Operator
大家好，感谢各位参加百度2014年第三季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的会议正在录音中。如有任何异议，您可以随时断开连接。现在，我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监Sharon Ng。谢谢。请开始。
Sharon Ng
大家好，欢迎参加百度2014年第三季度财报电话会议。百度今日早些时候已发布财报，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天，您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们准备好的讲话之后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。除非适用法律要求，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非公认会计准则财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非公认会计准则指标与未经审计的最直接可比的公认会计准则指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上查阅。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，本次电话会议的网播也将在百度投资者关系网站上提供。现在，我将电话交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li
大家好。本季度我们取得了强劲的业绩。得益于核心搜索服务的驱动，我们的营收继续保持稳健增长。移动业务贡献了本季度总收入的36%。我们的流量持续健康增长，主要驱动力来自移动端。本季度，移动流量首次超过PC流量。请注意，在本季度之前，iPad流量和收入被归类为PC的一部分。随着iPad在我们的流量中占比日益显著，从本季度开始，我们将把所有平板电脑归类为移动端，以反映平板电脑的移动特性。如果我们在第二季度将所有平板电脑归类为移动端，我们的移动收入占比将为33%。排除第二季度的iPad收入，我们的移动收入占比为30%。百度在关键的移动入口——搜索、地图和应用分发领域，继续保持明显的领先地位和持续向上的增长势头。而且，百度比以往任何时候都更紧密地整合这些入口产品的优势和广泛的产品组合，为用户提供连接所需信息和服务的最佳方式。移动使我们能够在更大的可触达市场中扮演更广泛的角色。O2O可能是中国移动互联网革命开启的众多新机遇中最令人兴奋的一个。我们可以帮助连接线上和线下。凭借百度坚实的移动基础，我们能够以以前无法实现的方式，向用户和客户扩展我们的价值主张。对于用户，我们可以帮助他们连接到服务，有效地使用户能够在线做出所有决策，直到线下消费的那一刻，无论是享受一顿美食、理发还是参观当地景点，这里仅举几个例子。对于客户，我们也有潜力展示从线上到线下的真正转化。在PC时代，我们仅限于生成潜在客户，但在移动时代，我们不仅可以参与潜在客户生成，还可以参与闭环交易中的履约。百度可以帮助我们的客户，无论是大型、中型还是小型本地商户，将用户带到店门口。我们可以帮助填补空位。我们能够真正匹配服务与需求。我们知道用户需要什么，因为大多数中国互联网用户每天都在告诉我们他们在寻找什么。我们设计的产品提供端到端的体验，从查询到支付，再到服务履约。在9月3日的百度世界大会上，我们推出了名为'百度直达号'的新举措。百度直达号基于轻应用构建，是商户的强大工具，可以从搜索和应用中带来大规模的潜在客户，其功能设计旨在实现高转化率，并为商户提供强大的CRM系统。我们提供易于设置的模板，针对特定行业量身定制。百度直达号账户帮助商户触达新客户并与现有客户保持互动。百度直达号既支持通过搜索（作为通用搜索）或添加应用（此处为我们的服务真实名称）进行'拉取'，直接跳转到百度直达号页面；也支持通过手机百度中的'发现'按钮或百度地图中的'附近'按钮进行'推送'。一旦用户决定关注某个商家或完成购买，商户可以单独或分组联系用户。