Operator
大家好，感谢各位参加百度2018年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的会议正在录音中。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监Sharon Ng。
Sharon Ng - Baidu, Inc.
大家好，欢迎参加百度2018年第一季度财报电话会议。百度今日早些时候已发布财报，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天参加电话会议的有：百度首席执行官李彦宏；百度首席运营官陆奇；以及百度首席财务官余正钧。在我们准备好的发言后，将进行问答环节。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的风险，包括我们的20-F表格年度报告。除适用法律要求外，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非公认会计准则财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非公认会计准则指标与最直接可比的未经审计公认会计准则指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上查阅。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，本次电话会议的网播将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话交给我们的首席执行官李彦宏。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
大家好，感谢参加今天的电话会议。2018年我们开局强劲，核心业务展现出稳健增长，我们继续执行战略，加强百度的移动基础并在人工智能领域保持领先。第一季度，我们强劲的收入增长得益于传统搜索业务通过AI技术提升变现能力。对于搜索和信息流，我们专注于改善百度App双引擎的用户体验。随着我们扩展百家号的内容供给并优化信息流算法，3月份百度App的日活跃用户达到1.37亿，同比增长18%，每日总使用时长同比增长30%。我们的旗舰应用具有强大而独特的优势，因为我们利用百度庞大的AI计算和大数据资产为信息流算法提供支持，根据用户在平台上进行的广泛活动为用户提供个性化推荐。让我谈谈百度的产品平衡。我们从根本上认为用户参与度应该体现在丰富用户生活、产生积极社会影响的内容上。例如，我们主动清理低俗内容，一次性限制娱乐八卦新闻的数量。我们的产品理念是扩大用户基础，拓展高质量内容的消费范围。我们提升了信息质量，比如在信息流中展示百度百科内容，利用原本用于信息流广告的空间帮助用户识别假新闻。我们使用AI识别并移除标题党和低俗内容。坚持这样的产品价值观可能意味着需要付出更多努力来增长用户和收入。我们相信这种战略将在长期内获得回报。在搜索方面，我们正在突破百度App体验的边界。去年11月，我们推出了百度熊掌号，使品牌和企业能够链接来自各种网站和社交平台的内容，以标准化格式展示，并通过关注、公告、支付和PIN验证功能建立社交关注。第一季度，我们加强了沟通功能，使用户能够直接从品牌应用向熊掌号好友和企业发送消息或拨打电话。这些互动记录在用户日志中，使用户能够在日后找到品牌，并使品牌能够通过熊掌号公告与感兴趣的用户继续对话。通过将搜索结果的价值导向百度App中的社交资产变现，熊掌号显著提升了百度搜索对品牌和企业的价值主张。同样重要的是，熊掌号现已覆盖约30%的百度搜索结果，为百度App用户提供了更好的搜索体验。在广告方面，百度AI在搜索和信息流变现方面实现了强劲增长。例如，动态广告利用机器学习和广告主数据集（如产品目录）向用户展示高度相关、个性化的产品广告，从而提高转化率。第一季度，我们在广告主产品目录基础上叠加百度大数据，升级了动态广告。借助新的基于AI的动态图片功能，每个用户根据在百度平台上的偏好看到略有不同的个性化广告。例如，3月份，汽车门户网站S-CAR是我们的动态广告客户之一，使用我们基于AI的动态图片功能实时向用户推广最合适的车型。早期结果显示，采用新动态图片功能的动态广告点击率实现了两位数增长，并有潜力为零售、汽车、房地产和旅行社等拥有产品目录的广告主提供服务。我们正处于利用AI提升广告相关性和有效性的早期阶段。除了搜索和信息流，AI正使百度能够进军另外两个巨大市场：自动驾驶和语音激活互联网。在Apollo方面，我们正以中国速度前进。过去几个月，我们已将长城汽车、比亚迪和赛力斯集团等国内领先汽车制造商加入战略合作伙伴名单。在中国政府指定Apollo为国家级自动驾驶平台、央视选择Apollo作为雄安智慧城市自动驾驶解决方案、以及在北京、重庆和福建获得自动驾驶牌照的支持下，Apollo有巨大机会成为世界级的自动驾驶领导者。在DuerOS方面，随着搭载DuerOS的设备在西方被采用，我们看到语音激活互联网在中国开始兴起。3月份，DuerOS的语音指令超过2亿次，是12月份的两倍多，这表明对话式AI从根本上是一种比遥控器、开关和移动应用更自然的操作家用电器的方式。DuerOS在对话式AI方面具有天然优势，这需要像搜索那样的高度结构化数据集。我们继续看到DuerOS扩大其战略合作伙伴网络，包括创维等领先电视制造商和海尔等领先家用电器制造商。3月份，我们的合作伙伴爱内萌推出了搭载DuerOS的小度在家，这是中国首款带显示屏的智能音箱。小度在家作为娱乐、通信和教育的便携应用，上线第一分钟内首批10,000台即售罄。根据初步客户反馈，客户满意度达到99%。我们对小度在家的初步结果感到非常兴奋，它有望成为带显示屏智能音箱领域的品类领导者。谈到爱奇艺，我要祝贺龚宇和爱奇艺管理团队成功完成IPO。爱奇艺通过专注于IP创作并利用AI计算提升热门内容，在中国在线娱乐领域保持领先。爱奇艺的数据令人印象深刻。在百度的帮助下，龚宇和爱奇艺管理团队在八年内创建了一家估值超过130亿美元的领先在线视频业务。我们希望未来能孵化更多具有巨大市场机会且与百度有强大协同效应的业务。接下来，我将把电话交给齐，他将介绍我们的业务亮点。
Qi Lu - Baidu, Inc.
