Operator
大家好，感谢各位参加百度2011年第二季度财报电话会议。（接线员指示）现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监曾良。
Victor Tseng
大家好，欢迎参加百度2011年第二季度财报电话会议。我们今天早些时候发布了百度2011年第二季度财报。您可以在公司网站以及新闻通讯社服务上找到新闻稿副本。今天，您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们准备好的讲话之后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的风险，包括我们的20-F表格年度报告。除非适用法律要求，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议讨论了某些未经审计的非GAAP财务指标。我们的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播将在百度公司网站ir.baidu.com上提供。现在我将电话交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li
大家好，欢迎参加今天的电话会议。我很高兴地告诉大家，我们第二季度的营收、利润以及利润率表现都非常强劲。这一业绩主要得益于整体流量和ARPU（每用户平均收入）的增长。我们的客户继续将更多月度预算投入到我们的平台。百度处于中国日益成熟的互联网市场的中心，我们围绕这一中心构建生态系统的努力正在取得成效。这一成果在许多领域都有体现，例如电子商务，我们一直是近期团购消费趋势的主要受益者。这一生态系统战略的核心是框计算，它通过将动态数据、内容和应用直接整合到搜索结果中，持续改善用户体验。具体来说，我们的开放应用平台进展顺利。我很自豪地报告，许多开发者正在利用这一平台的优势。在平台推出不到一年的时间里，我们现在每天产生约2000万次点击。社交搜索功能也仍然是百度用户体验的重要组成部分。百度贴吧和百度知道保持了健康的增长速度。我们增加了许多新功能，使贴吧更易于使用、更具粘性，同时增加了用户之间的社交互动。我们庞大且不断扩大的社交搜索用户基础为未来推出具有社交属性的产品奠定了坚实基础。最近，我们推出了百度听，这是我们面向音乐领域的社交产品。百度听允许用户查找、收听和管理他们的音乐。我们正在嵌入功能，让用户能够分享和个性化音乐文件，以实现社交互动。我很自豪地报告，百度听已获得几乎所有主要音乐厂牌的支持，包括E&I、环球音乐、华纳兄弟和索尼音乐。我们期望这项服务能够通过庞大的国际和中国品牌数据库连接用户。除了这些内部举措，我们还进行了一系列战略投资和合作。本月早些时候，我们宣布与微软必应（Bing）就英文搜索建立新的合作伙伴关系。上周，我们开始在我们页面上显示必应针对大部分英文查询的顶级自然搜索结果。我们通过与战略合作伙伴合作以及对优质垂直领域进行投资，加强了我们的着陆页战略。我们的目标是确保用户在点击我们的搜索结果后，访问最受欢迎的垂直网站时获得同样出色的体验。作为这一战略的一部分，我们与CRIC合作推动房地产垂直领域的发展，并投资了奇艺（Qiyi）以在在线视频领域展示这些结果。我很高兴地报告，奇艺现在每月拥有超过1.6亿独立访客。我们最近还通过投资去哪儿（Qunar）扩展到了旅游搜索领域。这将为用户在长期以来一直是我们最受欢迎的查询垂直领域之一的行业提供更好的体验。例如，我们很快将与去哪儿合作推出增强的酒店相关内容。当用户搜索酒店时，如果相关信息相关，我们将在搜索结果页面的顶部提供去哪儿的信息。点击进入去哪儿后，他们将在着陆页上获得同样高质量的信息匹配。每个垂直合作伙伴的着陆页战略都有一个共同特点，即都开发了优质的内容数据库。这些高质量的合作使我们能够更有效地将相关流量变现。我们正在通过着陆页战略，使搜索和访问丰富信息以及做出交易决策的过程更加顺畅。