Operator
大家好，感谢各位参加百度2018年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。本次会议正在录音，如有异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监Sharon Ng女士。谢谢。
Sharon Ng - Baidu, Inc.
大家好，欢迎参加百度2018年第三季度财报电话会议。百度今日早些时候已发布财报，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天参加电话会议的有百度首席执行官李彦宏先生和百度首席财务官余正钧先生。在我们准备好的发言后，将进行问答环节。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。除适用法律要求外，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上查阅。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次会议的网播也将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话会议交给我们的首席执行官李彦宏先生。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
大家好，感谢各位参加我们今天的电话会议。第三季度我们实现了稳健的收入增长，这主要得益于AI驱动的搜索、百度信息流持续强劲的增长，以及ABC云等新兴AI业务的强劲且日益显著的增长。过去两年，百度在加强移动基础方面取得了令人瞩目的进展，我们通过AI改善百度系列应用的用户体验，如搜索、地图、移动键盘，并推出了基于AI算法的信息流。第三方研究机构QuestMobile最近在其秋季移动互联网报告中指出，百度系列应用合计月活跃用户达9.8亿，使百度在中国MAU排名中位列前三。我们内部数据显示，9月份百度系列应用的MAU实际上达到了9.9亿，同比增长28%（排除重叠用户，因为许多用户通过多个触点与我们互动）。凭借在移动端的巨大覆盖，我们已为应对中国互联网使用习惯的转变做好了充分准备。随着开发者越来越依赖超级应用来引导用户流量并提供原生应用集成，从而避免了新用户下载其应用的需求。今年家庭设备的互联网连接呈现加速增长态势，汽车行业也开始尝试通过语音助手实现联网。这些趋势有利于百度的发展，并将我们置于新互联网入口的有利位置。我们利用AI加强百度核心业务的同时，也催生了新的应用场景，并为百度打开了令人兴奋的新市场，如AI即服务。我们看到AI正从互联网延伸到日常生活，这为百度在2C、2B和2G市场带来了巨大的新机遇。让我们从第三季度的搜索和信息流开始。在核心搜索中，Top 1现在占我们搜索查询的40%以上。视频搜索日益普及，日查询量达数千万，较去年翻了一番。这一AI驱动的功能不仅使百度搜索体验与众不同，还使我们能够引入智能答案或智能屏幕等功能。例如，使用华为、OPPO或Vivo智能手机并搭载百度AI的用户可以拍摄植物或宠物的照片，手机屏幕将返回卡片，显示照片中图像的信息。智能答案还能识别并提供名人、兴趣点等信息。IDC最近报告称，今年上半年中国智能手机出货量同比下降11%，这使得使用频率较低的应用更难通过预装应用继续获取流量。小程序已成为无需商家拥有原生应用的新流量来源。我们于7月启动了智能小程序的邀请制阶段，月活跃用户迅速增长，9月份突破1亿。我们收到了用户、开发者和合作伙伴的积极反馈。9月底，小程序注册已向公众开放。我们正按计划开源智能小程序，使应用能够加入我们的宿主、联盟和智能小程序。我们智能小程序的开放设计，使百度智能小程序网络中的信息可被搜索。接下来谈谈百度应用。9月份，百度App的平均日活跃用户达到1.51亿，同比增长19%，信息流使用时长同比增长68%。自我们推出百度信息流短短两年内，我们已增加了276个MCN和超过150万内容发布者，而两个季度前为100万。双引擎（搜索加信息流）产品，结合我们庞大用户基础中无与伦比的AI推荐技术，使百度应用成为极具吸引力的产品。双引擎应用不仅提供更好的用户体验，还产生更好的单位经济效益。不包括爱奇艺，百度每天分发超过20亿视频观看量。百度平台上对视频内容的强劲需求使我们处于有利地位，能够提供更多样化的视频信息流。