Operator
各位女士、先生，大家好，欢迎参加携程旅行网2015年第一季度业绩电话会议。我是Lacey，今天的会议协调员。目前所有参会者均处于只听模式。我们将在演示接近尾声时安排问答环节。[接线员指示] 提醒一下，本次会议将被录音以供回放。现在有请今天的主持人、携程高级投资者关系经理Michelle Qi。请开始。
Michelle Qi
谢谢Lacie。感谢各位参加携程2015年第一季度业绩电话会议。今天与我一同参加电话会议的有：董事会主席兼首席执行官梁建章先生；董事会副主席兼总裁范敏先生；联合总裁兼首席运营官孙洁女士；首席战略官吴洁女士；以及首席财务官王肖璠女士。在本次电话会议中，我们可能会讨论未来展望和业绩表现，这些是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。携程向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，携程不承担更新任何前瞻性陈述的义务。梁建章、范敏、孙洁、吴洁和王肖璠将分享我们第一季度的战略和业务更新、运营亮点和财务表现，以及2015年第二季度的展望。我们将在会议接近尾声时安排问答环节。接下来，请梁建章介绍我们的业务更新。梁建章，请。
James Jianzhang Liang
谢谢Michelle。感谢各位今天参加我们的会议。我们在2015年第一季度取得了卓越的业绩，为这一年开了个好头，各业务线均表现优异。住宿预订量同比增长重新加速至60%。交通票务量实现了前所未有的104%同比增长，其中机票预订量创纪录地增长了64%。我们的打包旅游业务收入同比增长加速至63%，保持了强劲的销量增长。我们已开始收获过去投资的回报。推动我们持续强劲增长的四大主要投资领域是移动端、开放平台、小老虎项目以及休闲旅游市场的渗透。便利性或用户友好性是我们移动投资的关键重点。我们的工程师和产品经理致力于改进移动应用，提供更丰富、更相关的产品和内容，更简便的导航，以及更少的点击或滑动操作。在不到三年的时间里，移动端已成为我们最大的平台，覆盖了快速增长且日益活跃的客户群体。截至2015年第一季度末，累计移动下载量达到8亿，而一年前为1.2亿。第一季度，移动端客户贡献了携程总在线交易量的70%以上。具体而言，75%的在线酒店预订和60%的在线机票交易是通过移动端完成的。主要业务线的增长继续受到产品供应和价格选择范围扩大以及开放平台上超过5000家第三方合作伙伴的推动。我们正努力不断创新，为客户提供更多产品。这形成了一个良性循环。我们庞大的客户流量和高质量服务帮助我们吸引了行业内的众多第三方合作伙伴。这反过来又帮助我们通过更广泛的产品和价格范围实现快速增长。2015年第一季度，5%至10%的酒店交易、超过60%的机票交易以及超过20%的跟团游交易来自我们的第三方合作伙伴产品。我们的小老虎项目——这些专注于具有强劲增长潜力的旅行者需求的新举措——已开始创造另一种良性循环。新产品在现有客户中积累势头并实现规模化，同时许多产品也充当入门级产品，为我们主要业务带来巨大流量。第一季度，我们大多数新举措实现了200%至800%的同比增长。对于国内旅游需求，我们的品牌重点主要是更深入地渗透休闲旅游市场，尤其是在二三线城市。低线城市呈现出巨大的市场机遇。在许多二三线城市，人均GDP正处于休闲旅游和出境旅游增长的临界点。我们看到这些市场呈现强劲增长且贡献度不断提升。截至第一季度，活跃客户数量同比增长超过100%。国际旅游是一个前景广阔的市场，在各细分领域中增长最快。我们在这个市场建立了强大的竞争优势。我们拥有最大的中高端客户群体，他们具备强大的出境旅游消费能力。我们还提供最全面、最具竞争力的国际旅游产品。为构建广泛的全球旅游资源网络，我们积极拓展和加强国际合作伙伴关系，并在不同旅游细分领域进行了多项投资。我们的24/7国际SOS系统和自然灾害救助基金确保我们的旅行者享受无忧旅程。为实现可持续增长，我们不仅关注规模，也关注市场份额的质量，从而能够实现盈利。我们预期携程具备五大核心竞争力：技术、服务、品牌、产品和价格。首先，技术是我们业务的基础。