Operator
大家好，感谢您参加百度2016年第二季度财报电话会议。[接线员提示]。今天的电话会议正在录音，如果您有任何异议，可以现在断开连接。现在我将会议交给今天的主讲人，百度投资者关系总监Sharon Ng，谢谢，请开始。
Sharon Ng
大家好，欢迎参加百度2016年第二季度财报电话会议。百度今天早些时候发布了财报，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们准备好的发言后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在我们继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网络直播也将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话会议交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li
大家好，感谢各位参加本次电话会议。百度在第二季度面临挑战，医疗保健和互联网广告领域的监管加强，影响了[听不清]和运营。新规的实施以及我们主动采取的更严格标准以使平台更加稳健，可能会在未来两到三个季度抑制收入。这段不确定时期将会过去。百度的核心价值主张——帮助用户在安全可信的平台上找到他们所需，并帮助客户与这些用户建立联系——依然强大。我们的用户每天都依赖我们，这一角色伴随着重大的社会责任，我们对自己设定了非常高的标准。我们相信更严格的标准和监管将提升用户体验，并产生长期的积极影响，从而促进行业更健康的参与度。 我们认为增长有两个主要驱动力：可持续性和我们在快速变化的互联网环境中的领导地位；提供最佳用户体验和创造创新的尖端技术。用户至上。只有将用户置于首位，深入了解他们的需求，并通过创新技术为他们提供优质产品，我们才能运营真正可持续的业务。只要我们保持用户的信任和忠诚，并继续走在创新前沿，百度将达到新的高度。这可能意味着要做困难但正确的事情，对此我们绝不妥协。 我们已立即采取行动改善用户体验——在2013年奠定的基础上实施更严格的客户要求——减少推广链接数量，并进一步升级用户反馈和保护机制。我们要求所有客户展示ICP许可证并验证企业账户。内部我们已对关键绩效指标进行全面审查，必要时进一步调整KPI，以优先考虑用户体验。我们全力投入这些将持续进行的努力。 与增长、可持续性、领导地位和提升用户体验同等重要的是走在技术前沿。我们对技术的承诺坚定不移，自始至终都是我们的重点。我们现在正经历新时代的黎明，人工智能正成为万物的命脉。正如100年前电力的崛起改变了世界，我们现在与合作伙伴一起利用AI改造一个又一个行业。我们在AI领域投资多年。数据和技术的积累使百度特别有能力引领新的AI时代，长期获益。百度一直被公认为全球AI领导者之一。最近，《麻省理工科技评论》将百度评为2016年全球第二聪明的公司。我们为成就感到自豪，而这仅仅是个开始。我们更兴奋的是能够通过这项强大技术改善人们的日常生活、改造行业并实现其真正潜力。 我们的百度大脑AI基础设施支持所有百度产品线。百度大脑已显著帮助改进搜索现代化，并提高了语音和图像识别的准确性，使语音和图像查询同比增长了一倍。机器学习使基于用户画像和查询自动生成广告标题成为可能，使原本繁琐的手动流程变得更加智能、精简和精准。通过机器学习，我们帮助客户基于其PC网站和关键词自动创建和优化移动落地页。该技术还能过滤低质量结果并预测推广链接的点击率。百度大脑不仅有益于我们的核心搜索业务，还为金融服务等领域开辟了新机会，我们在教育贷款、网上银行和网上保险方面看到巨大潜力。我们的度秘虚拟助手将语音识别与服务结合，自动驾驶将改变交通行业。 本季度，我们继续在构建集成平台方面取得进展，使用户能够进行无缝交易，并为客户提供完全集成的在线营销和交易服务解决方案。搜索和地图是强大的第一站门户，用户在此消费内容、查询、决策和交易。搜索、地图和糯米继续交叉利用并共享内容和服务。