Operator
感谢各位的等待，欢迎参加携程集团2021年第一季度财报电话会议。所有参会者目前处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员指示] 现在我将会议转交给携程集团高级投资者关系总监Michelle Qi。请开始。
Michelle Qi
谢谢大家。早上好，欢迎参加携程集团2021年第一季度财报电话会议。今天与我一同参加电话会议的有：董事会执行主席梁建章先生；首席执行官孙洁女士；以及首席财务官王肖璠女士。在本次电话会议中，我们将讨论我们的未来展望和业绩表现，这些是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。携程集团向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，携程集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务。梁建章、孙洁和王肖璠将分享我们2021年第一季度的战略和业务更新、运营亮点、财务表现以及2021年第二季度的展望。在准备好的发言之后，我们将进行问答环节。接下来，我将电话会议转交给梁建章。梁先生，请。
James Liang
感谢Michelle。感谢各位今天参加我们的电话会议。由于中国成功控制了疫情，中国国内旅游市场的复苏持续展现出强劲势头。边境仍然关闭；许多人转向国内高品质景区和目的地的旅行。五一假期期间，国内游客约进行了2.3亿次旅行，较2019年新冠疫情前同期增长3%，创下该假期历史新高。在我们平台上，中国大陆跨省长途旅行已完全恢复，短途本地旅行继续保持最强劲的增长轨迹。携程集团的使命是追求完美旅程，创造更美好世界。过去二十年来，我们不断探索和创新，以进一步提升我们的产品和服务。我们已建立领先的全球一站式旅游平台，用户只需在移动应用上轻点几下，即可轻松获取全面的产品、可靠的服务保障以及差异化的旅游内容。随着中国国内旅游市场的强劲复苏，我们于4月成功在香港进行了第二次上市——二次上市。这标志着我们发展历程中的一个里程碑，我们由此开启了新的征程。目前，我们在中国国内旅游市场的份额仅为中双位数，而全球市场份额仍处于低个位数。我们对增长潜力感到兴奋。展望未来，我们将继续专注于以下主要领域，以维持集团的长期发展，并为行业带来新价值。首先，继续提升产品供应和服务质量。我们将推进更深入的旅游产品，以满足后疫情时代旅行者不断变化的需求。同时加强业务线之间的协作和交叉销售，提供全面且无忧的一站式旅行体验。其次，以内容为导向的创新，以吸引用户并刺激旅行需求。我们将继续见证携程集团从单纯的购买平台转变为旅行灵感发布和最佳旅行优惠的枢纽。通过提供更全面的旅游内容，如直播、增强的信息费用和短视频，我们能够激发更大的旅行兴趣，并促进新趋势，例如过去一年短途旅行和长途目的地业务的显著增长。第三，通过我们的旅游营销中心Star Hub加速内容生态系统。Star Hub作为核心，提升合作伙伴在我们平台上的营销能力。Star Hub作为合作伙伴的旗舰店，我们能够整合差异化的旅游内容和多样化的产品供应，驱动巨大的流量，并通过增强的促销活动扩大曝光度，从而提升品牌形象并增强客户参与度。第四，保持并扩大我们的全球视野。我们在核心市场测试并证明成功的每一项举措和计划，都是全球发展的宝贵资产。我们正在利用这一优势地位，为公司全球旅游复苏做准备。在这些领域的进展将需要技术和研发投资，作为效率和增长的驱动力。我们相信，我们的投资将创造长期价值，不仅为我们的用户，也为我们的股东、旅游行业和整个社会。我们要感谢用户的忠诚和信任，感谢业务合作伙伴的理解和支持，感谢全球超过30,000名员工在如此困难时期对客户和合作伙伴的辛勤工作和承诺。正是他们推动我们取得更大成功。接下来，我将把电话交给Jane，介绍运营亮点。
Jane Sun
