Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加网易公司2007年第一季度财务业绩电话会议。首先，有请Brandi Piacente女士致开场白并介绍会议流程。请开始，女士。
Brandi Piacente
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含有关公司未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。此类陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播重播将在网易公司网站corp.netease.com上提供。现在，我将电话会议转交给联席首席运营官唐岩先生，他将代表网易首席执行官丁磊先生宣读准备好的讲话。 中国直通（股票代码：CHND.OB）是一家多元化的管理和咨询公司。我们的使命是创建一个平台，赋能中型中国实体在全球经济中有效竞争。作为您与中国的直接联系，我们的组织作为一个载体，让投资者能够直接参与中国经济的快速增长。：
Michael Tong
感谢大家今天参加我们的电话会议。在开始运营回顾之前，我想首先感谢李廷（Denny Lee）为网易服务超过五年的贡献。李廷先生，我们的首席财务官兼董事，因个人原因已提交辞呈，将于2007年6月30日生效。他将继续担任我们公司的董事会成员。我们感谢李廷在公司快速增长和发展时期所做的贡献和奉献。我们期待通过董事会继续与李廷保持联系，并祝愿他在未来的追求中一切顺利。自2005年起担任财务总监的蔡安活（Onward Choi）已被任命为代理首席财务官。蔡安活拥有安永和毕马威的工作背景，已充分准备好承担新的领导职责。今天蔡安活将进行第一季度财务回顾，并在我们准备好的发言结束后参与问答环节。 现在转向我们第一季度的运营情况，第一季度总收入为7180万美元，较2006年第四季度的6920万美元有所增长，也高于2006年第一季度的6610万美元。第一季度在线游戏收入为6240万美元，较2006年第四季度的5790万美元有所增长，也高于2006年第一季度的5620万美元。 《梦幻西游》再次创下最高同时在线用户数纪录，达到约150万，高于我们上季度报告的130万。用户增长的持续强劲部分得益于我们在本季度举办的大型周末活动，以及中国情人节假期带来的强劲使用量。这是在第一季度初发布的资料片之后实现的。该游戏第一季度收入较2006年第四季度增长了11%，我们相信强劲的最高同时在线用户数和收入增长表明该游戏持续受欢迎且生命周期长。我们对《梦幻西游》继续保持积极预期，并正在投资开发将于今年下半年推出的资料片。 《大话西游III》作为《大话西游Online II》的升级版本，已于上周日进入内部封闭测试，计划于2007年下半年进入公开测试。升级版本包含100%全新图形和多项新游戏玩法功能。我们保留了每位玩家的用户数据。我们有信心将现有玩家迁移到升级版本，因为《大话西游II》的硬件要求、游戏等级和其他功能将保持不变。此外，我们还制定了积极的营销计划，以吸引新用户，并将现有用户从《大话西游Online II》迁移过来。 对于《天下II》，我们对三月份无限期测试期间发现的问题显然感到失望。问题不在于硬件要求过于复杂，而在于游戏设计和玩家功能需要更有利于新手玩家和活动竞赛。我们决定延长公开测试，直到我们满意为止。我们的研发团队正专注于两个关键目标：第一，增强团队游戏和玩家进阶功能；第二，降低新手玩家的游戏复杂度。在这个延长的开发阶段，我们正在将投资重新分配到研发而非营销，并将继续公开测试，直到我们的重新设计或重新开发工作完成且我们满意为止。 转向我们的广告服务业务，2007年第一季度广告服务收入为730万美元，较2006年第四季度的920万美元和2006年第一季度的770万美元有所下降。与同行相比，我们的广告收入低于预期，原因是电子商务等行业广告支出减少。然而，其他行业的收入增长令人满意，如汽车、快速消费品和医疗保健行业。总体而言，由于新闻、体育、财经频道等内容的改进，以及博客和电子邮件服务等其他产品，第一季度门户网站流量保持健康。我们相信建立流量将有助于我们继续发展广告业务。 我们自主研发的搜索引擎进展顺利，计划于2007年下半年正式推出，同时进行大规模营销活动。 接下来，我想请蔡安活来回顾我们的财务业绩。蔡安活。
