Operator
各位女士、先生，大家早上好，欢迎参加携程国际有限公司2014年第四季度及全年业绩电话会议。我是主持人Patrick，今天将由我为大家主持本次会议。[接线员提示] 提醒一下，本次会议将被录音以供回放。现在有请高级投资者关系经理Michelle Qi女士发言。请开始。
Michelle Qi
谢谢Patrick。感谢各位参加携程2014年第四季度及全年业绩电话会议。今天参加会议的有：董事会主席兼首席执行官梁建章先生；董事会副主席兼总裁范敏先生；首席运营官孙洁女士；首席战略官吴洁女士；以及首席财务官王肖璠女士。在本次电话会议中，我们可能会讨论公司未来展望和业绩表现，这些是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。携程在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，携程不承担更新任何前瞻性陈述的义务。梁建章、范敏、孙洁、吴洁和王肖璠将分享我们2014年第四季度及全年的战略和业务更新、运营亮点和财务表现，以及2015年第一季度的展望。会议最后我们还将安排问答环节。接下来，有请梁建章先生介绍业务更新。梁先生，请。
James Liang
谢谢Michelle。感谢大家今天参加我们的会议。2014年是携程又一个投资年。我们专注于加强在技术、服务、产品和开放平台方面的核心竞争力。我们加大了在15个新举措上的投资，以在关键旅游相关垂直领域取得领导地位，同时我们仍然为股东创造了利润。我们加速的市场份额增长证明了我们努力的有效性。早在2012年，我们设定了一个雄心勃勃的目标：到2020年将总交易额增长10倍以上，达到7000亿元人民币。2014年，我们的总交易额达到1520亿元人民币，比两年前翻了一倍多。我们正在快速轨道上，有望比预期更早实现这一目标。2015年，携程将同时关注投资和效率。展望未来，我们将充分利用可扩展的模式为股东创造更多价值。我们的努力将集中在：最佳技术以支持10倍增长目标、最佳服务以实现最高客户忠诚度、以及通过开放平台提供最佳产品和价格。携程技术在过去三年中得到了迅猛发展。我们建立了高度可扩展的Web服务架构，以支持业务快速扩张、赋能业务创新并提高运营效率。在移动端，我们已经是移动应用设计和功能方面的领先者之一，截至2014年底，携程移动应用下载量已超过6亿次。就在春节假期前，携程移动应用被苹果App Store中国区选为推荐的前五大生活方式应用中唯一的旅游应用。我们还开发了首款Apple Watch应用，该应用是首批被Apple Watch选中并推荐的应用之一。2014年第四季度，移动渠道约占我们在线酒店交易的70%和在线机票交易的55%。春节期间，超过70%的总交易通过移动渠道完成。我们通过无缝连接的多种用户界面满足客户需求，包括移动渠道、网站和呼叫中心。我们的规模和持续的技术投资使我们能够在保持快速增长的同时提高运营效率并提供无与伦比的服务。2014年第四季度，尽管机票销量创历史新高，但每张机票的服务成本同比下降了27%。我们在'开放API无处不在'计划上进行了大量投资，该计划将携程与第三方供应商连接起来，改善用户的预订体验。我们一直努力构建透明平台，让合作伙伴能够充分利用携程强大的品牌、海量流量和卓越的技术支持。此外，我们能够提供客户服务中心支持供应商，帮助他们提高运营效率和服务质量。截至2014年底，我们与中国超过4000家第三方机构在多个业务线上合作。第四季度，通过开放平台的跟团游业务总交易额同比增长超过10倍。除了上述业务线外，我们大多数新举措，如火车票和汽车票、旅游社区、邮轮预订、当地景点门票和汽车租赁，都在各自的垂直领域处于领先地位。携程旅游社区在多个方面已成为领先的旅游内容平台，包括用户数量、每日评论、总评论和品牌认知度。携程旅游内容覆盖约65万家酒店、超过10万个目的地和景点列表，以及300万家餐厅。我们的编辑根据超过3000万条真实评论为不同客户提供旅行建议。我们还有超过5000名当地专家提供更个性化的旅行建议。旅游金融服务是另一个明星项目，结合了两个蓬勃发展的领域：旅游和互联网金融。我们通过移动应用和在线平台推出了多种旅游相关金融产品，包括携程礼品卡和相关增值金融服务、海外购物折扣以及酒店和机场配送服务。我们将继续扩大旅游金融服务的范围。最近，我们通过合并几家关键子公司成立了北京联合智慧信息技术有限公司，包括中国领先的酒店峰值数据挖掘和其他增值服务提供商BrandListing.cn。结合携程的北京中软酒店信息系统和中国领先的物业管理系统提供商China One，联合智慧提供全套物业管理系统解决方案，覆盖中国约5万家酒店，从经济型酒店到高星级酒店。联合智慧将大数据和云技术整合到三个领域：软件、信息流和数据智能产品。利用这些工具满足酒店品牌、运营和收益管理的多样化需求，联合智慧有效帮助酒店实现数据驱动运营的潜力。为酒店提供完整的解决方案以提高运营效率，联合智慧最终将为酒店和整个旅游业创造更多价值。2014年，我们逐步加强了在低线城市的品牌营销，包括电视广告和本地营销活动。虽然我们着眼于长期客户连接，但已经收到了良好的反馈。在Millward Brown的2015年品牌报告中，携程再次被评为中国最有价值品牌100强和中国最受信任品牌前三名，公司品牌价值较上年增长71%。旅游在中国是一个年轻的行业，潜力巨大。专注于投资和效率，我们有信心能够为客户、行业、合作伙伴、员工以及最终为投资者创造更大价值。在我请Min介绍行业亮点和投资机会之前，我很高兴地宣布，我们的首席运营官孙洁女士晋升并同时担任携程联合总裁兼首席运营官。孙洁在业务和财务运营方面的全面专业知识和经验一直是携程的重要资产。我们相信孙洁在未来几年将继续取得出色表现。
