Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加网易公司2012年第一季度财报电话会议。[接线员提示] 本次会议于2012年5月16日进行录音。现在请将会议转交给Brandi Piacente女士。请开始。
Brandi Piacente
谢谢接线员。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。此类陈述并非对未来业绩的保证，并受制于某些风险、不确定性、假设和其他因素。其中一些风险超出公司控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。 提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播重播将在网易公司网站ir.netease.com上提供。 现在我将会议转交给代理首席财务官Onward Choi先生，他将代表网易首席执行官丁磊先生宣读准备好的发言。
Onward Choi
谢谢，Brandi。在我开始之前，请注意，为便于本次讨论，所有百分比均以人民币为基础。我们拥有悠久的创新历史，这些创新帮助塑造了中国不断发展的互联网市场。在这一发展过程中，我们建立了对市场需求的深刻理解，并致力于为我们不断增长的社区提供相关、高质量的内容和服务。 第一季度，我们继续改善业绩，总销售额同比增长30.3%至人民币20亿元，或3.182亿美元。在我们自主研发游戏的强劲销售带动下，我们的网络游戏总收入同比增长31.4%至人民币18亿元，或2.892亿美元。这一增长基于我们较新游戏《梦幻西游》、《天下3》以及《梦幻西游》、《大话西游2》和《大唐无双》等几款旗舰游戏收入贡献的增加。 我们网络游戏战略的成功执行以及较新游戏收入的增长，是我们持续改善玩家用户体验的结果，这一点在《梦幻西游》第一季度的表现中得到了进一步证明。由于9月份进行了全面封闭测试，《梦幻西游》快速增长，迅速建立了稳定的用户基础和强劲的收入流。上个月，我们启动了该游戏的公开测试，引入了跨服互动、竞技场战斗等新功能和其他新内容。玩家反应积极，我们对这款游戏迄今为止的强劲表现感到非常满意。 我们的3D游戏《天下3》也实现了显著增长。受益于其独特创新的游戏玩法模式，《天下3》在第一季度实现了创纪录的高收入。我们正在努力为该游戏引入更多令人兴奋的内容，并计划在第二季度启动《天下3》的公开测试。 《梦幻西游》和《大话西游2》在第一季度也表现出色。我们计划在第二和第三季度通过大规模推广活动和新资料片来延续这一势头。我们为2012年制定了稳健的产品线计划，并计划在第二季度推出多款资料片或新游戏版本，包括《大唐无双》、《大话西游3》和《西游战歌》。除了资料片外，我们还计划通过推出新的自主研发游戏来构建和多元化我们的产品组合。我们正在开发的最新游戏进展顺利，计划在第二季度启动所有新游戏的测试：包括3D ARPG《武魂》；2.5D MMORPG《武魂》；3D动作即时战略或DotA游戏《三国英雄》；以及次世代3D动作MMORPG《龙剑》。这些备受期待的游戏凸显了我们的创新内容和强大的研发能力，我们将继续为中国互联网市场带来领先的游戏技术。 关于我们的授权游戏，我们很高兴与暴雪娱乐续签了合同，继续我们在中国大陆地区与暴雪娱乐在《魔兽世界》方面的现有合作。我们期待尽快在中国大陆地区发布《熊猫人之谜》这一《魔兽世界》的资料片。 转向我们的广告服务和门户活动。尽管是季节性淡季，我们的广告收入仍同比增长13.1%，其中汽车、互联网服务以及食品和饮料服务是表现最好的行业。环比来看，广告收入下降了48.5%，这反映了典型的行业季节性。我们预计第二季度以及2012年下半年广告收入将有所增长，并受益于我们在伦敦奥运会期间计划的活动。 互联网和在线视频广告越来越受欢迎，我们通过为用户提供优质的在线视频服务，很好地顺应了这些趋势。 第一季度，我们的门户流量稳步增长，因为我们继续专注于通过增加动态内容、整合用户反馈以及提供不同移动设备平台之间的服务集成来增强对用户的吸引力。 为了把握即将到来的伦敦奥运会的机遇，我们将与内容提供商合作伙伴合作，为我们的门户和移动互联网用户提供关于这一激动人心赛事的最新、最深入的报道。我们的新闻应用产品将在我们的移动报道中发挥关键作用。该应用迅速普及，获得了极高的用户关注和赞誉。在第一季度，它是iOS和Android平台上排名最高的新闻应用之一。 