在第二季度的变现方面，我们继续看到客户趋势的增长。我们的客户受益于我们网页搜索变现平台的改进，包括关键词覆盖、点击率、付费点击质量以及对搜索引擎营销日益深入的理解。我还想强调，我们的收入增长更多地是由付费点击量的增长推动，而非点击价格的上涨。我们也受益于电子商务的强劲势头。首先，在线零售行业继续保持着三位数的增长。其次，团购网站在过去一个季度的支出快速增长。这是我们上个季度业绩超出指引的主要驱动力。尽管如此，我们看到所有行业垂直领域都贡献了广泛而健康的收入。我们还最近升级了前端客户界面。这将购买流程从超过15个步骤简化到仅5个简单步骤。更简便的导航使所有客户受益，尤其对中小企业特别有利，因为它们通常没有复杂的内部营销团队。正如上次财报电话会议所提到的，我们继续开发后端CRM系统，以改善客户的销售流程。同时，我们正在改进客户获取和服务团队的结构和质量，为客户提供最高效的体验。在客户获取方面，我们成功举办了覆盖157个城市的搜索引擎营销巡展。我们将继续努力开发市场。令人鼓舞的是，我们的框计算计划开始展现其收入潜力。我们与中国领先的汽车相关信息网站易车（BitAuto）的合作，就是一个例子，展示了我们如何在框计算背景下通过开放数据平台实现变现。例如，当用户搜索雪佛兰科鲁兹时，我们的开放数据平台将检索并显示该汽车数据库中的动态信息。框计算变现的另一个例子是在旅游垂直领域。针对特定的航班搜索，我们通过四个不同的内容提供商在各自的标签页中为用户提供信息。其中一些标签页可以以固定价格出售给最高质量和最相关的网站。虽然框计算变现仍处于非常早期的迭代阶段，但我们看到了收入增长的潜力。在选择内容合作伙伴时，我们将保持高度选择性，以便为用户提供最佳的体验。在过去的十年里，百度通过制定正确的战略并有效执行，取得了巨大成功。展望我们的第二个十年，我们的组织规模比以往任何时候都更大、更复杂。为此，我们定义了一个新的公司结构。我们的四个新职能整合了汇报线。这将创造更高的效率并推动更多创新。这种结构将催生新的技术和产品，促进我们未来几年的增长。我们将继续在所有职能领域进行大量投资，以确保我们的管理取得成功。最后，我很兴奋地告诉大家，我们第六届年度百度世界论坛将于9月2日在北京举行。这是百度汇聚顶尖企业家、行业专家和百度忠实用户，分享我们的战略举措并讨论中国互联网趋势的机会。我期待在那里见到你们中的许多人。接下来，我将把电话交给Jennifer，请她介绍财务亮点。
Jennifer Li
谢谢，Robin。大家好。正如Robin提到的，我们在第二季度取得了优异的业绩，ARPU和客户增长共同推动了整体增长。研发投入、人才储备和网络基础设施将继续是我们的优先事项。我们计划在下半年在这些领域进行更积极的投资。这些投资将推动增长和创新，并最终带来长期回报。关于我们的战略投资，我们上周完成了对去哪儿的投资。去哪儿正在健康发展。随着这笔交易的完成，我们将从第三季度开始合并其财务报表，考虑到其当前规模，我们预计不会对我们的基本损益结构产生重大影响。爱奇艺正在稳步增长。正如Robin提到的，我们和我们的投资伙伴将继续支持该公司。近期将进行资本注入。从百度的角度来看，这项投资将继续通过权益法核算。由于爱奇艺处于亏损状态，我们提供的任何现金注入都将计入损益表中的权益法投资收益或损失项目，该项目位于营业利润线以下。我们预计这项投资不会对2011年第三季度或全年的经营业绩产生重大影响。我们将不时评估支持爱奇艺的最佳策略。现在让我们看看本季度的财务亮点。除非另有说明，所有金额均以人民币计。2011年第二季度在线营销收入为34亿元人民币，同比增长78%。百度在2011年第二季度拥有约29.8万家活跃在线营销客户，较2010年同期增长17%，较上一季度增长9%。第二季度每在线营销客户收入达到约11,500元人民币，较2010年同期增长53%，较上一季度增长29%。流量获取成本作为收入成本的一部分为2.69亿元人民币，占总收入的7.9%，而2010年同期为9.7%，2011年第一季度为8.2%。