它激发业务创新，提高运营效率，得益于我们的IT业务智能团队，他们能够快速识别客户需求、购买力和旅行习惯，并有效地为他们提供有针对性的服务系统产品。其次，便利性和可靠性是客户忠诚度的关键，尤其是对于高端客户。与成本相比，我们相信高质量的服务能在长期内产生更好的回报。第三，品牌对于新客户获取效率至关重要。我们独特的品牌名称反映了我们过去的服务和产品。我们将持续投资以提升品牌影响力。第四，我们始终通过创新引领产品开发。15个小老虎项目展示了我们在产品方面的创新精神。最后，价格方面，我们相信客户有权获得最优价格。然而，低于合理成本的价格最终可能摧毁整个行业。携程不遗余力地通过更大的业务规模、更高的运营效率和创新的产品设计来实现可持续的价格优势。旅游业在中国常被称为'永远的朝阳产业'。在这样一个有吸引力的市场中，竞争不可避免。专注于投资和效率将继续巩固和扩大我们作为中国最大的一站式在线和移动旅游服务提供商的领导地位。接下来，我将请Min介绍行业亮点。
Min Fan
谢谢James。谢谢大家。我是Min。上周，携程在《Travel Weekly》2015年中国旅游及会议产业大奖中荣获年度最佳旅游网站。携程之所以获得这一奖项，是因为过去几年在IT、产品和服务方面的努力。中国已经是全球第二大旅游市场，但仍具有巨大的增长潜力。虽然中国人均GDP接近美国的七分之一，但中国的人均旅游支出仅为800多元人民币或130美元，远低于美国的十分之一。为最好地满足快速增长的需求，我们已经并将继续大力投资，以扩大和利用我们在IT、基础设施、客户和品牌方面的优势。我很自豪地宣布，天海邮轮旗下的
Jenny Wenjie Wu
谢谢James，谢谢Fan。我是Jenny。过去两年，携程一直致力于在关键领域进行投资，以进一步加强我们的核心竞争力。对内，我们在技术、开放平台、新市场和新业务方面进行了大量投资。对外，我们筛选了潜在目标，并投资了20多家能与携程产生更大协同效应的公司。在实践中，我们严格遵守投资原则。第一：我们主要专注于旅游行业，投资那些能为携程带来巨大增量价值的公司，例如新客户、新业务线或新技术。第二：我们投资同类最佳或最具潜力的公司。第三：我们秉持相同的基本理念，以确保投资后的协同效应，例如在开展业务时始终将客户问题放在首位。最后但同样重要的是：我们非常有纪律性，对估值保持合理态度。我们很高兴看到，我们投资的公司估值在过去一年中大幅上升。在继续积极在公开市场寻找最佳协同效应的同时，我们正主动将更多注意力转向最大化投资公司与携程之间的协同效应。通过共同努力，我们正在为各方创造越来越多的价值，并构建更健康的行业生态系统。接下来，我将请Jane介绍运营亮点。
Jane Jie Sun
谢谢James、Fan和Jenny。大家好，我是Jane。很高兴与大家分享携程四大主营业务及新举措的最新进展。首先，在酒店及其他住宿业务方面，截至2015年第一季度末，携程国内酒店覆盖量达到27万家，较一年前增长了两倍。第一季度酒店总交易量同比增长60%，这得益于高星级酒店和低星级酒店的强劲增长。2015年第一季度，国际酒店业务保持了三位数的增长。同期开放平台酒店收入同比增长了两倍。出境酒店和开放平台业务规模虽小，但已显示出成为未来酒店业务支柱的巨大潜力。我们致力于帮助酒店实现增量交易增长。在携程，我们有专门团队研究客户从搜索、预订、入住到评价的全流程数据。借此，我们能更好地匹配供需，为酒店合作伙伴开展更有效的营销活动。截至3月底，我们为青年旅舍和小型酒店提供的免费多设备物业管理系统已覆盖超过5万家物业，较2015年第四季度的3万家有所增加。其次，在交通票务服务方面，2015年第一季度该领域同比增长达到前所未有的104%。机票、火车票和汽车票业务表现均远超预期。机票交易量增速进一步加快，创下同比增长64%的历史新高。在较高基数上，火车票业务规模同比增长了两倍。汽车票业务进入高速增长期，环比增长率超过200%。我们预计将延续火车票业务的强劲增长态势。第三，在跟团游和自由行业务方面，受强劲交易量增长推动，度假套餐收入同比增长反弹至50%以上。2015年第一季度，开放平台交易量同比增长两倍，占跟团游总量的20%。