Operator
感谢各位的等待，欢迎参加Trip.com集团2020年第三季度财报电话会议。[接线员指示] 现在请将会议转交给高级投资者关系总监Michelle Qi。请开始。
Michelle Qi
谢谢Kelly。感谢各位。大家早上好，欢迎参加Trip.com集团2020年第三季度财报电话会议。今天与我一同参加电话会议的有董事会执行主席梁建章先生、首席执行官孙洁女士以及首席财务官王肖璠女士。在本次电话会议中，我们将讨论公司未来展望和业绩表现，这些是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。Trip.com集团在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，Trip.com集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务。James、Jane和Cindy将分享我们2020年第三季度的战略和业务更新、运营亮点和财务表现，以及2020年第四季度的展望。在准备好的发言之后，我们将进行问答环节。现在，我将电话转交给James。James，请。
James Liang
谢谢Michelle。也感谢各位今天参加我们的电话会议。携程集团在今年10月迎来了21周年庆。我们很高兴能与众多供应商、合作伙伴和客户共同庆祝这一里程碑。随着中国国内业务恢复正常，我花了一些时间反思过去一年的经验教训，以及在新环境下，作为一家公司，我们将重点关注哪些方面来推动未来增长。今天，我想分享几点。首先，我们将专注于内容。我们的公司不仅将成为一个交易平台，还将成为旅行灵感的枢纽。其次，我们将专注于产品，重新聚焦于大众市场客户。除了采购大众热门产品外，我们还将努力获取精品和多样化的库存。客户的偏好正在演变，他们的需求变得越来越个性化。精品产品，如特色组合、主题酒店和餐饮，已成为每次难忘旅行的重要元素。结合我们在平台采购和运营支持方面的优势，我们能够大规模运营多样化的产品供应。只有具备竞争力的产品供应，我们才能长期吸引和留住客户。第三，我们将基于现有连接，专注于供应链赋能。我们将在营销、内容创作、技术和融资方面为供应商提供进一步支持，以提高他们在我们平台上的效率和转化率。此外，我们将专注于质量。今年早些时候，我们在处理与COVID相关退款时以客户为先的做法在多个方面获得了高度赞扬。因此，我们的净推荐值达到了历史最高水平。我们为团队在疫情期间的集体响应感到自豪，并将继续识别并致力于新的领域，以改善客户体验和产品质量。最后，我想谈谈全球视野这个话题。作为一家公司，我们需要有本地聚焦和全球视野。从长远来看，全球市场仍然呈现出巨大的增长机会。疫情并没有改变这一点。然而，在短期内，我们必须依靠国内市场实现复苏，并确保我们的产品线完善，以抓住这些机会。同时，我们将时刻关注全球市场的前景，确保我们的技术架构易于调整以适应国际需求。近期COVID-19疫苗的突破令人鼓舞。随着全球社会的持续努力，我们有望看到国际旅行实现更有意义的复苏。总之，我们将专注于国内市场，包括内容、产品、供应链和质量。同时，我们将保持长远的全球视野。说到这里，我将把电话会议交给Jane。
Jane Sun
谢谢，James。大家早上好。我将从简要回顾我们过去一个季度的业绩开始。第三季度总净收入同比下降48%，环比增长73%，主要受我们中国国内业务持续强劲的环比复苏推动。在第三季度，公司继续保持精简运营，同时开始投资资源以抓住市场反弹机遇。我们很高兴看到公司实现了13亿元人民币的非GAAP运营利润，占净收入的24%。同时，集团层面的运营现金流也在本季度转为正值。 我们的中国国内业务在第三季度实现了几个关键里程碑。最重要的是，国内机票和酒店预订从8月开始双双转为正值。第三季度短途酒店预订量增长约20%，中高端酒店预订量在第三季度末实现了同比两位数增长。强劲的复苏势头延续到了第四季度。在10月黄金周假期期间，我们的国内酒店GMV实现了同比两位数增长。区域旅游继续领先，我们的本地GMV增长超过50%。景点门票相比去年增长超过100%。我们的租车服务实现了超过50%的同比增长。 随着我们进入冬季，尽管是旅游淡季，我们很高兴看到我们的国内机票和酒店预订至今已实现正增长势头。特别是，中高端国内酒店预订相比去年同期保持了两位数增长。随着我们的国内业务逐渐恢复至满负荷状态，我想回顾几个推动我们公司快速复苏的重要因素。 