Operator
大家好，感谢各位参加百度2016年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。本次会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在，我将会议交给今天的主持人——百度投资者关系高级经理孙琳达。
Linda Sun - Baidu, Inc.
大家好，欢迎参加百度2016年第四季度及全年业绩电话会议。百度今日已发布业绩公告，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天，您将听到百度首席执行官李彦宏、百度首席财务官李昕晢以及百度首席运营官陆奇的发言。在他们发言结束后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。除适用法律要求外，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的业绩新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非公认会计准则财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非公认会计准则指标与最直接可比的未经审计公认会计准则指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在百度投资者关系网站上提供。现在，我将电话交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
大家好，感谢参加今天的电话会议。2016年是繁忙的一年，在这一年中，我们经历了重大突破和挑战，因为百度正转型进入我们迄今为止最新、最激动人心的阶段。2016年，我们开始看到人工智能正在彻底改变互联网和传统行业。PC时代和过去四五年移动互联网的兴起已成为过去。我们现在正生活并呼吸着人工智能时代。我们相信AI是新的电力，它将改变一个又一个行业，（3:18）创造出我们甚至尚未想象的新应用和产品，并从根本上改变用户与技术互动的方式。AI代表着巨大的机遇，而百度凭借多年的投资、在大数据、技术和搜索交汇点的地位，以及我们在中国和全球获得顶尖研发人才的能力，已准备好引领中国的AI革命。为了抓住这一机遇，我们不断将战略、组织和资源转向AI。我们持续获得行业认可。就在昨天，《麻省理工科技评论》将人脸识别技术列为2017年十大突破性技术之一，百度是其中的关键参与者。去年9月推出的我们的人工智能平台——百度大脑，已经部署到我们几乎所有产品中，包括搜索、信息流、地图、糯米和贴吧等。用户在使用语音和图像搜索时，或者当我们推送信息流中的定向内容、在糯米推荐菜品、在地图中优化路线、或在贴吧智能处理（4:51）视频内容时，都能体验到AI的神奇。借助AI，我们能够更好地匹配和预测用户意图，提供更相关、更精准的结果。通过向中国开发者社区开放百度大脑的API，我们也正在引领传统业务向AI赋能转型。而我们以领先的中文语音识别技术支持的AI驱动计划，如DuerOS，开启了新的人机交互范式。我们已宣布与（5:37）合作推出搭载DuerOS的电视助手，以及一款名为小鱼（5:43）的搭载DuerOS的家庭机器人。我们最近完成了对智能手机硬件初创公司Raven Tech的收购。我们很高兴欢迎Raven Tech的CEO Jesse Lu及其团队加入百度大家庭。我们的AI技术甚至显示出超越人类的迹象。去年，我们用于搜索的语音识别技术DeepSpeech的准确率仅略高于人类水平，达到82%。迄今为止，我们的技术进一步扩大了领先优势，准确率达到86%。12月，我们的AI能力在中国热门电视节目《最强大脑》中展示，我们的小度机器人在三项极具挑战性的语音和图像识别任务中与人类天才竞争。小度赢得了三项中的两项，并在第三项中打成平手。除了我们的核心平台，我们在AI领域的领导地位为金融服务、云和自动驾驶等领域创造了巨大机遇。我们正在对这些机遇进行长期投资，并吸引了一些最优秀的人才来推动这些努力取得成果。2016年，我们付出了巨大努力来升级搜索用户体验，以确保用户对我们平台上的内容质量有信心。迄今为止，我们已基本完成了对所有客户的ICP许可证和企业银行账户的验证流程。在这次清理过程中，部分客户可能无法满足我们的严格要求，我们可能会经历在线活跃客户数量的短期减少。更高的标准对我们的平台是健康且有益的。