携程已向客户承诺，让他们在与我们同行时安心无忧。在尼泊尔大地震悲剧中，携程有64名跟团游客户在该国。我们能够定位他们最后使用我们应用程序时的GPS位置，在几小时内找到每一位客户，并帮助他们在第二天返回中国。我们立即联系了计划前往尼泊尔的其他旅客，并根据我们的自然灾害救助基金全额退款。第四，在企业商旅业务方面，携程企业商旅在2015年第一季度保持了31%的稳健增长率，这得益于强劲的交易量增长。我们的企业商旅应用程序是企业商旅市场中唯一的应用程序，其下载量已达到约100万次，占企业商旅总预订量的25%以上。截至第一季度末，面向小型公司的新企业管理系统已扩展至覆盖超过3.3万家注册中小企业客户，较三个月前的2万家有所增长。最后，关于我们的新业务，我们对新业务举措感到兴奋。正如James提到的，我们大多数
Cindy Xiaofan Wang
谢谢Jane。谢谢大家。2015年第一季度，携程报告营收为人民币24亿元或3.94亿美元，较2014年同期增长46%。2015年第一季度总营收较上一季度增长21%。2015年第一季度住宿预订收入为人民币9.52亿元或1.54亿美元，同比增长45%，主要受住宿预订量增长60%的推动。住宿预订收入环比增长13%。2015年第一季度交通票务收入为人民币9.48亿元或1.53亿美元，同比增长46%，主要受票务量增长104%的推动。交通票务收入环比增长23%。2015年第一季度打包旅游收入为人民币3.96亿元或6400万美元，同比增长53%，主要受跟团游和自助游量增长的推动。打包旅游业务收入环比增长70%，主要受季节性因素影响。2015年第一季度商旅收入为人民币9300万元或1500万美元，同比增长31%，主要受商务活动带来的商旅需求增长推动。商旅收入环比下降14%，主要受季节性因素影响。2015年第一季度净营收为人民币23亿元或3.73亿美元，较2014年同期增长46%。2015年第一季度净营收较上一季度增长21%。2015年第一季度毛利率为70%，而2014年同期为72%，上一季度为69%。2015年第一季度产品开发费用同比增长83%至人民币8.08亿元或1.30亿美元，主要由于产品开发及人员相关费用增加。2015年第一季度产品开发费用较上一季度增长2%。剔除股权激励费用，产品开发费用占净营收的32%，较2014年同期的25%有所上升，较上一季度的39%有所下降。2015年第一季度销售与营销费用同比增长68%至人民币7.23亿元或1.17亿美元，主要由于销售与营销相关活动增加。2015年第一季度销售与营销费用较上一季度增长2%。剔除股权激励费用，销售与营销费用占净营收的30%，较2014年同期的26%有所上升，较上一季度的36%有所下降。2015年第一季度一般及行政费用同比增长36%至人民币2.59亿元或4200万美元，主要由于新收购实体无形资产摊销费用增加。2015年第一季度一般及行政费用较上一季度增长11%，主要由于行政人员相关费用及新收购实体无形资产摊销费用增加。剔除股权激励费用，一般及行政费用占净营收的8%，与2014年同期持平，较上一季度的9%有所下降。2015年第一季度运营亏损为人民币1.80亿元或2900万美元，而2014年同期运营收入为人民币7100万元或1100万美元，上一季度运营亏损为人民币4.01亿元或6500万美元。剔除股权激励费用，运营亏损为人民币2100万元或300万美元，而2014年同期运营收入为人民币1.93亿元或3100万美元，上一季度运营亏损为人民币2.74亿元或4400万美元。2015年第一季度运营利润率为负8%，而2014年同期为4%，上一季度为负21%。剔除股权激励费用，运营利润率为负1%，而2014年同期为12%，上一季度为负14%。2015年第一季度所得税费用为人民币600万元或100万美元，而2014年同期所得税费用为人民币4700万元或800万美元，上一季度所得税收益为人民币1300万元或200万美元。2015年第一季度归属于携程股东的净亏损为人民币1.26亿元或2000万美元，而2014年同期归属于携程股东的净利润为人民币1.15亿元或1900万美元，上一季度归属于携程股东的净亏损为人民币2.24亿元或3600万美元。