Operator
各位女士、先生，大家好，欢迎参加携程旅行网2007年第四季度业绩电话会议。（接线员指示）现在请今天会议的主持人、投资者关系总监崔女士开始发言。请继续。
Tracy Cui
感谢各位参加携程2007年第四季度业绩电话会议。今天参加会议的有董事会主席梁建章先生、首席执行官范敏先生以及首席财务官孙洁女士。在本次电话会议中，我们可能会讨论公司未来展望和业绩表现，这些是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。携程向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，携程不承担更新任何前瞻性陈述的义务。范敏、梁建章和孙洁将提供业务更新、行业展望、2007年第四季度财务亮点以及2008年展望。我们将在会议最后安排问答环节。接下来，请范敏进行业务更新。
Min Fan
谢谢Tracy。欢迎大家参加我们的电话会议。我们很高兴向大家报告携程团队在2007年取得的强劲业绩。我们的总收入较2006年增长了54%，其中酒店业务同比增长42%，机票业务同比增长72%，度假业务同比增长71%。我们非常高兴地看到所有业务都在以快速健康的速度增长。在过去一年中，我们进一步加强了与酒店供应商的关系，将网络扩展到覆盖中国约6,000家酒店。由于我们对酒店的贡献不断增长，我们能够与其中超过一半的酒店建立保证配额安排，而且这个数字每天都在增长。我们向中国二线城市的扩张促进了2007年酒店业务增长的重新加速。在机票业务方面，截至2007年第四季度，我们与约75家航空公司建立了合作关系，包括所有主要的国内和国际航空公司。根据三大航空公司的客户载客量数据，2007年航空业增长约为15%。我们能够在2007年实现更快的增长。这充分证明了我们的客户获取和服务能力。在客户获取方面，我们继续保持强劲势头，截至2007年底，累计活跃客户总数增长至420万，而2006年底为260万。为了充分利用今年北京奥运会的机遇，我们主动重建了英文网站，以应对国际入境旅游需求的增长。升级后的网站即将发布，我们期待国际入境业务的启动。我们预计这项业务对携程的短期影响有限。然而，这是我们在全球市场建立知名度的重要一步。2007年也是创下多项纪录的一年。酒店预订和机票业务的月预订量在旺季均超过100万。年初，我们被《福布斯》评选为中国最具潜力100强企业之一。而在下半年，我们被《财富》中文版评选为2007年中国最佳雇主之一。就在今年6月，我们搬入了新大楼——新的携程大厦，但我们已经计划在江苏省南通市建设另一个携程园区，以适应我们快速发展的业务。对于2008年，我们的团队致力于努力工作，抓住面前的所有机遇。现在我将请James为大家介绍行业展望。
James Jianzhang Liang
谢谢，Min。我们对2007年取得的成就感到非常鼓舞。我们仍然乐观地认为，2008年将继续保持强劲的增长速度，这有多方面原因。首先，中国的旅游业仍处于早期发展阶段。其次，尽管我们是占主导地位的在线旅游服务提供商，但我们的整体市场份额仍然相当小，增长潜力巨大。第三，中国经济仍在快速增长，奥运会将提高中国在全世界的知名度。从长远来看，我们肯定会从这一盛事中受益。说到长远，长期趋势有时比短期现象更容易预测。只要我们继续保持市场领导地位，提高服务质量，并增强产品供应，我们就处于最佳位置，能够充分利用中国经济增长、旅游业发展和消费需求带来的机遇。现在让我把时间交给Jane，请她介绍我们的财务表现更新。
Jane Jie Sun
谢谢，James。我非常高兴地向大家报告2007年第四季度及全年的强劲业绩。2007年第四季度，我们的净收入达到创纪录的人民币3.56亿元（约合4900万美元），同比增长58%，环比增长10%。2007年全年，我们的净收入为人民币12亿元（约合1.64亿美元），较2006年增长54%。 2007年第四季度，酒店预订收入为人民币1.96亿元（约合2700万美元），同比增长42%，环比增长12%，主要得益于酒店预订量的增加。2007年全年，酒店预订收入为人民币6.77亿元（约合9300万美元），较2006年增长52%。酒店预订收入占2007年总收入的53%，而2006年这一比例为57%。 