凭借行业定制、用户友好、点击即行动的界面，我们认为百度直达号账户将是商户希望在移动端呈现的方式，其应用标识就像移动互联网的服务域名。虽然百度直达号仍处于推广初期，但商户已表现出极大的热情，早期进展尤其令人鼓舞。过去几个月，我们与超过40家增值服务提供商合作，积累了超过40万个客户账户，涵盖从酒店住宿到专业服务等多个垂直领域，包括百度平台上的现有客户和新客户。例如，云家政服务——一个连接用户与家政和家庭服务提供商的在线平台，在10月初推出了他们的百度直达号账户，其新的移动订单实现了20%的月环比增长，是推出百度直达号账户前5%月环比增长率的四倍。推出百度直达号账户后，云家政服务的回头客比例也从客户基础的30%增加到40%。我们很高兴扩大百度直达号的推广范围，为更广泛的商户群体创造切实、积极的价值。事实上，中国的实体企业拥抱并渴望与互联网公司合作，甚至可能比那些在更发达国家、行业和参与者格局已固化的同行更为积极。目前，已有超过45万家本地商户，在300多个城市拥有近200万家门店，与糯米合作以吸引新客户。随着移动带来的新机遇，我们现在不仅可以连接目前通过搜索服务的约50万家大型客户和中小企业，还可以连接已经开始拥抱互联网的数千万家专注于本地服务的企业。我们正在努力构建我们的O2O产品，并对巨大的市场机遇充满热情。在搜索方面，第三季度我们在PC端推出了即时搜索功能，这一功能带来了更好的用户体验和点击页面浏览量的显著提升。像这样的即时预测功能对于中文搜索尤其具有挑战性，原因之一是多样化的文本输入方法，[中文语言]输入法和英文。我们在此方面的成功得益于我们在自然语言处理领域的长期领先地位、成熟的学习能力和大规模网络基础设施。我们继续在移动搜索领域保持明显的领先地位。正如电话会议开始时提到的，本季度移动流量占我们搜索流量的比重超过一半。我们继续构建移动搜索的有机部分，这部分占我们移动流量的一半以上，由用户对我们手机百度和百度手机浏览器应用的采用所驱动。除了渠道分发，搜索最终由技术和大数据驱动。移动搜索技术比基于PC的搜索难度高出一个数量级，需要更多样化的直观界面，如语音搜索和视觉搜索，以及更相关、更精准的结果。语音查询目前约占百度移动搜索的10%，我们相信在未来五年内，超过50%的搜索将由语音或图像驱动。百度在这些尖端技术上投入巨大，我们远远领先于竞争对手。我们在视觉识别技术方面的全球领先地位基本明确。百度的视觉搜索是世界上最复杂的之一，功能也最广泛。在我们旗舰产品手机百度应用更新的6.0版本中，旧的视觉搜索功能（要求用户选择图像类别，如人脸识别或OCR翻译）已被智能视觉搜索功能取代。我们现在通过图像中框定的对象来推断意图，并返回正确的结果。例如，对衬衫、女式衬衫、手提包或其他类别物品的视觉搜索都会返回匹配商品的移动商务结果。将摄像头对准二维码，它会解析到相应的链接。自拍一张，它会显示你最像哪位名人。这一切之所以成为可能，是因为我们对深度学习的投入，这已经彻底改变了计算机视觉。百度是将这一突破性技术带给主流用户，并将深度学习应用于视觉搜索的先驱。手机百度6.0还在'发现'按钮中推出了突破性功能。手机百度的'发现'功能和我们的'附近'功能（移动地图）都基于用户的兴趣、时间和位置，向用户推送个性化推荐和促销优惠。6.0版本也针对百度直达号进行了优化。百度手机地图是市场上明显的领先者，月活跃用户超过2.4亿，高于第二季度的2亿多，同比增长近70%。我们在每月的地图应用更新中增加了很棒的新功能，包括更好的导航和丰富的实时公共交通信息。我们还增加了新的本地O2O服务，如外卖和私家车预约，这补充了现有的打车功能。通过百度地图进行的酒店预订实现了强劲的爆发式增长，同比增长近三倍。自9月起，通过百度地图和手机百度已可实现闭环酒店预订，手机地图上超过一半的酒店预订在闭环会话中完成。第三季度，我们与麦当劳中国开展了一次非常成功的促销活动，利用了我们的多款移动产品，并突显了我们产品组合的广度。麦当劳中国与地图和糯米紧密合作，并利用了手机百度、hao123、91无线等百度产品。通过百度地图进行的软冰淇淋甜筒产品促销活动为促销主页带来了超过2000万访问者，并在社交媒体上获得了7000万次浏览，不仅提高了用户对麦当劳中国产品的认知度，也提高了对百度直达号的认知度，用户既可以通过地图上产品图标直接跳转到促销页面访问，也可以通过'附近'功能的个性化推送优惠访问。