Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加网易2011年第四季度及全年财报电话会议。[接线员说明] 本次会议今天将被录音。现在，我将会议转交给投资者关系部Brandi Piacente女士。请开始，女士。女士们、先生们，我们遇到了一些技术故障。 [技术故障]
Brandi Piacente
今天的会议将包含有关公司未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。 此类陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和讨论中提及的内容存在重大差异。 关于可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。 提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播重播将在网易公司网站corp.netease.com上提供。 现在，我将电话会议转交给代理首席财务官Onward Choi先生，他将代表网易首席执行官丁磊先生宣读准备好的讲话。
Onward Choi
谢谢，Brandi。在开始之前，请说明本次讨论中的所有百分比均以人民币为基础。 2011年是网易实现显著增长的一年。我们致力于为不断扩大的社区提供最高质量的内容，这加速了我们在中国不断扩大的国际市场中的领导地位。我们在各个业务板块均实现了动态增长，2011年总收入增长32%至75亿元人民币（约合12亿美元）。 在线游戏收入增长32.5%至66亿元人民币（约合10亿美元）。广告服务收入增长25.6%至7.954亿元人民币（约合1.264亿美元）。 2011年第四季度，总收入同比增长28%，环比增长7%至21亿元人民币（约合3.414亿美元）。在线游戏收入同比增长28.9%，环比增长4.4%至18亿元人民币（约合2.913亿美元）。 在第四季度，我们快速增长的新自研游戏《天下3》和《倩女幽魂》表现突出。基于《天下2》庞大的用户基础，《天下3》在第四季度创造了创纪录的收入和用户数据。同样，《倩女幽魂》成为2011年中国最受欢迎的2.5D MMORPG之一，并在第四季度达到创纪录的用户数据。 《梦幻西游》和《大话西游2》也表现良好，受益于年初推出的资料片以及我们为这些游戏成功开展的大规模推广活动。《梦幻西游》和《大话西游2》在2011年均创下收入新高。 《大唐无双》在2011年第四季度也表现稳健。我们自研游戏《倩女幽魂》、《梦幻西游》、《天下3》、《大话西游2》和《大唐无双》的出色表现，以及暴雪娱乐授权游戏《魔兽世界》收入的增加，共同推动了2011财年在线游戏收入的增长。 我们自研在线游戏日益增长的人气支持了我们的增长势头。我们的战略是继续多元化和增强游戏内容和产品线，为玩家带来最高程度的创新，通过新功能提升他们的游戏体验。 2012年，我们计划通过多种资料片来丰富我们热门游戏的产品组合。我们还将推出新游戏，进一步多元化我们广泛的产品组合。 以下是2012年上半年的更新计划：包括《大唐无双》、《大话西游2》、《西游战歌》、《新飞飞》和《仙侠传》的资料片。我们还计划开始《倩女幽魂》和《天下3》的公开测试。我们有两款新的自研游戏正在顺利开发中，计划在2012年中开始这些新游戏的测试。 转向我们的广告服务和门户业务。2011年，广告服务板块的收入增长持续强劲，主要由金融服务、食品饮料、产品和互联网服务行业推动。第四季度，广告服务收入环比增长26.3%，同比增长90.2%，汽车、互联网服务和金融服务是我们表现最好的垂直领域。 2011年，我们的邮箱用户基础快速增长。新注册和活跃邮箱用户在第四季度均创下历史新高，进一步巩固了我们作为中国第一大免费邮箱提供商的地位。截至2011年底，我们的注册邮箱用户数已增长至4.3亿，较第三季度增长4.7%。 同样，微博用户数增长至9760万，较第三季度增长10.3%。我们继续评估市场并推出满足动态互联网行业需求的新产品和服务。 年内，我们的创新得到了《PC Magazine》的认可，我们技术先进的测试产品被该刊物评为2011年最佳产品。今年，我们将专注于增强产品应用，并推出新的移动服务和内容，进一步展示我们对质量和创新的关注。我们在中国拥有培育忠诚且接受度高的互联网用户社区的悠久历史，创造驱动强大用户流量的新产品和服务是我们持续扩张的核心。2012年我们的主要优先事项是继续通过向市场提供独特且高需求的产品和服务来满足中国互联网用户的需求。以上是William关于游戏、广告和门户的更新。 现在我将回顾我们2011年第四季度和全年的财务业绩。