这一下降反映了流量结构的变化，主要得益于有机流量的强劲增长。上下文广告业务一直是我们重要的战略举措，需要向百度联盟合作伙伴支付更高的分成。随着我们在该业务上取得更多进展，我们预计流量获取成本占收入的比例将会上升。带宽成本作为收入成本的一部分为1.47亿元人民币，占总收入的4.3%，而2010年同期为3.5%。这一增长主要反映了为适应流量增长、新产品服务和更高计算需求而增加的服务器容量。折旧成本作为收入成本的一部分为1.43亿元人民币，占总收入的4.2%，而2010年同期为4.4%。第二季度的销售、一般及行政费用为3.78亿元人民币，同比增长42%。这一增长主要反映了人员成本和营销费用的增加。研发费用为2.99亿元人民币，较去年同期增长88%。这一增长主要反映了员工人数的增加。股票薪酬费用（已分配至相关运营成本和费用项目）总额从2010年同期的2200万元人民币增加至2011年第二季度的3500万元人民币。营业利润为19亿元人民币，同比增长91%。截至2011年6月30日，员工总数约为12,800人，较上一季度增加1,100人。第二季度所得税费用为2.86亿元人民币。第二季度的实际税率为14.9%，而2010年同期为14.4%。净利润超过16亿元人民币，较2010年同期增长95%。2011年第二季度基本和稀释后每ADS收益分别为4.68元人民币和4.67元人民币。不包括股票薪酬费用（非GAAP指标）的净利润约为17亿元人民币，较2010年同期增长94%。不包括股票薪酬费用（均为非GAAP指标）的基本和稀释后每ADS收益分别为4.78元人民币和4.77元人民币。截至2011年6月30日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资103亿元人民币。2011年第二季度的净经营现金流入和资本支出分别为20.8亿元人民币和3.87亿元人民币。现在，让我提供我们2011年第三季度的营收指引。我们目前预计2011年第三季度总收入将在39.5亿元人民币至40.5亿元人民币之间，这相当于同比增长75.1%至79.5%。该预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。我现在将把电话会议开放给提问环节。
Operator
（接线员指示）第一个问题来自摩根大通的Dick Wei。
Dick Wei
我的第一个问题是关于流量获取成本收入比。第二季度略有下降的原因是什么？未来的趋势应该是怎样的？因为Jennifer提到可能会增加。我只是想了解变化的幅度。
Jennifer Li
正如我在准备好的发言中提到的，下降主要反映了流量结构的变化，特别是由强劲的有机流量增长驱动。这是一个非常健康的趋势，我们很高兴看到这是正常的波动，因为通常流量会进入视野。我确实提到过，上下文广告业务对我们来说是一项重要举措，我们在这方面做了很多努力，并发展联盟合作伙伴成为整个业务的一部分。上下文广告业务本身确实需要更高的支出。因此，如果该业务进展顺利，你应该预期流量获取成本占总收入的比例会增加。
Operator
下一个问题来自野村证券的Jin Yoon。
Jin Yoon
您提到将对奇艺进行一些资本支出或资本投资。能否谈谈您所说的货币金额是多少？这些资本支出或投资何时开始？其次，您还提到去哪儿网肯定会在第三季度并表，您说这不那么重要。能否说明我们应该预期去哪儿网的收入运行率是多少？
Jennifer Li
关于关键投资，正如我们在准备好的发言中提到的，对我们来说重要的是着陆页战略。奇艺提供高质量的内容，在短时间内进展非常顺利。在百度和我们投资伙伴之间，我们计划继续支持该公司，现金贡献将在近期内完成。正如我提到的，现金贡献将通过我们的损益表项目流动，因为我们继续采用权益法核算投资。由于它仍在亏损，考虑到竞争激烈的媒体环境，我们进行的任何投资所产生的风险，我们将在贡献现金金额后通过损益表承担我们的损失份额。正如我在准备好的发言中指出的，我们预计对奇艺投资的贡献不会对损益表产生重大影响，无论是在第三季度还是2011年全年。关于您的去哪儿网问题，在我们提供的第三季度指引中，我们已经纳入了并表后的情况。我们提供的强劲第三季度指引绝大部分是由百度核心业务的强劲基本面驱动的，去哪儿网只占很小一部分。因此，在整体收入指引以及整体损益结构中，它都非常不重要。