此外，麦当劳中国首次与团购平台合作开展全国性优惠活动，并选择糯米作为独家合作伙伴。在应用分发方面，我们继续巩固领先地位。第三季度，我们日均分发应用1.6亿次，高于上一季度的1.3亿次，自大约一年前我们合并百度和91无线应用分发平台以来增长了一倍多。超过100万独立开发者与百度合作，帮助他们发现和变现他们的应用。关键的变现方式、付费点击、点击率和CPM继续良好增长。我们升级了竞价系统，并引入了更多广告格式，如动态广告和更丰富的扩展，为客户提供更多选择和更大的能力，以根据他们的特定需求定制广告活动。我们看到城市级竞价获得了更多关注，这使得客户能够针对超过360个城市优化他们的出价。我们继续提高移动落地页的质量标准，并为客户提供了众多免费工具，以继续帮助他们进行移动转型。百度庞大的销售团队仍然是我们关键的竞争优势之一，使我们拥有广度和深度来触达新老客户，并迅速执行关键举措。我们近2万人的强大直销团队和广泛的分销商网络覆盖了中国300多个城市。现在谈谈爱奇艺。爱奇艺在第三季度继续表现出强劲的增长势头，并在关键指标上保持领先。我们相信在线视频和爱奇艺的长期前景非常具有吸引力，我们继续支持该平台。在交给Jennifer之前，我想补充一点，我们很高兴张亚勤加入我们，他是一位在微软中国和美国工作多年的资深人士。张亚勤于9月加入我们，担任新业务总裁。他迅速投入工作，我们知道我们将一起做出伟大的事情。技术正在改变互联网，为那些既有远见又能推动变革、有意义地改善人们生活的人们创造了无数巨大的新机遇。我们在关键入口的领先地位，加上我们的基础设施、大数据能力、团购资源和庞大的销售团队，使百度在移动互联网生态系统中拥有无与伦比的优势。这些独特资产的结合使我们处于强大的地位，能够抓住中国巨大的移动机遇。接下来，我将交给Jennifer，她将为大家更新财务情况。
Jennifer Li
谢谢，Robin。大家好。我们本季度业绩稳健，表现强劲，移动业务持续表现良好。我们继续大力投资于人才、技术和销售与营销，以进一步构建我们的移动平台和生态系统，把握广阔的市场机遇。我们的重点仍然是巩固在关键入口（如搜索、地图和应用分发）的领导地位，并推动新举措（如移动、云计算和LBS，其中百度连接是关键组成部分）的采用。我们致力于实现我们的愿景，并对我们利用竞争优势执行的能力充满信心。我们对这一机遇感到非常兴奋。这将是一项持续的努力。现在转向财务数据。所有金额均以人民币计，除非另有说明。第三季度总收入为135亿元人民币，同比增长52%。第三季度，百度拥有约51.6万活跃在线营销客户，较2013年同期增长11%，较上一季度增长6%。第三季度，每位在线营销客户的收入为25,900元人民币，较2013年同期增长36%，较上一季度增长7%。第三季度，流量获取成本占收入的比例为17亿元人民币，占总收入的12.9%，而2013年同期为11.7%，2014年第二季度为12.7%。这一增长反映了上下文广告、移动业务和Hao 123推广贡献的增加。第三季度，带宽和折旧成本占收入的比例分别为5.6%和3.8%，而2013年同期分别为5.8%和4.2%。内容成本作为收入成本的一部分为4.98亿元人民币，占总收入的3.7%，而2013年同期为2.5%。内容成本主要与ITE相关。第三季度销售、一般及行政费用为27亿元人民币，同比增长95%。这一增长主要是由于移动产品促销支出的增加。第三季度研发费用为18亿元人民币，较2013年同期增长68%。这一增长主要是由于研发人员数量的增加。第三季度，计入相关运营成本和费用项目的股权激励费用总额从2013年第三季度的1.43亿元人民币增至2.34亿元人民币。股权激励费用的增加是由于授予百度员工的股份增多。第三季度营业利润为39亿元人民币，较2013年第三季度增长17%。截至第三季度末，包括投资实体在内的合并总员工人数约为43,500人，较上季度末增长7%。员工人数的增加主要是由于研发人员的增加。第三季度所得税费用为6.57亿元人民币。第三季度实际税率为15.5%，而2013年第三季度为16.3%。第三季度归属于百度的净利润为39亿元人民币，较2013年同期增长27%。