我将主要关注市场和费用波动以及净利润的讨论。 从2011年第四季度业绩开始。2011年第四季度的毛利润为15亿元人民币（约合2.309亿美元）。相比之下，前一季度和2010年第四季度分别为13亿元人民币和11亿元人民币。毛利润的环比和同比增长主要归因于在线游戏和广告服务业务收入的增加，部分被收入成本的增加所抵消，如与授权游戏运营相关的版税和咨询费以及员工相关成本的增加。 第四季度表现最好的游戏是《天下3》、《倩女幽魂》、《梦幻西游》和《大话西游2》。游戏收入的环比和同比增长主要归因于自研游戏收入的增加，部分被第四季度暴雪娱乐《魔兽世界》收入的下降所抵消。广告服务收入的环比和同比增长主要归因于季节性因素、我们门户对用户和广告商的吸引力增强，以及网易网站门户和搜索流量的改善。 2011年第四季度在线游戏业务的毛利率为72.6%，相比之下，前一季度和2010年第四季度分别为71.5%和71.8%。2011年第四季度广告业务的毛利率为54.5%，相比之下，前一季度和2010年第四季度分别为48.4%和53.5%。毛利率的环比增长主要是由于规模经济效应，因为第四季度广告收入增加，而广告相关成本没有相应增加。 2011年第四季度无线增值服务及其他业务的毛利率为2.2%，相比之下，前一季度和2010年第四季度的毛利率分别为-13.2%和-19.7%。毛利率的环比和同比改善主要是由于电子商务业务和邮箱服务收入的增加。 2011年第四季度总运营费用为5.29亿元人民币（约合8400万美元），相比之下，前一季度和2010年第四季度分别为4.082亿元人民币和3.207亿元人民币。运营费用的环比增长主要是由于销售和营销费用的增加，主要源于为《天下3》、《魔兽世界》和《倩女幽魂》增加的营销推广活动，以及研发员工相关成本的增加，此外还包括对暴雪娱乐《星际争霸II》初始在线游戏授权费的5030万元人民币（约合800万美元）减值准备。 运营费用的同比增长主要是由于销售和营销费用、员工相关成本以及前述一般及行政费用中的减值准备的增加。 2011年第四季度净利润总计8.986亿元人民币（约合1.428亿美元），相比之下，前一季度和2010年第四季度分别为8.258亿元人民币和7.125亿元人民币。 2011年第四季度，我们报告了3640万元人民币（约合580万美元）的净汇兑损失，相比之下，前一季度和2010年第四季度的净汇兑损失分别为6500万元人民币和3640万元人民币。环比和同比的汇兑损失主要是由于截至2011年12月31日我们以欧元计价的银行存款余额产生的汇兑损失，因为欧元兑人民币汇率在此期间波动。 我们报告2011年第四季度每份ADS的基本和摊薄收益均为1.09美元。相比之下，前一季度每份ADS的基本和摊薄收益均为1美元，2010年第四季度每份ADS的基本和摊薄收益均为0.87美元。 我们记录了2011年第四季度1.226亿元人民币（约合1950万美元）的净所得税费用，相比之下，前一季度和2010年第四季度分别为1.405亿元人民币和8320万元人民币。2011年第四季度的实际税率为11.8%，相比之下，前一季度为14.7%，2010年第四季度为10.3%。 我们的多家主要子公司作为高新技术企业，在2008年至2010年期间享受15%的优惠企业所得税税率。由于这些子公司最近已续期其高新技术企业资格，优惠企业所得税税率将在2011年至2013年期间继续有效，但需接受中国相关税务机关的年度审查。 现在转向2011财年财务业绩。2011财年的毛利润为49亿元人民币（约合7.814亿美元），相比之下，前一财年为37亿元人民币。2011财年毛利润的增长主要受收入增加的推动，部分被在线游戏和广告服务业务收入成本的增加所抵消。 2011财年总运营费用为16亿元人民币（约合2.534亿美元），相比之下，前一财年为12亿元人民币。2011年运营费用的增加主要是由于销售和营销费用的增加，主要包括为《倩女幽魂》、《大唐无双》、暴雪娱乐的《魔兽世界》和《星际争霸II》进行的营销推广活动，以及员工相关成本的增加，这是由于一般及行政和研发领域人员编制的增加，以及我之前提到的初始在线游戏授权费的减值准备。 2011财年净利润总计32亿元人民币（约合5.139亿美元），相比之下，前一财年为22亿元人民币。2011财年，我们报告了7910万元人民币（约合1260万美元）的净汇兑损失。相比之下，前一财年的净汇兑损失为8950万元人民币。2011年和2010年的净汇兑损失主要是由于公司以欧元计价的银行存款余额产生的汇兑损失，因为欧元兑人民币汇率在此期间波动。 我们报告2011财年每份ADS的基本和摊薄收益分别为3.93美元和3.92美元。