Operator
大家好，感谢您参加百度2013年第一季度财报电话会议。[接线员说明]。今天的会议正在录音。如果您有任何异议，可以现在断开连接。现在我将会议转交给今天会议的主持人，百度投资者关系总监曾良。
Victor Tseng
大家好，欢迎参加百度2013年第一季度财报电话会议。百度财报已于今天早些时候发布，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们准备好的发言后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在我们继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的那些，包括我们的20-F表格年度报告。除非适用法律要求，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非公认会计准则财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非公认会计准则指标与未经审计的最直接可比的公认会计准则指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话转交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li
大家好，感谢参加今天的电话会议。今年我们开局良好，在移动产品套件方面取得了坚实进展，同时对现有功能进行了令人兴奋的创新和投资。正如上季度所述，我们今年的重点是积极推进移动领域的积极投资。我们致力于为每台设备和每种输入方法提供最佳用户体验，我相信我们正走在实现这一目标的正确道路上。我们在市场领先的移动搜索和地图产品方面取得了实质性进展。至于我们全面的应用套件，如浏览器、个人云存储和旅行等，我们还推出了桌面搜索的新方法，利用语义智能和高级提交学习来增强用户体验，我将在稍后的电话会议中详细阐述。虽然我们在用户方面取得了进展，但与关键客户账户的互动也非常令人鼓舞。即使在这种竞争环境中，这些客户仍然不断回归，这证明了百度营销平台的广度和灵活性。我们在让客户了解移动渠道潜力方面也取得了良好进展，客户现在开始意识到这些可能性。接下来谈谈本季度的亮点，第一季度我们在移动搜索领域的领先地位进一步增强。百度移动搜索的日活跃用户从2012年底增长了25%以上，达到今天的超过1亿。这是市场上最常用的移动服务之一。我们移动搜索的快速增长反映了我们在提供卓越用户体验方面所做的努力。正如速度对我们早期PC搜索成功至关重要一样，在移动设备上提供更快的结果对我们来说至关重要。我们移动搜索应用的相关Android版本4.1现在利用了我们的[DBT 5]引擎，支持HTML5（我们移动浏览器的内核）以及本季度推出的其他一些技术改进。这意味着结果加载速度比之前版本快30%。百度移动搜索嵌入了LBS信息，并完全支持视频内容和Flash，从而消除了对单独的[原生]应用的需求。百度搜索应用还支持语音和图像搜索。稍后我将详细介绍我们在这些领域取得的进展。我们在移动搜索领域的领先地位很大程度上归功于地图和LBS功能的卓越性。搜索结果的期望值因您是在办公桌前还是在智能手机上移动搜索而有显著差异。我们整合地图和LBS以提供更丰富、更有用的结果集的能力是百度的重要差异化优势。我们最近为Android和iOS推出的百度地图相关版本提供了更好的LBS分类和新的导航升级。这个新版本已经非常受欢迎，我们添加的新功能使搜索更准确，决策和行动更快。例如，如果我想搜索最新的泰国餐厅，我会得到餐厅地址、可点击的电话号码、用户评论、平均价格、如何到达的路线、实时交通状况、可能有的特别优惠信息，以及立即预订餐桌的选项。我们的地图具有开放的API，我们继续增加合作伙伴以构建我们的LBS平台。该平台已经包括叫出租车、预订酒店房间，甚至在您附近寻找团购交易等功能。这些有用的功能使百度地图成为本地搜索的入口。我们还通过搜索结果页面上许多类别的新格式继续提高桌面搜索的标准。