Operator
大家好，感谢各位参加百度2011年第一季度财报电话会议。（接线员指示）现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监曾良。
Victor Tseng
大家好，欢迎参加百度2011年第一季度财报电话会议。我们今天早些时候发布了百度2011年第一季度财报。您可以在公司网站以及新闻通讯社服务上找到新闻稿副本。今天，您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们准备好的发言之后，李彦宏和李昕晢将与业务运营高级副总裁沈皓瑜一起回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的风险，包括我们的20-F表格年度报告。除非适用法律要求，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议将讨论某些未经审计的非公认会计准则财务指标。我们的新闻稿包含未经审计的非公认会计准则指标与未经审计的可直接比较的公认会计准则指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播将在百度公司网站ir.baidu.com上提供。现在我将电话会议交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li
大家好，欢迎参加今天的电话会议。我们持续专注于执行（审计方面），实现了又一个季度的强劲营收和利润表现，这主要得益于稳固的流量增长以及我们月度新增平台的改进。在用户方面，流量增长依然强劲，自然流量和联盟流量均保持健康增长。目前，中国互联网消费率仍低于35%，而搜索已成为国内使用最广泛的互联网应用。这为百度提供了充足的市场发展空间。我们将通过让用户在平台上满足越来越多的日常需求来实现这一目标。我想简要谈谈我们在框计算旗帜下开展的一些工作，这建立在我们的搜索领导地位基础上，并提升了用户体验。如您所知，我们对框计算的愿景是：一个简单的搜索框将越来越多地满足用户需求。框计算由对用户意图的深刻理解和强大的自然语言处理技术驱动，并受益于日益成熟的在线生态系统。作为这一举措的成果，我们现在在搜索结果中融入了大量动态数据内容，事实上，百度查询返回框计算结果的占比现已超过总查询量的60%。我们对开放应用平台的进展特别感到兴奋，这是框计算使命的重要组成部分。我们于2010年9月推出了该平台。嵌入搜索结果页面的应用现在每天产生数百万次点击。表现最佳的应用包括微游戏、电子书和视频，以及实用工具如杀毒软件和快递追踪系统。我们继续通过框计算平台推动创新。在过去一个季度，我们推出了一项新功能，能自动区分常规搜索查询和用于发布微博账户的标签。该功能随后让用户能够在多个微博账户上同时发布帖子。这些产品改进使用户能够在搜索平台上进行更多活动。我们继续投入资源教育用户如何更有效地使用搜索以及搜索的新使用方式。我们改善用户体验的一个非常重要的途径是发展我们的社交搜索产品系列，如百度贴吧、百度知道等社交搜索产品的流量持续健康增长。注册用户以每月1000万的速度增长，因为我们在现有产品中增加了越来越多的社交功能，如连接和点赞功能。随着我们不断改进产品，我们非常鼓舞地看到越来越多的用户更加积极地参与我们的平台，并主动创建高质量内容。这为未来百度社交产品奠定了坚实基础。与此同时，CE.com继续强劲增长。在用户方面，上线仅12个月后，月独立用户数已超过1.5亿。这无疑是中国在线视频网站的一项纪录。在变现方面，我们继续改进凤巢系统，更好的关键词覆盖和更高的匹配相关性推动了2010年点击付费收入同比增长56%。这一趋势在第一季度得以延续，突显了客户从营销支出中看到的日益增长的价值。与此同时，在线零售继续保持两位数同比增长的轨迹。百度目前仅服务于中国数千万中小企业中的一小部分。我们需要继续努力教育市场了解在线营销效果的优势。今年我们将继续开展年度全国搜索引擎营销活动，覆盖超过150个城市。另一个重点是确保现有客户了解如何优化搜索引擎营销流程。我们旨在通过招聘更多客服代表、通过CRM实施改进销售流程以及开发和部署更好的工具来帮助客户优化搜索引擎营销，从而提升客户的专业知识。过去我们看到，随着客户更好地了解我们在线营销平台的优势，他们倾向于将更多广告支出分配给我们。除了增加销售账户外，扩大研发人才库是另一个重点。我们上个季度招聘的800名员工中，大部分是研发人员。特别值得一提的是，我想强调最近加入我们担任人力资源副总裁的刘先生。刘先生为百度带来了令人印象深刻的资历，此前曾担任摩托罗拉人力资源副总裁。展望未来，我们将继续专注于改进对用户和客户的服务，通过框计算提供更多功能，并持续改进我们的在线营销平台。为此，我们将继续投资于研发、销售资源以及网络基础设施。现在，我将把电话会议交给Jennifer，请她介绍财务亮点。
