Operator
大家好，感谢各位参加百度2012年第三季度财报电话会议。[接线员说明]。今天的会议正在录音中。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监曾良。
Victor Tseng
大家好，欢迎参加百度2012年第三季度财报电话会议。百度财报已于今天早些时候发布，您可以在我们的网站以及新闻通讯社服务上找到副本。今天您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们准备好的发言后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。除适用法律要求外，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议讨论了某些未经审计的非GAAP财务指标。我们的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，本次电话会议的网播将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li
大家好，感谢参加今天的电话会议。对百度来说，这又是一个稳健的季度。尽管行业动态不断演变，我们的营收仍符合指引预期。我们专注于整合服务，为用户提供无缝体验，为客户提供无与伦比的投资回报率，这一策略持续证明非常成功。随着移动流量持续[增长]，我们正在积极投资以巩固在用户中的领导地位。我们也在努力缩小移动货币化差距，尽管这不可避免地会涉及一段过渡期。如您所知，我们在9月举办了年度百度世界大会，会上我们分享了在移动和云领域的清晰愿景。我稍后会在电话会议上进一步阐述。首先，回顾本季度业绩，我们实现了创纪录的净新增客户38,000户，环比增长，同比增长28%。这主要得益于我们持续帮助二三线城市的中小企业利用百度平台满足其营销需求。这很大程度上归功于销售团队效率的提升。在这方面还有很多工作要做，我们才刚刚开始挖掘这里的潜力。本季度，更多来自食品饮料、化妆品和零售等行业的传统广告主也加入了平台。这些客户对在线领域仍较陌生，随着他们将预算转向在线营销，我们处于有利地位来受益。我们继续看到旅游垂直领域的强劲贡献，百度上的支出增速超过了行业增长。在这个重要领域，我们处于有利位置来把握未来机遇。最后，在提升货币化技术和工具以创造客户效率方面还有巨大空间。这将继续成为焦点，我们预计在这方面会持续看到渐进式贡献。如您所知，成功最终取决于用户体验，这就是为什么我们如此努力地整合覆盖范围而非内容与网页搜索。这不仅仅指百度内容，还包括所有其他垂直合作伙伴、第三方应用、内容、网站和赞助链接。这就是框计算的意义所在，在桌面和移动平台上，我们在大约80%的搜索中提供这种体验。更令人印象深刻的是，超过50%的框计算结果涉及集成的百度产品，我们的垂直产品如贴吧、百度知道、百度百科、百度地图、百度图片搜索和视频搜索、旅游网站去哪儿、视频网站爱奇艺都在各自领域处于领先地位，并且不断改进。通过将它们与网页搜索更紧密地集成，我们将用户体验提升到了新的水平。我们还在平台上集成了数十万个应用。这意味着百度搜索框现在可以应用语义智能来返回相关的应用搜索结果。例如，如果用户搜索会计应用来管理财务，她将在搜索结果页面上直接获得各种相关应用。这是PC和移动用户所要求的无缝体验，并将持续改善我们的生态系统增长。我们坚信，谁能为用户提供最佳体验，谁就能在长期内获胜。凭借我们对中国互联网的深厚经验和理解，我们有信心能比任何人都做得更好。我还想强调我们在爱奇艺方面取得的进展，这对我们来说是一个关键的战略垂直领域。中国在线视频行业正在快速增长。8月份，用户月度使用时长同比增长超过100%，这是一个惊人的数字。在这个关键的增长时期，我们很高兴爱奇艺已稳固确立为市场的主要参与者。它拥有广泛的覆盖面和多样化的内容，推动了品牌认知度和更多高质量内容。