Operator
各位好，欢迎参加网易2014年第三季度财报电话会议。今天的会议正在录音中。现在，请允许我将会议转交给Brandi Piacente女士。请开始。
Brandi Piacente
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港责任豁免条款。这些陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，本次电话会议的网播重播将在网易公司网站ir.netease.com上提供。现在，我将会议转交给代理首席财务官Onward Choi先生，他将代表网易首席执行官丁磊先生宣读准备好的讲话。
William Ding
谢谢，Brandi。在我开始之前，请注意，为了本次讨论的目的，所有百分比均基于人民币计算。我们的传统在线业务和不断增长的移动产品组合继续受到中国充满活力的在线市场的欢迎。第三季度，我们的收入同比增长32.3%，环比增长12.7%，三大业务板块均实现增长。我们的增长主要由在线游戏服务（增长16.8%）和广告服务（增长60.1%）引领。我们还看到来自电子邮件、电子商务及其他业务的贡献不断增加，与去年同期相比增长了252.5%。第三季度，我们继续看到多款自主研发游戏具有吸引力的用户统计数据，同时移动游戏的采用情况也令人鼓舞。我们加大移动游戏关注度并扩大市场覆盖范围的战略也进展顺利，因为我们在第三季度增加了研发和营销费用。看看我们一些个别游戏的表现。第三季度，《梦幻西游II》的PC版和移动版以及我们的移动卡牌对战游戏《迷你西游》表现突出。《新大话西游II》也表现强劲，用户对7月推出的资料片表示欢迎，以及8月推出的道具版。对于我们的授权游戏，暴雪娱乐的《炉石传说：魔兽英雄传》表现良好，我们在7月推出了《纳克萨玛斯的诅咒》，这是暴雪为该游戏推出的首个单人冒险模式。我们继续与暴雪密切合作，为中国玩家带来激动人心的新游戏，暴雪免费在线团队乱斗游戏《风暴英雄》的早期测试版已于10月在中国上线。我们也期待暴雪《魔兽世界》的第五部资料片《德拉诺之王》于2014年11月18日在中国上线。我们的游戏旨在经受时间考验，以新颖有趣的方式吸引用户并吸引新用户。新资料片和独特游戏玩法的推出是实现这些目标的关键。第三季度，我们为《新大话西游III》、《鬼谷II》、《大唐豪侠II》和《三国群英传》推出了新资料片。本季度至今，我们还发布了少量资料片。10月，我们发布了《梦幻西游II》的资料片和《西藏传奇》的全面升级版，本月早些时候，我们又为《新大话西游II》发布了另一个资料片。在今年剩余时间里，我们计划推出多款新版本以延长游戏寿命并鼓励新玩家加入我们的游戏社区。举几个例子，我们目前计划为《天下III》、《大唐豪侠II》和《仙侠传》发布新资料片。对于第四季度，我们还计划推出新的移动游戏，这些游戏建立在9月成功发布的《淡定！主公！》和《暗黑之刃》等移动游戏的基础上。我们也非常兴奋将在第四季度商业上线我们的第一人称射击游戏《危机2015》。接下来是我们的3D东方幻想MMORPG《天谕》。该游戏的测试到目前为止获得了非常积极的反馈，我们继续开发这款令人兴奋的新游戏，为其商业上线做准备。我们还有另一款MMORPG正在开发中。这款游戏为玩家提供全新的战争游戏体验，我们将在今年晚些时候开始首轮测试。正如我们在之前的电话会议中讨论过的，中国的移动市场正在蓬勃发展。看看我们的社交网络平台易聊，它是整合我们移动应用和服务的理想载体。本季度，我们继续推出了多项新颖有趣的功能。视频聊天和集成社区照片分享等新功能受到了最终用户的好评。这支持了我们不断增长的用户基础，并提高了该平台的活动水平。我们的重点仍然是推出符合我们
Onward Choi