Jennifer Li
正如Robin所概述的，中国互联网市场对百度而言仍具有巨大的增长潜力，我们正在公司各个层面进行投资，以确保业务强劲而稳定的扩张。现在让我们来看一下本季度的财务亮点。除非另有说明，所有金额均以人民币计。2011年第一季度在线营销收入为24亿元人民币，同比增长88%。2011年第一季度，百度拥有约27.4万家活跃在线营销客户，较2010年同期增长24%，较上一季度下降0.7%。2011年第一季度在线营销客户平均收入约为8,900元，较2010年同期增长51%，与上一季度持平。作为营收成本组成部分的流量获取成本为1.99亿元人民币，占总营收的8.2%，而2010年同期为13.2%，去年第四季度为8.1%。作为营收成本组成部分的带宽成本为1.22亿元人民币，占总营收的5%，而去年同期为4.5%。作为营收成本组成部分的折旧成本为1.23亿元人民币，占总营收的5%，而2010年第一季度为5.1%。第一季度销售、一般及行政费用为3.33亿元人民币，同比增长55%。这一增长主要反映了人员成本和营销费用的增加。研发费用为2.39亿元人民币，较去年同期增长96%。这一增长主要反映了人员成本的增加。股票薪酬费用（已分配至相关运营成本和费用项目）总额从2010年同期的2,000万元人民币增加至2011年第一季度的3,100万元人民币。营业利润为12亿元人民币，同比增长125%。截至2011年3月31日，员工总数为7,700人，较上一季度增加约800人。第一季度所得税费用为1.81亿元人民币。第一季度有效税率为14.5%，而2010年同期为12.8%。净利润接近11亿元人民币，较2010年同期增长123%。2011年第一季度基本和稀释后每ADS收益分别为3.07元和3.06元人民币。不包括股票薪酬费用（非GAAP指标）的净利润略高于11亿元人民币，较2010年同期增长120%。不包括股票薪酬费用（均为非GAAP指标）的基本和稀释后每ADS收益分别为3.16元和3.15元人民币。截至2011年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资86亿元人民币。2011年第一季度的净经营现金流和资本支出分别为9.77亿元人民币和3.87亿元人民币。现在让我为您提供2011年第二季度的营收指引。我们目前预计2011年第二季度总营收将在32.3亿元人民币至33亿元人民币之间，这相当于同比增长68.7%至72.4%。这一预测反映了百度当前和初步的预期，可能会发生变化。我现在将会议开放给提问环节。接线员，请继续。
Operator
（接线员指示）第一个问题来自高盛的James Mitchell。
James Mitchell
您提到2010年付费点击量同比增长56%，并且在2011年第一季度继续保持快速增长。付费点击量的增长是来自整体查询量的增长，还是付费点击查询的比例有所提高？另外，这可能与此相关，但带宽成本同比增长110%，这是因为查询量增长非常快导致的异常高速增长，还是因为查询中的框计算结果导致每次查询的带宽使用量增加了？
Haoyu Shen
让我先回答关于被动流量与点击数量的问题。2010年，我们的付费产品相比2009年增长了56%，这引领了2010年的流量增长。我们看到这一趋势在第一季度仍在继续，这真正展示了我们新互联网拍卖系统的威力。
James Mitchell
如果流量增长低于56%，而我的带宽成本却上升了110%。这是因为搜索结果更丰富了吗？
Jennifer Li
带宽成本本身也包括服务器托管费用。正如您注意到的，我们加大了对服务器、网络基础设施设备采购的投资。因此作为带宽成本的一部分，随着服务器数量的增加，相关的托管成本也增加了。所以带宽成本中包含了与流量相关的部分，但我要说大部分增长是因为我们拥有更多服务器。
Robin Li