机票预订收入在2007年第四季度继续保持强劲，达到人民币1.54亿元（约合2100万美元），同比增长78%，环比增长12%，主要得益于机票预订量和佣金的增加。2007年全年，机票预订收入为人民币5.03亿元（约合6900万美元），较2006年增长72%。机票预订收入占2007年总收入的39%，而2006年这一比例为35%。 2007年第四季度，打包旅游产品收入为人民币2200万元（约合300万美元），较去年同期增长100%，环比增长6%，主要得益于2007年第四季度旅游需求的增加。2007年全年，打包旅游产品收入为人民币7100万元（约合1000万美元），较2006年增长71%。打包旅游产品收入占2007年总收入的6%，而2006年这一比例为5%。 2007年第四季度的毛利率为81%，而2006年同期和上一季度的毛利率均为80%。2007年全年毛利率为80%，与2006年保持一致。 2007年第四季度的产品开发费用同比增长73%至人民币5400万元（约合700万美元），环比增长12%，主要原因是产品开发人员资源的增加。剔除股权激励费用后，产品开发费用占净收入的13%，较去年同期的12%略有上升，与上一季度持平。2007年全年，产品开发费用为人民币1.77亿元（约合2400万美元），较2006年增长67%。剔除股权激励费用后，产品开发费用占净收入的13%，较2006年的12%略有上升。 2007年第四季度的销售和营销费用同比增长49%至人民币7200万元（约合1000万美元），环比增长14%，主要原因是销售和营销人员资源的增加。剔除股权激励费用后，销售和营销费用占净收入的19%，低于去年同期的21%，与上一季度持平。2007年全年，销售和营销费用为人民币2.43亿元（约合3300万美元），较2006年增长41%。剔除股权激励费用后，销售和营销费用占净收入的19%，低于2006年的21%。 2007年第四季度的一般及行政费用同比增长45%至人民币3600万元（约合500万美元），主要原因是人员资源的增加和股权激励费用。一般及行政费用与上一季度基本持平。剔除股权激励费用后，一般及行政费用占净收入的7%，低于去年同期的8%，与上一季度持平。2007年全年，一般及行政费用为人民币1.38亿元（约合1900万美元），较2006年增长48%，主要原因是人员资源的增加和股权激励费用。剔除股权激励费用后，一般及行政费用占净收入的7%，较2006年的8%略有下降。 2007年第四季度的运营收入为人民币1.27亿元（约合1700万美元），较去年同期增长69%，环比增长14%。剔除股权激励费用后，运营收入为人民币1.49亿元（约合2000万美元），较去年同期增长68%，环比增长12%。2007年全年，运营收入为人民币4.04亿元（约合5500万美元），较2006年增长58%。剔除股权激励费用后，运营收入为人民币4.91亿元（约合6700万美元），较2006年增长59%。 2007年第四季度的运营利润率为36%，而2006年第四季度为33%，上一季度为34%。剔除股权激励费用后，运营利润率为42%，而2006年第四季度为39%，上一季度为41%。2007年全年运营利润率为34%，而2006年为33%。剔除股权激励费用后，运营利润率为41%，而2006年为40%。 2007年第四季度的净利润为人民币1.35亿元（约合1900万美元），较去年同期增长102%，环比增长24%。剔除股权激励费用后，净利润为人民币1.58亿元（约合2200万美元），较去年同期增长95%，环比增长19%。2007年全年净利润为人民币3.98亿元（约合5500万美元），较2006年增长66%。剔除股权激励费用后，净利润为人民币4.85亿元（约合6700万美元），较2006年增长64%。 2007年第四季度的实际税率为7%，低于2006年同期的14%和上一季度的15%，主要原因是2007年第四季度获得的优惠税率，以及根据适用的会计准则要求，自2007年12月31日起适用新《中华人民共和国企业所得税法》25%税率所产生的递延所得税收益增加。截至2007年12月31日的全年实际税率为13%，而2006年为15%，主要原因是根据适用的会计准则要求，自2007年12月31日起适用新企业所得税法25%税率所产生的递延所得税收益增加。 