Operator
各位好，欢迎参加网易2015年第三季度财报电话会议。今天的会议正在录音中。现在，请将会议转交给Brandi Piacente女士。请开始，女士。
Brandi Piacente
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。此类陈述并非对未来业绩的保证，并受制于某些风险、不确定性、假设和其他因素。其中一些风险超出公司控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中，包括其20-F表格年度报告。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非公认会计准则财务指标，仅用于比较目的。有关非公认会计准则财务指标的定义以及公认会计准则与非公认会计准则财务指标和结果的调节表，请参阅今天早些时候发布的第二季度财务业绩新闻稿。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，本次电话会议的网播重播将在网易公司网站ir.netease.com上提供。现在，我将电话会议转交给网易代理首席财务官蔡安活先生，他将代表网易首席执行官丁磊先生宣读准备好的讲话。
Onward Choi
谢谢，Brandi。在开始之前，请注意，为便于本次讨论，所有百分比均以人民币为基础。中国的网络游戏行业在过去两年经历了快速转型。虽然传统网络游戏依然受欢迎，但越来越多的玩家选择移动端游戏以适应他们移动化的生活方式。这些互补平台的结合使中国有望成为全球最大的游戏市场。网易一直处于这一市场的前沿，我们很荣幸成为中国一些最受欢迎游戏的主要开发商和运营商。我们长期以来一直是中国不断发展的互联网领域的成功创新者，第三季度业绩反映了我们对社区的持续承诺，总净收入较去年同期增长140.1%。我们三大业务板块的净收入均实现环比和同比增长，其中在线游戏同比增长124.5%，广告服务同比增长10.5%，邮箱、电商及其他业务同比增长162.2%。我们自主研发和授权的PC客户端游戏继续经受住时间考验，而我们的移动游戏则推动新增长并吸引新用户群体。我们在向中国玩家推出热门游戏的移动改编版方面取得了令人兴奋的成功。特别是在第三季度，我们推出了《大话西游》移动游戏，与《梦幻西游》移动游戏一起，目前已成为iOS中国应用商店收入最高的两款游戏。玩家对新PC客户端游戏和内容的需求依然强劲。在第三季度，我们对我们新自主研发的3D东方幻想MMORPG《天谕》的表现感到非常满意。我们还看到玩家对暴雪娱乐的《暗黑破坏神III：夺魂之镰》和《炉石传说：魔兽英雄传》持续感兴趣。为延续这一势头，我们的战略将是继续通过新功能和内容延长这些游戏的生命周期。为此，在第三季度，我们为PC客户端游戏推出了多个广受欢迎的资料片，包括《梦幻西游II》和《倩女幽魂II》的新版本《新倩女幽魂》。目前，我们已与基于知名青春爱情小说改编的都市电视剧《新倩女幽魂》展开合作。这一合作代表了我们利用创新营销模式推广游戏、进一步扩展品牌战略的启动。同样，我们正在加强移动端布局。目前我们拥有超过50款游戏的坚实移动产品组合。自7月以来，我们推出了多款备受好评的新移动游戏，如《童话大冒险》、《勇敢者世界》、《乖离性百万亚瑟王》、《花语月》、《美梦成真》和《时空之刃》。除了国内移动业务的受欢迎程度外，我们现在还为海外玩家推出了几款新游戏。初步反馈积极，我们正在积极扩大国际影响力。我们计划继续通过自主研发和授权游戏来巩固移动端地位，为玩家带来愉悦体验。其他计划推出的新游戏包括备受期待的《功夫熊猫》移动游戏（将于11月下旬推出），以及《X-World》、《梦幻西游无双版》和《Raven》等将在未来几个月内推出的游戏。展望我们的PC客户端游戏产品线，我们期待通过为《天下3》、《大唐无双零》和《西楚霸王》等游戏计划推出的资料片和新版本，为PC客户端玩家带来激动人心的新体验。我们的其他业务板块也表现良好。