剔除股权激励费用，归属于携程股东的净利润为人民币3300万元或500万美元，而2014年同期归属于携程股东的净利润为人民币2.37亿元或3800万美元，上一季度归属于携程股东的净亏损为人民币9800万元或1600万美元。2015年第一季度每ADS摊薄收益为负人民币0.90元或负0.15美元。剔除股权激励费用，2015年第一季度每ADS摊薄收益为人民币0.23元或0.04美元。截至2015年3月31日，现金及现金等价物、受限现金和短期投资余额为人民币120亿元或19亿美元。对于2015年第二季度，公司预计净营收将继续同比增长约45%至50%。该预测反映了携程当前和初步的看法，可能会发生变化。现在，请接线员开放提问环节。
Operator
谢谢。女士们、先生们，请将您的问题限制为每人一个。如有其他问题，请重新排队。[接线员指示] 我们的第一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
大家好，早上好James、Min、Jane、Jenny和Cindy。祝贺你们取得非常强劲的季度业绩。感谢回答我的问题。我有一个问题。我的第一个问题与你们的机票预订量增长有关，如果我没记错的话，我认为第四季度机票预订量增长了40%以上，在上个季度的电话会议中，你们预计第一季度机票预订量将增长约50%。但今天你们公布本季度增长了64%。能否帮助我们理解是什么推动了如此强劲的复苏，这种增长率是否会持续？你们主要是从线下代理商那里获取市场份额，还是实际上也从其他在线开放平台参与者那里获取了一些份额？谢谢。
Jane Jie Sun
当然，谢谢，Alicia。我认为机票预订量是我们从技术角度以及服务角度投入大量资源的领域。有几个驱动因素使其成为可能。首先，我们在移动平台投入了大量时间和投资，使其非常易于使用，因此移动端占比在本季度显著提升。其次，我们在开放平台方面也非常努力，开放平台占比从之前的50%增加到现在的60%至70%，所以我们确实看到开放平台产品带来了非常强劲的增长。最后，我们还非常努力地开拓二三线城市，并在高人均GDP的二三线城市加强品牌建设和投资，所有这些因素都帮助我们推动了机票业务的强劲增长。关于市场份额获取，是的，我认为我们的效率、我们在服务方面的竞争力是主要原因，因此我们正在从市场、从传统参与者和其他市场参与者那里获取份额。
Operator
我们的下一个问题来自Piper Jaffray的Mike Olson。请提问。
Michael Olson
好的。谢谢。我很好奇，你们提到目前中国酒店覆盖量约为27万家。你们估计中国可寻址市场的酒店总数大约是多少？你们认为最终会覆盖多少家？换句话说，携程在国内酒店覆盖方面的长期目标是多少？其次，我想知道你们能否就第二季度利润率指引和全年利润率指引提供更多细节。谢谢。
Jane Jie Sun
好的。关于酒店覆盖方面，中国市场高度分散。很多酒店都是夫妻店式的小型酒店。随着经济增长，景点附近也涌现出大量民宿和小型客栈。因此，即使是政府也没有关于中国酒店数量的官方统计数据。这个市场发展太快了，我们看到的统计数据每天都在变化。但我认为27万家酒店的覆盖量已经基本满足了大多数客户的需求。随着我们进一步深入低线城市，我们的团队也非常积极地扩大覆盖范围。我们会密切关注客户的出行轨迹。例如，如果我们发现飞往某些地区的机票销量增加，我们的酒店业务就会跟进，在这些地区扩大覆盖。所以，如果我们的业务越来越多地转向低线城市，我们的覆盖范围也会迅速扩展。但同时，我们也要确保投入与回报相比，能够获得积极的投资回报率。这就是我们的策略。我们将非常积极地扩大覆盖范围，同时牢记投资回报率。关于利润率的问题，我们的首席财务官Cindy会回答。
Cindy Xiaofan Wang
是的。过去几年我们在移动品牌建设、产品开发和信息技术等领域进行了大量投资。今年第一季度46%的营收增长在一定程度上反映了我们过去几年的投资成果。增长势头已经形成，因此第二季度我们将延续同样的轨迹，实现45%至50%的净营收增长。同时，今年我们的主题是如何平衡投资与运营效率，因此您会看到第一季度和第二季度都有非常审慎的增长。在第二季度，我们希望恢复运营盈利。我们的非公认会计准则运营利润将在人民币1.5亿元至2.5亿元之间。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。请提问。
