Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加携程集团2024年第四季度业绩电话会议。[接线员提示]请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主讲人，高级投资者关系总监Michelle Qi。请开始。
Michelle Qi
谢谢大家。大家早上好，欢迎参加携程集团2024年第四季度业绩电话会议。今天与我一同参加电话会议的有董事会执行主席梁建章先生、首席执行官孙洁女士以及首席财务官王肖璠女士。在本次电话会议中，我们将讨论我们的未来展望和业绩，这些是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。携程集团向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，携程集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务。梁建章、孙洁和王肖璠将分享我们2024年第四季度及2024年全年的战略和业务更新、运营亮点和财务表现，以及2025年第一季度的展望。在准备好的发言之后，我们将进行问答环节。接下来，我将电话会议交给梁建章。梁先生，请。
James Liang
感谢Michelle，也感谢各位今天参加我们的电话会议。过去一年，旅游市场展现出强劲韧性，人们探索世界、创造难忘体验的愿望日益强烈。这一转变反映了一个更广泛的趋势：消费者越来越重视能带来快乐和满足感的体验，而非物质商品。2024年，我们的核心OTA业务实现了超过1.2万亿元人民币（约合1690亿美元）的GMV。在携程集团，我们将AI创新作为关键优先事项之一。我们的一套AI工具旨在让旅行更加便捷和个性化。从规划阶段开始，我们通过定制化推荐和独家优惠激发用户灵感。Trip.Best基于数百万用户评价，精选顶级酒店、餐厅和活动。Trip.Trends、Trip.Deals和Trip.Events实时动态调整，反映最新的旅行者偏好。行程助手帮助用户生成包含互动路线和每日概览的旅行计划，并可轻松与亲友分享。用户还可以在整个旅程中依靠TripGenie，通过多语言的语音和文本指令获得无缝协助。此外，他们还会根据现有行程收到酒店、机场接送和活动的智能更新。2024年，TripGenie的流量激增200%，浏览时间增长近100%，对话总数增长200%。我们的国际业务持续强劲增长，在第四季度占集团收入的14%，2024年全年占10%。我们还致力于促进入境旅游，因为它促进文化交流并创造就业机会。每一位新游客都会在酒店、餐厅到旅行社等各个行业产生涟漪效应。通过投资于将我国定位为有吸引力目的地的举措，我们强化了旅游生态系统，为行业的长期可持续发展做出贡献。我们对乡村振兴的承诺是可持续发展举措的关键部分。通过在乡村地区开发度假村，我们通过创造就业和扶持小型企业来支持当地经济。通过采用可再生能源、可持续建筑实践和环保材料，我们致力于使度假村绿色可持续，为子孙后代保护地球。展望未来，我们对不断演变的旅游市场中的机遇感到兴奋。我们仍致力于推动创新和提升旅行者体验，并期待与合作伙伴共同迎来又一个增长和成功的年度。接下来，我将把电话交给Jane，请她介绍运营亮点。
Jane Sun
谢谢James。大家早上好。首先快速回顾一下，我们第四季度的净收入同比增长23%，反映了旅游需求的持续强劲。2024年全年，我们的总净收入实现了20%的同比增长。出境游继续展现出强劲增长，保持了我们在前几个季度观察到的积极势头。签证申请流程的简化和国际航班运力的增加进一步推动了这一上升趋势。第四季度，行业层面的跨境航班运力已达到疫情前水平的80%以上。与此同时，我们的出境酒店和机票预订量已恢复至2019年的120%以上，持续领先行业30%至40%。2024年，中国国内旅游呈现显著增长，旅游人次达到56亿。这一增长突显了旅游在中国人日常生活中日益重要的角色。随着该行业成为经济支柱，消费券等举措预计将进一步刺激旅游消费并推动国内旅游发展。中国的入境旅游市场正成为经济和文化活力的关键驱动力。