Onward Choi
谢谢，Michael。现在我将基于美元数字和百分比概述我们的财务亮点。为了避免重复Michael刚才在收入方面的解释，我将重点解释利润率、费用波动以及净利润。第一季度毛利润为5570万美元，而上一季度为5850万美元，2006年同期为5250万美元。季度环比毛利润下降主要是由于2006年第四季度记录了一次性营业税退税450万美元。同比毛利润增长主要得益于2007年第一季度在线游戏服务收入增加。公司整体毛利率第一季度为80.6%，而上一季度为82.4%，去年同期为82.7%。在线游戏业务2007年第一季度的毛利率为89.6%，而2006年第四季度和第一季度分别为90.3%和90.4%。季度环比下降主要是由于上述退税。同比下降主要是由于员工人数增加导致的股票相关成本上升，以及为增强在线游戏开发和持续业务能力需求而增加的服务器托管费和折旧费用。广告业务2007年第一季度的毛利率为35.7%，而2006年第四季度和第一季度分别为50.5%和51.2%。季度环比毛利率下降主要是由于2007年第一季度广告服务需求季节性下降，而成本保持相对稳定。同比毛利率下降是由于竞争加剧导致广告服务收入减少、内容增强的生产成本增加，以及为支持在线广告业务能力需求的高服务器托管费和折旧费用。无线增值服务及其他业务2007年第一季度的毛损率为36.1%，而2006年第四季度和第一季度的毛损率分别为18.9%和12.0%。季度环比和同比毛利率下降主要是由于为支持向注册邮箱账户持有者提供的免费邮箱和照片存储容量扩展而产生的更高服务器折旧成本和服务器托管费。2007年第一季度总运营费用为1520万美元，而2006年第四季度和第一季度分别为1590万美元和1420万美元。季度环比下降是由于2007年第一季度广告业务应收账款回收导致坏账准备转回约100万美元，而2006年第四季度增加了60万美元的坏账准备。这部分被销售和营销成本总体增加80万美元所部分抵消。销售和营销成本增加主要与2007年第一季度《天下II》的营销活动有关。同比增长主要是由于为增强现有产品和开发新产品而增加人员配备导致研发费用增加。2007年第一季度净利润总计3900万美元，而2006年第四季度和第一季度分别为4100万美元和3660万美元。我们2007年第一季度每份ADS的基本和稀释后收益分别为0.31美元和0.29美元。相比之下，2006年第四季度每份ADS的基本和稀释后收益分别为0.32美元和0.30美元，2006年第一季度分别为0.28美元和0.26美元。截至2007年3月31日，我们的现金和定期存款总额为5.206亿美元，较2006年12月31日的5.046亿美元有所增加。经营活动产生的现金流约为3590万美元，而2006年第四季度和第一季度分别为6810万美元和5140万美元。关于我们的股票回购计划，3月13日董事会授权了一项股票回购计划，在不超过三个月的时间内回购公司最多1亿美元流通ADS。截至2007年3月31日，我们已在公开市场进行了交易，购买了约110万份ADS，总购买对价约为2080万美元，包括交易成本。关于董事会于2006年8月28日授权的另一项最高1亿美元的股票回购计划，截至该股票回购计划结束日期2007年2月27日，公司已回购了约360万份已发行流通ADS，总购买对价为6010万美元，包括交易成本。感谢大家的关注，我们现在很乐意回答你们的问题。主持人，请继续。
Operator
（接线员指示）首先请摩根士丹利的Richard Ji提问。
Richard Ji
早上好。我有两个问题。第一个问题，显然从《大话西游III》开始。您能否帮助我们更好地理解，在迁移过程中您将如何确保用户基础的稳定性？