广告客户正继续从PC平台向移动平台转移，我们在移动平台拥有基于领先应用（包括我们的移动新闻应用）的诸多优势。因此，我们看到来自移动平台的广告收入持续增长。在第三季度，我们表现最佳的广告垂直领域是汽车、互联网服务以及食品饮料行业。电子商务是我们看到扩张机会的另一个领域。我们的跨境电商平台考拉海购在第三季度也继续快速增长，我们的电商业务保持强劲势头。我们的业务稳健且不断增长。我们健康的PC客户端和移动游戏产品组合，以及我们的服务和其他互补产品，在我们忠实的用户基础上表现良好。我们继续扩大这一用户群体，专注于卓越品质和创新，同时关注PC客户端和移动游戏以及各业务线其他产品和服务的整合。William的发言到此结束。现在我将回顾我们2015年第三季度的财务业绩。我将主要讨论利润率、费用波动以及净利润。2015年第三季度的毛利润为38亿元人民币或6.056亿美元，而上一季度和2014年第三季度分别为28亿元人民币和23亿元人民币。在线游戏毛利润的同比和环比增长主要得益于移动游戏（如《梦幻西游》移动游戏）和授权游戏（如暴雪娱乐的《暗黑破坏神III：夺魂之镰》和《炉石传说：魔兽英雄传》）以及我们新自主研发的PC客户端游戏（如《天谕》）的收入贡献。广告服务毛利润的同比和环比增长主要归因于汽车、互联网服务以及食品饮料行业的强劲需求，以及我们移动应用（主要是移动新闻应用）的货币化。邮箱、电商及其他业务毛利润的同比下降主要是由于自2015年2月下旬起暂停了与第三方奢侈品相关的高利润率电商服务，这部分被其他电商平台收入贡献的增加所抵消，但这些平台的毛利率相对较低。环比下降主要是由于2015年第三季度确认了与某些公司权益相关的一次性费用。2015年第三季度，我们在线游戏业务的毛利率为67.9%，而上一季度和2014年第三季度分别为69.3%和77.2%。毛利率的同比和环比下降主要是由于移动游戏收入贡献增加，而移动游戏的毛利率占我们在线游戏总收入的比例相对较低。2015年第三季度广告服务业务的毛利率为67.6%，而上一季度和2014年第三季度分别为68.2%和65.3%。2015年第三季度邮箱、电商及其他业务的毛利率为0.1%，而上一季度和2014年第三季度分别为4.2%和51.6%。毛利率的同比下降主要归因于上述与第三方奢侈品相关的高利润率电商服务的暂停，以及毛利率相对较低的其他电商平台收入贡献的增加。环比下降主要是由于2015年第三季度确认了与某些版权相关的一次性费用。2015年第三季度，我们的总运营费用为18亿元人民币或2.771亿美元，而上一季度和2014年第三季度分别为14亿元人民币和11亿元人民币。运营费用的同比和环比增长主要是由于移动和PC客户端游戏、广告服务和其他移动产品的销售和营销费用增加，以及员工人数和平均薪酬增加导致的人员相关成本上升。2015年第三季度，我们记录的所得税费用净额为3.992亿元人民币或280万美元，而上一季度和2014年第三季度分别为1.459亿元人民币和1.973亿元人民币。2015年第三季度的实际税率为17.1%，而上一季度和2014年第三季度分别为9.2%和14.4%。实际税率的同比增长主要是由于某些子公司在2014年被认定为重点软件企业，适用10%的优惠税率。这些子公司在2015年适用15%的税率。实际税率的环比增长主要是由于2015年第二季度确认了与年度纳税申报相关的某些税收抵免。这些抵免大部分包括税务部门批准的研发费用额外税收扣除。2015年第三季度，我们的净汇兑收益为6650万元人民币或1050万美元，而上一季度和2014年第三季度分别为净汇兑损失2170万元人民币和净汇兑收益220万元人民币。汇兑损益的同比和环比变化主要是由于我们的外币银行存款和短期贷款余额因美元兑人民币汇率波动而产生的未实现汇兑损益。2015年第三季度，归属于公司股东的净利润为19亿元人民币或2.961亿美元，而上一季度和2014年第三季度分别为14亿元人民币和12亿元人民币。