Min Fan
谢谢James，也祝贺Jane。感谢各位。我是Min。2014年，中国游客出境游达1.09亿人次，再创历史新高。我们非常自豪的是，全年出境游预订量超过2000万人次，这反映了我们在国际旅游市场的强劲地位。我们的[听不清]目标，从...到更大。我们提升市场领导地位和保持竞争力的追求永不停歇。为了进一步巩固我们在国际旅游市场的领先地位，在产品覆盖、信息效率和服务质量方面，我们已与国际领先企业建立战略合作伙伴关系，并投资了多家垂直市场领导者。2015年1月，我们投资了Travel Fusion，一家领先的低成本航空公司GDF[ph]公司。我们很高兴能与Travel Fusion团队合作，相信这一战略关系不仅将助力我们的国际旅游业务，还能通过利用Travel Fusion的先进技术提升我们IT系统的效率和效能。由携程与皇家加勒比游轮合资成立的天海邮轮已将其首艘邮轮更名为'黄金时代号'。'黄金时代号'将提供为中国客户量身定制的中文服务，并于5月15日首航。营销活动已全面展开，我们对市场的积极反响感到鼓舞。我们正见证中国出境游变革[ph]的开始，并已充分准备好抓住这一蓬勃行业趋势带来的爆发式增长。接下来，请Jane介绍运营亮点。
Jane Sun
谢谢James，谢谢范总，也感谢各位。我很高兴与大家分享携程主要业务的最新进展。截至2014年底，携程国内酒店覆盖数量已增至超过22万家，较去年同期增长两倍；国际酒店覆盖数量增至超过52万家，几乎翻了一番。我们继续扩大住宿业务量，与竞争对手相比保持优势。2014年第四季度，在强劲基数基础上，总业务量同比增长53%。我们在中高端酒店市场持续增长。凭借有竞争力的价格，我们坚持高标准的行业服务水平，特别是针对中高端旅客。我们的努力得到了回报，客户重视我们全面的服务并保持对携程的忠诚度。我们的国内高端酒店和国际酒店保持了显著的增长势头，并加速了市场份额的获取。同时，我们通过更多样化的住宿选择和具有竞争力的价格，继续渗透大众旅游市场。截至2014年底，我们的客栈渠道覆盖超过18万家客栈和其他住宿设施，从第三季度的5万家大幅增长。我们还致力于提高客户和合作伙伴的服务效率。例如，我们的物业管理系统'酒店管家'提供了一个双赢解决方案。这个基于云的多设备物业管理系统免费提供给所有客栈和小型酒店经营者。它有效地连接了酒店经营者与客户。在六个月内，超过3万家客栈和小型酒店已采用该系统。2014年第四季度，交通票务总业务量同比增长102%。机票业务量增长进一步加速，达到2008年以来的历史新高。与行业合作伙伴携手，携程机票平台扩展到全球舞台，拥有广泛的覆盖范围、强大的低价搜索引擎和高质量的服务。截至2014年底，携程航班渠道覆盖约200万条航线，连接200个国家和地区的5000多个目的地。在地面交通方面，火车票业务量保持强劲增长，同比增长超过300%。汽车票业务也表现极佳，成为同类平台中规模最大的。对于度假套餐业务，2014年市场份额是首要任务。2014年跟团游业务的总交易额超过130亿元人民币。第四季度，我们大陆分支机构的跟团游数量同比增长90%。在过去一年中，我们从零开始建立了广泛的目的地服务谱系，成为垂直市场领导者，如当地景点门票、当地旅游、当地动态套餐、[听不清]门票、旅游购物服务和其他辅助服务。丰富的标准化目的地产品选择，结合我们强大的住宿和交通业务，最终使我们的客户能够轻松规划他们的DIY工具，包括新的目的地服务。2014年第四季度，服务的客户总数同比增长超过200%。携程商旅在第四季度保持了38%的强劲增长。我们在技术上的投入使我们拥有无缝的在线预订系统，推动了向在线移动平台的快速迁移。现在超过60%的商旅预订通过在线渠道完成，其中25%通过移动应用预订。最近我们推出了新的CTM网站英文版和繁体中文版，迈出了国际化的第一步。我们很高兴我们的努力得到了行业和客户的高度认可。截至2014年底，我们的企业客户数量超过5000家，比去年翻了一番多。我们为小型公司推出的新企业管理系统最近被评为'最佳中小企业商旅管理公司'，吸引了超过2万家注册的中小企业客户。2014年是激动人心的一年。我们在主要业务线上实现了加速增长，同时成功孵化了15个'小老虎'项目，以增强长期竞争力。我们热切期待新的一年，并相信我们将继续取得优异的业绩和增长。现在我将请Jenny介绍财务亮点。
Jenny Wu