相比之下，前一财年每份ADS的基本和摊薄收益分别为2.74美元和2.72美元。我们记录了2011财年和2010财年分别为3.928亿元人民币（约合6240万美元）和3.444亿元人民币的净所得税费用，实际税率分别为10.9%和13.4%。 截至2011年12月31日，我们的现金和定期存款总额为119亿元人民币（约合19亿美元），相比之下，截至2010年12月31日为95亿元人民币。截至2011年12月31日，持有至到期投资总额为9.936亿元人民币（约合1.579亿美元）。截至2010年12月31日没有此类投资。2011年第四季度经营活动产生的现金流量为12亿元人民币（约合1.976亿美元），相比之下，前一季度和2010年第四季度分别为8.649亿元人民币和9.015亿元人民币。 2011年12月1日，我们的董事会授权了一项股票回购计划，最多可回购5000万美元的网易流通ADS。截至2011年12月31日，尚未回购任何ADS。该股票回购计划将于2012年2月29日结束。
Brandi Piacente
谢谢，Onward。由于电话会议开始时的技术问题，我需要重新宣读今天讨论所适用的安全港声明。请注意，今天的讨论包含或可能包含有关公司未来业绩的前瞻性陈述，旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港责任豁免条款。 此类陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设及其他因素的影响。其中一些风险超出公司控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。 关于可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。 除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的任何义务。 提醒一下，本次电话会议已被录制且正在录制中。您也可以在网易公司网站corp.netease.com上找到本次电话会议的网播回放。现在我们将开放提问环节。接线员？
Operator
[接线员指示] 我们的第一个问题来自摩根士丹利的Richard Ji。
Richard Ji
我有两个问题。首先，关于你们新推出的游戏，包括《天下贰》和《鬼谷八荒》，它们都取得了创纪录的表现。能否请您详细介绍一下这些游戏的现状，以及用户规模和收入贡献情况？您能否按总销售额贡献对游戏进行排名？William，[中文]
William Ding
[中文]
Richard Ji
[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
关于用户信息统计方面，考虑到公司目前已有相当多的游戏产品在运营中，我们认为... [音频中断] 抱歉，好的。我来简要重述一下William刚才针对Richard问题强调的内容。关于用户信息，考虑到目前许多用户已拥有相当多的游戏产品并在运营中，我们认为披露这些信息并不合适。 至于《天下III》的表现，公司已投入大量资源对《天下贰》进行全面升级至《天下III》。鉴于该产品已在市场上运营一段时间，而《鬼谷八荒》仅运营约一年时间，《天下III》产品的收入贡献远高于《鬼谷八荒》。 此外，鉴于我们已推出一些新的扩展包来丰富《天下III》的游戏内容和玩法功能，我们期待看到市场对这一全面升级产品的反应。谢谢。
Richard Ji
这很有帮助。我的第二个问题是关于你们与暴雪的合作关系。在第四季度，《魔兽世界》表现有些疲软。我们是否应该预期《魔兽世界》和《幽灵》在接下来的季度会重新加速增长？您能否也评论一下你们进一步深化与暴雪合作的计划，包括战网、《星际争霸》以及任何未来的新游戏？William，[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
关于《魔兽世界》的表现，我认为基本上，产品在市场上的反响很大程度上取决于游戏玩法、功能和内容，以及是否有足够丰富的内容来吸引和留住玩家。我们确实相信《魔兽世界》是一款传统且声誉卓著的游戏产品，我们对运营这款实体产品的功能也充满信心。至于与暴雪的合作，我们与暴雪方面保持着良好顺畅的合作关系，暴雪也是全球范围内备受尊敬的合作伙伴。我们期待在这一领域有进一步的合作。
Operator
我们的下一个问题来自瑞士信贷的Wallace Cheung。
Wallace Cheung