Dick Wei
大家好，早上好。感谢回答我的问题。我有关于酒店业务的问题。我想了解本季度高端酒店的增长情况如何，特别是竞争对手进入高端酒店市场是否对你们产生了影响？希望您能在酒店方面提供更多信息。谢谢。
Jane Jie Sun
确实。如果看我们所有产品线的增长，五星级酒店、四星级酒店增长最快。然后低端酒店也增长非常快。但这两个领域为我们的业务组合带来不同的贡献。高端酒店，我认为我们面向的是高端客户，他们为我们的业务组合带来非常强劲的收入增长。低端酒店我们进一步渗透到低线城市。这为我们带来规模增长。所以两端都增长得非常非常快，但它们为我们带来不同的发展路径，都做出了巨大贡献。一端带来更多市场渗透。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Vivian Hao。请提问。
Vivian Hao
您好。祝贺取得出色的季度业绩。我有两个问题。首先，第一个问题是我们的主要竞争对手在酒店领域推出了半价促销活动。我们注意到携程也跟进参与了，特别是针对中高端库存。您能否提供更多关于这次促销活动的范围和预期市场影响的详细信息？这是我的第一个问题。也许我会在您回答完第一个问题后再问第二个问题。谢谢。
James Jianzhang Liang
嗯，我认为这是一种亏本促销策略，我们的某些竞争对手一直在采用。我们也选择性地开展了一些类似的亏本促销活动。但我们总是以非常科学的方式进行，只向价格敏感型客户提供这些特殊促销，而不伤害我们最优质的价格敏感型客户，比如商务旅客。因此，我们将此视为吸引新客户的投资。我认为任何参与者或任何企业能拥有的营销预算都是有限的，企业能承受的亏损也是有限的。所以如果有人非理性地决定烧掉所有这些钱只是为了吸引少数客户，这对我们来说实际上是好消息，这意味着他们将在更有效的渠道上花费更少的资金。所以我们不担心这类促销活动。而且我们也做类似的活动，我认为我们以更高效、更科学的方式进行。
Operator
下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
您好，早上好。感谢回答我的问题。我可以就Vivian关于促销的问题提一个后续问题吗？您能否更新一下您观察到的以下两方面对佣金率/抽成率的影响：第一，优惠券活动；第二，开放平台业务的增长？
Jane Jie Sun
好的。那么我们可以为您讲解一下佣金率和净抽成率。要计算净抽成率，我们需要考虑三个要素。第一个要素是我们向酒店收取的总佣金。我们的竞争对手在这方面更为激进一些。我认为他们收取的佣金率略高，大约在12%到15%之间。我们收取的佣金率较为适中，大约在10%到15%之间，因为我们相信为酒店提供有价值的渠道回报将有助于我们与酒店的长期合作关系。因此我们不想提高佣金率，因为我们重视与酒店的合作关系。第二个要素是我们向市场发放的总优惠券。携程在匹配市场竞争对手方面非常积极。例如，如果市场上其他竞争对手发放50元人民币的优惠券，我们也会匹配。如果他们提高优惠券金额，我们同样会匹配。所以我们向市场发放的总优惠券始终与市场上任何竞争对手相匹配。第三个要素是兑换率。对于其他竞争对手，我认为他们的兑换率非常高，根据不同公司可能在50%到70%之间。但对于携程来说，我们模式的优势在于客户的兑换率非常低，大约只有20%的兑换率。所以，在扣除我们向酒店收取的佣金率后，再减去兑换率，我们的净抽成率大约在8%到12%之间，这是其他竞争对手的两到三倍。这就是为什么我们的模式相比其他竞争对手具有非常强大的盈利能力。希望这回答了您的问题。
Operator
下一个问题来自奥本海默公司的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
