电话会

NTES 网易

NetEase, Inc.

2018年第3季度财报电话会议 - 2018年11月15日

中文翻译
显示英文

Operator

各位好，欢迎参加网易2018年第三季度财报电话会议。今天的会议正在录音。现在，请将会议转交给Brandi Piacente。请开始。

Brandi Piacente

谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含有关公司未来业绩的前瞻性陈述，并旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港免责条款。这些陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。有关可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。除非法律要求，公司不承担更新这些前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非公认会计准则财务指标，仅用于比较目的。有关非公认会计准则财务指标的定义以及公认会计准则与非公认会计准则财务结果的调节表，请参阅今天早些时候发布的2018年第三季度财务业绩新闻稿。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的投资人演示文稿和网络直播将在网易公司网站ir.netease.com上提供。今天参加电话会议的网易高级管理层包括：首席执行官丁磊先生；首席财务官杨昭烜先生；以及网易游戏联席总裁黄卓先生。现在，我将电话转交给杨先生，他将代表丁先生宣读准备好的讲话。

Charles Yang

感谢Brandi，感谢各位参加今天的电话会议。在开始之前，我想提醒大家，所有百分比均以人民币为基础。接下来，我将代表William致开场白。我们非常高兴地报告又一个强劲的季度，总收入同比增长35%。我们的各项主要业务线持续增长，这得益于我们忠实的用户社区以及强大的研发团队，他们致力于为中国及国际用户提供卓越的精品游戏和互联网服务。 第三季度，我们的在线游戏总收入连续第二个季度达到100亿元人民币，我们相信这一趋势是可持续的。除了不断增长的游戏阵容和世界级的研发能力外，我们的在线游戏组合比以往任何时候都更加多元化。我们现在运营着众多涵盖广泛类型的游戏，既包括国内也包括国际市场，既有吸引PC玩家也有吸引移动玩家的游戏。通过这种多样化的游戏阵容，我们可以吸引全球众多不同兴趣水平的玩家。 新游戏的推出以及我们在移动领域的努力推动了近年来的成功。我们的旗舰游戏表现依然稳健。第三季度，《梦幻西游》和《大话西游》系列再次实现同比增长，这得益于夏季发布的新资料片受欢迎程度。我们近年来发布的一些较新游戏也展现出类似的持久性，例如《逆水寒》、《阴阳师》、《荒野行动》和《第五人格》等。这些游戏卓越的持久性证明了网易独特的技能组合以及长期成功运营游戏的能力。全球很少有公司能够在不同的经济周期中保持在线游戏的这种持久性，网易很自豪能跻身这些享有盛誉的行列。 我们最受欢迎游戏的价值远远超出了游戏本身。经过多年的运营，这些游戏已经积累了庞大的粉丝群，使它们成为非常强大的IP。每个自主研发的IP都有潜力成为其自身可持续的系列，并有可能超越在线游戏实现多元化。一个很好的例子是我们最具代表性的游戏之一《梦幻西游》。这个IP已经成功运营了16年，横跨PC和移动平台，并通过持续的扩展包和新内容维持着用户的兴趣。基于这个IP的动画系列自今年10月起已在中央电视台播出。根据国内某知名研究机构最近发布的报告，《梦幻西游》在中国娱乐行业最有价值IP中排名第6位。我们现在正计划在移动平台上开发这个IP的另一个版本——《梦幻西游3D》，计划于2019年推出。这款游戏将实现为3D格式的实时MMO，保留经典的游戏玩法和社会系统，同时为移动用户带来全新的3D世界体验。 除了保持强大现有产品组合的能力外，网易也是全球少数几家持续为PC客户端和移动平台创造独特新游戏IP的公司之一。符合这一特征的近期游戏包括我们6月底推出的PC客户端游戏《逆水寒》、9月初推出的移动游戏《轩辕剑龙舞云山》以及11月初推出的移动游戏《明日之后》。对于《逆水寒》，我们最近推出了一个新的扩展包，其中包含一套复杂的社会系统，包括帮派系统、婚姻系统、兄弟会等，所有这些都有助于培养和巩固一个活跃且深度整合的用户社区。这反过来又为网易创造了另一个强大的IP。 在移动端，《轩辕剑龙舞云山》是一款创新的角色扮演和收集卡牌游戏混合体。故事情节由我们的内部制作团队编写，致力于弘扬中国文化和亚洲神话。《轩辕剑龙舞云山》被iOS App Store推荐。发布后不久，它便攀升至中国iOS畅销榜榜首。《明日之后》于11月初推出并立即成为热门游戏。这款游戏是一款原创的合作生存RPG，设定在一个末日世界。这款游戏花费了我们超过三年的内部研发努力。一经发布，这种创新的游戏玩法立即给市场留下了深刻印象，《明日之后》迅速成为iOS App Store下载量第一的游戏，货币化也在顺利进行。 我们在第三季度推出的其他一些较新游戏包括《流星蝴蝶剑》和《Fiba篮球》，这两款游戏都旨在丰富我们移动游戏组合中的游戏类型。这些游戏在各自的类别中也获得了积极的反馈。 对于《我的世界》，在短短一年多的时间里，我们现在已经吸引了超过1.5亿的中国注册用户，其中大多数是K-12学生。《我的世界》对我们具有重要的战略意义，因为它让我们接触到了以前从未有过的更年轻的人群。我们认为《我的世界》是一种教育资产，可以激发儿童的创造力，弘扬传统文化，并让他们探索不同类型的艺术和科学。在许多学校和大学，《我的世界》也被用于教学目的。例如，北京航空航天大学的学生在课堂上使用我们的游戏来探索宇宙的奥秘。最近，《我的世界》与NASA中国合作举办了一场科学展览，利用游戏提高公众对理解外太空的兴趣。我们继续欢迎有才华和富有想象力的开发者创造更多有趣的游戏模块，以激励我们的年轻用户。截至目前，我们平台上有超过2000名第三方开发者。对于许多孩子来说，《我的世界》是他们接触到的第一款游戏，我们对此目标受众的新内容采取了更高的社会责任态度。与所有游戏一样，我们采取非常积极的措施来监控用户花费的时间和金钱，以确保游戏业务的可持续增长。 接下来谈谈我们的海外扩张努力。我们正在采取更加全球化的方法来发展我们的在线游戏业务。我们看到海外有绝佳的机会来扩展我们的品牌，并将我们的游戏触达全球受众。第三季度，我们更进一步，公司历史上首次，我们的海外游戏收入占游戏净收入的比例超过10%。我们在日本的成功有目共睹，《荒野行动》一直位居日本iOS收入排行榜前5名。我们继续增加更多本地化内容，以扩大和深化在这个重要市场的地理足迹。8月，我们引入了《进击的巨人》这一受欢迎的日本动漫系列作为标志性内容。这种游戏内合作在用户中获得了压倒性的欢迎。10月，《荒野行动》在日本和台湾获得了Google Play的