我们正在复制百度应用的成功模式，开发纯视频信息流应用。例如，我们今年开始尝试好看视频，9月份好看视频的DAU达到1200万。根据QuestMobile的数据，好看视频是6月至9月期间中国所有移动应用中增长最快的应用，DAU超过500万。在变现方面，我们信息流和视频流量的强劲增长为百度的收入增长做出了贡献。此外，我们在动态广告、移动行动广告和优化每次点击成本等方面行业领先的AI广告变现能力，继续使百度成为基于效果流量的重要来源。百度正通过前沿技术推动创新边界，以更好地满足客户需求。例如，利用区块链和视觉搜索打击假冒商品，为客户创造更多收入。江苏阳澄湖大闸蟹是中国四季皆宜的美味佳肴。今年，我们与阳澄湖大闸蟹养殖户合作，建立智能小程序，使消费者能够通过百度App验证产品真伪。区块链确保标签或包装的唯一性，而视觉搜索提供匹配读数以确保产品未被调换。这两种技术的结合对于在线销售高价值商品的商家具有重要的商业价值。百度在主动提高医疗信息质量方面取得了重大进展，消费者越来越依赖百度获取医疗相关服务。我们正在开发一种搜索解决方案，将医疗信息组织成结构化格式，使用户能够更轻松地比较不同医疗服务提供商的服务。我们的解决方案将验证持牌医疗机构的身份，并使用AI监控落地页的信息质量，同时链接到此类结构化数据而非第三方网站。尽管这些改善用户体验的努力在短期内可能会影响我们的收入，因为用户需要适应新的信息结构，但我们相信它们最终将为医疗服务提供商带来更好的流量转化。转向DuerOS，百度的语音助手。随着我们专注于用户体验，如改进自然语言处理以实现无休止对话，并构建DuerOS规模生态系统，DuerOS继续获得关注。我们看到全中国各地的人们，从一线城市到低线城市，从幼儿到老年人，都在使用DuerOS设备进行搜索、观看视频、听音乐、进行视频通话和控制家中的物联网设备。9月份，DuerOS安装基数达到1.41亿，高于7月份的1亿，DuerOS上的语音查询继续快速增长，超过8亿次，过去七个季度大约每季度翻一番。DuerOS技能商店现在拥有超过24,000名开发者的社区和超过800种可用技能，如教育、烹饪和游戏类别，分别如VIPKID、烹饪食谱和数字宠物。DuerOS合作伙伴继续从电视扩展到智能电表、智能手表。除了家庭场景，DuerOS还在车联网环境中扩展合作伙伴关系。例如，神州租车（UCAR）将在其新车队中安装DuerOS。转向Apollo。我们正在通过L4级车辆积累宝贵的商业运营经验。厦门金龙生产的基于Apollo的完全自动驾驶小巴Apolong目前在中国超过10个地点运行。我们了解到终端客户要求购买年度批量维护计划，乘客也愿意支付乘坐Apolong小巴的费用。例如，广州向日葵花园对成人收费20元/次，儿童10元/次。利用AI改善城市生活的智慧城市为百度提供了服务2G市场并将百度AI带入日常生活的巨大机遇。长沙市刚刚与我们签约，成为中国首个测试机器人出租车和我们基于Apollo的联网道路解决方案的城市。我们还在与北京和上海（其人口几乎相当于三个纽约市）进行讨论，提供AI驱动的城市管理解决方案，以帮助解决城市安全、交通拥堵和公共停车问题，利用百度大脑、百度云和自动驾驶技术改善城市生活。转向ABC云。百度云继续保持强劲增长，最近被第三方市场研究机构Analysys评为中国增长最快且技术最先进的云服务提供商前三名。在上个月上海举行的百度ABC云峰会上，我们宣布了具有先进AI能力的新企业解决方案，服务于交通、教育和金融服务行业。我们的AI即服务方法旨在帮助客户提高生产力和运营效率。例如，一家中国顶级电信运营商选择百度的ABC云和AI即服务来支持其呼叫中心。百度云因其在语音识别、自然语言处理和知识图谱方面的差异化AI技术而被选中，实现了无休止对话，使客户免于繁琐的IVR菜单体验。使用百度的企业AI解决方案，呼叫中心的客户服务质量显著提高，平均通话时间下降70%，百度的AI解决方案每月处理数百万次通话。在明天北京举行的百度世界大会上，我们将分享更多案例研究，说明百度的企业AI解决方案目前服务于十几个行业。转向爱奇艺。第三季度，爱奇艺新增了创纪录的1350万订阅用户，总订阅用户达到8070万，这得益于《延禧攻略》等优质内容和爆款原创作品。根据第三方市场研究机构的数据，爱奇艺在第三季度的覆盖范围和参与度指标上继续排名第一。同样在本季度，爱奇艺与北京歌华有线网络合作推出了混合OTT盒子，配备DuerOS语音助手视频搜索和儿童模式。这种混合OTT盒子使用户能够从一个盒子访问爱奇艺视频和有线电视，这在行业内尚属首次。此类合作伙伴关系有助于DuerOS和爱奇艺扩展到快速增长的OTT市场，并体现了百度和爱奇艺协同工作的独特价值主张。接下来，请允许我将电话转交给Herman，让他介绍财务亮点。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