谢谢Jane。谢谢大家。第四季度，总收入为人民币20亿元，同比增长32%。全年总收入为人民币78亿元，同比增长36%。在住宿预订业务方面，第四季度收入为人民币8.42亿元，同比增长31%，主要受间夜量增长53%的推动。全年收入为人民币32亿元，同比增长45%，占总收入的41%。交通票务方面，第四季度收入为人民币7.74亿元，同比增长34%，主要受票量增长102%的推动。全年收入为人民币30亿元，同比增长36%，占总收入的38%。在打包旅游方面，第四季度收入为人民币2.33亿元，同比增长20%，主要受业务量增长54%的推动。全年收入为人民币11亿元，同比增长13%，占总收入的14%。在企业商旅方面，第四季度收入为人民币1.08亿元，同比增长38%，主要受企业商旅需求增加的推动。全年收入为人民币3.73亿元，同比增长40%，占总收入的5%。第四季度，净收入为人民币19亿元，同比增长33%。全年净收入为人民币73亿元，同比增长36%。第四季度毛利率为69%，全年毛利率为71%。第四季度产品开发费用为人民币7.89亿元，同比增长137%，主要由于人力资源相关费用的增加。按非美国通用会计准则计算，即排除股权激励费用后，产品开发费用占净收入的39%，而去年同期为21%，上一季度为26%。全年产品开发费用为人民币23亿元，同比增长86%，按非美国通用会计准则计算，占净收入的29%，而2013年为21%。第四季度销售和营销费用为人民币7.07亿元，同比增长88%，主要由于销售和营销相关活动的增加。按非美国通用会计准则计算，销售和营销费用占净收入的36%，而去年同期为25%，上一季度为27%。全年销售和营销费用为人民币22亿元，同比增长74%，按非美国通用会计准则计算，占净收入的29%，而2013年为23%。第四季度一般及行政费用为人民币2.34亿元，同比增长52%，主要由于人力资源相关费用的增加。按非美国通用会计准则计算，一般及行政费用占净收入的9%，而去年同期为6%，上一季度为8%。全年一般及行政费用为人民币8.62亿元，同比增长33%，按非美国通用会计准则计算，占净收入的8%，而去年同期为7%。第四季度运营亏损为人民币4.01亿元，按非美国通用会计准则计算为人民币2.74亿元。全年运营收入为负人民币1.51亿元，按非美国通用会计准则计算为正人民币3.46亿元。第四季度运营利润率为负21%，按非美国通用会计准则计算为负14%。全年运营利润率为负2%，按非美国通用会计准则计算为正5%。第四季度归属于携程股东的净亏损为人民币2.24亿元，按非美国通用会计准则计算为人民币9800万元。全年归属于携程股东的净利润为人民币2.43亿元，按非美国通用会计准则计算为人民币7.39亿元。第四季度每ADS摊薄收益为负0.26美元，按非美国通用会计准则计算为负0.11美元。全年每ADS摊薄收益为0.26美元，按非美国通用会计准则计算为0.78美元。截至2014年，现金及现金等价物、受限现金和短期投资余额为20亿美元。现在来看业务展望。对于2015年第一季度，公司预计净收入将继续同比增长约40%至50%。这一预测反映了携程当前和初步的看法，可能会发生变化。至此，主持人，我们开放提问环节。谢谢。
Operator
[操作员说明] 我们要求所有分析师将问题限制在一个初始问题和一个后续问题。您的第一个问题来自Wendy Huang。请开始提问，您的线路已接通。
Wendy Huang
谢谢管理层，并对非常强劲的前景表示祝贺。我想了解关于酒店优惠券相关的成本和运营费用情况。那么，这实际上将如何影响接下来两个季度以及全年的利润前景？另外与此相关的是，关于携程及其周边不同业务单元有很多讨论，那么您对2015年这些单元的关键KPI是什么？谢谢。
Jenny Wu
好的。关于优惠券，酒店优惠券的影响，您知道我们持有这种优惠券已经近三年了，从2013年第三季度到2014年第三季度。优惠券费用占酒店佣金收入的比例相对稳定，约为18%，但由于竞争加剧，在第四季度上升至21%。对于今年第一季度，我们预计优惠券量相对稳定，而优惠券费用约占酒店佣金收入的20%。这意味着按年计算，我们预计酒店优惠券将使每间夜收入实际下降约2%，但影响在环比基础上基本保持稳定。关于优惠券策略，我们想重申，我们将始终坚持果断匹配竞争对手的原则，确保客户能够享受最优价格。凭借携程的规模、现金生成能力和扎实的执行力，在当前优惠券水平下，对携程来说非常可承受，尽管我们仍然会冲击利润率，但优惠券计划将超出我们的预期。结合我们在产品、服务和价格基础竞争力方面的努力，我们获得了加速的销量增长。正如您将看到的，尽管基数很高，我们在第四季度仍实现了超过50%的销量增长，并预计在第一季度继续这一趋势。正如Jane提到的，按酒店间夜绝对数量计算，我们实际上一直在持续扩大与竞争对手的市场份额差距。
Jane Sun
Wendy，我想补充Jenny的观点，我认为尽管我们的策略非常果断，要匹配市场上最高的优惠券率，但我们的客户质量非常高。因此，只有20%的客户会兑换他们的优惠券。这证明了我们商业模式的强大盈利能力以及客户的高质量。关于您的第二个问题，对于小型业务单元，我们评估它们的方式与评估整个公司相同。基本上我们追求非常积极的市场份额增长，同时也从长期角度衡量它们的利润表现。因此，如果它们能够实现市场份额增长目标以及利润目标，团队将获得丰厚回报。