谢谢，Robin。让我为您提供一组下一级的运营细节，这些细节对于支撑Robin刚才介绍的我们第一季度运营亮点至关重要。在搜索方面，我们正在稳步改进。我们的工程和产品能力正在索引更丰富、更高质量的内容，以支持更多搜索查询模式，并通过更具吸引力的视觉和交互设计呈现搜索结果，这些设计在移动设备上表现更佳。作为搜索进展的关键指标，通过第一个搜索结果满足用户查询的Top One结果覆盖率在第一季度已达到查询量的三分之一，高于第四季度的30%。我们另一项重要工作是建设和运营熊掌号平台，因为这是振兴移动网络和推动搜索未来增长的基础部分。第一季度，我们获得了一系列高质量发布商，其中许多通过熊掌号管理其视频内容。在信息流方面，我们在提升工程基础设施和产品运营能力方面取得了进展。例如，我们部署了新的架构，将实现算法开发的更快迭代，从而加快产品创新步伐。我们正在构建和部署更多AI能力，特别是在我们的百家号内容平台上提供AI驱动的回答工具，这为我们平台带来了更多高质量内容。因此，我们的产品质量和用户参与度在整个第一季度持续提升。视频仍然是我们关注的重点领域。第一季度，我们进一步将信息流中的视频内容覆盖率扩大至48%，高于一年前的19%。对于旗舰产品百度App，我们在提升客户端代码库的基础性能和AI能力方面继续取得良好进展。同时，我们系统性地改进了产品能力，特别是通过社交分享、微频道和更流畅的内容导航等多种功能实现更丰富的用户交互。在广告方面，我们将继续通过开发更先进的AI技术、更深入和更广泛的数据资产以及更强的运营能力来增强实力。第一季度的一个亮点是，我们首次部署了基于强化学习的强大基础设施，可以显著提高我们更好地匹配广告与用户的能力，并提高点击率和转化率。我们还通过双云DNN回调模型达到了新的工程里程碑，该模型显著提高了点击率。这些是我们构建和运营越来越多可持续驱动广告表现的杠杆的基础。我们的OCPC计划就是这样一个强大的杠杆。第一季度，通过OCPC，我们简化了客户的竞价流程，并能够提供更可靠的线上和线下转化。具体来说，中国汽车制造商长安汽车使用OCPC后，点击率显著提高，每次转化成本大幅下降。因此，长安汽车在搜索和信息流上的日均支出增加了五倍。我们计划在2018年将OCPC推广到更多垂直领域。动态广告和区域行动广告是另外的杠杆，将继续增强我们多渠道营销平台的变现能力，以及视频广告等新广告产品。接下来，我将谈谈我们在AI赋能新业务方面的进展。对于Apollo，我们在核心技术和平台提升方面取得了重大进展。具体来说，我们推出了Apollo 2.5，具备更强大的能力，如支持多种车型，包括轿车、SUV、卡车、公交车和特种车辆；支持更高成本效益的高速路况，增强的开发设施以及ApolloScape，这是一个更强大的开放数据集，用于训练对自动驾驶至关重要的强大模型。Apollo生态系统的产品化和商业化继续加速，比亚迪上周成为我们的第100个合作伙伴。更重要的是，正如Robin之前强调的，安全是我们的最高优先级，我们正在努力加强开发流程，以更好地保障车辆安全。我们还与多个政府部门和组织密切合作，为未来的自动驾驶制定安全框架。对于DuerOS，我们专注于关键的智能家居使用场景，并构建更深入、更完整的体验，以真正获得市场采用和用户参与。例如，我们在带图形显示的智能音箱产品体验方面取得了重大进展。这促成了Robin之前提到的爱奇艺小度在家产品的非常成功的发布。我们非常专注于推出更多此类产品并推动更强的使用，因为这类产品确实有机会成为未来智能家居的主要控制设备。我们在平台能力方面也取得了重大进展，为来自160多个合作伙伴的越来越多的设备提供支持。在组织上，我们成立了新的智能生活事业群，以更好地利用我们的资源并推动更强的业绩。我们的ABC智能云业务在第一季度继续快速增长，因为我们逐个垂直领域建立数字专业知识。例如，在金融服务垂直领域，我们刚刚与中国银联子公司银联商务建立了战略合作伙伴关系，该公司为中国数百万商户提供全面的支付服务。我们将为银联商务及其商户提供完整的金融服务解决方案，包括ABC智能金融服务云，招商银行、平安人寿保险等顶级金融服务提供商也在与百度云合作。总体而言，我们对我们的进展感到满意，并期待在2018年继续我们的工作。接下来，我将把电话交给Herman来介绍财务情况。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