搜索和地图分别拥有约6.7亿和3.4亿月活跃用户，继续作为各自类别的明显领导者增长。为真正释放这些门户和我们平台的潜力，我们正在采取进一步措施构建百度的内容和服务生态系统。 百度拥有强大的领先内容平台——其中一些已为用户服务超过10年——包括我们受欢迎的社区论坛百度贴吧、问答平台百度知道和百度百科。我们领先的百度手机助手应用商店和授权内容视频平台爱奇艺，是我们内容生态系统中极其重要的支柱。我们与完美世界在在线文学和太合在在线音乐方面的合作也是如此。我们更新的移动百度7.4版本为移动设备上的内容消费提供了新视角，其功能使用户能够通过自动推送实时个性化新闻源以及关注感兴趣的新来源和主题，自信地保持更新。到7月中旬，移动百度新闻源在推出短短几个月内日活跃用户就超过了2000万。 兴趣点用于标记现实世界并将用户从线上连接到线下，作为在线内容和交易的桥梁。百度地图已积累了中国最大的兴趣点数据库，进一步将兴趣点数量从三个季度前的近100万增加到180万。百度地图在第二季度还扩大了海外覆盖范围，目前为海外旅行的中国用户提供超过50个国家和地区的服务。 我们的服务生态系统也通过糯米和外卖的增长以及与携程、优步和易到等合作伙伴的合作继续加强。到6月底，糯米的商品数量增长到200万，同比增长超过三倍，GMV、交易数量和消费者数量同比增长超过一倍。在本季度的商家方面，糯米为商家提供了新工具来增强页面、CRM系统以了解和跟踪用户等。外卖继续快速增长，GMV和消费者数量同比增长超过五倍，目前根据市场研究公司DCCI的数据，主要集中白领人群和40个大型和中型城市。外卖的成功得益于高效的物流和技术。每位配送员的订单量、准时率和平均配送时间等关键指标均较上一季度有所改善。 百度钱包也实力增强，活跃百度钱包账户从上季度末的6500万增长到第二季度末的8000万。糯米和外卖客户越来越多地使用百度钱包完成交易，40%的外卖订单和60%的糯米订单使用百度钱包支付。 几周前，百度开放云战略峰会在北京举行，重点展示了百度通过云基础设施、大数据和AI技术能为企业提供的服务。在会议上，我们为中国使用百度开放云的企业客户宣布了三个新平台：智能大数据平台、智能多媒体平台和智能物联网平台。我们很高兴扩展云服务，为传统行业的合作伙伴和客户提供更好的AI能力。 我们在自动驾驶领域继续取得进展。在过去一个季度，我们签署了在芜湖和北京等中国城市指定区域运营商业自动驾驶汽车的合同，并继续与行业合作伙伴和利益相关者进行讨论。我们最近在高规格的十二五科技创新成果展上展示了自动驾驶汽车，并特别受到地方和国家政府热情支持的鼓舞。 在金融服务方面，我们在教育贷款的早期努力中看到了有希望的进展。在半年时间里，我们已在教育信贷贷款领域确立了领先地位。我们将这一早期成功归功于我们独特的竞争优势：强大的AI能力使我们能够更好地评估信用风险，以及我们通过与核心搜索业务建立的长期关系对教育机构需求的深入了解。迄今为止，我们已与约600家教育机构合作，使IT、外语和继续教育等领域的培训对符合条件的信用学生更加可及。 现在谈谈爱奇艺。爱奇艺在第二季度表现强劲，根据我们2016年5月的研究，在月活跃用户和用户月使用时间方面继续保持行业领先地位。6月中旬，爱奇艺的付费用户基数达到了2000万的新里程碑，比两个季度前的1000万翻了一番。百度将继续支持爱奇艺在行业中的增长和领导地位。 总之，虽然我们正经历一些短期波折，但百度的价值主张依然稳健，我们对未来的热情和雄心未减。百度非常兴奋能在这个AI时代引领潮流，真正释放我们平台的潜力，比以前更好地服务用户和客户，并与关键合作伙伴合作。我想借此机会提醒大家，今年的百度世界大会将于9月1日在北京举行，我期待在那里见到你们中的许多人。接下来，我将把电话交给Jennifer，让她更新财务情况。
Jennifer Li