而符合我们严格要求的客户可能能够享受更高的流量（8:02）和更具吸引力的投资回报率，从而将更多预算投入到我们的平台，无论是通过搜索、信息流还是我们的其他AI驱动产品。我们未开发的客户池仍然非常庞大。搜索、信息流和其他产品为关键客户、中小企业和本地商户提供直接响应和品牌广告服务。我们对客户的价值主张极具吸引力。由于数亿用户在百度平台上寻求和消费内容，我们的内容生态系统是投资和创新的重点。特别是信息流，这是一款非常令人兴奋的AI驱动产品，在过去几个季度用户采用速度很快。信息流通过向用户推送新鲜、定制化的内容来补充搜索，形成了内容推送和拉取的良性循环。近一半的移动百度7.3及以上版本用户每天使用信息流，平均在应用内花费的时间是尚未使用信息流的用户的两倍。这种强劲的吸引力令人鼓舞，我们期待增加新的应用功能并进一步改进我们的信息流产品。我们内容生态系统的另一个关键部分是我们基于百度大脑的开放内容平台（9:50），我们在9月底推出。该（9:55）内容分发平台创建了跨媒体格式的高质量内容，如图像、文本、视频、AR和VR，百度在我们的生态系统内托管和运营这些内容。内容创作者渴望加入（10:15）平台，因为我们拥有庞大的用户流量和精准的用户与内容匹配。该平台增长迅速，已有超过20万内容创作者注册。在客户方面，信息流正显示出作为搜索的自然增量补充的早期迹象。我们对迄今为止在用户和客户方面获得的势头感到非常鼓舞。我们看到信息流在帮助扩大我们的客户池、吸引更多零售和汽车等垂直领域的大客户，以及教育和本地服务等垂直领域的更多中小企业客户方面具有巨大潜力。地图和糯米继续通过提供覆盖范围和本地服务内容来支持我们的搜索生态系统。第四季度，百度地图、糯米和百度外卖丰富了我们的POI数据库的广度和深度，截至12月底，为用户直接提供了超过240万家商户，同比增长117%。现在，看看我们的一些长期投资领域，我们在自动驾驶计划方面取得了进展，并在去年11月的乌镇世界互联网大会上展示了我们的技术。超过200名与会者和记者在我们的18辆搭载百度AutoBrain（我们用于自动驾驶车辆的AI平台）的自动驾驶汽车车队中，在真实世界条件下体验了L4级完全自动驾驶。我们在北京和美国的团队每天都在取得惊人进展，百度车辆识别准确率已超过90%，百度高精地图准确率超过90%，达到（12:30）级精度。我们在2016年下半年推出了百度云业务，并在构建我们的云产品组合方面取得了扎实进展。凭借我们核心的AI、大数据和云基础设施，我们能够为客户提供高度差异化的价值主张。例如，百度帮助太原铁路局建立了智能物流云平台，利用我们的云技术和实时大数据算法来优化客户的仓储、运输和配送计划。我们还引入了物流导航、图像识别和物联网产品等先进解决方案。客户对我们云服务的反馈非常积极，今年的增长非常令人鼓舞。我们的金融服务业务继续改变传统金融服务行业。在这里，我们的AI优势是信用风险管理和将客户与最合适产品匹配等领域的至关重要的优势。作为用户进入其他金融产品门户的百度钱包扩大了覆盖范围，截至第四季度末，激活用户账户超过1亿，而第三季度末为9000万。凭借百度在金融服务产品方面的创新方法，我们正在创造新的供需关系，开拓新市场，同时帮助支持教育、旅游、家装和整形外科等传统行业的增长。在教育贷款方面，我们继续占据主导地位，市场份额约为75%。爱奇艺本季度表现也非常出色，收入和快速增长的订阅用户数量增长良好。2016年12月，根据艾瑞咨询的数据，爱奇艺移动应用保持了行业领先地位，日活跃用户1.25亿，月活跃用户4.8亿，月用户时长3350亿分钟。爱奇艺是百度内容生态系统的重要组成部分，我们期待支持其进一步发展。爱奇艺最近还完成了15亿美元可转换票据的发行，其中百度投资了3亿美元。百度外卖也快速增长，GMV同比增长近一倍。百度外卖差异化的市场进入策略，即选择有吸引力的特定市场，结合我们技术驱动的AI竞争优势，正在帮助建立一个可持续的长期业务。正如我们今天早些时候在财报新闻稿中宣布的，Greg Penner先生将从我们的董事会卸任，他自2004年7月起担任董事会成员。我谨代表百度董事会，对Greg长期以来对百度的奉献和宝贵贡献表示衷心感谢。最后但同样重要的是，我谨代表整个百度团队，欢迎我们的新任集团总裁兼首席运营官陆奇博士，他首次参加我们的财报电话会议。陆奇已被任命为我们董事会的新董事和副主席。如您所知，陆奇是全球科技行业经验最丰富的领导者之一，也是AI领域的顶尖专家。陆奇负责我们的产品、技术、销售、营销和运营。我期待与陆奇密切合作，将百度的管理和技术提升到新的水平。陆奇，您有什么要说的吗？
Qi Lu - Baidu, Inc.