谢谢，齐。大家好，欢迎参加百度2018年第一季度财报电话会议。正如Robin提到的，爱奇艺于3月底成功完成首次公开募股，募集资金约23.7亿美元。同样在3月，百度通过债务发行筹集了15亿美元[技术困难] (00:19:24-00:19:31) 此外，我们正在分拆百度金融服务集团，该集团此前在我们的资产负债表上被归类为持有待售资产。随着该项目进一步推进，我们将提供更多信息。这些金融交易加总将为百度提供更多现金，用于投资其核心业务。现在让我来介绍财务亮点。除非另有说明，所有货币金额均以人民币计。请注意，自2018年1月1日起，百度采用了新的收入会计准则ASC 606，从收入和成本收入项目中扣除了增值税净额。为增加与2018年第一季度数据的可比性，今天讨论中使用的2017年收入数据已调整为扣除增值税后的净额。此外，我们的非GAAP净利润要求排除投资处置损益、长期投资减值以及长期投资公允价值变动，并调整所得税影响。我们认为排除这些主要为非现金的项目，将为核心业务的运营表现和流动性提供有意义的补充信息。2018年第一季度总收入达到209亿元人民币，同比增长31%。在线营销收入为172亿元人民币，同比增长23%。第一季度我们拥有约47.5万家在线营销客户，同比增长5%。每在线营销客户收入约为36,100元人民币，同比增长19%。第一季度其他服务收入同比增长85%至37亿元人民币，主要得益于爱奇艺会员和金融服务业务的强劲增长。百度核心收入为161亿元人民币，同比增长26%，而爱奇艺收入达到49亿元人民币，同比增长57%。接下来看销售成本，第一季度销售成本为99亿元人民币，同比增长(00:21:43)。第一季度内容成本同比增长59%至42亿元人民币，主要由于爱奇艺增加了内容采购。其他收入成本项目同比和环比均有所下降，这是由于新的收入确认指引要求从2018年第一季度起将增值税从收入和销售成本中排除。接下来看运营费用，第一季度销售及行政费用为31亿元人民币，同比增长12%，主要由于渠道和营销推广增加，部分被百度外卖和O2O推广削减所抵消。第一季度研发费用为33亿元人民币，同比增长16%，主要由于人员相关成本增加。第一季度与相关成本和费用项目相关的股权激励费用为7.78亿元人民币，而2017年同期为6.31亿元人民币。第一季度运营收入为46亿元人民币，同比增长128%。非GAAP运营收入为53亿元人民币，同比增长103%。百度核心运营收入为56亿元人民币，同比增长9%。百度核心非GAAP运营收入为64亿元人民币，同比增长81%。百度核心非GAAP运营利润率达到39%，而去年为27%。第一季度其他收入净额为19亿元人民币，而2017年同期为2100万元(00:23:24)。这一增长主要由于根据2018年1月1日生效的新会计准则，确认了按市价计价的私募投资公允价值变动收益。第一季度所得税费用为11亿元人民币，而2017年同期为4.05亿元人民币。有效税率为17%，而去年为19%。本季度归属于百度的净利润为67亿元人民币，稀释后每股收益为19元人民币。归属于百度的非GAAP净利润为57亿元人民币，非GAAP每股收益为16元人民币。第一季度调整后EBITDA达到61亿元人民币，EBITDA利润率为29%，而去年同期为23%。百度核心调整后EBITDA为71亿元人民币，百度核心调整后EBITDA利润率为44%(00:24:29)，而去年为34%，反映了百度基于AI的平台业务强大的运营杠杆效应。截至2018年3月31日，百度拥有现金、现金等价物、受限现金和短期投资共计1105亿元人民币，约合176亿美元，这未反映季度末收到的IPO募集资金。我们的净运营现金流和资本支出分别为85亿元人民币和20亿元人民币。第一季度末总员工人数为39,000人——约39,000人，同比下降10%。关于2018年第二季度指引，我们预计第二季度收入将在249亿元人民币至262亿元人民币之间，同比增长26%至33%。此预测为我们当前初步看法，可能发生变化。现在我将开放电话会议进行提问。
Operator
非常感谢。本次会议问答环节即将开始。今天第一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
您好，早上好。感谢回答我的问题。我想请问您能否与我们分享更多关于第一季度新闻流广告产品表现的情况？另外，关于定价方面，您能否也谈谈您的看法？例如，新闻流广告的eCPM在行业中的情况，因为看起来整个行业的eCPM都有显著提升，特别是您的一些新闻流竞争对手。所以想了解这个行业在货币化方面总体上还有多大潜力？谢谢。
Qi Lu - Baidu, Inc.