过境签证延长至240小时以及免签安排的扩大，导致国际游客数量显著激增。官方数据显示，2024年签证申请量同比增长20%，免签入境人数较上年大幅增长112%。这一增长得益于多元化客源市场的强劲需求。2024年第四季度及全年，我们平台上的入境旅游预订量同比增长超过100%，其中来自免签国家的预订量增长超过150%。为此，携程集团于2024年初为经上海中转的国际旅客推出了免费城市游览服务。12月，我们推出了免费的北京半日游，提供免费班车接送、多语种导游讲解、景点门票和Wi-Fi服务。旅客可在北京首都国际机场3号航站楼报名参加。迄今为止，已有来自近50个国家的旅客参与，包括澳大利亚、英国、德国、法国和新加坡。凭借其丰富的文化遗产、壮丽的风景和有利的旅游政策，中国的入境旅游市场潜力巨大。随着全球连通性的加强，中国完全有潜力成为世界上最具成本效益和最安全的旅游目的地之一。在国际方面，我们加强了在关键亚太市场的布局，并成功拓展至新地区。通过利用我们的一站式服务模式、高品质服务和先进的移动技术，我们显著扩大了全球覆盖范围。第四季度，我们国际OTA平台上的机票和酒店预订量同比增长超过70%，其中亚太地区预订量增长约80%。为了延续这一势头，我们正在技术和人才招聘方面进行战略投资。我们的16个全球呼叫中心巩固了我们维持全球高标准服务的承诺。我们的员工队伍也已扩大到涵盖28个国家的数千名旅游专业人士。随着客户服务的持续改善和近90%的全球客户满意度，携程赢得了多项荣誉，包括在国际客户关系卓越奖中荣获年度联络中心和年度全球支持服务奖，以及在世界旅游大奖中荣获2024年亚洲领先在线旅行社。这些认可突显了我们以客户为先的承诺，为国际旅客提供24/7全球支持和服务，覆盖他们旅程的每个阶段。银发一代带来了另一个令人兴奋的机遇。预计未来几年将有超过1亿活跃健康的老年人，老年旅游市场价值有望突破1万亿元人民币。2024年初，我们推出了'老朋友俱乐部'计划，服务于50岁及以上的旅客，他们目前占我们用户基数的10%，且购买力比平均水平高出30%。我们为客户提供卓越的性价比，并帮助供应商在淡季平衡需求，创造双赢解决方案。目前，用户可以在我们的'老朋友俱乐部'频道选择超过50个热门目的地的7,000多种旅游产品，包括精品酒店、温泉、邮轮等。我们计划扩大产品选择以满足不断增长的需求。除了服务银发一代，我们对年轻旅客的趋势也感到兴奋。他们增加的旅游支出体现在对现场音乐会、音乐节、展览和体育赛事等体验日益增长的需求上。为了把握这一趋势，我们推出了'娱乐+旅游'产品，将娱乐与旅游相结合，为年轻旅客提供充满活力、文化丰富的独特体验机会。通过这一举措，我们旨在满足他们对刺激、社交联系和超越传统旅游的沉浸式体验的渴望。我们致力于通过创新产品服务多元化旅客，并将我们的商业实践与更广泛的社会责任感相结合。除了开发乡村旅游以创造就业和支持地方经济外，我们还致力于建立行业全面发展的框架，确保长期的生态和社会效益。这些努力使我们的MSCI评级提升了2级至A级，联合国全球契约组织也将我们的乡村旅游作为案例研究。我们还通过各种措施支持员工。呼叫中心员工可以在春节期间居家办公，享受家庭团聚。此外，我们为全球有18岁以下子女的员工提供额外的3天带薪假期，以平衡家庭和事业。这些举措增强了我们作为模范雇主的声誉，为我们赢得了多项最佳雇主奖，表彰我们包容和培育的工作场所文化。总之，市场前景广阔，增长潜力巨大。我们完全有能力在全球范围内提供高质量的旅游服务，并致力于在旅游生态系统中建立合作伙伴关系。我们共同努力，旨在实现共同成功，并为经济做出有意义的贡献。接下来，我将把电话交给Cindy。
Cindy Wang