非常感谢，Robin，大家好。作为集团总裁兼首席运营官，能够首次参加百度的财报电话会议，我感到非常荣幸。作为中国互联网行业十多年来的领导者，百度在技术、数据、人才和洞察力方面积累了极其强大的互补性资产。这是一个非常激动人心的时刻，因为'中国+AI'蕴含着巨大的增长机遇，而百度完全有能力引领这一趋势。我们面前有着伟大的征程，我已经被这里正在进行的卓越工作所深深鼓舞。我期待在未来几个月与大家更多地交流许多正在推进的举措，特别是在人工智能领域。现在交回给你，Robin。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
谢谢，Qi。总结来说，人工智能代表着人类和企业与技术互动并从中受益方式的一场革命。'中国+AI'将是一个巨大的机遇领域，凭借我们长期的投资和创新记录，百度完全有能力引领这一趋势。展望未来，我们将继续将不断扩展的人工智能技术组合应用于日益广泛的应用场景，同时加强百度作为中国互联网上动态内容（从新闻、图像到视频、数据和连接服务）重要分发平台的角色。接下来，我将把电话会议交给Jennifer，请她更新财务情况。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
谢谢，Robin。大家好。2016年是充满挑战且忙碌的一年，我们积极实施严格的客户要求并遵守新广告法，这对我们的收入产生了影响。这些努力是必要的，将帮助我们构建更好的用户体验和更健康、更稳健的平台。我们在第四季度基本完成了清理计划，相信最重要的收入影响已经过去。第四季度的收入重置了我们的收入基础，我们期待2017年作为逐步复苏和增长的时期。 过去一年，我们仔细审视了战略和业务组合。正如Robin提到的，移动转型已经完成，我们正处在人工智能革命的前沿。百度的战略重点、组织和资源已越来越多地转向人工智能，我们很兴奋能在这个新时代执行我们的愿景。 鉴于为抓住新AI时代机遇的战略转变，我们认为移动搜索MAU、移动地图MAU、GMV和钱包用户数等指标不再能反映我们的业务表现。因此，这将是最后一个季度报告这组运营指标。我们始终致力于开放透明，并将继续向投资界更新最重要的指标以追踪我们的进展。 2017年，我们将继续投资建设内容和服务生态系统，并执行抓住中国AI机遇的计划。内容仍然是重要的投资领域，我们将继续支持爱奇艺的增长，并构建(21:16)、(21:17)内容平台以吸引内容和服务合作伙伴。地图和糯米，以及与携程等合作伙伴的关键关系将支持我们的服务生态系统。 现在来看财务数据，所有金额均为人民币，除非另有说明。第四季度总收入为182亿元人民币，较2015年同期下降2.6%，若排除2015年第四季度的去哪儿，则同比持平。2016年全年总收入为705亿元人民币，较2015年增长约6.3%，若排除去哪儿，则同比增长12%。 第四季度，百度拥有约55.2万活跃在线营销客户，较2015年同期下降18.6%，较上一季度下降13.7%。第四季度每在线营销客户收入为35,400元人民币，较2015年同期增长14.2%，较上一季度增长13.1%。 第四季度流量获取成本作为收入成本的一部分为26亿元人民币，占总收入的14.5%，而2015年同期为14%，2016年第三季度为14.2%。2016年全年流量获取成本占收入比例为14.7%，高于2015年的13.3%。 第四季度带宽和折旧成本占收入比例分别为6.8%和4.5%，而2015年同期分别为5.4%和3.7%。2016年，带宽和折旧成本占收入比例分别从2015年的5.6%和3.9%上升至6.7%和4.4%。 第四季度运营成本作为收入成本的一部分为12亿元人民币，占总收入的6.5%，而2015年同期为6.3%。2016年全年运营成本为44亿元人民币，占总收入的6.3%，而2015年为5.8%。 第四季度内容成本作为收入成本的一部分为26亿元人民币，占总收入的14.1%，而2015年同期为7.4%。2016年全年内容成本为79亿元人民币，占总收入的11%，而2015年为5.6%。这一增长主要由于爱奇艺内容成本的增加。2017年，我们预计内容成本将以与2016年相似的速度增长。内容成本将用于投资高质量、授权和自制内容，以支持爱奇艺，并通过我们的(24:59)平台支持搜索和新闻流产品。 第四季度销售、一般及行政费用为33亿元人民币，同比下降26.4%，若排除去哪儿，较2015年同期下降22%。下降主要由于交易服务促销支出的减少。2016年全年销售、一般及行政费用为151亿元人民币，较2015年下降11.7%，若排除去哪儿，则同比增长5.6%。2017年，销售、一般及行政费用将保持在2016年相似水平，支出将转向移动百度和新闻流以进一步推动用户采用。 第四季度研发费用为30亿元人民币，较2015年同期增长19.5%，若排除2015年第四季度的去哪儿，则同比增长25%。2016年全年研发费用为102亿元人民币，较2015年下降0.2%，若排除去哪儿，则同比增长12.5%。2017年，我们将继续投资研发。 