Operator
大家好，感谢各位参加百度2010年第三季度财报电话会议。（接线员指示）现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监Victor Tseng。
Victor Tseng
大家好，欢迎参加百度2010年第三季度财报电话会议。我们今天早些时候发布了百度2010年第三季度财报。您可以在公司网站以及新闻通讯服务上找到新闻稿副本。今天，您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们准备好的发言之后，李彦宏和李昕晢将与业务运营高级副总裁沈皓瑜一起回答您的问题。在我们继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的风险，包括我们的20-F表格年度报告。除非适用法律要求，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们本次电话会议的财报新闻稿讨论了某些未经审计的非GAAP财务指标。我们的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次电话会议正在录音。此外，本次电话会议的网播将在百度公司网站上提供。现在我将电话交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li
大家好，欢迎参加今天的电话会议。团队努力工作，再次交出了出色的季度业绩。第三季度期间，ARPU和客户基础均实现健康增长，这直接推动了强劲的营收增长。随着我们的凤巢平台全面实施，我们持续改善变现能力，并提供新的增值工具，帮助客户优化账户管理和提高投资回报率。随着我们专注于扩大销售团队并与客户进行更深入、更全面的互动，无论是大型企业还是中小企业都正在成为更成熟的在线营销者，并在我们平台上增加支出。通过提升凤巢平台的认知度和进一步增强其功能，我们有信心在这里看到进一步的增长和改进。本季度，我们在多项框计算相关计划上也取得了显著进展；特别是9月份在baidu.org上推出了百度开放应用平台。这一想法源于我们认识到超过30%的用户查询是针对应用程序而不仅仅是信息。在这个平台上，我们不仅可以智能地嵌入有用的信息，还可以嵌入各种应用程序，如基于网络的游戏、电子书和流行软件，这些都可以在我们的搜索结果中直接动态访问。我们是第一家集成这些功能的搜索引擎公司。我们已经看到开发者强烈的兴趣，并积累了数百个应用程序，包括病毒防护软件、照片编辑器、游戏等。框计算是技术密集型的，涉及自然语言处理、机器学习、高性能计算以及优质内容和应用程序的智能排名。我们的框计算计划，目前包括百度开放数据平台（也称为阿拉丁）和百度开放应用平台，是我们革新用户体验愿景的基石。我们相信这将进一步巩固百度作为中国互联网中心的地位。除了改善整体用户体验和核心营销平台外，我们还在其他几个方面向前推进。我们越来越重视上下文广告。本季度，我们推出了更新版本以提升相关性和定向效果。我们希望这一领域未来能成为有意义的增长贡献者。在移动端，我们看到移动运营商增长势头强劲，我们正在进行许多计划，将利用我们在这一日益重要且不断增长的市场中的领导地位。百度一直是中国电子商务行业的关键推动者和受益者。第三季度，在线零售公司的广告投放数量同比增长了一倍多，成为我们增长最快的领域之一。我们与乐天的合资企业是促进中国电子商务生态系统增长的众多举措之一。展望联盟业务，我们新的收入分成政策在提升单位流量质量和控制流量获取成本方面已经见效。我们对有机流量相对于联盟流量的更快增长感到鼓舞。短期内，我们预计TAC将趋于稳定，但会受到市场条件和联盟合作伙伴组合的影响而出现适度波动。显然，基于我们在核心搜索领域的领导地位并在战略性新兴领域取得领先，我们面前的机会是巨大的。实现这一目标的关键之一是招聘和留住优秀人才。在过去一个季度，我们非常成功地增加了200名销售人员员和700名工程师。我们一直在激烈竞争顶尖人才，无论他们在哪里。总之，我们在用户和客户相关计划方面都取得了巨大进展。但我们仍处于故事的开始阶段。尽管大多数人口和利益仍在线下，但中国已经是用户数量最大的互联网市场。我们相信我们正朝着正确的方向前进，拥有一个超越纯信息搜索结果的搜索引擎。随着我们的平台规模不断扩大，随着我们吸引和留住顶尖人才，随着我们在其他人之前遇到挑战，我们将进行越来越多的创新，为我们的用户和客户创造价值。接下来，让我把电话会议交给Jennifer，介绍财务亮点。