Michael Tong
用户的稳定性——嗯，首先我们需要说明的是，正如我们在电话会议中提到的，《大话西游III》的游戏玩法将延续《大话西游II》的标准游戏玩法。同时，最重要的用户数据也将从《大话西游II》迁移到《大话西游III》。因此，玩家在《大话西游II》中获得的所有经验值等数据都将迁移到《大话西游III》中。这对用户来说非常重要。但我们也把《大话西游III》视为一款相当新的游戏。例如，所有图形都将100%全新，与《大话西游II》相比。这样做的原因特别是因为我们设计了新的游戏设计、新的游戏玩法，这些新图形可以在这个新游戏中实现。因为在《大话西游II》中，引擎已经老旧，我们想要实现的很多功能都无法实现。但有了新引擎和新图形，我们可以做更多事情，既能保留现有用户，同时也能吸引新用户。
Richard Ji
在技术复杂度方面，新游戏不会增加硬件要求吗？
Michael Tong
基本上不会。游戏将继续是回合制游戏，硬件要求将继续非常低。它将是一款2.5D游戏，不是3D游戏，所以应该完全没问题。
Richard Ji
好的，很好。我的第二个问题是关于您的在线搜索和门户网站战略。显然我们知道您的主要门户网站有巨大的流量。我特别感兴趣的是您将如何通过门户网站流量变现。这会更加侧重于您的在线品牌广告战略吗？另外，您能否也帮助我们更好地理解付费搜索的商业化情况？谢谢。
Michael Tong
当然，没问题。我先谈谈门户业务，然后请William谈谈搜索业务。关于门户，我认为对我们来说的好消息是，我们的内容频道在过去一两个季度表现相当不错。我们看到非常强劲的增长，仅看内容频道方面。例如新闻、财经、娱乐、体育等。我认为这是因为市场持续看到内容质量的提升，我们现在能够更好地进行营销。这也导致这些产品的广告收入有所改善。同时，我们的电子邮件和博客业务增长也表现良好，尽管我需要说明的是，对于这些产品的广告变现，我们正在研究如何更好地实现电子邮件和博客的货币化。例如博客，我们目前的广告预算一直非常非常低，整个行业也是如此，但我们相信有办法可以更好地实现货币化。所以我认为门户业务整体表现良好，但接下来让William来谈。
William Ding
主要观点是，从当前的网易门户来看，我们在电子邮件、博客和内容方面都有大量流量。所有这些流量，在我们第三季度推出搜索服务后，我们将尝试引导所有这些用户试用我们的新搜索引擎。凭借我们构建的技术，我们相信这个搜索引擎将成为所有网易用户的首选搜索引擎。
Richard Ji
谢谢。
Operator
（接线员指示）接下来请听瑞士信贷的Wallace Cheung提问。
Wallace Cheung
早上好。我有两个问题，首先是关于《天下II》，能否详细解释一下延迟发布的原因？另外，发布计划是怎样的？你们将包含哪些功能？第二个问题是关于广告收入方面。能否解释为什么第一季度收入似乎落后于同行表现？谢谢。
Michael Tong
好的。让我先回答问题。对于《天下II》，我认为我们最大的失望之一是，我们设计的游戏玩法过于专注于高级阶段。真正让我们失望的是，游戏中的很多用户基本上无法达到那些级别，因为他们之前真正享受的是游戏的趣味部分，而在初级阶段就离开了。这也反映出我们在引导这些用户进入高级阶段方面做得不够好。我们仍然相信游戏有很多真正的硬核粉丝，从不同的调查以及我们的公告板等渠道可以看出这一点。所以我们现在正在做的是——让我先详细解释一下原因。不是因为有人提到的硬件要求问题。我们相信我们已经优化了硬件要求，对玩家来说应该不是问题。真正的原因在于游戏玩法本身，我们在这方面做得不够好。我们现在正在进行游戏的重新开发。我们将重新设计初级关卡。在新闻稿中我们已经提到，我们为团队引入了新成员，我们希望在如何吸引初级用户方面引入更多新思路。这就是关于《天下II》的情况。然后，关于广告收入，正如我们在脚本中也提到的，基本上发生的情况是，我们严重依赖的电子商务等行业在本季度表现不佳。我认为这就是主要原因。我们产品的流量，包括门户网站、电子邮件等都表现良好，其他行业的广告增长也表现良好。还有另一个原因。另一个原因是当前的搜索收入也在下降，这仅仅是因为我们现在将更多精力投入到自主研发的搜索中，而不是当前与谷歌的合作关系。所以有两个原因：一是搜索广告收入，二是电子商务行业。