Operator
下一个问题来自高盛的Catherine Leung。
Catherine Leung
您能否评论一下Box Computing是否正在创造一些间接帮助货币化的附带效益，比如更好的流量留存，或者广告主在社交结果页面的支出更加可见？我们知道现阶段您并未对其进行积极的直接货币化。
Robin Li
我认为您说得非常对。Box Computing在用户体验或流量留存以及某种收入潜力方面都产生了效益。基本上，您可以将Box Computing视为在考虑收入时一种更好的展示方式。它是一种更好的广告展示方式，是展示Box Computing结果的各种不同方式。在大多数情况下，它纯粹只是对用户有益。在某些情况下，它也会对广告主或客户有益。因此，我们将在未来合适的时候进行这类合作。
Operator
您的下一个问题来自美国银行-美林证券的Eddie Leung。
Eddie Leung - Bank of America
我有几个问题。第一个是关于您与主要音乐唱片公司的协议。您能否与我们分享，未来音乐版权是否会产生任何成本？如果有，这些成本项目将出现在哪里，是服务成本还是销售和营销费用？您能否也告诉我们第二季度的前几大广告主细分领域？
Jennifer Li
正如我们在新闻稿中所说，是的，我们将向唱片公司支付一些费用，以将他们的资产纳入我们的服务中。费用本身不会显著影响成本结构，我们支付给他们的任何费用都将通过运营成本项目计入收入成本。因此，它体现在毛利率中。关于您另一个关于第二季度前几大行业的问题，这些主要仍然是典型的行业，即医疗、机械设备、教育、旅游和商业服务。这五大行业合计占总收入的比例略高于50%。
Operator
您的下一个问题来自三星证券的Paul Wuh。
Paul Wuh
您提到了电子商务和团购广告的增长。您没有在五大行业中提及这些。这两项加在一起占收入的百分比是多少？
Jennifer Li
我们已经建立了一种审视业务和定义行业板块的方式。由于电子商务业务正在兴起并快速增长，这为我们审视整体业务提供了另一个角度和方法。当我们审视电子商务业务时，显然包括在线购买，无论是实物商品还是服务，例如旅游，如果你看Etrip，它们属于旅游垂直领域，同时也是提供在线服务的电子商务平台的一部分。因此，我们单独追踪了电子商务在整体增长率中的贡献，以便更好地理解趋势，因为我们身处快速发展的互联网领域。我们并未单独披露具体百分比，因为这只是审视我们行业板块的另一个角度。话虽如此，我们已经连续多个季度提到，电子商务领域实现了三位数的增长。这一增长势头依然非常强劲，但它并非我们会单独披露的独立行业垂直领域。
Operator
您的下一个问题来自麦格理的邵炯。
Jiong Shao
我的问题是关于利润率。看起来你们上个季度在所有方面的利润率表现都非常出色，SG&A、研发等费用占收入的百分比显著下降。展望中期，我们应该如何看待你们未来的利润率进展，以及从当前水平进一步扩张的空间？
Jennifer Li
我们在第二季度实现了非常强劲的业绩和创纪录的高利润率。这对我们来说是一个非常强劲的季度。正如我在准备好的发言中提到的，积极投资仍将是我们的优先事项，特别是在研发、人才、网络基础设施以及办公空间方面，因为我们需要容纳更多员工。我们在战略合作伙伴关系方面也在进行非常积极的投资。如果回顾我们历史上的利润率模式，下半年通常是费用较高的时期。研发费用将更集中在下半年。从近期来看，在第三季度，我们将举办百度世界等营销活动。在招聘季来临之际，我们还将加倍努力进行校园品牌建设。因此，下半年的费用将特别高。除此之外，我们提到的一些战略投资，这些业务本身利润率并不高。总的来说，如果参考去年第二季度和第三季度的利润率关系，这可能是一个很好的参考。