第三季度，归属于百度的每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为11.05元人民币和11元人民币。第三季度，剔除股权激励费用（一项非公认会计准则指标）后，归属于百度的净利润为41亿元人民币，同比增长29%。剔除股权激励费用（均为非公认会计准则指标）后，归属于百度的每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为11.72元人民币和11.67元人民币。截至2014年第三季度，公司拥有现金、现金等价物和短期投资513亿元人民币。第三季度净经营现金流入和资本支出分别为49亿元人民币和14亿元人民币。现在，让我提供我们对2014年第四季度的收入指引。我们目前预计第四季度总收入将在138.5亿元人民币至142.5亿元人民币之间，同比增长45.5%至49.6%。请注意，此预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。我现在将会议开放给提问。主持人，请继续。
Operator
谢谢。女士们、先生们，问答环节即将开始。为了公平对待所有希望提问的来电者，我们将依次处理每位来电者的一个问题。如果您有多个问题，请在第一个问题得到解答后重新加入提问队列。[接线员指示] 第一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。
Alan Hellawell
非常感谢。这是一个宏观层面的问题。公司已展现出愿意大力投资以赢得某些战略市场的决心。今年可以说，为支持移动业务的成功，利润率有所下降。展望2015年，利润率是否有恢复的机会？或者，例如Robin所反思的O2O成功的重要性，是否会导致又一年度的投资？又或者，是否有其他举措会在2015年创造另一轮投资？谢谢。
Jennifer Li
你好，Alan。我理解这个问题。我认为我们已经向所有人概述了我们的战略重点领域。这些领域正处于投资的早期阶段。我们已经确立了我们的愿景，即真正连接人与服务。我们正处于执行这一愿景的关键时期。正如我们一贯传达的，我们对未来非常乐观。我们对面前的机遇非常乐观。我们正处于执行过程中，这真的不是一个季度或2015年的问题。而是我们面前的巨大机遇，这确实需要资源投入和承诺来执行该计划，并为未来赢得胜利。所以我必须说，对于2015年，现在评论还为时过早。但我想在我的准备发言中，我真正想强调的是我们对机遇感到兴奋。投资努力是持续进行的，随着我们向前推进。所以，不具体讨论利润率问题，我们已经看到我们在移动领域的投资开始取得回报。并且我们已经确定并正在推进新的举措。您非常清楚我们已经传达的这些战略重点领域。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。请提问。
Dick Wei
您好。早上好。感谢回答我的问题。我有一个关于移动搜索方面的问题。第一点是，本季度我们的移动搜索流量似乎有相当不错的增长。但相比之下，货币化率的增长似乎稍慢一些。我想了解这种变化背后的动态是什么？与此相关的是，移动搜索流量的增长情况如何？是否已经出现增长放缓的迹象？我们现在是否仍能看到三位数的增长？如果能对移动流量增长情况提供一些概览，将会很有帮助。谢谢。
Robin Li
是的，Dick，我认为您说得对。过去一个季度，移动流量的增长超过了货币化能力的增长，我认为这在某种程度上是预料之中的。我们目前不想过度货币化移动流量，因为我们认为现在还处于早期阶段。在移动搜索的用户粘性方面，我们仍然看到很多增长机会。我们不会公开搜索流量的具体增长率。但我可以说，我们仍然预期移动搜索流量将继续以非常快的速度增长。正如我之前提到的，货币化将继续增长，我们将决定在移动端的货币化策略上采取多积极的姿态。
Operator
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好。早上好/晚上好，Robin、Jennifer和Sharon。感谢回答我的问题。我的问题与百度连接和O2O计划相关。我认为您提到在初期阶段取得了相当不错的进展，客户账户注册情况也不错。所以，想请问您能否分享一下，在初期客户注册或教育过程中，团队或销售团队是否遇到了任何困难或障碍？目前我们对百度连接在明年开始获得良好势头、甚至可能贡献一些收入方面有什么预期？谢谢。