我的第一个问题是关于运营费用。看起来公司在第四季度增加了相当多的费用。我们如何看待今年第一季度的费用增长？哪些项目会增长得更快？特别是在研发方面，你们是否会在第一季度招聘更多人员？第二个问题是关于新业务，正如我们在过去几个月看到的，网易实际上在进入新领域方面相当活跃，比如在线视频、动画业务以及企业邮箱。William和Onward能否给我们更多关于如何看待网易潜在新业务以及任何财务影响的见解？我需要翻译吗？[中文]
William Ding
[中文]
Wallace Cheung
[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
[中文]
Wallace Cheung
[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
首先，也许我先快速回顾一下William的亮点或Will在不同领域新业务的看法。首先，关于在线视频发展，我想最近很多人都知道网易一直在与LotKiwi [ph]合作，以扩大我们的在线视频服务范围。我们相信通过这种合作，我们可以通过提供高质量的在线视频播放体验，为我们的门户用户带来更好的用户体验。同时，这也会成为我们目前向用户提供的另一项增值服务。在动画领域，我认为这基本上与我们目前在线游戏业务的方向是一致的。事实上，我们将继续增加在研发领域的投入，以便向市场推出更多新产品。我们认为在动画领域的新尝试将是丰富我们内容交付的另一种形式，以多样化我们向市场提供的整体服务。关于企业邮箱，基本上，我认为这是一种面向企业和中小型企业的公共服务。到目前为止，通过去年推出这些服务，我们获得了非常好的市场反馈和响应。这些服务实际上也受到了市场的欢迎。目前，我们有超过40,000多名付费用户使用这些服务，我们希望这能帮助中小企业在改善与业务伙伴的沟通方面取得良好开端。另一方面，也许我会补充一下。关于2012年公司运营费用的第二个问题是什么？因为您知道，在2011年第四季度，运营费用有了一些增加。但基本上，我认为这主要是由于与《星际争霸II》产品相关的初始许可费计提了5030万元人民币的减值损失或减值准备。除此之外，我认为在其他运营费用项目上，即销售和营销费用、行政及一般费用以及研发费用，这些费用将保持稳定增长，以适应公司业务的扩张。
Operator
我们的下一个问题来自摩根大通的Dick Wei。
Dick Wei
我也有关于研发方面的问题。首先，您能解释一下研发线上5000万元人民币的业务是什么吗？另外，如果您能讨论一下2012年研发人员招聘计划，那将非常好。William，[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
关于公司愿景方面，在构建公司人员规模战略上，我认为作为一家创新且技术实力雄厚的公司，我们确实对研发人员给予了充分重视或优先考虑。就我们长期的人才发展战略而言，我认为最近一些同行可能放缓了招聘计划，但网易并非如此。对我们自身而言，我们仍继续保持吸引和留住市场上最优秀人才的势头。我们也提供非常有竞争力且优厚的薪酬方案来实现这一目标。是的，请继续，Dick。
Dick Wei
我想问一下，为《星际争霸》计提的5000万元人民币是在哪里入账的？
Onward Choi
这5000万元人民币——您指的是5000万元人民币的减值准备吗？
Dick Wei
是的。
Onward Choi
这笔费用并未计入研发费用线，而是计入了行政管理费用线。因此您可以看到，第四季度我们的行政管理费用增加了近4000万至5000万元人民币。基本上，这就是与减值准备相关的影响。
Dick Wei
好的，明白了。我的第二个问题是关于社交和手机游戏的计划。William，[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
关于我们在社交和手机游戏方面的战略，基本上，我们已经在iPhone和iPad平台上推出了一款名为《魔法书》的新产品。这将是在这部分市场上的全新体验和尝试。在社交游戏方面，我认为我们也在寻找开发该领域新游戏的独特新方式。我们会在适当的时候提供更多信息。
Operator
下一个问题来自巴克莱资本的Alicia Yap。
Alicia Yap
我有两个问题。第一，能否分享一下对《星际争霸》授权费计提减值准备的原因？这是否意味着该游戏未达到预期？另外，对于最低保证金部分未来是否还会有减值计提？
Onward Choi