谢谢，James。大家早上好。我想首先快速回顾一下我们第一季度的业绩，然后谈谈我们疫情后的增长驱动力和未来机遇。首先，第一季度整体亮点。由于2021年1月和2月春节期间中国大陆为控制疫情实施的旅行限制，我们的总收入同比下降13%，与2019年同期相比下降约50%。尽管面临这些挑战，中国国内旅游市场在3月份强劲反弹，并在4月和5月展现出更强劲的势头。酒店和机票业务均实现强劲增长。第一季度机票到酒店产品的交叉销售与2019年同期相比显著增加。我们也很高兴看到第一季度其他业务线的收入超过了2019年同期水平。企业差旅管理收入相比2019年疫情前已完全恢复。而旅游金融服务和国内旅游广告等新举措均取得了强劲成果。 其次，五一假期亮点。随着中国有效控制疫情、加速疫苗接种并取消国内旅行限制，被压抑的旅游需求在五一假期期间得到释放。我们5天假期的国内预订总量显示，与2020年相比同比增长约207%，与2019年疫情前同期相比增长超过30%。多个业务领域均录得显著增长。由于2019年五一假期周末比2020年和2021年短1天，我们使用了日均数据。五一假期周末的国内酒店日均GMV相比2020年激增390%，与2019年疫情前相比增长近50%。国内酒店日均GMV在假期前三天创下历史新高。国内机票日均预订量相比2020年同比增长190%，与2019年疫情前相比增长约30%。 在此期间，我们还观察到客户行为的新趋势。首先，由于国境仍然关闭，国内旅游已成为满足被压抑的出境旅游需求的最佳解决方案。我们认为这推动了优质休闲旅游的快速增长。过去12个月，中高端酒店的预订引领了增长。对优质旅游需求的上升也在塑造供给侧。过去一年，我们加强了产品供应。我们相信，新扩展的库存将在国境重新开放后继续为优质休闲市场的长期增长做出贡献。 其次，跨省长途旅游已完全恢复。此外，短途和省内旅游成为新的增长驱动力。五一假期周末，省内谨慎费用的国内酒店日均GMV相比2019年疫情前增长超过60%，国内景点和活动的日均GMV相比2019年疫情前翻了一番。 第三，内容战略。当旅行者寻求提升旅行体验时，他们也越来越享受发现的兴奋感，通过丰富的内容获得启发。如今，我们都通过数字方式连接，技术不断推动行业演变。线上和线下参与的界限已经模糊。真正的一站式平台应该超越传统的搜索到预订模式。携程集团不仅专注于开发世界一流的购买平台，还正在成为灵感的中心。随着我们继续实施内容战略，我们的携程移动应用在过去几个月经历了重大更新。直播频道现在是一个开放平台，拥有KOL和行业合作伙伴。4月份举办了数百场直播活动，应用内直播部分的日活跃用户环比翻了一番。我们还推出了StarHub，我们的旅游营销中心。4月下旬，通过StarHub，商家和供应商获得了提供差异化、定制化旅游内容和多样化营销活动的工具，以与我们高质量用户互动并获得曝光。借助StarHub和现有的携程集团营销渠道，合作伙伴可以在不到一个月内扩大和提升营销效果，推动流量和转化。目前已有超过150个目的地、酒店、主题公园和景点加入了StarHub。我们期待看到它发展成为一个丰富的内容生态系统。 在过去一个季度，我们平台上的旅游KOL数量环比增长超过50%。丰富的内容带来了高用户访问量和用户在内容频道上更长的停留时间。五一假期期间，超过40%的应用用户访问了我们的内容频道。我们将继续专注于内容生成和交付的改进，创建用户获取旅游目的地、想法和灵感的信息源。 第四，企业差旅管理。虽然休闲旅游健康增长，我们也高兴地看到企业差旅管理业务已完全从疫情的负面影响中恢复。尽管视频会议作为替代方式被广泛使用，但随着中国国内市场的经济增长，商务旅行者强劲复苏。我们还看到商务旅行者从其他渠道转向企业差旅管理服务的趋势。这将为我们企业差旅管理团队的长期发展奠定坚实基础。 第五，海外市场。尽管世界仍因COVID-19面临不确定性，但疫苗的发展令我们鼓舞。一方面，我们已充分准备利用即将到来的国际旅行复苏。另一方面，在边境开放前，我们也继续支持不同目的地市场在当前情况下促进当地国内旅游。对于我们的海外市场，受各自市场国内需求增加的推动，中国以外国家的国内旅行者酒店预订在最近几个月已恢复到疫情前水平。我们预计，当跨境限制解除、全球旅行重新开放时，预订量将大规模反弹。 说到这里，我现在将电话转交给Cindy。
