Operator
女士们、先生们，欢迎参加携程国际有限公司2018年第一季度财报电话会议。我是Aaron，今天的主持人。目前所有参会者都处于只听模式。稍后我们将进行问答环节。请注意，本次会议将被录音以供回放。现在，我将电话转交给首席传播官Victor Tseng。请开始。
Victor Tseng
谢谢。大家早上好，欢迎参加携程2018年第一季度财报电话会议。今天与我一同参加电话会议的有董事会执行主席梁建章先生、首席执行官孙洁女士、首席财务官王肖璠女士。在本次电话会议中，我们将讨论我们的未来展望和业绩，这些是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。携程向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了许多潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，携程不承担更新任何前瞻性陈述的义务。James、Jane和Cindy将分享我们2018年第一季度的战略和业务更新、运营亮点和财务表现，以及2018年第二季度的展望。在他们准备好的发言之后，我们将进行问答环节。接下来，我将电话转交给James。James，请。
Jianzhang Liang
感谢Victor，也感谢各位今天参加我们的电话会议。我很高兴地报告，携程在今年取得了良好的开局，我们继续将客户至上作为核心优先事项，以巩固我们作为中国领先在线旅游公司的基础。今天，我想分享我们的客户至上原则，以及这是如何融入我们每一位员工的日常工作中的。 客户至上对携程意味着什么？这意味着在我们运营的每一个环节——从产品设计到服务履行——都为客户创造价值。有些人可能会问，以客户为中心是否会损害我们的收益。是的，这可能需要我们牺牲短期收益。然而，从长远来看，为客户创造最大价值的公司才是增长市场领导地位和长期股东价值的正确基础。因此，我们不应为了短期财务利益而牺牲客户价值。 当然，细节决定成败，在过去一年中，我们在某些领域做出了一些改进。我们正在采取措施，通过以下原则来加强和完善我们的客户至上关注点： 第一，透明度。携程提供透明的信息披露，如价格、服务范围、变更或取消政策，以尽量减少客户的误解。 第二，选择性。携程提供明显且便捷的方法来取消和退出增值产品。 第三，一致性。携程为同一产品在不同网页上提供一致的价格和服务政策，我们通过技术改进和流程优化努力减少价格波动。 第四，公正性。携程提供客观公正的产品评级，例如基于从客户角度设计的算法和程序的酒店钻石评级。 从长远来看，在我们朝着提供全球最佳旅游服务的长期愿景迈进的过程中，我们努力实现以下目标： 第一，可靠。我们将努力提供最可靠的服务，并尽量减少任何问题或服务中断的可能性。 第二，主动。我们将努力成为最主动的服务提供商，帮助客户解决问题和减少损失，即使这在合同上不是携程的责任。例如，在酒店超额预订房间的情况下。 第三，提供强有力的客户保障。我们将努力提供行业内最高水平的客户保护，并在我们未能履行承诺时提供同行中最高的补偿。 第四，减少客户错误。通过智能产品设计，我们将努力最大限度地减少客户犯错的机会。 第五，响应迅速。我们将努力通过电话、即时通讯和所有其他渠道提供最快的客户响应和解决率。 第六，便捷和用户友好。我们将把使用我们产品所需的努力程度降到最低，并确保更好的客户体验。 第七，全面。我们将努力提供最全面的交易后服务，这可能包括帮助客户获得更好的交易，有时甚至超出我们的合同义务范围。 关于我们如何从根本上将客户至上理念融入组织，我们将采取以下措施： 第一，我们将增加客户满意度在我们评估体系中的权重，并将服务质量作为绩效评估的关键衡量指标。 第二，我们将继续大力投资服务技术。 第三，我们将设立独立的产品评级委员会，以确保产品评级的客观性。该委员会将充分利用大数据、人工审核和申诉流程来优化我们的产品评级，如酒店钻石评级和美食榜单餐厅评级。 第四，我们将设立一个客户保护委员会，直接向高管层汇报，以执行和监控这些政策和目标的实施。 自携程成立19年以来，我们在旅游和服务领域取得了许多第一，例如第一个大规模呼叫中心、第一个引入服务流程指标，以及利用六西格玛计划改进我们的系统和流程。 我们必须认识到，携程迄今为止的成功源于我们为客户创造的价值，这一点在未来不会改变。我们的愿景不仅是成为中国最好的旅游服务提供商，而且是全球最好的。这是一个伟大而富有抱负的目标，也是一个值得全心投入的目标。尽管沿途会有挑战和挫折，但我们相信，只要我们坚持客户至上原则，并持续进行投资和创新，我们将实现我们的目标，成为旅游行业的骄傲。 说到这里，我将把电话交给Jane。