我们将语义智能融入搜索[听不清]以增强结果。我们构建了一个知识[基础]。我们不仅准确理解用户正在寻找什么，还[听不清]相关内容之间的关系，使用来自百度[常规搜索]、百度知道、百度贴吧、百度百科和第三方内容提供商整合的内容。这种新的结构化格式将直接在搜索结果中响应用户的初始查询，并帮助用户快速轻松地发现新信息。例如，如果我搜索湖人队篮球运动员科比·布莱恩特，除了页面左侧的搜索结果外，我还会在右侧看到一个框。这是一个摘要，包括他的简介、照片以及与其他参加2012年伦敦奥运会的篮球运动员、MVP和其他我可能感兴趣的球员的链接。在移动设备上提供卓越用户体验所需的技术也非常复杂。百度利用我们的研发能力保持遥遥领先。我们已做出严肃承诺，确保我们最好的想法在未来几年成为现实。其中一部分是我们对高级提交学习的投资。深度学习研究所正是专注于这一点。深度学习是关于使用神经网络创建复杂的机器学习模型，能够执行人类大脑擅长但机器[目前不擅长]的任务，例如理解口语、描述和分类图像或从示例中做出推断，就像我刚才提到的科比·布莱恩特搜索一样。虽然深度学习的理论自1980年代以来就已存在，但计算能力的缺乏限制了将其付诸实践的努力。今天我们不仅拥有[原始计算能力]，而且对用户和客户都有非常明显的应用。其中两个应用是语音和图像识别，这是两种最自然的界面，用户对这种输入方法的需求正在[快速]增加。我们在这方面的努力已经取得了令人印象深刻的成果。基于语音的搜索查询正在非常迅速地增加，与2012年语音查询增长十倍时的快速加速保持一致。基于图像的搜索也在快速增长，这些搜索的准确性随着我们系统的学习而逐日提高。在语音搜索方面，我们在普通话识别准确性方面是市场领导者。在图像搜索方面，我们的识别率也是最高的。我们的人脸图像索引是世界上最全面的。用户现在可以拍摄条形码、[QR]码、人物、书籍或他们想要翻译的文本，百度移动搜索应用将即时提供他们正在寻找的信息。深度学习不仅帮助我们提供更好的搜索体验，也有利于货币化。深度学习将帮助我们的客户选择更有效的关键词，并通过更好的上下文[环境]提高广告相关性。结果是，我们在人工智能这一重要领域的推进将为我们的消费者和我们自己带来商业成果。除了我们在用户功能方面的工作外，我们继续扩大客户群并深化与现有客户的关系。百度正在积极帮助客户利用移动渠道，教育他们了解移动渠道，并为他们提供构建和优化移动落地页的工具。随着我们在本季度启动全国搜索引擎营销活动，我们将加速这一过程，确保我们的客户跟上移动机会的步伐。这个教育过程将随着时间的推移而发生，但到目前为止，势头令人鼓舞。与此同时，我们一直在寻找方法与部分大客户扩展合作，这些客户广泛的广告需求可以在百度平台上得到满足。上季度我提到了我们与领先保险公司的合作，现在我们已经与其他重要垂直领域（如汽车、在线旅游和快速消费品）的其他大客户推出了这种联合业务计划模式。联合业务计划或JBP是百度与客户之间的深度合作。我们共同组建联合工作组，优化百度平台上的在线营销活动。通过找到更好地利用我们产品全部范围的方法，从[听不清]到品牌推广再到上下文广告。我们已经从客户那里得到了很好的反馈，我们看到了良好的潜力。除了JBP模式，我们还增强了系统，与一些关键的[Windows 8]电子商务账户进行更深入、更紧密的合作。通过利用他们向我们开放的这些API，我们可以实时查看他们的折扣和促销、交付和支付要求以及产品可用性，从而允许我们实时动态修改他们的[基于文本的付费链接]。百度的上下文广告也增长良好。上个季度我们进行了多次升级。我们最新版本的广告销售平台提供了更好的客户体验和定位算法。凭借更好的货币化能力，我们也能够显著扩展品牌广告商的高质量媒体库存模式。我们对今年迄今为止取得的进展非常乐观。我们在产品创新方面的投资对不同设备和输入方法的用户体验产生了明显影响。随着百度平台日益互动和整合，我们同样专注于加强与客户的关系，帮助他们通过我们的平台实现尽可能高的回报。现在，我想把话筒交给Jennifer，让她介绍我们的财务亮点。
Jennifer Li