我们的微博和电子邮件服务也在持续扩展。第一季度，微博用户数增长至1.21亿，较2011年12月31日增长24%。同样，我们的电子邮件用户环比增长6.7%，截至2012年3月31日，注册电子邮件用户达到4.8亿。 我们的企业邮箱服务也显著增长。在第一季度，我们被评选为中国顶级企业邮箱服务提供商之一，而这距离我们首次推出该服务仅3年时间。 网易已建立了坚实的基础，在网络游戏业务、搜索服务和整体运营方面提供广泛的产品。我们继续在这些基础上，通过提供创新内容、先进技术和高质量娱乐服务来吸引中国各年龄段和兴趣的用户。 我们忠诚的客户基础使我们连续13年以上在中国互联网市场保持领先地位。我们预计2012年将是我们公司和追随者的又一个繁荣之年。William的更新到此结束。 现在我将回顾我们2012年第一季度的财务业绩。我将主要讨论利润率、费用波动以及净利润。 2012年第一季度的毛利润为人民币13亿元，或2.114亿美元。相比之下，上一季度和2011年第一季度分别为人民币15亿元和9.85亿元。毛利润环比下降主要归因于广告收入的季节性下降。毛利润同比增长主要归因于我们自主研发游戏《梦幻西游》、《天下3》和《梦幻西游》收入的增加，这部分被暴雪娱乐《魔兽世界》收入的下降所抵消。 网络游戏业务的毛利率为73%，相比之下，上一季度和2011年第一季度分别为72.6%和70%。广告业务的毛利率为19.8%，相比之下，上一季度和2011年第一季度分别为54.5%和33.4%。毛利率环比下降主要是由于上述广告收入下降所致。毛利率同比下降主要是由于2012年第一季度与人员相关的成本和内容采购成本增加。 我们的电子邮件、WVAS和其他业务的毛利率为-18%，相比之下，上一季度和2011年第一季度的毛利率分别为2.2%和-21.6%。环比变化主要是由于2012年第一季度客户服务成本和技术支持成本增加。 总运营费用为人民币3.557亿元，或5650万美元，相比之下，上一季度和2011年第一季度分别为人民币5.29亿元和2.92亿元。运营费用环比下降主要是由于2012年第一季度销售和营销推广活动较少。此外，暴雪娱乐《星际争霸II》初始网络游戏授权费的减值准备人民币5030万元在2011年第四季度被收回。运营费用同比增长主要是由于与人员相关的成本增加以及与产品开发相关的研究和开发成本增加。 2012年第一季度的净利润总计为人民币9.417亿元，或1.495亿美元，相比之下，上一季度和2011年第一季度分别为人民币8.986亿元和7.374亿元。 在2012年第一季度，我们报告了人民币1760万元，或280万美元的净汇兑收益，相比之下，上一季度和2011年第一季度分别为人民币3640万元的净汇兑损失和2530万元的净汇兑收益。 汇兑损益的环比和同比变化主要是由于截至2012年3月31日以欧元计价的银行存款余额的汇兑损益，因为欧元对人民币的汇率在此期间波动。 我们报告2012年第一季度每份ADS的基本和稀释后收益均为1.14美元。相比之下，上一季度每份ADS的基本和稀释后收益均为1.09美元，2011年第一季度报告的基本和稀释后每份ADS收益分别为0.90美元和0.89美元。 我们记录了人民币1.631亿元，或2590万美元的净所得税费用，相比之下，上一季度和2011年第一季度分别为人民币1.226亿元和5720万元。2012年第一季度的实际税率为14.9%，相比之下，上一季度和2011年第一季度分别为11.8%和4.8%。 我们的各主要子公司在2011年续期了高新技术企业资格，我们将继续享受2011年至2013年15%的差别化企业所得税税率，但需接受中国相关税务机关的年度审查。 实际税率环比上升主要是由于某些符合软件企业资格的子公司的企业所得税优惠期到期，导致适用税率从0%提高到12.5%。实际税率同比上升主要是由于确认... [技术困难] 抱歉。截至2012年3月31日，我们的现金和定期存款总额为人民币131亿元，或21亿美元，相比之下，截至2011年12月31日为人民币119亿元。2012年第一季度经营活动产生的现金流量为人民币13亿元，或2.123亿美元，相比之下，上一季度和2011年第一季度分别为人民币12亿元和9.693亿元。 感谢您的关注。我们现在很乐意回答您的问题。主持人，请继续。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自摩根士丹利的Timothy Chan。
Timothy Chan