Operator

谢谢。[操作员指示] 我们将接受来自瑞士信贷Thomas Chong的第一个问题。

Thomas Chong

您好，感谢管理层接受我的提问，并对稳健的业绩表示祝贺。我的第一个问题是关于在线游戏业务，特别是最近与暴雪的合作。能否分享更多关于新游戏上线时间、收入分成比例的细节？更重要的是，我们未来是否预期会共同开发新游戏？我的第二个问题是关于——抱歉，直接关于监管环境，我们应该如何看待2019年在线游戏的前景？谢谢。

William Ding

[外语] 好的。让我为William翻译一下答案。关于暴雪公司，正如大家所知，我们经过时间考验的合作已有近十年之久，与暴雪建立了非常愉快的合作伙伴关系，为中国玩家带来了出色的游戏体验。合作开发的《暗黑破坏神》手游正是这一伟大伙伴关系的又一有力证明。如果一切顺利，我们预计《暗黑破坏神：不朽》手游将于明年在全球上线。关于您第二个关于监管环境的问题，首先，我们相信政府的意图是监管并使游戏行业整体成为一个健康、可持续的行业。我们完全理解并支持政府的意图。中国是增长最快、目前也是全球最大的游戏市场。在快速发展过程中，也出现了一些问题，例如不良影响、不当内容等。但从长远来看，监管机构的意图确实是推动在线游戏作为一种娱乐形式、教育资产，并促进文化创新中的创造力。因此，从长远来看，政府完全支持以健康、可持续的方式发展在线游戏产业。操作员，请下一个问题。