Wallace Cheung
网易是否会开发自己的3D游戏引擎，以改进《天下》或我们可以玩的游戏？谢谢。
Michael Tong
不，这与引擎无关。正如我们提到的，真正的问题是游戏玩法——我们在那个领域犯了错误。这与引擎没有太大关系。
Wallace Cheung
谢谢。
Operator
我们将接听来自雷曼兄弟的林石的下一个问题。
Lin Shi
早上好。感谢回答我的问题。第一个问题是关于《大话西游II》。正如您刚才提到的，听起来它们实际上实现了约15%的收入增长，这可能意味着《大话西游II》有所下降。我想知道，在《大话西游III》能够带来额外收入之前，您对《大话西游II》有什么看法吗？
Michael Tong
简单来说，对于《梦幻西游II》，第一季度相对于第四季度的收入增长下降了5%，而《梦幻西游》同季度比较则实现了11.8%的增长。这些都是事实。确实，《梦幻西游II》本季度出现了下滑，但我想您长期关注我们公司，知道《梦幻西游II》的表现一直有起伏。我们曾见过季度下降5%左右，然后下一季度又突然增长2%左右的情况。所以总的来说，我认为目前这款游戏处于平稳状态。至于《梦幻西游III》，由于这款游戏相当全新——我的意思是，虽然游戏是《梦幻西游II》的延伸，但画面完全更新，我们相信这款游戏既能吸引新用户，也能留住老用户。我们不知道能吸引多少新用户，但至少从营销角度来看，我们将其视为一款新游戏。关于《梦幻西游III》就是这样。我回答您的问题了吗？
Lin Shi
所以你们在《梦幻西游III》上线前不会发布任何资料片吗？
Michael Tong
不，因为《梦幻西游III》的内部测试、内部封闭测试已经启动，我们预计在今年下半年进行公开测试。
Lin Shi
明白了。我的第二个问题是关于搜索业务。我不确定我是否在看正确的页面。我正在看你们的官网——我注意到你们展示了博客搜索和[频道]搜索。我的问题基本上是，市场上已经有一些搜索引擎可用，作为后来者，你们在用户体验或搜索引擎功能方面将采取什么策略来获取用户流量？
William Ding
翻译中...
Lin Shi
好的，没问题。我的最后一个问题是关于少数股东权益。我注意到与上一季度相比，本季度没有少数股东权益。原因是什么？
Michael Tong
让我先翻译一下William刚才说的内容，然后请Onward解释一下少数股东权益的问题。基本上，我们的搜索引擎目前仍处于公开测试阶段。确实，您可以访问域名进行试用，但我们尚未发布许多新功能和搜索引擎的独特性。这些是目前非常有竞争力的信息，但一旦我们发布，请务必查看，您就会了解该产品的差异性和独特性。关于少数股东权益——
Onward Choi
基本上，关于少数股东权益，本季度没有数字的主要原因是少数股东在前几个季度的资本投入已经吸收了其应承担的亏损份额。因此，整个金额已经用完，所以本季度没有进一步反映少数股东权益。
Michael Tong
我想我们需要回答下一个问题了。
Lin Shi
谢谢。
Operator
接下来请摩根大通的Dick Wei提问。
Dick Wei - J.P. Morgan
早上好。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于你们的游戏开发计划。能否多谈谈你们目前的研发团队规模？我了解到你们在全国各地开设了多家工作室。能否也谈谈游戏产品线和发布时间？谢谢。
Michael Tong
好的。我们目前在全国各地大约有1000名游戏开发人员，包括广州、杭州、上海和成都的工作室。关于游戏产品线，我想我们在之前的电话会议中已经提到过，我们有MMORPG游戏、高级休闲游戏以及其他一些休闲游戏。当然，就时间线而言，让我们以《大话西游III》为例，在《大话西游III》之后我们还有《飞飞》。我们有MMORPG游戏，也有一些高级休闲游戏。我们预计在2007年底或2008年推出，但现在还太早，无法确切说明这些游戏的具体内容和确切时间表。