谢谢，Robin。大家好，欢迎参加百度2018年第三季度财报电话会议。在开始第三季度回顾之前，我先做几点说明。我讨论中使用的所有货币金额均为人民币，除非另有说明。自1月1日起，我们采用了新的收入会计准则ASC 606，该准则将增值税从收入和成本收入项目中扣除。为了增加与2018年数据的可比性，2017年的数据已按扣除增值税后的净额进行了调整。我们在第三季度完成了百度金融服务业务度小满的分拆，这是已宣布的分拆中的最后一个。对于今天关于百度核心业务的讨论，我们提供的是不包括分拆业务的收入和营业利润数据，以便更清晰地展示百度核心业务在排除分拆影响后的表现，并便于未来季度的比较。有关百度核心财务数据的完整信息，请参阅我们的新闻稿。 接下来，让我们看看第三季度的情况。我们本季度表现稳健（19:18）。总收入达到282亿元人民币，同比增长27%。非GAAP营业利润为57亿元人民币，同比增长2%。归属于百度的非GAAP净利润为67亿元人民币，同比增长47%，非GAAP净利润率为24%。不包括分拆收入的百度核心业务收入为206亿元人民币，同比增长27%。不包括分拆业务的百度核心业务非GAAP营业利润为77亿元人民币，同比增长12%，非GAAP营业利润率为37%，而去年同期为42%。 正如我们之前强调的，我们今年的计划是增加对百家号内容采购的投资，并增加百度App的营销支出。这有助于百度实现几个好处。第一，将百度的搜索流量转向自有平台，改善搜索用户体验并节省流量获取成本。第二，信息流是搜索的互补业务。两者结合能为营销目的带来更好的单位经济效益。第三，随着越来越多的应用依赖超级应用来获取流量，在我们发展百度智能小程序的同时加强百度App，将增加我们的广告变现潜力。 尽管内容和营销成本在发生时即计入费用，但我们相信我们将能够从这些投资中收回更多资金，以进一步扩大百度App的规模。我们已经看到，9月份百度App信息流的用户使用时长同比增长了68%。但为了确保良好的预算管理，我们已建立了一个复杂的跟踪系统，以密切关注我们的营销投资。 正如Robin详细阐述的那样，我们在巩固移动基础和引领AI的战略方面取得了强劲进展，我们仍然致力于百度的未来。截至2018年9月30日，百度根据2018年6月宣布的股票回购计划，已向股东返还了4.87亿美元。 现在让我介绍本季度其他财务亮点。在线营销收入为225亿元人民币，同比增长18%。我们拥有约52.2万家在线营销客户，同比增长7%，每客户收入约为43,100元人民币，同比增长12%。其他收入为57亿元人民币，同比增长80%，主要得益于爱奇艺会员及其他业务的强劲增长。 不包括第三季度10亿元人民币的分拆收入，百度核心业务收入为206亿元人民币，同比增长27%。爱奇艺收入达到69亿元人民币，同比增长48%。不包括股权激励的销售成本为142亿元人民币，同比增长36%。内容成本同比增长73%至67亿元人民币，主要原因是爱奇艺内容采购增加，以及百家号（百度信息流内容网络）内容采购的小幅增加。 不包括股权激励的其他运营费用为84亿元人民币，同比增长35%，主要原因是百度App及其他应用的渠道和促销营销费用增加，以及研发人员相关成本增加。第三季度其他收入（应为营业利润）（23:14）为44亿元人民币，同比下降6%。非GAAP营业利润为57亿元人民币，同比增长2%。如前所述，不包括分拆业务，百度核心业务的非GAAP营业利润为77亿元人民币，同比增长12%，百度核心业务的非GAAP营业利润率为37%。 第三季度归属于百度的净利润为124亿元人民币。稀释后每ADS收益为35元人民币。归属于百度的非GAAP净利润为67亿元人民币，同比增长47%，非GAAP稀释后每ADS收益为19元人民币。同比增长部分归因于非控股权益的变化，因为爱奇艺在IPO前的亏损未分配给优先股。归属于百度核心业务的非GAAP净利润为84亿元人民币，同比增长57%。 第三季度调整后EBITDA达到68亿元人民币，EBITDA利润率为24%。