另外，我们也提供许多非网页搜索产品，包括社交搜索产品。社交搜索产品的流量增长速度远快于网页搜索产品，而目前这些产品的货币化程度还较低。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Dick Wei先生。
Dick Wei
我的问题是关于本地广告。我认为随着中国商品购买的普及，似乎有更多本地中小企业开始考虑在互联网上投放广告。我想知道百度目前有多少收入来自本地广告或本地广告主，以及在这一领域的产品计划是什么？我们应该期待更多收购，还是期待内部销售团队的进一步建设？
Haoyu Shen
目前，如果您看我们的客户组合，我们实际上没有很多本地服务广告主。所以没有很多本地商家购买我们的付费点击产品。目前我们正在探索未来占领该市场的不同方式，但目前我们没有任何重大公告。
Robin Li
本地市场非常长尾；有很多非常小的商家，本地广告的每用户平均收入相对低于我们的典型客户。我们看到的是，一些本地服务的聚合平台，包括那些团购网站、分类广告网站，如58.com或赶集网，这些是我们的大型广告主。目前我认为我们直接接触本地商户可能还为时过早。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
我想知道您能否与我们分享一些关于百度将在新兴重要的社交媒体营销领域扮演何种角色的看法。关于行业趋势的任何即将推出的举措或您的观点都将不胜感激。
Robin Li
正如我在准备好的发言中提到的，我们对社交的看法是，我们需要整合社交化搜索，因为这些搜索是核心，是互联网用户日常需求的基础。搜索刚刚成为中国互联网用户最受欢迎的应用。未来多年我们仍可期待大量增长。我们确实意识到社交正变得越来越受欢迎，这就是为什么我们一直在将许多社交功能融入我们的产品中。事实上，自2003年以来，我们就开始为搜索服务添加社交功能。总搜索服务占我们总流量的四分之一，并且增长速度比网页搜索更快。因此，我们的方法是整合社交与搜索，而不是真正开发一个独立的社交网络。
Operator
下一个问题来自中金公司的Yu Jin。
Yu Jin
您在移动互联网领域有广泛布局。我很好奇，关于移动互联网用户的行为，我不确定顶级应用是否会成为一种循环趋势，即当带宽不再是问题时，用户仍会访问网站来享受大多数移动服务。因此，我想听听Robin的见解。
Robin Li
问题不太清楚。请您重复一下您的问题好吗？
Yu Jin
我的问题是，我对您的观点很好奇。我不确定APB Star Plus应用是否设定了移动互联网用户的趋势，当带宽不再是问题时，我们可以更轻松地访问移动互联网，那么人们是否仍会访问网站，访问3w来享受大多数互联网服务。
Robin Li
是的，我认为这将是移动互联网的长期观点。如果你看PC互联网，早期很多人喜欢下载软件并访问目录。后来，当互联网上有许多不同的服务可用时，人们不得不依赖搜索。移动互联网相对处于起步阶段。人们仍然非常依赖应用商店模式；他们喜欢下载应用并保存。但展望未来，当有数千万甚至数亿个应用时，我认为人们将越来越依赖搜索来找到他们想要的东西。因此，从长远来看，无论是移动还是固定网络，用户将比今天有更多的选择，并且他们将越来越依赖基于软件的用户界面，特别是搜索。
Operator
下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。
Eddie Leung
您能否与我们分享您新的上下文Adsense系统的最新发展情况。与此相关的是，在过去六个月左右的时间里，您是否看到合同广告在广告收入中的百分比发生了变化？
Robin Li
我记得在之前的电话会议中提到过，我们在去年下半年将情境化产品迁移到了新平台。自那时起，我们一直在该平台上进行建设，改进我们的节奏，并真正向小型广告主和品牌广告主推广该产品。因此，在第一季度，我们看到了很多进展，但我们仍有很长的路要走。
Eddie Leung
目前，您认为关键重点是扩大合作伙伴的覆盖范围，还是更多地在于向广告主推广或销售该产品？
Robin Li
这并不主要是获取更多发布商，因为我们在发布商覆盖方面已经相当广泛。真正要做的是改进网站上的产品，并走出去教育不同客户如何使用情境化研究。
Operator
下一个问题来自Piper Jaffray的Gene Munster。