Jane Sun
谢谢James，也感谢今天参加电话会议的各位。携程在2018年第一季度取得了稳健的业绩。特别是住宿预订收入同比增长了健康的23%，尽管我们的基数已经很大。携程在2018年第一季度取得了稳健的业绩。特别是住宿预订收入同比增长了健康的23%，尽管我们的基数已经很大，因为我们的酒店业务保持了收入和预订量之间的平衡增长。我们进一步巩固了在中高端酒店的领先地位，增长率持续超过行业平均水平。同时，我们在低线城市和预算旅游市场也加强了布局。在携程品牌下，低星级酒店板块在第二季度——在第二季度的后半段——实现了40%至50%的同比间夜量强劲增长。我们的交通业务也在不同交通产品类别中保持了强劲的预订量增长。我们正在扩大机票业务的覆盖范围，同时由于增值服务的运营调整，我们正在经历艰难的同比对比期。不包括Skyscanner，国际机票占集团机票预订量的40%，较上一季度的35%有所上升，因为我们继续受益于中国出境游客的增长，并且超过30%的国际机票是非中国相关航线。此外，Skyscanner的机票预订在第一季度保持了超过30%的同比增长。作为行业领导者，我们正在承担更多责任，帮助旅游业发展。我们致力于建立一个健康的旅游生态系统，为价值链上的所有利益相关者创造价值，包括客户、供应商和其他商业伙伴。今天，我想分享一些我们在提升客户服务质量、改善供应商关系以及支持生态系统的技术方面所做的工作。首先，关于以客户为中心的原则。对携程而言，客户需求始终是第一位的。我们倾听客户的声音，并基于透明性、选择性、一致性和公正性的基本原则，挑战自我，升级相关的旅游产品和服务。在第一季度，基于客户反馈的超过150项改进、升级和增强已经上线，例如修复系统漏洞、提高服务效率以及改善客户的预订体验。在我们移动应用内置的即时通讯平台上，首次接触解决率超过90%。到季度末，整体客户满意度提升至95%。我们还升级了各产品线的服务承诺，包括机票、酒店、跟团游、汽车服务、本地活动和火车票服务，确保我们在旅游业中保持最高的服务质量标准。我们的净推荐值（NPS）在酒店和机票产品上平均较上一季度提高了超过15%。我们感到鼓舞的是，客户认可我们的努力，这体现在携程集团各品牌在本季度持续的流量增长上。展望未来，携程将始终致力于提供行业内最佳的客户体验，无论我们在前进道路上遇到什么挑战。我们将继续在运营中优先考虑以客户为中心的原则。我们将继续在产品和技术方面进行重大投资，例如我们在人工智能、大数据、云计算方面的ABC计划，以应对旅行者不断变化的需求。为确保以客户为中心原则的强有力执行，我们的客户服务KPI现在在每个业务单元的整体评估中占有重要权重。从长远来看，我们相信我们有正确的愿景、战略和原则，为客户、股东和社会创造更好的价值。其次，赋能我们的合作伙伴。携程与供应商之间的紧密联系也是我们的核心竞争力。多年来，我们进行了投资，以更好地整合全球旅游供应链，提供更广泛的选择、更好的服务和独特的体验。我们为供应商带来了许多客户，特别是中高端客户，他们自然被携程的服务能力所吸引。我们还通过与所有旅游伙伴的持续合作，并分享未来几年的中国旅游市场趋势，全面参与塑造中国旅游市场的未来。上个月，我们推出了携程酒店大学。这一举措提供培训课程，旨在帮助酒店经理和运营商利用携程平台上的各种工具与客户互动，提高运营和市场效率。酒店大学还提供关于行业发展趋势和客户行为的大数据洞察。我们的目标是帮助酒店业主建立高质量的人才库，促进中国酒店业的发展。在许多细分市场，我们正在协调供应商和客户，提高可靠产品和服务的标准。我们现在看到了坚实的成果。一个直接的例子是，客户跟团游产品在第三年实现了三位数的增长，并已成为我们跟团游业务的重要组成部分。许多供应商都从这一增长中受益。第三，关于技术。