2007年第四季度，每份美国存托凭证（ADS）的摊薄收益为人民币1.96元（约合0.27美元）。剔除股权激励费用后，每份ADS的摊薄收益为人民币2.28元（约合0.31美元）。2007年全年，每份ADS的摊薄收益为人民币5.84元（约合0.80美元）。剔除股权激励费用后，每份ADS的摊薄收益为人民币7.11元（约合0.97美元），而2006年为人民币4.44元（约合0.57美元）。 截至2007年12月31日，现金余额为人民币11亿元（约合1.47亿美元），而截至2006年12月31日为人民币8.51亿元。 对于2008年全年，我们预计将继续保持约35%的同比增长率。为了支持未来的业务扩张，公司于2008年1月收购了南通市一块土地的使用权。南通是江苏省的一个城市，位于上海以北约110公里处。公司计划在这块土地上建设第二个呼叫中心。 新企业所得税法于2008年1月1日生效。根据新企业所得税法，税率一般为25%，但某些符合优惠税收待遇的实体（如高新技术企业）除外。然而，目前尚未发布关于享受优惠税收待遇所需满足的条件或申请此类待遇的程序指南。在优惠税收待遇指南最终确定且申请获得批准之前，公司将适用25%的一般税率。最终适用于公司2008年的实际税率将取决于许多因素，包括但不限于携程的某些实体是否能根据新企业所得税法的定义被认定为高新技术企业。 说到这里，请接线员开放提问环节。
Operator
(接线员指示) 第一个问题来自SIG的Ming Zhao。请提问。
Chun Ming Zhao
谢谢。大家早上好。祝贺你们取得了一个不错的季度业绩。只有两个问题：第一，能否提供本季度酒店预订和机票预订的预订量，以及两方面的平均收入？第二个问题是，能否评论一下酒店预订和机票的佣金率？一些竞争对手看到佣金率在上升。我想了解一下你们的情况。谢谢。
Jane Jie Sun
好的。对于本季度，我们将提供预订量和佣金率的细分数据，但从下个季度开始，由于竞争敏感性增加，我们将停止公布这些细分数据。因此，对于2007年第四季度，酒店间夜预订量为274.5万，同比增长约41%。佣金率与去年相同，为每间夜71元人民币。机票预订量为301.4万，同比增长约60%。每张机票的佣金，本季度为51元人民币，而去年为47元人民币，增长了约8%。酒店佣金率稳定在15%左右，本季度机票佣金率约为5%。
Chun Ming Zhao
好的，很好。谢谢。
Operator
下一个问题来自Piper Jaffray的Aaron Kessler。请提问。
Analyst for Aaron Kessler
你好，我是Paul，代表Aaron提问。祝贺你们取得了一个不错的季度业绩。有几个问题。首先，能否量化第一季度暴风雪的影响？这对你们的预订量在取消率方面是否有显著影响？另外，能否解释一下为什么毛利率高于我们的模型预期？我想知道那里是否有什么特别情况。此外，我还希望你们能提供关于第二个呼叫中心建设的时间表。
Jane Jie Sun
好的。第一个问题是天气影响。天气的影响可以从两个方面来说明。第一部分是风暴期间的直接影响，第二部分是风暴过后的间接影响。在风暴期间，门票和客房取消对我们业务的直接影响并不显著，我们的团队非常努力，在困难时期积极主动地照顾客户，做得非常好。然而，风暴过后，我们迎来了春节黄金周假期，原本计划在黄金周假期出行的人们由于天气寒冷倾向于留在家中，因此整体市场略显疲软。目前我们正在密切关注市场发展，观察业务量是否会逐步回升。您的第二个问题是关于利润率。我认为第四季度利润率小幅提升了1%，这主要有两个原因。首先，我们的团队日复一日专注于提高运营效率，我们重新设计了一些流程以确保效率持续提升。其次，某些固定成本占收入的比例随着我们实现良好的收入增长而下降，这是利润率提升的两个主要原因。您的第三个问题是关于南通大楼。南通——我们目前的大楼，从选址到入住花了四年时间，我认为我们现有的大楼在未来两到三年内仍能支持业务增长，因此现在正是我们考虑两到三年后需要做什么的好时机，我们已启动规划流程，并将从2008年到2010年开始规划和建设。
Analyst for Aaron Kessler
好的。非常感谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Catherine Leung。请提问。