Gene Munster
关于Phoenix Nest的问题。我想我们刚刚度过其一周年纪念日，收入增长依然强劲。如果我们获得56%的同比付费点击增长，如果我没记错的话，CPC（每次点击成本）增长了20%多，那么在Phoenix Nest之后，CPC（激励）故事是否还有另一个阶段，或者这已经是新的均衡净增状态？
Robin Li
Gene，我不太确定是否理解了您的问题，但如果您看点击量与CPC的对比，由于Phoenix Nest，去年我们的点击量显然实现了巨大增长。现在我们仍有同比效应；我们已经度过了一周年，但在第一季度，我们继续看到点击量的强劲增长。而CPC，正如您所见，我认为增长率可能在15%左右，而不是20%多。CPC在Phoenix Nest前后的增速确实有快有慢。我认为未来这种情况将继续存在。需要记住的重要一点是，中国的搜索市场仍处于早期阶段，无论是CPC还是点击量都有很大的改进空间。这并不完全是关于Phoenix Nest；而是关于我们所处的市场阶段。
Gene Munster
好的，为了确保我们理解一致，刚刚报告的第一季度是与一年前完全整合Phoenix Nest的季度进行比较，对吗？
Robin Li
是的。
Operator
下一个问题来自SIG的Ming Zhao。
Ming Zhao
您能否透露一下导航页面为您带来多少收入，以及您认为未来能否在这一领域继续保持领先地位？与此相关的是，您刚刚推出了百度浏览器。您在那方面的策略是什么，以增加百度浏览器的渗透率？
Haoyu Shen
我们不会披露来自（好）的确切收入百分比，但它是中国消费者设置的最受欢迎的主页，我们将继续改进产品，差异化产品以保持领先地位。在收入方面，它主要来自两个来源：一是搜索，（好）中心搜索是默认搜索，搜索路径是百度搜索，因此我们从搜索中获得收入。同时，因为它是一个非常受欢迎的目录网站，我们也从中获得一些广告收入。无论如何，我们不能讨论具体数字，但这非常有意义。
Robin Li
对于百度浏览器，我们尚未正式发布浏览器，但我们看到了其中的机会。我认为在中国，Internet Explorer并不具备很强的竞争力。这为定制浏览器创造了很多机会。控制浏览器将有助于我们为百度搜索带来流量。目前我们与一些浏览器有合作关系，我们想看看能否在自己的浏览器上提供更好的用户体验。关键在于我们可以与合作伙伴分享收入，这样当我们想要分发某些高影响力软件时，我们就具备了分发能力。
Operator
您的下一个问题来自麦格理的邵炯。
Jiong Shao
首先澄清一下Robin之前在准备好的发言中提到的内容，我想Robin您提到60%的总查询返回的结果都嵌入了框计算类型的信息。我只是想确认我是否听对了。我的问题也是关于框计算的。能否请您更新一下目前有多少合作伙伴，年底的目标合作伙伴数量是多少，以及货币化时间表等？
Robin Li
是的，您听对了。大约60%的搜索结果页面现在包含框计算结果。这些结果包括开放数据平台和开放应用平台。我们目前有大约数十家合作伙伴。一些合作伙伴提供非常受欢迎的服务，如日历服务或天气预报等，这些服务代表了大量的查询。所以60%的覆盖率是正确的，我认为未来覆盖率还会持续上升。在货币化方面，现在还为时过早。虽然我们已经对框计算基础设施进行了一些测试，并且广告商对我们达成的多项交易非常满意。但目前，货币化并不是框计算任务的重点。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。
Philip Wan
能否请您详细介绍一下移动战略？有评论称80%的Android平台将预装百度作为（首选）搜索引擎。我特别感兴趣的是这背后的经济模式，例如百度（听不清）手机的收入分成形式，以及流量（听不清）？
Haoyu Shen
是的，我认为这项成本指的是在中国市场出货的安卓手机。其中80%将百度设为默认搜索引擎。这些是我们与设备制造商达成的联盟协议。这是我们与手机制造商建立的一种收入分成安排。在这些手机上，我们可能在主屏幕上设置搜索系统，或者在某些其他设备上预装百度翻译软件。对于整体移动战略，用一个词概括，也是
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的Alex Yao。
Alex Yao
您能否更新一下百度联盟业务的情况？我们应该如何看待今年剩余时间的流量获取成本？
