Operator
大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加携程集团2023年第二季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员说明] 我必须提醒您，今天的会议正在录音。接下来，我将把会议交给今天的主持人，投资者关系总监Michelle Qi女士。谢谢。请开始。
Michelle Qi
谢谢。感谢各位。大家早上好，欢迎参加携程集团2023年第二季度业绩电话会议。今天与我一同参加电话会议的有：董事会执行主席梁建章先生；首席执行官孙洁女士；以及首席财务官王肖璠女士。在本次电话会议中，我们将讨论我们的未来展望和业绩，这些是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。携程集团向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，携程集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务。梁建章、孙洁和王肖璠将分享我们2023年第二季度的战略和业务更新、运营亮点和财务表现，以及2023年第三季度的展望。在准备好的发言结束后，我们将进行问答环节。接下来，我将把电话会议交给梁建章。梁建章，请。
James Liang
感谢Michelle。感谢各位今天参加我们的电话会议。整个第二季度，中国旅游业在持续旺盛的旅行需求支持下实现了显著复苏。我们的业务在整体酒店和机票预订方面继续创下新高，引领市场复苏。在中国，由于消费者支出从商品转向服务，旅行需求保持韧性。我们的国内和国际业务均出现强劲反弹。虽然我们预计国际旅行仍有限制，但旅行者准备出发、探索世界的愿望依然强烈。近期扩大的出境团队游目的地名单和增加的国际航班是国际旅行的潜在推动力。我们相信出境旅行复苏的积极趋势将在未来持续。为感受旅行者的热情并满足他们对独特和个性化体验的不断变化需求，我们推出了一系列AI驱动工具，采用创新方式提供增强的用户体验。用户可以与升级后的AI助手TripGenie聊天进行行程规划，现在可以直接跳转到产品预订页面。他们还可以从我们AI驱动的精选列表中获得灵感并选择最佳体验，该列表通过捕捉实时信息和真实数据来满足用户的多样化需求和偏好。这些AI驱动的智能营销工具也为我们的合作伙伴开辟了新途径，向我们的忠实受众展示他们的产品。我们将继续探索和发掘利用AI的潜力，帮助旅行者享受最佳预订体验，追求完美旅程。总之，我们对迄今为止强劲的旅行需求感到鼓舞，我们将继续增强我们的产品供应，并准备好抓住未来的机遇。接下来，我将把电话交给Jane介绍运营亮点。
Jane Sun
谢谢James。大家早上好。快速概览一下，我们第二季度的净收入同比增长180%，较2019年水平高出29%。我们看到第二季度旅游预订需求持续强劲，势头稳健。国内方面，我们的酒店预订量已超过2019年水平60%。出境游方面，尽管行业层面的国际航空客运量在第二季度仅恢复至2019年约37%的水平，但我们已恢复至疫情前水平的60%以上。此外，我们的全球业务依然稳健，较2019年水平持续以两位数增速推进。我们整体酒店预订量创下历史新高，较去年增长超过160%。总体而言，机票预订也达到历史新高，较去年同期几乎翻倍。 我们来谈谈不同市场。首先，中国市场。中国国内旅游市场自第一季度开放以来展现出强劲反弹，这种建设性势头持续到第二季度。我们的国内酒店预订同比增长约170%，较2019年水平增长超过60%，其中长途酒店预订同比增长最快，达277%。我们的短途酒店预订也比去年水平翻了一倍多。 其次，出境业务方面，中国出境市场继续呈现稳健复苏的坚定轨迹。随着航空公司持续增加服务，当局继续推出有利的跨境和签证政策，国际航空运力稳步提升。第二季度，平均国际航班运力恢复至约38%。然而，携程集团平台上的出境酒店和机票预订恢复至疫情前水平的60%以上，并保持领先行业约20%以上。虽然中国与欧洲等长途地区的航空运力显著增长，但亚太地区仍是出境旅游的主要动力。