Dick Wei - J.P. Morgan
能否大致区分一下《大话西游II》、《梦幻西游》和《天下》的研发人员数量？有多少人在开发未来游戏？
Michael Tong
我们实际上不是这样看待团队的，因为我们一直在整合资源。例如，我们的美术设计师或程序员，可能这周在开发《大话西游II》，但下周可能就在另一个项目上工作。所以很难按照您想的那样来划分。
Dick Wei - J.P. Morgan
好的。我最后一个问题是，能否多谈谈网易的长期战略规划，比如未来几年的发展方向？是继续专注于游戏，还是公司有其他长期战略进展？
Michael Tong
能否更具体一些？
Dick Wei - J.P. Morgan
我想除了当前内部开发的游戏之外，你们似乎更加关注搜索和广告业务。我只是想了解哪些领域会成为更重要的增长驱动力，或者公司更加强调的重点是什么。
Michael Tong
我想可以分为三个不同领域：第一仍然是游戏业务，包括内部开发的游戏，也包括授权游戏，我们在上一季度的电话会议中已经提到过我们对授权游戏的兴趣和积极参与。在广告方面，主要是基于门户网站的展示广告，包括内容频道开发带来的流量、博客、电子邮件等互联网应用产生的流量。第三是搜索业务，我们将在今年下半年推出，我们认为这对我们来说是一个新领域。我们对此充满信心，但需要提醒的是，坦率地说，我们预计至少在2007年搜索业务不会带来实质性的商业化收入。
Dick Wei - J.P. Morgan
非常感谢。
Operator
我们的下一个问题来自花旗集团的Jason Brueschke。
Jason Brueschke
谢谢。早上好，先生们。首先请允许我向Denny表达对他未来事业的美好祝愿。过去三年我很享受与他共事。让我快速提三个问题。首先，关于之前问题的后续——你们能否大概说明一下修复天下问题的预期时间表？是六个月修复期？三个月？还是九个月？基于你们目前掌握的情况和已招聘的团队，你们认为会是多久？
Michael Tong
好的，下一个问题？
Jason Brueschke
好的，下一个问题是关于广告业务。考虑到你们的人口统计数据，你们与腾讯的竞争相当激烈。四月份，他们宣布了一项500万至800万美元的广告活动来提升其Q2门户网站的品牌形象。我想知道，鉴于你们表示未来愿意在销售和营销上投入更多资金，你们是否计划采取类似措施来推广许多新内容和频道，以便广告商了解并帮助加速你们的广告业务？我的最后一个问题是关于梦幻西游。我想知道你们能否帮助我们理解，第一季度业绩的强劲表现有多少是由于资料片扩展包加上你们所做的营销推广活动，又有多少是由于情人节假期等可能在第二季度不会重复出现的因素？谢谢。
Michael Tong
当然。关于天下，很抱歉我们无法给出非常具体的时间表，但我只能说它在你提到的范围内，但这显然不够具体。关于下一个广告问题，我认为市场普遍看到我们的内容确实有了很大改善，我们在内容领域确实经历了很多增长。我认为我们在某种程度上并不真正与腾讯竞争，因为腾讯仍然在很大程度上依赖其即时通讯工具的广告收入，而我们的泡泡相比腾讯的要小得多，但另一方面，我们的内容已经建立起来并且比他们的要强大得多。就内容、质量等方面而言，门户网站本身也比腾讯的要强大得多。所以我不认为我们现在真的在正面竞争。我们完全有信心我们的广告收入将继续增长，尽管存在一些如前所述的问题。关于梦幻西游，我认为很难区分情人节、资料片扩展包或营销活动各自的影响，但我要说的是，情人节那天我们经历了150万的同时在线用户新高。我们看到那天有很多新用户加入，但很难说百分比或贡献度，很难区分这与资料片扩展包或营销活动各自的作用。
Jason Brueschke
好的，很好。您可能已经提到过，但能否给我们提供一下《梦幻西游》和《大话西游II》的ACU数据？