股票薪酬费用（分配至相关运营成本和费用项目）总额从2015年同期的3.41亿元人民币增加至第四季度的6.32亿元人民币。2016年股票薪酬费用较2015年水平增长27%，若排除去哪儿，则同比增长60%。 第四季度营业利润为22亿元人民币，较2015年第四季度下降38.2%，若排除2015年第四季度去哪儿的影响，则下降40%。2016年全年营业利润较2015年下降14%，若排除去哪儿，则同比下降25%。 2016年第四季度其他收入净额为18亿元人民币，主要包括百度用优步中国股份与滴滴换股所确认的投资收益。2015年同期其他收入净额为240亿元人民币，主要包括百度用去哪儿股份与携程换股所确认的投资收益。全年来看，2016年其他收入净额为38亿元人民币，而2015年为247亿元人民币。 第四季度所得税费用为4.01亿元人民币。第四季度有效税率为8.9%，而2015年第四季度为12.7%。有效税率下降是由于某些中国子公司新获得的优惠税收许可证。全年来看，我们的有效税率为20.1%，而2015年为14.4%。若排除过去两年股份交换交易的影响，有效税率同比持平。2017年，我们预计有效税率将在中高十位数区间。 第四季度归属于百度的净利润为41亿元人民币。第四季度归属于百度的每ADS基本和摊薄收益分别为11.43元人民币和11.4元人民币。排除百度用优步中国股份与滴滴换股所确认的净收益后，第四季度归属于百度的每ADS摊薄收益为6.49元人民币。排除百度用去哪儿股份与携程换股所确认的净收益后，去年2015年第四季度归属于百度的每ADS摊薄收益为7.61元人民币。 2016年全年归属于百度的净利润为116亿元人民币。第四季度非GAAP归属于百度的净利润为46亿元人民币。第四季度非GAAP每ADS摊薄收益为13.23元人民币。2016年全年非GAAP归属于百度的净利润为132亿元人民币。 截至第四季度，公司拥有现金、现金等价物和短期投资898亿元人民币。第四季度净经营现金流入和资本支出分别为80亿元人民币和12亿元人民币。全年净经营现金流入和资本支出分别为223亿元人民币和42亿元人民币。 截至2016年12月31日，包括投资实体在内的合并总员工人数约为45,900人，较上季度末增长2.3%。 现在，让我提供2017年第一季度的收入指引。我们目前预计第一季度总收入将在164.8亿元人民币至170.3亿元人民币之间，同比增长4.2%至7.6%，或环比下降9.5%至6.5%。请注意，此预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。 我现在将会议开放给提问。主持人，请继续。
Operator
谢谢。我们的第一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung - Merrill Lynch Far East Ltd.
早上好。感谢回答我的问题，同时也祝贺你们将陆奇博士引入团队。我有一个关于信息流的问题。我想Robin提到过，到目前为止，你们已经看到搜索和信息流之间的一些互补性结果。能否与我们分享更多关于你们的营销客户如何看待这两个应用，他们如何在搜索和信息流之间分配预算？我们是否也应该看到一些客户之间存在一定的蚕食效应？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
Eddie，我是Robin。我认为，当我们看到信息流是对搜索的补充，并将为百度带来增量流量和收入时，这实际上意味着我们的许多营销客户，特别是我提到的汽车和房地产行业的大客户，他们无法在搜索场景中找到足够数量的流量来展示他们的广告，但在信息流场景中更容易找到目标用户。同样，对于具有本地化重点的本地服务或教育服务提供商来说，使用信息流来定位他们的客户也比使用搜索更容易。因此，我们的客户或广告主实际上可以在百度平台上找到更多合格的流量。目前，我们已经看到非常好的采用率，许多客户、营销客户已经开始为信息流场景专门制作创意素材，这是一个非常令人鼓舞的迹象，表明我们的信息流产品受到欢迎。正如我之前多次提到的，我认为我们的业务很大程度上受流量限制，而不是预算限制。因此，我们能为广告主提供的流量越多，他们就会有更多预算与我们匹配。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自汇丰银行的Chi Tsang。请提问。 Chi Tsang - 香港上海汇丰银行有限公司（经纪业务）：早上好，晚上好。非常感谢回答我的问题。我也想祝贺你们聘请陆奇博士，以及结束2016年并将其抛在身后。我想知道——我想问一些关于战略和核心搜索的问题。特别是，我想知道你们能否更详细地介绍一下未来几年可能实施的一些战略重点，以及这个计划可能是什么？与此相关的是，我想知道你们目前对O2O重要性的看法？然后在核心搜索方面，你们对第一季度的收入增长指导约为6%。我想知道这可能对搜索收入意味着什么？另外，如果你们能给我们一些关于今年核心搜索业务复苏速度的说明，那将非常有帮助。非常感谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
