Operator
女士们、先生们，我们对今天电话会议中出现的短暂中断表示歉意。再次问候大家，欢迎参加网易2016年第四季度及全年财报电话会议。今天的会议正在录音中。现在，我将会议转交给Brandi Piacente女士。请开始，女士。
Brandi Piacente
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。这些陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非GAAP财务指标，仅用于比较目的。有关非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP财务结果的调节表，请参阅今天早些时候发布的2016年第四季度及财年财务业绩新闻稿。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，投资者演示文稿和本次电话会议的网络直播回放将在网易公司网站ir.netease.com上提供。现在，我将电话转交给代理首席财务官蔡安活先生，他将代表网易首席执行官丁磊先生宣读准备好的讲话。
Onward Choi
谢谢，Brandi。我想提醒大家，在本次讨论中，所有百分比均以人民币为基准。在讨论财务数据之前，我先提供William的开场致辞。 大家早上好，感谢各位参加今天的电话会议。作为全球最大的移动游戏市场之一，中国对优质游戏内容有着巨大的需求。网易在过去二十年里一直服务于不断增长的在线用户群体，现在很荣幸能成为移动市场的领先发行商之一，我们致力于引入优质游戏内容，以娱乐和激励我们不断壮大的社区。这些努力支撑了我们业务的整体增长。 2016年，我们的总净收入同比增长67.7%，第四季度同比增长53.1%。第四季度，我们的在线游戏业务净收入同比增长62.8%，广告服务业务同比增长9.2%，邮箱、电商及其他业务同比增长38.2%。 毫不意外，我们的回报增长主要由我们在移动市场的成就所驱动。2016年，我们推出了40多款新的移动游戏，其中包括多款排行榜冠军游戏。正是通过对研发的持续关注和投入，使网易能够为中国及全球玩家带来备受期待的游戏。 我们的热门游戏《阴阳师》自9月初推出以来广受欢迎，被评为2016年中国iOS应用商店十大杰出游戏之一。我们对这款游戏的早期成功感到非常满意，并看到了将其受欢迎程度扩展到全球的激动人心的机会。12月，我们开始在国际上发布《阴阳师》，首先在东南亚推出，受到了新一波玩家的欢迎。我们计划在今年晚些时候将《阴阳师》推向包括日本、加拿大、欧洲和美国在内的更多市场，以进一步扩大其覆盖范围。 第四季度其他表现优异的游戏包括我们自主研发的移动游戏《天下3》手游和《大航海之路》，以及新授权的ARPG游戏《HIT》。《梦幻西游》手游、《大话西游》手游和《新倩女幽魂》手游也继续成为我们最受欢迎的游戏。我们最近发布了《镇魔曲》手游和《大唐无双》手游，两款游戏都获得了良好反响。计划近期推出的其他新移动游戏包括《西游伏魔篇》，这是我们经典游戏《梦幻西游》15周年纪念的激动人心的ARPG版本，以及一款名为《宝藏猎人》的创新RPG游戏。 我们将继续构建我们多样化的移动游戏组合，未来仍有充足的成长机会。凭借超过100款移动游戏，我们计划通过推出更多经典游戏的移动版本以及新的自主研发和授权移动游戏来延续这一势头。 第四季度，我们的一些PC客户端游戏也表现强劲，包括我们的旗舰游戏《梦幻西游》电脑版。我们的PC客户端游戏继续保持稳定表现，第四季度我们发布了多个新的资料片，例如《功夫大师II》、《镇魔曲》、《天下3》、《大唐无双零》和《新倩女幽魂》等。《梦幻西游》电脑版和《天谕》的新资料片也于近期发布，未来几个月我们计划为《新大话西游2》推出新的资料片。 暴雪娱乐的《守望先锋》、《魔兽世界》（最新资料片《军团再临》）以及《炉石传说》（最新资料片《加基森风云》）在中国仍然受到渴望新内容的忠实玩家以及新玩家的欢迎。《守望先锋》还在中国大陆买断制PC客户端游戏类别中创造了新的销售记录，自5月底发布以来，截至12月底已售出超过500万份。 此外，我们目前正致力于为中国玩家带来备受期待、全球赞誉的游戏《我的世界》的PC和移动版本。 随着越来越多的人转向移动生活方式，整体数据消费方式发生了巨大变化，而不断演变的广告环境正是这些变化的明显副产品，移动互联网已成为中国主要的广告平台之一。