谢谢，Robin。正如Robin在准备好的发言中所阐述的，我们取得了扎实进展并实现了健康的财务业绩。第一季度，我们加大了促销力度以推动安装并增加我们自有移动产品的使用，同时继续投资于研发。我们于去年12月完成了ITE交易，并将ITE整个季度的财务数据整合到我们的损益表中。我们损益表中的各项目反映了这一整合。ITE第一季度整合对我们第一季度营业利润率产生了3到4个百分点的影响。对于今年剩余时间，我们预计这一影响将与第一季度水平基本一致。展望未来，我们将继续投资并为未来的机遇做好准备。我们将继续投资于基础设施和研发。我们将推动营销和促销工作以促进产品采用，特别是在移动领域。我们将继续利用百度联盟网络。这些举措将继续是重要的投资。现在让我回顾一下2013年第一季度的一些财务亮点。除非另有说明，所有提及的金额均以人民币计。第一季度总收入为60亿元人民币，同比增长40%。第一季度百度拥有约41万家活跃在线营销客户，较2012年同期增长28%，较上一季度增长1%。第一季度每位在线营销客户的收入约为14,500元人民币，较2012年同期增长9%，较2012年上一季度下降6%。第一季度作为收入成本组成部分的流量获取成本为6.1亿元人民币，占总收入的10.2%，而2012年同期为7.8%，2012年第四季度为9.6%。这一增长主要反映了通过我们网络增加的上下文广告贡献和hao123推广。百度联盟网络是百度整体收入增长的重要组成部分。我们将继续利用我们的网络进一步挖掘更多增长。因此，我们预计流量获取成本占收入的比例将在中期内继续上升。第一季度带宽和折旧成本占收入的比例分别为6.8%和5.6%，而2012年同期分别为5.2%和5.4%。这一增长主要是由于网络基础设施容量的增加以及ITE的整合。作为收入成本组成部分的内容成本为9600万元人民币，占总收入的1.6%，而2012年同期为0.7%，上一季度为1.9%。内容成本主要与ITE业务相关。第一季度销售、一般及行政费用为8.48亿元人民币，同比增长77%，主要原因是营销费用增加，特别是与移动相关的活动。正如我们上一季度所述，2013年是积极推广百度优秀产品（特别是在移动领域）以推动安装和增加使用的重要一年。我们将在第二季度继续投资营销支出，同时进行搜索引擎营销活动。这些费用是必要的，并将密切监控其有效性。第一季度研发费用为8.11亿元人民币，较2012年同期增长83%，主要原因是研发人员数量增加。第一季度计入相关运营成本和费用项目的股权激励费用总额从2012年同期的3500万元人民币增加至1.11亿元人民币。这一结果是向员工授予更多股份的结果。股权激励将继续作为吸引和激励关键人才的重点。第一季度营业利润为22亿元人民币，较2012年第一季度增长6%。截至2013年3月31日，员工总数约为22,000人，较上一季度增加约900人，主要是由于研发人员的增加。第一季度所得税费用为3.89亿元人民币。本季度实际税率为16.2%，而2012年第一季度为15.1%。第一季度归属于百度的净利润为20亿元人民币，较2012年同期增长8%。2013年第一季度归属于百度的每份ADS基本和摊薄收益分别为5.89元和5.88元。第一季度不包括股权激励费用（一项非公认会计准则指标）的归属于百度的净利润为22亿元人民币，同比增长12%。不包括股权激励费用（均为非公认会计准则指标）的归属于百度的每份ADS基本和摊薄收益均为6.20元。截至2013年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资338亿元人民币。2013年第一季度净经营现金流入为22亿元人民币。2013年第一季度资本支出为4.68亿元人民币。现在让我为您提供2013年第二季度的收入指引。我们目前预计第二季度总收入将在73.7亿元人民币至75.5亿元人民币之间，同比增长35.1%至38.4%。请注意，此预测反映了百度当前和初步的看法，并可能发生变化。我现在将把电话会议开放给提问环节。接线员，请继续。
Operator