Michael Tong
当然。第一季度《大话西游II》的ACU数据约为117,000，而《梦幻西游》的ACU数据约为510,000。
Jason Brueschke
谢谢各位。
Operator
我们的下一个问题来自Piper Jaffray的Tony Gikas。
Tony Gikas
早上好，感谢接听我的电话。有几个问题：关于授权机会方面有什么更新吗？您在上次电话会议中谈到了这一点，今天又提到了。这是我们应该在今年晚些时候看到的事情，还是更多是2008年的催化剂？第二个问题，能否简要更新一下行业增长趋势，您是否预计2008年能恢复到行业增长水平？如果是的话，您预计收入何时开始加速增长？然后我还有几个后续问题。
Michael Tong
是的，当然。关于授权业务，我想我能说的是，我们目前正在积极寻找授权机会，但很抱歉，我们无法进一步评论，因为目前没有——我们没有任何可以披露或公开宣布的交易。但可以肯定的是，与一年前左右相比，我们现在在市场上参与非常积极。关于行业增长，我想我们仍在关注——我可以假设您是在谈论游戏市场吗？
Tony Gikas
是的。
Michael Tong
我认为我们仍在关注，行业预计在07年和08年每年增长30%以上。我们能否恢复到行业增长水平？是的，肯定可以，但我认为这实际上取决于我们何时推出新产品。我认为《大话西游III》是一个有趣的产品，可以帮助我们吸引新用户。我们继续相信并对重新开发后的《天下II》充满信心，但显然所有这些都需要时间。所以这会是07年中期的事情吗？我不这么认为，但这是08年左右的事情吗？我认为是可能的。
Tony Gikas
在授权机会方面，您目前看到的是有很多有吸引力的资产，还是相对有限？
Michael Tong
市场上有许多机会，来自不同国家。可能来自韩国、日本或美国。市场上显然在授权方面仍然存在良好机会，正如我们提到的，我们正在积极参与这些机会。
Tony Gikas
好的，您已经告诉我们季度末的股票回购情况。能否更新一下截至今天的股票回购进展？
Michael Tong
我们不能透露今天的情况，但可以重复截至第一季度末的信息。
Onward Choi
是的，基本上正如我们今天在电话会议中早些时候提到的，对于董事会于3月13日授权的1亿美元股票回购计划，截至2007年3月31日，我们已经回购了约110万份美国存托凭证，总购买金额约为2080万美元。而我们另一个1亿美元的回购计划于2006年8月28日授权，我们已经回购了约360万份美国存托凭证，总购买金额为6010万美元。
Tony Gikas
好的，关于明年广告收入的预测，您能否提供一些可见性或帮助？随着这些机会开始改善，我们应该如何建模？
Michael Tong
正如我们提到的，我们继续将广告业务视为未来非常良好、健康的业务。但我不确定能以什么方式帮助您建模。抱歉。我想我们需要接听其他电话了，还有不少人在排队等待。
Tony Gikas
谢谢。
Michael Tong
好的，我们稍后再谈。谢谢。
Operator
接下来请听来自Pacific Crest的Evan Wilson提问。
Evan Wilson
早上好。有两个问题：首先，关于销售和营销费用，您提到未来会增加对专有搜索引擎以及多人游戏的投入。我希望您能帮助我们量化这种增长的具体幅度，以及它如何与模型相关。其次，关于广告业务的毛利率，我们应该如何看待这项业务未来的发展？这是新的运行率，还是您计划近期内实现销售反弹或成本削减？能否帮助我们了解您在那里的战略以及如何看待毛利率？谢谢。
Michael Tong
我认为我们可以帮助您看待未来项目的销售和营销费用的方式是，例如对于本季度，我们已经解释过《天下》的推出我们预计投入约80万美元。您可以这样看待，我们下一个营销计划，比如《梦幻西游III》，可能会更加积极一些。我们预计在这个范围内，好吗？至于广告收入的毛利率，实际上很简单，就是内容本身——我的意思是成本基本上是固定成本。主要是人员成本和内容采购成本，这些确实是固定成本。但收入确实会季度性波动。第一季度通常是我们季节性最低的季度，所以我真的预计第一季度的毛利率会非常低，我们相信在第二和第三季度会看到改善，那些季度季节性表现良好。我们不认为这会是广告收入毛利率的持续运行率。