Operator
下一个问题来自未来资产的Eric Wen。
Eric Wen
鉴于百度刚刚结束了150个城市的巡展，我记得这比去年的100个城市巡展规模更大，你们是否看到第三季度或第二季度末客户增长的快速回升？
Jennifer Li
是的，我们今年继续推进市场执行工作。我们扩大了覆盖范围，并开展了非常成功的营销活动。作为行业领导者，我们有责任真正开发市场，教育客户了解搜索引擎营销的好处。从我们看到的情况来看，这些营销活动运行得更好，因为我们在去年首次尝试中学到了很多经验，我们对客户接受度以及他们对我们的服务的理解，以及将搜索引擎营销作为非常有效的工具使用的结果感到非常满意。总而言之，我们对今年开展的营销活动非常满意，这确实也有助于客户获取。
Operator
您的下一个问题来自中金公司的于进。
Yu Jin
我有两个简短的问题。其中一个问题与季度指引有关。在这个行业以及这个国家，关于宏观经济存在非常激烈的争论。（听不清）我们是否看到品牌广告主对百度的运营贡献了（听不清）？
Robin Li
我认为百度的E系列业务相对独立于像（济阳）这样的省份以制造业为主的经济。您可能可以看出，大客户在我们收入和结构中的贡献越来越大，这些客户通常位于北京、上海、广州和深圳等一线城市。服务导向型行业，尤其是团购和其他行业，是我们前五大行业之一，教育、医疗或保健等行业，这些与您提到的省份以制造业为主的行业有很大不同。所以我认为我们的业务相对独立于那部分宏观经济。而且我认为更重要的是，付费搜索业务还太年轻，对我们来说有很多增长机会。只要我们执行得当，我们应该能够实现非常好的增长。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。
Philip Wan
您在准备好的发言中提到了大客户的强劲支出。您能否进一步说明大客户和普通客户之间的差异？另外，如果您能评论一下大客户的收入贡献，将会非常有帮助。
Jennifer Li
我们确实覆盖了非常多样化的客户群体，客户的消费水平差异很大。当我们观察大型企业客户时，其中一些客户每年花费数千万。而一些中小企业可能属于非常长尾的服务类型，因此关键词和支出可能每年只有几百欧元或几千人民币。所以在客户支出方面，我们确实拥有非常广泛的谱系。但话虽如此，我们在过去几个季度一直强调的是，我们持续看到大型客户的强劲支出。他们特别擅长使用搜索引擎营销工具，并且看到了百度平台能够产生的投资回报率。因此，他们与我们合作的支出越来越多。大型企业对收入的贡献在过去一个季度继续强劲增长，超过了中小企业业务。但话虽如此，中小企业仍然占据了收入贡献的绝大部分。不过，我们特别高兴的是大型客户对我们业务平台的采用以及他们对整体收入格局的贡献。
Operator
您的下一个问题来自太平洋皇冠证券的Steve Weinstein。
Steve Weinstein
关于广告主增长的另一个问题。我有点惊讶的是，广告主数量的同比增长率以及新增广告主的绝对同比增长百分比已经在放缓。您能否谈谈公司在针对大型广告主与扩大中小企业规模方面的优先重点是什么？不同的举措应该有助于我们理解未来几个季度或明年的增长预期。另外，能否提供本季度的员工总数和销售人员数量？
Robin Li
当我们从传奇系统转型到凤巢系统时，系统变得更加复杂，这确实使大型广告主或客户能够做更多事情。再加上市场的成熟，大公司越来越意识到他们可以从搜索营销中受益。因此我们非常忙于服务大量大型客户。绝大多数中小企业需要更长时间来适应这个新系统，并充分利用我们系统的所有功能和特性。展望未来，我们将继续改善在线客户体验，并为小型客户提供更多手动编码支持。但归根结底，我们都专注于什么对公司最有利，无论是在收入生成、利润还是其他方面。
Jennifer Li