谢谢，Robin。大家好。百度在第二季度面临了挑战。正如Robin提到的，我们预计主动实施的新监管规定和更严格标准的影响将持续未来几个季度。我想就我们一直在实施的监管规定和更严格标准做一些说明。继5月初宣布搜索引擎措施后，监管机构在7月初进一步制定了互联网广告法，将于9月1日生效，要求医疗保健客户申请广告审查表格。正如Robin提到的，百度也主动实施了更严格的标准，要求客户出示ICP许可证和已验证的企业账户。医疗保健是我们应用这些更严格要求的第一个垂直领域，这项工作始于5月。我们的一部分医疗保健客户未能立即符合我们的要求，无法在我们平台上投放广告，从而减少了医疗垂直领域的在线活跃客户数量。本季度，我们已将ICP许可证和已验证企业账户的要求推广到所有垂直领域。这些更高自我标准的实施将在未来几个季度抑制收入。由于监管规定和应用于医疗垂直领域的更高标准，我们在第二季度观察到了两个月的收入影响。将更严格标准全面推广到所有垂直领域将影响第三季度。这对于我们业务的长期健康和可持续性是正确的做法。百度将在这些更高标准下拥有更强大的平台，我们的核心价值主张基本保持不变。关于互联网广告法，百度的在线广告收入（占我们收入的大部分）将额外征收3个百分点的营业税。我们预计从9月1日起，我们当前的营业税率将增加约3个百分点。 现在转向财务数据，所有货币金额均为人民币，除非另有说明。第二季度总收入为183亿元人民币，较2015年同期增长10.2%。排除去哪儿网后，同比增长为16.3%。第二季度，百度拥有约594,000名活跃在线营销客户，较2015年同期增长0.7%，排除去年第二季度的去哪儿网后，同比增长13.6%。第二季度每位在线营销客户的收入为28,400元人民币，较2015年同期增长3.6%，排除2015年第二季度的去哪儿网后，同比下降3.4%，但较2016年第一季度增长11.8%。 流量获取成本作为第二季度收入成本的一部分，为29亿元人民币，占总收入的15.9%。带宽成本作为收入成本的一部分，为12亿元人民币，占总收入的6.3%，而去年同期为5.4%。折旧成本作为收入成本的一部分，为7.54亿元人民币，占总收入的4.1%，而去年同期为3.7%。运营成本作为收入成本的一部分，为10亿元人民币，占总收入的5.4%，而去年同期为5.1%。内容成本作为收入成本的一部分，为17亿元人民币，占总收入的9.3%。这一增长主要源于爱奇艺增加的内容成本。 第二季度销售及管理费用为42亿元人民币，较2015年同期增长7.8%，排除2015年第二季度的去哪儿网后，同比增长41%。同比增长主要由于交易服务促销支出增加。第二季度研发费用为25亿元人民币，较2015年同期增长9.1%，排除去年第二季度的去哪儿网后，同比增长4.6%。 第二季度股权激励费用（分配至相关运营成本和费用项目）为4.01亿元人民币，而2015年同期为3.55亿元人民币。排除去哪儿网后，2015年第二季度的股权激励费用为2.79亿元人民币。排除去哪儿网影响后的同比增长是由于员工股权授予增加。 营业利润为29亿元人民币，较2015年同期下降17.4%，排除2015年第二季度去哪儿网影响后，同比下降30%。非GAAP营业利润为33亿元人民币，较2015年同期下降14.6%，排除2015年第二季度去哪儿网影响后，同比下降25.7%。 第二季度所得税费用为7.93亿元人民币。第二季度有效税率为24.8%，而2015年第二季度为19%。第二季度有效税率上升主要反映集团内一些亏损实体根据中国税法无法用于税务合并。 第二季度归属于百度的净利润为24亿元人民币，较2015年同期下降34%。第二季度基本和稀释后每ADS收益分别为6.59元人民币和6.57元人民币。第二季度归属于百度的非GAAP净利润为28亿元人民币，同比下降30%。第二季度非GAAP稀释后每ADS收益为8.08元人民币。 截至第二季度，公司拥有现金、现金等价物和短期投资758亿元人民币。第二季度净经营现金流入和资本支出分别为44亿元人民币和9.8亿元人民币。截至2016年第二季度末，合并基础（包括投资实体）的总员工人数约为43,700人，较上季度末增长0.5%。 现在让我提供2016年第三季度的收入指引。我们目前预计2016年第三季度总收入将在180.4亿元人民币至185.8亿元人民币之间，环比下降1.2%至增长1.7%。这一预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。 我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始提问了。谢谢。