百度核心业务的调整后EBITDA达到90亿元人民币，调整后EBITDA利润率为42%。截至2018年9月30日，现金及短期投资为1,045亿元人民币。自由现金流为91亿元人民币。截至2018年9月30日，员工总数约为40,700人，同比增长2%。 不包括爱奇艺，现金及短期投资为948亿元人民币，百度核心业务的自由现金流为83亿元人民币，百度核心业务的员工总数约为32,300人，同比下降3%。 接下来是第四季度展望。在第三季度后半段，爱奇艺的品牌广告，以及百度的品牌广告（程度较轻），开始感受到近期针对某些垂直领域（如游戏、金融服务等）的政策变化以及潜在贸易战带来的普遍不确定性的影响。我们预计这一趋势将持续到第四季度。此外，我们主动改善医疗信息结构的努力可能会在短期内影响我们的广告收入。 基于以上情况，我们预计总收入将在254.8亿元人民币至267.2亿元人民币之间，同比增长15%至20%。不包括去年第四季度10亿元人民币的分拆收入，此展望假设百度第四季度收入将同比增长20%至26%。这些预测是我们当前的初步看法，可能会发生变化。 我现在将电话转交给接线员。谢谢。
Sharon Ng - Baidu, Inc.
接线员，我们准备好回答第一个问题了。
Operator
本次电话会议的问答环节即将开始。为了公平对待所有希望提问的来电者，我们将依次处理每位来电者的一个问题。如果您有多个问题，请在第一个问题得到解答后重新加入提问队列。第一个问题来自Alicia Yap。您的线路现已接通。来自花旗集团。
Alicia Yap - Citigroup Global Markets Asia Ltd.
大家好。早上好，Robin、Herman和Sharon。感谢回答我的问题。我想问管理层能否分享一下，在当前广告环境疲软或可能面临更多削减的情况下，你们如何看待新信息流广告与搜索广告的比较？哪一种实际上可能更具韧性，哪一种更容易受到预算削减的影响？除了爱奇艺（在之前的电话会议中提到受到在线游戏行业影响）之外，我想知道百度移动新闻信息流应用与在线游戏相关的风险敞口有多大？另外，管理层显然预期经济环境会疲软，百度计划采取哪些措施来缓解经济下行？还是说您认为百度对任何放缓都会更具免疫力？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
你好，Alicia。我是Robin。关于信息流广告和搜索广告的韧性问题，我首先要说的是，搜索和信息流广告主要是效果广告，这意味着广告主总是发现我们平台上的效果更好，值得他们投入资金。我认为品牌广告、展示广告受宏观环境影响更大。话虽如此，我认为信息流广告可能比搜索广告的韧性稍差，因为信息流广告的呈现可能与品牌相关。但另一方面，正如您所知，信息流的增长速度比搜索快。游戏新规确实对我们的收入产生了影响。我们有不少来自游戏行业的广告主，他们受到了显著影响，但游戏并不是百度广告业务中非常大的行业。所以一定程度上受到了影响，但对我们来说不是前五大行业。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
是的。Alicia，我再补充一些细节。我认为进入第四季度，中国出台了各种政策。所以游戏可能是会受到影响的行业之一，但还有其他几个行业也可能受到影响。例如，房地产和室内设计、部分生活方式类、在线商务等等，还有一些金融服务。所以对于百度核心业务来说，并不是某个特定行业对我们造成重大影响，而是这些行业分散在几个不同领域，这里一点、那里一点，加在一起确实导致我们在第四季度的增长可能不如预期。但我们也需要记住，与去年第四季度相比，当时有超过10亿元人民币与分拆业务相关。所以我们需要认识到基数较低这一事实。
Alicia Yap - Citigroup Global Markets Asia Ltd.
好的。我能再追问一下明年的情况吗？我们是否预期会有进一步的放缓，现在应该更多考虑这一点，预期明年会更慢吗？
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
Alicia，我们通常不会提供明年的前瞻性指引。对我们来说，预测未来一年的宏观经济非常困难。我们看到的是，在接下来的几个季度，当前的宏观环境是这样的。
Alicia Yap - Citigroup Global Markets Asia Ltd.