Robin Li
是的，百度Connect是新产品。正如我提到的，已经有超过40万个账户或客户加入了这一新计划。但他们代表了广泛的行业。每个行业都有自己独特的要求或需求。我们有时需要为每个行业定制开发。我们与许多增值服务提供商合作，他们在这方面帮助我们，但这需要一些时间。我们也需要时间来了解不同行业的特定需求，以便更好地服务这些百度Connect商户。但总体而言，我们非常鼓舞，认为这是正确的方向。它充分利用了移动端的特性以及我们拥有强大优势的搜索和地图产品的特性。移动用户倾向于更多沟通，并能获得即时反馈。它对地理位置和一天中的时间很敏感。同样，管理客户关系也更容易。因此，我们正在为商户构建各种功能并优化这些功能，我们希望随着时间的推移，客户体验会变得越来越好。但对于那些早期采用者来说，他们已经看到了成果。他们已经从这个带有应用程序的新基础设施中受益。
Operator
好的，谢谢。您的下一个问题来自麦格理的邵炯。请提问。
Jiong Shao
谢谢您回答我的问题。接着百度Connect的话题，我想知道，在您的计划中有哪些举措来教育消费者，让他们知道他们的百度Connect账户实际上存在？通过您的40万个账户，许多消费者可能不知道百度生态系统中存在百度Connect账户。特别是，我认为如果我在百度本身搜索某些餐厅而不使用应用程序，我认为百度Connect账户还没有弹出，至少我尝试的那些没有。谢谢。
Robin Li
是的，邵炯，您说得非常对，我们需要加强消费者教育过程，比如当您输入某些商户名称时，例如餐厅名称。未来我们会在搜索框中建议那些百度Connect名称，这意味着以@符号开头的名称。因此，当人们输入这些商户名称时，我们会在这些搜索查询中持续提供消费者建议。这只是其中一种方式。还有许多其他方式。例如，百度移动应用程序的发现按钮，如果商户有百度Connect账户，我们会在那些推荐的商户列表中标注出来。同样，在百度地图上，我们也会有附近功能，列在那里的商户将有机会被标记为百度Connect商户。因此，我们有很多非常粘性、高频、日活跃用户数量非常高的应用程序，我们将使用这些应用程序来提醒和教育消费者开始使用百度Connect。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自美林证券的梁先生。请提问。
Eddie Leung
大家好，早上好。感谢回答我的问题。关于移动搜索营销，我有一个问题。我认为您的几家竞争对手最近谈到，他们将在明年更加积极地投入移动搜索专业能力，特别是他们正在深化与手机制造商的关系，其中一些谈到将在移动操作系统方面加大投入，有些甚至考虑进行战略投资。所以，我想了解您如何看待明年移动搜索的竞争格局，特别是您是否会改变明年的预装策略。谢谢。
Robin Li
我认为对于移动搜索，我们需要在两个非常重要的方面进行竞争。一个是渠道分发，另一个是搜索质量。我认为搜索质量是更长期、可持续的因素，而目前我们在这方面具有明显优势。从长远来看，我认为移动用户会主动选择下载百度应用，而不是竞争对手的应用。因此，我们未来的大部分投资将集中在搜索质量方面，我们认为消费者将能够分辨出来。他们已经能够看出差异，但对于移动用户来说，区分百度搜索和其他搜索将会变得更加容易。话虽如此，我们仍将继续投资于渠道，包括手机预装和其他能够为我们带来搜索流量的渠道。这个领域的竞争相当激烈。总有一些公司认为他们在移动搜索方面有机会，所以我们将继续投资。但展望未来，我们希望看到更多有机流量，看到更多不依赖或不依赖于那些预装渠道的用户下载。
Operator
好的，谢谢。您的下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。请继续。
Philip Wan
大家好。早上好，Robin、Jennifer和Sharon。感谢回答我的问题。我的问题是关于移动搜索的。您能否与我们分享移动搜索中排名前列的趋势类别？在这些类别中，点击率或CPC与PC端相应类别相比如何？最后，基于当前的运行速度，您预计平均移动CPC或点击率何时会达到或超过PC端的点击率水平？
