Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加Trip.com集团2024年第一季度财报电话会议。[接线员提示]请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给投资者关系主管Michelle Qi。请开始。
Michelle Qi
谢谢大家。大家早上好。欢迎参加Trip.com 2024年第一季度财报电话会议。今天与我一同参加电话会议的有董事会执行主席梁建章先生、首席执行官孙洁女士以及首席财务官王肖璠女士。 在本次电话会议中，我们将讨论我们的未来展望和业绩表现，这些是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。Trip.com集团在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，Trip.com集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务。 梁建章、孙洁和王肖璠将分享我们2024年第一季度的战略和业务更新、运营亮点和财务表现，以及2024年第二季度的展望。在准备好的发言之后，我们将进行问答环节。 接下来，我将电话交给梁建章。梁先生，请。
James Liang
感谢Michelle，也感谢各位今天参加我们的电话会议。过去一年，中国旅游市场经历了显著增长，2024年继续成为旅游业的强劲年份。作为这一蓬勃发展的行业前沿企业，携程集团在本季度在所有业务线都取得了重大投资成果。2024年，出境游继续成为推动中国旅游市场前进的关键力量。国际航班运力较去年大约翻了一番，免签政策进一步便利了亚太地区的旅行。 出境游正变得越来越有吸引力和便捷。最终，在我们平台上，主要节假日期间的出境酒店和机票预订已完全恢复到2019年水平，表明需求强劲反弹。除了出境游，中国国内旅游市场在第一季度继续表现出强劲表现，这回应了中国游客对探索祖国日益增长的兴趣。我们也在满足银发一代日益增长的旅游需求。这一人群以其休闲旅游和文化体验水平而闻名，以及他们在淡季旅游的倾向，代表了国内旅游市场的巨大增长机会。 为满足这一独特的旅游偏好，我们已经推出了
Jane Sun
谢谢，James。大家早上好。首先快速概述一下，我们第一季度的净收入同比增长了29%。本季度调整后的EBITDA利润率为33%。我们很高兴看到本季度旅游动能的可持续增长，这发生在从压抑需求向更正常化需求环境的过渡期。这一转变表明市场条件正在成熟，进一步增强了我们对2024年剩余时间强劲业绩可持续性的信心。 携程集团继续在不同市场细分领域寻找机会。首先，对于中国国内市场。第一季度，中国国内市场继续展现出强劲增长。我们的国内酒店和机票预订量同比增长了20%至30%。值得注意的是，中国消费者的消费习惯正在发生变化，他们非常重视质量、体验和情感满足。这种不断演变的心态促使旅行者追求符合其独特偏好的个性化和高质量旅行体验，这为旅游业带来了相当大的优势。此外，值得注意的是，今年政府对养老和旅游业的社会关注度达到了前所未有的水平，许多省份加强的营销努力有效地鼓励旅行者探索多样化目的地，这极大地促进了国内旅游的持久受欢迎程度。 其次，出境旅游。出境旅游市场去年成为旅游市场复苏的推动力，其重要性在2024年依然持续。第一季度，全行业的国际航班运力恢复到了2019年疫情前水平的约70%。我们的平台见证出境旅游预订量持续超出市场20%至30%。在春节期间，我们的出境预订量已完全恢复到疫情前2019年的水平。按年同比计算，我们的出境酒店和机票预订量激增了100%以上。随着市场情绪显著改善和供应稳定，东南亚放宽的签证要求进一步吸引了中国出境旅行者的关注。根据中国民航局估计，中国出境旅游预计到今年年底将恢复到疫情前水平的80%。 第三，全球市场。在拓展中国境外业务的同时，我们一直在全球市场，特别是在亚太地区，努力加强产品和服务供应，见证了稳步增长。我们的核心竞争力在于通过一站式购物平台、客户服务为旅行者提供卓越的用户体验和强大的价值，通过移动应用和客户支持提供顶级服务，并提供全面信息以启发和帮助旅行者做出明智决策。