好的，我来回答这个问题。这包含两个部分。首先是关于我们信息流广告的整体表现。首先，正如大家所知，信息流作为一种产品体验是搜索平台广告的自然延伸，这样我们可以充分利用现有的平台能力和客户基础。同时，我们的信息流也为进入品牌广告开辟了增长机会，因为用户参与度正在向漏斗上层的考虑阶段移动。因此，我们的产品能够使我们抓住这些新的收入流机会。具体来说，我们正在丰富一系列广告产品。例如，中文称为[外语]（00:27:39），意思是当你打开应用时，会有一个图形丰富、引人入胜的体验，这就是所谓的画布广告。抱歉，我刚想起来英文术语是canvas ads。这种广告表现非常出色。另一种以前没有的广告产品是保证投放广告，因为在品牌广告中，通过信息流产品，GDS（保证投放类型）的广告能够非常有效地实现某些广告主的营销目标。更重要的是，让我回到我之前谈到的基本杠杆：OCPC、动态广告、联盟广告、行动广告，所有这些强大的杠杆都自然地适用于我们的信息流产品，这是所有这些因素的结合。我们看到在进一步改进广告产品方面还有很大的提升空间。第二部分是关于CPM的整体趋势。让我强调一下我们广告产品的性质。对于效果广告部分，广告产品的本质实际上是转化经济学。因此，只要我们能够通过AI技术、更大更好的数据资产不断提高转化率，我们就能够在一段时间内提高CPM。所以我们看到在这方面仍有巨大的增长空间。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
是的。让我再补充几点。谢谢，Qi。是的。关于——我只是想澄清一下，Qi刚才谈到了产品广告以及[技术困难]（00:29:53），这里快速澄清一下。当我们谈到应用打开时，这不属于我们的收费范围。我们的费用是由我们[技术困难]（00:30:02）的广告定义的，这只是个澄清，但Qi刚才解释的是，通过拥有这些，我们也能获得更多[技术困难]（00:30:10）[听不清]（00:30:11）在第一季度，[技术困难]（00:30:17）[ph]在第四季度略有上升（00:30:19）。如您所知，中国的长期趋势是第四季度通常有非常强劲的支出，特别是随着[技术困难]（00:30:32），所以亮点[技术困难]（00:30:32-00:30:44）强大的产品，正如Qi刚才解释的，我们在环比基础上略有上升。
Eddie Leung
谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap - Citigroup Global Markets Asia Ltd.
嗨。早上好，Robin、陆博士、Herman和Sharon。感谢回答我的问题，并对稳健的业绩表示祝贺。实际上，我的问题是一两个关于许多技术改进的后续问题。您能否详细说明一下您在准备好的发言中强调的凤凰巢在线营销系统的强化学习？哪些行业垂直领域将从中受益？同样，对于您的OCPC，除了汽车行业，还有哪些其他行业垂直领域也可能在今年剩余时间内从这些功能中受益？如果您还能量化过去几个月实施的所有这些技术增强所带来的收入和变现能力的潜在上升空间，如果能分享一些这方面的信息，那就太好了。
Qi Lu - Baidu, Inc.
好的。我来回答这个问题。首先是关于第一季度部署的基于强化学习的新基础设施。简单介绍一下背景。众所周知，机器学习是非常强大的能力，推动着我们行业的许多发展。强化学习是其中一种特殊类型。强化学习的关键优势在于：第一，不需要标注数据，意味着通过实际活动数据（无论是浏览、点击还是转化数据本身）进行学习，因此学习效率更高。第二，能够利用更多数据信号，从而进一步提升经济收益和广告质量的能力。第三，强化学习很大程度上可以在我们所谓的在线学习中完成，意味着不需要离线训练模型再迁移到线上。因此开发速度也更高效。举个例子，在我们行业中，众所周知，强化学习是支撑（00:33:13）的底层技术。在其他应用领域，强化学习也有经过验证的成功记录。在在线广告领域，我们非常看好这项新优势，正在将其部署到我们的广告平台中，随着时间的推移，它将使我们能够持续驱动更好的性能。然后问题的第二部分是关于我们讨论的产品杠杆，特别是OCPC，可以应用于哪些行业垂直领域。由于OCPC的性质，它本质上是以转化为优化基准的优化形式，并利用这一点来改进，不仅是转化率，还有广告预算效率。因此，由于市场设计，广告预算增加，支出也会增加，这几乎可以应用于所有垂直领域。对我们来说，关键是要优先考虑我们的工作。首先在大型垂直领域、更有意义的垂直领域部署OCPC，但随着时间的推移，我们完全期望在越来越多的垂直领域部署OCPC，以在我们所有广告产品前端（包括搜索和feed）提供更好的经济效益。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
是的，很好。让我具体举例说明齐总刚才提到的内容，OCPC，正如所提到的，这是优化点击成本。正如您所知，百度系统是基于点击次数的。但对于许多行业来说，广告主想要的是更确定的东西。例如，如果您从事应用开发业务，您是一个应用开发者，您想知道的不是每次点击成本是多少，您想知道的是，例如，用户查看您的广告并能够下载您的应用需要多少成本，对吧。还有一些行业，比如汽车行业等，您想知道每条线索的成本。百度所做的是，因为我们拥有所有这些客户过去丰富的历史数据，我们可以通过我们巨大的AI计算能力进行处理，基本上能够根据您拥有的广告类型、使用的关键词、使用的图片等进行预测，我们帮助您优化内容等，从而能够预测如果您在CPC上花费这么多，那么您希望获得的这些行动的CPA结果大约是多少。这样减少了广告主的不确定性，他们会因为这种不确定性的降低而愿意支付更多费用。您可以这样理解。因此，对于没有悠久历史但我们拥有大量数据的行业，我们可以帮助他们进行优化，这就是我们拥有的潜力。
Sharon Ng - Baidu, Inc.