祝贺本季度业绩强劲。我有两个问题。首先，能否分享更多关于第二季度指引的细节，比如各业务板块的增长趋势？其次，我记得您提到预计第二季度非GAAP运营利润率大约为高个位数。能否谈谈在各项运营费用中，哪些费用项目我们预期会看到最大的杠杆效应？谢谢。
Jane Jie Sun
是的。对于第一个问题，我认为基本上我们的利润率将——我们的收入增长将由所有业务线非常强劲的销量增长驱动，包括酒店、机票、交通和跟团游业务。由于我们在技术开放平台、IT基础设施以及新业务举措方面进行了大量优质投资，这些业务的销量增长非常强劲。当然，结合携程卓越的服务质量，我们能够实现过去三年中最强劲的收入增长，过去三年中最高的收入增长。在费用方面，我们内部实际上有非常严格的费用增长预算，大部分费用都是与人员或员工数量相关的费用。今年我们的员工数量增长非常温和。这就是为什么我们在所有业务线上的费用增长都非常——你会看到一个非常温和的增长。
Operator
下一个问题来自高盛的Sam Vu。请提问。
Sam Vu
谢谢管理层回答我的问题。祝贺取得非常稳健的业绩。管理层能否进一步说明本季度跟团游业务表现超预期的驱动因素？该业务复苏非常强劲，收入同比增长53%，而过去五个季度的同比增长率为15%至20%。我们看到的是整个市场的复苏，还是开放平台战略在这里发挥了更重要的作用？谢谢。
Jane Jie Sun
我认为两者都有。我们的团队执行得非常聪明，开放平台在同比增长方面实现了三位数的强劲增长。同时，在我们自己的跟团游产品销售方面，我们也看到了非常强劲的表现。所以这两个方面在这个业务中都增长得非常快。因此，我们预计在接下来的几个季度中，这种势头仍将保持非常强劲。
Operator
下一个问题来自麦格理的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
您好，我想接着您之前关于开放平台以及跟团游业务中内部产品的评论提问。那么这两种不同来源的销量在经济效益和利润率方面会有何不同？谢谢。
Jane Jie Sun
当然。就收入利润率而言，我们的自营跟团游产品利润率更高。对于开放平台，显然我们需要与库存提供商分享收入。然而，我们不需要为开放平台产品承担那么多的打包成本。因此，从净额基础上看，净利润率是相当的。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Fei Fang。请提问。
Fei Fang
是的，早上好。非常出色的业绩表现，非常感谢您回答我的问题。我只是想了解一下——我想听听您对这方面的看法——去年你们与Priceline延长了合作伙伴关系。显然，你们是非常有价值的资产和合作伙伴，因为你们是市场上唯一独立的大型在线旅行社。我想知道您能否评论一下，对于与行业内其他公司合作以推动更多流量或协同效应的意愿或想法。谢谢。
Jane Jie Sun
是的。我们非常尊重我们的合作伙伴，我们合作得很好以实现协同效应。我认为他们的库存是全球最全面的。而我们在中国的库存也非常全面。所以两个团队都在为对方提供各自最好的资源，因此这种合作伙伴关系运作得非常良好。
Operator
我们的下一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。请提问。
Tian Hou
是的，早上好，管理层。我的问题与当前市场有关。如果我们看看市场整合情况，我们看到出租车领域的两大玩家滴滴和快的打车合并了，两大分类信息网站58同城和赶集网也合并了。市场上有许多评论，特别是旅游市场，如果玩家——许多玩家想要进入这个市场，竞争将会加剧。所以我想知道管理层对中国旅游领域未来格局的看法，以及在这个领域的未来战略是什么？
Jane Jie Sun
当然。我认为中国在GDP方面正在赶超其他国家，引领全球。这为行业增长提供了非常坚实的基础。自然，这会吸引更多投资和更多小型公司开始他们的业务。在过去15年里，自从我们建立业务以来，这种趋势从未改变。每年都有新的竞争者出现。但到目前为止，携程已经证明是唯一能够实现稳定盈利的在线旅行社。所以我们将保持这种势头，并且基于我们广泛的——我们将积极地在营收方面获取市场份额。同时，由于我们的可扩展性和对技术的投资，我们的效率将会提高。所以我们的利润率也会改善，并将保持我们的发展势头。