作为一家综合性互联网公司，网易非常适合这一趋势，我们的广告服务业务继续保持稳定增长。汽车、互联网服务和金融服务是第四季度表现最佳的广告垂直领域，这得益于我们行业领先的移动新闻应用，以及2016网易年度经济学家峰会、2016网易年度态度盛典等高规格活动。 此外，我们的电商业务继续蓬勃发展，考拉海购和严选在第四季度均表现出强劲增长。该业务仍处于发展阶段，我们相信随着这些平台的成熟，这里存在巨大的机会。 我们对2017年充满期待。我们一直以提供创新和卓越的产品及服务为荣，这些产品和服务反映了充满活力且不断变化的互联网社区的需求。在未来的一年里，我们将继续用优秀的移动和PC游戏以及在线资源丰富中国的互联网市场，以支持我们的增长并为所有利益相关者创造价值。 以上是William的致辞。现在我将回顾我们2016年第四季度及全年的财务业绩。我将主要讨论利润率、费用波动以及净利润。 2016年第四季度，我们的毛利润为65亿元人民币（约合9.309亿美元），而上一季度和2015年第四季度分别为53亿元人民币和42亿元人民币。在线游戏毛利润的同比增长主要得益于《阴阳师》、《新倩女幽魂》手游等移动游戏以及暴雪娱乐的《守望先锋》、《魔兽世界》的收入贡献增加。在线游戏毛利润的环比增长主要得益于《阴阳师》、《新倩女幽魂》手游等移动游戏的收入贡献增加。 广告服务毛利润的同比和环比增长主要归因于我们对移动应用（主要是移动新闻应用）的货币化努力。邮箱、电商及其他业务毛利润的同比增长主要得益于考拉海购等电商业务的收入贡献增加。邮箱、电商及其他业务毛利润的环比下降主要由于某些毛利率相对较高的电商业务收入贡献减少。 第四季度，我们在线游戏业务的毛利率为60.7%，而上一季度和2015年第四季度分别为65%和67.2%。毛利率的环比下降主要是由于2016年第四季度确认了与授权游戏相关的某些一次性版权费用，以及移动游戏收入贡献增加。毛利率的同比下降主要是由于移动游戏和授权游戏的收入贡献增加，这些游戏占总在线游戏收入的毛利率相对较低。 2016年第四季度，我们广告服务业务的毛利率为66.5%，而上一季度和2015年第四季度分别为65.3%和68.1%。毛利率的同比下降主要是由于员工相关成本增加。 2016年第四季度，我们邮箱、电商及其他业务的毛利率为23.4%，而上一季度和2015年第四季度分别为33.5%和6%。毛利率的同比和环比变化主要归因于我们电商业务组合的变化。 2016年第四季度，我们的总运营费用为26亿元人民币（约合3.74亿美元），而上一季度和2015年第四季度分别为25亿元人民币和18亿元人民币。运营费用的同比增长主要是由于员工人数增加、平均薪酬提高、研发投入增加以及销售和营销费用增加导致的员工相关成本上升。运营费用的环比增长主要是由于员工相关成本和研发投入增加，这部分被销售和营销费用的减少所抵消。 2016年第四季度，我们记录的所得税费用为8.82亿元人民币（约合1.27亿美元），而上一季度和2015年第四季度分别为4.272亿元人民币和5.138亿元人民币。2016年第四季度的实际税率为19.2%，而上一季度和2015年第四季度分别为13.3%和19.2%。实际税率的环比变化主要是由于我们某些子公司在2016年被认定为重点软件企业，2015年适用10%的优惠税率。我们在2016年第三季度确认了某些相关的税收抵免。 2016年第四季度，归属于公司股东的净利润为37亿元人民币（约合5.305亿美元），而上一季度和2015年第四季度分别为27亿元人民币和22亿元人民币。2016年第四季度，归属于公司股东的非GAAP净利润为40亿元人民币（约合5.699亿美元），而上一季度和2015年第四季度分别为30亿元人民币和24亿元人民币。 2016年第四季度，我们录得净汇兑收益9050万元人民币（约合1300万美元），而上一季度和2015年第四季度的净汇兑收益分别为1480万元人民币和6630万元人民币。这些收益主要是由于我们以美元计价的银行存款和短期贷款余额因美元兑人民币汇率波动而产生的未实现汇兑损益。 我们报告2016年第四季度每ADS基本和摊薄收益分别为4.04美元和4.01美元。相比之下，上一季度每ADS基本和摊薄收益分别为3.01美元和2.99美元，2015年第四季度分别为2.37美元和2.35美元。