谢谢Jane。大家早上好。2024年第四季度，携程集团报告净收入为127亿元人民币，较去年同期增长23%，较上一季度下降20%。2024年全年，净收入为533亿元人民币，同比增长20%。这主要得益于全年旅游需求和消费的韧性。第四季度住宿预订收入为52亿元人民币，同比增长33%，环比下降24%。我们在国内、出境和国际业务板块均观察到强劲增长。2024年全年，住宿预订收入为216亿元人民币，同比增长25%。第四季度交通票务收入为48亿元人民币，同比增长16%，环比下降15%。我们的国内和出境机票预订继续超越市场增长，而国际机票业务在2024年全年也展现出强劲扩张。2024年全年交通票务收入为203亿元人民币，同比增长10%。第四季度打包旅游收入为8.7亿元人民币，同比增长24%，环比下降44%。同比增长主要由国际业务驱动，该业务增长了约100%。2024年全年打包旅游收入为43亿元人民币，同比增长38%。第四季度商旅收入为7.02亿元人民币，同比增长11%，环比增长7%。这得益于更多公司采用我们的托管商旅服务。2024年全年商旅收入为25亿元人民币，同比增长11%。剔除股权激励费用，第四季度调整后产品开发费用同比增长18%。第四季度调整后行政管理费用同比增长24%。这主要是由于人员相关费用的增加。2024年全年，调整后产品开发费用和调整后行政管理费用的合计总额同比增长8%。第四季度调整后销售及营销费用与上一季度基本持平，较去年同期增长45%。2024年全年，调整后销售及营销费用占净收入的比例为22%，而去年为20%。增长主要源于营销力度的加强，特别是专注于加强我们的全球业务和品牌知名度。第四季度调整后EBITDA为30亿元人民币，去年同期为29亿元人民币，上一季度为57亿元人民币。2024年全年，调整后EBITDA为171亿元人民币，同比增长22%。2024年第四季度，每股普通股及每份ADS的摊薄收益为3.09元人民币或0.42美元。剔除股权激励费用以及权益证券投资和可交换优先票据的公允价值变动，第四季度非美国通用会计准则每股普通股及每份ADS的摊薄收益为4.35元人民币或0.6美元。2024年全年，每股普通股及每份ADS的摊薄收益为24.78元人民币或3.39美元。剔除股权激励费用以及权益证券投资和可交换优先票据的公允价值变动，2024年全年非美国通用会计准则每股普通股及每份ADS的摊薄收益为26.20元人民币或3.59美元。截至2024年12月31日，现金及现金等价物、受限制现金、持有至到期短期投资和金融产品的余额为900亿元人民币或123亿美元。作为我们持续致力于为股东创造价值以及与我们常规资本回报政策保持一致的一部分，董事会最近已授权实施2025年战略资本回报计划。这些计划将包括一项高达4亿美元的股份回购计划，以及总计约2亿美元的现金股息。现金股息将为每股普通股及每份ADS 0.30美元，支付给截至2025年3月17日登记在册的普通股和ADS持有人。预计普通股持有人的股息将于2025年3月27日左右支付，ADS持有人的股息预计将于2025年4月4日左右支付。我们相信这些举措反映了我们强劲的财务状况以及我们持续专注于为股东提供有吸引力的回报。总之，各关键业务板块的持续强劲表现凸显了我们有效执行和适应市场动态的能力。随着我们进入2025年，我们增强的资本回报计划重申了我们为股东创造价值的承诺。我们对我们的战略方向保持信心，并致力于促进可持续增长和长期成功。那么，主持人，请开放提问环节。
Operator
我们的第一个问题来自花旗银行的Brian Gong。
Brian Gong
祝贺你们取得不错的第一季度业绩。我有一个关于近期热门话题AI的快速问题。随着AI智能体和新型大型语言模型的兴起，管理层能否分享你们的看法？我的意思是，你们如何看待近期令人兴奋的发展可能对携程这样的在线旅行社产生的影响？
James Liang
感谢您的提问。我们专注于AI技术在整个业务运营中的部署。新型AI模型在增强我们的服务方面展现出巨大潜力，能够使旅行规划更加个性化和高效。我们相信AI智能体不会取代在线旅行社，而是会与我们形成互补。它们很可能取代传统搜索引擎成为主要的流量入口，为在线旅行社开辟新的客户获取渠道。携程提供的价值是AI单独无法复制的，特别是在两个领域。首先，我们广泛、实时的专有旅行洞察对于提供准确和个性化的旅行推荐至关重要。其次，我们的端到端服务模式和开放平台方法使我们能够提供有竞争力的服务标准和针对不同客户偏好的定价。我们认识到生成式AI在旅游行业的巨大潜力，并致力于进一步加大在该领域的投资。我们期待在未来推出更多用户友好且有价值的功能。
Operator
我们的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。