Operator
[操作员说明]。我们收到来自美林证券Eddie Leung先生的第一个问题。请提问，Eddie。
Eddie Leung
想了解一下，在最近的清理整顿之后，能否更新一下你们前五大广告主行业的情况？除了医疗行业外，您预计还有哪些行业会受到监管收紧以及你们未来几个季度对客户实施更严格政策的影响？谢谢。
Jennifer Li
我们的前五大行业基本与之前几个季度保持一致。主要包括本地服务、零售、医疗健康、教育和金融服务。随着我们在整个平台实施这些更严格的规则，显然我们对医疗服务行业更加敏感并采取了更多措施。此外，我们自行实施了更严格的规则，对金融服务行业进行更密切的审查。这些是我们主要实施更严格管控的行业。总体而言，正如我之前提到的，我们正在整个平台、所有垂直领域推行ICP许可证和企业账户的措施。因此，我们对客户资质设定了更高的标准。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell先生。请提问，Alan。
Alan Hellawell
能否花点时间与我们分享一下大型关键客户和中小企业客户的支出模式反应？我们许多人在进行渠道检查时已经了解到大型广告主的接受度更高，因此我们知道付费搜索结果减少会带来什么影响，这是显而易见的。但显然最大的黑箱是中小企业在做什么。我假设他们不会竞标那些顶部位置，那么在重组付费搜索结果时，影响不是会更深远吗？最后只是一个形式问题，能否给出中小企业的定义以及中小企业收入占总收入的百分比？谢谢。
Robin Li
通常，医疗保健行业被归类为中小企业，由于一些波折，现在这个比例相对较低。但在竞价方面，每个行业都有其相关的关键词。所以它们之间——大型账户和较小账户之间没有太多竞争。我不知道是否回答了您的问题。
Alan Hellawell
请原谅我，并感谢您允许我追问。如果我是一个非常大的账户，一家跨国公司，我很可能竞标第1到第3的位置。如果我是一个规模小得多的区域特许经营商，预算有限得多，我可能只能接受第4到第10的位置。现在，当我们重组搜索结果页面时，我假设前一组受到的影响远小于后一组。我想知道您能否给我们一个关于大型账户支出影响和中小企业支出影响的大致幅度。
Robin Li
是的，我认为这不是账户规模的问题，而是您所在的行业问题。大型账户不一定与使用中小企业关键词的较小账户竞争。
Jennifer Li
是的。举个例子，对于大客户，比如电商方面，像合资企业，像阿里巴巴这样的，它们属于关键客户。而游戏行业，例如那些也是关键客户。对于中小企业，这些规模较小。比如医疗服务属于中小企业，一些教育类玩家也属于这个范畴，本地服务也属于这一类别。所以在中小企业和关键客户之间，这些垂直领域不一定[听不清]，中小企业也不一定——是在与关键客户竞价，这样回答您的问题了吗？
Alan Hellawell
我想是的。再说一遍，如果我是一个中小企业，我肯定没有足够的钱购买第1到第3位的广告位，所以那次结构调整肯定产生了更大的影响。我不是在谈论真正与大型渠道竞争，我只是在谈论我自己的预算和现在那些广告位消失后购买位置的能力。
Jennifer Li
我认为——您知道我们的客户，他们的广告位投放取决于多种因素，当然，他们的竞价价格决定了他们所在垂直领域内的竞争动态。所以如果他们不与关键客户竞争，例如这些中小企业仍然可以做与以前类似的事情，并且他们能够负担得起顶部位置。所以我非常——我们没有看到那里有直接的关联性。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问，Alicia。
Alicia Yap