好的。谢谢，Robin。谢谢，Herman。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
谢谢。
Operator
谢谢，下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。您的线路现已接通。
Eddie Leung
早上好。关于流量和竞争的问题。Robin，我想你提到过，鉴于手机增长放缓，通过移动渠道获取流量的效率正在降低。但最近我们看到，从今年初开始，有几家竞争对手在相当积极地购买流量，我指的是搜索领域的直接竞争对手。所以我想知道，考虑到一些第三方数据显示，虽然他们规模仍远小于你们，但MAU似乎增长相当快。您如何看待这一现象？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
好的，Eddie。我认为有两类公司。一类是像我们这样的平台公司。我们拥有超级应用。我们将继续积极投资渠道，进行各种预安装或营销活动，以进一步巩固我们作为超级应用或平台的地位。但对于大多数其他拥有原生应用或网站、但希望将其原生应用打造成服务入口的公司来说，情况正变得越来越困难，因为消费者并不想在手机上安装那么多应用，而且移动互联网用户的增长速度也不那么快了。因此，我们预计大多数公司将越来越依赖像我们这样的大型平台，通过百家号或智能小程序获取流量。我认为他们会将开发资源从原生应用转向智能小程序和百家号基础设施。百度的优势在于我们在AI技术方面非常强大。我们拥有利用技术分发内容和服务的基因。所以我们的核心竞争力确实是找到最高效的方式来分发内容和服务，并为我们的广告主和商家提供最佳的转化效果。正如你提到的，我们在这个领域确实面临竞争。还有其他互联网平台；他们试图吸引更多用户、更多流量、更多广告主。再次强调，我们的优势是技术。我们拥有无与伦比的能力，能够更高效地分发内容和服务，并比任何其他公司更好地推动转化。
Eddie Leung
明白了。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。您的线路现已接通。
Gregory Zhao - Barclays Capital, Inc.
大家好，Robin、Herman、Sharon。感谢回答我的问题。我的第一个问题仍然是关于广告业务。能否与我们分享本季度排名前五或前三的广告类别，以及与上季度和去年相比的情况如何？基于你们的关键客户和中小企业广告客户，哪类客户受到政策影响的直接影响更大？还有一个快速跟进问题：在电商类别中，你们的广告去年增长非常强劲。距离今年双十一促销活动还有不到两周时间，能否分享一些今年双十一的早期情况或指标？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
好的。Greg，我来回答第一个问题。实际上，由于我们广告业务的规模，我们实际上广泛覆盖所有行业。我们广告业务中的顶级行业包括医疗行业；包括零售作为一个广义术语，既包括电商也包括其他类型的零售业务；包括教育，特别是那些大学后的教育。这些只是我们拥有的部分顶级广告行业。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
是的。我认为监管环境的变化既影响关键客户也影响中小企业。这更多是行业特定的，而非规模特定的。关于电商市场或即将到来的双十一购物节，我们确实预期再次实现稳健增长。我认为电商平台以及商家和零售商在此期间都非常积极地推广他们的产品。我们将从他们在我们平台上投入的广告资金中受益。
Gregory Zhao - Barclays Capital, Inc.
非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Grace Chen。您的线路现已接通。
Grace Chen - Morgan Stanley Taiwan Ltd.
大家好。谢谢。感谢回答我的问题。能否与我们分享你们2019年的战略？今年我们明确表示更注重营收增长和市场份额获取，因此我们在内容和营销费用上投入更积极。从结果来看，我们看到了非常好的营收增长，而利润率在最近几个季度呈下降趋势。你们明年的战略如何，特别是账户支出、营销费用的计划？这对明年的利润率有何影响？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
我认为我们明年的战略将基本保持不变。我们将继续为增长投资，并继续巩固我们的移动基础，在人工智能领域保持领先。新的业务系统，如DuerOS、Apollo，都需要持续投资。视频和其他应用的快速增长也需要营销资金来维持其发展势头。Herman？
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
是的。正如Robin所说，关于我们的利润率，我认为我们在准备好的发言中已经解释得很清楚了。这里主要有两个问题。第一是收入——我们第四季度的指引增长率低于第三季度的水平。这会对我们的利润率产生一定影响。例如，在第四季度，我们的百度核心业务如果按第四季度指引中位数计算，环比可能下降约8亿元人民币。此外，我们的销售成本加上运营费用一直在以每季度超过10亿元人民币的速度增长。这会抑制我们的利润率。这是利润率受压的一个原因。另一个需要考虑的因素是，我们正在大力投资应用生态，打造超级应用。过去几个季度，我们一直专注于百度App。现在我们已经看到了成功的模式，我们也在进入不同的视频应用领域；好看视频是我们在第三季度尝试的一个例子。你可以看到我们的日活跃用户在第三季度显著增长，QuestMobile将我们评为日活超过500万增长最快的应用。我们将继续在这方面投资。由于这种特定的财务模式，你无法将费用与收入匹配，因为费用发生在当季，而收入则是在投资后几个季度随着用户回流而产生的。这种情况正在改变。因此，在考虑2019年利润率时，我们必须考虑到这一点。但总的来说，我们有一个跟踪系统，可以告诉我们用户在两年内如何产生收入，只有当我们看到正的投资回报率时，我们才会加大对该特定应用的营销投入。希望这能有所帮助。
Grace Chen - Morgan Stanley Taiwan Ltd.