我将主要围绕利润率、费用波动及净利润展开讨论。2014年第三季度销售税总额为人民币2.092亿元（合3410万美元），而前一季度及2013年第三季度分别为人民币1.844亿元和人民币1.577亿元。销售税同比及环比增长主要源于总收入增加。2014年第三季度毛利润为人民币23亿元（合3.679亿美元），前一季度为人民币20亿元，2013年第三季度为人民币17亿元。网络游戏毛利润同比及环比增长主要得益于《梦幻西游II》和《新大话西游2》等部分自研游戏以及各类移动游戏产品收入增长。广告服务毛利润同比及环比增长主要源于汽车、食品饮料及金融服务行业的强劲需求，以及我们移动新闻应用和其他移动应用的变现，还有与2014年世界杯相关的广告收入。邮箱、电商及其他业务毛利润同比及环比增长主要归因于电商业务收入增加。2014年第三季度网络游戏业务毛利率为77.2%，而前一季度及2013年第三季度毛利率分别为77.6%和79.7%。毛利率同比下降主要由于移动游戏和授权游戏收入占总网络游戏收入比例上升。2014年第三季度广告服务业务毛利率为66.3%，而前一季度及2013年第三季度毛利率分别为60.9%和50.4%。毛利率同比及环比增长主要得益于收入增长带来的规模经济效益。2014年第三季度邮箱、电商及其他业务毛利率为49.6%，而前一季度及2013年第三季度毛利率分别为35.7%和4.1%。毛利率同比及环比增长主要由于电商业务收入增加，该业务毛利率相对较高。2014年第三季度总运营费用为人民币11亿元（合1.726亿美元），前一季度及2013年第三季度分别为人民币8.237亿元和人民币6.352亿元。运营费用同比增长主要由于电商业务及广告服务的销售与营销费用增加，其中大部分与移动新闻应用及2014年世界杯推广相关；网络及移动游戏推广费用；以及因员工人数和平均薪酬增加导致的人员相关研发成本。运营费用环比增长主要由于网络游戏及电商业务的销售与营销费用增加，以及更高的人员相关研发支出和股权激励成本。2014年第三季度，我们录得所得税费用人民币1.973亿元（合3220万美元），前一季度及2013年第三季度分别为人民币9790万元和人民币2.065亿元。2014年第三季度实际税率为14.4%，前一季度及2013年第三季度分别为7.4%和16.5%。实际税率同比下降主要由于部分子公司在2013年第四季度被认定为重点软件企业，2014年适用10%的优惠税率。实际税率环比上升主要由于我们在2014年第二季度确认了与年度纳税申报优惠相关的某些税收抵免，其中大部分为税务部门批准的研发费用额外加计扣除。2014年第三季度我们还录得净汇兑收益人民币220万元（合40万美元），而前一季度及2013年第三季度分别为净汇兑损失人民币2020万元和净汇兑收益人民币590万元。汇兑损益的环比及同比变动主要源于外币计价的银行存款、短期贷款余额因美元兑人民币汇率波动产生的汇兑损益。2014年第三季度净利润总计人民币12亿元（合1.888亿美元），前一季度及2013年第三季度分别为人民币12亿元和人民币10亿元。2014年第三季度基本每ADS收益为1.45美元，稀释后每ADS收益为1.44美元。前一季度基本及稀释后每ADS收益均为1.50美元，2013年第三季度均为1.31美元。截至2014年9月30日，现金及定期存款总额为人民币204亿元（合33亿美元），而截至2013年12月31日为人民币186亿元。2014年第三季度经营活动产生的现金流量为人民币11亿元（合1.869亿美元），前一季度及2013年第三季度分别为人民币12亿元和人民币10亿元。此外，截至2014年9月30日，我们有一笔离岸银行贷款，本金9000万美元，由公司在该银行境内分行的存款人民币6.142亿元作为担保，该笔存款被确认为短期投资。我们持续为股东创造价值，并很高兴地宣布，根据季度股息政策，董事会已批准每股ADS派息0.36美元，预计将于2014年12月5日向截至2014年11月28日营业时间结束时的在册股东支付。感谢各位的关注。现在我们将进入问答环节。主持人，请开始。
Operator
[操作员说明] 首先请巴克莱的Alicia Yap提问
Alicia Yap
我的第一个问题是关于你们的电子商务业务和其他收入线。显然，这部分收入几乎环比翻倍，并且正在迅速追赶你们的广告收入？那么能否详细说明一下，本季度彩票业务规模有多大，以及你们虚拟电子商务业务的市场机会如何？除了彩票之外，汽车保险等其他业务是否也具有重要意义？另外，能否谈谈这条业务线的发展情况以及该板块将如何增长？
Onward Choi
谢谢Alicia的提问。关于我们第三季度的收入表现，特别是电子商务和其他收入方面。当然，其中很大一部分来自我们的彩票业务，我们对未来时期的增长潜力持非常乐观的态度。另一方面，您也提到了我们广告板块的增长，我们对此感到非常高兴，因为在第二季度和第三季度之间发生了一些重大事件，比如世界杯，这为我们带来了良好的贡献。此外，广告商对我们移动新闻应用的需求也在增长，我们也看到了良好的增长。总体而言，除了电子商务和其他业务板块外，我们的广告和游戏业务在第三季度也表现良好。