Jennifer Li
谢谢，Robin；大家好。正如Robin所说，我们对未来的机遇感到非常兴奋，并致力于为长期增长进行积极投资。第三季度，尽管在投资、营销、人员、技术和资本支出方面有所增加，我们仍实现了强劲的收入增长并保持了健康的利润率。今年剩余时间，我们将继续投资重点，建设销售和营销团队以及研发团队，并购买必要的网络设备。现在让我们来看看本季度的财务亮点。除非另有说明，所有金额均以人民币计。2010年第三季度在线营销收入为22.6亿元人民币，同比增长76%。百度在2010年第三季度拥有约27.2万家活跃在线营销客户，较2009年同期增长26%，较上一季度增长7%。第三季度在线营销客户的平均收入（ARPU）达到约8,300元，较去年同期增长41%。ARPU的增长归因于客户对搜索引擎营销的认可以及我们营销平台的改进。作为收入成本组成部分的流量获取成本（TAC）为2.02亿元人民币，占总收入的8.9%，而2009年同期为15.3%，2010年第二季度为9.7%。TAC占总收入比例的环比下降归因于强劲的有机流量增长。我们预计今年TAC将大致维持在这一水平，并会有适度波动。作为收入成本组成部分的带宽成本为8,500万元人民币，约占总收入的4%，而2009年同期为4%。作为收入成本组成部分的折旧成本为3,400万元人民币，占总收入的4%，而2009年同期为5%。随着我们增加网络设备投入，我们预计带宽和折旧成本将会增长。第三季度销售、一般及行政费用为2.96亿元人民币，同比增长50%，主要原因是销售人员增加和营销支出上升。研发费用为2.05亿元人民币，较去年同期增长75%，主要原因是与研发人员相关的成本增加。股票薪酬费用（分配至相关运营成本和费用项目）总额从2009年同期的2,100万元人民币增至2010年第三季度的2,400万元人民币。营业利润为11.8亿元人民币，同比增长127%。截至2010年9月30日，员工总数约为10,000人，较上一季度增加约1,000人。人员增加主要来自研发和销售部门。在接下来的几个季度，我们将继续重点投资研发和销售，以推动业务增长。第三季度所得税费用为1.65亿元人民币。第三季度的实际税率为13.6%，而2009年同期为9.1%。净利润为10.5亿元人民币，较2009年同期增长112%。2010年第三季度每份美国存托凭证（ADS）的基本和摊薄收益分别为3.01元和3.00元。不包括股票薪酬费用（非美国通用会计准则指标）的净利润为10.7亿元人民币，较2009年同期增长108%。不包括股票薪酬费用（均为非美国通用会计准则指标）的每份ADS基本和摊薄收益分别为3.08元和3.07元。截至2010年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资69亿元人民币。2010年第三季度的净经营现金流和资本支出分别为12.6亿元人民币和2.46亿元人民币。正如我们之前提到的，我们计划继续积极投资基础设施和设备。现在，让我为大家提供2010年第四季度的收入指引。我们目前预计2010年第四季度总收入将在23.7亿元人民币至24.4亿元人民币之间，同比增长88%至93.5%。这一预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。现在我将把电话会议开放给提问环节。主持人，请开始。
Operator
（接线员指示）第一个问题来自高盛的分析师James Mitchell。
James Mitchell