Chi，我将从核心业务和新机遇两方面为您描绘整体图景，然后让Jennifer来回答第一季度增长指引的问题。我认为我们已经进入了人工智能时代，幸运的是，我们在过去五到六年里一直在这个领域进行投资。实际上，无论是百度现有的核心业务，还是我们正在开拓的新机遇，如今都离不开AI技术的驱动，尤其是搜索业务。五到十年前，当我们思考搜索技术时，情况截然不同。那时基本上是基于统计的技术。而今天，搜索几乎完全依赖于机器学习、自然语言理解等技术。所以搜索的本质已经发生了根本性变化。用户能够以更加自然的方式表达他们的兴趣或查询需求。我们支持语音和图像作为查询方式，并且我们看到越来越多的人使用这种新型查询方式来寻找所需信息。这些都是基于AI的技术。新闻流同样在很大程度上是AI技术，本质上它是将用户兴趣与相关内容进行匹配的技术。因此，我们发现可以利用我们在AI技术方面的优势，为用户提供更好的产品。O2O方面，我们降低了糯米和百度外卖的补贴费用以及营销成本。但我们认为这是核心业务不可或缺的一部分。用户来到百度搜索各种信息，包括信息、内容和服务，而糯米恰好提供了完美的服务内容。我们正在优化糯米的内容和服务，使其对移动百度用户更加友好，并为糯米商家在移动百度平台上创造更多展示机会。展望未来，我们认为我们能够在核心产品（现在包括搜索、新闻流、O2O）以及云服务、金融服务、自动驾驶和其他一些AI相关的新举措方面实现稳健增长。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
正如您所记得的，去年是忙碌的一年。大量活动，特别是与处理客户基础相关的活动，都发生在第二季度中期。因此，当我们展望2017年时，我认为回顾2016年——这不是一个非常正常的年份，也许从季度环比的角度来看待收入模式会更有意义。我认为这可能是一种更容易思考收入增长的方式。正如我之前提到的，第四季度在很大程度上重置了我们的收入基础，特别是搜索业务。大部分清理活动、对客户的更高要求都已到位。由此产生的收入影响基本上已经过去。因此，当我们进入第一季度以及今年剩余时间时，我认为搜索业务——我们开展这项业务已有多年，它确实有其季度性模式。将其视为一种正常模式来思考，也许是思考今年业务的一个有益方式。今年，随着我们逐步走向复苏，我们将推动搜索业务的增长。当然，除了搜索之外，我们还有信息流产品，这是对核心搜索业务的补充。因此，这或许有助于您思考2017年的收入增长。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。 Alan Hellawell - 德意志银行股份公司（香港）：非常感谢。是的，我也想加入祝贺管理层变动的行列。关于ITE，如果我没记错的话，我们去年谈到内容成本增长了110%。我相信Jennifer说过我们应该预期类似程度的增长，我假设这是一个百分比表述。如果是这样，这是否意味着亏损率会进一步扩大，还是收入方面有一些因素会减轻这种负面影响？其次，我很好奇，我们应该如何看待新闻信息流与核心搜索的利润率状况，无论是在早期阶段，还是在稳定状态下。我假设你们有与获取新闻流相关的内容费用。所以很好奇这两者的利润率可能如何比较。非常感谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
你好，Alan。是的，正如我之前提到的，内容投资将继续成为我们进入2017年的重要投资领域。对于ITE而言，在过去两年中，我们在ITE内容方面进行了战略性且非常成功的投资。正如你所看到的，ITE的订阅用户基础正在增长，这很好地补充了其广告收入商业模式。因此我认为进入2017年，我们将继续执行这一战略。多年来，ITE在优质内容选择方面展现了高度的核心能力。进入2017年，更多精力将投入到自制内容上，这将有助于进一步加强和扩大我们的订阅用户基础。从利润率角度来看，过去两年ITE的利润率实际上在改善，我们预计这将是未来的趋势。所以ITE正走在坚实的道路上，我认为投资是非常有必要的，他们已经证明了这类内容投资能带来良好回报。正如你提到的，2017年的内容投资也包括我们为Feed业务投资的内容。从利润率特征来看，Feed业务产品与搜索业务不同。在早期阶段，Feed的部分投资与内容相关，同时我们将积极推出用户采用机制，使Feed更深入地渗透到用户基础中。因此早期阶段的货币化可能正在加速，但同时我们也在投资Feed的分销渠道、销售和营销以及内容。随着时间的推移，正如我们之前提到的，这也是我们搜索服务不可或缺的一部分，为广告客户提供更广泛的产品选择，而且非常重要的一点是，如果我们的用户采用情况良好，还能提供更多的广告库存。所以Feed业务处于早期阶段，但其利润率特征略有不同，但总体而言，它是对我们搜索服务的补充和增强。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap - Citigroup Global Markets Asia Ltd.