根据艾瑞咨询的数据，它现在在中国用户人均使用时长方面排名第一，月度总使用时长排名第二。由于品牌知名度提升和季节性因素，第三季度月度独立访客达到4.07亿，而上季度为2.5亿。移动流量现在占总流量的约20%。我们相信移动的未来，而这个未来正在快速到来。百度处于有利位置来应对PC向移动演进带来的挑战并利用其机遇。为了让您了解这一点，移动搜索流量较去年第三季度增长了110%，较上一季度增长了25%。根据我们的内部跟踪，我们在移动搜索市场的地位持续增强。顺应这一趋势，我们在移动货币化方面也取得了一些良好进展，尽管基数可能较低。虽然我们对这一增长感到鼓舞，但客户仍需时间来适应向移动端的转变，正如我们在更发达的移动市场所看到的那样。提升移动货币化平台的效率、教育和鼓励客户采用这一渠道、开发适合移动端的网站，这些都是我们面临的部分任务。我想提醒大家，这并非百度第一次应对复杂的转型。大约四年前，当我们意识到日益增长的互联网搜索量和客户数量需要更复杂的货币化系统时，我们启动了名为凤巢的项目。教育客户至关重要。我们需要鼓励他们利用凤巢提供的新SEM工具，并且必须展示该系统的明显优势。经过大量周密规划和广泛的客户拓展，我们决定在2009年底向客户全面推出凤巢。转型的迅速成功证明了我们的执行能力。我们数十万客户中的绝大多数都顺利高效地过渡到了这个新的货币化平台。如今，凤巢系统为我们业务奠定了坚实基础。PC向移动的转变在某些方面是相似的，并为我们创造了新的机遇。这一转变也需要一段重新调整和客户教育的时期，因为我们向他们展示如何充分利用移动互联网机遇。我们完全致力于推动这一转型，并相信我们在移动货币化方面的努力将在长期内取得回报。让我向您更新我们的移动和云产品情况。保持行业发展的领先地位、创造无缝的移动互联网体验、增加移动用户和使用量是关键优先事项。我们在这方面的进展体现在移动搜索和地图等LBS产品的强劲市场地位上。在今年的百度世界大会上，我们宣布将向第三方应用开发者开放我们先进的云基础设施。我们正式推出了强大的新工具和资源供开发者使用，我们称之为
Jennifer Li
谢谢，Robin。大家好。我们公布了又一个稳健的季度业绩，实现了良好的营收和利润增长。正如Robin在准备好的发言中所阐述的，当前是中国互联网行业的一个转型时期。为了确保我们能够抓住眼前巨大的市场机遇，我们将继续加快在关键业务和产品、关键人才、关键[合作伙伴]以及核心基础设施方面的投资步伐。审慎的并购将继续补充有机投资，特别是在移动和云技术以及垂直内容领域。现在，我想回顾一下本季度的财务业绩。除非另有说明，所有金额均以人民币计。第三季度总收入为63亿元人民币，同比增长49.7%。第三季度，百度拥有约39万活跃在线营销客户，较2011年同期增长28%，环比增长11%。第三季度每位在线营销客户的收入约为1.6万元人民币，较2011年同期增长17%，环比增长3%。第三季度流量获取成本作为营收成本的一部分为5.38亿元人民币，占总收入的8.6%，而2011年同期为8%，上一季度为8.3%。这一增长主要源于对百度产品和服务（如合同应用和Hao123）在我们网络中的推广力度加大。如前所述，百度联盟对我们来说是一个重要的网络。过去两年我们大幅提升了该网络的质量。我们与合作伙伴保持着动态的关系，并将利用这一网络来推动我们现有及新产品的推广。如前所述，我们预计未来几个季度流量获取成本占收入的比例将呈上升趋势。第三季度带宽和折旧成本占收入的比例分别为4.3%和4.5%，而2011年同期分别为4%和4.2%。这一增长主要是由于网络基础设施容量的增加。第三季度销售及管理费用为6.43亿元人民币，同比增长40%，主要原因是营销推广相关费用和人员相关费用的增加。对于下一季度，我们有许多令人兴奋的新产品和功能计划进行推广。第三季度研发费用为6.15亿元人民币，较2011年同期增长61%，主要原因是员工人数增加，这反映了我们在研发人才方面持续的战略投资。