Operator
我们的下一个问题来自CICC的Ida Yu。请提问。
Ida Yu
大家好，早上好。感谢回答我的问题。我只有两个后续问题。第一个是关于跟团游业务。管理层能否就客户群的地理分布给我们提供更多细节？我们注意到携程也参与了途牛的最新一轮投资，那么管理层能否也谈谈未来与途牛在业务方面的合作前景？我的第二个问题是关于
Jane Jie Sun
好的。关于打包旅游产品，是的，我认为休闲旅游的增长基础非常坚实，正如我们讨论的各个实体的增长数据所示，无论是自营打包旅游还是开放平台，在过去一个季度都展现了强劲的增长。我们将继续保持这一强劲势头向前发展。关于途牛，我们与他们保持着良好的合作关系，因此在某种程度上我们的某些产品是互补的。我们彼此共享部分库存以提高效率，同时也为各自平台提供更全面的产品。至于小老虎计划，是的，每个FBU都非常努力地积极争取市场份额以实现营收增长。同时，他们在谨慎计算长期投资回报率方面也非常自律，确保投入业务的资金不仅仅是单纯烧钱来虚增营收数字。因此，他们的投资必须产生长期投资回报。团队经过良好培训，既能非常积极地实现增长（即营收增长），同时也能创造健康的利润。所以到今年年底，我认为其中一半将实现盈利，到明年年底，几乎每个业务单元都将在营收和利润方面实现良好增长。
James Jianzhang Liang
是的，我想补充一点，途牛不仅是竞争对手，在许多领域也是合作伙伴。因此，我们在某些套餐、开放平台方面与途牛竞争，但我们自营的旅游产品实际上正在与途牛平台合作——在途牛平台上销售。同时，途牛的机票和酒店业务也在使用携程的库存。所以实际上我们在许多方面都是合作伙伴。这也是我们投资他们股票的原因之一。
Operator
下一个问题来自华兴资本的范宇恒。请提问。
Yu
大家好，早上好，感谢回答我的问题。我想请问，您能否评论一下主要航空公司可能进一步削减佣金的情况？考虑到贵公司在价格竞争方面的优势，我认为这对贵公司是积极的，但希望能提供更多细节。谢谢。
Jane Jie Sun
确实。实际上在过去几年中，我们的佣金率一直在下降，但我认为我们的增长率完全没有下降。交易量增长将很好地抵消佣金百分比的轻微下降，因为我们在航空航线覆盖方面非常强大。此外，我们在IT平台上的效率使客户的预订过程非常顺畅。而且如果客户在旅行期间遇到问题，我们的团队会24小时不间断地为他们提供服务。因此，我们团队提供的所有这些优势都支撑了增长。正如我们在数据中指引的那样，机票收入在未来几个季度仍将保持强劲增长。
Operator
我们的下一个问题来自Summit Research的Henry Guo。请提问。
Henry Guo
谢谢回答我的问题。关于打包旅游产品，我有一个简短的问题。管理层能否就打包旅游产品的利润率与酒店和机票业务进行比较，因为考虑到打包旅游贡献的增加，我想了解这对长期利润率会产生什么影响？谢谢。
Cindy Xiaofan Wang
酒店业务在旅游行业中利润率最高，而机票业务的利润率相对较低。打包旅游产品基本上是将酒店和机票捆绑在一起，因此其利润率介于酒店利润率和机票利润率之间。从长期来看，我们认为当前打包旅游产品的利润率百分比基本保持稳定。
Operator
我们的下一个问题来自花旗集团的[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
您好，谢谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于移动应用的活跃用户数？第二个问题是能否谈谈本季度的总交易额(GMB)？谢谢。
Jane Jie Sun
是的。我们的活跃用户已经达到约50% - 5000万活跃用户。总交易额(GMB)的增长率与我们的总收入增长率基本一致。
Operator
我们的下一个问题来自86Research的Juan Lin。请提问。
Juan Lin
您好，早上好。祝贺取得非常强劲的业绩，非常感谢回答我的问题。我有一个关于毛利率的问题。毛利率环比保持平稳，这比历史模式和预期要好，背后的原因是什么？我们应该如何看待今年及未来的毛利率？