Catherine Leung
早上好，祝贺你们又取得了一个极其强劲的季度业绩。我有三个问题。第一个问题——本季度你们在酒店和机票预订业务中都看到了收入增长加速。能否讨论一下增长的主要驱动因素？我的意思是，除了中国强劲的旅游市场外，有多少增长是来自从小型旅行社那里获得的市场份额？我的第二个问题又是关于呼叫中心的。我认为客户服务一直是携程的竞争优势和关注重点之一。我认为总体上有很多关于通胀上升的担忧，特别是中国的工资通胀。能否评论一下你们在南通开设第二个呼叫中心的决定如何帮助你们应对这些工资压力？我的最后一个问题是关于你们的资产负债表，或者说是应收账款。能否再次帮助我们理解你们的现金收款系统和应收账款的变动情况？例如，我注意到第四季度的应收账款天数约为250天，这个数字似乎相当高。能否帮助我们更好地理解这一点？谢谢。
Jane Jie Sun
好的。我们的CEO将回答您的第一个问题，我来回答第二和第三个问题。
Min Fan
关于我们酒店预订和机票预订业务的加速增长，我认为这主要是由我们业务量的增加驱动的。您可能知道，在2007年，我们在二线城市取得了很好的渗透率。根据行业增长率来看，实际上2007年的增长并不算很大，我们报告的数据显示——例如，对于机票预订业务，主要航空公司在2007年的增长率约为15%。所以您可以看到，对于携程来说，我们在2007年确实在市场上获得了市场份额，这要归功于二线城市和一线城市的共同贡献。
Jane Jie Sun
好的，您的第二个问题是关于工资通胀。我认为幸运的是，我们呼叫中心的目标员工水平是针对高中毕业生和职业院校毕业生，这类劳动力的工资通胀一直处于可控范围。此外，我认为这个层次的劳动力需求和供给是充足的，因此我们可以通过提高效率来抵消部分工资通胀的增长，从而管理工资通胀。您的第二个问题是关于应收账款（AR）的增加。应收账款的增长与我们的收入增长保持一致，如果您查看应收账款余额的细节，可以将其分为三个部分。第一部分是来自酒店佣金的应收账款，约占应收账款总额的30%。我们通常在确认客户入住后才会确认这部分应收账款，并在1到1.5个月内收回。第二部分应收账款来自企业差旅客户，截至年底约占应收账款总额的35%，我们对这部分应收账款控制得非常严格，通常能在30到60天内收回。第三部分应收账款主要来自信用卡银行，当我们为客户出票时产生。这部分约占应收账款总额的35%，我们通常平均在3到5个工作日内从信用卡银行收回。因此，如果您将总应收账款乘以35%，大约会得到1亿元人民币。这相当于10万张机票的价值，相当于我们总机票量的[两到三]天。截至今天，我们已经100%收回了与信用卡支付的机票相关的这些应收账款。当客户致电我们预订机票时——例如，如果机票价格为2000元人民币，客户想用信用卡支付，我们通常会从信用卡银行增加1000元的应收账款，同时增加应付给航空公司的应付账款（AP）——例如950元，差额50元人民币是我们的佣金收入。通常在3到5天内，信用卡银行会支付给我们1000元人民币，我们将减少1000元的应收账款，并增加等额的现金。当我们支付给航空公司时，我们将减少950元的现金，并相应减少应付账款。希望这能帮助您更好地理解我们的应收账款流程和现金回收情况。
Catherine Leung
确实有帮助。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Richard Ji。请提问。
Richard Ji
我有两个问题，让我从酒店客房销售开始。您能否帮助我们更好地理解一线和二线城市的增长动态，以及目前这两个层级、两个细分市场之间的收入构成是怎样的？每个市场的增长率有何不同？谢谢。
Jane Jie Sun
好的。一线城市的增长率大约在30%到40%之间，二线城市的增长率大约在40%到50%之间。收入结构一直保持非常稳定，大约为50-50的比例。
Richard Ji
好的，非常有帮助。第二个问题是关于你们新业务的前景，比如商旅业务等。你们预计——这些业务目前状况如何？我们预计它们何时会成为未来重要的收入驱动力？
Min Fan