第三季度计入相关运营成本和费用项目的股权激励费用总额从2011年同期的3900万元人民币增至5700万元人民币。股权激励是我们整体薪酬和激励结构的重要组成部分。我们计划加大这方面的力度，以吸引和激励关键人才。第三季度营业利润为33亿元人民币，较2011年第三季度增长48%。截至2012年9月30日，员工总数约为18,660人，较上一季度增加约1,300人。第三季度所得税费用为4.68亿元人民币。第三季度实际税率为13.5%，而2011年第三季度为14.5%。第三季度归属于百度的净利润为30亿元人民币，较2011年同期增长60%。2012年第三季度归属于百度的每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为8.60元人民币和8.59元人民币。第三季度剔除股权激励费用（一项非美国通用会计准则指标）后归属于百度的净利润为31亿元人民币，同比增长60%。剔除股权激励费用（均为非美国通用会计准则指标）后，归属于百度的每股美国存托凭证基本和摊薄收益均为8.76元人民币。截至2012年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资共计213亿元人民币。2012年第三季度经营活动产生的现金净流入为38亿元人民币。2012年第三季度资本支出为5.04亿元人民币。现在，让我为您提供2012年第四季度的营收指引。我们目前预计2012年第四季度总收入将在61.55亿元人民币至63.45亿元人民币之间，这意味着同比增长37.6%至41.8%。我想强调，此预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。现在我将把电话会议开放给提问环节。主持人，请继续。
Operator
本次电话会议的问答环节即将开始。为了公平对待所有希望提问的与会者，我们将依次处理每位来电者的一个问题。如果您有多个问题，请在第一个问题得到解答后重新加入提问队列。您的第一个问题来自摩根大通的Dick Wei。请提问。 Dick Wei - 摩根大通：大家好，早上好。感谢接受我的提问。我认为下半年有几个动态因素在发挥作用，包括中国宏观经济放缓、竞争格局的一些变化、可能还有移动流量变化，以及中小企业客户数量的增加。我想知道管理层能否评论这些因素如何影响了第三季度业绩，以及你们在第四季度指引中考虑了哪些因素。谢谢。
Jennifer Li
你好，Dick。早上好。正如我们已经阐述的业务主要驱动力，我们在第三季度取得了非常稳健的业绩，在客户数量方面实现了创纪录的净增长，并且我们继续在大客户基础上与传统广告商取得良好进展。总体市场宏观环境显然，如果与去年相比，较为疲软，不如去年强劲。我认为在这种环境下，我们继续保持了非常稳健的财务表现。我们在准备好的发言中重点讨论了从PC向移动转型为我们带来的机遇。我认为前方存在着巨大的机会，我们已经取得了很大进展。机会是巨大的，我们对此感到兴奋，我们准备好[应对]市场，帮助我们的客户，并从移动带来的新领域中获取财务回报。所以，与去年相比，宏观环境不那么健康，但从执行角度来看，团队继续证明我们能够持续开发市场，这也显示了市场潜力巨大。行业正在经历转型，移动流量增长非常快，我认为我们都对新机遇感到非常兴奋。这些是影响第三季度/第四季度数字的因素。回到你关于竞争格局的评论，在第三季度或我们的第四季度预测中，没有新进入者对我们产生实质性影响。
Operator
您的下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
早上好。我有两个问题。第一个是，我们看到——似乎递延收入和客户存款的增长出现了恶化。您能就此发表评论吗？第二个问题是，您提到在第三季度财务结果和第四季度指引方面，尚未看到新进入者带来的实质性影响。那么在流量方面呢？我们在流量方面是否看到了任何影响？非常感谢。