我们加强了与全球合作伙伴的合作，为世界各地的旅行者提供无忧的旅行体验。第一季度，我们海外OTA平台Trip.com的总收入同比增长了约80%。我们致力于在未来3到5年内成为亚洲的首选平台。 现在我想在几个领域提供一些战略亮点。首先，入境市场。虽然我们的其他细分市场继续蓬勃发展，但中国入境旅游的增长潜力正变得越来越明显。中国已采取积极措施加强其入境旅游部门，对超过15个国家的公民实施免签入境，如法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、瑞士等。这一战略举措已经产生了有希望的结果。 我们的平台见证了入境旅游预订量同比增长了400%，其中来自关键市场的搜索量显著增加，如新加坡（搜索量大幅增加），其次是马来西亚（增加了9倍），法国、西班牙和泰国各增加了4倍。中国入境旅游的未来前景广阔。随着免签政策和创新支付解决方案的推出，将进一步增强访问中国的吸引力。随着我们解决痛点并实施解决方案，前往中国旅行将变得越来越有吸引力，为入境市场提供令人兴奋的增长和发展机会。 第二，银发一代，即老年人口。在我们探索中国境内新市场机会时，另一个引人注目的方面是老年公民（被称为银发一代）日益增长的旅游需求。虽然年轻一代仍然是旅游的关键人口群体，但快速增长的老龄人口正在成为一个重要的市场细分。随着寿命更长、更健康以及财务可持续性，许多老年人，特别是城市地区的老年人，愿意在休闲活动（如旅游）上投入更多。此外，今天的老年人比前几代人更活跃、更爱冒险，表现出探索新目的地和沉浸在不同文化中的浓厚兴趣。 我们的[倾向力]淡季旅游也有潜力弥合中国旅游旺季和淡季之间的差距。根据中国旅游研究院的估计，到2025年，拥有频繁旅游习惯和较高消费的健康老年公民数量预计将超过1亿，市场规模估计超过1万亿元人民币。值得注意的是，2023年，我们的银发一代用户群体占我们总用户基数的10%。为满足老年旅行者的独特需求和偏好，我们今年推出了
Xiaofan Wang
谢谢，Jane。大家早上好。2024年第一季度，携程集团报告净收入为人民币119亿元，较去年同期增长29%，较上一季度增长15%，主要得益于旅游市场的强劲复苏。 第一季度住宿预订收入为人民币45亿元，同比增长29%，环比增长15%。国内和出境酒店业务均实现强劲增长，表现优于行业整体水平。 第一季度交通票务收入为人民币50亿元，同比增长20%，环比增长22%。这主要得益于出境航空业务的强劲复苏以及国内和全球航空业务的强劲增长。 第一季度旅游度假业务收入为人民币8.83亿元，同比增长129%，环比增长25%。国内跟团游业务已超过2019年水平。同比增长主要由出境收入驱动，该业务实现数倍增长。 第一季度商旅管理收入为人民币5.11亿元，同比增长15%，环比下降19%。环比下降符合正常的季节性规律。 剔除股权激励费用后，我们的总调整后运营费用较上一季度增长6%，较去年同期增长24%。 第一季度调整后产品开发费用较上一季度增长7%。第一季度调整后一般及行政费用较上一季度增长9%。这主要是由于人员相关费用的增加。 第一季度调整后销售及营销费用较上一季度下降1%，较去年同期增长32%。同比增长主要是由于随着业务增长而增加的营销推广活动。 第一季度调整后EBITDA为人民币40亿元，去年同期为人民币28亿元，上一季度为人民币29亿元。第一季度调整后EBITDA利润率为33%，去年同期为31%，上一季度为28%。 2024年第一季度，摊薄后每股普通股及每股ADS收益为人民币6.38元或0.88美元。剔除股权激励费用、权益证券投资及可转换优先票据公允价值变动后，非GAAP摊薄后每股普通股及每股ADS收益为人民币6元或0.83美元。 截至2024年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资、持有至到期定期存款及金融产品余额为人民币819亿元，或113亿美元。 2024年第一季度各细分市场的强劲复苏令人鼓舞。随着我们进入第二季度，我们很高兴看到我们平台上持续强劲的需求。这一需求继续推动各旅游细分领域的显著增长。即使在面临具有挑战性的同比基数情况下，我们注意到酒店和机票价格有所下降，这可能对我们的收入增长产生影响。尽管如此，由于我们在运营效率方面的强大管理能力，我们预计这对我们的净利润影响有限。 接下来，请接线员开放提问环节。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自花旗银行的Brian Gong。