2016年第四季度，非GAAP每ADS基本和摊薄收益分别为4.34美元和4.3美元，相比之下，上一季度非GAAP每ADS基本和摊薄收益分别为3.31美元和3.29美元，2015年第四季度分别为2.58美元和2.56美元。 接下来看我们2016财年的财务业绩：全年毛利润为217亿元人民币（约合31亿美元），而上一财年为134亿元人民币。2016年在线游戏服务毛利润的增长主要归因于我们自主研发的移动游戏（如《梦幻西游》手游、《大话西游》手游、《阴阳师》和《新倩女幽魂》手游）以及授权游戏（如暴雪娱乐的《守望先锋》）的收入贡献增加。 2016年广告服务毛利润的增长得益于我们对移动应用（主要是移动新闻应用）的货币化努力。2016财年表现最佳的广告垂直领域是汽车、互联网服务和电信服务。2016年邮箱、电商及其他业务毛利润的增长主要归因于某些电商业务的业务发展和毛利率改善。 2016财年，我们的总运营费用为90亿元人民币（约合13亿美元），而上一财年为61亿元人民币。2016年运营费用的增加主要是由于销售和营销费用增加、研发投入增加以及员工人数和平均薪酬增加导致的员工相关成本上升。 我们记录的2016财年和2015财年所得税费用分别为21亿元人民币（约合3.028亿美元）和13亿元人民币。2016财年的实际税率为15.1%，而2015财年为15.7%。 2016财年，归属于公司股东的净利润为116亿元人民币（约合17亿美元），而上一财年为67亿元人民币。2016财年，归属于公司股东的非GAAP净利润为129亿元人民币（约合19亿美元），而2015财年为74亿元人民币。 2016财年，我们录得净汇兑收益1.465亿元人民币（约合2110万美元），而2015财年为1.338亿元人民币。净汇兑收益主要是由于我们以美元计价的银行存款和短期贷款余额因美元兑人民币汇率在这些期间波动而产生的未实现汇兑收益。 2016财年，我们的每ADS基本和摊薄收益分别为12.73美元和12.63美元。相比之下，2015财年每ADS基本和摊薄收益分别为7.38美元和7.34美元。2016财年，我们的非GAAP每ADS基本和摊薄收益分别为14.11美元和14美元。相比之下，2015财年非GAAP每ADS基本和摊薄收益分别为8.13美元和8.08美元。 截至2016年12月31日，我们的现金及现金等价物、流动和非流动定期存款以及短期投资余额总计为369亿元人民币（约合53亿美元），而截至2015年12月31日为268亿元人民币。此外，2016财年经营活动产生的现金流量为155亿元人民币（约合22亿美元），而上一财年为81亿元人民币。 我们始终致力于为股东创造价值，我很高兴地宣布，我们的董事会已批准2016年第四季度每ADS派息1.01美元，预计将于2017年3月10日支付给截至2015年3月3日营业时间结束时的登记股东。此外，利用我们的营运资金，我们在之前于2105年8月31日到期的股票回购计划下回购了约150万份ADS，总金额约2.053亿美元。为了延续这一趋势，我们的董事会批准了一项新的为期12个月的股票回购计划，自2016年11月15日开始，回购金额最高可达10亿美元。截至2016年12月31日，尚未根据该计划回购任何ADS。 感谢大家的关注。我们现在可以开始问答环节。主持人，请继续。
Operator
谢谢，先生。[操作员指示] 我们将接受来自美林证券Eddie Leung的第一个问题。
Eddie Leung
早上好。祝贺你们取得非常出色的季度业绩。关于移动游戏业务有两个问题，第一个是常规性问题，能否介绍一下移动游戏在你们在线游戏收入板块中的贡献情况？第二个问题是关于毛利率，随着移动游戏向授权游戏转变，我想了解在移动游戏内部，我们是否也看到了毛利率的变化。如果是的话，原因是什么？谢谢。
Onward Choi
首先，关于您第一个问题中移动游戏对游戏业务的贡献，截至第四季度末已达到64%。至于授权移动游戏的毛利率，我认为也已经达到了相对稳定的水平。当然，如果与游戏板块的整体毛利率相比，下降主要是由于移动游戏和授权游戏的贡献增加所致。
Eddie Leung
谢谢。
Operator
接下来我们将接受来自中金公司Natalie Wu的提问。
Natalie Wu
大家好，早上好William、Onward、Juliet和Brandi，祝贺你们取得非常强劲的季度业绩，感谢回答我的问题。我有两个问题，第一个是管理层能否更新一下《我的世界》的最新进展，包括上线日期、变现方式、预期以及如何将《我的世界》与教育相结合？第二个问题是William能否向我们介绍一下未来国际扩张计划的一些情况。