2015年第三季度，归属于公司股东的非GAAP净利润为21亿元人民币或3.226亿美元，而上一季度和2014年第三季度分别为16亿元人民币和13亿元人民币。2015年第三季度，每ADS基本和摊薄收益分别为2.25美元和2.24美元。相比之下，上一季度每ADS基本和摊薄收益分别为1.7美元和1.69美元，2014年第三季度每ADS基本和摊薄收益分别为1.4美元和1.39美元。2015年第三季度，非GAAP每ADS基本和摊薄收益分别为2.45美元和2.44美元。相比之下，上一季度非GAAP每ADS基本和摊薄收益分别为1.9美元和1.89美元，2014年第三季度非GAAP每ADS基本和摊薄收益均为1.51美元。截至2015年9月30日，我们的现金和定期存款总额为204亿元人民币或32亿美元，而截至2014年12月31日为212亿元人民币。2015年第三季度经营活动产生的现金流量为22亿元人民币或3.465亿美元，而上一季度和2014年第三季度分别为8.359亿元人民币和12亿元人民币。作为我们回报股东承诺的一部分，我们很高兴地宣布，我们的董事会已批准2015年第三季度每ADS派发0.56美元的股息。我们预计将于2015年12月4日向截至2015年11月27日营业时间结束时的在册股东支付。此外，2015年9月2日，我们宣布董事会批准了一项新的股票回购计划，最多回购5亿美元的公司流通ADS。截至2015年9月30日，我们已根据该计划回购了约19万股，价值约2070万美元。感谢各位的关注。我们现在开始问答环节。主持人，请继续。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。
Dick Wei
嗨，早上好。感谢回答我的问题，祝贺本季度业绩强劲。第一个问题是关于手机游戏方面。我想知道，一般来说，中核手机游戏玩家同时会玩多少款游戏。[中文发言]
William Ding
[中文发言]
Onward Choi
根据我们的观察，对于一般的硬核玩家，他们通常一次专注于玩一款游戏。而对于玩休闲游戏的玩家，他们通常会专注于两到三款游戏。
Dick Wei
好的，谢谢William。第二个问题可能是关于递延收入。我认为本季度递延收入约为41亿元人民币，而上季度约为38亿元人民币，增长相对稳定。我想知道——我应该如何看待这一点，与收入增长的关系，以及我不确定——递延收入是否有任何政策变化。谢谢。
Onward Choi
关于您对递延收入的问题，我认为第三季度呈现了非常良好和积极的上升趋势。基本上，这也很好地反映了我们新手机游戏（包括《梦幻西游》和《大话西游》手机游戏）自推出或运营以来的积极表现。这些游戏进展顺利，我们很高兴看到递延收入持续上升。关于您提到的政策方面，我认为我们在游戏收入确认方面一直保持非常一致的方法。基本上，如果我们指的是基于道具的模式，那么我们会将这些收入在不超过六个月的期限内摊销。这一直适用于PC游戏和手机游戏。
Dick Wei
好的，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。
Alicia Yap
嗨，早上好，William和Onward。祝贺本季度业绩强劲。感谢回答我的问题。我有几个快速问题。第一个是，您能否与我们分享您连续两款热门游戏《梦幻西游》和《大话西游II》手机版的成功因素？然后您能否分享这两款游戏的用户画像，比如人口统计特征、年龄组、一线城市与低线城市的相似性和差异，以及是否偏向iOS用户或Android用户？另外，我能否获得本季度手机游戏贡献的百分比？我还有一个问题。谢谢。
William Ding
[中文发言]
Onward Choi
[中文发言] 关于您提到的移动游戏成功模式或特征，特别是FWJ或WJ移动游戏，首先，我们拥有非常强大的开发团队，在过去10多年积累了丰富的游戏开发经验。我们拥有良好的知识和经验基础，确保能够向市场目标受众提供高质量的产品。正如William之前强调的，特别是FWJ移动游戏的用户基础，大约70%是新用户。我们相信随着移动手机或智能手机的普及度提高，这也为人们转向玩移动游戏奠定了良好趋势。此外，我们还观察到，就FWJ移动游戏的用户而言，他们主要是年龄较低的年轻用户群体。