Brian Gong
James、Jane、Cindy和Michelle，祝贺你们取得稳健的业绩。我的问题是，我们集团已经成功抓住了被压抑的需求，并在第一季度在国内、出境和国际平台或业务线上持续展现出强劲增长。展望未来，管理层认为投资者应关注哪些增长驱动因素和新举措？
James Liang
非常感谢您的问题。在中国市场，我们将专注于稳步扩大在二三线城市的用户基础，提高用户获取和交叉销售比例。此外，我们预计未来几年将从出境旅游的增长中受益。在国际方面，Trip.com将继续聚焦亚洲市场，努力成为区域和全球领先的参与者。至于新举措，我们正在积极寻求中国入境旅游市场的机会，这是一个规模达数万亿人民币的巨大市场。 在国内市场，我们正在为银发一代推出定制化产品，这代表着另一个万亿人民币的市场机会。此外，我们正在推出新的产品组合，如娱乐活动加旅游，以满足年轻一代不断变化的市场需求。我们继续致力于投资内容战略和人工智能发展，这些是我们一站式商业模式的重要组成部分。这些投资旨在提升用户业务参与度和运营效率。
Operator
我们的下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。
Thomas Chong
我们近期的[新标语]和行业数据显示酒店平均每日房价显著下降，酒店每间可售房收入增长放缓。你们是否也观察到了这一趋势？这是否表明消费者支出正在减弱或降级？此外，出境酒店和机票的价格趋势如何？
Xiaofan Wang
谢谢，Thomas。是的，我们也观察到最近几个月国内平均每日房价有所下降，这主要受到旅游偏好转向出境目的地以及低线城市的影响——同时，酒店和航班的供应量也有所增加。首先，我们认为今年出境旅游显著增长，吸引了许多高端旅行者从我们的国内选项中分流。其次，低线城市现在提供了极佳的性价比，因为过去几年交通和住宿基础设施得到了显著改善。此外，酒店和航空供应的增加给短期价格带来了全面压力，特别是与去年旺季建立的高基准相比。总体而言，我们认为旅游供应商能力的扩张和多样化将极大地促进OTA作为分销商以及整个旅游行业的整体增长和稳定性。 关于出境方面，随着航班运力持续恢复，出境机票价格正在正常化。当前水平大约保持在2019年水平的115%左右，而去年同期则超过2019年水平的130%。与去年相比，出境酒店平均价格一直相当稳定。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行的Joyce Ju。
Joyce Ju
James、Jane、Cindy和Michelle。祝贺你们又取得了一组强劲的业绩。我想请问管理层能否详细阐述公司近期的业务表现，特别是在劳动节假期期间和之后的情况。随着我们进入夏季，管理层能否也分享一下对第三季度及以后的业务势头预期？
Xiaofan Wang
好的。在最近的劳动节假期期间，我们的国内和出境旅游预订量创下新高，特别是出境机票和酒店预订量超过了2019年水平的120%。考虑到去年同期是休闲旅游需求集中释放的第一个重要假期，这一成就尤为显著。 关于本季度至今的表现，国内旅游预订实现了两位数增长，其中酒店搜索量领先。出境酒店和机票预订已完全恢复到疫情前水平。如此强劲的增长在预订量方面显著超越了市场表现。例如，市场层面的国内酒店入住率和航班客运量大致与2023年持平。出境航班运力略高于2019年水平的70%。 在平均价格方面，我们的数据基本与市场保持一致。正如我之前解释的，最近我们注意到酒店平均每日房价和机票平均价格均出现同比下降。携程保持了强劲增长，增幅在中高双位数百分比范围内。入境中国的旅游也实现了数倍增长。 现在谈谈夏季部分。考虑到中国较短的预订窗口期，现在观察夏季的早期预订还为时过早。然而，我们对夏季假期及以后的旅游势头仍保持信心。特别是，我们预计出境旅游领域将实现显著增长，这得益于航班运力的持续恢复以及签证积压问题的解决。 关于全球市场，我们预计携程将继续保持强劲增长，而Skyscanner和其他海外品牌也有望维持非常健康的增长轨迹。