Wendy Huang
谢谢。
Jane Sun
谢谢，Wendy。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Vivian Hao。请提问。
Vivian Hao
大家好，James、Min、Jane和Jenny。感谢回答我的问题。我有两个问题。首先，能否告诉我们酒店和机票业务中出境游量的贡献占比？第二个问题是，你们最近整合预付和现付酒店系统的理由和策略是什么？未来的动态会如何发展？谢谢。
Jenny Wu
好的。我来回答第一个问题。关于酒店业务的出境游量，贡献仍然较小，大约占5%。但我们看到了非常强劲的增长，持续增长。对于机票业务，出境游量的贡献大约在15%到20%之间。我们在该细分市场是明确的领导者，我相信大约是接近竞争对手的三倍。并且继续看到非常强劲的增长。
Jane Sun
第二个问题是我们整合预付和现付团队的理由。我认为这是双向的努力。当我们整合这两个团队时，我们的议价能力得到增强，因为我们能够为酒店合作伙伴提供全面的产品，帮助他们推广，包括预付、现付、套餐、神秘酒店、最后一刻和优惠券。通过所有这些多样化的产品，我们为酒店提供了非常好的选择，以推广我们的平台，实现收入最大化。其次，这两个团队的整合也将从运营角度提高我们的效率。所以这是双重的，既推动收入又提高效率。
Vivian Hao
好的。谢谢。
Jane Sun
谢谢，Vivian。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。请提问。
Dick Wei
大家好。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题，能否更清晰地说明第一季度指引，也许按细分市场和量来分解增长，以及第一季度的一些价格变化。第二个问题更多是关于2015年的竞争格局。我想知道，我们是否预期竞争会加剧，以及目前我们认为可以实现的运营利润率是多少？谢谢。
Jenny Wu
好的。我先回答第一个问题，然后James会谈谈行业格局。关于第一季度，我们预计净营收将同比增长40%至50%。这里给大家一些细分数据。营收增长方面，各业务线普遍将实现40%至50%的同比增长。酒店和机票业务的交易量增长都将达到50%至60%。交通票务总交易量增长约为80%至90%。酒店优惠券的影响大约在2%至3%。白金会员兑换将影响每间夜佣金，这是其余的影响因素。所以你会看到交易量增长和营收增长之间仍存在一定差距。但我们预计这种差距从第一季度到第二季度将趋于稳定。机票业务方面，我们看到机票价格基本稳定，佣金削减将影响我们的整体佣金率，其影响大约在10%至15%。利润率方面，我们预计非GAAP运营亏损将大幅收窄至第一季度低于1亿元人民币，这意味着非GAAP运营利润率为负5%。非GAAP净利润将接近盈亏平衡。我们相信这种利润率改善是由加速的营收增长和主要来自有机增长驱动的，同时也得益于自去年11月以来我们在改善成本控制和运营效率方面采取的有效措施。由于第一季度已接近尾声，我们也希望帮助分析师和投资者更好地了解我们的业务，因此我们想谈谈第二季度的情况。基于当前的可见度，我们预计第二季度净营收将同比增长约40%至50%。我们推动团队努力在第二季度实现非GAAP基础上的盈利。我们的净利润率有望达到0%至10%。显然，人们总是问我关于全年利润率指引的问题，我认为我们仍将目标设定为并会非常努力确保能够实现同比持平的利润率。这里再补充一些背景信息。正如James提到的，我们在2012年设定的目标是到2020年将总交易额增长超过10倍，达到7000亿元人民币。这意味着我们的营收需要在未来几年实现约30%的复合年增长率。显然，2013年我们达到了这一要求，2014年我们以36%的增长超额完成。我们现在目标是在今年第一季度和第二季度实现约40%至50%的净营收增长。这表明我们正在再次加速市场份额的获取，尽管我们正面临中国在线旅游行业最高的同比基数。这不仅证明了我们过去几年所有资产的有效性，也体现了我们团队自我挑战、达到新高度的勇气。过去两年我们的主要目标是积极投资以推动市场份额的快速获取。2015年携程将同时关注投资和效率。我们的努力将集中在：最佳技术支持我们的10倍增长目标，最佳服务实现最高客户忠诚度，以及通过开放平台提供最佳产品和价格。说到这里，我把第二个问题交给James。
James Liang