既然你们已经消化了凤凰巢的第一批改动，我假设你们的工程师可以着手下一批货币化举措了。例如，我认为你们已经将大量收入生成从搜索结果页左侧的主面板转移到了（alpha）面板。现在你们是否可以考虑在右侧面板上做更多工作？我认为这个面板历史上一直未得到充分利用。
Haoyu Shen
凤凰巢系统管理着我们在搜索结果页上展示广告的所有区域，这包括右侧面板，不过正如你所说，目前右侧面板贡献的收入占比并不大。所以我们仍在继续优化这部分资产。说到其他货币化努力，正如Robin刚才在准备好的发言中提到的，我们正在非常努力地推进上下文广告，目前为该产品投入了大量工程师资源。虽然目前它只占收入的一小部分，但我们完全预期它会成长为业务中更有意义的部分。
James Mitchell
除了上下文广告之外，你们还关注其他方面吗？还是说上下文广告是你们工程师的主要关注点？
Robin Li
我想说主要关注点仍然是凤凰巢。这个系统还有很多可以改进的地方，不仅是在基础架构层面，还包括那些增值功能，比如如何帮助客户管理他们的账户，以及如何教育他们更好地利用凤凰巢系统。在这个现有的凤凰巢系统中，我们还有很多事情可以做。
Operator
下一个问题来自Brean Murray的分析师Andrey Glukhov。
Andrey Glukhov
考虑到本季度在9月底、10月初有一个异常长的假期，你们如何看待这个季度末的新客户获取动态？是否出现了任何延迟，或者决策被推迟到10月中旬，当被压抑的需求释放时？
Haoyu Shen
季度末的长假期确实有影响，国庆假期和其他假期一样会影响我们的业务。所以业务会稍微放缓。这可能也会影响我们获取客户的速度。但这不像春节那样。所以我认为你不会看到那个时期有显著的需求积压。
Operator
下一个问题来自摩根大通的分析师Dick Wei。
Dick Wei
Robin，你之前提到电商产品表现相当强劲。我想知道电商相关查询对收入的贡献是多少？此外，百度在推动更多电商流量以及与乐天的整合策略方面有哪些初步计划？
Robin Li
我没有具体数字。我在准备好的发言中提到，许多与我们合作的在线零售公司的广告投放同比增长了一倍以上。我们确实看到电子商务相关查询和电子商务相关公司或客户都在加速增长。中国的情况是，许多公司，特别是那些成熟的线下公司，开始意识到他们需要在线上的存在，需要建立电子商务网站。一旦他们开始这样做，几乎立即就会在百度上投放广告，因为我们是包括电子商务网站在内的任何网站的最大流量来源。而且由于有很多优秀的电子商务网站，他们实际上有很多关键词可以购买。因此，电子商务公司通常可以在我们这里投入大量资金。这就是为什么我们看到电子商务收入和流量都在健康增长。
Dick Wei
关于与乐天市场在百度主站上的进一步整合有什么计划吗？
Haoyu Shen
乐天市场是几天前刚刚上线的网站，现在已经有超过2000家注册卖家和商家。我认为并非所有商家都已上线。目前大约有1000家已经上线。我们刚开始研究如何帮助乐天市场引流和推广网站，前提是他们提供最高质量的相关内容。但这还处于非常早期的阶段。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
我的问题是关于你们与乐天市场的新电子商务合资企业。能否分享一下你们对这个合资企业的期望？与其他市场平台相比，你们在吸引商家和用户流量方面有哪些差异化优势或优势？你们预计该合资企业在年底或明年能贡献多少收入？
Haoyu Shen
我们不想讨论我们设定的具体内部目标。但就这个合资企业在中国开展电子商务的优势而言，主要有两个方面。从百度的角度来看，每天有很多用户在百度上搜索购物相关的查询。这是我们的优势。从乐天市场方面来看，他们在日本非常成功。他们在如何管理B2C商城、制定忠诚度计划、确保买家获得最佳体验方面拥有丰富的专业知识。我们希望这些专业知识能够引入中国。通过结合我们的优势和他们在日本的专长，我们认为他们可以成为中国电子商务领域非常有竞争力的参与者。
Alicia Yap
实际上谁将负责主要运营？会是乐天市场方面吗？
Haoyu Shen
是的，乐天市场。
Robin Li