Alicia Yap
好的。谢谢，谢谢Onward和William。我的第二个问题是关于考拉。您能否分享一些指标数据，比如订单数量或活跃用户基数？如果不行，那么平台上最受欢迎的产品是什么？总体而言，除了竞争性定价和正品保证外，考拉与其他电商平台的关键差异化是什么？我们在差异化方面试图实现什么目标？另外，Onward，您能否再提醒我们一下移动游戏的贡献百分比？谢谢。
William Ding
[中文发言]
Onward Choi
好的。关于我们考拉业务的策略，基本上我们利用自身资源进行商品采购和货源组织，确保以这种方式提供商品。如果我们看看市场上其他一些同行，因为他们也会使用第三方供应商来采购产品，所以在商品真实性方面存在风险。同时，这些产品也会存在一定的定价问题。网易进入这一新领域的理念是，我们希望确保提供物有所值、品质优良的产品，为考拉平台上的目标用户带来良好体验。在过去几个季度，我们看到这些新业务举措的增长表现非常好。我们期待未来这一业务将继续保持增长势头。这是对您问题的第一部分回答。另外补充一下，Alicia，关于您提到的第三季度移动游戏百分比问题，本季度已经达到约53%。
Alicia Yap
好的。谢谢Onward，谢谢William。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。
Eddie Leung
早上好。关于考拉业务也有一个问题。我们看到目前毛利率接近零，所以想知道这更多是由于折扣还是规模经济，随着收入增长，毛利率是否会恢复为正数。[中文发言] 谢谢。
Onward Choi
那么，William，谢谢——Eddie，谢谢你的问题。关于我们考拉业务的毛利率，正如我们在前几个季度提到的，这将是一个低毛利率业务。在过去几个月里，随着规模和用户基数的增长，我们看到这也会导致相对较低的毛利率。但如果我们整体来看业务板块，因为这不仅仅是考拉单独的表现，我们还有其他一些免费提供给用户的举措，所以整体上，你会看到这些业务板块的毛利率进一步冻结或呈下降趋势。但一如既往，我们也预计随着这些业务规模的扩大和更长期的发展，我们将尝试看看如何更好地提升这些业务举措的毛利率。
Eddie Leung
谢谢。
Operator
下一个问题来自野村证券的Jiang Shi。
Unidentified Participant
你好。早上好，William、Onward和Juliet。感谢接听我的电话。首先，Onward，你能再提醒我一下第三季度移动游戏的贡献吗？我可能错过了。我有几个后续问题。谢谢。[中文发言]
Onward Choi
大约是53%。
Unidentified Participant
好的。占游戏总收入的比例吗？
Onward Choi
是的。
Unidentified Participant
好的。谢谢。另外，我的第二个问题也是关于你们的移动游戏业务。我们知道，你们[听不清]游戏IP，即《梦幻西游》和《大话西游II》都已转化为移动游戏。所以我想知道公司未来的移动游戏策略是什么，我们可能会看到更多网易的移动游戏进入前十名。[中文发言]
William Ding
[中文发言]
Onward Choi
谢谢，William。关于您对网易移动游戏策略的问题，首先，公司内部的期望是，我们将推出更多能够进入中国iOS应用商店畅销榜前五的游戏。基于我们迄今为止取得的成功，我们非常有信心在可预见的未来能够实现这一目标。为此，我们还将扩展和丰富我们的产品线，涉足不同类型的游戏品类。在游戏开发策略方面，我们将主要通过三种方式来实现这一目标。首先，我们将推出自主研发的移动游戏，这些游戏的IP将归属于网易。其次，我们还将通过授权方式引入一些游戏作品，近期的一个例子就是《时空之刃》这类游戏。第三，我们在移动游戏开发方面的目标是充分利用他人的IP，而游戏开发则由网易负责，我们将开发出市场感兴趣的作品。在接下来的时期，我们还将推出根据古龙系列武侠小说改编的游戏。另外，我们即将推出的游戏还包括《功夫熊猫》，在这方面我们与华纳兄弟公司有合作。这基本上概括了公司的策略，既包括我们未来的发展方向，也包括我们如何推进移动游戏开发。