Jennifer Li
Eddie，关于递延收入和客户存款，我认为您关注这些指标以观察趋势是正确的。我想我们的大部分业务来自中小企业业务。而中小企业业务，它们会支付预付款。在第三季度，如果您看我们的资产负债表，客户存款继续实现了可观的环比增长。递延收入更多是时间问题。这与我们部分大客户业务有关，取决于诸如合同是否已流转回来、我们是否已备齐所有适当文件等因素，存在一些时间差异。但递延收入本身并不是未来业务的真正指标。谈到财务影响和流量影响，我觉得——我想，如果您们一直关注百度，纵观我们的历史，我们曾面对多个进入者，多个竞争者，我们对竞争非常熟悉。我们相信，最终能为用户提供最高质量搜索结果、真正满足用户需求的玩家将会胜出。正如我们在准备好的发言中谈到的，我们看到的流量趋势是移动端存在巨大机遇，如果我们看整体用户需求，它们今天来自多种设备，我们的最终目标是满足用户需求，无论他们使用何种终端设备进行搜索。这是我们看到的整体趋势。显然，正如我之前提到的，移动端增长非常快，我们对此机遇感到兴奋。
Operator
您的下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
嗨，早上好，Robin、Jennifer和Victor。感谢回答我的问题。我的问题是关于移动端的。在您看来，随着流量从PC端转向移动端，您的优势或竞争优势是什么？您认为您的弱点或需要改进的领域是什么，以应对PC端流量稀释？谢谢。
Robin Li
是的。正如您所知，我们在桌面网络搜索领域占据非常主导的地位。我们为中文用户构建最高质量的搜索服务已超过10年，并且在搜索领域拥有强大的品牌。当用户从PC转向移动设备时，他们自然会寻找相同品牌、相同质量的搜索服务。因此我们在移动端也享有诸多优势。话虽如此，移动搜索在某些方面与桌面搜索有所不同。这就是为什么我们正在非常努力地打造能更好满足移动用户独特需求的搜索体验。就挑战而言，正如我在之前的准备发言中提到的，存在一个转变，因此我们的许多客户并未真正准备好应对这一转变。他们的网站对移动设备不够友好，也不太习惯制作专门满足移动用户需求的创意内容。就起点而言，桌面搜索无疑是大多数PC或桌面互联网用户的入口或起点。但在移动端，情况正在快速演变。我们看到用户使用应用程序，他们在应用中花费大量时间，而在浏览器中的时间较少。因此我们既提供浏览器，也提供专门为我们的搜索产品设计的应用程序。我们还在LBS（基于位置的服务）方面拥有最佳服务，尤其是百度地图。我也提到过，这一业务正在迅猛增长。因此，展望移动端未来，可能会有多个起点，如搜索或地图，我们正在努力为此做好准备。我相信，在移动时代，我们将继续成为互联网生态系统的中心。
Operator
您的下一个问题来自麦格理的邵炯。请提问。
Jiong Shao
早上好。非常感谢您回答我的问题，也感谢您迄今为止关于移动业务的所有评论。我也想继续跟进移动相关的问题。您能否提醒我们，移动搜索查询量（仅搜索业务）占总查询量的百分比是多少？另外，能否请您谈谈对未来几年移动端覆盖率、点击率和关键词价格差异的看法？谢谢。
Robin Li
移动流量占总搜索流量的比例持续增长。正如我提到的，移动流量同比增长了三位数。因此您可以感受到流量结构正在持续转变。在变现方面，我们已经做了很多工作，并尝试各种不同的技术来帮助教育我们的客户。覆盖率、点击率和每次点击成本都取决于移动搜索市场或移动付费搜索市场的成熟度。因此，变现算法将继续改善用户体验，用户界面也将持续优化。但更重要的是，我们的广告主或客户需要找到方法来充分利用这些优势。正如我之前提到的，我们预计需要几年时间来缩小这一差距。
Operator
下一个问题来自中金公司的金宇。请提问。
Jin Yu