继续补充Robin的观点，我们正在做更多工作来帮助客户更好地使用我们的平台。客户基础以17%的同比健康增长率增长，我们正在加强销售和客户服务以及教育流程，帮助中小企业掌握在线营销平台的功能。正如我们在准备好的发言中提到的，我们升级了前端界面，使客户（特别是中小企业）更容易使用，并将整个决策和操作流程从原来的15个步骤减少到5个步骤。因此，我们正在做各种努力，试图使这个复杂的系统更加用户友好。市场潜力仍然巨大，正如我们提到的，我们在开发市场的同时，也在加倍努力更好地服务客户。但正如Robin提到的，客户通常需要几个季度才能真正利用更好的系统和更简化的流程。关于你的第二个问题，第二季度末销售人员数量为6,300人。
Operator
下一个问题来自Jeffries的Cynthia Meng。
Cynthia Meng
我有两个问题。第一个问题，百度已经推出了百度浏览器。您能否与我们分享关于客户端软件和桌面应用在PC端和移动端的整体战略？关于未来产品开发路线图的任何细节都会非常有帮助。第二个问题是关于框计算。我们想了解更多关于覆盖范围的细节，框计算覆盖的查询百分比。管理层之前提到过，之前是50%。我想知道现在的百分比是多少。
Robin Li
关于客户端软件，我们确实认为浏览器是我们业务非常重要的分发渠道。在中国，浏览器市场相对分散。人们已经养成了在桌面上安装自己喜欢的浏览器的习惯。因此我们正在努力满足这部分用户需求。一旦用户安装了由我们控制的浏览器，我们就能够产生更多的搜索流量。这在PC端和移动端都是如此。在移动端，我们也有为我们的用户提供的移动浏览器。总的来说，我们只是将客户端软件视为分发百度服务的一种方式。大多数人仍然习惯访问百度网站并完成他们的操作。但有一定比例的用户，可能10%或更少，已经养成了使用客户端软件做各种事情的习惯。我们只是将其视为分发渠道。有时，我们会自己开发客户端软件。有时，我们会与那些客户端软件开发者合作，并与他们分享收入。关于框计算，目前的覆盖率大约是70%。70%的搜索结果页面包含框计算结果。
Operator
下一个问题来自Collins Stewart的Mayuresh Masurekar。
Mayuresh Masurekar
能否谈谈本季度除核心搜索之外的其他业务（如上下文广告、在线视频、电子商务等）的收入贡献情况？另外，在第三季度指引中你们对这些业务做了哪些假设？预计2012年及以后这些业务会达到多大规模？
Jennifer Li
其他收入贡献方面，如上下文广告和在线展示广告，与我们的主要核心业务——页面搜索相比，它们（听不清）正如我提到的，这些领域对我们未来收入增长潜力非常重要。它们增长速度更快。虽然基数较小，但增速更快，并且在增长预测方面获得了良好势头，增长速度很快。这些业务线在总收入中的整体贡献非常小。但正如我所说，它们增长更快，随着时间的推移将变得有意义。
Operator
下一个问题来自Piper Jaffray的Gene Munster。
Gene Munster
这是令人印象深刻的收入增长，我想就此问一下，在整体搜索业务方面，你们能否继续推动ARPU（每用户平均收入）增长？如果可以，你们认为未来平台会有哪些变化？我想你们不再称之为Phoenix了，但在接下来一年里，你们可以在平台上做哪些改进来维持这种高双位数增长？
Robin Li
我们从客户，特别是大客户那里看到或听到的情况是，他们的大部分预算仍分配给线下广告，而我们在线广告（尤其是搜索）的ROI（投资回报率）要好得多。因此我们预计这种趋势将持续下去。所以ARPU应该会继续增长。内部来看，我们在竞价机制以及帮助广告主更好地管理广告活动的工具方面都有很大的改进空间。我们有很多很多事情可以做。而且市场仍处于早期阶段，我们预计未来将有显著增长。
Operator
下一个问题来自RBS Scotland的Wend Huang。
Wendy Huang
第一个问题，似乎每个第二季度你们的ARPU都呈现强劲增长。这是否部分受到季节性因素驱动？未来几年是否也应考虑这一因素？第二个问题，除了在线视频、旅游和招聘这些你们已经进行重大投资并取得进展的垂直领域外，下一个你们计划投资的垂直领域是什么？