Alex Yao
祝贺你们取得良好的季度业绩。我的问题是，你们如何看待当前休闲和商务旅行需求？如何看待2025年的增长轨迹？最后，支持收入增长的主要驱动力是什么？
Jane Sun
谢谢，Alex。我们看到旅游业展现出很强的韧性，尤其是在疫情结束后。旅行需求的激增势头非常强劲。具体来说，我们正瞄准几个细分市场。首先是国内旅游市场。我们看到年轻人展现出极大的热情，他们环游世界参观不同的景点，'活动+旅行'对年轻人来说确实是一种趋势。第二个驱动力是提前退休的一代人。这代人有钱、有活力，并且对探索世界充满好奇。因此我们为银发一代提供了特别套餐。第三个驱动力是边境的进一步开放。我们看到许多国家对中国游客放宽了签证限制。这为我们带来了另一个引擎，将人们带到世界各地。根据官方数据，我们还看到直飞航班的恢复。到今年年底，直飞航班将恢复到疫情前水平的约90%至95%。所有这些因素都为旅游业的增长提供了非常强劲的引擎。展望未来3到5年，我们将进行大力投资，为全球客户进一步提供卓越的服务和全面的产品。如果你看亚洲市场，它大约是150%的中国市场规模，所以潜力巨大。我们的业绩显示，我们在中国以外的亚洲市场以超过80%的同比增长率增长。因此我们将继续保持强劲的投资，确保为全球客户提供服务。
Operator
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Yang Liu。
Yang Liu
恭喜取得稳健的业绩。我的问题是，2024年你们的营业利润率达到了过去十年来的历史新高。你们预计2025年及以后的利润率将如何变化？
Cindy Wang
是的。实际上我们从未设定具体的利润率目标。相反，我们将利润率视为动态业务组合和各个业务单元运营效率持续提升的自然结果。短期内，我们将继续优先发展海外业务扩张，这对释放重要的长期增长机会具有战略意义——此外，我们对AI驱动解决方案的变革潜力也感到非常兴奋，这将在提高运营效率、简化运营流程以及逐步缓解成本压力方面发挥关键作用。从长期来看，我们认为利润率没有结构性限制。通过我们的创新战略、全球扩张以及前瞻性投资的支持，利润率可能与国际同行相当。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行美林证券的Joyce Ju。
Joyce Ju
恭喜取得强劲业绩。我的问题与近期业务趋势相关。管理层能否分享春节期间及节后趋势的最新表现？近期酒店价格如ADR或佣金率有何变化？对2025年的展望如何？感谢提供任何信息。
Cindy Wang
谢谢。春节期间，我们观察到几个令人鼓舞的趋势。首先，整体旅游需求保持非常健康，许多旅客选择提前出发或延迟返回以避开高峰流量，导致官方假期期间及前后的需求分布更加均衡。其次，旅客扩大了旅行半径至更远的目的地，部分得益于较长的公共假期，跨境旅行尤其受欢迎，尽管某些地区存在阻力。我们的出境游预订同比增长超过20%，而入境游在春节期间保持了三位数增长。节后，我们观察到旅游活动保持了健康的势头。谢谢。抱歉，关于酒店价格和2025年展望，行业数据显示酒店价格仍低于去年水平，但正逐步接近。酒店供应量同比增长中高个位数百分比，反映了市场对旅游行业的持续信心。我们相信旅游基础设施的持续改善将在更长期内进一步惠及行业。展望2025年，我们预计不断增长的旅游需求和正常化的供应商增长将使酒店价格趋于稳定。
Operator
下一个问题来自瑞银的Wei Xiong。
Wei Xiong
恭喜本季度实现非常好的增长。我的问题是关于出境游的。能否请您更新今年出境航班运力改善的展望？近期泰国事件是否对出境游需求产生影响，汇率变化导致的价格上涨有何影响？另外，我们集团的出境游增长一直优于行业。我们如何保持这种领先优势？
Cindy Wang
谢谢。我们的出境航班运力在第四季度达到了2019年水平的80%以上，并在春节期间进一步增长。根据中国民航局的数据，到2025年，国际航班总运力可能恢复到90%以上，这表明了两位数的同比增长。尽管某些主要目的地面临逆风，但我们在春节期间的出境预订总量增长了20%至30%。我们认为一些旅行者只是简单地改变了目的地。关于汇率变化的影响，截至目前，我们尚未看到汇率与国际机票价格之间存在显著相关性。为了持续超越行业增长，我们专注于持续提升产品供应和服务质量，通过对Trip.com业务的持续投资，我们能够进一步增强国际产品供应。在某种程度上，这也将有利于并推动我们出境商务旅行的增长。