早上好，Robin、Jennifer和Victor。感谢回答我的问题。首先，祝贺你们在[听不清]市场环境下取得的强劲业绩。我有两个问题，一个是关于移动业务，另一个是关于垂直领域。第一个问题是关于去哪儿网。能否更新一下公司第一季度的业绩表现？第二个问题也是关于移动业务的。目前，在移动操作系统领域存在一些争议。为什么阿里巴巴[听不清]因争议被谷歌强制退出？另外，华为管理层抱怨微软没有邀请他们参加Windows 8的发布会。我的问题是，管理层对行业趋势有何看法？似乎存在一种压力，即基于不同操作系统的生态系统会变得越来越封闭。如果三大操作系统都变得比以前更加封闭，我们应该采取什么样的策略来应对这种挑战？我就问到这里。谢谢。
Jennifer Li
金宇，早上好。我来回答你关于去哪儿网业绩的第一个问题。去哪儿网持续表现非常出色。正如我们在自身业务中强调的，旅游垂直领域在上个季度表现优于行业平均水平。因此，我们看到自身平台上的旅游垂直业务表现强劲。由于我们合并了去哪儿网的整体财务数据，去哪儿网业务本身在第三季度也取得了强劲的业绩表现。我认为这两方面都证明了旅游垂直领域具有巨大潜力，我们在这个垂直领域处于有利地位，能够继续表现出色。
Robin Li
关于移动操作系统的问题，我们的信念是，未来任何单一设备上的操作系统将变得越来越不重要。云端计算能力和终端设备与移动操作系统及云计算能力之间的无缝集成，我们相信这个系统将继续提供机会。至少基于Linux的开源系统不是封闭的。Android承诺保持开放。但如果它们不开放，单一设备上的单一操作系统将变得不那么重要。因此，我们拥有开发必要能力的技术，我们正在云端分发计算能力和基础设施，并努力实现客户端和云端的完全集成。展望未来，我们相信这将成为一个趋势，开发者将跟随我们的这一方向。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
大家好，早上好，感谢接受我的提问。能否与我们分享流量情况——PC端和移动端的搜索流量增长趋势，以及付费点击增长情况？具体来说，我记得你们在第一季度电话会议中提到移动搜索约占总流量的20%。那么现在是否仍保持在20%？这是否意味着PC流量增长将与移动流量增长相似？谢谢。
Robin Li
首先关于流量增长，正如我提到的，移动端增长非常迅速，同比增长超过三位数。PC流量当然没有那么令人兴奋。但总体而言，消费者确实有信息需求，无论是在台式机、移动设备还是电视上。展望未来，消费者将拥有多个屏幕，无论他们在哪里，我们都努力满足他们的信息需求。整体搜索市场将继续增长；我们只需要制定合适的货币化算法，并教育我们的客户充分利用这个新的计算环境和新的设备。
Jennifer Li
关于您提到的付费点击增长问题，按季度来看，付费点击持续增长，这当然是推动第三季度业绩环比收入增长的因素之一。
Operator
下一个问题来自CIMB的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
感谢接受我的提问。我的问题是关于ARPU方面。从历史上看，第三季度通常是ARPU环比增长的强劲季节，但本季度我们看到ARPU增长非常小。那么，这是新客户稀释效应的影响，还是因为您的定价能力或付费点击增长已达到某种极限？谢谢。
Jennifer Li
我认为，Alicia——Wendy，如您所知，我们的收入由客户数量增长以及每个账户的ARPU驱动。我们在过去一个季度确实增加了许多新客户，这些客户中大多数是中小企业。随着我们在二三线城市的发展，这些新参与者的消费能力不如现有或更大的参与者那么强。这是推动ARPU数字的因素之一。我想可以参考的一个例子是去年。去年，ARPU确实表现出非常强劲的环比增长。您会记得，去年我们有一个大客户表现出色。这个大客户不仅因为良好的服务和参与者认识到我们平台的价值而分配更多预算，我们还有像电子商务和团购这样的热门行业，这些客户在我们这里花费了数百万。这就是去年ARPU的驱动因素。而今年，正如您一直看到的，中小企业发展一直是主题，中小企业的ARPU能力当然无法与大客户相提并论。