Jennifer Li
第二季度ARPU表现强劲，其中存在明显的季节性因素。通常第一季度是淡季，因为春节的影响。从总收入角度来看，第二季度通常会出现显著的环比增长。总收入贡献当然通常来自ARPU增长以及客户数量的增长。这两项指标未来都将继续具有巨大潜力。正如季节性模式所示，我们应该会继续看到强劲的ARPU表现以及未来客户增长的一些提升。关于强势垂直领域，是的，您提到的那些垂直领域，我们已经在这些领域建立了合作伙伴关系或进行了投资。正如我们提到的，在房地产领域我们也建立了合作伙伴关系，以帮助提供更好的用户体验，整体用户体验。重要的是，这些都是重要的垂直领域，比如OTL，我们将继续发展，金融服务领域我们也将继续发展。因此，在我们的落地页战略中，这有助于覆盖强势且重要的垂直领域。我们的目标是建立强有力的合作伙伴关系，以不同形式与他人合作，提供高质量的用户服务体验。
Operator
下一个问题来自瑞信的分析师Wallace Cheung。
Wallace Cheung
主要关于您的手机战略问题，有新闻报道称百度正在开发菲律宾自有操作系统以及手机。您能否详细阐述一下相关战略，比如潜在的发布时间表？
Robin Li
我们看到智能手机行业存在很多机会，随着采用率持续快速增长。我们正在开发一系列与手机相关的服务和系统。当它们准备就绪时，我们会宣布相关消息。在此之前，我们不会披露我们的计划。
Operator
下一个问题来自瑞穗证券的分析师Muzhi Li。
Muzhi Li
Jennifer，您能否更清楚地说明大客户的定义？您是根据他们的支出规模还是收入规模等来定义他们？非常感谢。
Jennifer Li
在我们定义中，大客户通常在营销和推广方面有更全面的需求。这些客户通常拥有他们想要建立并持续提升的品牌。因此，如果具体来说，国内可能有大约一千家这样的大客户，这些都是品牌广告主。正如我提到的，他们的服务需求会更加全面。他们的服务需求从广告平台的角度来看都更加复杂和精细。
Operator
下一个问题来自渣打银行的分析师Andy Lee。
Unidentified Analyst
我是Ron。我有一个快速问题。您能否进一步说明一下海外计划？你们是否计划在华人主导的国家设立办事处，例如？
Robin Li
正如我之前提到的，未来几年我们将拓展到许多其他市场。我们正在内部开发更好的基础设施，以支持更多语言，当准备就绪时，我们将能够同时推出更多语言版本。届时，我们也能够设立海外办事处。但目前我们还不准备具体说明将进入哪些国家以及扩张的激进程度。
Operator
下一个问题来自（听不清）。
Unidentified Analyst
我有一个问题。关于网站Hao123？我想知道Hao123贡献了多少流量？如果可能的话，123贡献了多少收入？
Jennifer Li
Hao123已经存在多年。这是一个非常知名的目录网站和品牌名称。它确实贡献了一定程度的货币化收入。它是我们整体服务的重要组成部分。我们尚未单独披露该网站的流量或收入贡献金额。但正如我提到的，这是我们向市场以及广告商提供的整体产品的一部分。
Operator
下一个问题来自Oppenheimer的Andy Yeung。
Andy Yeung
我的问题是关于您对垂直搜索市场的看法。您在一些领域的投资，如（听不清）和汽车领域，都具有一定的垂直基础。能否请您分享对垂直搜索市场的看法？以及这将如何影响您未来的投资和产品战略？
Robin Li
我们确实看到了垂直搜索领域的价值。这就是为什么我们与该领域的多家公司建立合作伙伴关系并进行投资。其价值通常在于它们能够定制大量数据。例如，对于Click，他们拥有大量二手房经纪人数据或这类在数据库中结构化的信息。在Qunar的案例中，我们拥有庞大的酒店数据库。我们与之合作，能够提供最新的信息，如每间夜的价格等。我们希望将这类信息紧密整合到我们的搜索结果中，从而更好地服务用户。另一方面，由于这些垂直搜索参与者能够增强这类数据的价值，他们理应从这些重要的垂直领域中获利。因此，我们希望在这些领先公司中保持一定的定位，以确保即使他们未来决定不与我们合作，我们也不会失去良好的用户体验。所以这类投资或合作伙伴关系是双赢的，几乎不会带来任何公允价值损失。最终，这对我们的用户是有益的。