热门目的地包括香港、澳门、东南亚、韩国等。 第三，我们的全球市场。转向我们的全球业务，中国游客更大规模的回归已成为全球旅游市场复苏和发展的重要催化剂。第二季度，我们继续看到全球业务的强劲势头，其中亚太地区仍是增长的主要动力。我们全球OTA平台的机票预订同比增长超过120%，几乎是2019年水平的两倍。全球平台的整体酒店预订也创下历史新高，是2019年水平的两倍多。随着全球旅游势头上升，我们继续加强供应链，强化业务单元间的协同效应。在持续专注于加强全球市场品牌建设的同时，我们已成功在香港、韩国和东南亚等关键地区大幅提升市场份额，并将继续在这些顶级市场加大技术投资。我们全球OTA平台的日活跃用户也呈现强劲上升趋势并创下历史新高，全球OTA平台的品牌提升也有助于扩大对国际旅客的覆盖范围，吸引潜在入境旅客，使我们能够探索未开发的入境市场潜力。 现在，我想强调以下几点战略重点。首先，住宿业务。随着中国旅游市场的强劲增长，我们自年初以来继续加强在长途旅行方面的竞争优势。为了满足客户不断变化的需求并为合作伙伴创造价值，我们持续专注于产品和服务多样化，以匹配更广泛的使用场景。我们持续推进产品创新和差异化，为用户提供新颖独特的体验。我们的高价值套餐提供超过8,000家高端酒店，为客户提供最佳性价比选择。超过24万家酒店合作伙伴通过我们的TripPLUS计划为高优先级客户提供额外福利，以回报他们的信任和忠诚度。超过50%的机票预订来自高端酒店。我们前几年的低线城市渗透战略也持续见效，我们在增强产品覆盖、定价和客户获取方面取得进展。我们的努力已获得大量新客户的青睐，并成功扩大了用户基础。 其次，AIGC。在后疫情时代，旅游业不应被视为单一整体，理解个体旅行者有其独特偏好和行为至关重要。在当今快节奏的世界中，他们通常寻求高效和个性化的旅行规划解决方案。随着技术进步和人工智能的兴起，许多旅游公司正在创新性地拥抱技术以提升客户体验。看到推动行业颠覆浪潮的潜力，我们推出了TripGenie作为回应，它可以整合信息、回答问题，并将相关信息直接链接到正确的页面。 第三，内容。我们还升级了旅行心愿单，为用户提供优质内容，以满足年轻一代旅行者不断变化的需求，旨在打破传统旅行规范，寻求真实体验。我们还建立了AI生成内容生产的基础设施，通过AIGC元素丰富我们的广告创意。作为内容创作的补充，我希望提升内容质量和效率。第二季度，我们的内容生成渠道持续稳步增长，KOL数量同比增长30%。用户生成内容也比上一季度增长23%。我们的内容营销策略将围绕产品和技术创新展开。我们将继续扩展和开发最新工具，以增强内容和营销产品，最终改善客户的预订体验，并为我们的同事提供多样化的发展机会。 现在让我们谈谈我们关注的企业责任。我们正在加强激励和服务客户探索世界的能力。我们始终致力于推进企业责任工作，为社会做出贡献。首先，共同富裕倡议方面，我们对社区的贡献坚定不移。自携程集团乡村振兴计划正式启动以来，我们已在全国建立了23个乡村度假项目，为当地居民创造就业机会，增加收入，从而为共同富裕目标做出贡献。 其次，育儿补贴。我们还致力于赋能职场女性，最近推出了补贴计划，以减轻员工生育的经济负担，希望鼓励员工在不影响职业目标和成就的情况下组建或扩大家庭。 第三，可持续发展。随着全球可持续发展日益受到关注，我们一直在积极探索商业价值与社会价值的融合。我们去年启动了低碳旅行计划，旨在为用户提供更广泛的绿色出行选择，已有超过6,000万人通过我们的平台选择低碳旅行。通过激励合作伙伴的可持续旅行倡议，我们旨在吸引更多志同道合的组织加入低碳运动，响应国家实现脱碳目标的努力。 总之，我们对2023年的强劲复苏感到鼓舞。我们为团队付出的努力和取得的成果感到自豪，即使国际航空运力仍然有限，签证积压问题依然存在，这些都指向未来旅游复苏的巨大潜力。我们对行业的长期前景保持乐观，并将继续加强产品供应，协助旅行者实现全球探索。在此，我将把电话转交给Cindy。
Cindy Wang