Wendy Huang
那么，关于这一点，我想跟进一下，展望未来，您未来的重点将更多地放在小客户还是大客户上？
Jennifer Li
我们在两个领域都仍有发展空间。我认为我们公布的净客户增长数据表明，当你投入精力并持续努力改进流程时，市场潜力就在那里，正等待我们去开发。在大客户业务方面，我们重点提到了一些在线玩家，他们真正懂得如何利用搜索引擎营销。而对于传统企业，我们需要时间来开发和培育。特别是今年，与往年相比宏观情绪更为紧缩。因此我们继续在这方面努力，但我认为整体大环境并不真正允许大客户实现快速增长。但从我们看到的情况来看，大客户仍然拥有巨大的预算机会，这需要我们和他们共同努力来转移他们的预算。所以在潜力方面，我认为无论是大客户还是中小企业业务，潜力都是存在的。这需要我们的持续努力来开发市场。
Operator
您的下一个问题来自Oppenheimer的Andy Yeung。请提问。
Andy Yeung
您好，早上好。感谢您回答我的问题。首先，如果音频效果不佳请见谅，因为纽约这边正在经历暴风雨。我的第一个问题是关于您当前的流量扩张成本和投资水平。我认为在本季度，您的成本占收入的比例实际上环比有所下降。但您认为在桌面端、移动端以及互联网搜索行业竞争格局变化的过渡期间，这种支出水平是否可持续？我们应该如何建模您未来在流量扩张成本、研发以及销售和营销方面的支出水平？
Jennifer Li
是的。正如我之前所说，我们公布了非常稳健的第四季度财务业绩。我们继续享有较高的营业利润率，但我已经多次表示，我们正处于投资周期，不应期望这种高水平的营业利润率会永久持续。在投资方面，我明确表示我们将加快投资步伐。关于费用项目，您提到的一些项目涉及标签费用。正如我所说，我们管理与合作伙伴的动态关系，并利用这个联盟网络来推广我们的产品和服务。这可能包括帮助我们产生增量收入的合同广告；我们也利用这个网络来推广我们的产品，如Hao123，以及我们想要推向联盟网络的新服务和产品。因此，通过动态调整，我们预计标签费率将会上升。如果您查看标签的历史趋势和历史范围，它是动态的，并且可能会大幅上升。过去一个季度我们已经看到了一些边际上升，正如我明确指出的，我们预计这一趋势将在未来几个季度继续上升。在其他投资项目方面，人员方面，我们持续投资于研发人才，这已经形成了一种模式，并将继续成为我们的重点。我确实指出，股权激励对我们来说是非常有价值的工具，可以用来激励员工，这是我们可以继续利用的一个项目。基础设施一直是我们投资的主题，以支持我们的战略举措，如云和移动业务，我们已经加快了基础设施建设的步伐，这一势头将持续。销售和营销方面，如果我们看一下，我们有许多令人兴奋的新产品，特别是在移动领域，我们将利用这些项目来推广新产品。我还指出，移动业务带来了许多新机遇，我们需要快速执行，并可能利用并购来补充我们的有机投资，以便及时进行战略布局。所以，基本上，如果您展望未来的活动，这就是我为您描绘的图景。
Operator
您的下一个问题来自Piper Jaffray的Gene Munster。请提问。
Gene Munster
早上好。Jennifer，如果您能谈谈与新客户获取相关的费用问题。您似乎看到客户获取加速，而部分营销费用占销售额的比例保持相对稳定。那么，您是否只是获得了更多杠杆效应，或者您认为这一趋势会持续？我似乎听到您提到将进入投资模式，但也许您可以具体谈谈新客户获取方面的情况。谢谢。
Jennifer Li