首先，关于您对减值准备的疑问，我认为这只是对游戏表现或运营情况的持续审查和评估。这也是一种会计处理方式，以符合我们需要计入的相关费用要求。但无论如何，我们仍然相信游戏本身运营良好。考虑到我们今年已经开展了大量的营销推广活动和事件，使游戏在市场上更具可读性和知名度，我们也收到了市场对《星际争霸II》非常积极正面的反馈。此外，您可能也注意到，本月23日我们将推出《星际争霸II》的无限畅玩版，玩家只需支付费用即可无限畅玩，我们相信这将是一种非常便捷且经济的方式，能够吸引潜在和现有玩家。我们仍然坚信这类主机游戏在中国市场会有良好的表现。
Alicia Yap
明白了。第二个问题是，我了解到网易实际上已经发布或正在开发多款网页游戏。我想了解管理层对整体网页游戏市场的看法？您认为未来几年这些市场相对于传统MMO市场能增长多快？
Onward Choi
[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
关于我们在网页游戏开发方面的策略，目前我们确实有几款游戏正在开发中，未来也会推向市场。不过，现阶段我们仍然认为客户端游戏比网页游戏有更好的市场表现。但话虽如此，我们仍然相信网页游戏的推出和开发将为现有在线游戏产品的用户体验提供补充。
Operator
下一个问题来自美林证券的Eddie Leung。
Eddie Leung
能否帮助我们了解您今年在广告市场观察到的情况？是否看到广告客户的广告增长有所放缓？William，请继续，[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
关于我们对广告客户市场的看法，我认为宏观经济环境确实会对广告客户的业务产生一定影响。但话虽如此，我们仍然相信网易门户网站还有很大的探索和发展空间。例如，我们是最大的免费电子邮件服务提供商。截至2011年底，我们拥有4.5亿注册用户。就活跃和独立用户而言，这个数字大约在1亿以上。同时，我们相信多样化的内容交付也将为广告业务带来另一个机会空间。通过与LotKiwi[ph]合作提供更全面、更多样化的在线视频内容，我们相信这将为服务使用带来非常良好和积极的潜力。目前，我们也看到用户的行为或习惯不再仅仅是看新闻或发送电子邮件，他们期待更多。我们相信，通过采取各种新措施——或者说我们将向市场推出的新产品或新服务，这将为网易带来积极的机会。
Operator
我们的下一个问题来自中金公司的Martin Bao。
Martin Bao
我的问题是关于...
Onward Choi
抱歉，线路不太清晰，我们听不清楚您的声音。
Martin Bao
我的问题是关于无线增值及其他服务，我们看到该业务在第四季度实现了正增长利润率。您能否谈谈对该业务在2012年的预期？[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
关于我们在2012年对无线增值服务及其他业务的战略或看法，我们一直在这一领域投入很大努力尝试一些新业务。我们始终希望向市场提供优质服务。这个过程虽然困难、具有挑战性，但也令人兴奋。我们相信，通过向市场推出一些新业务或新产品和服务，我们也将在互联网领域体验到一些积极影响。
Operator
我们的下一个问题来自SIG的Ming Zhao。
C. Ming Zhao
两个简短问题。第一个问题是关于资本支出，第二个问题是关于今年的游戏产品线。[中文]
Onward Choi
也许我先回答关于资本支出的第一个问题，然后请William补充回答2012年的游戏产品线问题。关于第四季度的资本支出，您会看到与第三季度相比有显著增加。我们在北京地区购买房产和办公楼方面有一些支出。那么William？[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
关于我们2012年的新游戏产品线，我认为2012年我们肯定会推出一些新型游戏。其中William想要重点提及的一款游戏叫做《大唐》。这款游戏本身并非纯粹的MMO游戏，而是更侧重于为玩家提供视觉和操作体验。同时，我们还有其他一些游戏正在开发过程中。目前，我们认为暂时不会透露这些游戏的具体名称，但肯定会在接下来的季度中提供更多细节和信息。
Operator
现在，我将会议交还给Brandi Piacente。
Brandi Piacente
感谢各位今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时联系我们，祝您有美好的一天。
Operator
谢谢。女士们、先生们，如果您想收听今天会议的重播，请拨打1(800)406-7325或1(303)590-3030，使用访问代码4507729并按#键。网易2011年第四季度及财年业绩电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。