Jennifer Li
在很大程度上，我们的客户群体是同一批人，他们确实充分利用了这个集成的竞价平台，在移动端和PC端同时推广他们的服务和产品。因此，对于PC和移动端的类别而言，行业分布并没有太大差异。至于贡献收入的具体行业，您很清楚，我们的前五大行业主要围绕医疗服务、教育、旅游、机械，以及一些本地服务正在兴起，还有家居装修等类似行业发展迅速。所以，针对您的第一个问题，总的来说，PC和移动端之间确实没有太大不同。有些类别可能因为不同的功能特性而排名更高。关于您的第二个问题，移动端的每次点击成本（CPC）与PC端相比仍然存在差距。这在很大程度上是推动整体货币化的一个方面，但只是其中一个因素。移动端整体业务流量持续增长。客户继续拥抱移动平台并充分利用它。我们尚未看到这方面有显著的改善或变化。但我认为，总体而言，CPC正在跟踪中。关于第三个问题，长期视角——您想对此发表评论吗？
Robin Li
是的。我认为最终移动端的CPC或点击率将能够与桌面端持平，有时甚至会超过桌面端。在某些类别或对某些客户而言，移动端的CPC已经高于桌面端了。但总体而言，正如Jennifer提到的，它仍然较低。至于行业类别，虽然目前差异不大，但我们看到一种趋势，即移动端——那些更面向消费者的服务将占我们总收入的更大比例，这可能是因为移动设备的特性是人们利用碎片化时间做事，而在桌面端他们会更认真地做研究类工作。所以我想说的是，桌面端和移动端的CPC或点击率并不真正具有可比性，因为随着时间的推移，行业组合可能会发生变化。
Operator
好的，谢谢。您的下一个问题来自汇丰银行的Chi Tsang。请讲。
Chi Tsang
您好，早上好。非常感谢您回答我的问题。我还有一个关于支出方面的问题。今年支出大幅增加，主要与渠道成本和预安装相关。所以我想了解一下，预安装方面的支出速度是否会趋于平稳或下降。与此相关的是，我想知道，与O2O相关的投资，整体销售及管理费用（SG&A）是否再次出现了大幅增加，还是从当前的SG&A趋势中有所缓和？非常感谢。
Jennifer Li
总体而言，今年我们在销售和营销方面进行了投资，这主要分为几个方面：一是渠道建设，二是促销活动。第三是品牌建设，我们特别专注于核心产品，如移动百度、百度地图、手机助手，以及我们的证券产品和浏览器。关于未来的O2O投资，我想说，我们才刚刚开始启动O2O投资。我们计划提供更广泛的服务类别。我们需要对客户和用户进行教育，让他们真正使用我们的团购平台。我们对地图业务的战略地位感到非常满意，并将继续投资于整体O2O平台，该平台将同时包含服务端和基础地图功能。展望未来，我想说这还处于非常早期的阶段。我们肯定会加大O2O投资力度。
Operator
好的，谢谢。下一个问题来自奥本海默公司的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
谢谢。管理层早上好。我们能否也谈谈第四季度的业绩指引？无论是同比还是环比增长，都比前两个季度有所放缓。您能分享一些背景信息吗？这将很有帮助。另外，展望未来12到18个月，Robin，您谈了很多关于百度连接和O2O的内容，但似乎这些业务的货币化可能不会对收入产生显著贡献。那么，是否可以公平地说，未来12到18个月，搜索业务，特别是移动搜索，将继续是主要的增长驱动力？
Jennifer Li
关于业绩指引，我认为我们提供了一个非常稳健且很好的指引。如果看业务驱动力，移动业务表现非常出色。正如我们报告的那样，它贡献了36%的收入，并且继续保持良好增长势头。如果看环比增长，与去年相比，去年第四季度我们确实完成了一些并购公司的整合工作。具体来说，我们完成了对91无线的收购以及对糯米的收购。因此，去年的环比基数非常高，无论是环比还是同比都是如此。所以，如果剔除这些一次性因素并正常化这些收益，我认为我们的指引是一个非常健康和良好的指引。
Robin Li