本次电话会议的问答环节即将开始。为了公平对待希望提问的来电者，我们将从每位来电者处依次回答一个问题。如果您有多个问题，请在第一个问题得到解答后重新加入提问队列。您的第一个问题来自摩根大通的Dick Wei。请提问。
Dick Wei
您好。感谢您回答我的问题。管理层能否就一些主要成本项目及其前景提供更多信息？例如，在研发方面，第一季度及今年剩余时间的人员编制趋势如何？另外在销售及行政费用方面，我们在营销方面处于什么阶段？我们是否只是在第一季度加大了投入，第二季度及今年剩余时间会有更多营销投入用于安装推广？还有关于其他项目，既然您提到了[听不清]成本，我们是否只是[听不清]更多呈现[阶梯式增长]，所以我想知道，其中一个阶梯式增长是否在本季度出现。如果您能提供更多信息，将非常感激。谢谢。
Jennifer Li
早上好，Dick。就整体费用情况而言，我们一直在相同投资领域持续投入，即基础设施和研发。我们已明确表示，今年将重点投入销售和营销推广费用，以推动我们的产品通过系统并确保用户采用我们的优秀产品。如果您查看损益表的各个项目，我们过去曾表示带宽和折旧趋势已基本确立。销售和营销费用是重点投入领域。而研发一直是我们持续投资的主题。我认为如果您想推断第一季度的费用情况，当您比较第一季度同比数据时，各项费用占收入百分比的变化与去年第一季度相比，这一趋势——各项费用占收入百分比的变化——相当能预示您对今年剩余时间的预期。因此每个季度会有波动，比如营销活动可能导致销售及行政费用占收入比例的季度变化。但对于全年而言，一级同比增幅相当能预示全年情况。
Dick Wei
好的，明白了。非常感谢。
Operator
您的下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
大家好，早上好，Robin、Jennifer和Victor。感谢回答我的问题。我实际上有几个关于你们移动搜索产品的评论问题，你们提到有1亿日活跃用户。能否详细说明一下，这些用户主要来自你们的百度搜索应用和百度搜索应用吗？是否包括来自第三方移动浏览器以及Android手机默认搜索框的用户？与此相关，能否分享一下你们监测到的这些活跃用户最常见的行为类型和关键词类型？谢谢。
Robin Li
Alicia，移动搜索包含多个不同的渠道。增长最快的是百度搜索应用或百度掌上搜索（这是百度搜索应用之前的名称）。这是最强的增长驱动力。但我们也从第三方合作伙伴那里获取流量，包括第三方浏览器产品、Android操作系统出厂时的默认搜索。另一个重要来源是[听不清]搜索，人们通过浏览器，要么输入Baidu.com域名，要么通过某种书签。他们找到使用百度搜索的方式。这对我们很有帮助。即使在手机上，搜索也是互联网用户的基本需求。我们从查询中学到的是，移动用户倾向于使用比PC更长的查询，因为手机被视为某种通信设备，所以用户倾向于使用更口语化的语言进行搜索。这对百度既是挑战也是机遇。从技术上讲，搜索引擎理解自然语言更困难，但这也是一个机会，因为我们在人工智能和自然语言理解方面显然是最强的。所以我们能在移动搜索方面做得比现在好得多。一旦我们做得越来越好——我认为用户也会越来越依赖百度来查找信息。目前移动搜索或整个移动互联网还处于早期阶段，消费者在大多数情况下无法分辨许多竞争产品的质量差异，这就是为什么渠道和分发在此时非常重要。但随着时间推移，我认为我们的产品、我们的搜索产品质量将脱颖而出，消费者会主动且更频繁地来找我们。
Alicia Yap
我能跟进一个问题吗？如果我们只想分解你们的百度掌上搜索或百度搜索应用，在你们的1亿活跃用户中，这部分用户有多少？
Robin Li
不。这是一个非常动态的组成部分，我不想分解每个不同的渠道。行业和产品发展非常非常快。我能告诉你的是，百度原生应用是目前增长最快的。
Alicia Yap
好的。
Robin Li
而且提供最佳的用户体验，因为我们可以——我们在原生应用上有更好的控制。
Alicia Yap
我明白了，好的。很好。谢谢。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