是的。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自86Research的Juan Lin。您的线路已接通。 Juan Lin - 86Research Ltd.: 您好。早上好，Robin、Herman和Sharon。感谢回答我的问题。我的第一个问题与我们的业务前景有关。在前景展望中，您主要提到了监管对某些行业的影响。我想知道，您是否已经看到市场放缓影响广告主未来几个季度支出意愿的早期迹象？另外，如果我没理解错的话，您还提到了医疗广告的重组和清理。能否详细说明这些变化的原因和细节，以及未来其他行业的广告主筛选流程是否存在进一步调整的风险？我的第二个问题与DuerOS有关。鉴于DuerOS已经积累了非常高的安装基数、查询量和合作伙伴，能否请您提醒我们DuerOS的货币化路线图？特别是，我们何时可以期待DuerOS贡献有意义的收入？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
好的。关于可能出现的大幅放缓，目前我们看到的是私营部门的信心水平，就用户而言，并不是那么高。但实际影响尚未显现。如果说，在未来几个月内，信心水平发生变化，情况将向积极方向转变。但我们并不确切知道会发生什么。关于医疗广告，清理整顿是一个持续的过程。就像许多其他行业一样，也像是在互联网上打击假新闻。这是平台与那些想要寻找新方法来利用我们平台的商家之间的斗争。所以这是持续进行的工作。特别是本季度及未来几个季度，我们基本上正在重新设计赞助搜索系统，从医疗行业开始，我们将不允许广告商将链接指向他们自己的网站。我们将在百度服务器上以更结构化的格式托管所有信息，以便我们更好地控制他们可以说什么以及向消费者展示什么样的信息。我们相信这将有益于最终用户，并最终为医疗保健提供商带来更好的转化率。DuerOS的货币化，正如我提到的，增长非常非常迅速。我们预计2019年增长将继续，有意义的货币化应该从2020年开始。 Juan Lin - 86Research Ltd.: 谢谢，Robin。非常有帮助。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的分析师Piyush Mubayi。您的线路现已接通。 Piyush Mubayi - 高盛（亚洲）有限责任公司：...Herman，Sharon。Robin，最近有传言称一家潜在的国际搜索引擎可能进入中国。我想知道您能否谈谈您认为在面对这样的公司时您有哪些优势？同样地，我们看到几家中国公司正在探索国际机会，我知道您过去做过或考虑过这些，我想知道您能否带我们回顾一下您的经验，并将其与国际搜索引擎可能进入中国市场联系起来？这是我的第三个问题。第二个——一个非常简短的问题。从宏观放缓的角度来看，在您目前的运营历史中，这使您想起了哪个时期？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
好的。是的。如果你看整个中国互联网格局，你可能找不到任何一家美国公司在这里有显著市场份额。嗯，这是有原因的。首先，中国是一个非常大的市场。其次，这是一个快速增长、快速变化的市场。每天都在变化，你每天都需要做出新的决策。我不认为非中国本土公司具备那种真正在这个市场竞争的能力，无论是搜索、电子商务、社交还是你能想到的任何领域。你在这个市场根本找不到任何有实质意义的东西。其次，关于我们的国际扩张或中国互联网公司的国际扩张，我们和许多其他中国公司都在向海外拓展，我们正在学习如何在中国以外开展业务。我们学到的是，进入一个已有现状、已有主导玩家的新市场，并且遵循同样的规则，这是非常困难的。我们看到的是，如果我们能推出某种新产品，我们就有机会赢得那里的用户并实现盈利。以日本为例。我们在日本拥有最大的输入法产品Simeji，很多人，很多日本消费者都熟悉这个品牌。Simeji也是盈利且不断增长的，它也与我们在搜索和AI方面的核心技术相关。我们让用户进行大规模使用，这需要良好的日语语音识别技术。因此，展望未来，我们将继续寻找新的机会、新的市场、新的产品，试图在国际市场获得吸引力。从宏观角度看，人们很可能会想到2008年金融危机发生的时候。但这一次，我认为是不同的。我认为现在更多是关于传统行业，更多是关于企业家的信心，而这些变化可能非常迅速。我不认为中国经济的基本结构存在问题。所以，从长远来看，我仍然对百度的未来和中国的未来非常乐观。 Piyush Mubayi - 高盛（亚洲）有限责任公司：谢谢，Robin。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。您的线路现已接通。