所以我的问题涉及ARPU和客户增长数量两方面。为了帮助我们建模，考虑到影响，展望未来几个季度，在活跃客户数量与每客户平均支出之间，哪一个可能会受到更大的影响？我们是否会看到客户增长放缓甚至活跃客户数量下降？还是我们应该看到每客户支出进一步下降？另外，与此相关，管理层能否向我们更新点击率、CPC、用户流量以及客户的ROI情况？谢谢。
Jennifer Li
是的，Alicia，在过去一个季度以及显然在本季度，我们的平台发生了很多变化。我们的销售人员正忙于验证和帮助客户，要么让他们自己获得资格，要么填写广告审查表格。因此，很多工作都集中在现有客户基础上，我们如何重新验证他们，并确保他们未来符合资格。同时，由于我们对新客户有更高的入门要求，我认为总体客户数量不会像过去通常看到的那样呈指数级增长，这仅仅是因为我们正在经历这些实施阶段。我认为在此期间，部分与我之前提到的第三季度指引相关，客户将经历注册阶段，并逐步管理自己的支出。所以我认为——我们并不预期客户支出本身会普遍下降，但首先，我们正在努力提升客户基础的质量。这些客户一旦上线并完全符合资格，他们的支出将更加活跃并恢复。因此，从长远来看，随着我们经历各个阶段，无论是客户数量方面还是支出方面，长期来看都应该会恢复。
Robin Li
是的，就投资回报率而言，我认为比之前显著改善，因为竞争客户数量减少，因此每次点击成本更低。所以有理由假设他们的投资回报率比之前更好。
Operator
下一个问题来自[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
根据你们的指引，第三季度核心搜索增长放缓有多少可以归因于赞助链接的减少，有多少是广告加载量的减少？如果我可以再补充一个问题，我们应该如何考虑核心搜索业务恢复所需的时间，可能需要几个季度？
Jennifer Li
我认为对于你的第一个问题，变化主要是我们在客户验证方面自我调整的结果。赞助链接的变化不是主要驱动因素；在第二季度也不是主要驱动因素。所以这更多是我们对客户基础所做的调整。
Robin Li
是的，实际上在这次事件之前，我们对移动搜索的赞助链接数量有非常严格的规定。因此其负面影响有限，但对PC端的影响更大，不过正如Jennifer所说，主要影响来自客户取消，而不是赞助链接数量或广告加载量。
Unidentified Analyst
我们应该如何考虑恢复所需的时间？
Robin Li
我们认为还需要两到三个季度。
Operator
下一个问题来自瑞银的[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
抱歉，我是代表Erica提问的。我有一个关于[听不清]影业的问题。我们知道他们最近宣布了20亿元人民币的投资，并计划在未来两年投资30部电影。管理层能否分享更多关于百度在电影和在线媒体方面的未来战略？特别是在IT NBL退出后，我们应该如何期待未来与IT和百度糯米影业的合作与整合？谢谢。
Robin Li
我认为我们在IT内容和糯米方面的战略没有任何变化。糯米旨在连接人与服务，而IT是这个生态系统中连接人与信息的一部分。IT上的视频内容对百度生态系统非常有价值，而糯米则试图通过电影票服务用户。某些内容可能存在一定的协同效应，但目前我认为它们属于不同类型的生态系统，一个属于内容生态系统，另一个属于服务生态系统。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Chi Tsang。请提问。Chi Tsang，您的线路已开通，请提问。
Chi Tsang
我有两个问题。首先，我想知道您能否评论一下搜索业务的自然增长率。为了提供背景，去年搜索收入增长了约27%；今年由于多种因素，您的搜索收入将会下降。但我想知道在未来几年，每搜索的自然收入增长率是否仍在这个20%左右的范围内？这是我的第一个问题。我的第二个问题是，如果您考虑互联网的下一个增长篇章，对百度来说，是更多与AI相关，如自动驾驶和金融，还是更多与O2O相关？谢谢。
Robin Li