大家好，早上好，非常感谢回答我的问题。我的问题是，移动互联网上着陆页的质量与PC互联网上的着陆页质量有何不同？这种差异如何影响用户行为，例如在着陆页上花费的时间或流量到交易的转化率。谢谢。
Robin Li
实际上，我们的大多数客户并没有专门的移动端着陆页。所以当用户在手机上搜索、点击应用，然后进入客户网站时，那个网站只是一个PC网站。字体很小，需要不断放大、缩小，移动来寻找信息。这对手机用户非常不友好。这是我们大多数客户的现状。对于那些确实有移动网站的客户，情况也不理想。有时它们只是为2G网络设计的，你知道，网速很慢，屏幕小，功能非常有限。对于那些更熟悉移动互联网的客户，他们利用了很多移动特定功能，比如点击通话功能，分享信息到其他渠道，发送信息到其他应用，当然字体也会适配不同类型的手机屏幕。
Alex Yao
感谢您富有洞察力的回答。我可以再跟进一个问题吗？您有什么解决方案来解决这个问题？您预计需要多长时间才能解决，使移动互联网用户的内容与PC端一样友好，用户行为也能与PC端相似？
Robin Li
是的，没错。我们正在非常努力地帮助客户从PC端向移动端过渡，因为当我们接触许多客户时，他们现在开始意识到移动时代真的到来了，越来越多的目标消费者使用移动设备来寻找他们的产品和服务。但他们不知道如何实现这一点。他们没有技术能力来建立一个真正适合移动设备的网站。我们一直在开发各种工具来帮助他们加快这一进程。我们开发了工具来测试不同类型的屏幕，利用我们的存储能力和计算能力。我们还编写程序工具，帮助他们自动将PC中心的网站转换为适合移动设备的网站。然后他们可以从转换后的版本开始优化移动网站。在今年全国性的营销活动中，我们向客户和潜在客户非常强调移动友好网站的重要性。我认为我们的客户需要长达两年的时间才能跟上步伐。我在去年年底谈到这个转型时说过，如果你从那里开始，整个行业将需要两年时间进行转型，我相信这个转型将持续大约两年。
Alex Yao
非常感谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。请提问。
Philip Wan
谢谢Robin和Jennifer回答我的问题。我的问题是关于你们的营收指引，这暗示着即使在去年相对较低的基数下，增长率仍将进一步下降。这是由于竞争环境的变化，还是中国搜索业务整体发生了结构性变化？谢谢。
Jennifer Li
我认为，我们在季度增长方面确实有一个相当成熟的模式。通常按季度来看，我们的第二季度是最大的——你会看到最大的环比增长。考虑到这个水平的环比增长，你看到的大约在23.5%到26.5%之间。我认为如果我们反映去年类似的趋势，这是相当一致的。显然，随着百度多年来惊人的增长，我们确实有一个非常大的运营基础。但考虑到我们目前预测的增长率，我认为这基本符合预期。如果你还记得，我认为去年第二季度的环比增长大约是28%，而考虑到中位数，大约接近25%。我认为这是我们正在考虑的一个合理的环比增长。很多事情正在发生。你知道，我认为在这个不确定的宏观环境下，我们对我们客户基础增长方面看到的情况仍然非常受鼓舞。我们继续增加客户，扩大我们的整体服务池，并且我们正在与大型客户进行非常密切和积极的合作。客户确实欣赏我们的平台。这不仅仅是网络搜索。我们为用户提供一整套产品组合，这些产品带来了巨大的流量。我们正在与这些客户合作，看看如何更好地满足他们对潜在客户的需求。所以很多事情都在进行中，我认为我们的客户真的相信我们并愿意与我们合作。我认为考虑到当前的预测，这与之前的业务趋势是一致的。
Philip Wan
谢谢。只是一个快速的跟进问题，考虑到您的竞争对手奇虎360开始对其搜索流量进行变现，您是否听到了客户的初步反馈？我只是想了解一下竞争情况。谢谢。
Jennifer Li