我的第一个问题是，贵公司目前已建立了自主研发的游戏产品线。能否请您谈谈对哪些游戏抱有较高期望？这些游戏与市场上其他游戏有何不同？我还有一个后续问题。
Onward Choi
[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
那么，William对Timothy第一个问题关于我们新推出游戏潜力或与市场差异的评论和发言要点，基本总结如下：2012年，我们在市场上推出的各种游戏主要将通过不同的游戏类型或我们将推向市场的不同游戏种类来区分。例如，将会有一些新的游戏产品线，如DotA类游戏，以及一些像《战士之魂》这样的ARPG游戏。至于我们在MMORPG游戏方面的自主研发能力，网易在这方面无疑非常强大，并且我们的开发能力已经进入了下一代水平。我们也相信，在美术方面，我们美术交付的整体水准或质量将得到进一步提升和增强。对于今年将要推出的新游戏，我们当然对它们抱有良好期望。但话虽如此，我们还是要说明，我们希望等到今年第一季度游戏上线后，看看它们在市场上的表现如何。
Timothy Chan
好的。我的第二个问题是，也许您可以谈谈贵公司的并购策略？根据一些新闻报道，贵公司已拨出20亿元人民币用于一个我们看到的基金[ph]，你们关注哪些领域，投资标准是什么？
William Ding
[中文]
Onward Choi
我来回答。好的。那么，关于公司的并购策略，我认为您说得相当正确，公司已拨出约20亿元人民币——美元来开展——在这个领域开展工作。基本上，我们将投资于与我们业务相关的一些初期或早期行业，就像互联网相关业务。当然，目前我们正在推进这项工作，随着我们进入更多细节，我们会提供更多信息。
Operator
我们的下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。
Alicia Yap
非常简短，第一个问题是，考虑到贵公司将在未来几个月发布多款新游戏和资料片，我们应该如何看待第二季度及未来的销售和营销费用？
Onward Choi
[Chinese]
William Ding
[Chinese]
Onward Choi
基本上，基于William的评论，对于即将到来的季度，预计在整体营销方面，当然会有增长，因为传统上第一季度是淡季，而且考虑到还有春节活动。所以通常我们会投入较少的资源或资金进行推广等活动。考虑到在即将到来的季度，我们将有一些新游戏和新产品推向市场，我们将保持合理的销售和营销费用支出比例。
Alicia Yap
明白了。第二个问题是，您能否评论一下第二季度整体广告需求环境，以及您对下半年的可见度如何？另外，到目前为止，您是否已经开始收到或看到一些与奥运会相关的广告支出？
Onward Choi
[Chinese]
William Ding
[Chinese]
Onward Choi
基本上，今年是时隔4年后的奥运会举办年，我们已经做好准备，准备在今年从伦敦奥运会中获益。到目前为止，我们也预计会有一些新的需求，特别是与今年伦敦奥运会相关的广告需求。对于今年的整体展望，我们对整体广告业务仍持积极看法。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Dick Wei。
Dick Wei
我有两个问题。第一个问题是关于网页游戏方面。我想知道，许多MMORPG公司都在尝试进入网页游戏市场。我想了解William对这些公司潜在成功的看法？以及网易的计划是什么，网易在网页游戏开发方面与这些公司有何不同？[Chinese]
William Ding
[Chinese]
Onward Choi
因此，我们也在一定程度上关注游戏市场从MMO向网页游戏领域转变的新趋势，因为这将是整个市场中的一种新游戏模式。当然，对于网易来说，我们确实有几款游戏正在这个领域进行尝试，我们将继续观察这一趋势的发展。基本上，网页游戏和MMORPG游戏这两类游戏非常相似，主要区别在于MMORPG游戏需要玩家先下载客户端才能进行游戏。总体而言，目前我们对其发展保持相对冷静的态度。
Dick Wei
很好。我的第二个问题是关于移动端货币化。[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