Operator

我们现在将接受来自美林证券Eddie Leung的下一个问题。

Eddie Leung

感谢接受我的提问。管理层提到我们已经积累了庞大的用户基础，并且有越来越多的应用和内容可供这些用户使用。我只是好奇，实际上有多少用户在使用网易的多种服务或消费多种内容？这个比例趋势如何？管理层如何鼓励不同业务部门合作，希望让用户使用更多网易服务？然后是一个关于游戏监管的单独问题。能否提醒我们，在您的游戏管线中有多少已经获得了ISP批准？谢谢。

Brandi Piacente

Eddie，您能用普通话翻译一下您的第一个问题吗？我们不太明白您的问题。

Eddie Leung

[外语]

William Ding

好的。谢谢，Eddie。你已经翻译了第一个问题，我来把你的第二个问题翻译给William。[外语] 好的。Eddie，我来回答你的第一个问题。首先，我们不会向不同的业务线披露具体的用户指标。但话虽如此，正如你所知，网易现在已经发展成为一个更加多元化的企业，而不仅仅是一家游戏公司。因此，网易产品和服务的用户肯定在享受网易整体品牌提供的越来越多优质内容和提升的用户体验。我们没有具体的指标来评估重叠度，但我们认为重叠比例应该是显著的，毕竟不同垂直领域的用户都希望使用市场上能找到的最好的产品和服务。正如你们中一些人可能知道的，本月早些时候，我们尝试了一个VIP会员计划，购买会员后，你将获得我们不同产品线（游戏、电商、音乐等）的许多会员权益。这也是促进我们用户群在不同产品和服务之间交叉体验的一种措施。

William Ding

[外语] 那么Eddie，我来转达你的第二个问题。网易从来不是一个以游戏数量竞争的名字。正如你所知，我们推出的游戏都是重中之重，重点始终是我们为用户提供的优质、一流的体验。因此，对于下一季度、明年，我们对即将为用户带来差异化内容的游戏管线非常乐观。总而言之，这不是一场关于数量的游戏，而是关于游戏质量和我们游戏发布时的用户体验。正如你所看到的，我们在2018年一直相当活跃，不断推出新游戏。我们认为这一趋势将持续到2019年。

Operator

接下来请花旗银行的Alicia Yap提问。

Alicia Yap

嗨。早上好，管理层，感谢回答我的问题。我有两个简短的问题。第一个问题是，关于网易云音乐的外部融资，您能否与我们分享对这项音乐业务的战略思考。这是否意味着，我们可以尝试利用这些资金来抵消该业务的部分亏损，并且网易未来打算分拆音乐业务？考虑到腾讯音乐的统治地位，竞争格局如何，网易云音乐是否有任何特殊的价值主张来吸引用户过来，或者您认为用户实际上会同时使用网易和腾讯音乐平台？第二个问题很简单，关于在线游戏收入，我们一直保持着能够实现季度运行率的承诺，那么我们是否应该预期这种增长能够维持，并且我们将保持这些季度运行率稳定并逐步改善？谢谢。

William Ding

[外语] 那么Alicia，回答你的两个问题，首先是云音乐。首先，我们认为与TME的竞争是一种非常健康的竞争动态。如你所知，TME和网易云音乐现在可能是在线音乐领域基于差异化价值主张的两大领先阵营。对我们来说，我们将继续投资研发，保持云音乐作为创新引领者的强大声誉。本轮融资是战略投资者和财务投资者认可与支持的有力证明。因此，这也为我们保持云音乐作为独立运营的业务特许经营权提供了强大动力，这将为其未来时机成熟时的潜在分拆IPO奠定基础。关于你的第二个问题，简短回答是肯定的。我们对在线游戏收入在长期内保持可持续的健康增长趋势非常乐观。这得益于我们持续的研发投入、投资以及与多家游戏工作室的合作。但除了财务指标外，William还想强调，游戏业务的健康可持续增长不仅通过财务指标来衡量，我们更关心用户对我们游戏质量的满意度和认可度，这既适用于中国玩家受众，也适用于海外玩家。这需要网易持续投入，确保我们在本地化创新、理解不同地域市场方面的竞争优势始终领先于行业曲线，我们有信心实现这一目标。

Operator

接下来我们将转向野村证券的施嘉龙。

Jialong Shi

William和Charles早上好，祝贺这个非常稳健的季度。我先用中文提问。[外语] 我有两个问题。我的第一个问题是关于监管，特别是限制未成年人游戏时间的M2规定。我们注意到网易的竞争对手腾讯最近与市长们进行了沟通，限制未成年人在腾讯游戏上的时间。我想知道网易是否可能提起诉讼，如果会的话，这对网易未来的收入会有怎样的潜在影响？我的第二个问题是关于网易电商业务的战略。我们看到网易云音乐和有道子公司都在过去一年内通过引入外部投资者进行了分拆。现在纵观网易孵化的业务，电商业务是唯一尚未分拆的