Natalie Wu
你好。早上好。谢谢回答我的问题，Robin、Herman和Sharon。继续跟进与医疗行业商户账户相关的落地页变更。Robin，你在准备好的发言中提到这会带来一些短期阵痛。我想知道这是否只与移动端和核心搜索产品相关？另外，这将如何影响你们的第四季度指引？你还提到这种变化是针对医疗行业选择的。我想知道是否会对其他主要广告客户垂直领域有后续跟进？如果有，能否谈谈你们在这方面的计划？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
好的。Herman会讨论第四季度的影响。让我更详细地阐述一下落地页策略的变化。如果你看看互联网上的其他类型服务，平台使用结构化数据而不是将消费者引导到第三方网站实际上是很自然的。这只是搜索的本质，或者由于搜索的历史遗留问题，人们自然会认为他们在这里进行搜索，找到各种不同的链接，然后选择其中一个链接，被带到搜索引擎无法控制的不同网站。这在移动时代并不是最佳的用户体验。这就是为什么在准备好的发言开头，我说我们前1名结果中40%现在可以满足用户需求。而且许多前1名结果实际上是结构化数据，而不是链接到第三方内容的网站。如果你看看在线旅游行业，如果你试图查找特定酒店的信息，通常不会从携程这样的在线旅行社转到酒店的官方网站。你实际上会在携程网站上找到关于用户评论、价格等各种信息的结构化数据。对于餐厅，如果你去大众点评或美团，你也会以结构化的方式找到各种相关信息。你不会被引导到那家餐厅的官方网站。我认为医疗保健行业未来也应该类似。我们应该为医疗保健提供者提供结构化数据，这样消费者就能更轻松地浏览各种信息并做出选择。这是一个过渡期。过渡期总是会影响收入，但从长远来看，我认为这是一个三赢的局面。平台能更好地控制内容。用户能以更透明的方式找到他们感兴趣的信息和服务。医疗保健提供者能从中获得更好的转化率。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
是的。Natalie，你的问题是这对第四季度有什么影响？让我这样回答。当你查看我们的指引时，不包括分拆业务，目前第四季度的指引在20%到26%之间，中点是23%，对吧？当你看看第三季度，例如我们的实际结果是27%。假设我们试图达到27%，我们比第三季度慢了4%，使用我们的中点。所以当你看看去年第四季度，我们说的是210亿元人民币，所以我们可能比预期少了大约8亿元人民币。我无法为你详细拆分这8亿元中，医疗占多少，其他行业占多少。我能告诉你的是，这8亿元比我们原本预期第四季度能达到的金额要少，假设增长率与第三季度相当，这部分差额将分散在医疗保健举措中。我们认为可能还会受到我们已经看到的一些其他行业的影响，比如游戏、房地产、室内装饰、生活方式、金融服务，可能还有其他一些行业。所以你可以看到，当我们有这么多不同行业和这么多不同政策影响时，8亿元相对于我们的总收入来说并不显著。这里一点，那里一点。目前很难真正量化每个因素的具体影响——我们只是认为总体而言，应该在这个范围内。
Natalie Wu
明白了。谢谢。对于将这种变革复制到其他主要垂直领域，有什么后续计划吗？
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
最终会的。目前，我们正专注于医疗保健行业。
Natalie Wu
明白了。非常感谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
是的。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
但要认识到这是一个问题，Natalie，因为正如Robin提到的，结构化数据有更好的转化率。结构化数据的风险在于，最初当你改变信息格式时，用户需要适应它。所以在前端，你可能会损失一些收入，或者受到一些收入影响，因为用户看到这些信息时，他们还不熟悉这种更高质量的信息。但随着他们逐渐适应，在后端，他们实际上会有更高的转化率。所以这是一个时间问题。所以当我们看待医疗行业时，也许几个季度后当我们看到更好的转化率等等时，我们可能会进入其他行业。但总的来说，这并不意味着每当我们进入一个行业，都会对我们的收入产生重大影响。我们需要观察。