Jane Jie Sun
是的，我们在IT投资方面投入了大量努力以提高效率。例如，对于机票业务，我们每季度的交易量增长都超过50%或60%。然而，该部门的人员数量完全没有变化。去年，机票业务量也增长了约40%到50%，他们也没有增加人员。因此，如果将两年加在一起，我们的交易量将翻倍，而无需增加太多人员。这就是为什么毛利率有了很好的提升。展望未来，我们将继续在技术方面进行投资，以实现许多流程的自动化，这将为我们带来杠杆效应和利润率的提升。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
大家好，早上好，祝贺本季度业绩强劲。感谢回答我的问题。我的问题是，虽然你们已经分享了关于Baby Tiger项目财务回报的看法，但能否告诉我们，在未来两到三年内，我们应该如何看待你们投资组合公司的财务回报？
Jane Jie Sun
财务回报，好的。正如我在开场白中提到的，我们在进行投资时非常谨慎，总是试图选择行业中的佼佼者，不仅如此，作为投资方，我们还投入大量努力，试图最大化被投资企业与携程之间的协同效应，这些努力在过去一年中取得了显著成果。大多数被投企业进一步巩固了在其垂直领域的领导地位。我们也看到了它们业务量和收入的显著增长，以及利润水平的良好提升。我认为，携程管理团队的管理理念和哲学已经逐渐渗透到被投资公司中。因此，携程建立了一个非常健康的生态系统。结果，我们当然也看到它们全年都在为我们创造价值增值[技术困难]，每一家我都有[技术困难]。
James Jianzhang Liang
让我补充一点，我们的大多数Baby Tiger，实际上几乎所有的Baby Tiger，都将在今年年底前实现盈利。
Operator
下一个问题来自Mito Securities的Jin Yu。请提问。
Jin Yu
大家好，早上好。关于开放平台方面，我知道几年前，甚至几个季度前，一些担忧是关于竞争的，即批发商和线下商家以成本价甚至低于成本价销售产品或机票，因为他们正在清理库存。随着很多这样的商家加入开放平台，并以低于预期或低于合同金额的价格销售库存，这是否会影响你们与供应商、酒店和航空公司的关系，因为你们在促进更多此类交易？能否为我们详细说明这些细节？谢谢。
Jane Jie Sun
当然，当然。首先，我认为我们与业务合作伙伴有承诺要创建一个健康的生态系统，如果酒店和航空公司非常决心规范市场，携程将尽我们所能。因此，我们会尽一切努力促进健康的生态系统。其次，我们也有对客户的承诺，携程客户始终能够获得通过其他渠道可用的最优价格。所以如果市场上有更好的价格，携程规模如此之大，我们的客户理应有权获得这些价格。因此，我们通过开放平台与酒店和航空公司合作，尽可能规范市场以维护生态系统的健康。同时，我们也履行对客户的承诺，确保他们获得市场上可用的最佳且规范的价格。
Operator
我们的最后一个问题来自麦格理分析师Wendy Huang的后续提问。请继续。
Wendy Huang
谢谢。我想已经有人问过第二季度指引的细分情况，但我觉得没有获得完整的答案。您能否再详细说明一下各业务板块的预订量、平均销售价格以及佣金率的细分情况？另外关于总交易额，您刚才回答总交易额增长与总收入增长基本一致，但上个季度您给出了非常具体的数字1520亿元人民币，能否再次提供一个具体金额数字以提供更清晰的说明？谢谢。
Jane Jie Sun
谢谢Wendy。我们强劲——非常强劲的收入指引将主要由所有业务线的强劲预订量增长驱动。关于总交易额，我们的总交易额增长将与预订量增长基本保持一致。
Operator
我现在想把会议交还给主持人，携程高级投资者关系经理Michelle Qi，请她做结束发言。
Michelle Qi
谢谢。感谢大家今天参加我们的电话会议。与往常一样，会议录音将在会议结束后不久在我们的网站上提供。我们感谢您对携程的关注，期待下个季度再次与您交流。
Jane Jie Sun
非常感谢。
James Jianzhang Liang
谢谢。
Operator
感谢您参加今天的电话会议。本次演示到此结束。您可以全部断开连接。祝您有美好的一天。