我们在过去一个季度真正引入的新客户主要是中小企业，直销团队以及分销网络、我们的合作伙伴都为客户增长做出了贡献。其中一些客户来自二三线城市，覆盖各个行业领域。在这些不同市场中，我们计算了一些新行业，比如农业，甚至是本地服务如餐厅或商业服务。这些都是规模较小的企业，可能一开始营销预算就很少。我们在销售团队方面所做的工作，一方面是培训他们真正理解搜索引擎营销，另一方面是提供更好、更用户友好的系统界面，以便他们能够自助服务。因此，虽然我们开发这些客户的过程可能较慢，但我们希望通过教育让他们看到改善和出色的投资回报率，从而继续与我们合作。我认为从收入角度来看，市场机会是存在的，中小企业就在那里，我们正在接触他们以开拓市场。所以我认为这些主题不会改变。我认为与中小企业相关的一个特点是，我们确实注意到移动端出现了巨大增长，而客户需要时间来真正理解其好处。我认为这对中小企业尤其如此。因此，他们利用移动端优势的过程将是耗时的，需要我们付出大量努力。但移动是未来，所以我们一直在讨论移动领域的机会以及我们需要在那里进行的投资。投资方向非常明确。我们已经向您更新了我们在移动端取得的进展。我认为在接下来的几个季度，甚至几年内，我们将能够真正塑造移动格局，并教育客户将他们引入移动端，让他们能够利用并从中受益。这就是正在发生的动态。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。请提问。
Philip Wan
您好，早上好。感谢回答我的问题。非常简短，您能分享一下本季度最大的支出类别吗？另外，您是否预见到近期客户结构会发生任何变化？谢谢。
Jennifer Li
主要支出类别。是的。让我为您提供这些信息。过去一个季度我们的前五大行业包括：医疗健康、教育、旅游、机械设备以及特许经营。如果您观察这些主要行业，这些都是您过去熟悉的领域。我们总是会有一两个行业发生变化，部分原因是季节性因素。当我们审视行业增长时，我们认为主要行业保持不变，但像机械设备这样的行业增长势头不如以前强劲。正如过去所指出的，我们看到B2C行业似乎正在稳步健康地增长，而B2B行业则相对低迷。在上一个经济放缓时期，我们也见证了类似的现象。
Operator
您的下一个问题来自Jefferies的Cynthia Meng。请提问。 Cynthia Meng - Jefferies & Co.: 谢谢管理层。我只有一个问题。能否谈谈您对爱奇艺的战略？它是否仍将被视为一个独立的产品——一个产品线，还是百度有计划将爱奇艺整合到整体移动产品中，为未来做准备？谢谢。
Robin Li
是的，我们目前在爱奇艺持有大量股份，我们对爱奇艺取得的进展感到非常满意。我们认为管理层非常强大，我之前提到的所有数据都表明爱奇艺拥有非常稳固的领先地位。展望未来，我们看到消费者在在线视频上花费的时间越来越多，我们将尝试将爱奇艺的内容更无缝地整合到百度整体搜索服务中，包括移动端。
Operator
您的下一个问题来自Stifel Nicolaus的George Askew。请提问。
George Askew
是的。谢谢您回答我的问题。正如您所说，公司在第三季度新增客户数量创历史新高。显然，客户希望加入百度平台。我的问题是，您的客户对市场不断变化的动态和竞争有何看法？您预计竞争会帮助中国整体搜索市场增长吗？谢谢。
Jennifer Li
我认为在开发这些客户，特别是中小企业客户方面，我们需要进行大量的推广和教育。我们的重点是服务好他们。对于这些客户，我认为他们对我们的需求是无限的。搜索引擎营销模式是基于效果的，正如您所知。因此，他们与我们合作的支出，我们能为他们的业务带来相关流量，从而为这些客户创造商业机会。所以，我们与这些客户的重点是如何提高投资回报率，如何为这些客户带来更多流量。如果他们看到其中的好处，他们就会增加与我们的合作支出。这一直是我们的主题。我认为搜索的美妙之处在于它是基于效果的，如果我们真的能为客户带来相关的商业机会，他们会很乐意增加与我们的合作。
Operator
您的下一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Piyush Mubayi。请提问。
Piyush Mubayi
感谢给我提问的机会，也祝贺你们取得了不错的业绩数据。我想确认一下，您刚才提到了客户增长率的变化，正如几位分析师所问的那样。如果排除中小企业的增长，您的大型客户ARPU趋势会如何？谢谢。