谢谢，Jane。大家早上好。2023年第二季度，携程集团报告净收入为112亿元人民币，较去年同期增长180%，较上一季度增长22%，主要得益于旅游市场的强劲复苏。第二季度住宿预订收入为43亿元人民币，同比增长216%，环比增长23%，较2019年水平高出26%。国内和出境酒店业务均实现强劲增长，表现优于行业整体。整体酒店预订量创历史新高，较疫情前水平增长超过50%。第二季度交通票务收入为48亿元人民币，同比增长173%，环比增长16%，较2019年水平高出41%。这主要得益于出境航空业务的强劲复苏以及国内和全球航空业务的强劲增长。第二季度打包旅游收入为7.22亿元人民币，同比增长492%，环比增长87%，恢复至2019年水平的69%。国内打包旅游已超过2019年水平，而出境打包旅游的复苏仍滞后。第二季度商旅收入为5.84亿元人民币，同比增长178%，环比增长31%，较2019年水平高出89%，其中机票预订量较2019年水平实现两位数增长，酒店预订量达到2019年水平的五倍。剔除股权激励费用后，我们的总调整后运营费用较上一季度增长18%，较2019年同期增长12%。第二季度调整后产品开发费用较上一季度增长9%，较2019年同期增长12%。第二季度调整后一般及行政费用较上一季度增长2%，较2019年同期增长11%。这主要由于人员相关费用的增加。增加主要与正常的工资通胀和基于业绩的高额奖金相关，以表彰本季度取得的卓越业绩。我们的产品开发和一般及行政团队总人数显著低于2019年同期。第二季度调整后销售及营销费用较上一季度增长34%，较2019年同期增长11%。环比增长主要由于营销推广活动的增加。第二季度调整后EBITDA为37亿元人民币，去年同期为3.55亿元人民币，上一季度为28亿元人民币。第二季度调整后EBITDA利润率为33%，去年同期为9%，上一季度为31%。2023年第二季度普通股和ADS摊薄每股收益为0.94元人民币或0.13美元。剔除股权激励费用以及权益证券投资和可转换优先票据的公允价值变动后，非GAAP普通股和ADS摊薄每股收益为5.11元人民币或0.70美元。截至2023年6月30日，现金及现金等价物、受限制现金、持有至到期短期投资和金融产品余额为750亿元人民币或103亿美元。展望2023年第三季度。我们想分享一些业务情况。旅游市场在第三季度继续保持非常强劲的势头，主要由休闲旅游需求驱动。7月份，国内市场的行业航空客运量较2019年水平高出10%至15%，行业酒店每间可售房收入高出10%以上。国际航空客运量也已恢复至超过50%（季度至今）。我们的国内酒店预订量较2019年同期增长超过70%，在高峰周期间增长超过100%。在出境业务方面，我们的酒店和机票预订量已恢复至2019年水平的80%，在高峰周期间甚至超过了疫情前水平。此外，我们的全球OTA平台与疫情前同期相比也继续保持三位数增长。总之，2023年第二季度各细分市场强劲的预订水平令人鼓舞。我们对旅行者坚定不移的旅行需求和长期市场前景充满信心，并继续致力于把握未来的机遇。现在，请接线员开放提问环节。
Operator
谢谢管理层。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自花旗银行的Brian Gong。请提问。
Brian Gong
早上好，James、Jane、Cindy和Michelle。感谢回答我的问题，并对稳健的业绩表示祝贺。我有一个关于AI的快速问题，James和Jane刚才讨论过。能否请您进一步说明您的生成式AI助手，因为搜索引擎也在采用生成式AI技术来改善搜索体验？您如何评估这些拥有大量在线流量的引擎和平台可能取代OTA或将OTA转变为更像是旅游产品供应商的潜在风险？谢谢。
James Liang
是的。感谢您的问题。正如我们在准备好的发言中提到的，我们于今年2月初推出了首个AI助手TripGen。我们最近推出了更新版本TripGenie，它能够解读文本和语音指令，提供上下文协助并给出可操作的响应。我们还推出了AI生成内容生产的基础设施，作为我们内容创作流程的补充，以提升内容质量和提高效率。我们相信生成式AI技术不会取代OTA平台，反而能够帮助提高OTA平台的运营效率。此外，OTA凭借其大量的旅游交易数据和对客户需求的深刻理解，完全有能力开发自己的AI旅游助手。