在携程，技术一直是我们的竞争优势，并且仍然是重点关注的领域。今天，我们的开放平台技术使行业内的许多参与者能够高效地与携程连接。在我们的机票业务中，我们的AI技术帮助航空公司基于用户行为更好地预测航班需求。我们还基于用户在平台上的预订历史开发了信用评级系统。凭借良好的信用评级，用户可以享受不同级别的预订便利。该系统还使产品供应商能够更好地了解他们服务的客户类型。超过500万客户通过信用担保和延期付款享受了便捷的预订流程。第四，关于国际业务，Skyscanner现已覆盖超过200个市场。在第一季度，Skyscanner的月活跃用户同比增长约30%，达到8000万。其直接预订计划持续获得动力，第一季度收入同比增长超过600%。我们目前仅触及直接预订长期潜力的很小一部分。Trip.com逐渐获得客户认可，特别是在机票业务方面。随着国际机票在第一季度实现三位数增长，Trip.com正在获得发展势头。几天前，Trip.com正式推出了日本站点，并宣布发行Trip.com全球旅行信用卡，这是与三井住友银行和银联国际合作的首张联名信用卡。我们努力改善Trip.com的用户体验和一站式购物能力。最近，Trip.com的移动网站在Google I/O 2018大会上作为加速移动页面（AMP）的展示案例亮相，这是Google对Trip.com用户相比同行拥有更快移动预订体验的认可。Trip.com还有很多工作要做，因为我们努力将我们在服务和一站式购物平台的核心竞争力复制到非中国市场，包括推出本地服务能力和更多不同语言的交通旅游产品。一如既往，我们采取系统化和实质性的方法来扩展我们的服务范围和深度。我们非常感谢客户的信任。与我们的合作伙伴和员工一起，我们努力使他们的旅行更轻松、更愉快。我们还有很多需要改进的地方，也有很多领域可以进一步释放我们的潜力。我们在国内外旅游业都处于良好的增长位置。我们对光明的未来感到非常兴奋。接下来，我将把电话交给Cindy，她将详细介绍我们的财务业绩。谢谢。
Xiaofan Wang
谢谢Jane。谢谢大家。自2018年1月1日起，公司采用了新的收入确认准则。2018年1月1日之后开始的报告期业绩均按新收入指引列报。我们采用了完全追溯调整的过渡方法，对2016年和2017年的财务报表进行了追溯调整。2018年第一季度，携程报告净收入为67亿元人民币，较2017年同期增长11%。2018年第一季度住宿预订收入为25亿元人民币，同比增长23%，主要受住宿预订量增长推动。正如Jane早些时候提到的，我们在中高端酒店领域持续获得市场份额，同时在低星级酒店领域的覆盖显著扩大。第一季度，国际酒店间夜量增长约为行业增速的三倍。2018年第一季度交通票务收入为29亿元人民币，与2017年同期基本持平。地面交通（包括火车票、汽车票和用车服务）引领了该业务线的增长。为进一歩加强该领域的服务质量，我们获得了网约车业务牌照。我们自营的网约车业务将专注于旅游相关业务，特别是机场和火车站的接送服务。航空票务板块在携程、去哪儿、天巡和Trip.com品牌下均实现了强劲的销量增长。收入增长被每张机票收入下降所抵消，这与我们前几个季度讨论过的运营调整有关。我们预计随着同比基数相对较低，这种情况将在今年下半年逐步改善。2018年第一季度旅游度假收入为8.34亿元人民币，同比增长18%，主要受跟团游和自由行销量增长推动。截至第一季度末，随着我们完成与旅游百事通的库存池合并，平台上的业务合作伙伴数量同比增长71%，显著丰富了我们的产品供应。线下门店的增长势头持续增强，现已成为我们生态系统的战略组成部分。2018年第一季度，这些门店的总交易额同比增长约50%。上个月，我们签约了第1000家携程门店。加上去哪儿和旅游百事通品牌，我们预计到今年年底将在全国拥有8000家门店。2018年第一季度商旅管理收入为1.8亿元人民币，同比增长25%。商旅业务的增长主要得益于旅游产品覆盖范围的扩大。随着我们与多个合作伙伴合作，成为企业客户预算和成本控制的重要组成部分，越来越多的客户选择通过商旅平台预订酒店和其他旅游产品。2018年第一季度毛利率为82%，而2017年同期为80%。毛利率的改善主要得益于通过采用人工智能技术提高服务中心的自动化程度。