我们看到的是，正如我刚才提到的，客户继续与我们非常密切地合作。搜索市场是一个竞争激烈的领域，但搜索对我们客户来说是最好的产品，因为它是基于效果的。它提供了客户真正喜欢的投资回报率。只要我们为客户产生积极的投资回报率，他们就不会停止使用我们的服务。正如我们举例说明的那样，一些例子包括与联合业务合作伙伴类型的公司（如[Pingon]）以及汽车、快速消费品行业、电子商务领域的公司建立的密切合作关系。这些客户，如果你看看他们在做什么，他们正在把信任寄托在百度身上。他们希望非常创新地推动业务价值和增长。他们正在与我们合作，尝试各种新产品。这些产品跨越不同的平台，无论是PC还是移动端，也跨越我们拥有的不同产品，无论是网络搜索还是非网络搜索。所以我们看到的是，客户确实相信百度为他们构建的整体价值主张，并且他们正在与我们非常密切地合作。因此我们对此非常受鼓舞。服务他们确实是我们的工作。
Robin Li
我想强调的是，搜索业务一直以来都是库存[约束]，而非需求[约束]。我认为客户总是希望购买更多流量。而当您购买更多流量时，您为获得的流量支付的单位价格会更高。所以，我们的重点实际上是提供最佳用户体验，让人们更加依赖和依靠百度来查找信息。因此，当我们拥有更多库存时，我们就能为广告主和客户提供更多价值。
Philip Wan
很好。感谢您的评论。非常有帮助。
Operator
您的下一个问题来自麦格理的邵炯。请提问。
Jiong Shao
早上好。感谢您回答我的问题。我的问题是关于投资和利润率。您之前提到，第一季度用于阶梯函数增长的投资增加以及未来的投资应该会保持相对一致。我只是想了解，关于投资和支出的管理策略理念，您是想不惜成本地抢占市场，还是认为37%的营业利润率是新的常态，现在季节性因素对您有利，您应该会看到利润率扩张，甚至明年会更好？我只是想了解您对利润率轨迹的总体看法——抱歉——从现在开始。谢谢。
Jennifer Li
我认为，正如我们过去一贯强调的，在管理业务时，互联网领域充满活力，蕴含着大量机遇。特别是在当前这个节点，移动互联网拥有巨大的发展潜力，这要求我们进行投资以布局未来。因此，在公司当前发展阶段，我们并不专门针对特定的利润率目标进行管理。就我们的投资理念而言，我们瞄准具有战略重要性且适合我们投资的领域。一旦确定投资方向，就会相应投入和配置资源。在此过程中，我们会确保聚焦明确、执行到位，并以高效和有效的方式进行投资。互联网行业中的许多产品投资往往不会在同一时期直接产生收入。因此，您会看到利润率波动。正如我们所说，今年尤其重要的是投资移动产品。我们已经开发了优秀的产品，与往年投资模式略有不同的是，我们将通过不同的分销渠道积极推广我们的移动产品。这就是我们今年看到的情况。第一季度您已经感受到了投资对整体损益表的影响。这项努力不会停止。正如我提到的，我们将继续投资于基础设施、人员（主要是研发）以及销售和营销工作。所以，我认为我已经相当清楚地说明了您今年应该预期的情况，我们预计今年将是投资布局未来的重要一年。
Jiong Shao
非常感谢您的评论。
Operator
您的下一个问题来自Arete Research的Catherine Leung。请提问。
Catherine Leung
您好，早上好。接着刚才关于第二季度指引的问题，我想知道您能否提供一些细节，说明指引中包含了多少ITE收入。谢谢。
Jennifer Li
我们不会单独报告，即使是对于[ARPU]，我们也不会单独报告子部门的业绩，因为它们被合并到我们的整体财务结果中，因为这对整体情况并不构成重大影响。具体到ITE，回到您的问题，我认为，它既不是第二季度收入环比增长的驱动力，也不是拖累因素。它对我们的整体影响很小，所以我无法单独说明其贡献。
Catherine Leung
明白了。那么，我能否再问一个关于ITE相关内容成本的问题？如果我们观察内容成本的增长轨迹，我们应该参考一些上市视频平台的内容支出作为基准吗？还是说，由于某些原因，我们应该预期你们的支出与他们存在很大差异？
Jennifer Li
季度之间会有差异。在视频、在线视频业务方面，ITE依赖于其内容，取决于优质内容的发布时间和播出时机。这确实会季度间波动。您可以看到Q4和Q1之间存在一些差异。在Q4，您知道，ITE有一些年终增长，而Q1我认为，您知道，这只是一个季度。在线视频行业出现的一些现象是，季度间内容成本会有较大波动。从我们的角度来看，Q1的内容成本约占收入的1.6%，总体而言应该会略微上升。