主持人，下一个问题。
Operator
当然。下一个问题来自摩根士丹利的Grace Chen。请提问。
Grace Chen - Morgan Stanley Taiwan Ltd.
谢谢。感谢回答我的问题，并祝贺你们取得强劲业绩。我的问题是关于你们自动驾驶汽车的进展。我们了解到百度刚刚庆祝了Apollo项目一周年。我们理解开发仍处于早期阶段，但回顾过去，您认为过去一年的关键成就是什么？您会如何做得更好？展望未来，考虑到国内竞争加剧，您将重点关注哪些方面以保持领先地位？谢谢。
Qi Lu - Baidu, Inc.
是的。首先，关于阿波罗平台过去一年的关键进展，有几个重要方面值得提及。一是平台能力。我们在短时间内部署了阿波罗1.0，现在刚刚部署了阿波罗2.5。平台能力和技术正在快速发展。第二是生态系统的发展。我们的开发者社区、成员合作伙伴、以及拥抱和支持阿波罗的不同机构和政府部门都在飞速增长。第三，也是更重要的，是我们合作伙伴基于L3和L4级别车辆的产品化和商业化进程，比我们最初预期的要快得多，快得多。展望未来，我们的关键重点领域将继续夯实技术基础，但更重要的是加快车辆的产品化和商业化。例如，我们提到今年有合作伙伴将商业化部署L4级小巴车辆。在接下来的几年里，我们有几个OEM合作伙伴将商业化部署L3级车辆。只要我们保持这些方面的良好进展，阿波罗平台将继续增强竞争优势。正如我们在之前的电话会议中提到的，阿波罗生态系统也有非常清晰和健康的商业模式。我们与Android非常相似，平台技术开放参与、开放使用，但我们也销售我们的服务，就像谷歌一样，如果你使用Android制造手机，你会使用谷歌搜索服务。在这种情况下，将是我们的高精地图服务和未来将部署的服务。总的来说，我们的重点是继续加快开发生态系统，特别是合作伙伴车辆的产品化和商业化。这将进一步增强百度的竞争优势。
Sharon Ng - Baidu, Inc.
接线员，请下一个问题。
Operator
当然。您的下一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。请提问。
Gregory Zhao - Barclays Capital, Inc.
管理层好，感谢回答我的问题，也祝贺本季度业绩强劲。我的第一个问题（00:39:25）是关于第二季度指引。如果我们从百度集团层面的指引中排除爱奇艺的指引，根据我的计算，百度核心收入增长将在第二季度加速。能否帮助我们理解这背后的关键原因是什么？是核心搜索还是新闻流成为主要驱动力？特别是在4月初，政府启动了新一轮媒体和内容审查，像今日头条等竞争对手的新闻应用在应用商店被暂停下载数天或数周。您认为百度新闻流是否会从中受益，并吸引广告商的一些增量广告预算？还有一个关于利润率的快速跟进问题。本季度，你们实现了相当强劲的营业利润率扩张。我记得上个季度，你们提到——实际上指引了2018年同比利润率压缩。在强劲的季度之后，你们是否仍然维持之前的指引？谢谢。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
好的。嗨，Greg。让我试着回答你关于收入和利润率的问题。是的，当百度——在我们的指引中，我们确实将爱奇艺纳入考虑，但我认为我们也将整体视为一个合并数字。所以我们不会真正区分什么是爱奇艺，然后其余是百度，只是作为一个整体。但根据我们的指引，我们实际上预计我们的增长率应该与我们在第一季度看到的同比增长率大致相似，好的。你的问题是关于媒体审查的。我认为正如Robin在他的准备好的讲话中提到的那样，我们定位产品的方式，我们相信真正是在优化用户在我们平台上的长期用户体验。所以拥有干净的内容，而不是追求快速成功并使用不太合适的内容，真的不是我们的风格。我们会专注于更健康的内容，专注于更多样化的内容，并利用我们的AI来推广最相关、最适合用户的内容。因此，我认为结果是我们认为我们更适合高质量内容的定位。关于今日头条的情况，我认为当你看看我们的广告收入规模时，我们的广告市场并不是与今日头条正面竞争的。我认为要看的是我们当前销售和营销市场的规模，这在中国非常庞大，然后我们也看到我们进入关键客户并能够获得一些品牌预算的机会，正如我们看到我们的信息流表现非常好，信息流上的内容消费表现非常好，这为我们提供了更多库存来进行展示广告等。所以这就是我们看到的机会，在中小企业市场，正如Qi提到的，我们利用大数据做了很多新的广告产品，使其对我们的客户更有效，随着信息流的增长，我们将有更多的品牌广告库存，然后我们将能够从关键客户那里实现增长。这些是我们增长的关键驱动力。
Qi Lu - Baidu, Inc.