剔除股权激励费用，2018年第一季度非美国通用会计准则总运营费用同比增长14%，环比增长3%。本季度非美国通用会计准则营业利润为9.66亿元人民币，同比增长8%，环比增长38%。第一季度非美国通用会计准则营业利润率为14%，较去年同期的15%略有下降，主要与航空票务业务的收入逆风有关。每ADS摊薄收益为人民币1.81元或美元0.29元。2018年第一季度，剔除股权激励费用和权益性证券投资的公允价值变动，非美国通用会计准则每ADS摊薄收益为人民币3.48元或美元0.55元。截至2018年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金和短期投资余额为525亿元人民币或84亿美元。现在我来谈谈展望。对于2018年第二季度，公司预计净收入将继续以约12%至17%的同比增长率增长，该增长率是基于按新收入确认准则估算的2018年第二季度净收入与追溯调整后的2017年第二季度净收入计算得出。此预测反映了携程当前和初步的看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。主持人，现在请开放提问环节。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。请提问。
Gregory Zhao
谢谢回答我的问题。祝贺本季度业绩稳健。我的第一个问题是，在开场陈述中，James刚刚分享了他对以客户为中心的理解，以及这对携程意味着什么。那么能否请您详细谈谈这在资本支出方面意味着什么，以及可能带来的潜在财务影响？我的第二个问题是关于流量和收入增长。在第一季度，我们看到用户流量和收入从2017年11月的低谷中恢复。现在大约是五月底。能否分享一下第二季度前两个月的用户流量和预订趋势？另外，有没有办法量化携程和去哪儿网的用户流量与你们收入增长之间的相关性？谢谢。
Xiaofan Wang
谢谢，Greg。我们的流量最近已经恢复到正常水平，并且我们在所有业务线持续获得市场份额。随着公司现在更加注重以客户为中心，携程已率先在旅游行业范围内设定了最高的产品和服务标准，从长远来看，这将有利于整个旅游行业以及携程。因此，我们决定牺牲某些短期财务利益，以确保客户在携程平台上获得最佳的预订体验和最高的服务标准。只要我们持续巩固领导地位并获取市场份额，我们仍然非常有信心，在接下来的每个季度，我们的增长将逐步改善，尽管面临艰难的同比基数，直到第四季度，届时我们将面临相对较低的去年同比基数。谢谢。
Gregory Zhao
非常感谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自德意志银行的Eileen Deng。请提问。
Eileen Deng
谢谢管理层回答我的问题。祝贺强劲的业绩。我有一个问题要问James。本季度国际业务继续实现强劲增长，尤其是Skyscanner和Trip.com。能否分享更多关于这种加速增长背后驱动因素的见解？以及我们国际业务未来的战略是什么？谢谢。
Jianzhang Liang
谢谢。首先，携程的出境业务在2018年第一季度保持了强劲增长，这得益于旺盛的出境需求。国际机票业务量快速增长，增速达到市场增长率的2-3倍，同时我们海外酒店业务的增速在第一季度也达到了行业增速的三倍。其次，天巡在过去一个季度取得了强劲业绩。携程与天巡技术团队紧密合作，推进直订计划，我们很高兴看到第一季度新增了8家直订合作伙伴。此外，天巡仍是一个独立平台，非常注重客户体验，这也是我们流量增长强劲的原因。最后，Trip.com在第一季度继续实现机票业务三位数增长，我们也在逐步为Trip.com增加更多产品并提升服务能力。因此，我们对国际业务的未来发展非常乐观和充满信心。谢谢。
Eileen Deng
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的Ronald Keung，请讲。
Ronald Keung
大家好，谢谢James、Jane、Cindy和Victor。我的问题是关于住宿业务方面。能否分享一下您对竞争格局的最新看法，包括我们已知竞争激烈的低端市场？以及高端市场竞争格局的任何迹象，因此——这反映在佣金率或优惠券率趋势上，您能否分享一下。最后，您对第二季度收入增长的预期，希望能按细分业务分享。谢谢。