Cindy Wang
谢谢Jane。大家早上好。为了避免与2020年同期（疫情首次爆发时）进行比较，我将实际上把我们第一季度的业绩与2019年同期以及2020年第四季度进行比较。2021年第一季度，携程集团报告净收入为41亿元人民币，较2019年同期下降50%。本季度上半段受到中国疫情反弹及随之而来的旅行限制的显著影响。然而，我们的国内业务展现出强大的韧性，并在春节假期后迅速反弹。自3月初以来，我们的国内酒店和机票业务已完全恢复到疫情前水平，并在当月较2019年同期实现了两位数增长。商旅业务收入较2019年第一季度增长6%，主要得益于客户群的扩大和住宿产品交叉销售的提升。其他业务收入较2019年第一季度增长17%，这要归功于我们新业务的快速发展，如旅游金融服务和国内旅游广告业务。2021年第一季度毛利率为75%，较上一季度的82%有所下降，主要原因是2021年初的旅行限制。剔除股权激励费用后，我们的调整后运营费用较2019年同期下降30%，与上一季度基本持平。第一季度调整后产品开发费用较上一季度增长9%至21亿元人民币，主要原因是产品开发人员相关费用的波动。我们的产品和开发团队总人数基本稳定，平均薪资在进入2021年后略有上涨。第一季度调整后销售和营销费用较上一季度下降22%至9.3亿元人民币，主要原因是本季度旅行需求下降，相应减少了销售和营销推广活动相关费用。第一季度调整后一般及行政费用较上一季度增长20%，主要原因是预期信用损失拨备的波动。遵循市场惯例，我们从本季度开始披露调整后EBITDA。调整后EBITDA与非GAAP营业利润之间的差异代表折旧和摊销费用，相关信息可在我们的6-K表格中查阅。2021年第一季度调整后EBITDA为负2.16亿元人民币，调整后EBITDA利润率为负5%。2021年第一季度普通股和ADS稀释后每股收益为2.88元人民币或0.44美元。剔除股权激励费用、权益证券投资公允价值变动和可转换优先票据影响后，非GAAP稀释后每股亏损为0.34元人民币或0.05美元。截至2021年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品的余额为661亿元人民币或101亿美元。随着4月份在香港成功双重上市，我们的现金余额进一步增加了约12亿美元。作为香港联交所的上市公司，我们需要遵守相关规定并遵循香港市场上市公司普遍采用的做法。因此，未来我们将不再提供未来季度的业绩指引。相反，我们希望提供一些近期业务情况。截至本季度至今，我们的总收入同比增长超过80%，主要得益于国内住宿和机票预订业务的增长，而国际收入仍面临压力。与2019年同期相比，截至本季度至今，国内住宿和机票预订量均增长超过20%。同时，中国国内旅行的快速复苏正在逐步弥补出境业务的损失。近期，我们的酒店总预订量已恢复到疫情前水平，但价格仍面临压力。我们仍致力于实现可持续增长并为股东创造长期价值。接下来请接线员开放提问环节。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。
Alex Poon
感谢管理层回答我的问题。祝贺非常强劲的业绩和旅游需求的反弹。我的问题是关于全球COVID-19的再次爆发。旅游——国际旅游仍然不确定。那么携程将如何在这种环境下准备战略和重点？非常感谢。
James Liang