Robin Li
正如我们之前多次讨论过的，百度联盟内部有两项业务：一是搜索业务，二是上下文广告业务。流量获取成本下降很大程度上是由于我们对搜索业务的合理化调整。这些举措目前基本已经完成。另一项是上下文广告业务，我们看到其未来具有巨大的增长潜力，但我们还有很长的路要走。如果看这两项业务，上下文广告往往有更高的分成比例。因此，如果上下文广告收入在联盟业务总收入中的占比增加，那么您会看到流量获取成本比率上升。但同样，这将是一个渐进的过程。从第一季度来看，流量获取成本占总收入的比例与第四季度相比有所放缓。展望今年剩余时间，我们认为流量获取成本比率会有波动，但将处于较好至正常范围内。不过，搜索业务本质上是竞争性的；如果竞争对手变得更加激进，我们可能需要做出反应。如果我们在上下文广告方面做得很好，那么我们也会有相应的流量获取成本。
Operator
您的下一个问题来自ThinkEquity的Aaron Kessler。
Aaron Kessler
如果您能澄清一下，我在本季度听到可能有代理佣金费用的减少。如果您能就此发表评论。另外，鉴于阿里巴巴事件中涉及一些欺诈性广告商的问题，您可能正在清理部分广告商基础。如果您能就这些问题中的任何一个发表评论，那将很有帮助。
Robin Li
关于代理商政策，我们每年都会更新政策。我们会审视不同类型的代理商以及它们在不同产品线上对我们的帮助，每年我们都会合理化支付给它们的费用，以激励它们更好地服务客户，实现与百度的双赢局面。至于客户清理工作，这确实是一个持续的过程。我们会持续监控消费者投诉和客户投诉。一旦我们发现某些客户使用（13:02.51），我们就会清理该因素，或者对某些因素实施更严格的要求。所以这是一个持续的过程；第一季度并没有什么新变化。
Operator
下一个问题来自Pacific Crest的Steve Weinstein。
Steve Weinstein
当我查看你们对第二季度指引中隐含的环比增长时，似乎比我们历史上看到的要低一些。我想知道您能否就此提供一些背景说明——这是因为第一季度有某些因素使其表现特别强劲，还是因为你们在第二季度会做一些可能使其稍显疲软的事情，或者这只是业务在当前规模和水平下的正常运营，我们将看到更多成熟迹象以及增长率的趋平？
Robin Li
我认为有几个因素。第一季度的季节性是一个因素，至少去年是这样。正如您所说，我们的规模比第四季度大了很多。这就是我们得出这些数字的方式。我们提到过，去年第二季度是凤巢首次展现威力的季度。因此，从2010年第一季度到第二季度，您自然会看到更高的环比增长。但今年，我认为这更像是正常的环比增长。
Operator
下一个问题来自国泰君安的Jake Li。
Jake Li
我的问题仍然关于我们的Hao123。目前，您能否就Hao123的流量贡献给我们一些说明？我之所以问这个问题，是因为360已经推出了他们的商业模式，这与Hao123非常相似。他们也获得了大量流量，所以我想知道你们是否有计划进一步扩展Hao123？例如，你们是否有计划推出像电子商务这样的垂直导航页面？另外，你们是否有任何计划将其货币化？
Robin Li
正如我所说，我们不披露来自Hao的确切搜索流量百分比，但这个比例相当有意义。所以正如我所说，我们将继续改进产品，未来实现产品差异化，并且我们将通过自身以及不同的合作伙伴进行市场推广（听不清）。
Haoyu Shen
正如您所知，该品牌在中国绝大多数互联网用户中拥有非常强的品牌认知度。因此，在尝试向合作伙伴分发（好）以及获取新用户采用该网站时，我们享有优势。我们也认为目录网站还有很大的改进空间。正如您提到的，垂直化是一个方向。我们正在推出某些垂直目录，例如团购目录，该目录已经上线并受到用户和广告商的热烈欢迎。我们正在推进的另一个方向是个人化。我们将为不同用户提供不同的结果和不同的用户界面。我们认为，凭借好（听不清）的认知度，我们或许能够提供最佳用户体验，从而成为一个成功的网站。
Jake Li
关于乐天，您还有其他数据吗？
Haoyu Shen
是的，乐天已经上线几个月了，团队仍在改进产品，以在界面和交易流程方面更好地适应中国消费者的需求。由于日本发生的事件，这项工作略有放缓。但我们期待在几个月内看到界面发布的消息。
Operator
下一个问题来自未来资产的Eric Wen。
Eric Wen - Mirae Asset.