好的。关于移动端货币化，目前我们还没有具体的计划，但我们确实——在这个平台上，我们看到有很多很好的方式可以推出各种用户工具，或者帮助用户利用他们的[听不清]时间。到目前为止，网易已经拥有新闻应用、阅读应用、有道笔记应用，以及词典等产品。我们相信这将是我们在这个平台上提供新应用、改善用户体验的很好方式。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Wallace Cheung。
Wallace Cheung
我有三个简短的问题。第一个是，虽然我们理解《暗黑破坏神III》的发布日期和合同细节尚不明确，但根据我们在美国和韩国看到的强劲表现，管理层认为《暗黑破坏神III》何时会在中国推出？这会对网易的其他游戏产生潜在影响吗？第二个问题是关于研发费用。看起来你们的支出仍然相当不同[听不清]，特别是在股权激励费用方面。我认为在过去几个季度，这部分费用实际上增长了很多。网易是在招聘更多工程师吗？同时，你们是否支付更高的薪酬来吸引优秀人才？最后一个问题是，我想我已经问过这个问题很多很多次了。不幸的是，最近又有许多新媒体报道了网易可能推出手机的消息。我不知道背后的原因是什么，但我只想得到一个非常简短的最终评论。[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
好的。关于Wallace的三个问题，我想我可以逐一回顾一下William发言的要点。关于Wallace的第一个问题，关于《暗黑破坏神III》对中国市场，特别是对网易的最佳潜在影响，我认为网易目前仍在为《暗黑破坏神III》的上市做准备。对于任何新游戏的市场发布，我们都强调用户体验的重要性，我们会尽力确保在游戏上市前用户体验得到保障。关于第二个问题，关于研发费用或相关股权激励费用的增加，我认为这反映了我们如何重视网易内部的人力资本，以及网易愿意在人力资本上进行投资，以确保我们是一家极具竞争力的公司。另一方面，研发费用的增加也反映了我们确保公司长期发展安全的信心。同时，考虑到当今中国市场竞争激烈的环境，我们也认为与员工分享一些良好成果总体上是一件好事。关于第三个问题，关于我们自有手机的潜在出货或发布，这是我们目前正在认真考虑的一个话题。
Wallace Cheung
有两个快速跟进问题。第一个是关于《暗黑破坏神III》，我们是否看到《暗黑破坏神III》和《魔兽世界》用户之间存在相当大的重叠？因此，这类发布是否会产生潜在的蚕食效应？第二点是关于研发费用。我们能否获得截至第一季度末的总人数，特别是研发人员数量的最新数据？
William Ding
[中文]
Onward Choi
好的。基本上，Wallace，关于你的第一个跟进问题，关于《暗黑破坏神III》，我认为基本上，我们不会评论或预测这款游戏上市后的表现。关于你的第二个跟进问题，关于截至2012年第一季度末的研发人员数量，大约在1,700人左右。
Operator
我们的下一个问题来自CLSA的Jialong Shi。
Jialong Shi
我有几个问题。你在财报中提到，有几款新游戏准备在接下来的几个季度进行测试。能否提供更多细节，比如你预计分别在哪个季度推出这些新游戏？另外，如果我没记错的话，《武魂》已经在4月开始了封闭测试。这款游戏在测试期间的表现如何？[中文] 我有一个跟进问题。
William Ding
[中文]
Onward Choi
关于嘉龙提出的第一个问题，关于我们今年新游戏的发布，基本上我们的时间表会针对今年的第二批次[ph]进行安排，随着时间临近，我们会提供更多详细信息，或许会在我们的官方网站上发布更多公告。关于《战士之魂》封闭测试与其他游戏如《幽灵》的比较，由于这两款游戏性质差异很大，一款是ARPG游戏，另一款是MMORPG游戏。因此，从这个意义上说，它们并不具有很好的可比性。此外，我们还需要更多时间来观察这些新游戏在封闭测试后的表现。
Jialong Shi
我的下一个问题是关于《龙剑》，您能否提供更多关于这款游戏独特功能的详细信息，与市场上现有游戏相比？[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
基本上，我们《龙剑》产品的开发团队在这类游戏上拥有非常强大的3D规划经验。我们也预期通过开发这款新游戏的努力，能够为中国市场的玩家带来一些新的体验。
Jialong Shi
我最后一个问题是关于你们的电子邮件服务。在财报发布中，您提到现在有4.8亿订阅用户，电子邮件订阅用户。我想知道您能否提供一些数据点，比如电子邮件服务的日活跃用户或月活跃用户，以及企业电子邮件服务的用户数量。[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