Unidentified Participant
谢谢，William和Onward的详细说明。我的最后一个问题是关于你们的电商业务。我想你们可能将跨境电商收入计入损益表中的其他收入项，所以我想知道第三季度其他收入中有多少是由考拉贡献的。除了跨境电商平台考拉之外，我知道网易还有其他一些电商服务。我想了解管理层能否为我们介绍一下这些非考拉的电商服务，比如这些服务具体是什么，以及它们的GMV与考拉相比如何？[中文发言]
Onward Choi
好的。关于您对我们第一项服务构成的问题，即电子邮件、电子商务和其他业务，基本上我可以分享的是，在第三季度总收入中，相对较高的部分——超过一半——将来自电子商务相关业务，同时我们也从其他业务中获得一些收入，比如在线娱乐直播服务，以及我们传统的电子邮件服务和其他服务，包括游戏配件销售等。在这些细分领域中，我们目前还提供非常丰富的产品系列，包括一些财富管理产品、交友服务，以及与我们的云课堂或[听不清]、新闻阅读器、云音乐等相关的服务。因此，我们看到在这些细分领域中我们提供的服务确实非常丰富。
Unidentified Participant
谢谢。非常感谢您的详细说明。我可以再问最后一个后续问题吗？关于在线彩票何时可以恢复，您目前是否从政府方面获得任何更新？
Onward Choi
到目前为止，我们还没有关于时间表的新更新，但一旦获得信息，我们会及时通知您。
Unidentified Participant
好的。谢谢，William和Onward。我回到队列中。
Onward Choi
谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自中国国际金融有限公司的Martin Bao。
Martin Bao
您好，管理层。感谢回答我的问题，并对上个季度的出色表现表示祝贺。我有几个关于我们移动游戏组合未来发展的问题。我想知道，除了RPG游戏外，管理层认为哪些类型的移动游戏将成为公司2016年的新重点？作为后续问题，最近我们看到一些与在线娱乐行业相关的新软件和硬件技术，比如VR、AR技术。我想知道管理层对这些新技术的看法，以及是否认为这些新技术可能成为在线游戏市场新增长的驱动力？[中文发言]
William Ding
[中文发言]
Onward Choi
关于您的问题，网易也在关注并密切观察VR或AR相关新趋势的发展。但从我们的角度来看，我们相信这只是丰富用户体验的方式，也将是向目标受众呈现内容的另一种方式。然而我们仍然强调，特别是当我们从事游戏业务时——尤其是手游业务，我们仍然相信内容更为重要。话虽如此，我们也会密切关注，看看这一新增长趋势将如何影响我们正在进行的游戏业务发展。关于您第二个关于我们将推出的游戏类型的问题，除了RPG，基本上我们将推出所有可能在移动平台上发布的游戏类型。除了跟随增长主题的游戏，还有一些将是FPS类型。我们也有[类别]类型的游戏。需要特别指出的是，其中一个类别就是由暴雪娱乐开发、网易运营的《炉石传说：魔兽英雄传》。我们看到随着游戏最新内容的引入，市场反响非常积极。除此之外，我们还看到另一款名为《百万亚瑟王》的游戏推出后，在用户中也证明非常受欢迎。但由于目标受众群体相对较小，所以从图表中可能不会很明显地看到，但就游戏本身而言，它仍然是一款非常优秀且受欢迎的游戏。
Martin Bao
[中文发言] 谢谢，Onward和William。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。
Tian Hou - T.H. Capital