好的。我认为Jenny已经很好地回答了这个问题。在过去一年，特别是最近两个季度，我们在技术和产品方面投入了大量资源。因此，我们已经建立了非常强大的能力来渗透低端市场。中国旅游市场一直竞争激烈，携程作为领导者，其市场份额和盈利能力令所有人羡慕，因此竞争对手在过去几年一直非常积极地投入。我认为他们会继续投资。但携程在过去两个季度建立了如此强大的团队和技术领先优势，我认为在接下来的几个季度，携程将能够像竞争对手一样非常积极地渗透低端市场，同时在高端市场保持高盈利能力和增长，携程在这一领域一直享有非常强大的领导地位。所以我认为携程可以实现——实际上从我们第一季度的数据已经显示，携程在几乎所有主要产品线上都看到了加速增长，不仅是交易额，还有收入。我认为长期来看，你们也会看到非常健康的利润率。因此，我们对最近的发展以及我们在过去两个季度大量投资所预期的回报非常乐观。谢谢。
Jenny Wu
谢谢。
Dick Wei
很好。非常感谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的George Meng。请提问。
George Meng
大家好。早上好。非常感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于你们的移动战略。你们提到目前移动应用下载量累计达到6亿。我想知道你们是否有移动活跃用户数量？另外，在移动营销效率方面，你们是否有移动用户获取成本的大致数字，以及趋势如何？这是我的第一个问题，谢谢。
Jenny Wu
是的。移动活跃用户数量大约为2亿，携程和我们团队在获取成本方面非常精明，能够有效利用资源进行交叉销售，并制定非常周密的整体营销计划。正如我之前所说，携程是一家移动优先的公司，携程是一家移动互联网公司。我们所做的一切，包括一些营销活动，都围绕移动端展开。即使我们只是推广某个特定产品，我们也会加入提示，让人们知道如果下载我们的应用，如果使用我们的移动应用，将享受额外优惠或折扣。因此，我认为对于整体销售和营销费用，从这个角度来看，你可以认为它们都与移动相关。我们的团队一直在努力密切监控每个渠道的投资回报率和收益，以确保我们能够最大化回报。Jane，你想补充更多细节吗？
Jane Sun
是的，当然。我认为三年前在移动端，我们将重点放在移动业务上，并将整个公司转型为以移动为基础的公司。因此，所有人才、所有销售和营销工作都专注于移动领域。这是我们的重点投资领域。我们将确保移动技术以及销售和营销的投资回报率能够推动收入和利润的增长。
George Meng
明白了。关于这一点还有一个后续问题，也是关于销售和营销，但更多是在PC端。我知道你们现在正在转型为全移动公司，但你们仍然可以在PC端获取流量。考虑到你们的主要竞争对手现在——基本上他们现在较少利用PC或搜索引擎流量，你们是否愿意——是否计划增加一些SCM[ph]支出以利用这一机会，还是你们基本上专注于移动端，因此不会在搜索引擎或PC端增加支出？谢谢。
Jane Sun
我认为我们非常仔细地监控市场。对于每个渠道，我们都进行详细分解，每个细分渠道都通过投资回报率来衡量。因此，如果投资回报率非常有吸引力，并且我们预期能超出预期，我们就会增加这些投资。但对于某些渠道，如果投资回报率低于我们的目标，我们就会稍微减少投入。所以，是的，如果有机会，无论哪个领域，我们的模型都会告诉我们哪些领域需要增加资金投入，哪些领域需要减少资金投入。销售和营销的科学衡量是我们能够持续推动利润增长的原因之一。所以我们会继续保持。
George Meng
明白了，明白了。
Jenny Wu
-- 这里补充一点说明。George，你知道，我们的移动互联网战略一直非常有效。现在它不仅是我们的默认平台，还帮助我们成功吸引了许多新客户。你会注意到，超过40%的新客户现在直接通过我们的移动应用而来。我们对其他在线渠道的依赖和相关费用预计会逐渐减少。
George Meng
明白了。能否简要评论一下不同促销渠道的投资回报率差异？我知道你们有非常严谨的投资回报率计算，但大致或定性地来说，哪些渠道的投资回报率呈上升趋势，哪些渠道的投资回报率较低？
Jane Sun
我们有很多渠道需要跟踪。我们努力追求非常积极的投资回报率，但对于某些新领域，我们愿意接受较低的投资回报率。因此，这取决于地区、渠道和客户的不同而有所变化。
George Meng
好的，明白了。这非常有帮助。非常感谢。
Jane Sun
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
大家好，早上好。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题，关于Travel Fusion，我们应该如何看待这项业务带来的协同效应和益处？Travel Fusion对我们未来的交易量、收入乃至市场份额将有多大贡献？我们第一季度的指引是否包含了这些业务合并？第二个问题，关于移动端。我想问一下，航空业务55%的交易量和酒店业务70%的交易量来自移动端，这是纯粹在移动端完成的交易，还是包括例如用户中途遇到问题，然后致电客服中心由客服代表协助完成的情况？还是纯粹在移动端完成的？谢谢。
Jane Sun