是的，我认为搜索本身仍在快速演变。几年前是从桌面搜索向移动搜索的转型。但现在在移动平台上，有许多因素正在影响人们的搜索行为，包括一些其他杀手级应用正在吸引用户更多的时间。我们已经在移动百度中实施了这种新的信息流结构，这将延长用户在我们搜索应用上的停留时间。因此，未来几年的自然增长率很大程度上取决于我们开发用户导向型产品的效果。目前的问题主要在客户端，但从长远来看，我认为将主要在产品创新方面。对于百度公司而言，搜索之外的业务增长几乎全部基于人工智能。即使是金融服务，正如我提到的，我们利用大数据洞察那些需要信贷贷款的消费者。我们还分析广告主或合作伙伴的交易项目质量等。我们使用图像识别技术验证用户身份。因此，我们利用了许多与人工智能相关的技术来提供更好或独特的金融服务，而自动驾驶是另一个可以从我们人工智能技术中受益的重要行业。汽车行业当然是一个非常大的行业，我们相信最终大多数汽车都将实现自动驾驶，届时我们将能够发挥非常重要的作用。还有一些其他人工智能相关的产品正在开发中，但处于更早期的阶段，当它们变得更重要时我们会提供更新。O2O业务，是的，正如我所说，O2O属于核心产品，我们的百度搜索既连接人与信息，也连接人与服务。
Operator
[操作员说明]。我们的下一个问题来自瑞信的[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
我的问题是给Robin的，我想知道您能否就撤回爱奇艺私有化要约的原因和理由提供更多说明？我记得当时的理由之一是，从监管角度来看，这类在线视频内容业务被视为文化娱乐相关业务，更适合由国内投资者持有。但这个理由在未来是否仍然成立？您未来是否会再次考虑提出要约？谢谢。
Robin Li
我认为我们在新闻稿中已经明确说明了买方集团撤回私有化要约的原因。但无论爱奇艺是百度的一部分还是被私有化，我们一直表示爱奇艺是百度生态系统的重要组成部分。我们将始终能够获取爱奇艺的内容，百度将继续支持爱奇艺的发展。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Robert Lin先生。Robert，请提问。
Robert Lin
这个问题与金融服务相关。显然，我们看到公司在过去六个月中进行了关键招聘，并与不同金融机构持续开展合资合作。或许我们可以了解一些想法——关于未来三年我们对整体Centec业务的规划，以及我们应该如何看待对损益表和资产负债表的潜在影响，特别是支付业务，因为这是目前Centec最大的业务之一。谢谢。
Robin Li
是的，我认为金融服务是一个非常大的行业，我们不指望今年就能起飞，但我们确实拥有独特的优势，那就是我们在人工智能相关技术方面的坚实基础，以及我们对每天数亿用户的洞察和大数据理解。所以现阶段我们正在探索信贷贷款、财富管理等领域，并与中信银行、安联等公司在商业银行和保险领域建立了合作关系。百度钱包为所有这些努力奠定了基础，因为我们需要一个强大的用户账户，需要一个用户可以存钱、借钱、支付、信任我们进行交易的账户。这就是百度钱包背后的逻辑。所以对百度来说，这更多是关于强大的用户账户，而不仅仅是支付。现在要告诉你未来三年我们能获得多少收入还为时过早，但我们认为这是一个非常有前景的大行业，百度在利用其中一些机会方面具有独特优势。
Operator
我们的下一个问题来自86Research的Juan Lin。请提问，Juan。
Juan Lin
我的问题与你们的销售及管理费用相关。你们第二季度的总销售及管理费用控制得相当好，仅比第一季度高出7%。这是否意味着全年销售及管理费用支出可能会进行调整，最终会低于之前指引的200亿元人民币水平？谢谢。
Jennifer Li
显然，全年我们在持续投入交易服务基金，这是SG&A费用的主要去向，我们持续寻求价值创造，并不断优化资源配置以获取良好的投资回报。年初我们制定了计划，执行过程中目标明确，费用管理非常审慎。我们的战略目标和方向保持不变。如前所述，交易服务仍是构建服务生态系统的战略重点领域，我们将继续在该领域投资。同时，我们也将保持严格的费用管控。目前来看，我们不认为SG&A费用会显著超出预期，但这本身与营收增长并不同步——这并非我们的管理方式。展望未来，我们的策略将保持不变：在战略重点领域配置资源，并以负责任的方式执行。