日本乐天市场拥有控股权，他们的创始人和CEO非常有决心要使其成功。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自野村证券的Jin Yoon。
Jin Yoon
关于凤凰巢的几个问题。既然我们已经完全过渡完毕且系统已正常运行，与一年前相比，现在搜索收入中实际来自B2B相关搜索的比例是多少，相对于B2C或C2C？另外，除了与乐天的合资企业外，百度实际搜索收入中有多少百分比真正来自电子商务？
Haoyu Shen
关于B2B和B2C之间的比例，我想我们在之前的几次电话会议中提到过，我们看到B2C客户支出比B2B客户增长更快。我们实际上并没有真正的C2C客户。我认为凤凰巢可能甚至推动了这一趋势，因为某些类型的客户可能从凤凰巢中受益更多，只是因为他们有更多关键词可供选择。他们往往是更成熟的付费搜索用户。至于电子商务客户在百度上的支出比例，我们无法披露具体数字。但正如Robin提到的，它增长非常快，我们预计其占总收入的比例将增长到比今天大得多的百分比。
Robin Li
很难将电子商务相关查询与其他查询区分开来。例如，当人们搜索鲜花或搜索旅行时，这算电子商务吗？我们是一个综合性搜索引擎，用户习惯于依赖我们查找他们可能需要的任何信息。将客户按不同行业或类别分类可能更容易，但将查询分类则更困难。
Operator
您的下一个问题来自Piper Jaffray的Gene Munster。
Gene Munster
恭喜。过去一年的增长是前所未有的。几个快速问题。明年，增长的主要杠杆是什么？您提到了上下文广告。但也许您也可以谈谈视频机会或其他领域？我知道日本是之前讨论过的一个领域。也许特别谈谈这两个方面，您如何看待视频的发展，以及日本的机会？
Robin Li
我想说，明年凤凰巢相关业务有一个主要增长驱动力，尽管可能有一些较小领域增长更快。上下文广告应该是一个，视频广告应该是另一个。但视频广告可能规模会更小。实际上，视频业务的成功，我猜您指的是（听不清），这是一个相对独立的实体，由（听不清）控制。他们现阶段的主要目标是真正积累用户并提供最佳用户体验。收入应该会随后到来。我不期望这个项目在收入方面做出重大贡献。但正如我提到的，我们可以在主要凤凰巢系统上做出很多改进。日本市场，我认为我们需要更多耐心。这是一个成熟市场，需要时间。成本已得到控制，我们在一些与日本相关的产品上看到了一些令人鼓舞的迹象。但我们预计明年日本市场还不会带来有意义的收入贡献。
Haoyu Shen
我想补充一下Robin关于凤凰巢的评论。我不希望人们认为它已经消失或结束了。凤凰巢为我们提供了一个更加灵活的平台，让我们能够更高效、更有效地改进广告。因此，明年我们将继续从这个新平台中受益，尽管你们在Q1和Q2看到的CPM或货币化增长轨迹，可能大部分已经过去了。但改进将是稳定的、渐进的。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Richard Ji。
Richard Ji
我有一个关于你们第四季度展望的问题。显然，你们指引第四季度收入加速增长，这确实是一个令人愉快的惊喜。能否帮助我们更好地理解加速增长的驱动因素，除了凤凰巢的进一步货币化之外？我的意思是，我们是否应该期待其他服务领域出现其他中期收入贡献者？
Robin Li
首先，我认为当你回顾去年第四季度时，我们经历了从传奇系统到凤凰巢的切换。因此，该季度的增长率受到了负面影响。如果你进行同比比较，增长率自然应该高于上一季度。更重要的是，我认为一旦凤凰巢奠定了良好基础，我们有很多事情可以做。正如我们在这次电话会议上多次提到的，我们可以进行许多渐进式改进。所以总体而言，我们很高兴能够指引第四季度实现非常高的增长率。
Operator
下一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。
Eddie Leung - Bank of America
能否更新一下你们的广告组合情况？前五大类别是什么？能否也谈谈它们的相对增长情况？
Jennifer Li