Brian Gong
谢谢。这非常有帮助。
Michelle Qi
谢谢。我们可以继续下一个问题。您好，接线员。我们可以继续下一个问题。
Operator
抱歉。我是接线员。请原谅。我们的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请稍等。
Alex Yao
[听不清] 中国旅游市场，包括休闲和商务旅行。谢谢。
Michelle Qi
嗨，Alex。我们听不清您的完整问题。能否请您重复一下完整的问题？
Alex Yao
好的。问题的第一部分是，在过去几个季度中，您是否观察到中国休闲或商务旅行活动出现任何消费下滑的迹象？第二个问题是关于您对中国旅游市场长期趋势的看法，包括休闲和商务旅行。谢谢。
Cindy Wang
谢谢Alex。市场一直担忧消费者支出和投资减弱可能对旅游需求产生负面溢出效应。尽管如此，我们对中国旅游市场的长期增长保持乐观态度，因为休闲旅游对行业增长的影响更大，且自2023年初以来休闲旅游需求一直非常强劲。我们之所以对长期保持相当乐观，有几个原因。消费者支出正从商品转向服务。我们预计旅游将在家庭支出中占据更大份额，因为它是体验式和服务消费的重要组成部分。此外，旅游行业持续的线上渗透将推动OTA的进一步增长，有助于抵消经济波动带来的一些潜在负面影响。到目前为止，我们尚未看到消费者在酒店星级或缩短住宿时长方面降级消费的迹象。2023年上半年我们平台每位客户的平均支出已经超过疫情前水平。新用户和重复用户的消费金额和频率都有所增加。关于商务旅行，由于商务旅行通常与经济活动的相关性更强，我们认为经济领域可能在短期内对商务旅行支出的增长构成障碍。与此同时，我们预计企业将越来越多地采用——管理企业差旅服务作为优化总差旅预算的有效方法。尽管如此，我们的企业差旅业务今年继续表现强劲，主要得益于酒店产品范围的扩大和企业客户的增长。此外，根据最近的一项调查，约85%和75%的公司预计今年将提高国内和国际差旅预算。最后但同样重要的是，最近政府也发布了一系列促进旅游行业服务消费的政策。我们坚信创新和基础设施建设将为整个行业的复苏注入活力。谢谢。
Operator
谢谢提问。[接线员指示] 请稍等下一个问题。下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请讲。
Alex Poon
管理层早上好。谢谢并祝贺非常强劲的季度业绩。管理层能否分享不同业务板块的最新表现，包括国内业务、出境业务和国际旅行？对于即将到来的十月国庆假期，您有什么额外的信息可以强调吗？我们应该如何看待第四季度及以后的增长势头？非常感谢。
Cindy Wang
好的。中国国内旅游市场已经完全恢复，并且已经超过了疫情前的水平。出境航班运力进一步恢复到2019年水平的50%左右。根据中国航空运输协会的数据，出境航班运力预计在2023年下半年将达到60%至65%。我们将继续超越——我们在中国国内和出境旅游市场的复苏速度都继续快于行业整体。我们的国内酒店预订量已经超过2019年水平的70%。我们平台上的出境酒店和机票预订也已恢复到2019年水平的80%以上。尽管对比期基数较高，我们的海外OTA平台仍保持了相对于2019年水平的三位数增长。关于即将到来的中秋和国庆假期，我们预计将迎来另一波强劲的旅游活动。大部分预订将反映在我们的第三季度业绩中。由于当前预订窗口仍然很短，因此对于第四季度的数据，我们的可见度非常有限。虽然中国国内旅游势头可能因季节性减弱而放缓，但随着国际航班运力的增加，出境旅游可能会进一步复苏。谢谢。
Operator
谢谢提问。请稍等下一个问题。下一个问题来自高盛的Simon Cheung。请讲。
Simon Cheung