我有两个例行问题和一个后续问题。首先，Jennifer，应收账款似乎比第一季度略有增加。能否更新一下原因？是因为大广告商占比增加吗？其次，能否简要说明日本子公司因地震在本季度造成的损失。这在本季度减少了多少利润？我还有一个后续问题。
Jennifer Li
关于应收账款，正如我们提到的，我们的大客户持续从我们的变现平台中获益，他们在我们这里的支出一直在快速增长。因此，在付款期限延长或法律状况方面，应收账款并没有异常情况。这基本上代表了大客户业务正在以健康的速度增长。关于日本，我们已经表示不会单独披露日本财务数据，因为我们的业务规模正在变得更大。它越来越成为一个不重要的费用项目。过去这个季度，虽然业务受到日本地震的一定影响，但与历史模式相比，与日本运营相关的费用项目并没有超出常规。
Eric Wen - Mirae Asset.
后续问题是关于Android战略的。我想知道公司能否就百度将采取平台战略还是内容战略提供一些说明。我理解Android将成为一个开放平台，这为任何公司构建自己的定制版本并保持兼容性提供了可能性。百度对此有何看法？百度会基于Android追求平台战略，还是基于自有技术，或者将主要停留在应用层面，主要捆绑搜索框或未来的任何应用？这方面的说明将非常有帮助。
Haoyu Shen
我们与各类平台合作，将我们的搜索框集成到手机或平板电脑中。因此，我们现在可能比任何人都更频繁地进行这种合作。但我们对未来计算的愿景是框计算，所以我们希望看到未来的移动设备除了一个框之外什么都没有。我们希望所有平台参与者都朝着这个方向努力，如有必要，我们可以推出自己的方案。
Operator
（操作员指示）下一个问题来自RBS的Wendy Huang。
Wendy Huang
我的问题是关于广告主数量增长。在2010年第四季度和2011年第一季度，您的广告主基数保持稳定，没有增长。我想知道，您当前季度指引所隐含的约33%至35%的环比增长主要来自哪些方面？主要是来自ARPU增长，还是我们应该看到广告主数量的增加？
Robin Li
我们不会将收入增长指引细分为客户数量和ARPU，但第一季度与第四季度相比客户数量基本持平。如果查看历史数据，这种比较是正常的。如果未来有任何迹象，我们将在第二季度相对于第一季度看到客户数量的增长。现在我们正在启动年度春季活动，再次进行百城巡展，这将有助于我们的市场地位。从季节性来看，我希望在第四季度我们能有非常强劲的市场地位。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Cynthia Meng。
Cynthia Meng
我有两个问题；一个是关于奇艺的。第一，奇艺在运营一年后是否会开始投放视频广告？第二个问题是给Jennifer的税率问题。第一季度的税率为14.5%，我们应该如何看待全年的税率？
Robin Li
关于奇艺，我们已经开始为（te.com）网站销售视频广告。其中一些广告嵌入在（CDUs）中。但奇艺才成立一年。作为一个媒体品牌，收入赶上流量需要一些时间。
Jennifer Li
关于税率，您会注意到第一季度与去年相比略有上升。这是正常的，因为一些子公司确实享受优惠税收待遇。随着时间的推移，它们会逐渐脱离这种税收状态。我们在上次电话会议的早期部分已经指导过，今年的税率您应该预期在低至中十位数范围内，当前水平对今年来说非常有指示性。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自瑞穗证券的李牧之。
Muzhi Li
我想问Robin，您认为社交媒体通过百度搜索产品面临的挑战是什么？
Robin Li
正如我之前提到的，我们通过社交媒体的战略是将社交与搜索整合，我们已经这样做了八年。这与美国的情况有很大不同，在美国，搜索多年来一直占据主导地位，没有受到社交媒体的威胁。但在中国，如果你看看市场格局，社交媒体领域有很多参与者，特别是腾讯，他们存在了很多很多年，而且非常成功。所以我们很多年前就开始思考如何让搜索变得更好，如何捍卫我们的地位。到目前为止，这非常成功，用户对我们非常忠诚，他们帮助在百度网站上创造了很多高质量的内容。当你谈论社交媒体时，这个定义中的"媒体"意味着广告。再加上你有高质量的内容。你可以驱动流量并实现货币化。所以我很高兴我们很多年前就开始了这项工作，我们将继续为现有产品添加越来越多的社交功能，帮助用户在百度网站上创造高质量的内容。这就是我们对社交媒体的回应。