在12到18个月的时间框架内，您说得对，我们不期望百度连接会直接为收入部分做出持续贡献。但间接来看，我认为这对我们的移动生态系统将非常有益。我们确实预期这类举措将提升用户体验。由于百度连接，用户将更多地使用百度搜索、更多地使用手机百度，因为整体而言，通过我们的团购服务，人们可以更便捷地从现有的百度应用（无论是手机百度还是百度地图）获得这类服务。我们有一个愿景：在PC时代，搜索试图连接人与信息；但在移动时代，搜索的目标是连接人与服务。为了实现这一目标、实现这一愿景，我们需要构建我们在[听不清]方面的能力，并且需要建设百度连接，以便那些商家，尤其是小型本地商家，在百度移动生态系统中拥有非常强大、良好的移动存在。我认为这类服务将成为用户体验方面的重要驱动力，进一步在移动搜索领域使我们与竞争对手区分开来。因此，尽管直接来看不会有很大比例的收入贡献，但我们认为这在战略上非常重要，并将在未来一两年内为我们的整体收入增长做出贡献。
Operator
谢谢。下一个问题来自渣打银行的Wendy Huang。请讲。
Wendy Huang
谢谢。我的第一个问题是，百度在医疗搜索方面的安全性如何？以及奇虎在近期将其医疗搜索关键词商业化可能带来什么潜在影响？另外，关于运营成本的例行问题。看起来第三季度运营成本无论是按美元计算还是按百分比计算实际上都有所下降。我们应该如何看待这一项目未来的走势？谢谢。
Robin Li
好的。关于医疗搜索的问题。我认为总的来说，我们从事搜索业务已经超过10年了。这个业务的本质是广告客户或客户永远无法购买足够多的流量。我们增长的瓶颈始终是流量，而不是客户需求。正因为如此，我们的收入不会因竞争格局的变化而受到影响。
Jennifer Li
关于运营成本，我想说，将运营成本和内容成本结合起来看会更有帮助。我们为产生收入而开展业务的一些要素被归类在运营成本下，如果仔细看，其中一些可能本质上是内容性质的，并且由于业务将变得更加重要，其中一小部分（这些本质上是内容性质的）被重新分类到内容成本中。因此，如果将内容成本和运营成本一起看，您就能更好地了解成本的变化趋势及其形成方式。
Operator
好的，谢谢。下一个问题来自86Research的Ming Zhao。请提问。 Ming Zhao - 86Research：是的。谢谢接受提问。我有一个关于应用分发的问题。您提到了1.6亿的日下载量。但如果我们看手机市场，三星正在失去市场份额，而华为、联想等品牌正在获得市场份额，这些所谓的品牌手机都有自己的应用商店，用户可能直接从他们的应用商店下载应用。那么您认为这对您的应用分发业务是否构成担忧？您是否有任何方法可以鼓励用户下载您的应用，以保持市场优势？谢谢。
Robin Li
Ming，在我看来，应用分发和移动搜索之间存在很强的协同效应。归根结底，它们本质上都是分发，无论是应用分发还是网页分发。因此，我们有很多方法可以改进应用分发的用户体验。目前我们已经拥有最佳的用户体验和最大的流量或应用下载量。但展望未来，我认为我们将能够通过技术和分发（我指的是应用分发或网页分发）方面的投资来差异化用户体验。用户来找我们寻找东西。这些东西可能存在于网页中，可能以百度连接的形式存在于本地商户中，也可能依赖于原生应用。所有这些都应该在一个平台内提供服务。这就是我们的愿景，我认为任何手机制造商都不具备这种能力。长期来看，当用户发现其他应用市场的体验与我们的质量相差太远时，我认为用户会做出自己的选择。
Operator
好的，谢谢。下一个问题来自瑞穗的Jin Yoon。请提问。
Jin Yoon
嗨。早上好，各位。关于未来的流量获取成本。随着流量持续从PC端向移动端转移，TAC成本轨迹是否因此发生了变化？其次，关于移动端的收入生成，由于更多收入来自移动端，代理费或给代理商的回扣是否发生了变化？谢谢。
Jennifer Li
关于流量获取成本，我认为您应该预期这一成本将继续呈上升趋势。TAC增长的最大驱动力是合约广告，而合约广告正在良好增长。这既包括PC端也包括移动端。在移动端，我们还有巨大的机会可以探索上下文广告业务。因此，无论怎样，这不仅仅是PC端特有的问题，正如我提到的，您应该预期TAC会继续上升。关于您的第二个问题，我认为，您知道，我们在移动端没有单独的安排。
Operator
好的，谢谢。下一个问题来自Jefferies的Cynthia Meng。请提问。
Cynthia Meng