Xiaofan Wang
谢谢。中国的住宿预订市场非常庞大，目前仍然非常分散，线上渗透率仅为20%至25%左右。市场上总是有容纳几家参与者的空间。然而，携程自成立以来已被证明是行业领导者。最重要的是，携程是这个行业中唯一实现可持续盈利的公司。关于住宿预订市场不同细分领域的策略，对于中高端酒店，我们将继续投资建设最全面的产品供应，为国内外酒店提供极具竞争力的价格，并进一步巩固我们在中高端酒店市场的领导地位。例如，在出境国际酒店业务细分领域，携程在第一季度继续实现三倍于行业增速的增长。对于低端酒店市场，鉴于其仍然非常分散且以线下驱动为主，携程将非常果断地专注于销量增长和市场份额获取。谢谢。
Ronald Keung
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap，请讲。
Alicia Yap
大家好，早上好，James、Jane、Cindy和Victor。感谢回答我的问题。我有一个关于国内机票业务的问题。管理层能否提供一些最新进展和更新？如果我们只看国内机票收入，同比增长率是多少？根据你们的第二季度指引，国内机票业务在第二季度的隐含增长率是多少？我们应该如何看待整个下半年的增长前景？另外，Cindy能否也谈谈第二季度运营利润率的前景。谢谢。
Xiaofan Wang
好的。首先让我提供各业务线的第二季度收入指引，以便大家有更好的概览。在各业务线中，住宿预订收入第二季度将同比增长约20%至25%，交通票务将增长约0%至5%。打包旅游收入将增长约25%至30%。商旅业务将继续保持非常稳定、健康的增长，约20%至25%。请注意，所有2018年财务结果都采用了新的收入确认标准。因此，2017年的可比基数也反映了根据新收入指引重述的基准期。关于2017年季度数据，请参考我们提供的新闻稿，其中包含了2017年季度财务重述的详细信息供参考。关于利润率指引，第二季度我们预计非GAAP运营利润将在人民币11亿元至12亿元之间，意味着非GAAP运营利润率约为15%至16%。这一相对稳定的非GAAP运营利润率主要是由于夏季前更积极的销售营销支出，部分被运营效率提升所抵消。关于机票收入，是的，我们的国内机票业务仍然有非常健康的量增长，并且正在获得市场份额。然而，每张机票的收入受到增值服务实践变化的显著影响。但正如James和Jane解释的那样，我们将继续以客户为中心。我们认为这将为我们带来长期健康的增长和市场份额的获取。谢谢。
Alicia Yap
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
大家好，早上好，管理层。感谢回答我的问题。我有一个关于住宿业务的问题。我想知道您如何看待住宿业务未来的增长率？增长中有多少是由量驱动的，有多少是由佣金率驱动的？另外，中高端酒店与低端酒店目前在GMV和收入方面的贡献分别是多少？我们应该如何看待中高端酒店与低端酒店业务的利润率特征？谢谢。
Jane Sun
好的。我们参考几个基准线。第一个是我们的GDP增长率约为6.5%。第二个基准是行业增长线，通常能达到GDP增长率的两倍，约为10%。而携程基于我们的可扩展性、服务和效率，能够以市场两倍的速度超越市场。正如Cindy所说，我们的增长预测大约在20%到25%之间。在各细分市场方面，对于低端市场，我们的策略是积极获取市场份额，因此我们不打算在低端市场盈利，该细分市场的增长率如我们强劲增长所示，交易量同比增长约40%到50%。因此，大部分收入贡献来自中高端市场。我们将为中高端用户提供卓越服务，并确保我们的服务水平在市场中脱颖而出。这就是我们能够在两个市场同时推进的方式。谢谢。
Natalie Wu
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Oppenheimer的Jed Kelly。请提问。
Jed Kelly