你好，William和Onward。我有几个问题。一个是关于手游的。有什么不同吗？手游是否有季节性，手游和PC游戏的季节性是否有差异？另外关于手游，你们使用什么支付系统？[中文发言]
William Ding
[中文发言]
Tian Hou - T.H. Capital
那么，William，另一个问题是最近我们看到许多中国互联网公司开始冻结招聘。我想知道您如何看待这个问题，这对网易可能意味着什么。[中文发言]
William Ding
[中文发言]
Onward Choi
谢谢，William。那么，Tian，也许我来总结一下William刚才的回答。关于移动游戏的季节性影响问题，简单的答案是：移动游戏本身不应该有明显的季节性，因为玩家通常会在不同时间段利用碎片时间进行游戏，每次体验大约3-5分钟。而对于传统的PC游戏玩家来说，由于他们需要在电脑前玩游戏，因此确实存在季节性影响。特别是到了暑假期间，年轻玩家尤其是学生有更多空闲时间，可以去网吧玩游戏。这就是移动游戏和PC游戏在季节性方面的主要差异。关于您提到的第二个问题——支付系统，如果我们使用苹果系统，苹果会采用其专有的支付系统，代表我们收取款项并进行后续结算。而安卓平台的支付系统则相对复杂一些。但尽管如此，我们可以向您保证，我们部署的支付网关运行非常顺畅，能够确保为目标玩家提供良好的体验。关于您的第三个问题——招聘冻结或越来越多公司缩减招聘规模的消息，我们可以分享的是：今年网易从高校招聘的新员工比例将达到历年最高水平，这对网易来说将是历史新高。我们认为，当前市场的最新动态对网易来说也是一件好事，因为这使我们能够招聘到更多高质量、更合适的候选人加入公司。
Tian Hou - T.H. Capital
好的，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Thomas Chong。
Thomas Chong
您好，早上好，William和Onward。感谢回答我的问题。我有几个问题。第一个问题是关于2016年移动游戏的前景。管理层能否评论一下我们应该如何看待行业的增长势头？另外，我们应该如何看待《梦幻西游》和《大话西游》在第四季度的增长[听不清]？我们是否看到这些游戏在环比基础上有所增长？我的第二个问题是关于你们获得授权的游戏《Raven》。我们应该何时期待它的发布？是否预计在第四季度发布？另一个问题是关于运营费用的趋势，特别是销售营销费用和研发费用。我的最后一个问题是关于现金流。随着我们进入第四季度，我们应该预期预付款项的变化会相对稳定吗？[中文发言]
William Ding
[中文发言]
Onward Choi
好的。谢谢，William。关于您的前两个问题，基本上这也是公司的目标，确保我们受欢迎的手机游戏如FWJ或WJ在线移动版，在第四季度仍能保持当前趋势，并确保满足甚至超越玩家的期望。其次，关于您询问的Raven游戏预计上线日期，暂定于明年1月推出。关于您第三个关于运营费用趋势的问题，特别是销售与营销费用以及研发费用，我认为到目前为止我们尚未就具体金额或占总收入百分比给出明确指引，但您会看到我们也保持了相对稳定的投入，使这些费用与收入增长保持一致。这也将是我们预期在未来一年中的趋势。关于现金流中预付款项的问题，是否会保持稳定，我认为基本上随着整个业务（如我们的电商业务）的增长，这方面也会有相应的增长空间。但另一方面，公司也将实施更严格的控制，确保预付款项的增加能良好反映业务规模的扩大。同时，我们也看到预付款项的增加还包括其他方面的支付，例如我们需要向移动运营商——移动分销渠道支付的分成。因此，这也将与我们手机游戏业务在未来时期的增长保持一致。
Operator
谢谢。今天的问答环节到此结束。现在，我将会议交还给管理层进行结束致辞。
Brandi Piacente
再次感谢大家今天的参与。如果您有进一步的问题，请随时联系网易驻杭州的投资者关系经理Juliet Yang，或Piacente Group投资者关系部。祝您有美好的一天。