首先，我们增强的内容战略加强了我们的多品牌一站式平台，以吸引和吸引各个层面的用户。我们的品牌携程继续引领复苏，特别是在中高端细分市场。最近的内容努力，如我们的直播平台改进的旅行时刻和改版的用户界面，都为积极的用户参与做出了贡献。我们优化的信息展示帮助酒店合作伙伴将转化率提高了5%。 尽管面临疫情，携程仍实现了多个里程碑，专注于为旅行者提供优质的产品和服务。在今年新用户中，约40%年龄在25岁以下，近一半来自三线及以下城市。数百万用户今年通过携程预订了他们的第一张机票，达到了5年来的最高水平。此外，我们应用程序的一站式购物性质，也涵盖了内容和交易，导致用户留存和转化率进一步提高。因此，我们看到从机票到酒店的交叉销售比率相比去年同期实现了两位数改善。我们完全有信心，我们的多品牌一站式平台将继续在未来推动进一步的客户和市场份额增长。 其次，我们进一步增强了产品竞争力，丰富了国内和精品产品，如主题旅行和私人工具。我们的客户需求从大型团体旅游转向小型旅游，从热门产品转向更定制化的产品。我们也加强了针对这一趋势的推广策略。与去年相比，许多这些产品实现了高两位数增长。凭借我们广泛的产品覆盖和强大的运营能力，我们能够以最准确和高效的方式定位、推广并将产品连接给我们的客户。 第三，我们继续专注于供应链赋能。今年我们向酒店合作伙伴开放了我们的服务能力，使他们能够直接与我们的客户连接。我们的酒店合作伙伴能够通过使用我们的系统监控每个营销活动的投资回报率，以便对其运营做出明智决策。此外，我们的携程酒店大学自今年年初以来已制作了超过150门免费课程，吸引了酒店行业超过100万参与者。深度整合和紧密的合作为我们的酒店合作伙伴带来了流量和转化率的显著改善，并确保了我们客户的高质量用户体验。在第三季度，我们保持了在国内酒店覆盖方面的领导地位，并将我们指定为首选分销商的酒店数量实现了进一步的环比两位数增长。 现在转向我们的国际业务。尽管所有国际旅行都面临持续压力，但我们的品牌ctrip.com的流量在第三季度已恢复至约70%。这主要是由国内旅行需求推动的，如宅度假和本地旅行，以应对具有挑战性的国际环境。我们很高兴看到许多政府采取了有针对性的措施来振兴旅游业。最近，我们宣布与新加坡旅游局合作推出他们的新加坡重新发现代金券。此外，我们还能够与全球不同的旅游当局合作制定类似的振兴计划。 最近在有效疫苗和COVID-19治疗方面的进展令人鼓舞。我们相信全球推广对于支持我们国际和跨境业务的进一步复苏至关重要。正如James提到的，由于疫情，我们今年选择主要专注于中国国内市场。然而，我们对长期全球扩张的愿景保持不变。我们将与合作伙伴共同努力，为全球复苏做好充分准备。 说到这里，我将把电话转交给Cindy。
Cindy Wang
谢谢Jane。谢谢大家。2020年第三季度，携程集团报告净收入为55亿元人民币，较2019年同期下降48%。2020年第三季度净收入环比增长73%，主要得益于我们中国国内业务的持续强劲复苏。2020年第三季度住宿预订收入为25亿元人民币，较2019年同期下降40%，环比增长98%。住宿预订收入的环比增长主要受国内市场的强劲复苏势头推动。中国国内市场的住宿预订从8月下旬开始实现同比正增长，价格较去年同期温和下降。短途预订同比增长超过20%。国际酒店复苏仍然微乎其微。然而，携程品牌上的国内预订在第三季度展现出强劲增长势头。2020年第三季度交通票务收入为19亿元人民币，较2019年同期下降49%，环比增长66%。2020年第二季度以来交通票务收入的环比增长主要得益于国内市场的持续强劲复苏。中国国内市场的机票业务在第三季度实现同比正增长，尽管价格仍较去年有所折扣。2020年第三季度打包旅游收入为3.26亿元人民币，较2019年同期下降80%，环比增长151%。打包旅游收入的环比增长主要受7月以来中国国内跨区域打包产品恢复运营推动。国际打包产品仍不允许运营。2020年第三季度商旅收入为2.82亿元人民币，较2019年同期下降16%，环比增长74%。2020年第三季度其他业务收入同比下降31%，环比增长2%。同比下降主要受海外广告收入下降驱动。2020年第三季度毛利率为81%，较2019年同期的79%和上一季度的72%有所提升。剔除股权激励费用，总非GAAP运营费用同比下降45%，这得益于我们总体上灵活的成本结构和高效的运营管理。总非GAAP运营费用环比增长25%，以应对改善的国内业务。