感谢提问。我们对国际旅游的全面恢复充满信心。我们已经看到在疫苗接种广泛推广的一些国家和地区，旅游呈现有希望的复苏。在所有市场，我们看到国内旅游市场反弹，并逐渐弥补跨境旅游的损失。最近，我们的酒店总预订量已达到疫情前水平，尽管价格仍面临压力。第一季度，我们携程平台上非中国客户的海外酒店预订量已恢复到疫情前水平。我们的团队正在利用这段时间加强我们在价格产品、服务和应用程序用户体验方面的基础，为海外用户提供更好的服务。这样，当国际旅游恢复时，我们将处于最佳位置来捕捉被压抑的旅游需求。
Jane Sun
谢谢。
Operator
下一个问题来自高盛的Ronald Keung。
Ronald Keung
谢谢Jane、James、Cindy和Michelle。我想接着刚才的复苏部分问一下——管理层能否分享一下，我们如何看待未来几个季度甚至到2022年的前景，我们预期国际复苏路径会如何？如果不是定量的，也许可以定性地描述一下复苏路径？我们计划如何安排销售和营销或策略支出，以配合最终的国际复苏路径？我们是否考虑国内业务将如何转变，或者我们现在看到的国内强势是否会维持，而国际业务将在此基础上逐步恢复？谢谢。
Jane Sun
感谢您的提问。我们将业务分为三个板块来看。第一是国内旅游。第二是中国境外各国家内部的国内旅游。第三是跨境旅游。 首先，对于中国国内旅游，我们完全有信心，我们的政府拥有非常有效的管控措施，确保中国大陆经济将强劲增长。通常当经济强劲增长时，我们的旅游市场增速会超过该市场的GDP增长。我们将非常努力地服务客户，以把握这一强劲势头。这是中国大陆国内旅游的第一点。 第二点是在中国境外，我们在各个目标市场也看到了强劲复苏。根据我们最近几个月看到的数据，中国大陆以外各地区的国内旅游已经恢复到疫情前水平。因此，我们非常有信心，将在中国大陆行之有效的做法应用到我们的一些目标市场，也能取得良好效果。 第三点是跨境旅游。这方面需要更多国家间的协调。但我们对疫苗接种进展感到鼓舞。我认为各国政府都在非常努力地确保本国人民得到良好保护。我们看到英国、欧洲和美国在这方面进展非常迅速。亚洲大多数国家也展现了他们控制和应对此类危机的能力。 因此，我们期待亚洲、欧洲、美洲将逐步开放。随着更多人接种疫苗，希望护照能够显示乘客的信息。这样，我们就能逐步把握跨境交易的需求。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。
Alex Yao
谢谢管理层回答我的问题。我想跟进Ronald的问题，但从一个略有不同的角度。我认为最终COVID将成为过去，可能是今年年底，也可能是明年年中。当我们进入后疫情阶段，您如何看待未来几年的更常态化增长率？您看到了哪些新的收入机会，这些机会可能是由于消费者行为或商业行为变化而产生的？谢谢。
Jane Sun
是的。我认为我们所有人都非常期待疫情过去。从我们网站上的搜索结果来看，被压抑的需求非常强劲。因此我们有信心，最终世界各地的科学家会找到非常有效的方法来控制这种病毒。而且各国政府在过去一年中也积累了丰富的经验，确保未来病毒能够得到良好控制。我们的团队也非常努力地积累知识和经验，以应对各种不同情况。所以，在国内旅游方面，我们也有很多机会。我们的市场份额仍然相当低，只有百分之十几。2019年，我们的市场份额约为13%。市场上还有很多我们尚未触及的领域。例如，我们的内容驱动战略就是一个新领域。未来三到五年，这个市场将会有很好的增长，如果我们能够占据3%到5%的市场份额，这已经相当可观了。其次，我们也看到了短途旅游，当人们被限制在自己国家境内时，这成为一种替代选择。第三，正如我们讨论的，商务旅行增长非常强劲。传统上，这部分业务被其他渠道所调整，但我们应该利用优质服务来满足那些需要频繁在城市间出差的客户需求。凭借我们在酒店、航空和其他领域的优势，我们将能够帮助那些在中国各地频繁出行的客户。第四，我们一站式平台上的交叉销售机会也代表着良好机遇，确保我们客户的需求得到很好满足，而不是让客户在网站上四处搜索寻找合适的产品。我们应该利用我们的技术和一站式购物平台为他们提供更好的服务。这些新举措主要围绕中国国内旅游展开。此外，我认为跨境旅游、入境旅游以及面向全球客户的服务，也为我们增加了另一层增长空间。我们的团队正与全球团队紧密合作，确保我们在中国大陆的优势最终能够在全球范围内复制。因此，我们对未来的增长充满期待。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