关于商旅业务，在2007年期间我们实现了非常健康和强劲的增长。但与我们其他收入结构相比，比如酒店预订和机票预订，商旅业务的总收入规模相对于其他两大产品线来说还不是很大。一旦我们的商旅业务收入超过总收入的5%，我们就会单独披露。我们希望能在不久的将来看到这一情况。
Richard Ji
好的，很好。关于这一点还有一个后续问题，同样按季度环比来看，你们的其他业务（可能包括商旅业务）略有减弱。这部分是由于季节性因素还是[你们有]其他原因？
Jane Jie Sun
Richard，请再重复一下你的问题好吗？
Richard Ji
你们的其他业务出现了季度环比下降。能否帮助我们更好地理解——这是由于季节性因素还是其他原因？
Jane Jie Sun
我认为从我们看到的季度环比数据来看，酒店收入增长了12%，机票收入增长了12%，打包旅游增长了6%，其他收入也增长了11%，所以我们没有看到其他收入下降。
Min Fan
对于商旅业务，我们仍然以非常快的速度增长。
Jane Jie Sun
是的，所以我认为对于其他业务线来说——对于其他小型收入——好的。小型其他收入主要是广告收入以及航班保险，这不是我们的核心业务，所以——相对而言，[它更多是]一个百分比。
Min Fan
是的，也许你可以在我们的网站上看到，去年晚些时候我们实际上删除了一些广告按钮和空间，让我们的客户更加专注于我们产品线的促销和品牌推广。
Richard Ji
很好。非常有帮助。这很有帮助。
Operator
下一个问题来自高盛的Leah Hao。请提问。
Leah Hao
大家早上好。非常强劲的季度。我有两个问题；第一个问题是，基于你们非常强劲的利润率表现，能否也给我们一些关于全年毛利率和营业利润率预期的说明？
Jane Jie Sun
当然。在毛利率方面，我认为这主要受收入结构驱动。一方面，机票收入增长较快，其利润率相对低于酒店业务的利润率。然而，我们的团队会继续努力提升效率，希望能减缓毛利率的下降。所以这主要是由收入结构驱动的。毛利率的任何变化都会传导到我们的营业利润率。
Leah Hao
很好。非常有帮助，谢谢。下一个是一个很小的细节问题；关于酒店预订，考虑到你们显然巨大的交易量和这些酒店非常强劲的表现，作为保证房量分配给携程的房间占总房间数的百分比是否会随着时间的推移而增加？
Jane Jie Sun
是的，超过50%。
Leah Hao
抱歉，我想问的是，对于你们网络中的酒店，平均而言每家酒店保证分配给你们的房间百分比，这个百分比是否也在增加？
Jane Jie Sun
是的，较上季度略有增加。
Leah Hao
谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞银的George Chu。请提问。
George Chu
早上好。感谢您回答我的问题。第一个问题是关于航空业的。我观察到我们看到机票价格有所上涨，我认为这导致携程每张机票的佣金增加。我只是好奇从您的角度来看，您认为这一趋势在2008年是否会持续？您是否看到航空公司近期削减佣金率的任何风险？谢谢。
Jane Jie Sun
当然。关于机票价格，我们非常仔细地监控，到目前为止价格一直非常稳定，在900到1,000之间。至于我们的佣金率，正常范围在4.5%到5%之间。第四季度比上一季度略高一些，只是因为年底由于高交易量，一些航空公司会给予额外的激励。但从我们观察到的情况来看，我认为这个范围非常稳定。
George Chu
好的。一个后续问题是关于运营费用的，如果我的数字正确的话，过去几个季度运营费用一直相当稳定，大约在45.78左右。对于2008年，我们是否应该预期全年的运营费用保持类似范围？
Jane Jie Sun
我认为我们永远不会让运营费用的增长超过收入增长，所以它应该始终与收入增长保持一致或低于收入增长。但另一方面，我认为市场增长非常快，所以对我们来说保持一定的投资用于未来品牌建设也很重要。是的，您的假设是正确的，作为总收入的一个百分比，它可能将保持非常一致。
George Chu
太好了。谢谢。很棒的数字。
Operator
下一个问题来自贝尔斯登的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
祝贺本季度表现出色，感谢您回答我的问题。首先，最近您的竞争对手推出了国内和国际机票预订的24小时、七天服务，您能否评论一下您将如何应对这种竞争变化？以及您将如何改善机票预订领域的客户服务？