Operator
我们的下一个问题来自瑞穗证券的James Lee。
James Lee
另外，我也要祝贺你们本季度的出色表现。让我接着刚才的出境游问题再问一下。Jane，你提到出境游到年底将恢复到2019财年水平的80%。我想知道我们应该考虑哪些因素可能会加速或延缓这一进程？另外在目的地方面，你认为哪些地区的恢复最为明显？我想很多投资者都特别关注西方地区，尤其是欧洲市场的恢复情况。
Jane Sun
好的。非常感谢您的问题，James。我们看到出境业务强劲反弹，根据预估，到今年年底，行业应该能恢复到疫情前水平的80%。我们公司能够比市场增速快约20%到30%。有几个主要因素影响出境业务。第一个是签证申请。许多国家已向中国游客提供免签政策，例如新加坡、马来西亚、泰国以及海湾合作委员会国家，如阿联酋、沙特阿拉伯等。因此我们看到提供免签政策的国家需求非常强劲。 第二个因素是航班运力。我们看到飞往新加坡、马来西亚、泰国和海湾合作委员会国家的航班运力出现非常强劲的反弹。因此我们向这些国家输送了大量游客。 在春节期间，长途旅行目的地的前三名是澳大利亚、新西兰和南非。我们看到当客户享有免签政策、航班运力恢复，并且客户有时间出行时，需求和兴趣都非常强劲。 在夏季暑假期间，我们很兴奋地看到客户将有更长时间带孩子环游世界，那些展现出热情好客的国家将能够抓住这一即将到来的出境复苏趋势。然而，某些国家仍然滞后——航班运力尚未恢复。因此我们渴望与这些地区合作，确保签证申请能够及时处理，并且在暑假到来之前增加航班运力。
Operator
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。
Chun Poon
祝贺管理层取得非常强劲的业绩。我的问题是关于中国入境旅游市场的机会，以及携程计划如何抓住这个市场。此外，能否谈谈入境旅游对携程业务的贡献？
Jane Sun
当然。入境旅游是中国旅游业的新机遇。中国可以向世界提供很多。它有着非常丰富的历史。还有美丽的基础设施，高铁站连接全国各地。每个省份都非常独特。因此，我们非常兴奋地邀请世界各地的朋友来中国参观。有很多优惠政策正在推出。首先，免签政策已扩展到许多国家，如法国、德国、荷兰、意大利、西班牙、瑞士、爱尔兰、新加坡、马来西亚、泰国等。展望未来，随着我们不断前进，我们希望有更多机会邀请世界各地的人们来中国。 其次，对于Trip.com，我们也提供一站式购物平台。我们在中国的库存非常出色。我们可以提供门票、机票、高铁票，我们提供非常优质的旅游套餐。我们还为在上海中转的客户提供免费一日游。因此，希望通过Trip.com与当地社区的共同努力，能够向全球旅行者展示我们的热情好客。 第三，对于Trip.com，我们的APP提供超过30种语言，全球呼叫中心也提供超过30种语言，提供24/7服务。如果客户需要在30秒内联系到我们的客服，我们就能接听电话，用客户熟悉的语言进行沟通。因此，我们非常兴奋能有这个机会向全球朋友展示美丽的历史、热情好客和各种美食。希望入境旅游未来能对我们的业务做出重要贡献。
Xiaofan Wang
是的。入境旅游对Trip.com业务的贡献已从十几%的水平提高到2024年第一季度超过总收入的20%。谢谢。
Operator
下一个问题来自巴克莱银行的Jiong Shao。
Jiong Shao
我想您刚才提到Trip.com的贡献现在超过收入的20%。我想就此跟进一下。希望您能详细阐述一下Trip.com业务。能否谈谈，例如，该业务的区域细分或产品线细分？以及纯国际Trip.com业务的佣金率和平均房价。当您在东南亚和世界其他地区竞争时，显然已经存在现有玩家。能否谈谈您带来了什么差异化优势来明显增长市场份额？您正在做什么与现有玩家不同或更好的事情？
Xiaofan Wang