您好，早上好。感谢管理层回答我的问题。我有一个关于费用方面的问题。考虑到我们已经做了很多成本优化工作，我们应该如何看待疫情后费用的发展趋势？谢谢。
Jane Sun
谢谢，Thomas。是的，得益于我们高度灵活的成本和费用结构以及高效的运营管理。在过去一年中，除了与新冠疫情相关的某些调整外，我们实际上进一步精简了各业务线的运营。我们未来在内容和交叉销售方面的改进将进一步提升我们的营销效率。我们预计——就2021年的成本趋势而言，我们预计人事相关费用将相对温和增长。销售和营销费用在很大程度上是酌情调整的，将根据业务复苏情况进行调整。我们将继续采用投资回报率驱动的策略。此外，我们相信我们在内容和交叉销售方面的改进将有助于整体提升我们的营销效率。但同时，短期内我们也会保留一定预算用于发展——发展内容生态系统，并为国际市场的复苏和增长做好准备。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Mizuho的James Lee。
James Lee
好的。谢谢回答我的问题。我的问题是关于广告机会。我希望也许，Jane，你经常谈到直播和StarHub。这些听起来都很有趣。我们能否初步了解一下，广告商在尝试采用新内容平台时遇到的摩擦，以及你们计划如何具体解决？另外，也许可以分享一些来自消费者的早期经验，如果有的话？他们喜欢你们新内容平台的哪些方面？哪些方面需要改进？最后，从长期来看，能否谈谈你们需要达到什么样的用户规模和参与度临界点，才能最终提升货币化能力。非常感谢。
Jane Sun
当然。从长期角度来看，内容和广告市场目前约为900亿元人民币的市场规模。到2025年，市场规模预计将增长至约1400亿元人民币。我们的目标是，如果我们非常努力地争取占据整个市场的3%到5%，这对我们的营收和利润都将相当可观。其次，我们平台的优势在于客户质量非常高。他们在决定去哪里时寻求灵感，特别是在节假日、暑假、春节等期间。因此，当我们在平台上发布内容时，我们已经看到该频道的用户数量翻倍。同时，用户在这些频道上花费的时间也显著翻倍。这给了我们一个非常强烈的信号，表明客户需要这些内容。我们还将为客户提供高度定制化的匹配，根据他们寻找的内容，以适应他们的家庭需求和兴趣。第三，凭借强大的客户兴趣和消费能力，在酒店、旅游目的地和景点方面，如果我们进行很好的分析，我们也能为客户提供最佳替代选择。这也是我们平台的优势。当我们发布经过精心分析的相关匹配内容时，我们在平台上看到了非常高的转化率。这些都是我们平台的优势。当然，我们一个月前才启动这个系统。势头很强劲。但这需要我们的团队强大的执行力，确保产品既适合客户也适合合作伙伴。但我们有信心，只要我们保持强大的执行力，我们将能够为消费者和合作伙伴提供最佳产品。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行的Joyce Ju。
Joyce Ju
早上好Jane、James、Cindy和Michelle，祝贺本季度取得非常强劲的业绩。感谢回答我的问题。我的问题与政府近期的反垄断推动有关。我们看到一些细分领域的领导者最近受到审查。其中一些甚至支付了反垄断罚款。所以我想问，我们是否面临相关风险？考虑到反垄断看起来在初期阶段，我们是否就此与监管机构进行过沟通？有几个预期领域，比如价格歧视、市场平台的垄断权力等。我想了解我们如何避免陷入被罚款或受到处罚的情况？谢谢。
Jane Sun