Min Fan
我认为我们的机票服务质量在行业内相当不错，我们的服务时间是早上6点到晚上11点。我们评估了24小时服务的可能性，得出的结论是根据目前的情况，我们当前的服务时间应该足以满足客户需求。所以我们肯定会继续努力提高我们的服务质量，至于这些服务时间，我们仍将观察是否有任何需要延长服务时间的需求，如果有需要，我们会这样做。但我认为目前的服务能力和服务时间已经足以满足客户需求。
Wendy Huang
也许对此有一个后续问题——您能否给我们一些更新，关于您当前呼叫中心员工的人数，以及这些人员如何分配到机票预订、酒店预订和打包旅游中？
Min Fan
我们机票预订呼叫中心总共有超过1,000名员工。
Wendy Huang
酒店预订有多少人？
Jane Jie Sun
Wendy，我认为总人数大约为7,000人。其中一半是呼叫中心人员。
Wendy Huang
明白了。其次，仅出于建模目的，您能否帮助我们理解南通的土地[听不清]将如何影响您未来的资产负债表和损益表？
Jane Jie Sun
当然。南通大楼我们仍处于非常早期的规划阶段，因此还没有最终的总资本预测数字。根据我们目前的最佳估计，大楼费用可能在4,000万至5,000万美元左右。
Wendy Huang
4,000到5,000万？
Jane Jie Sun
是的，这笔费用将在2008年至2011年间支出。
Wendy Huang
好的，第三点，您提到目前您的酒店网络覆盖中国6,000家酒店。能否告诉我们，其中房价低于每晚300元人民币的酒店占多大比例？
Min Fan
您是指我们在这些酒店实现的间夜数吗？
Wendy Huang
抱歉，我的意思是在您覆盖的6,000家酒店中，有多少家是这些低端酒店——只是想了解您的——
Min Fan
好的，明白了。低端酒店占我们酒店总数的不到15%。
Wendy Huang
这个百分比与之前几个季度相比如何？
Min Fan
就总交易量而言，我们略有增长。从百分比来看，变化不大。
Wendy Huang
好的。最后一个程序性问题——您刚才提到1%的毛利率改善来自某个细分市场的强劲收入增长，能否具体说明是哪个业务板块贡献了这部分利润率改善，是机票业务还是打包旅游业务？谢谢。
Jane Jie Sun
我认为所有业务线、每条业务线的利润率都有所改善，所以这是整体努力的结果。
Wendy Huang
好的，这很有帮助。谢谢。
Operator
下一个问题来自美林证券的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
早上好。一如既往地表现出色。有几个问题——第一个是能否谈谈你们在确保奥运会期间保证客房数量方面取得的进展？第二个是能否评论一下竞争格局。我记得以前你们通常不太关注竞争，但似乎你们提到竞争似乎有所加剧。能否帮助我们理解整个竞争格局？谢谢。
Min Fan
关于奥运会，我们从长远角度来看，认为奥运会对中国非常有利，对携程也很有利，因为它将提高我们的知名度。短期来看，我认为目前很难预测，因为没有历史数据可供参考。关于奥运会期间的酒店合作，我们已经获得了一些酒店，保证为我们的客户在奥运会期间预订客房，同时我们也与潜在合作伙伴就奥运会门票分销进行了谈判。我认为对于奥运会酒店预订，目前尚未开始，因为还有几个月时间。我们会密切关注。关于竞争和竞争格局，我们认为目前携程仍然是在线旅游服务、酒店预订和机票业务领域的主导市场参与者。没有迹象表明竞争格局发生了变化。
Eddie Leung
好的，很高兴听到这些。谢谢。
Operator
下一个问题来自奥本海默的Paul Keung。请提问。
Echo He
我是Echo He，代替Paul Keung出席。我想说明一下，我们以前是CIBC，最近已更名为Oppenheimer。问题是——您是否看到呼叫中心的任何趋势或成本增加？我知道您提到了劳动力市场工资上涨，但其他方面呢？
Jane Jie Sun
我们呼叫中心的主要成本构成与劳动力相关，因此我们一直非常谨慎地确保提高效率，通过审视每个流程的不同细节和步骤，到目前为止，我们在持续提升运营效率方面取得了显著成功。由于通胀导致的劳动力成本上涨，在我们当前目标的教育水平下，仍然是可控的。我们非常仔细地监控进展，但到目前为止，我们能够很好地管理这一情况。