Eddie，我们的前五大供应商基本保持不变，还是您熟悉的那几家，即医疗、机械设备、教育、旅游、特许经营等。我们看到游戏软件业务服务的表现持续提升。这些业务增长强劲，订单量变化不大。旅游和教育等部分行业存在一定的季节性特征，但总体而言，它们的增长速度与您看到的整体增长基本同步。
Operator
下一个问题来自SIG的Ming Zhao。
Ming Zhao
我想问一下关于你们的框计算。在这个开放应用平台上，能否给我们提供更多细节，比如用户如何接受这些嵌入应用中的新搜索结果？他们在你们的页面上停留时间是否更长？客户对此反应如何？以及你们打算如何实现商业化？
Robin Li
我认为用户非常喜欢这种嵌入式应用。他们在这个带有我们页面的新搜索引擎上花费的时间明显更多。我们看到开发者社区对此表现出浓厚兴趣，我们的用户显然也很喜欢。展望未来，我认为开放应用平台的首要任务是更好地满足用户需求，无论是信息需求还是与应用相关的需求。因此，我们基本上为用户开辟了一个全新的领域，目标是让用户更加依赖百度服务或百度搜索框。这就是我们框计算的雄心所在。至于商业机会或收入机会，我认为短期内这些嵌入式应用不会带来直接收入效益或收入产生。如果有向用户收费或产生收入的机会，我们非常愿意与开发者分享这类收入。对百度而言，我认为我们获得的真正好处是用户越来越依赖百度提供的（一个框）来满足他们的任何需求。因此，间接上我们应该能从这类举措中获得很多好处。
Operator
下一个问题来自ThinkEquity的Aaron Kessler。
Aaron Kessler
有几个问题。首先，能否告诉我们C2C定价的环比情况？另外，对于未来几个季度的销售营销和持续研发投资，您有什么展望？
Haoyu Shen
我来回答C2C的问题。我们从未披露过C2C增长的详细信息。但我可以告诉您的是，过去几年它一直以相当稳定的速度增长，在凤巢推出后也没有真正加速或减速。因此，我们对目前C2C的增长速度感到满意。
Jennifer Li
在销售与营销、研发费用及人员增加方面，如果观察我们今年从第一季度到第三季度所做的工作，我们已经增加了超过2000名员工。特别是在第二季度，我们增加了1100人，本季度我们增加了约10000人。其中销售团队约200人，研发团队约700多人。展望未来，这种模式在短期内将持续。因此我们将继续大力投资研发人才，同时扩大销售团队。
Operator
下一个问题来自Mirae Asset的Eric Wen。
Eric Wen
Jennifer，您提到百度正在进入资本支出周期，我注意到本季度资本支出占收入的比例确实上升了两个百分点。您能否评论一下我们目前处于这个资本支出周期的哪个阶段？您预计这个季度是否即将结束，还是会持续下去，并且您将在未来两到三个季度升级服务器？
Jennifer Li
我们正处于资本支出投资的早期阶段。您确实看到，我们从第一季度到第三季度加大了资本支出。这种增加将持续下去，并且在短期内可能会更加积极。资本支出确实规模很大，但我想说这还远未结束。
Operator
下一个问题来自RBC Capital Markets的Stephen Ju。
Stephen Ju
我记得您过去曾说过，只有约40%的总流量来自搜索。那么对于剩余的60%流量，您正在实施什么样的变现方式？能否更新一下您在展示广告方面的举措？
Haoyu Shen
我们的大部分流量实际上来自非网页搜索，比如百度知道、百度贴吧等。我们通过投放上下文广告以及为品牌广告主投放展示广告来变现这些流量。目前这些收入占我们总收入的比例较小，因此确实有进一步增长的潜力。至于展示广告，正如我刚才提到的，我们在自有非网页搜索流量上投放展示广告。同时，在上下文广告方面，我们也在增加展示广告相对于文字广告的比例，今年我们一直在这样做，明年随着我们继续优化上下文产品，我们预计展示广告在PDA尺寸滚动广告中的占比将继续上升。
Operator
下一个问题来自Royal Bank of Scotland的Wendy Huang。
Wendy Huang