谢谢，Alicia。首先，Travel Fusion是一家纯粹的技术公司，规模很小，非常精简，效率很高，拥有先进技术。这正是我们与其合并的整个目的。其次，他们的目标市场是低成本领域。因此我们预测未来国际旅行中低成本航空公司将吸引大量交易量，这将增强我们在航空业务中的竞争力。由于这是一家技术公司，收入非常小且微不足道。所以它包含在指引中，但非常不重要。第二个问题，请您重复一下您的第二个问题好吗？
Jenny Wu
是的。
Alicia Yap
关于第二个问题——
Jenny Wu
我知道。Alicia，你知道大多数交易实际上是人们从移动应用开始并在该平台上完成的。确实有很小——非常小比例的人最终也会去我们的客服中心完成交易。但这个比例非常小。经过大约两年的努力工作，我们看到很多客户变得更加——
James Liang
我认为我们拥有的数字是实际在移动端完成的交易，不仅仅是——
Jenny Wu
是的——
James Liang
但这包括在客服中心完成但收集了一些信息之类的交易。
Jenny Wu
没错。
Jane Sun
是的，你说得对。随着我们改进移动端的用户界面，客户使用客服中心的需求减少了。所以，一切都可以在我们的移动平台上非常轻松地完成。
Alicia Yap
那么为了澄清一下，我听到的答案是否正确，您的意思是所有公布的交易量实际上都是在移动平台上完成的，但也包含了一小部分可能是在呼叫中心协助下完成的？
Jenny Wu
您说得对。
Alicia Yap
好的，很好。谢谢。
Jenny Wu
大概是个位数百分比。
Operator
您的下一个问题来自高盛的分析师Fei Feng。请提问，您的线路已接通。
Fei Fang
您好，早上好。感谢回答我的问题。在资产负债表上，客户预付款同比增长了61%。我认为这似乎是从前几个季度逐渐放缓或减速的趋势。您能否详细说明这一趋势背后的驱动因素？这是否预示着2015年机票或预付酒店业务的毛交易量或收入趋势将放缓？然后我还有一个后续问题。谢谢。
Jenny Wu
不。那个客户预付款主要是客户为他们的跟团游直接存入的款项，这在很大程度上与季节性相关。第一季度是春节，所以我们看到更多人进行预订并向我们支付定金，是的。所以它会波动——主要受季节性驱动。
Fei Fang
明白了。谢谢，Jenny。另外您强调了移动端和在线端的强劲交易量。您能否更新一下呼叫中心的人员编制情况，以及是否有机会减少或重新分配一些呼叫中心员工？谢谢。
Jenny Wu
当然。
Jane Sun
当然。关于呼叫中心，平均而言，按每间客房计算，我们通过呼叫中心获得的每间客房预订量比移动和在线平台高出20%。此外，按每笔订单计算，我们从呼叫中心获得的每笔订单交易量比平均在线和移动预订高出20%。而且我们不需要为呼叫中心提供现金返利。如果您将这些因素结合起来看，呼叫中心目前是我们公司最盈利的销售渠道。这些客户是高质量客户，价格敏感度较低，寻求高水平的服务。所以这是我们服务的客户中的皇冠明珠，我们非常努力地为他们提供优质服务。我们在呼叫中心的技术投资非常强大，例如，在机票业务中，尽管交易量增长了约50%，但我们的呼叫中心员工成本同比下降，人员编制也有所减少。因此，强大的技术投资将使我们能够为这个呼叫中心实现更高的效率。
Fei Fang
这非常有帮助，Jane。谢谢。
Jenny Wu
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自86Research的Juan Lin。请提问，您的线路已接通。 Juan Lin - 86Research: 大家好，早上好，我是Juan。我有两个问题。第一个是，能否请您分解一下第四季度交通票务量的增长，分为机票预订和非机票预订？
Jenny Wu
好的。关于机票量，第四季度增长了超过40%。我们非常高兴地看到，携程过去通常以行业平均增速的两到三倍增长我们的票量。考虑到第四季度我们已经非常高的同比基数，我们再次实现了创纪录的高增长。现在我们的票量增长大约是行业平均增速的四倍多。我们看到第一季度增速甚至更快，现在预计第一季度机票票量增长将超过50%。我们非常高兴看到这种加速。关于非机票票量，主要是火车票。第四季度我们的团队表现出色，再次实现了约300%的增长。第一季度我们预计可以实现接近100%的增长。至于我们的汽车票业务，显然增长非常迅猛，但规模还很小。是的。我们看到汽车票和火车票业务都在各自的垂直领域成为明显的领导者。这非常——它将继续帮助我们加速用户获取，覆盖更多客户，并为他们提供更全面的产品。谢谢。 Juan Lin - 86Research: 谢谢，Jenny。关于这一点，我还有一个快速跟进问题。对于您的机票预订业务，大约有多少来自您的开放平台？您如何看待2015年的趋势？
Jenny Wu
是的，这一比例持续保持在60%以上。 Juan Lin - 86Research: 谢谢，Jenny。我的第二个问题是，同样关于交通业务，我看到第三季度ARPU（每用户平均收入）显著提升，我认为最初是交通业务的ARPU增长。这背后的原因是什么？我认为这比正常的季节性模式要强劲得多。
James Liang