谢谢。早上好，Robin、Jennifer和Qi。感谢回答我的问题。我的问题也与新闻Feed相关。我想了解一下，你们提供的第一季度指引是否包含了对新闻Feed广告贡献的任何预期？管理层对于新闻Feed在2017年能够实现多快和多大规模有什么期望和目标？另外，考虑到你们关于转向AI和所有这些内容平台的评论，Jennifer你刚才提到了一些支出。能否大致了解一下，我们应该预期与这个新闻Feed广告计划相关的投资支出有多少？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
Alicia，感谢你的提问。关于第一季度，具体来说，新闻资讯流是我们已经推出几个季度的产品，目前仍处于货币化的早期阶段。因此，在第一季度的指引中，确实有来自资讯流的一小部分贡献。随着我们用户基数的增长、用户使用时间的增加以及广告主池的扩大，资讯流将在2017年各季度持续贡献，我们预计资讯流将为整体收入贡献带来更多增量。关于资讯流相关的投资，我之前提到过，内容建设是其中一项，特别是为了构建生态系统，提供丰富的内容和良好的用户体验，以便用户使用我们的产品并与我们的服务互动。对于资讯流的投资，我还提到了与销售和营销相关的费用。这更多是为了推动用户采用。在人工智能方面的投资主要集中在技术侧，这主要与研发费用相关。因此，正如我之前提到的，我们将继续稳步投资于研发——这是一个更为渐进的过程，涉及能力建设和人才储备——但这与我们多年来在研发投资上的做法并无不同。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。 Alex Yao - 摩根大通证券（亚太）有限公司：大家好，早上好。感谢回答我的问题。我有一个关于核心搜索业务的问题。本季度移动搜索MAU的同比增长率放缓至2%。正如你们过去提到的，搜索是一个流量驱动的业务，现在移动搜索流量正在放缓，而PC端很可能在下降，我们应该如何看待未来两到三年搜索业务的增长前景？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
是的。我认为移动搜索的MAU增长必然会放缓，因为我们在中国基本上已经渗透了几乎所有的互联网用户。当互联网渗透率超过50%时，增长率不可避免地会放缓。我们希望的是，我们将继续在搜索技术上进行创新，让人们能够以更自然的方式提出问题或进行查询，例如使用自然语言提问、语音搜索，或者拍摄照片后使用图片进行搜索。这将增加用户对我们产品的依赖。因此，总体而言，移动端的流量增长将会放缓，但我们认为在未来两到三年内，它应该能够继续保持增长。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自86Research的Juan Lin。请提问。 Juan Lin - 86Research Ltd.: 大家好。早上好，Robin、Jennifer、陆奇博士和Linda。谢谢我的问题。实际上我有一个关于信息流的后续问题，我想知道您能否与我们分享一些信息流广告方面的指标？当前的定价政策固定费率是多少（49:46）？我们在信息流产品方面与市场领导者竞争用户时间花费的策略是什么，特别是在用户体验方面？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
是的，我认为我们允许用户为信息流广告创建专门的创意作品。因此，广告主有权自行定价。如果他们不这样做，我的意思是，当他们在搜索和信息流中展示相同的创意时，我们通常会对信息流的每次点击成本应用智能折扣。所以，平均而言，信息流的点击价格明显低于搜索。我们考虑大概是搜索相关点击价格的一半左右。目前我们信息流的广告负载相对较低，用户体验对于使用专门为信息流设计的创意的搜索相关客户来说一直很好。
Operator
好的。谢谢。我们的下一个问题来自高盛的Piyush Mubayi。请提问。 Piyush Mubayi - Goldman Sachs (Asia) LLC: 谢谢回答我的问题。Jennifer，您提到MAU和GMV对于衡量业务成功的重要性降低了。未来您会关注哪些相关指标？您能否告诉我们未来会与我们分享哪些指标？还有一个问题给Robin，Robin您推动了软件和硬件AI应用的发展，包括收购Raven Technology和建立几个业务部门。您如何看待这一发展，我们能否谈谈这个机会的规模和形态？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