2020年第三季度销售与营销费用同比下降54%至11亿元人民币，环比增长71%。第二季度以来的环比增长主要受中国国内市场随着需求强劲反弹而增加的营销支出推动。随着市场需求持续复苏，我们可能会选择在未来几个季度增加营销支出以刺激进一步增长。2020年第三季度产品开发费用同比下降28%至20亿元人民币，环比增长11%，主要由于产品开发人员相关费用的波动。很大一部分费用可视为可变费用。2020年第三季度一般及行政费用同比下降38%至5.05亿元人民币，环比下降2%。同比下降主要由于我们为旅游供应商计提的坏账准备转回，部分被某些海外子公司相关的人员重组成本所抵消。剔除上述因素，2020年第三季度一般及行政费用较2019年同期略有下降。剔除股权激励费用，非GAAP运营收入为13亿元人民币。非GAAP运营利润率达到24%，而2019年同期为25%，上一季度为负6%。2020年第三季度每ADS稀释收益为2.61元人民币或0.38美元。剔除股权激励费用以及权益证券投资和可转换优先票据的公允价值变动，2020年同季度非GAAP每ADS稀释收益为2.32元人民币或0.34美元。现在来看2020年第四季度。我们预计中国国内业务将持续同比复苏。对于我们的国际业务，由于全球疫情持续，仍面临压力。对于2020年第四季度，公司目前预计净收入将同比下降37%至42%。剔除股权激励费用，公司预计非GAAP运营收入将在3亿至4亿元人民币之间。此预测反映了携程集团当前和初步的看法，可能会发生变化。由于冠状病毒爆发带来的不确定性增加，进一步限制了我们的能见度。我们将继续监测市场并及时向投资者提供更多细节。至此，我们将开放问答环节。主持人，请。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自美国银行的Joyce Ju。
Joyce Ju
祝贺本季度业绩稳健。我有两个问题。首先，能否分享中国国内业务复苏的最新趋势？其次，考虑到新冠疫苗的最新好消息，您认为国际旅行何时开始复苏，何时能完全恢复？
James Liang
正如我们之前分享的，中国国内旅行已基本完全恢复。国内酒店和机票预订自8月以来均已转为正增长，特别是高端商务和短途旅行恢复良好。国际旅行，尤其是出境业务在未来几个月仍将保持低位。疫苗普及到普通人群需要时间。考虑到国际旅行的完全恢复不仅涉及疫苗运输，还涉及政治和国际安排以及不同政府间的合作，这至少需要一年甚至更长时间。因此，国际社会需要一段时间才能再次完全接纳国际旅行。我们已为明年做好充分准备，以充分利用国际旅行市场逐步但稳定的复苏。
Operator
下一个问题来自野村证券的Jialong Shi。
Jialong Shi
祝贺本季度业绩非常稳健。11月，中国当局发布了互联网平台反垄断指南。能否就这一新规将如何影响中国在线旅游市场格局提供一些见解？更具体地说，这一规定将如何影响携程的运营和财务状况？
Jane Sun
感谢您的问题。我们始终支持政府为保护市场而采取的举措。因此，我们的团队正在努力确保仔细研究所有规则和条例，并确保遵守即将发布和最终确定的规则和条例。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
管理层能否提供第四季度各业务板块的收入指引？我的第二个问题是，进入2021年，我们应该如何看待低线城市以及高端酒店业务的竞争格局？
Cindy Wang
好的。我们国内业务的复苏将支撑第四季度。尽管冬季季节性较弱，我们预计第四季度总收入将同比下降37%至42%。总体而言，尽管冬季季节性不利，我们预计国内酒店和机票预订将全面复苏。就各收入项目的收入指引而言，我们预计住宿预订收入将同比下降25%至30%。我们的中国国内酒店预订在黄金周期间实现了两位数的GMV增长，并保持季度至今的同比正增长，特别是我们的高端酒店实现了两位数增长。我们国内酒店业务的复苏显著优于行业平均水平，尤其是在中高端酒店细分市场。而我们的国际酒店收入与去年第四季度20%至25%的收入贡献相比，仍处于非常低的水平。关于交通预订，我们预计收入将同比下降47%至52%。我们的国内机票预订在黄金周期间实现了两位数的同比增长，并保持季度至今的同比正增长。国际业务与酒店业务情况类似。我们的国际业务与去年第四季度40%至50%的收入贡献相比，仍处于非常低的水平。我们预计打包旅游业务收入将同比下降55%至60%。