Alicia Yap
那么我可以跟进一下广告收入的问题吗？能否分享一下来自移动设备的收入占比是多少？另外，由于你们在很多方面都做得很好，使得这些业务板块的增长优于同行，您认为在哪些广告垂直领域，你们实际上正在获得市场份额？
Onward Choi
正如我们在第二季度提到的关于移动端对我们各业务板块的贡献，我们看到广告业务方面确实实现了良好的环比和同比增长。但目前我们尚未披露具体的百分比数据，不过我们对过去几个季度的增长表现感到相当满意。
Alicia Yap
好的，我的最后一个问题是关于《魔兽世界》。在10月份涨价后，你们是否看到用户有任何抵制反应？另外，当你们稍后发布《风暴英雄》时，您认为玩家会从哪里来？我们是否应该担心《魔兽世界》玩家可能被蚕食的风险？谢谢。
Onward Choi
所以基本上，我们刚刚在10月份生效的涨价措施，在市场上也获得了非常成功的反响。考虑到我们很快将在11月18日推出另一款新的扩展包，即《魔兽世界：德拉诺之王》的简短扩展包，我们对此持积极乐观态度。[技术困难]
Alicia Yap
好的，太好了。非常感谢。
Operator
接下来我们将连线瑞信的分析师施嘉龙
Jialong Shi
首先恭喜你们，你们的手机游戏[听不清]取得了成功，我认为它已经触及了iOS应用商店总收入排名的第一位。我的问题是关于你们的手机游戏，我想知道在第三季度，你们的游戏收入中有多少是由手机游戏产生的，以及手机游戏收入中有多少是由网易自有渠道贡献的，有多少来自第三方应用商店。[外语-中文]
Onward Choi
就我们手机游戏收入占游戏总收入的比例而言，截至2014年第三季度，这一比例约为9%。
William Ding
[外语-中文]
Onward Choi
我们预计这一趋势在接下来的时期仍将持续增长，我们对此持积极乐观态度。
William Ding
[外语-中文]
Onward Choi
另一方面，分销渠道主要来自我们内部的资源、官方网站等。
Jialong Shi
感谢您的详细说明。我将回到队列中。
Operator
接下来请美林银行的Eddie Leung提问。
Eddie Leung
只有一个问题。我理解通常推出新游戏时，销售和营销费用会增加，但本季度我记得在[听不清]部分营销费用可能与电商等其他业务相关，所以想请您详细说明一下，在推广移动新闻应用的电商业务方面具体做了哪些工作？以及我们应该如何看待未来一两个季度销售和营销费用的潜在波动？谢谢。
Onward Choi
基本上，我们对销售和营销支出的看法是，我们向市场推出了很多新产品和服务，您也会看到第三季度在各个方面的支出都有显著增加。在广告方面，我们一直在投入资金推广品牌，同时也有一些大型活动如世界杯举行，并且我们加大了对移动新闻应用的推广力度，因此这一领域的支出有所增加。另一方面，关于我们的电商相关业务板块，因为我们推出了彩票产品，并且充分利用了线上和线下资源来推广产品。我们从市场获得了非常好的反馈和响应，我们看到这两个板块在过去几个季度都增长良好，我们也期待这一趋势在未来时期能够继续保持。
Eddie Leung
明白了，谢谢。
Operator
接下来请摩根士丹利的George Meng提问。
George Meng
两个关于游戏的问题。第一个是关于您的PC游戏，基本上您本季度已经推出了《梦幻西游II》的道具收费版本，我想知道，未来您是否会推出更多现有PC游戏的道具收费版本，特别是一些贡献较高的PC游戏？因为显然大多数其他公司都在做道具收费模式，并且也在尝试将一些免费时长收费游戏转换为道具收费模式？这是第一个问题。谢谢。
Willing Ding
[外语 - 中文]
Onward Choi
关于您的第一个问题，目前《天下贰》主要包含两款计时制游戏，即《梦幻西游》和《大话西游Online II》，这两款游戏主要采用计时收费模式。我们也尝试了《大话西游Online II》的道具收费模式。如果我们要在这个领域或方向上进一步扩大布局，其他游戏很可能会是《梦幻西游》系列。但话虽如此，我们认为从公司角度来看，重点或关注点应该是将用户体验放在更重要的位置，而不是定义或推出游戏时纠结于采用计时制还是道具制模式。毕竟，网易在计时制游戏市场运营已超过12年，我们在这方面相当成功，并且我们看到用户和玩家对这种游戏选择仍然相当满意。