Echo He
好的，非常感谢。第二个问题实际上我也想询问竞争格局，在竞争优势方面，您认为您的主要竞争对手是谁？
Min Fan
我认为在酒店预订方面，主要竞争对手仍然是eLong。而在机票业务方面，我认为我们的主要竞争对手将分布在不同城市——本地的传统票务公司。
Echo He
好的。非常感谢。这些是非常好的业绩表现。
Operator
下一个问题来自Gilford Securities的Ashish Thadhani。请提问。
Ashish R. Thadhani
是的，早上好。您何时能明确2008年的税率？您认为这个数字可能会稳定在什么水平？营业税——是否会保持在约7%的相同范围内？
Jane Jie Sun
我认为目前中国所有企业都在焦急等待关于税收优惠待遇的详细指导方针，在该指导方针发布之前，我们必须按一般税率计提。我相信所有企业现在都在焦急等待。这实际上取决于中国税务当局，希望他们能听到行业的需求，尽快发布指导方针，我们就能尽快开始申请流程。我们将始终尽最大努力争取最佳的税收待遇。至于营业税率，应该会非常稳定。
Ashish R. Thadhani
好的，那么有效税率，显然25%会是上限，而您刚刚完成的财年大约是13%左右，所以尘埃落定后可能会在15%-20%的高区间？这是您的预期吗？——只是想了解一下明确后的可能水平。
Jane Jie Sun
确实很难控制政府税务部门的时机。我们非常仔细地监控着，所以目前我们不知道最终指南何时会发布。举例来说，如果他们加快速度并在年初发布指南，并且如果我们能尽早开始申请流程，那么一旦获得批准，我们就可以尽快适用较低税率。然而，如果政府直到今年晚些时候才发布这份指南，那么我们的申请流程将会延迟。所以这真的取决于他们何时能发布指南以及何时能获得批准。
Ashish R. Thadhani
那么在此之前，25%将是适用税率吗？
Jane Jie Sun
是的，在此之前，我们将审慎地按25%计提准备金。
Ashish R. Thadhani
好的，非常感谢。
Operator
您的下一个问题是来自SIG分析师Ming Zhao的跟进问题。请继续。
Chun Ming Zhao
谢谢。我有两个问题。第一个是关于消费者方面，我想了解有多少消费者使用互联网预订旅行？你们经常提到的比例是呼叫中心与互联网之间70-30的分割。经过这么多年，你们看到互联网部分有任何增长吗？
Min Fan
我认为总体而言，30-70的大格局没有太大变化，但如果你观察消费者行为，我们注意到越来越多的消费者、越来越多的客户比以前更频繁地浏览我们的网站，我认为这与消费者行为有一定关系。这些客户会在网上浏览，但最终他们还是愿意通过线下电话联系，以获得更舒适的体验，如果有人际接触的话。所以如果你谈论产品线，我认为对于机票业务，我们确实看到在线预订的趋势比酒店在线预订比例增长得更多一些。如果你谈论我们的度假套餐预订，实际上度假套餐的在线预订比例已经超过50%，50%-60%是在线预订的。但由于度假套餐业务在我们的收入结构中相对较小，所以如果我们有越来越多的度假业务，那么我们可以看到这个在线比例会有所增加。
Chun Ming Zhao
好的，很好。第二个问题是关于携程作为一家利用互联网开展业务的公司。能否分享一些关于你们使用搜索引擎营销业务的深度信息，如果可能的话，你们购买了多少关键词？营销费用中有多少比例实际上来自使用搜索引擎？
Min Fan
在2007年期间，我们在搜索引擎方面做了大量工作，特别是在我们称之为SOE或搜索引擎优化方面，我们从优化的搜索工作中获得了相当不错的成果。我们与中国所有主要搜索引擎合作，并在这方面分配了一定的营销支出。因此，在2008年，我们仍将努力进行更高效的搜索引擎工作，试图从这个领域获得越来越多的市场份额。
Chun Ming Zhao
好的。谢谢。
Operator
目前我们暂时没有更多的音频问题。
Tracy Cui
谢谢。我们将结束本次电话会议。谢谢大家。
Operator
感谢您参加今天的电话会议。我们的演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。