Juliet Yang
[外语]
William Ding
[外语]
Onward Choi
关于您第一个关于《我的世界》发展的问题，William提到历史上全球收入最高的两款游戏。第一名是《俄罗斯方块》，第二名是《我的世界》。我们自己的《我的世界》游戏预计将于今年7月上线。这将与当前流行的国际版本有很大不同，是一个很好的多元化尝试。关于您第二个关于国际扩张计划的问题，我们已计划于2月21日上线《阴阳师》版本，此前我们已在台湾、香港和新西兰等地区上线游戏，并在当地应用商店排行榜中位列第一。接下来，我们还预计于今年5月上线《阴阳师》版本。一直以来，网易凭借超过15-16年的游戏开发经验，拥有强大的自主研发能力，我们预计未来将有更多游戏陆续推出。这基本上是我们当前关于国际扩张的情况。
Operator
下一个问题来自高盛的分析师刘凡。
Fan Liu
早上好William、Onward和Juliet，感谢回答我的问题。能否请您分享一下今年对《FWJ》和《WJ》等经典游戏的预期？我们知道你们倾向于为这些游戏增加更多内容和推出更多推广活动，能否在这方面提供更多信息？然后我还有一个后续问题。
Juliet Yang
[外语]
Onward Choi
抱歉打断一下。我们再次遇到会议中断。刘女士请稍等，我们需要重新陈述您的问题。请大家稍等片刻。我会在发言人恢复后通知大家。[技术困难]
Brandi Piacente
你好，刘凡。
Fan Liu
你好。能听到我吗？
Brandi Piacente
能听到。由于技术问题，能否请您重复一下您的问题？
Fan Liu
当然。我的问题是：能否请您分享一下今年对《FWJ》和《WJ》等经典游戏的预期？我们知道你们计划为这些经典游戏在今年增加更多内容，所以我想知道您能否在这方面提供更多信息？然后我还有一个后续问题？
Juliet Yang
[外语]
William Ding
[外语]
Onward Choi
所以基本上，抱歉，范总，也许您可以让我用英语快速回顾一下。基本上，关于公司对两款游戏WJ和FWJ的预期，这两款游戏都有非常悠久的历史。在过去10多年的游戏开发中，我们确实拥有非常强大的能力，能够为玩家提供最高品质的精品游戏，无论是PC游戏还是手机游戏。我们肯定能够为我们的玩家提供更多新颖创新的内容，并以最高品质服务我们的粉丝，让他们能够从这些游戏中体验到最好的内容。年初我们也一直在尝试AR技术，未来我们还计划将这类功能整合到我们现有的游戏中，比如WJ和FWJ。
Fan Liu
谢谢。那么我的问题，是的，谢谢。我的第二个问题是关于我们知道电子商务、电子邮件等其他业务的毛利率本季度环比下降，我想知道这背后的原因。是否可以提供这方面的细分数据，以及平台业务在这方面的细分，是否可能？
Juliet Yang
[外语]
Onward Choi
好的。那么范总，我来回答这个问题。基本上，这在过去的产品中很明显，可能来自电子邮件、电子商务和其他业务的收入。正如我们在新闻稿中强调的那样，因为某些电子商务业务在过去几个季度一直在缩减规模，而这些业务的毛利率相对较高，这就是为什么你会看到第四季度毛利率有所下降。至于这个业务板块的整体构成，正如我们之前强调的那样，我认为其中很大一部分将来自我们的电子商务业务，比如考拉海购和严选。
Operator
接下来我们将接受来自野村证券的Jialong Shi的提问。
Jialong Shi
嗨，早上好。感谢回答我的问题。祝贺本季度业绩非常稳健。我有两个简短的问题。首先是关于我们注意到第四季度销售成本中有一笔版权费用。我想知道这笔版权费用是针对哪款游戏的，是新游戏还是与某些现有游戏相关。另外，我想了解考拉和严选这两个业务在过去几个季度增长相当强劲。展望未来几个季度，考虑到基数效应上升，您预计考拉和严选的增长率是否会放缓，以及考拉和严选未来一年的利润率趋势如何。我会自己翻译这些问题。[外语]
William Ding
[外语]
Onward Choi