按月计算，基本上，登录我们电子邮件服务的活跃用户将超过1亿，而电子邮件用户将超过4万。
Operator
我们的下一个问题来自中金公司的Martin Bao。
Martin Bao
关于《梦幻西游》和《西游II》的问题。我们看到你们在《幽灵》和《天下III》等较新游戏中引入了创新和新功能，我想了解更新和升级计划。我们是否有计划将这些新功能引入我们产品组合中的旧游戏？[中文]
William Ding
[中文]
Onward Choi
因此，基本上我们一直在努力为现有游戏玩法和各类游戏产品带来许多新的创新，并改进一些新的创新或创造一些新的游戏功能。当然，我们将能够尝试分享那些在不同游戏中真正受欢迎或流行的内容。这始终是我们运营游戏业务的理念。
Operator
下一个问题来自Piper Jaffray的Mark Marostica。
Mark Marostica
我的第一个问题是关于《魔兽世界》的新资料片《熊猫人之谜》。我想了解您对这个资料片对该系列有何不同之处的看法，以及William是否认为它将推动游戏向前发展？然后我还有一个后续问题。
Onward Choi
好的。Mark，好的。那么，Mark，关于新资料片的问题，我认为目前我们能分享的是，它仍在顺利进行中，目前我们无法分享太多信息，但请继续关注我们的官方公告，或许您可以时不时查看我们的官方网站，等到更合适的时机。
Mark Marostica
好的。然后是第二个关于广告业务的问题，您提到在第一季度投资于内容采购和与人员相关的成本，我想知道我们是否应该预期第二季度在内容和采购方面以及人员方面会有相同水平的活动，或者大部分工作已经在第一季度完成了。我只是想了解第二季度及以后广告毛利率的变化趋势。
Onward Choi
Mark，关于您第二个关于广告业务的问题，涉及内容采购成本或与人员相关的成本。当然，今年特别是第一季度确实面临一些压力，因为您也预见到我们引入了一些新的内容，比如在线视频内容，这些成本会相对较高。但考虑到通常第一季度是我们全年的淡季，我们看到随着进入第二季度和今年剩余时间，情况将逐步改善，我们确实预计在接下来的季度中广告业务的毛利率会有所提升。
Mark Marostica
然后是一个例行问题。关于税率，您提到一些子公司的税收优惠将在第四季度到期。根据您描述的情况，我们应该如何为未来的税收建模？
Onward Choi
基本上，按年度计算，我建议您采用约15%作为全年的税率。
Operator
下一个问题来自Cowen & Company的Doug Creutz。
Douglas Creutz
从概念上讲，我想知道，我认为我们在美国已经看到，游戏从PC平台向移动设备转移的趋势。我想了解您对中国市场潜在用户流失的看法，您打算如何应对，您认为这对您的业务是威胁还是机遇，以及您对此的整体思考？
Onward Choi
[中文]
William Ding
[中文] [技术故障] 好的。那么[中文]
Onward Choi
关于Doug提出的互联网市场从PC平台向移动平台整体转变的问题，我们认为这是积极的发展。事实上，这种变化也是无法逃避或避免的。我们也注意到，目前移动手机市场竞争非常激烈，考虑到手机成本不断下降，智能手机在中国市场越来越受欢迎。这无疑是我们看到并注意到的新趋势。对于网易而言，我们在这方面已经拥有许多非常受欢迎且实用的应用程序，方便用户在移动手机上使用这些功能，如有道词典、有道云笔记等。事实上，今天早上William也看到了一则令人鼓舞的消息，苹果应用商店将我们的有道词典评为编辑精选应用，这是个非常好的消息。展望未来，我们希望通过利用云技术，将我们的云服务向前推进，为使用移动手机等各种用户推广我们的移动应用。另一方面，关于网络游戏发展或从PC向移动平台的趋势变化，我认为这是我们当前正在认真思考和考虑的重要议题之一。
Operator
我们没有其他问题了。管理层，您可以继续。
Brandi Piacente
再次感谢大家今天的参与。如果您有进一步问题，请随时联系网易投资者关系经理Cassia Curran或公司的投资者关系公司。祝您有美好的一天。谢谢。
Operator
女士们、先生们，网易公司2012年第一季度财报电话会议到此结束。如果您想收听今天的重播，电话号码是1 (800) 406-7325，接入ID为4533318。谢谢，祝您有美好的一天。