谢谢。我们全力支持政府为创建健康可持续增长市场所做的努力。我们相信，如果我们能够创建一个健康可持续的市场，行业将以非常健康的方式发展。其次，我们的市场份额仍然很小。2019年的市场份额约为13%。旅游业正在快速增长。我们需要优质的服务提供商来满足客户需求。因此，我们将与政府、合作伙伴共同努力，确保客户需求得到很好满足。谢谢。
Operator
下一个问题来自TH Capital的Tian Hou。
Tian Hou
管理层早上好。感谢回答我的问题。我有两个简短问题。在损益表上，企业差旅业务实现了100%的同比增长，表现非常出色。我想了解这100%同比增长背后的驱动因素是什么？这条业务线的未来增长前景如何？第二个问题是关于其他业务。这部分业务实际上显示出同比增长为正。管理层能否说明一下其他业务包含哪些内容？其中哪些项目是推动这部分收入快速增长的主要动力？这是我的两个问题。谢谢。
Jane Sun
谢谢Tian。携程一直是——特别是在商旅领域的领导者。当然，100%的增长，第一个原因是去年基数相对较低，因为去年第一季度是疫情爆发期。基本上流量非常低，特别是商务旅行。因此我们实现了100%的增长。其次，这实际上反映了一个事实：一旦发生疫情或任何紧急情况，市场领导者总是会巩固或快速扩大市场份额。这也体现在我们商旅业务，特别是企业差旅业务的高速增长上。第三个原因——我们的企业差旅酒店业务增长非常显著，首先是因为我们有非常有竞争力的定价或产品来满足企业差旅需求；其次，我们也成功地从航空业务、从企业差旅的航空客户交叉销售酒店产品。这就是为什么您看到企业差旅业务强劲增长的三个原因。第二个问题，其他业务基本上反映了可供出售投资的市场价值调整。实际上这反映了第一季度市场复苏的品牌转变。我们所有的投资都被分类为可供出售投资。它们需要按季度进行重新评估。因此与去年第四季度相比，所有市场价格都显著增长。这就是为什么我们在这一类别中获得一次性收益的原因。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Brian Gong。
Brian Gong
感谢管理层回答我的问题。祝贺公司取得稳健业绩和复苏。随着大规模旅游的强劲复苏，管理层对不同业务板块接下来几个季度的预期，特别是即将到来的暑假和黄金周、国庆节。谢谢。
Jane Sun
是的，黄金周假期非常强劲。正如我们讨论过的，被压抑的需求推动了增长。如前所述，酒店业务的量增长超过——同比增长达到三位数。与2019年相比，也实现了超过50%的同比增长。机票业务方面，与去年相比增长也达到三位数。但对于明年来说，与2019年相比，同比增长超过30%。关于第二季度的数据，我将请Cindy来重点介绍。
Cindy Wang
是的。为了遵守香港交易所的规定，我们将不再提供季度指引，但我们希望与投资者分享一些近期情况。截至本季度至今，我们的总收入同比增长超过80%，这得益于国内旅游的强劲复苏。但同时，国际收入仍然——仍然面临压力。因此，与2019年相比，截至本季度至今，我们的国内酒店和机票预订量均增长超过20%。具体来说，在过去的劳动节假期期间，我们的国内总预订量同比增长超过270%，与2019年相比[听不清]，其中国内酒店和机票预订量分别比2019年增长超过50%和30%。中国国内旅游的更快复苏将逐步完全弥补出境业务的损失。最近，我们的酒店总预订量已恢复到疫情前水平，但价格仍面临一定压力。谢谢。
Operator
问答环节到此结束。现在我将交还给Michelle Qi进行结束致辞。
Michelle Qi
谢谢。感谢各位今天参加我们的会议。您可以在investors.trip.com上找到本次电话会议的记录和网络直播更新。我们期待在2021年第二季度财报电话会议上与您交流。谢谢，祝您有美好的一天。
Jane Sun
非常感谢。
Cindy Wang
谢谢。
James Liang
谢谢。
Operator
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。