是的。正如我所说，我们在过去两个季度投资的技术使我们能够通过开放平台获得大量更优惠的价格。因此，我们现在在机票和许多其他产品上具有竞争力——甚至更具竞争力，这得益于我们以开放平台为中心的战略。因此，我们能够快速增长，特别是在低端市场，增长速度与竞争对手一样快，甚至更快。所以我们看到机票业务，尤其是低端市场的加速增长。另一方面，我们能够建立技术，使我们的机票服务效率大大提高。因此，凭借服务能力的提升效率，我们仍然能够在这些低端业务上赚钱或保持正利润率。这就是我们能够快速增长的原因，实际上我们看到机票业务以及许多其他低端业务都在连续加速增长。是的，谢谢。 Juan Lin - 86Research: 非常感谢，James。
Operator
您的下一个问题来自Piper Jaffray的Michael Olson。请提问。
Michael Olson
早上好。有几个问题。首先，能否谈谈您与Priceline的合作关系，以及目前从该合作中获得哪些好处？主要是您的客户能够访问Priceline的国际酒店库存，还是还有其他方面从该合作中提供一些好处？
Jenny Wu
是的。Priceline是一家非常成功的公司，我们非常尊重他们。通过我们的合作，两个团队合作得很好，分享我们如何满足国际旅行业务需求的知识。因此，我们与Priceline集团有多种合作。我们的客户能够利用他们的网络来满足需求。反过来，在中国，我们也与他们合作，为他们的中国业务提供更好的支持。所以这是两个团队之间非常好的商业伙伴关系。
Michael Olson
好的，谢谢。关于您提供的Q1和Q2的所有细节，但如果从更长远来看，上季度我认为您提到仍然预期长期运营利润率在20%到30%的范围内。这仍然是您的预期吗？您认为能够达到这些水平？如果是的话，您认为何时可能达到这些水平？是2016年还是之后某个时间？
Jenny Wu
长期利润率显然与我们的规模以及中国市场的竞争格局密切相关。我们相信，最终行业竞争会回归理性，目前存在大量非理性和过度竞争。但任何行业都无法长期维持这种增长态势。因此从行业角度看，我们预计行业竞争将逐渐回归理性轨道，而携程正努力推动行业回归健康增长路径。就携程内部而言，我们正全力以赴提升市场份额和运营效率。我们常说要以正确的方式做正确的事。具体来说，我们持续评估需要投资的领域，确保能够建立长期的高进入壁垒。另一方面，我们严格加强内部控制，确保携程团队不浪费一分钱。我们在这两方面都付出了巨大努力。如果我们能更好地实现这两个目标，长期来看我们的利润率显然会持续扩大。因此到2020年，如果按照James的雄心，我们能获得约30%的市场份额，那么我们的利润率可能达到20%到30%，甚至更高。我们正朝着这个目标努力奋斗。
James Liang
我认为携程将拥有比竞争对手高得多的净利润率。当竞争对手的净利润率为负50%时，这并不难实现。部分原因在于携程在高端业务领域占据主导地位，包括国际机票和五星级、四星级酒店业务，这些高利润业务仍在健康增长。因此，携程的利润率将远高于竞争对手，可能是竞争对手的许多倍。希望未来某个时候我们的竞争对手能实现正利润率，那么我们的利润率倍数将是非常健康的水平。谢谢。
Jenny Wu
谢谢。
Michael Olson
谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的Yu Ida。请提问。
Ida Yu
您好，感谢接受我的提问。我有两个问题。第一个关于业绩指引。正如Jenny提到的，第一季度酒店预订量预计增长50%至60%。能否分解一下预付模式和原有模式各占多少比例？与去年同期相比有何变化？第二个问题是关于休闲旅游。我们看到套餐旅游收入占比持续保持在较低水平，我们理解这个市场未来几年将强劲增长，那么携程计划如何开拓这个市场？您预计这部分业务在2015年对总收入增长的贡献如何？谢谢。
Jane Sun
好的，谢谢。关于预付与现金返利，预付业务相对较新，因此基数较小，过去几个季度一直实现三位数增长，未来将继续保持强劲增长。关于度假套餐，我们完全同意您的看法。我认为这个业务的基数相对较小，潜力巨大，中国客户收入增加，愿意出国旅行。所以目前我们的目标是扩大市场份额，这是我们的优先事项。一旦我们在度假套餐领域建立了强大的品牌知名度，我们就会提高该领域的盈利能力，收入自然会随之增长。所以我们完全同意您的看法，这是一个潜力更大的领域。
Ida Yu
好的，谢谢。
Jane Sun
谢谢。
Operator
下一个问题来自美林证券的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
您好，早上好。感谢回答我的问题，问题比较简单。第一个问题是，能否分享更多关于航空和酒店佣金率趋势的信息，特别是考虑到一些业务合作伙伴的政策变化，我们应该如何看待未来的发展？第二个问题是，能否提醒我们一下贵公司的人员编制计划和当前员工总数？我记得过去几个季度贵公司增加了不少员工，所以想了解2015年的人员编制计划。谢谢。
Jane Sun