早上好，管理层。感谢回答我的问题。本季度销售和营销费用增长略快于收入。我们应该如何看待全年销售和营销费用相对于收入的增长节奏？在度过一些交叉销售的不利因素后，您认为是否有可能在2019年达到20%到30%的远期利润率目标？
Xiaofan Wang
是的。关于销售营销费用，实际上，如果将销售和营销费用与净收入相比，我们处于与国际同行相比的最低水平，这得益于我们自有移动应用贡献了近80%的流量，这些是纯粹的有机流量。然而，鉴于国内外都存在巨大的潜在机会，我们的首要任务是进一步扩大国内外市场份额。因此，我们从未对销售和营销支出设定任何预算限制。但我们会仔细监控每个销售和营销渠道的投资回报率。一旦营销渠道能带来正的投资回报率，我们将持续进行投资。关于中期利润率指引，尽管我们将持续在服务、营销以及产品和服务方面进行投资，我们仍然致力于在未来1到2年内实现20%到30%的非GAAP营业利润率。
Operator
谢谢。下一个问题来自Daiwa的John Choi。请提问。
John Choi
早上好。感谢回答我的问题。我有一个关于Skyscanner的问题。我记得你们提到用户增长了30%，但收入增长了600%。我还听说你们新增了8个直接预订合作伙伴。那么展望未来，在Skyscanner的货币化方面，我们还能看到多大的上升潜力？我们应该如何看待未来的增长？谢谢。
Jane Sun
是的，对于Skyscanner来说，月活跃用户同比增长了约30%。在全球竞争激烈的市场中，月活用户能实现30%的增长，这充分证明了团队的强大实力。提到的600%同比增长指的是直接预订业务。在携程投资之前，大部分预订都是将流量重定向到航空公司或其他市场参与者。但在携程投资后，我们将直接预订服务整合到了Skyscanner中。所以当客户点击携程时，他们不需要被重定向到其他网站。相反，携程的服务能力将帮助客户在Skyscanner网站内完成预订。这将提升用户体验，提高用户满意度，同时也增强了Skyscanner的盈利能力。目前我们只占Skyscanner整体流量的一小部分。未来，在Skyscanner在某些地区有强大影响力的范围内，我们将增加这些直接预订设施，以确保用户体验得到提升，从而增强其盈利能力和满意度。希望这能解答您的问题。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自86Research的Juan Lin。
Juan Lin
大家好。早上好，James、Jane、Cindy和Victor。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于国际业务。我想了解海外业务在住宿收入中的贡献比例，以及海外业务在总收入中的贡献比例。另外，当我查看毛利率时，发现毛利率出现了较长时间以来的首次下降。我想知道毛利率下降的原因是什么，以及未来是否还有提升空间。谢谢。
Xiaofan Wang
因此，国际业务，国际酒店目前约占住宿总收入的20%至25%。国际机票业务贡献了我们机票总收入的约40%。所以我们的收入结构正按预期向国际业务倾斜。本季度毛利率下降的主要原因是机票业务单票收入下降。然而，我们的团队——服务中心团队持续努力提供一流的服务，同时维持非常合理的单预订成本。实际上，过去三年我们的单预订成本持续下降。我们将继续在服务行业技术方面进行投资，例如引入AI辅助聊天机器人，提升AI系统聊天机器人的智能化水平，以帮助我们提高用户满意度，同时控制成本。谢谢。
Juan Lin
谢谢，Cindy。
Operator
谢谢。下一个问题来自Mizuho的Jin Yoon。请提问。
Jin Yoon
大家好。早上好。能否提供第三季度收入的软性指引展望？本季度存在关于航班取消和退票相关费用的担忧。这对近期收入或指引是否有实质性影响？
Jane Sun
Cindy将回答任何与数字相关的问题。关于航班取消、退票或改签政策，携程是首家向消费者宣布我们对机票取消、延误或改签处理收取0费用的公司。我认为携程的首要任务是确保客户在旅行期间得到妥善照顾。因此，我们对这些取消和改签的政策是0服务费。无论航空公司和服务提供商收取什么费用，我们都将如实呈现给客户，不增加携程的任何额外成本。这得到了客户的积极回应。
Xiaofan Wang