所以总结一下，我认为强劲的收入和指引可以归因于技术创新，无论是在用户端还是在客户端，而较少来自监管环境变化的影响。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
关于您对利润率的问题，Gregory。我们看待利润率的方式是，我认为如果把百度看作一个平台，去年我们做了很多事情，比如O2O、糯米、百度外卖等等，我们还有其他业务后来已经分拆出去。所以去年是转型之年。通过这一过程，我们的战略变得更加清晰，加强移动端，同时也在AI领域制定战略。当我们围绕基于AI的平台重新制定业务战略时，即使我们在搜索、信息流、自动驾驶、激活互联网等领域，也存在很多协同效应。所以您在第一季度看到的是，由于我们完成了一个循环（00:44:15），您看到了平台的运营杠杆效应。我们有能力继续这样做。正如我们上次电话会议所说，虽然我们的利润率非常有趣，特别是当您将爱奇艺从中剥离出来时，我们也在寻找从搜索端增长的机会，我们正在寻找战略性扩张的机会，我们正在优化资金而非利润率。对于我们的旗舰百度App，我们也在寻找可以在渠道端进行增量投资的领域，我们认为这些领域将产生正的投资回报率。所以我认为这是我们今年的持续计划，我们正在以更机会主义的方式看待它，至少在经济方面更注重长期。如果我们发现更多机会，可能会对利润率产生一些影响。正如我之前提到的，如果您在渠道成本上投入更多，用户的终身价值可能在成本季度基础上是积极的，因为您必须在支出渠道成本的季度将其费用化，利润率可能会受到一些抑制。但我认为从长远来看，这对百度更好。所以我们将继续推进这一战略，但同时这将是基于机会主义的。
Operator
您的下一个问题来自高盛分析师Piyush Mubayi。请提问。 Piyush Mubayi - 高盛（亚洲）有限责任公司：谢谢您回答我的问题。齐博士，我想问一个关于自动驾驶的问题。我们理解自动驾驶的商业应用可能仍处于早期阶段，但您两次提到了商用车。我想知道您能否比较和对比乘用车和商用车领域，并告诉我们哪个可能更快进入市场，以及您能否谈谈这两个业务的货币化机会。
Qi Lu - Baidu, Inc.
好的。让我就您刚才提到的三个方面进行说明。首先，作为澄清并陈述我们声明中的事实。当我们谈到商业化可用车辆时，这指的是乘用车方面，也就是L4级车辆。这些是六座小型巴士，将在今年下半年实现商业化，多家OEM合作伙伴将在2019年推出，部分在2020年推出。这些是轿车。这些是L3级车辆，意味着乘客仍需坐在方向盘前，但车辆能够执行越来越多、越来越强的自动驾驶功能。这些是面向乘客的商业化可用车辆，而不是用于商业用途的卡车或物流车辆。这是第一点，确保我们表述清晰、事实准确。 第二，关于商业机会，我想强调的关键点是，我们需要考虑在最低速度和更受控环境下的商业部署，这是关键所在。存在更多商业上可行的机会，无论是个人消费者还是企业客户都愿意为此付费，但自动驾驶车辆的行为需要在最低速度和更受控的环境下进行。六座巴士就是一个典型例子，因为商业上已经出现了对该车辆的预订流，您可以想象在工业园区、旅游区域部署这些小型巴士，它们在最低速度下运行，环境高度受控。因此，安全性可以得到保障和充分保护，我们明年的L3车辆也是如此。 在说了所有这些之后，让我也谈谈乘用车和商用车在商业可行机会方面的相对领域。确实，在我们与越来越多合作伙伴合作的商用车（例如物流车辆、卡车和自动驾驶车辆）的入站合作需求中，存在更多在最低速度和更受控环境下部署这些车辆的机会。这就是正在快速发展的格局，Apollo有望获得更多实质性机会。 最后是关于商业模式。对于Apollo，我们在商业模式上非常明确。我们向合作伙伴免费开放平台供其使用，但他们需要使用一套关键服务，其中之一就是高清地图（HD maps）。这些地图不是供人眼观看的，而是供车辆设备传感器识别的。这是我们经济模式的关键部分，我们看到客户（包括现有客户和未来客户）对我们高清地图的采用非常健康。
Operator
您的下一个问题来自86Research的Juan Lin。请提问。 Juan Lin - 86Research Ltd.: 您好。早上好。我是Juan。Robin、陆博士、Herman和Sharon，感谢回答我的问题，并对强劲的业绩表示祝贺。我的第一个问题是关于短视频。我想知道您能否与我们分享短视频内容货币化的当前进展，以及在短视频内容生产方面的策略是什么？第二个问题是关于小度在家。我想知道小度在家的目标是什么，以及今年晚些时候将推出哪些新的硬件产品。我们预计DuerOS与硬件制造商的合作何时开始产生收入？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
我来回答短视频问题，齐将回答小度在家的问题。短视频是百度App的重要内容形式。百度信息流中短视频内容的占比或渗透率增长非常非常快，从百分之十几增长到几乎占我们总分发量的一半，因此我们看到对此有强劲需求。在货币化方面，我们也看到短视频的货币化能力正在快速提升。我们相信这将成为未来一项非常盈利的业务。
Qi Lu - Baidu, Inc.