感谢管理层。我有两个问题。在36%的移动收入贡献中，管理层能否进一步说明移动搜索和移动游戏之间的细分情况？是什么推动了35%的强劲环比增长？对于明年年底移动收入贡献的展望如何？作为后续问题，管理层能否也谈谈内容策略？考虑到ITE正在增加内部内容制作，我们应该如何看待未来的内容成本？谢谢。
Jennifer Li
是的。关于移动业务——整体移动业务贡献了36%的收入。最根本的驱动因素是移动搜索。移动游戏在整个业务中占比较小，尽管同比增长非常不错。如果看环比增长，我们提到过本季度我们将所有平板电脑流量和收入都归类为移动业务。过去这些属于PC业务。因此，如果用这种新的分类方式重新审视第二季度，第二季度的移动收入总计将达到33%。所以，净环比来看，移动收入贡献提升了3个百分点。我认为这是一个不错的增长，表现良好。这并不完全是因为移动游戏。我们的移动搜索是移动业务的基本驱动力。关于您的内容成本问题，是的，我认为您应该预期内容成本会增加。一方面，有专业内容的采购，另一方面也有计划进行自制内容，制作独家高质量内容，这将有助于我们建立业务，在广告方面产生收入，同时发展ITE的订阅业务。因此，随着自制内容的加入，我们应该预期内容成本会随着时间的推移而增加。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
大家好，早上好。我有两个问题。我的第一个问题是关于管理层在国际扩张和现金使用方面的战略。其次，管理层对于基于佣金的业务模式未来有何打算？我们应该预期这种业务模式在接下来几个季度何时启动？谢谢。
Jennifer Li
好的。关于国际计划，您可能已经注意到我们在多个市场推出了搜索服务，并且我们也在一些新兴市场开展移动产品业务。我们看到的是，有些国家拥有庞大的用户基础，并且用户接入互联网的速度持续加快。特别是通过移动设备，我认为用户增长和新服务进入的机会非常多。因此，对于那些拥有庞大用户基础且移动设备带来机遇的新兴市场，我们将尝试在这些市场推出能够满足当地需求的产品。这些将是我们进入国际市场的重点领域。我想说，国际市场和国际化努力是中长期的战略。我们正在非常早期的阶段进入这些市场，我们将花时间了解市场并建立自身地位。关于——我不确定您关于现金使用的问题是否与国际业务相关。显然我们会部署现金。我们在运营能力方面现金充裕，并且可以像过去一样利用资本市场。我们面前有很多机会，目前我们主要使用自有现金来支持这些战略举措。现金使用对我们来说是一种战略工具，帮助我们建立自身地位，在战略重要领域部署资源，并为未来建设奠定基础。关于您的佣金业务问题，我认为这是一种商业模式，当我们将用户与服务连接时，这种模式可能会发挥作用。我们正处于构建整体业务、塑造业务模式、建立整个生态系统的非常早期阶段。随着时间的推移，基于佣金的商业模式可能会成为一个有意义的商业模式。
Operator
好的，谢谢。下一个问题来自瑞银的Mike Chen。请提问。
Mike Chen
您好。关于移动搜索的问题。管理层能否提供更多关于搜索收入增长的详细信息？有多少来自ARPU趋势，有多少来自移动端的独立客户数量？
Robin Li
我认为目前PC和移动端的客户基础有很高的重叠度，增长由ARPU和客户数量共同驱动。我们不区分PC和移动端的ARPU和客户数量。我们认为这是一个统一的平台，让客户能够触达他们的目标消费者。
Operator
好的，谢谢。下一个问题来自高盛的Piyush Mubayi。请提问。
Piyush Mubayi
谢谢。如果可以的话，我有两个问题。首先，对应移动端36%的收入占比，您能否根据包含平板电脑的新定义，给我们介绍一下本季度来自移动端的流量情况？其次，从宏观角度来看，我们观察到中国移动用户在使用4G与WiFi Plus（或WiFi和3G）之间存在显著差异。您是否注意到这两类截然不同的客户在搜索付费点击模式上存在相应的差异？谢谢。
Robin Li
关于移动流量，我们已经提到它已经超过了PC流量，因此占总流量的一半以上，而收入占比约为36%。关于不同的网络接入方式，目前我们还没有关于不同客户或用户行为的深入洞察，但WiFi是我们大多数应用的首选接入方式。它通常免费、稳定且快速。但在4G、3G甚至更慢的网络连接下，用户对带宽成本要敏感得多。因此他们会减少使用我们的服务。