Operator
接下来，来自瑞银的Jerry Liu提问。您的线路已接通。 Jerry Liu - 瑞银证券（亚洲）有限公司：您好。谢谢。我有两个简短的问题。第一个问题是，当我们观察第四季度的宏观影响和监管影响时，我们是否假设从8月到9月再到10月会逐月进一步恶化？未来几个月我们看到什么情况？第二个问题是关于智能小程序。我们何时能预期其货币化进程加速？何时能看到这对搜索和信息流业务带来的推动力？谢谢。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
好的。Jerry您好。我来回答第一个问题。关于我们如何做第四季度的预测，我们尝试从销售团队和渠道收集信息。所以这更多是整体性的，而不是逐月分析。正如Robin提到的，部分原因是政策影响，这会是基于历史趋势。另一部分则真正是我们客户、渠道等的普遍情绪。所有这些评估的综合结果构成了我们对第四季度的预测。因此，基于我们目前掌握的信息，这就是我们认为第四季度将受到的影响。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
关于智能小程序，您可以将其视为原生应用的移动版网站。它本身并不是一种商业模式——不是新的商业模式。它是对现有百度移动生态系统的增强。用户在浏览小程序时能获得更好的体验。但话虽如此，我认为这将有助于增强货币化能力——并提高转化率，因为用户在访问智能小程序时体验更好。用户账户通常通过百度账户和小程序用户账户连接。像支付这样的操作是无缝体验。更棒的是——由于我们的技术优势，我们能够在用户查询或用户意图与智能小程序提供的服务之间找到最佳匹配。所以我们有最佳的匹配，智能小程序确保更好的用户体验和更高的转化率。因此，从长远来看，这将增强我们的货币化能力，但它本身并不是一种新的商业模式。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
是的。Jerry，我再补充一点。这背后的假设是，如今很多搜索链接都是HTML 5格式，对吧，所以有人搜索会将流量导向其他网站。而Robin刚才描述的是，它允许你在应用内完成更紧密的交易。所以如果你在百度App中搜索某个内容，你会进入一个小程序。你实际上可以在那个特定小程序中进行交易，完成所有你想做的事情，然后返回百度App。所以这仍然在整个百度App生态系统内；你并没有真正离开去其他网站。因此这种用户体验是无缝的。它允许你进行交易，也允许用户在百度App的不同区域来回切换。 Jerry Liu - 瑞银证券（亚洲）有限公司：明白了。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Jefferies的Karen Chan女士。您的线路现已接通。
Karen Chan - Jefferies Hong Kong Ltd.
谢谢Robin、Herman和Sharon。我的第一个问题是，管理层能否给我们更新一下第三季度移动新闻流广告的收入贡献情况。考虑到我们在2018年看到了非常强劲的环比增长，平均达到20%，考虑到当前的可见度，我们该如何看待2019年的走势？另外，还有一个后续问题，管理层能否大致估算一下医疗保健业务目前的收入贡献，与一年前相比如何？非常感谢。
Cheng-Chun Yu - Baidu, Inc.
嗨，Karen。是的。关于信息流收入的问题。当我们看我们的信息流收入时，我们上季度披露的——本季度稍微多一些——是历史上，上季度信息流加上所有AI业务占比不到20%。本季度我们看到这个比例上升了几个百分点，现在信息流加上AI业务占比超过20%多。然后，关于医疗保健收入等方面，我们的医疗广告收入约占搜索补充收入的30%，或者按GAAP基准计算，约占百度收入的15%左右。而且这个比例在过去几个季度一直在稳步下降。
Karen Chan - Jefferies Hong Kong Ltd.
谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在接近本次电话会议的尾声。感谢您参加今天的电话会议。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。