让我回答问题的第二部分。首先，从战略背景来看，正如Herman和Robin提到的，对话式互联网或语音激活互联网或对话式AI平台具有巨大且更广阔的经济机遇。对于百度而言，我们有一系列设备投资组合，这些设备可能成为热门设备，提升使用量和用户参与度，使百度能够构建我们的DuerOS平台。在所有这些设备中，我们有第一方设备——我们是这些设备的建设主体，而第三方设备则由合作伙伴构建。而这款特定设备，小度在家，通常被称为第二方设备。他们是战略合作伙伴，意味着他们与我们的团队合作非常非常紧密。品牌体验、产品运营、设计工程都是由两个团队共同完成的。我们对这款设备能够产生的势头感到非常满意。同时，我们完全预期，作为2018年剩余时间DuerOS平台的一部分，我们将在多个类别推出更多设备。首先是带图形显示屏的智能音箱。我们相信这极有可能成为未来智能家居环境的控制设备，因为有视频屏幕。这款产品更具可编程性和可操作性。除了音乐、简单指令外，人们越来越多地将其用于内容消费、家庭成员之间的沟通，包括垂直领域的学习、远程医疗等，该设备具有巨大的增长潜力。因此，我们计划在该类别中支持更多第三方和未来的第一方设备。话虽如此，我们还会推出多种设备。例如，不带屏幕的音箱也是产品组合的重要组成部分，因为想象一下一个拥有多个房间、覆盖更大空间的家，你需要那种能够响应语音指令、提供有用服务的音箱。此外，我们完全预期会开发额外的第一方硬件产品和第三方硬件产品。但意图是在这些产品上非常挑剔和有选择性。每款产品都有潜力成为热门设备，无论是在我们可以出货的设备数量方面，更重要的是，我们可以在这些设备上产生的使用量和参与度。最后，让我谈谈总体经济模型。这是一个广泛的平台。经济模型可以分为几个部分。首先，设备为百度提供了未来信息、内容、服务的入口点，而广告是天然的契合点。事实上，我们已经与合作伙伴为DuerOS平台进行了早期阶段的广告运营。这是其一。第二，DuerOS也是一个平台。平台具有经济模型，如长期许可经济模型，并会收取分成，就像iOS会对平台上销售的任何服务收取分成一样，但这些都非常长期。短期而言，我们非常专注于构建热门设备，为用户和我们自己创造良好体验和使用量。并专注于一些短期广告，因为它们非常自然，而且我们确实与合作伙伴为DuerOS平台运营一些广告产品。重点在于长期我们可以发展成可观的经济规模，但这需要时间。
Operator
您的下一个问题来自瑞士信贷的Thomas Chong。请提问。 Thomas Chong - 瑞士信贷（香港）有限公司：您好。感谢管理层回答我的问题。我有一个关于竞争的问题。管理层能否为我们提供一些关于我们在对话平台和自动驾驶领域看到的日益激烈的竞争情况？由于竞争加剧，我们是否应该预期会在这方面加大投资？谢谢。
Qi Lu - Baidu, Inc.
好的。首先让我谈谈自动驾驶领域的竞争。在中国市场，这是我们基于行业格局观察到的关键重点领域，我们相信百度在推动自动驾驶产品化、商业化以及整个生态系统发展方面处于非常有利的地位。这背后有几个重要原因——我们享有竞争优势。首先，百度作为一家公司，我们投资自动驾驶技术的时间比大多数其他公司都要早。我们早在四年前就开始在这方面开展工作。因此，我们的技术能力更强。其次，我们采取了一个非常重要的立场，即支持技术开放，构建协作生态系统。因此，我们得到了几乎所有OEM合作伙伴、一级供应商的广泛接纳。同时，也因此得到了各政府机构和部门的大力支持。例如，中国政府将Apollo指定为四大国家级开放平台之一。特别是，Apollo是自动驾驶的首选平台。所以，综合来看，我们非常看好百度在自动驾驶领域的强大竞争地位。 相对于对话式AI，正如您所观察到的，竞争更加激烈。话虽如此，百度仍处于有利地位，原因有几个重要方面：一是百度的技术能力，包括语音识别、自然语言理解，最重要的是百度在过去18年中积累的知识图谱，这得益于我们的搜索引擎传统。要让对话平台真正理解用户的意图，需要拥有庞大的知识图谱。否则，仅凭语音识别无法充分理解用户的含义。二是百度的搜索引擎带来的在线服务套件也是重要组成部分，因为我们可以提供丰富的服务交互。例如，我提到的带图形显示屏的智能音箱。百度在爱奇艺拥有强大的内容资产。百度基于搜索引擎拥有强大的内容预测能力，无论是来自百度的知识还是不同垂直领域的内容。所以，总体而言，百度也能够作为平台的一部分提供强大的内容服务。但更重要的是创新的速度，特别是硬件和软件的结合。我们对团队能够实现的迭代速度感到非常满意。正如我们提到的，我们是中国市场首家推出带图形显示屏智能音箱的公司，用户体验非常出色，深受消费者欢迎。我们拥有非常深入的产品管线，包含一系列强大的产品组合。只要我们保持创新强度或步伐，充分利用这些强大资产，我们非常有信心百度将能够继续在该领域获得更多竞争优势。 Thomas Chong - 瑞士信贷（香港）有限公司：Herman，您想回答关于利润率的问题吗？
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