大家好，早上好。感谢回答我的问题。我实际上有两个问题。很高兴看到你们的表现超越了市场，并且市场继续强劲改善。我认为您提到过，这主要是由休闲旅游驱动的。我想了解一下，您能否提供一些数字，商务旅行占总量的百分比是多少？或者与2019年水平相比如何？以及最近几个月或最近几周您看到的势头如何？这将很有帮助。这是第一个问题。第二个问题，我想稍微谈谈中国的竞争格局。我们听说一些同行正在增加对OTA的补贴——显然，一个担忧是[Doyin]（注：可能指抖音）也在市场上更加积极地推进，提供不同形式的预订。我想知道您们是如何调整的？我们是否应该预期销售和营销费用会像上个季度那样进一步增加？谢谢。
Cindy Wang
谢谢。我们基本上看到各个业务板块都出现了非常强劲的复苏或增长。因此，第二季度商旅收入同比增长178%，环比增长31%。总体而言，即使商旅业务也实现了——如果比较的话，比2019年水平高出89%，这主要得益于——无论是机票预订，尤其是酒店预订。因此，商旅业务中的酒店预订量已达到2019年水平的5倍，这已成为我们商旅业务的增长引领者。是的，正如我所解释的，商旅业务或商务旅行者与整体宏观经济的相关性更高，但我们也看到这样的趋势——实际上，商旅管理服务为客户管理整体差旅支出创造了大量价值。因此，我们在一定程度上看到商旅业务新用户获取的加速，这在一定程度上将抵消潜在的负面影响。第二个问题是关于内容——与内容提供商的竞争。内容提供商与OTA相比具有不同的核心竞争力。他们主要专注于提供灵感启发，而OTA则优先考虑交易和服务履约。通过强大的供应链管理和高质量的客户服务，我们能够提供有竞争力的产品、顺畅的预订体验、个性化和可靠的旅行服务，所有这些因素都是提供旅行相关服务的关键成功因素。我认为对于内容平台来说，他们会发现这很难复制。同时，我们将继续投资于自身的内容战略，帮助用户寻找灵感并做出明智的决策。谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞穗证券的James Lee。请讲。
James Lee
好的。感谢回答我的问题。我有一个宏观问题想请教Jane。也许可以帮助我们理解，您如何看待疫情复苏后的正常化增长率。考虑到我听说出境游ADR在通胀方面更高且更具粘性，这与之前是否有所不同？同时也请帮助我们思考未来应该关注哪些驱动因素？过去您曾谈到广告业务。只是想重新审视一下您正在推进的一些长期举措。谢谢。
Jane Sun
好的。谢谢，James。从长期来看，我们关注几个基准线。首先是GDP增长率。如果我们假设GDP增长率在5%左右，通常旅游业会超过GDP增长率几个百分点，因为有能力旅行的人通常收入略高于平均水平。所以我们预计旅游业的增长率可能在7%-8%左右。我们关注的第三条线是线下到线上的转化，我们可以超过行业整体增长几个百分点。因此，未来几年我们设定的目标增长率在15%到25%之间。第二点是关于平均每日房价（ADR）。您说得对，当我们向世界其他地区输送更多中国游客时，通常机票会更贵，酒店住宿时间也会更长。因此，当我们提高在线旅游的比例时，ADR和GMV都会增加。我们对这一点非常乐观。第三点是关于驱动因素。在驱动因素方面，正如我们所说，内容加广告是其中一个驱动力。第二点是技术方面，我们如何利用新技术通过提供更好的用户界面和精准的产品推荐来挖掘新潜力，从而提高转化率。这也是我们潜力的另一个增长点。第三点是地理扩张。随着我们的客户从中国到亚洲，从亚洲到澳大利亚、新西兰再到世界其他地区旅行，我们也将有越来越多的供应商加入我们的系统，从而扩大我们在全球的足迹。因此，我们对旅游业的未来感到非常兴奋，我们将与合作伙伴和服务团队共同努力，为客户提供优质服务，并为供应商带来新客户。谢谢。
Operator
谢谢提问。下一个问题来自瑞银的Wei Xiong。请提问。
Wei Xiong
谢谢管理层回答我的问题，并祝贺又一个稳健的季度。我想问一下关于出境游的问题，因为我们平台上的复苏再次超过了行业的复苏速度，而且最近团体旅游进一步放宽，扩展到了70多个国家和地区。所以想了解一下，我们应该如何看待这对出境游和我们整体业务的影响？另外，一旦我们看到出境游方面有更好的复苏，是否会对国内旅游产生任何蚕食效应？谢谢。
Cindy Wang