Operator
我们的下一个问题来自高盛的Simon Cheung。
Simon Cheung
关于Trip.com平台的一个快速跟进问题。注意到你们第四季度加速增长超过70%。想知道2025年的前景如何。你们计划采取哪些举措？我记得你们提到过现在全球覆盖超过30个国家。其次，我想知道你们是否已经开始看到一些本地竞争对手甚至像Agoda和Booking这样的全球竞争对手的回应。
Jane Sun
是的。对于Trip.com业务，它正在快速增长。我认为我们专注于自身内部优势，包括提供一站式购物平台，使旅行对我们的用户非常便利。其次，用户体验非常出色。第三，我们也专注于为全球客户提供优质的客户服务。最后，我们还在人工智能方面进行了大量投资。通过这些协同努力，我们看到未来有非常乐观的增长前景。我们将继续努力。旅游业是一个非常稳健的行业，自Trip.com成立以来，我们已经看到来自不同参与者的竞争。但我们的重点始终是建立内部优势，为客户提供最好的服务和产品，自然地，我们的足迹将会扩大。
Operator
我们的下一个问题来自瑞穗证券的Jack Yuan。
James Lee
我是瑞穗证券的James Lee。关于入境旅行的一个快速问题。听起来你们开局良好。只是好奇目前入境旅行对你们业务的贡献有多大。未来的预期增长率是多少？也许从更长远的角度来看，几年后，我们应该如何看待入境旅行的贡献水平？
Jane Sun
是的。入境旅游潜力巨大。从全球来看，如果你观察那些吸引大量入境游客的国家，入境旅游可以贡献其GDP的2%到10%不等，具体取决于不同国家。对于中国来说，我们才刚刚开始发展入境旅游。我们已经对超过40个国家实行免签政策。我们还将过境签证从3天延长至10天。这使得入境旅游变得非常便利。去年，我们邀请了2000多家全球合作伙伴到上海参加峰会。之后，我们安排了4架飞机将他们从上海带到张家界，那里是电影《阿凡达》的取景地。我们得到的反馈非常积极。所有人都告诉我们，他们对所见所闻感到非常惊喜。那里非常干净、非常安全。人们非常友好。历史底蕴深厚，基础设施完善。因此我们可以看到，只要我们齐心协力推广入境旅游，它就能为这个行业带来1万亿美元的贡献。携程在这方面具有很好的优势，因为我们的库存最为全面。服务也非常出色。因此，我们欢迎来自世界各地的更多朋友前来参观。所以，在未来5到10年里，这是我们进行投资的一个非常有前景的领域。
Operator
我们的下一个问题来自巴克莱银行的Jiong Shao。
Jiong Shao
我很高兴您之前谈到了2025年增强的资本回报计划。我想首先确认一下，那2亿美元的分红支付日期是什么时候？对于你们今年4亿美元的股票回购，目前有任何进展吗？你们是否已经回购了任何股票？您能否也提醒我们一下，除了今年之外，如果你们已经宣布了2025年之后的任何其他计划？
Cindy Wang
香港股东的股息登记日是3月21日——抱歉，是3月27日。美国股东的登记日是4月1日。在2024年，我们完全执行了3亿美元的股票回购计划，这减少了我们约1%的流通股。对于2025年，董事会授权了一项新的资本回报计划，其中包括高达4亿美元的股票回购计划和总计约2亿美元的现金分红，这实际上是我们2024年资本回报计划规模的两倍。展望未来，我们将继续致力于通过可持续的业务增长来增加股东回报，同时积极寻求机会通过我们的资本回报计划进一步提升价值。谢谢。
Operator
现在我想把会议交还给齐先生做结束语。
Michelle Qi
谢谢。感谢大家今天参加我们的会议。您可以在investors.trip.com上找到今天电话会议的记录和网络广播。我们期待在2025年第一季度财报电话会议上与您交流。谢谢，祝您有美好的一天。
Cindy Wang
谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与，现在可以挂断电话了。