Operator
下一个问题来自UBS的Gary Ngan。
Gary Ngan
我有两个问题。第一个问题是，Jennifer你刚才提到国内大约有1000家启动客户。能否请你大致评论一下百度已经与多少客户建立了合作关系？第二个问题与Robin刚才提到的百度对社交搜索或社交相关业务的兴趣有关。在你看来，你认为像微博和Facebook这类SNS在中国是社交网络的长期模式，还是百度正在考虑一些真正创新、能够彻底改变格局的SNS模式？
Jennifer Li
Gary你好，我来回答你问题的第一部分。关于大约1000家大客户，正如我提到的，这些是品牌广告主。这些大客户通常是所有广告媒体平台都会接触的。他们会利用这些营销平台。所以在客户层面，我们与其他媒体平台相比可能没有太大不同。这更多是预算分配的问题。历史上，这些客户在传统媒体方面投入更多。而通过互联网，特别是搜索引擎，我们提供基于效果的精准营销平台。我们为这些客户提供全套服务，他们正在将更多广告预算分配到我们的平台。
Robin Li
在社交方面，我们的策略基本上是广泛而深入的。我们已经在现有产品中添加了许多社交功能，比如应用功能和分享功能。我们还在一些产品如贴吧中加入了信息流。我们认为未来有很多事情可以做，从去哪儿核心产品、网页搜索或搜索相关业务开始。我们希望完美结合人际关系与内容关系。在某些情况下，用户寻找的是内容；在其他情况下，用户寻找的是关系。我们希望完美结合这些工具，为用户提供一个他们依赖的家园。我们确实正在开发一些新产品，以更好地满足用户需求。在中国，目前没有主导性的SNS，这为我们提供了很好的创新机会，并在这个市场中取得领先地位。
Operator
接下来是来自Mirae Asset的Eric Wen的跟进问题。
Eric Wen
Robin，我的问题是，百度在地图产品变现方面进展如何？考虑到团购公司的优势，这些广告中有多少已经与百度地图产品进行了整合？
Robin Li
目前，地图产品的收入非常微不足道，我们预计短期内这种情况不会改变。但地图对百度具有战略重要性，尤其是在无线互联网或移动互联网时代。我不确定我们是否从地图服务上的团购公司产生了收入，但这并不重要。我们一直在努力持续改进地图服务，以便人们能找到更好的本地信息，能与附近有相似兴趣或彼此认识的人建立联系。因此地图不是收入来源，短期内也不会是，但它在我们的整体网络服务带宽中非常关键。
Operator
您的下一个问题来自汇丰银行的Hui Dong。
Hui Dong
我有一个快速问题想问Robin。我认为中国电子商务在线广告支出的故事已经存在一段时间了。您认为这个细分市场的增长何时会加速并开始放缓？
Robin Li
我认为中国的电子商务市场仍处于早期阶段。它比搜索起步晚得多。正如您所知，美国的情况并非如此。如今，许多公司获得融资，传统公司、实体公司开始增加电子商务趋势。更重要的是，消费者正在养成在线购物的习惯。因此我们看到未来有巨大的发展势头，越来越多的公司充分认识到，进行电子商务的最佳方式是通过百度。因此我们将在未来几年继续受益于这一趋势。
Operator
我们现在接近电话会议结束。我现在想把会议交给百度首席执行官李彦宏先生，请他做结束语。
Robin
好的，再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时与我们联系。
Li
好的，再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时与我们联系。
Operator
感谢您参与今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。