谢谢。是的。行业层面的出境航班运力预计在2023年下半年将达到60%至65%。在——是的，在暑假期间，虽然行业层面的航空运力恢复约50%，但我们的出境机票和酒店业务已经恢复到疫情前水平的约80%。扩大的出境跟团游目的地名单将有助于我们出境跟团游业务的恢复。随着获批目的地总数增至138个，目前前往大多数目的地的出境旅行已无限制。这一发展预计将提振旅游市场的信心，并可能加快国际航空运力和目的地当地服务能力的恢复，这将惠及所有业务，不仅包括跟团游，更重要的是我们针对出境业务的酒店、机票及其他所有产品业务。总体而言，我认为我们的出境业务销售价格相对较高，而服务成本与国内业务基本相当。因此，我不认为会对现有业务（例如国内业务）产生蚕食效应。对客户而言，他们有了更广泛的目的地选择范围，出境旅游业务无疑将成为我们未来业务增长的动力。谢谢。
Operator
谢谢提问。下一个问题来自汇丰银行的[Bruce Chu]。请讲。你好，Bruce。你的线路已接通。请开始提问。
Parash JAIN
你好。能听到我说话吗？
Operator
可以。请讲。
Parash JAIN
你好，Jane。我是Parash。Bruce帮我注册了线路。我有一个问题，可能分为两部分。本季度业绩相比疫情前水平设定了很高的标准，无论是在国内业务还是盈利能力方面。你认为从线下到线上的转型、部分被压抑的需求以及市场份额的获取是否会稳定在当前水平，而增量增长将更多依赖于基础业务的增长？还是认为随着AI或生成式AI的采用，从疫情开始的线下到线上转型仍有进一步增长空间，并且携程可能会在其中占据更大份额？
Cindy Wang
是的，正如James和Jane所解释的，人工智能肯定会对所有行业产生影响。对于我们行业来说，它将产生影响，例如，将帮助我们提高服务中心的效率。同时，将改变——可能改变用户在搜索结果上的行为。但总的来说，我认为在旅游行业，我们的增长仍然基于几个基本因素。首先是我们向用户提供的服务能力或卓越的服务质量，这将帮助用户安心——尤其是在长途旅行或出境游时。其次是我们的库存竞争力。一旦你拥有最佳的库存来服务客户，你肯定会吸引大量用户。我认为未来，从线下向线上的转变将继续推动我们的增长。但有几件事，我认为Jane在之前的问题中已经解释过，我们认为我们的长期增长——即使在疫情之后——将在10%到20%的范围内。有几个增长驱动力。第一个是由于我们在线渗透率提高而带来的用户基础扩张，特别是在中低线城市。更大的人口基数和人均GDP的增长为我们未来的业务增长提供了机会。第二个是购买频率和交叉销售比率的提高，这也将促进我们业务的持续增长。我们的交通到住宿的交叉销售比率相比疫情前水平提高了40%以上。最后但同样重要的是，我们Trip.com业务的强劲增长和盈利能力改善。我们的全球OTA业务也将为集团的长期发展做出重要贡献。谢谢。
Operator
谢谢提问。我们的下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
大家好，早上好。感谢管理层回答我的问题，并对强劲的业绩表示祝贺。我的问题是关于资本配置。管理层能否评论一下现金使用的资本配置计划？谢谢。
Cindy Wang
当然。我们的资本配置方法遵循一个严谨的框架，优先考虑四个关键目标。首先是确保在宏观经济不确定性面前的可持续运营，特别是我们刚刚经历了一场疫情。疫情期间，我们的首要任务是保持正向的经营现金流。这是帮助我们度过整个疫情期的关键成功因素。第二是投资于能够推动长期增长的战略举措，例如我们对人工智能的投资、对全球业务Trip.com的投资等。第三是履行我们的债务义务。最后也是最重要的一点是，我们将考虑如何将资本回报给长期股东。谢谢。
Operator
至此，我们即将结束问答环节。请允许我将电话交还给Michelle Qi先生进行结束致辞。
Michelle Qi
谢谢。感谢各位今天参与我们的会议。您可以在investors.trip.com上找到今天电话会议的记录和网络直播。我们期待在2023年第三季度财报电话会议上与您再次交流。谢谢，祝您有美好的一天。
Cindy Wang
谢谢大家。
Jane Sun
谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。