谢谢。首先，关于贡献度的澄清。实际上，贡献度——20%的贡献度实际上是指对整体Trip.com业务的入境贡献，而不是Trip.com收入对集团总收入的贡献。关于Trip.com收入对集团总收入的贡献，在2024年第一季度约为10%——其中超过70%或约70%实际上来自亚洲市场。随着交叉销售比率的提高，我们的移动端酒店预订——现在酒店预订贡献了Trip.com业务总收入的35%以上。Trip.com上酒店和机票预订的佣金率与我们出境业务的佣金率相似。虽然我们最近在Trip.com业务的贡献利润率方面已实现盈利，我们预计随着规模进一步扩大，Trip.com将在长期内实现健康的利润率。 关于Trip.com业务的核心竞争力，是的，国际市场和亚洲市场都有很多参与者。然而，Trip.com对我们的用户有很多独特的卖点。首先，Trip.com的移动应用提供流畅、用户友好的搜索和预订体验，并辅以AI工具提供个性化推荐和特别优惠，进一步增强了用户参与度。例如，Trip.com全球移动应用订单份额在第一季度已增至约65%。在几个关键市场，这一数字已超过75%。 其次，我们拥有全面的
Operator
我们的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。
Alex Yao
祝贺本季度业绩稳健。Trip.com在过去几年增长非常迅速。能否谈谈Trip.com在亚洲的可寻址市场规模和竞争格局？
Jane Sun
好的。当我们审视市场规模时，中国以外的整个亚洲市场相当于中国市场的1.5倍。所以这个市场相当重要。其次，我们认为我们有几个优势。首先，我们提供一站式购物平台，这对我们的消费者来说非常方便。其次，我们在移动端的用户体验非常出色。在中国，超过90%的客户使用移动设备。因此，我们将能够把这种体验扩展到全球市场。第三是我们卓越的客户服务。我们希望确保我们为中国境外的客户提供与中国境内客户同样优质的服务。最后，我们还有非常强大的出境业务，这使得我们的团队能够为全球客户争取到非常优惠的交易条件。这些就是我们的优势所在。我们将确保为全球客户提供卓越的产品和服务。
Operator
我们的下一个问题来自高盛的Simon Cheung。
Simon Cheung
我只有一个小问题。还是关于利润率的问题，这一直超出市场预期。我收到了很多询问，想了解你们Trip.com业务、出境业务和国内业务的不同利润率情况。也许您可以分享一下，如果有相关数据的话，各个业务的相对利润率情况，比如佣金率？其次，我们应该如何看待利润率趋势？我们看到你们的销售和营销费用占收入的比例持续下降。在本季度，我们还看到产品开发费用同比实际上也在下降。任何说明都将不胜感激。
Jane Sun
是的，得益于我们实现的大规模和可扩展性，我们的国内业务已经达到了健康的利润率水平。而出境业务通常具有略高的利润率，这得益于平均较高的销售价格。同时，在成本方面，包括服务成本、产品开发成本以及销售和营销成本，与国内业务相比相当类似。因此，出境旅游通常是我们利润率较高的业务。 关于Trip.com业务，正如我之前所说，我们密切关注——尽管Trip.com业务目前处于投资期，但我们密切监控其贡献利润率。最近，我们的Trip.com业务整体已经达到了至少盈亏平衡的贡献利润率水平。从长期来看，我们坚信Trip.com业务未来也将成为一项盈利、健康增长的业务。 总而言之，我们预计我们的利润率将与典型的季节性模式保持一致，反映出强劲的业务增长和严格的成本管理。展望未来，我们的利润率扩张将主要源于运营可扩展性和销售营销效率的提升。然而，这可能部分被与国际业务扩张相关的额外费用所抵消。谢谢。
Operator
现在，我想把会议交还给Michelle Qi进行任何结束发言。
Michelle Qi
谢谢。感谢大家今天参加我们的会议。您可以在investors.trip.com上找到今天电话会议的记录和网络广播。我们期待在2024年第二季度财报电话会议上与您交流。谢谢，祝您有美好的一天。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。