Evan Wilson
非常感谢。
Operator
我们的下一个问题来自SIG的Ming Zhao。
Ming Zhao
谢谢。早上好。有两个问题；第一个关于搜索的问题。我想问一下，你们正在开发自己的搜索引擎。这是否意味着你们与谷歌的合作关系将在今年下半年某个时候结束？另外，关于搜索，网易搜索引擎的搜索流量有多少来自门户内容频道，有多少是用户直接访问so.163.com的？
William Ding
第一个问题的答案是肯定的。当我们发布自己的搜索引擎时，我们将终止与谷歌的合同或当前合作关系。其次，目前我们完全没有在163.com上推广我们的搜索引擎，现在查看网站流量模式等真的没有意义。
Ming Zhao
谢谢。
Michael Tong
谢谢。我想我们还可以再回答两个问题。
Operator
接下来我们转到高盛的James Mitchell。
James Mitchell
谢谢回答我的问题。这是关于《大话西游II》的问题，我目前每月支付20元人民币玩《大话西游II》，一旦《大话西游III》可用，我会立即切换到《大话西游III》，尽快享受《大话西游III》的公测。这是否意味着会有一两个月的时间，你们之前从我这里收取《大话西游II》的费用，但在《大话西游III》公测期间不会向我收费，或者不是这样？
Michael Tong
我们目前对此没有确切的计划，但简单的答案是《大话西游III》的公测将分阶段进行，我们会逐步扩大范围。另外，基本上你的问题的答案是否定的，因为对于目前的《大话西游II》玩家，如果他们想将用户数据迁移到《大话西游III》，我们会在《大话西游III》基本商业化时要求他们迁移。事情就是这么简单。当然，如果他们想在《大话西游III》中成为新玩家，那么你是对的。那样他们就会成为公测用户，但他们在迁移经验值等方面会有问题。但我可以让你放心；很多用户会希望将他们的经验值等迁移到《大话西游III》，同时，我们会确保《大话西游III》的公测分阶段进行，在商业化之前确保其分发和覆盖范围。
James Mitchell
好的，这让我放心了。然后只是想确认一下，我认为过去我一直认为第一季度是游戏收入的季节性旺季，因为节假日，而第二季度由于考试季节性地稍微慢一些。你认为现在仍然是这样吗？
Michael Tong
是的，从季节性来看，第一季度通常表现相当不错，但实际上，同一季度我们仍有国庆假期，尽管与考试季重叠，然后第三季度还有暑假。
James Mitchell
非常感谢。
Michael Tong
谢谢。
Operator
我们将接受来自Unterberg的田浩的最后一个问题。
Tian Hou - C.E.Unterberg
感谢您回答我的问题。我的问题是关于即将上市的新游戏的运营模式。你们仍将采用付费游戏模式，还是会改为免费游戏模式？
Michael Tong
我们是开放的。基本上，我们会有继续采用收费模式的游戏，也会有采用道具付费模式的游戏。
Tian Hou - C.E.Unterberg
那么对于新游戏，比如《大话西游III》，会采用付费游戏模式吗？
Michael Tong
我们尚未最终决定，但基本上它将是一款付费游戏，采用订阅制模式，不过我们也会有其他游戏针对免费游戏或道具付费游戏市场。
Tian Hou - C.E.Unterberg
最后一个问题是关于研发的。第一季度的研发支出较第四季度有所增加。展望未来，您认为研发支出在金额上会增加吗？会高于第一季度还是保持类似水平？
Michael Tong
我认为现在评论研发支出的未来趋势还为时过早，但我们可以公布当前水平的研发预算。我想问答环节到此结束。
Brandi Piacente
好的，各位，再次感谢大家参与。如有任何问题，请随时联系我们。
Operator
再次感谢各位女士们、先生们的参与。今天的电话会议到此结束。