我想知道您能否分享一下对通用搜索引擎的看法，以及百度作为通用搜索引擎如何与那些可能没有百度那样巨大流量但在特定领域专业化的垂直搜索引擎区分开来。例如，在（听不清）领域我们有（听不清），在电子商务领域我们有（听不清）。百度如何与它们区分开来？百度目前有哪些优势和劣势？
Robin Li
Wendy，我是Robin。我在搜索引擎行业已经工作了相当长的时间，大概超过15年了。在过去15年里，我看到了很多人在各种虚拟领域尝试提供垂直搜索的选择，但都没有成功。我想原因在于用户，大多数用户都很懒。他们通常只想依赖一个搜索框来满足他们的信息需求，各种信息需求。所以垂直搜索的情况是，它们可能有一群忠实用户，但入口点很可能来自百度搜索，或者来自百度搜索结果页面的链接。除此之外，我没有看到这些垂直搜索服务在自然流量方面有显著增长。因此，展望未来，我仍然相信绝大多数用户在大多数情况下会首先来百度寻找他们想要的东西。而垂直搜索通常是利基玩家。
Operator
下一个问题来自三星证券的Paul Wuh。
Paul Wuh
再问一个关于框计算的快速问题。我知道您说过开发者对此很感兴趣。您能否给我们一些关于何时可能开始货币化的感觉？我猜这会有点像苹果的App Store。您能否告诉我们这是否是您考虑的模式，以及它们何时可能开始影响您的损益表？
Haoyu Shen
应用平台与苹果的App Store有很大不同，这意味着这个平台的主要目的是让用户更依赖百度搜索框，而不是创造更多收入机会。但为了激励开发者，我们确实允许他们找到向用户收费或展示广告的方式。我们也在开发收入分成机制，这样那些在我们搜索结果页面上展示的应用程序可以受益。例如，从这些搜索结果页面产生的收入可以与向我们平台提交应用程序的开发者分享。展望未来，将会有许多非常成功的应用开发者加入我们的平台。但对百度来说，我们并不指望这种收入机会。我们指望的是人们更频繁地来百度满足他们的需求，他们搜索更多，产生更多查询，从而为我们创造收入。
Operator
下一个问题来自瑞银的(Gary Ming)。
Unidentified Analyst
就我们迄今为止看到的ARPU与凤巢系统推出前相比，您如何描述ARPU的分布情况？那么今天是否更集中在高端付费用户身上，与一年半前相比？还是说情况基本相同，每个人实际上都在增加在百度上的支出？
Haoyu Shen
我没有确切的数字，但我们这里也存在80-20法则。尽管这是一个长尾业务，但高消费客户确实会不成比例地支出，为收入贡献很高的百分比。我认为凤凰巢可能会进一步强化这一趋势，但程度不会太大。我们听到来自各类客户的好反馈，无论大小。而且你要记住，这不仅仅是凤凰巢的问题。查询增长、流量增长是他们支出的非常强大的驱动力。
Robin Li
所以一半的增长是普遍性的，无论大小客户？
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的Alex Yao。
Alex Yao
关于框计算计划，我有几个问题。首先，这一计划对整体互联网生态系统可能产生什么潜在影响？其次，我想更多了解与该计划相关的成本？与持续优化凤凰巢相比，我们将把多少研发资源投入到这一计划中？
Robin Li
关于对互联网生态系统的潜在影响，我想说互联网行业存在一些担忧，担心更多流量会保留在百度平台而不是导向某些其他网站。但我们并不担心这一点，因为归根结底，我们需要提供用户寻找的任何内容，无论是在百度平台上还是百度平台外。在变现方面，应用开发者可以在我们的平台上变现，也可以在第三方或独立网站上变现。所以只要他们能通过这类应用赚钱，我认为生态系统就会是健康的。在成本方面，我们实际上有两个非常独立的研发团队，资源分配大致是50-50的比例。一个团队负责付费搜索，例如凤凰巢。另一个团队负责我们的自然搜索，所有非付费内容都由后者负责。对于后一个团队，他们的部分工作是开发这个开放应用平台或我们框计算框架中的任何其他计划。我们仍在进行许多更基础的相关性工作。所以总体而言，优先级是由什么能更好地改善用户体验来决定的，然后我们会为后一个团队分配资源。
Jennifer Li
