语或补充发言。
Brandi Piacente
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请联系网易杭州高级投资者关系经理Juliet Yang，邮箱IR@serivce.NetEase.com，或联系TPG投资者关系部。谢谢。
Operator
各位，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以断开连接了。