是的，关于运营指标，正如我们之前提到的，移动转型基本上已经完成。我们的服务已经深度渗透到中国当前的互联网用户群体中。同时，关于糯米服务，它有助于为我们的搜索生态系统提供相关服务内容，而GMV将不再是我们有意义的指标或目标。因此，我们将始终寻求在业务表现上保持透明和开放，并提供相关的指示性指标，让大家深入了解我们的业务。随着我们发展和专注于搜索生态系统及Feed产品服务，我们会分享相关信息，比如我们提到的有多少合作伙伴注册参与（53:43）来帮助构建我们的内容生态系统。我们谈到了有多少移动百度用户在使用Feed产品，随着产品跟踪并为我们提供业务指示性洞察，我们可能会分享更多见解。对于我们认为能够反映业务实质的有意义指标，我们将一如既往地保持开放和透明。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
是的，关于软硬件集成，我认为这是AI时代最重要的特征之一。通过这种集成，许多创新成为可能，用户体验也因此得到显著提升。这就是为什么我们在AI相关技术方面同时投资硬件和软件。这不仅适用于移动平台，也适用于家庭环境和汽车环境。例如，在家中，我们提到与（55:15）合作，当您观看电视节目时，可以用自然语言立即询问"那个演员是谁"，系统就能为您找到答案。在汽车环境中，我们有CoDriver和CarLife，这些产品在这些环境中集成了大量互联网和基于AI语音的指令。这只是几个例子，展示了软硬件集成后未来可能实现的功能。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
您好，管理层早上好。感谢回答我的问题。我有一个关于交易及相关服务的问题。我看到GMV环比下降了13亿元人民币，但您也提到交易服务使运营利润率降低了21.8%，而上季度是23.8%。所以我想了解，为什么在GMV规模收缩的情况下，相关亏损反而扩大了？另外，管理层对今年的利润率有何指引？任何说明都会有帮助。谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
对于第四季度，我认为交易服务对利润率的影响也与整体基础业务有关。正如您所记得的，我们的搜索服务——我们的服务环比略有下降。通常第四季度我们会增长，但由于所有正在进行的活动，我们第四季度的收入本身并没有增长。所以我认为这设定了基础，而交易服务的组成部分，即使在我们持续研发投资等情况下保持相似，也会转化为更大的影响。同时，仅看交易服务内部，我们已经减少了与糯米相关的促销费用支出。但与此同时，我们看到外卖配送服务表现良好，持续表现强劲。交易服务中还包括金融服务，我们也在非常良好地发展这项业务。因此，我认为我们的战略非常清晰，交易服务的不同组成部分表现各异。我认为，随着我们进入2017年，这一点非常明确。我认为您关注的不是整个套餐，GMV和糯米可以在服务内容方面帮助搜索生态系统，而外卖配送服务和FSG（金融服务）也可以利用AI技术推动业务增长，并提供良好的用户体验。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自瑞士信贷的Evan Zhou。请提问。 Evan Zhou - 瑞士信贷（香港）有限公司：您好。早上好，Robin、陆博士、Jennifer，感谢回答我的问题。问题是关于我们ITE的付费订阅业务。您一直在分享一些更新的付费订阅用户数据，我记得到去年第二季度，我们已经达到了大约2000万的目标，这在各行业中处于领先地位。我想知道您能否提供这方面的最新情况。另外，关于ITE成本结构可能性的评论，我想问——我们是否在考虑ITE在未来一两年内可能接近盈亏平衡？此外，关于您刚才提到的内容支出指引评论，说增长水平相似，这是指同比增长百分比，还是指增量成本运行率的绝对金额增加？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
关于ITE会员问题，订阅用户数量继续以非常快的速度增长。我们相信在订阅收入方面我们稳固地位第一，并将继续保持非常快的增长。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
是的。关于您提到的另一个评论，特别是2017年的内容成本，我们试图为您提供一些背景信息是，它将以与去年非常相似的增长率增加。因此，在过去两年中，内容成本一直稳步跟随投资水平的类似增长。正如我们提到的，爱奇艺在其业务上表现良好，无论是在用户方面还是收入方面，我们都是市场领导者。所以，我认为该业务已经展示了双引擎——双动力引擎的收入来源。我认为在短期内，我们将继续投资内容，并将爱奇艺作为一项服务进行差异化，目前进展非常顺利。
Operator
谢谢。下一个问题来自华兴资本的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
谢谢回答我的问题。我有一个问题要问陆奇博士。我想知道，在您加入公司几周后，您认为2017年的待办事项清单会是什么？您能否与我们分享任何具体的战略？然后，作为普通用户，我们使用百度产品时，未来应该期待看到哪些不同？谢谢。
Qi Lu - Baidu, Inc.