是的。我想我们之前稍微讨论过利润率的问题。正如您在第一季度看到的，我们的利润率较去年同期显著改善，但部分原因是O2O营销成本的降低。同时我们也增加了渠道等方面的支出。我认为进入第二季度，我们具备实现更高利润率的能力，但我们希望在TAC（流量获取成本）和营销支出方面进行机会性投入。因此，我认为根据市场机会的不同，我们的利润率可能会下降，但这完全取决于市场状况。
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的Han-Joon Kim。请提问。 Han-Joon Kim - 德意志银行股份公司（香港）：很好。感谢提供提问机会。这个问题围绕自动驾驶商业化速度与语音助手等产品的对比。自动驾驶高清地图的货币化路径相当清晰。那么语音交互或语音模式的货币化会有哪些可比要素？在这两者之间——自动驾驶和语音搜索，您认为哪个发展速度更快？
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
好的。我来回答这个问题的两个部分。首先，关于自动驾驶的商业化以及我们商业模式的相对清晰度，根据我们目前看到的一切，几乎每周我们与OEM客户、一级供应商客户交流时，都会发现更多我们的技术可以部署的商业可行场景。所以，总体而言，商业化进程确实在加速。例如，本周有北京车展。事实上，我们就在车展期间通过与合作伙伴交流发现了新的商业可行机会。所以——这确实在加速推进。关于百度的经济机会，高精地图本身从长远来看——我强调是长期——本身就非常有意义。话虽如此，我们完全预期百度将挖掘未来的经济机会。作为阿波罗平台的一部分，有越来越多的商业可行机会可供百度挖掘。例如，我们公开讨论过构建名为ACU的产品，即阿波罗计算单元。你可以想象一下。本质上，我们正在进行大量研发。这是一个硬件盒子，你可以将传感器插入其中，可以将芯片插入其中，芯片方面可以使用NVIDIA、Intel，或者百度通过FPGA拥有自己的芯片解决方案。另一款产品将很快扩大规模。这可以发展成为另一个未来的经济机会。还有一系列不同的服务。作为阿波罗2.5发布的一部分，我们启动了一套新的网络安全服务计划。这本身——因为未来的车辆有很多安全要求——这些安全服务也可以在一段时间内实现虚拟货币化。这就是阿波罗方面我们长期的经济机会。在对话式AI方面，让我重新校准一下我之前提到的内容。讨论经济机会和相对部署速度非常重要。部署速度——让我先谈谈部署速度。基于行业结构，对话式AI平台的部署速度实际上取决于爆款设备。在美国，是因为Echo，亚马逊将其推向了爆款设备，然后该平台开始起飞。在中国，它将经历类似的结构性演变。我们非常清楚地看到百度处于推动爆款设备的前沿，我们相信这将是一款带有图形显示屏的智能音箱，因为中国的家庭环境与美国有很大不同。这是第一点。我们将能够处于领先地位。在这种情况下，长期来看，百度自然会有硬件经济机会可以挖掘。一旦爆款设备开始起飞，平台将得到锚定。该平台将在越来越多的设备上使用。在平台方面，首先，这些平台为百度提供了新的入口点，这些入口点将能够直接创造广告收入机会，正如我之前提到的。目前，我们确实在与一些广告合作伙伴合作，作为我们DuerOS设备部署的一部分，但我想强调，我们处于非常早期的阶段——只与少数几个合作伙伴合作。其次，除了入口点和广告收入之外，平台本身也附带着经济价值。典型的形式——平台将产生许可收入，因为设备将越来越丰富。我们现在设想的是音箱，但可以是许多不同形式的设备。平台将具有许可经济价值。平台还将有VIC（01:05:32），本质上就像应用商店。如果你在iOS应用商店销售服务，苹果会收取30%的VIC（01:05:40）。所以，这又是平台建立后的另一个未来收入流。再次强调，相对速度取决于爆款设备，但长期经济机会对百度来说可能是巨大的。我们的重点确实是专注于打造出色的设备、出色的消费者体验，从而带来高参与度，然后随着时间的推移，我们将能够挖掘这些收入流。
Operator
今天的下一个问题来自Jefferies的Karen Chan。请提问。
Karen Chan - Jefferies Hong Kong Ltd.
感谢管理层回答我的问题，并对强劲的业绩表示祝贺。首先是一个常规问题，抱歉如果我之前错过了。我想了解一下本季度新闻信息流的收入贡献是多少？以及我们对今年剩余时间的增长轨迹有何看法？我们是否仍维持20%的环比增长目标？非常感谢。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
是的。嗨，Karen。正如我之前提到的，本季度信息流环比略有增长，因为从第四季度到第一季度，中国的广告业务通常会出现季节性下滑。事实上我们能够抵消这种下滑并实现环比增长，我认为这正显示了信息流的实力。正如我在上次电话会议中也提到的，从第四季度到第一季度你可能会看到这种情况。但从第一季度到第二季度，可能会有季节性因素。因此我们预计第二季度相对于第一季度会有更高的环比增长。谢谢。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
今天的电话会议到此结束。感谢各位拨入。我们下个季度再见。
Operator
我们现在即将结束本次电话会议。感谢您参与今天的会议。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。