那么我来总结一下您关于考拉和严选在2017年发展的第二个问题。基本上，考拉和严选平台对我们电商业务都非常重要。对于考拉，我们主要通过自营方式从海外进行大规模采购，这样既能确保商品的正品性，同时也能为在考拉平台购物的客户提供非常有竞争力的价格。在2017年的增长预期方面，我们预计增长率将远高于去年（2016年）。另外我们想重申的一点是，考拉电商平台本身在所有从事类似业务的平台中是非常独特的。至于严选业务，我们主要采用ODM模式，并与一些知名的大型工厂合作，为我们的客户生产高品质商品。我们也在充分利用这个平台，为我们的客户，特别是购买这些产品的中国客户，提供最高的价值。这样他们就能从这些优质体验中获得非常好的感受。回到您之前关于一次性确认相关费用的问题，这与我们现有的部分授权团队有关，并且已经到了我们需要进行一次性处理的时机。
Operator
接下来请麦格理的Hillman Chan提问。
Hillman Chan
祝贺团队取得非常强劲的季度业绩。我有两个问题。第一个是关于我们的海外扩张，以《阴阳师》为例，您能否分享更多我们计划推向海外市场的游戏？对于这些海外市场，我们的策略是自己发行游戏，还是与当地分销商合作？[外语]
William Ding
[外语]
Onward Choi
关于我们的海外扩张计划，除了《阴阳师》已经取得的良好成功外，我们肯定还有其他游戏也在取得良好进展，比如名为《暮色先锋》的VR游戏，以及另一款中文名为《战略》的游戏，我们也已经在推出海外版本。我们相信，基于我们在海外市场扩大影响力的努力，未来三到五年内，我们在这方面肯定会有更好的发展。
Hillman Chan
另外关于VR/AR游戏管线，您能否分享更多关于今年或明年的信息？您认为VR/AR市场何时会在中国有更显著的增长？您如何看待当前的障碍和市场规模？目前人们只是要求您分享VR/AR的管线信息。[外语]
William Ding
[外语]
Onward Choi
关于公司在VR和AR领域的战略，网易确实非常重视并在相关开发和潜在游戏市场投放方面处于领先地位。今年早些时候（2017年），我们还在《阴阳师》游戏中嵌入了AR功能，市场反馈也非常好。事实上，另一款可以视为我们首款VR游戏的作品——《暮光先锋》，我们已在Google平台上推出，目前也获得了相当不错的反馈。
Operator
接下来我们将接受来自中银国际的Thomas Chong的提问。Chong先生，您的线路已接通；请检查您电话上的静音按钮。
Thomas Chong
你好William，Onward，Juliet，感谢回答我的问题。我有一个关于《阴阳师》的问题：我们应该如何看待其一月份的表现与十二月份的对比？因为我们看到其他同行游戏的市场推广活动，所以一月份的环比趋势[外语]。
Onward Choi
我认为目前，由于我们更关注年终表现，所以或许会在稍后阶段提供更多详细信息。
Thomas Chong
谢谢Onward。我可以再提一个后续问题吗？是关于在线广告趋势的。能否提供一些关于今年市场情绪的看法，以及我们如何看待今年的增长率。[外语]
William Ding
[外语]
Onward Choi
William希望强调的回应将分为两部分。关于广告服务趋势，简单来说，我们仍然预期2017年会有良好增长，这得益于我们拥有相当全面的移动应用组合——除了移动新闻应用外，我们还有自己的股票应用和云音乐等产品，这些都能产生有意义且良好的流量基础，我们预计这些在2017年也能实现增长。William希望强调的另一点是关于我们如何看待《阴阳师》的整体表现。网易一直是一家在自主游戏开发方面具有很强能力的公司，像《FWJ》、《WJ online》这样的游戏已经运营了15年，至今仍然非常成功。这归功于我们开发新颖优质内容以满足目标游戏和玩家期望的能力。在未来三到五年内，我们预计不仅《阴阳师》会持续存在，可能还会有更多优秀作品投放市场，在未来的业务中表现良好。同时，我们也预期《阴阳师》将遵循与《FWJ》和《WJ online》类似的趋势，成为一款非常持久的长线游戏。
Thomas Chong
[外语]
Onward Choi
好的。关于《阴阳师》整体表现，William还想补充强调的一点是，总体消费水平，我认为相关假设在今年1月份也有所上升。
Operator
女士们、先生们，今天提问环节的时间到此结束。现在我将电话会议交还给管理层进行结束致辞。
Brandi Piacente
感谢各位参与。如果您有进一步问题，可以随时联系我们或杭州的投资者关系负责人Juliet Yang。非常感谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。