首先，非常感谢您的问题。看起来我只来了几周。我想说，我花了很多时间与Robin一起思考我们公司的整体长期战略，特别是在人工智能和中国的背景下。重点是将机会落实到具体的用户体验和具体的经济机会中。正如我之前稍微提到的，这需要一些时间来展开和演变。我期待在未来几个月有机会与你们中的许多人讨论这些正在进行的举措。我完全有信心，随着时间的推移，它们将为公司创造真正的用户价值和经济机会。这也许是我目前能说的，但我非常感谢您的问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自麦格理的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang - Macquarie Capital Ltd.
谢谢。我有三个常规问题。第一，您能否更新一下搜索收入在移动端和PC端之间的细分情况？另外，两者之间的定价差距（就CPM而言）实际上是如何随时间演变的？第二，广告商数量似乎是过去10个季度以来的最低点。我假设这部分是由于季节性因素，部分是由于医疗广告法规的持续影响。那么，展望未来，我们应该如何预期第一季度广告商数量的变化，以及何时应该预期广告商基础恢复正常？最后关于爱奇艺，你们最近进行了一轮融资，但我注意到百度只贡献了15亿美元中的3亿美元。之前，百度持有爱奇艺约80%的股份，那么这次融资后百度的持股比例会是多少？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
是的，Wendy，我想我们报告了移动收入占总收入的贡献比例。在第四季度，这一比例达到65%，并且持续增长。显然，我们正处在移动时代，毫无疑问移动端的贡献正在增加，而且我们看到移动端的变现能力增长速度远快于PC端，我们预计移动端的变现能力将超过PC端，虽然不会很快实现。在客户方面，是的，我想您了解去年我们对客户基础进行了全面审查，对客户提出了更高更严格的要求。特别是对于ICT许可证和企业银行账户验证，我们基本上阻止了个人在我们的平台上从事搜索引擎营销业务。提高门槛无疑意味着一些客户可能无法满足这些要求。但我们知道这对用户体验有益，对业务的长期发展有益，这正是我们要做的。同时，我们知道我们可以服务的客户市场非常广阔，而且我们在产品方面具有创新性。不仅有搜索信息流产品，还有更多广告库存可供广告主使用，既能服务品牌广告主，也能服务小型广告主。因此，我们预计客户池能够增长。我们将继续对客户保持高要求，逐步建立客户基础，确保我们拥有高质量的广告主。关于爱奇艺，是的，百度将继续大力支持爱奇艺，爱奇艺是我们搜索生态系统中非常重要的内容提供商。通过这次交易，百度继续持有爱奇艺的多数股权。
Operator
好的，谢谢。我们的最后一个问题来自中银国际的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong - BOCI Research Ltd.
大家好，Robin、Jennifer、陆博士，感谢回答我的问题。我有一个关于2017年员工数量的快速问题。考虑到我们正在研发，特别是人工智能方面进行投资，我们是否会在中国或海外招聘更多人才？Jennifer，您能否就2017年整体员工数量趋势给我们一些说明？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
是的。我们持续在人才和研发能力上进行投资，这确实是百度多年来保持的关键差异化竞争优势。正如我之前提到的，特别是在人工智能时代，随着我们正在开发的许多AI赋能服务，我们将继续投资于研发。但从整体员工规模来看，如果你看去年，整体员工数量并没有发生实质性变化。显然，随着业务更加成熟，我们希望业务能够更高效地产生（1:08:58）产出，从而从现有业务中获得更高的效率和生产力。但同时，我们会重新调配资源投资于新领域。因此，总体而言，我认为我们的研发费用将在整体员工成本中占据更大比重，这就是我们如何部署和分配人力资本的方式。所以，我认为2017年我们应该预期研发支出会按照正常模式发展，因为我们在投资AI，但与此同时，公司正在以纪律性的方法进行劳动力规划，并从我们整个业务运营方式中获取生产力。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在即将结束本次电话会议。感谢您的参与。今天的会议到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。