Catherine Leung
好的。谢谢。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的葛青。请提问。
Ge Qing
早上好。感谢回答我的问题。我想请您在移动业务方面提供更多细节，特别是移动流量的增长情况。我很好奇CPC（每次点击成本）的表现如何，以及它是如何增长的。还有关于库存，您如何看待当前特别是移动库存的情况。谢谢。
Robin Li
您是指移动GPC。GW：是的，移动GPC。
Robin Li
是的。移动CPC增长非常良好。在移动端，流量和CPM增长非常迅速。综合来看，移动业务的收入贡献增长非常非常快。虽然基数很小，所以目前占总收入的比例仍然相对较小。但我们非常有信心这部分业务将继续增长，随着我们的客户学会如何利用手机和移动互联网提供的功能，能够在移动端获得更好的投资回报率。话虽如此，移动端的CPC仍然低于PC端的CPC。在库存方面，移动流量的贡献仍然小于PC端的贡献，但同样增长非常迅速。相对而言，由于移动互联网的客户功能，目前移动库存相对PC库存更容易获取。
Operator
下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。 Eddie Leung – Bank – America-Merrill Lynch: 谢谢回答我的问题。有两个快速跟进问题。第一个是关于第一季度的一些成本项目。我注意到运营成本和服务成本以及营业费用下的研发支出都有相当大幅度的增长。所以，我想知道这些项目是否与ITE的合并有关。如果是的话，能否提供一些关于我们如何看待这些成本项目未来走势的说明会很有帮助。其次，关于Robin一分钟前关于移动业务的回答，我想快速跟进一下。您似乎提到目前CPC增长相当迅速。您没有太多提到点击率。所以我想知道目前的技术是否能在移动端提供相当好的点击率，类似于PC端，还是仍有改进空间。谢谢。
Jennifer Li
Eddie，早上好。关于你的第一个问题，关于这两个项目——收入成本中的运营成本以及研发费用项目，这两个项目的主要驱动因素是百度业务。显然，ITE的合并会增加总体费用，但它们不是主要驱动因素。对于运营成本，我认为我们在其中也包含了一些与我们进行的投资相关的无形资产摊销。这个项目，我认为已经形成了相当稳定的趋势，特别是随着整体[ITE]情况也纳入考虑，与该行项目相关的费用已经形成了固定模式。对于研发支出，主要是因为百度在研发方面的投资。正如我提到的，这已经是我们几年的投资主题，这一趋势将继续保持下去。
Robin Li
好的。关于点击率，我们并没有非常密切地跟踪这个指标，因为它并不是真正的问题。在移动设备屏幕上，屏幕非常小，广告会占据很多空间。人们对移动搜索产品还不太熟悉。所以他们自然会点击搜索结果第一屏上显示的任何内容。所以点击率可能会有上下波动，但当你将其与CPC和客户的ROI结合起来看，以及我们的客户在移动流量上投放促销信息的意愿是非常令人鼓舞的。我们在这方面看到了很多改进；这就是为什么CPM和流量增长非常迅速，客户越来越多地采用移动搜索。所以从这个角度来看，限制因素实际上是他们能够多快地推出移动友好的网站或移动友好的服务。这不是关于库存，也不是关于点击率或每次点击成本的问题。不是这些因素。 Eddie Leung – Bank – America-Merrill Lynch: 明白了。谢谢。是的。
Operator
下一个问题来自野村证券的Jin Yoon。请提问。
Jin Yoon
大家好，早上好。我想问的是，你们是否强制要求广告客户将预算同时分配给桌面端和移动端？如果是的话，其中有多少是增量收入？我们应该预期移动端收入占总收入的比重会达到一个非常显著的水平吗？此外，如果情况如此，你们预计整体CPR和CPC会发生什么变化？我想最后一个问题是，移动搜索现在是否已经足够成熟，使得你们可以实施这一策略，还是说现在的时机正好合适？还有一个快速跟进问题：我们应该如何预期SBC或[FCC]的未来走势？我们看到季度环比增长了3倍。我们应该预期这种情况会在未来的每个第一季度都重复出现吗？还是我们应该如何建模？谢谢大家。