好的。谢谢，Andy。关于佣金，众所周知，航空公司已经降低了佣金率。然而，这有助于我们整合市场。效率较低的小型传统旅行社有些已经退出竞争。所以对我们来说，如果将业务量的增长与佣金率的下降结合起来看，这对我们来说是一个巨大的胜利。我们将充分利用我们可扩展的平台来利用这一变化。关于酒店业务，季度间相对稳定。您的第二个问题是关于人员编制——
James Liang
关于人员编制，正如我之前所说，过去两个季度我们大幅增加了投资水平，特别是在技术方面。我认为通过增加的人员编制，我们能够开发这些新平台，比如开放平台，以及我们启动的15个新项目。但展望未来，我们对技术投资或在这些领域的投资速度感到相当满意。所以我认为未来研发部门的人员编制增长将相当温和。在产品开发方面，过去两个季度我们也增长非常迅速，特别是在低端市场。我认为未来人员编制的增长也将相当温和。在服务方面，实际上我们认为即使服务量大幅增加，我们的人员编制也会略有减少。所以总体来看，今年我们的人员编制增长将非常温和。
Eddie Leung
明白了。谢谢Jane和James。
Jane Sun
谢谢。
Operator
对于所有剩余问题，考虑到时间关系，我们要求每位提问者只提一个问题。下一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。请提问。
Tian Hou - T.H. Capital
好的，早上好，管理层。我有一个关于你们业绩指引的问题。我注意到在2014年底的最后几个月，你们宣布收购了一些批发商，酒店批发商。我想知道在你们的指引中，第一个问题是，对于这些批发商，你们如何确认他们的收入？在第一季度指引中，有多少收入来自这些收购？这就是我的问题。
Jane Sun
好的。谢谢。批发商的规模非常小。我们投资他们的原因是为了增强我们在产品供应方面的竞争力。但规模非常小。我们按净额确认他们的收入，与携程的方式相同，因为他们不承担任何库存风险。总金额不到1%。
Tian Hou - T.H. Capital
好的，谢谢。
Jane Sun
谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Chong Thomas。请提问。
Thomas Chong
大家好。早上好。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于邮轮业务。管理层能否为我们提供今年和明年的预期以及其对盈利的影响？其次，关于长期收入结构，管理层能否为我们提供酒店、机票以及打包旅游业务之间结构的一些信息？谢谢。
Jane Sun
好的，我来回答第一个问题。关于邮轮业务，我们认为邮轮业务在中国还处于起步阶段。邮轮提供产品的方式非常适合中国人的习惯。所以我们在这个领域非常乐观。在我们的邮轮预订过程中，我们注意到邮轮业务的订单量大幅增长。这就是我们投资第一艘邮轮业务的原因。这是皇家加勒比和携程的合资企业。我们的团队密切合作，确保它代表非常好的中式国际邮轮。所以——我们只持有35%的股权，因此作为线下权益收入计入，目前阶段的影响是微不足道的。
Jenny Wu
关于产品收入结构，您会看到我们所有团队都在非常努力地工作，我们预计各业务线都将实现非常强劲的增长。因此，我们预计业务结构不会有太大变化。对于打包旅游产品，我们预计今年会有更高的增长，因此这里的变化将非常有限。
Jane Sun
您好？
Operator
下一个问题来自华兴资本的范宇恒。请提问。
Yu-Heng Fan
您好，早上好。我有一个关于贵公司GMV结构的问题。除了打包旅游产品的130亿元人民币GMV外，您能否进一步按酒店、机票、火车票、汽车票等细分GMV？另外，为了在未来几年保持30%的GMV复合年增长率，除了现有业务的持续份额增长以及更明显的邮轮和汽车服务外，贵公司还计划在未来几年拓展哪些其他垂直领域？谢谢。
Jenny Wu
我们的打包旅游产品是我们提供的完整套餐。在这130亿元人民币中，最昂贵的部分是海外机票。第二昂贵的部分是酒店。然后是本地票务服务等附加服务。因此，在这130亿元人民币中，大部分来自机票和酒店业务。但我们将其作为独立的度假套餐业务线进行核算，与常规的FIT酒店和FIT机票业务分开。这一业务线未来具有非常强劲的增长潜力，因为其基数相对较小。
Yu-Heng Fan
您能否细分除打包旅游外的其他GMV？贵公司2014年GMV为1520亿元人民币。能否提供细分数据？
Jenny Wu
当然。再次说明，我认为我们40%的收入来自机票业务，GMV更高是因为我们收取的佣金较低。其次是酒店业务，我们也收取较低的佣金。此外，我们还有其他小型业务单元。因此，基于所有产品组合，种类繁多。但大部分来自酒店和机票业务。
Operator
女士们、先生们，本次电话会议的问答环节到此结束。现在我将把电话交还给管理层进行结束语。
Michelle Qi
感谢各位今天参加我们的电话会议。本次电话会议的录音将在会议结束后不久在bureau和投资者关系网站上提供。我们感谢您对携程的关注，并期待下个季度再次与您交流。谢谢。
A
非常感谢。谢谢。
James Liang
谢谢。