Operator
下一个问题来自苏格兰皇家银行的Wendy Huang。
Wendy Huang
我想知道你们当前的前五大广告主类别是什么？另外，特别是电子商务广告主的贡献是否已经超过你们总收入的5%？
Jennifer Li
我们的前五大行业基本保持不变。它们是医疗保健、机械设备、教育、旅游和在线软件服务。正如我们提到的，电子商务，我们的脚本正在快速增长。它目前不在前五大行业之列，随着时间的推移，我们将继续看到电子商务领域有很大的潜力。
Wendy Huang
它已经相当有意义，占总收入的5%以上。
Jennifer Li
很难准确分类你如何定义零售。电子商务是一个非常宽泛的定义。所以我认为，我们不想冒险确切说明这个百分比是多少。我认为我们的零售行业本身正在快速增长。它目前不在前五大行业之列。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Wallace Cheung。
Wallace Cheung
关于资产负债表的问题；您能解释一下为什么固定资产、无形资产以及长期投资在季度环比基础上似乎增长相当显著吗？
Jennifer Li
固定资产，嗯，这与我们的资本支出投资相关。正如我们提到的，我们已加大在网络基础设施方面的投资，固定资产将反映这一点。至于无形资产，第一季度发生的情况是，我们在中国南方收购了一块土地，并在国内其他地区扩大办公容量。因此，无形资产增加主要反映了土地收购。关于长期投资，这些是我们对其他公司的投资；这里包括的项目有Rakuten等风险投资，以及我们与其他实体进行的其他长期投资。
Wallace Cheung
这包括你们为开放平台设立的新投资基金吗？
Jennifer Li
不包括这个，不在这里面。这个主要是并购活动。
Operator
下一个问题来自Oppenheimer的Andy Yeung。
Andy Yeung
我的问题与之前的问题类似，是关于你们的资本支出周期和折旧成本。显然，你们目前正在启动一个非常大的资本支出周期。能否就投资领域、我们应如何看待你们未来的信贷周期，以及折旧成本方面给我们一些见解？
Jennifer Li
关于资本支出，你们可能已经注意到我们已加大资本支出投入。第四季度数字为3.6亿元人民币，本季度约为3.9亿元人民币，这基本上让你们了解我们的投入节奏。我认为这个阶段将在全年持续，我们预计在这方面也会增加资本支出。这项投资主要包括基础设施、网络设备、服务器。正如我之前提到的，我们还收购了土地。随着时间推移，我们还将产生与资本支出相关的运营支出扩张成本。因此，基本上我们为未来进行的投资，我们看到市场空间具有巨大潜力，我们需要扩大设施和基础设施。
Andy Yeung
很好，我想跟进一个关于折旧的问题。折旧周期，看固定资产，我的意思是那里的折旧生命周期是多少？
Jennifer Li
大多数服务器和基础设施网络设备大约三年，土地则长得多，建筑物也长得多。你们现在看到的大部分资本支出都与服务器相关。
Operator
下一个问题来自三星证券的Michelle Ma。
Michelle Ma
我有一个关于你们在线视频业务爱奇艺的问题。想知道爱奇艺的流量中有多少百分比实际上来自百度，以及能否与我们分享爱奇艺在中国在线视频业务中的当前市场份额。
Robin Li
我们为爱奇艺带来了大量流量，但我们不会披露具体百分比。可以肯定的是，百度是（te.com）最大的站内流量来源。我们非常高兴地看到，爱奇艺（不包括其当前名称）正有越来越多的用户直接访问（te.com）。
Michelle Ma
另外，爱奇艺目前的市场份额是多少？
Robin Li
我手头没有具体数字，但爱奇艺显然是长视频版权内容的领导者。还有一些更大的平台托管各种视频内容，包括用户生成内容。而爱奇艺目前纯粹专注于长视频版权内容，我相信在用户体验方面，我们是第一，增长率也是第一。我不确定当前的具体排名，需要核实一下。
Operator
我们现在接近电话会议尾声。现在我将把电话交给百度首席执行官李彦宏先生，请他做结束发言。
Robin Li
再次感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步问题，请随时联系我们。
Operator
感谢您参与今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。