Operator
下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。Natalie，请提问。
Natalie Wu
第二季度流量获取成本大幅攀升，请问背后的驱动因素是什么？这种情况是持续性的还是仅限本季度的特殊情况？
Jennifer Li
是的，您观察得很准确，流量获取成本占营收的比例确实有所上升。您注意到我们修订了第二季度的盈利指引，上次提供修订时我曾提到，医疗相关收入主要来自自然流量，因此对联盟业务产生的收入影响不大。随着联盟业务的增长，第二季度部分医疗相关收入受到影响，但这并未真正影响流量获取成本端。因此，您看到第二季度流量获取成本环比有所上升。展望未来，随着我们处理整个客户基础验证和企业账户跟踪等工作，部分未来收入将受到影响，这涉及所有业务垂直领域，不仅仅是医疗。所以，您可以将流量获取成本视为与营收保持同步变化，但同时您也知道，我们的上下文广告业务和移动搜索业务持续表现稳健，这主要是流量获取成本的驱动因素。简而言之，第二季度确实有所上升，主要与医疗相关。未来，随着上下文广告业务的增长，您应继续预期该成本会上升，但总体而言，第二季度可能因医疗相关因素而显得更为突出。
Operator
下一个问题来自Oppenheimer的Jason Helfstein先生。Jason，请提问。
Unidentified Analyst
我是Bue [ph]，代表Jason发言。我主要有两个问题。第一，关于核心搜索业务的利润率，过去几个季度呈现连续下降趋势。我想了解这一趋势背后的根本原因，以及是否可以合理假设本季度利润率下降是由于清理了不合格的医疗账户所致，这些账户原本比其他垂直领域更有利可图。第二，我注意到公司最近首次向企业客户推出了全套云服务。能否分享更多关于公司在该领域的战略和差异化优势，以及我们应该如何看待该业务从财务角度对公司整体变得重要的时间表。如果能提供当前云服务的采用率和典型使用案例的任何信息，将不胜感激。谢谢。
Jennifer Li
是的，关于您第一个关于核心搜索利润率的问题，显然第二季度是一个非常特殊的季度。我们在收入方面进行了调整。基本上所有的费用项目都不是可变组成部分。即使是技术费用，也不是我们产生的医疗收入的可变部分。因此，由于收入的这种租赁变化，您会看到利润率与正常水平相比会连续下降。我认为在未来几个季度，我们应该继续预期我们将经历这些变化，而费用项目本身不会发生剧烈变化。但总体而言，核心搜索业务继续提供非常稳健的利润率，该业务已经运营多年。它已经建立了相应的设置和结构。这是一个可扩展的业务。因此，当收入发生剧烈变化时，要么利润率扩大，要么市场受到影响。但这并不会真正改变核心搜索业务模式的性质。
Robin Li
关于云服务的问题，您指的是特别是面向客户的自助服务，您是指糯米产品还是指我们的开放云业务？
Unidentified Analyst
开放云业务？
Robin Li
是的，我明白了。我们几周前刚刚正式推出了这项服务，采用率非常令人鼓舞。我们已经与许多大型知名客户签约合作。因为我们从事云服务已经很多年了，最初只是为了满足内部需求而设计的。现在，我们决定将其开放，并向外部客户提供我们最好的技术，包括云服务、大数据和人工智能相关技术。我们非常有信心，这将成为未来一项巨大的业务，客户也信任百度作为互联网相关服务领域的技术领导者。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Karen Chan。请提问，Karen。
Karen Chan
我的第一个问题是，管理层能否就客户针对奥运会的初始广告预算计划进展提供一些说明，特别是进入第三季度的情况。我的第二个问题是，管理层能否与我们分享一些关于基于位置的激增广告在[听不清]方面的采用情况更新。谢谢。
Robin Li