是的。只要我们持续巩固领导地位并获取市场份额，我们仍然非常有信心，在接下来的每个季度，尽管面临艰难的比较基数，我们的增长将逐步改善，到第四季度时，我们将面临相对较低的去年同期比较基数。
Operator
谢谢。下一个问题来自UBS的Ming Xu。请提问。
Ming Xu
管理层早上好。感谢回答我的问题。首先是关于低端酒店预订市场竞争的后续问题。能否分享一些关于优惠券水平的细节？其次，我注意到贵公司最近为旅游金融业务发行了ABS。我们应该如何看待这项金融业务的发展前景？谢谢。
Jane Sun
是的。携程从高端和中端市场起步，我们在这一市场占据主导地位。随着进一步拓展，我们正积极向低线城市渗透。我们采取了多项措施：首先，我们增加了覆盖低端市场的酒店数量；其次，我们加强了销售和营销，让品牌深入这些市场；第三，我们拥有数千家覆盖低线城市的线下门店。截至目前，产品供应、服务、销售营销及线下战略的协同效应成效显著，正如数据所示，低端住宿业务同比增长达到40%至50%。由于携程在该市场是新进入者，我们的目标是获取市场份额，因此不打算在低端市场盈利。关于ABS产品，是的，我们的金融团队虽然很新，但他们工作非常努力且富有创造力。他们的产品是深圳市场上首个上市的此类产品。由于携程客户群体较为高端，该产品为深圳交易所提供了高质量的客户池，有利于未来更多金融产品的上市。展望未来，我们将继续与银行、金融机构紧密合作，提供多样化的金融产品选择，同时保持审慎态度，确保所有产品都具有高质量以支持信用评级。谢谢。
Ming Xu
谢谢。
Operator
谢谢。由于时间限制，最后一个问题来自麦格理的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
谢谢。首先，我想澄清Cindy刚才提到的国际机票业务贡献率40%的问题。这个数字是否不包括Skyscanner？如果排除Skyscanner，那么包含Skyscanner后国际业务对机票业务的贡献率应该是多少？另外，能否确认Skyscanner的收入是否主要计入交通业务板块？关于打包旅游业务，能否分享国际收入的贡献数据？在国际市场方面，考虑到携程在国内市场几乎没有有意义的竞争对手，但进入国际市场后，Priceline是这一领域非常强大的参与者。作为股东，携程在全球舞台上与Priceline竞争的战略是什么？最后，我有一个财务方面的例行问题：本季度确认的6.88亿美元公允价值损失记在哪个科目？是在其他收入中还是在税后？这项损失与哪项投资相关？谢谢。
Xiaofan Wang
谢谢，Wendy。我们40%的国际机票贡献率并未包含Skyscanner的贡献。Skyscanner在最近一个季度——上个季度，贡献了集团总营收的约10%。是的，Skyscanner的绝大部分收入来自机票业务。就打包旅游业务的国际贡献而言，打包旅游业务中50%至60%的收入来自出境旅游业务。关于公允价值损失，这实际上反映了美国通用会计准则变更的影响——此前所有可供出售投资的公允价值变动计入其他综合收益，属于资产负债表项目。但从今年1月1日起，我们必须将这些投资的公允价值变动计入损益表，列示在营业利润项目下方。这些投资包括我们对上市公司进行的少数股权投资。
Jane Sun
是的，关于Booking.com，历史上我们一直与其保持着良好的合作关系。Booking在全球范围内建立了庞大的业务网络，我们对其怀有最高的敬意。对于携程而言，我们的优势在于与中国客户相关的覆盖能力。因此在中国，我们向合作伙伴开放库存；在全球范围内，Booking向我们开放库存。到目前为止，我认为合作效果非常好。我们还有很多可以共同探索的领域。谢谢。
Operator
谢谢。现在问答环节即将结束。接下来我将把会议交给Victor Tseng进行总结发言。Victor，请开始。
Victor Tseng
感谢各位今天参与我们的电话会议。您可以在ir.ctrip.com上找到今天电话会议的记录和网络广播。我们期待在2018年第二季度财报电话会议上与各位再次交流。谢谢，祝您有美好的一天。
Xiaofan Wang
非常感谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。