国内打包旅游业务继续逐步复苏，主要由本地活动和定制旅游套餐引领。由于旅行限制和疫情，国际打包旅游业务尚未重启，这部分业务在去年第四季度占我们总打包旅游收入的40%至50%。我们预计商旅业务收入将下降15%至20%。是的。关于竞争，让我们从几个层面来讨论。首先，在产品供应方面，我们希望确保我们的产品供应全面，为高端、中端以及新市场提供最佳产品。正如Jane所说，我们为抓住国内市场机遇而采取的措施之一是确保我们在产品供应上做深。其次，在供应链方面，我们不仅关注一线、二线城市，还在扩大覆盖范围，确保无论客户在哪里，我们都有产品覆盖。第三，正如我们之前讨论的，当我们审视新客户获取时，我们的大部分客户获取都集中在新客户和年轻客户，不仅围绕一线和二线城市，还超越这些城市中心。在销售和营销策略方面，我们不仅在一线、二线城市有很好的曝光，还利用交叉销售机会进一步渗透到三线及以下城市，触达我们的客户。此外，我们的线下门店——超过8000家线下门店也位于一线城市之外的三线城市，这为我们进一步触达这些对我们来说非常新的市场提供了很好的曝光机会。因此，未来我们将在产品线扩展、销售渠道以及品牌曝光覆盖方面非常积极。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。
Alex Poon
我的第一个问题与你们2021年的四个重点方向有关：质量、内容、产品和供应链。如果我们要量化这些方面，考虑到出境需求正在转化为国内需求，我们应该如何看待2019年至2021年间的国内收入增长？我的第二个问题关于2021年的运营利润率水平。在没有出境业务的情况下，是否有可能在2021年维持20%的非GAAP运营利润率？同时考虑到竞争加剧、部分成本节约可能逆转，以及用户获取策略——不仅在一二线城市，还包括低线城市的用户获取策略。
Cindy Wang
关于2021年的指引，由于预订窗口非常短，我们很难提供完整的指引。然而，总体情况是：我们认为进入新的一年仍存在不确定性，假设COVID-19在中国仍能得到良好控制，我们的国内业务应能维持明年的复苏趋势。但目前的国际旅行环境非常具有挑战性。不过，随着有效疫苗和COVID-19治疗方法的推进，希望国际旅行业务能在明年下半年开始有所回升。关于我们的利润率，公司将坚持非常精简高效的运营。但同时，我们始终坚信，鉴于全球旅游市场的巨大潜力，存在巨大的增长机会。因此，我们的首要任务是持续获取市场份额。我们将继续投资于关键业务基础，正如James和Jane之前解释的那样，例如产品、技术以及全球服务能力，以确保我们处于最佳位置来捕捉全球旅游市场的机会。当然，保持健康的利润率是我们持续关注的目标，但在当前阶段，我们认为获取市场份额是更重要的优先事项。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自T.H. Capital LLC的Tianxiao Hou。
Tianxiao Hou
祝贺本季度取得良好业绩。关于展望，我想问的不是近期，而是展望到2021年。很多中国人开始计划他们的国际旅行。我看到一些关于搜索查询的新闻，与之前相比有所变化。我想知道从你们的数据来看，你们如何看待人们对明年年中或下半年旅行的热情？有多少人开始计划他们的旅行？这或许能给我们一些关于国际旅行复苏程度的指示？这就是我的问题。
Jane Sun
感谢您的提问。首先，对于国内旅游，我们非常有信心，因为在第三季度，中国在经济复苏方面处于领先地位，实现了超过1%的GDP增长。只要我们的经济处于复苏趋势，国内旅游将保持非常健康的增长。其次，在2021年，我们希望各国政府能够共同努力，确保疫苗得到接种，疫情控制将呈现改善趋势。当我们查看搜索数据时，我们网站的国际搜索量已经恢复到去年同期的100%。所以我认为人们一直被困在国境之内，出国旅行的愿望非常强烈。然而，我们确实需要确保两件事：一是确保人口的健康安全。因此在接种疫苗之前，许多人会谨慎行事，确保无论去哪里旅行都能得到保护。其次，科学家们和我们应就何时何地需要隔离达成共识，对于那些已证明有能力控制疫情的国家，人们对其启动旅行泡泡抱有很高期望。但对于那些尚未证明有能力控制疫情的国家，客户在选择是否前往这些地区时会非常谨慎。最后还有一点，当他们返回本国时是否需要隔离。如果需要隔离，那么很多人没有这么长时间待在家里。所以当我们真正带人们出国旅行时，所有这些因素都需要考虑。但到目前为止，我们期待科学领域的好消息，以及政府为控制病毒所做的共同努力。我们希望能看到复苏逐步展开。