这么说吧，我们不单独核算这项成本，因为框计算是我们主营业务的一部分。我们从事搜索业务。我们不断预测需要产生什么样的搜索结果来满足用户需求，而这在不断演变。所以我们主要团队的工作就是围绕这些活动展开相关工作。因此我们不单独识别框计算的成本。那是我们的主营业务。
Operator
您的下一个问题来自麦格理的Jiong Shao。
Jiong Shao
我认为你们的一些大型竞争对手，不一定在搜索领域，比如阿里巴巴和腾讯，正在投资或开发自己的搜索引擎。所以我想知道您认为未来几年您的市场份额可能会是多少？您能提醒我们您目前的市场份额是多少吗？与此相关的是，谷歌与中国最大的门户网站之一的合作关系几个月前到期了。我想知道你们是否考虑扩大与这些领先门户网站的合作关系？
Robin Li
我认为百度的流量份额大约在80%左右。这对我们的流量份额来说是创纪录的高点。当您谈到竞争时，我想您真正指的是搜索流量方面，而不是收入方面，因为从收入角度来看，除了百度和谷歌，其他玩家可能都微不足道。当您看竞争时，阿里巴巴和腾讯，他们提供搜索服务已经很长时间了。两家公司都有多年的搜索服务历史。我们还没有看到他们的流量份额趋势有任何变化。我们非常专注于改善百度的用户体验。我们相信我们的服务是最好的，用户会继续选择我们。关于门户网站合作，我认为我们持开放态度，只要合作有意义。我们会与潜在合作伙伴达成协议。我们有联盟体系，您知道的，我们针对各种不同的合作伙伴有自己的时间表或公关问题。但作为一个趋势，您可以看到TAC（流量获取成本）占比在过去几个季度一直在下降。任何单一合作伙伴能给我们带来的流量或收入机会越来越不重要。
Jennifer Li
我认为关键点在于，当您观察竞争环境时，关注市场蛋糕的规模比相对市场份额更有意义。互联网用户仍在增长，流量在增长，活动在增长，互联网搜索引擎营销才刚刚开始。因此作为市场领导者，我们更专注于开发市场和扩大蛋糕规模，而不是担心相对市场份额的位置。
Operator
下一个问题来自国泰君安的Jake Li。
Jake Li
关于ARPU（每用户平均收入）的一个快速问题。正如你们刚才所说，凤巢有很多功能，这意味着许多功能将得到改进。再加上其他机制，比如（听不清）以及几周前推出的搜索引擎优化。所以我想知道搜索引擎优化是否有助于降低ARPU或其他什么。您能给我关于第四季度ARPU增长的指引吗？我知道收入增长非常非常强劲。以及明年的ARPU指引？
Robin Li
我不太确定我完全理解了您的问题。但搜索引擎优化一直存在，在SEO方面有一些，这方面没有什么新变化。过去几个季度我们看到ARPU（每用户平均收入）增长相当强劲，这主要是由流量增长以及我们从凤凰巢获得的收益推动的，这种趋势肯定会延续到第四季度。第四季度的指引并未包含这一点。但进入明年，客户数量和ARPU都将继续保持良好态势（技术故障）。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Dick Wei。
Dick Wei
我的问题是关于百度支付系统。考虑到有了框计算和乐天，支付系统可能有更多机会。我想知道这项业务是否独立核算？它在百度公司结构中处于什么位置？您能否分享一些关于支付系统的政策或战略？
Haoyu Shen
也许Jennifer可以说明它是否独立核算。但它的作用是，它是与我们的C2C交易平台有啊一起诞生的。所以它继续支持有啊，也支持我们很多其他业务。例如乐天，我认为乐天支付现在通过百付宝进行。我们确实有一些应用，我们的合作伙伴会向用户收费。百付宝肯定可以作为一种支付工具。但目前它是多功能的；它支持我们很多业务。
Robin Li
更重要的是，支付已不再是线上活动的障碍。我们听说在中国，支付基础设施或相关方面在过去几年发展非常显著。现在消费者对在线支付感到放心，他们有很多支付方式可以选择。
Operator
我们现在接近电话会议结束。现在我将把电话交给百度首席执行官李彦宏进行结束语。
Robin Li
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。