关于奥运会，我们确实从一些大客户那里获得了一些广告预算，但总体而言对季度影响不大，因为在奥运会期间流量结构会发生变化。具有商业价值的流量比例实际上可能会在此期间下降，因此我们认为奥运会对百度来说不是一个重大事件。关于基于位置的广告搜索客户，我们仍在探索中，在某些行业效果非常好，但在其他行业，客户可能仍在学习如何使用我们的系统，或者他们的行业可能不太适合在糯米和百度上做广告。因此我们正在逐个行业地研究，了解他们的投资回报率，并确定他们是否需要额外的帮助或工具来充分利用我们的流量和用户基础。
Operator
下一个问题来自麦格理的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
我的问题主要关于成本方面。您在分析师日提到将继续投资2000万元人民币，但在研发方面，考虑到最近在人工智能和机器学习方面的加速投入，我们应该如何预期这方面的变化？我还想澄清一下营业税的问题。您在准备好的发言中提到，从9月1日起税率将提高三个百分点。但据我理解，这三个百分点的收费实际上在2013年就已经生效了。这是否意味着之前百度没有为这部分收入缴纳任何税款？谢谢。
Jennifer Li
关于销售及管理费用，我之前提到我们通常会在年初制定计划，在执行过程中我们会再次审视这些支出是否合理。因此我们以非常自律的方式进行管理。我也说过第一年已经过去，考虑到我们在这一过程中所学到的，我不认为第二季度的销售及管理费用会有显著的大幅增加。至于研发费用，我们之前提到人工智能和各种不同应用，从技术和投资角度来看，我们一直在进行实验，持续投资于研发资源和人才，未来这种情况将继续保持。关于营业税，是的，新规定将于9月1日生效。对于现有的收入组合，我们确实有一部分收入需要缴纳营业税。我们的大部分业务是广告业务，即在线广告业务，因此我们预计大部分收入将受到此税的影响。所以净影响大约为3%，因为其中包含增值税成分。增值税取决于净额，即净[听不清]成分。在季度内可能会有所波动。总体而言，我认为我们的业务将受到营业税的影响。
Operator
下一个问题来自中国仁的Ella Ji。Ella，请提问。
Ella Ji
是的，回到搜索业务，我很好奇你们的客户会将未使用的广告预算花在哪里？您认为他们会花在其他地方吗？还是可能会存起来以后花？另外，百度可以做些什么来继续将这些资金留在百度生态内，并保持市场份额不变？
Robin Li
我们认为在其他地方花费的预算并不一定与百度广告预算或百度收入竞争。我反复强调，搜索业务很大程度上受流量驱动。流量越多，能够吸引的预算就越多，因为搜索的投资回报率远高于其他任何渠道。只要我们能够提供最佳用户体验，只要用户继续使用我们的服务，在百度上进行更多搜索，我们迟早能够重新获得这些预算。这就是我们的重点。
Operator
今天的最后一个问题来自蓝莲花的Eric Wen先生。Eric Wen，请提出您的最后一个问题。
Eric Wen
我的问题是，虽然您的点击率受到预订影响，但我认为您的每次点击成本现在应该会上升，因为点击您广告链接的是那些真正的核心广告客户。您是否观察到每次点击成本改善的这种趋势？您将采取什么措施来开始改善未来的每次点击成本？我的第二个问题是，阿里巴巴、京东和[听不清]最近的收购显示，外卖业务与在线杂货和统一物流系统正在整合，我想知道百度糯米计划采取什么措施来提高其经济效益，以快速达到盈亏平衡点。谢谢。
Robin Li
关于每次点击成本，正如我之前在电话会议中提到的，实际上它比以前低了，因为付费搜索模式很大程度上基于竞价。当客户减少时，竞价不那么激烈，所以每次点击成本会比以前低。但我们确实预计随着时间的推移，它会恢复，甚至可能比以前更高。关于外卖配送或行业整合，首先我们将继续努力确保我们的运营比竞争对手更高效，我们采用非常技术导向的方法来改善配送时间、准确性和服务质量。从外卖配送的角度来看，我们做得很好，而从主题角度来看，这确实取决于多变的动态格局。我认为目前我们处于非常有利的位置，可以利用当前的竞争格局。
Operator
女士们、先生们，感谢您参加今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天，谢谢。再见。