Jennifer Li
我觉得——我的意思是，我不确定这是否是看待我们业务的正确方式。我不能排除中小企业业务，因为中小企业是我们业务的主要部分。如果我们看大型客户，全国可能只有大约一千家，这些通常是品牌企业，它们会有多种营销推广需求，可以通过不同平台来满足。所以这些大型企业，如果看它们的话，确实会在传统媒体平台上有支出，也会利用互联网展示应用，并使用搜索来驱动高性能的推广需求。大型客户业务多年来一直增长非常强劲。去年是特殊的一年，而今年宏观经济环境显然不如去年强劲，因此我们已经指出大型客户业务的增长不像过去一年左右那样呈现三位数的增长态势。但话虽如此，我们继续看到大型客户表现非常强劲。我们有很多机会，这些大型企业拥有巨大的预算，机会在于它们真正将预算转移过来。所以对于大型客户来说，机会在于ARPU，但大型客户业务只是整体业务的一小部分。因此我认为，我们的业务是真正服务于广泛的广告主需求。如果您预算有限，可以在我们这里做广告；如果您有巨额预算，我们也可以成为服务它们的平台。所以我认为问题是，中小企业我不能排除它们，它们是较小的支出者，大型客户业务的ARPU是机会，我们将继续发展关系，帮助它们看到我们能提供的价值。
Operator
您的下一个问题来自汇丰银行(HSBC)的Chi Tsang。请提问。
Chi Tsang
早上好/晚上好。感谢回答我的问题。您能否告诉我们您对2013年搜索市场收入增长的预期，以及鉴于您在扩大中小企业业务和移动领域的举措，您维持或增长市场份额的能力如何？谢谢。
Jennifer Li
我想您能理解，目前我们不会给出明年的展望。在发布第四季度业绩时，我们通常只提供一个季度的展望，我希望下次能让大家对明年的情况有所了解。就市场机会而言，我认为我们一直非常专注于服务客户。作为行业领导者，我们需要开拓市场。正如我在整个电话会议中所说，我们看到持续潜力和机会来发展市场。我认为摆在我们面前的令人兴奋的机会是移动开发真正展现出的前景。移动为广告主提供了新的展示空间，能够以更高频率和更精准的方式触达目标受众。因此我们对这一机会感到兴奋。市场——客户就在那里。我认为最终用户通过多种设备访问百度满足搜索需求。随着用户更多地利用我们提供的服务，这为广告主创造了机会。所以在增长举措方面，我们已经讨论了所有这些。我认为潜力依然巨大。但显然，市场的最终结果不是我们单方面能够推动的。市场等待我们去开发，移动是绝佳机会，但我们需要教育客户，需要开拓市场。所以总体而言，回到您的问题，不仅仅是看我们今天在PC端的位置。我认为我们看到的是一个动态的多屏行业演进。
Operator
您的下一个问题来自花旗集团的Muzhi Li。请提问。
Muzhi Li
您好。感谢回答我的问题。我的第一个问题是，您是否看到今年迄今为止PC搜索流量增长？另外我想询问定价方案。百度在PC端和移动端是否提供相同的价格？您认为在接下来的几年过渡期内，这个定价范围——定价方案将如何变化？谢谢。
Robin Li
正如我之前提到的，PC流量不如移动流量令人兴奋。我们不会披露具体的增长数字。我们以前也没有这样做过。所以目前只能给您定性的描述。关于定价方面，桌面端和移动端，目前移动端的每次点击成本定价较低。正如我提到的，我们正在非常努力地改进移动端的变现系统，并教育我们的客户充分利用移动端。我们预计需要一些时间来缩小这一差距。
Operator
我们现在接近电话会议的尾声。现在我将把电话交还给百度首席执行官李彦宏先生，请他做结束语。
Robin Li
感谢各位参加今天的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时与我们联系。我们期待很快再次交流。
Operator
感谢您参与今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。