George Meng
明白了，我的第二个问题与您的手机游戏相关，特别是《炉石传说》。您能否为我们提供《炉石传说》本季度的表现更新？另外关于《炉石传说》手机版，由于暴雪已经推迟发布，我想知道这是否对您的发布计划产生影响？您是否预计当暴雪未来推出《炉石传说》手机版时，会与其他主要市场同步发布？谢谢。
Onward Choi
嗯，我认为《炉石传说》在过去几个季度的表现仍然保持在非常健康的水平。我们很高兴看到市场对它的接受度。事实上，虽然推出了新的游戏模式供玩家选择，但我们仍然看到市场的需求非常旺盛。尽管您提到某些手机版本存在延迟，但目前我们并未看到这会对游戏的整体表现产生重大影响。
George Meng
好的，明白了。谢谢，这些信息非常有帮助。
Operator
接下来请T.H. Capital的田厚提问 田厚 - T.H. Capital LLC：我有几个问题，一个与手机游戏分发相关。如您所知，目前大部分手机游戏都是通过您自己的平台分发。回顾PC阶段，当时很多手机游戏都是自行分发，后来我们认为分发开始集中化，实际上很多大型玩家，如果时间更长的话，大型玩家和腾讯因为其分发能力而变得更加集中。所以我想知道，在手机阶段，由于我们仍处于手机游戏早期，您如何看待这一趋势？分发是否也会变得集中化，成为手机游戏开发的主要组成部分？[外语-中文]
William Ding
[外语-中文]
Onward Choi
那么基本上总结一下，William回应Tian问题的主要亮点。基本上，无论我们谈论的是PC游戏、客户端游戏还是手机游戏。最重要的一点是产品本身，我们会尝试将其称为产品导向型游戏或内容导向型游戏。基本上，如果公司能够向市场推出或开发并发布一些一流产品，它们将具备吸引良好用户基础的能力，玩家会来到产品本身，并且他们对游戏本身会有相当的持续性。刚才您也提到了Tenzen[ph]正在做的事情的例子，我们确实承认他们目前有三款授权游戏在市场上表现相当不错。嗯，这也是经过长期经验积累后才发现的，我们在这个领域期待什么。从更长远的角度来看，我们认为更重要的是为用户提供非常优质的服务，我们看到在某些方面，分销渠道的重要性不如游戏本身的质量。您还提到，对于客户端游戏，分销能力在某些方面相当强大，但我们也看到对于手机游戏，这也可以通过其他方式实现，因为这种方式不那么复杂，用户或玩家更容易下载、存储和玩游戏，我们看到这可以更容易地触达电脑用户，因此我们认为这仍然是未来的趋势。 Tian Hou – T. H. Capital LLC: [外语 - 中文] 那么接下来，我还有一个关于销售与营销、研发的问题。我注意到随着你们雇佣更多人员，投入更多资金开发和推广新产品，我想知道，展望未来，作为收入百分比，我们应该如何看待这两条线。
Onward Choi
首先，我想重申一点，由于我们不会就各项财务指标提供任何正式指引，因此我刚才试图阐述的是关于这些战略方向的大致情况，以及公司如何看待在不同费用类别（如销售与营销或研发）上的支出规划。今年对于新闻业务而言是非常重要的一年，因为我们在内容方面投入了大量资源，包括几款手机游戏和一些新的客户端游戏。同时，我们也看到门户业务和电子商务相关业务都取得了良好的增长势头。这意味着今年我们将加大投资力度，以把握未来的发展机遇，我们看好这些机遇对公司业务在接下来几个时期的增长前景。因此，在销售与营销方面，我们将继续保持非常积极的投入，以投资于不同的业务板块。目的是打造我们自身的品牌形象，并将我们的产品和服务推向目标受众，同时我们也将探索一些新的机遇。至于研发费用，第三季度你们会看到有较大幅度的增长，因为通常这个季度是招聘旺季，我们会从市场上吸纳新员工。此外，第三季度员工人数也有相当明显的增加，以扩充整体团队规模，应对未来的业务增长和扩张。为了让你们了解我们研发团队的规模，在上一季度（即2014年），我们曾提到公司约有2,400名研发人员。经过第三季度新员工的加入，目前我们的研发人员已增至约3,400人。
Operator
接下来请摩根大通的Alex Yao提问。
Alex Yao
关于手机游戏收入的会计处理，有一个非常简短的问题：你们是如何确认手机游戏收入的？谢谢。
Onward Choi
简单来说，我们一直采用总额法直接确认收入。
Alex Yao