Operator
您的下一个问题来自瑞穗证券的James Lee。
James Lee
我的第一个问题是给Jane的。也许您可以谈谈您看到的一些将推动国内旅游需求的政府政策？对于国际旅游需求，您上季度似乎对国际旅行的绿色通道相当热情。我想知道这方面有什么最新进展吗？另外给Cindy的问题，似乎OPI指引略低于我们看到的华尔街共识。您能谈谈第四季度计划加大哪些投资吗？
Jane Sun
好的。感谢您的提问。让我从两个方面来回答您的问题。首先，对于中国国内市场，我认为旅游业占GDP增长的10%左右，也约占就业机会的10%。因此，我们的政府非常支持振兴旅游业。相关政策已经出台。国内基础设施也已完善，人们不仅可以前往最热门的旅游目的地，还可以探索许多新的旅游目的地，这对国内旅游的长期发展非常有利。其次，对于国际政府，我认为我们接触过的每个政府都非常渴望接待中国游客。因为中国游客不仅为当地带来购买力，还在地方层面创造了就业机会。因此，与我们合作的每个旅游局也都非常愿意推广他们的国家和热门旅游目的地。最近，我们与新加坡政府合作推出了
Cindy Wang
是的。关于第二个问题，第四季度通常是旅游业的淡季。特别是今年，我们注意到包括上海在内的一些城市出现了一些病例，这也会对我们第四季度的业务产生一定的负面影响。另一方面，从第三季度下半段开始，我们注意到在全国范围内，在政府的引领下出现了非常强劲的反弹。正如James和Jane所解释的，我们将持续投资于我们的核心竞争力，以确保我们处于最佳位置来把握市场增长机遇。
Operator
您的下一个问题来自花旗银行的Brian Gong。
Brian Gong
祝贺取得稳健的业绩。我还有一个关于竞争的问题。我们也看到一些内容平台如[听不清]和[听不清]正在通过其内容销售旅游产品。鉴于他们在内容方面的专长，您是否认为他们对OTA行业构成了威胁？
Jane Sun
感谢您的提问。对于所有这些合作伙伴，我们非常愿意与生态系统中的所有合作伙伴开展合作。对于[听不清]，我们的产品已集成到他们的平台中。因此，当您看到预订功能时，其中很多都链接到我们的网站并由我们提供支持。所以，我们再次强调，要确保我们的产品质量和服务在行业中是最好的。当客户看到这些内容时，无论是在我们这边还是在其他生态系统中，他们都会回到Trip.com进行预订，因为我们的服务是行业中最出色的。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Binnie Wong。
Binnie Wong
祝贺本季度业绩强劲，很高兴看到国内业务的积极增长。您能否分享一下携程今年实现的结构性成本节约？以及这些节约如何延续到未来几年？换句话说，每年业务都在——我是说行业正在复苏，您如何看待我们的利润率，以及哪些结构性成本节约可以锁定到2021年？
Cindy Wang
谢谢Binnie。在第三季度，随着国内业务的持续复苏，我们相应调整了所有主要费用项目的支出。因此，得益于我们高度灵活的成本和费用结构以及高效的运营管理，我们的非GAAP成本和运营费用同比下降了47%。由于客户需求的复苏，总非GAAP成本和运营费用环比第二季度增长了23%。随着国内旅游需求的反弹，非GAAP销售和营销费用环比增长了75%；随着国内业务的复苏，人员费用恢复正常，非GAAP产品开发费用环比增长了12%。非GAAP一般及行政费用环比下降9%，主要是由于坏账准备减少，但部分被某些子公司的重组成本所抵消。展望未来，正如我之前解释的，实现非常健康的利润率无疑是管理团队的关键目标之一。然而，我们仍然看到，随着从中国国内业务开始的强劲复苏，我们仍然看到巨大的增长机会，无论是在国内市场还是国际市场。因此，我们的首要任务是进一步投资于我们的核心竞争力，以确保我们能够抓住增长机会。
Operator
问答环节到此结束。现在我将交回给Michelle Qi进行结束语。
Michelle Qi
感谢大家今天参加我们的会议。您可以在investors.trip.com上找到今天电话会议的记录和网络广播。我们期待在2020年第四季度财报电话会议上与您交流。谢谢，祝您有美好的一天。
Cindy Wang
非常感谢。
Operator
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。