William Ding

[外语] 谢谢嘉龙。我简要翻译一下William的回答。首先关于防沉迷措施的问题，是的，我们同意游戏运营商有责任为未成年人创造健康的网络游戏环境。事实上，十多年前，当我们运营PC游戏时，就已经实施了保护未成年人、防止沉迷的措施。对于我们的登录系统，我们始终鼓励并要求使用真实姓名和真实年龄信息进行登录。因此，我们将继续改进和加强我们的机制，确保我们作为游戏运营商承担适当的责任。但除此之外，William还评论说，针对未成年人的防沉迷措施可能不应仅仅局限于网络游戏。实际上，在这个网络世界和移动互联网时代，有多方可以为创造更有利、更健康的未成年人互联网和移动互联网环境贡献自己的力量和履行义务。关于你的第二个问题电子商务，正如你所知，考拉和严选是我们电子商务业务的两个补充部分。特别是考拉，我们选择专注于跨境电商作为切入点，我们相信这是正确的选择。尤其是最近习近平主席表示中国国际进口博览会正在大力鼓励进口，中国未来几年的进口。我们认为考拉作为跨境电商领域专注且领先的运营商具有巨大的上升空间。我们不排除在考拉和严选的发展过程中，在成长阶段出现合适的战略合作伙伴的可能性。但目前，我们没有任何计划或任何信息需要披露。

Operator

接下来我们回答来自中金公司Natalie Wu的问题。

Natalie Wu

你好，谢谢提问。我有两个问题。首先是关于你们的电子商务业务。市场对你们电商业务的库存问题有所担忧。能否分享一下该业务的SKU管理方法？第二个问题是关于海外收入贡献。你们提到海外收入贡献首次超过10%，这是非常好的数字，上个季度我记得这个数字接近5%。能否帮助我们理解这5%的实际贡献中，有多少与《失落的方舟》相关，多少与《暗黑破坏神：不朽》相关？另外，你们对中期海外收入贡献是否有蓝图规划？还有，这种增长有多少与《暗黑破坏神：不朽》的海外扩张相关？谢谢。我会自己翻译。[外语]

Charles Yang

谢谢，Natalie。考虑到时间关系，我将直接用英语回答这些问题。首先关于电商业务，当您查看我们电商业务的库存时，我认为市场需要理解这与许多国内电商运营商的情况并不完全可比，因为对于跨境电商而言，库存周转天数不可避免地会更长，这始于我们进行海外采购，包括运输等环节。但随着我们规模的扩大，我们正在持续优化库存管理，并且我们有信心在这方面仍有很大的改进和优化空间。其次关于海外收入贡献，实际上这是我们首次公布这一拆分数据。达到约10%对我们来说是一个重要的里程碑成就。在过去几个季度，虽然我们没有提供具体比例，但正如我们在之前的电话会议中所沟通的，这一比例呈上升趋势。目前海外贡献主要来自《Knives Out》在日本市场的强劲表现。现在，随着我们计划将一些其他新游戏推向国际市场，我们有信心未来海外收入贡献将更加多元化。但至于百分比比例，我们确实无法给出任何具体目标，因为您会理解这也是一个动态变化的过程，对吧。国内游戏增长也非常非常强劲。所以我能说的是，从绝对美元金额来看，我们非常有信心海外游戏收入将实现强劲增长，但至于百分比，实际上我们很难预测。关于您的第三个问题，研发费用增长较快，受海外扩张的影响较小，因为我们绝大多数游戏工作室都位于中国境内。因此，无论游戏是在中国发行还是在海外市场发行，大部分研发费用都是在中国发生的，而且对于在中国市场已经验证成功的游戏，将其在中国以外的新地区推出，并不一定会产生大量的边际额外研发费用。

Natalie Wu

谢谢。

Operator

由于时间限制，我们将不再接受更多问题。现在请管理层做结束发言。

Brandi Piacente

再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步问题，请联系网易投资者关系总监史女士（位于杭州）或TPG投资者关系部。谢谢，祝您有美好的一天。

Charles Yang

谢谢大家。

Operator

本次电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接。