好的，所有手机游戏收入都将按总额法确认，你们是否有计划将其改为净额法确认？
Onward Choi
我认为，基于我们目前的游戏产品组合，现阶段我们会继续采用总额法。
Alex Yao
明白了。那么，你们手机游戏业务的毛利率和营业利润率大致是多少？
Onward Choi
嗯，我认为我们不会单独拆分移动游戏类别的数据，但基本上。我们看到，您也会注意到在第三季度，我们仍然保持了相对健康的毛利率水平，这主要是因为移动游戏的贡献正在不断增长。
Alex Yao
是否可以这样说，它比内部开发的PC游戏利润略低，但比授权PC游戏要好？
Onward Choi
我认为这是一个公平的评估。
Alex Yao
谢谢。
Operator
接下来我们将连线麦格理的分析师[indiscernible]。
Unidentified Analyst
[外语-中文] 总结一下我的问题。我有两个问题。首先，想了解一下移动游戏的发布计划和开发目标，包括你们的重点方向，同时澄清一下9%的移动收入中，广告收入和移动游戏收入各占多少。第二个问题是，未来两年内还有哪些其他移动应用将贡献收入。[外语-中文]
William Ding
[外语-中文]
Onward Choi
基本上，江[ph]关于您的第一个问题，我逐一回答。首先，澄清一下9%这个数字，这主要与移动游戏的贡献有关。关于即将到来的第四季度发布，正如William刚才强调的，因为我们有相当多不同类型的游戏将在未来时期上市，所以我们有这样的时间安排，在这次电话会议上很难给您一个快速的答案，但也许我们可以稍后安排时间给您一个概念。除了移动游戏计划外，第四季度我们还将推出一些其他游戏计划。其中之一是《魔兽世界》的特殊套装[ph]，另一个是我们自己的客户端游戏，我们计划在第四季度推出，正如我们在今天财报电话会议早些时候强调的那样。客户端游戏希望是《启示录》，另一个是《危机2015》，这是一款第一人称射击游戏。请稍等第二个问题。
William Ding
[外语-中文]
Onward Choi
关于您的第二个问题，关于我们移动应用开发或迄今为止的表现，我们基本上对我们迄今为止在市场上推出的所有类别应用都相当满意。无论是词典应用、云笔记，还是特别要提一下第三季度的移动新闻应用。我们已被相关机构评为该应用使用量方面的用户数第一名。另外关于词典应用，在11月4日，有道词典也向市场推出了4.0版本，增加了新功能，我们对此寄予良好期望。除此之外，除了游戏业务，我们在其他一些领域也取得了良好进展和发展，包括音乐、易读和亦聊等。
Operator
接下来请渣打银行的Wendy Huang提问
Wendy Huang
[外语-中文] 我的第一个问题是关于涨价，您是否已经对所有计时制游戏进行了涨价？如果没有，未来是否还有计时制游戏可能进行涨价，以及您未来进行涨价的常规方式是什么。我的第二个问题是关于游戏直播业务。最近似乎您阻止了第三方直播您的主要游戏，同时您也停止直播其他第三方游戏。这一变化背后的原因是什么，这将如何影响您未来的游戏运营。谢谢。
William Ding
[外语-中文]
Onward Choi
关于第一个问题，关于计时制游戏的价格调整，在自研游戏方面。基本上，我们已经在2013年春节期间的《梦幻西游》和《大话西游》游戏中实施了调价，以及在2014年10月16日。另一款游戏《魔兽世界》在市场上运营已超过八年，现在也进行了价格调整，这基本上是当前价格调整领域的现状，因此我们目前没有修订计时制游戏价格的计划。关于您的第二个问题，关于游戏直播业务。基本上，我们想强调的是，网易已将投资这一领域作为最高优先级，我们始终相信，观看这类直播内容或片段对玩家来说是件有趣且有益的事情。我们也注重制作高质量的视频片段，供喜欢观看的用户或玩家使用。另一点我们想强调的是，我们的直播平台对所有人开放，欢迎人们利用这个平台来直播不同的视频内容。在运营这项直播服务方面，我们没有任何将其封闭运营的打算。
Operator
今晚的提问环节到此结束。现在我将电话交还给管理层，请他们做补充或结束发言。
Brandi Piacente
再次感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时联系位于杭州的网易投资者关系经理Cassia Curran，或The Piacente Group投资者关系部。祝您有美好的一天。