Robin Li
我们鼓励所有客户在移动端分配一定预算，因为我们确实相信这是趋势所在，目标消费者正在向移动端转移。我们并没有强制他们这样做。他们仍然可以选择不在移动流量上投放广告。目前整体CPC较低，因为移动端的CPC低于PC端。但这是一个过渡期，移动端的CPC正在持续上升，最终我们认为整体影响将是增量的。
Jennifer Li
Jin，你的第二个问题关于SBC？我没有听清楚。
Jin Yoon
是的。我们看到季度环比增长了大约3倍，我想知道这是一次性事件，还是我们应该预期未来每个第一季度都会出现这种情况，以及我们应该如何建模。
Jennifer Li
是的。如果你查看已发布的财务报告细节，可以看到SBC费用的明细。你一定注意到了研发人才一直是我们关注的重点，我们越来越多地使用股权激励作为激励员工和留住顶尖人才的手段。我们将继续把这一工具作为非常重要的手段。所以你应该预期，这不是一次性的。你应该预期它会持续上升。
Jin Yoon
明白了。很好。谢谢大家。
Operator
下一个问题来自86Research的Ming Zhao。请提问。 Ming Zhao – 86Research: 你好。感谢回答我的问题。我只有一个关于ITE的快速问题。你们能提供任何最新信息吗？市场上一直有相关传闻。谢谢。
Robin Li
我没有完全理解这个问题。 Ming Zhao – 86Research: 好的。我的问题是关于ITE的。我想知道你们能否提供关于该业务从本季度到第二季度的最新情况。以及是否有其他相关的战略运营安排？谢谢。
Robin Li
好的。在线视频对我们来说是非常重要的垂直领域，因为我们看到很多用户来百度搜索视频内容。爱奇艺（ITE）就是我们的应对方案。我们将继续支持爱奇艺发展。虽然目前仍在烧钱阶段，但我们认为长期来看这将成为一个盈利的业务。所以我们会继续支持视频业务，这对百度来说是非常重要的方向。我们显然不会对任何具体传闻发表评论。我只能告诉您，我们看好视频业务，并将继续投资。 Ming Zhao – 86Research：好的。谢谢。
Operator
下一个问题来自BOCI的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
您好，早上好。感谢回答我的问题。我有一个关于贵公司移动战略的问题。在移动互联网领域，您认为百度更适合投资哪些领域，而不是自行建设？谢谢。
Robin Li
移动互联网还处于早期阶段。市场上涌现出各种不同的应用、产品和技术。我的理念是，只要能够收购，我们更倾向于收购而非自建，因为这样可以节省时间。但我们有自己的核心业务——搜索。很难从其他玩家那里收购搜索业务，所以我们必须投资发展自己的搜索系统。如果有任何能够增强我们在搜索领域的战略地位，或者有助于整个生态系统发展的事物，比如帮助客户建立更符合搜索需求、更适合移动端的网站等，我们都会乐于考虑。
Thomas Chong
明白了。谢谢。
Operator
下一个问题来自Piper Jaffray的Gene Munster。请提问。
Gene Munster
早上好。Jennifer，您提到公司目前处于投资阶段，明年也将是投资阶段。从宏观层面来看，市场担心这种投资会无限期持续下去。当您审视未来几年的投资计划时，您是否认为投资会开始放缓，基本上在明年就能看到足够收益，从而在2014年不需要投入那么多资金？谢谢。
Jennifer Li
正如我之前提到的，我们在移动领域面临着重大机遇，这就是为什么我们正在部署大量资源——无论是人才、基础设施还是营销投入——来定位自己。显然，投资者看待利润率时，会综合考虑收入增长速度与投资情况。当你产生支出时，并不一定会同时产生相应收入。显然，在我们投资的同时，我们希望确保自己定位良好，并具备未来的收入生成能力。这就是我们目前所处的位置。如果从需要大量资源分配的投资主题来看，基础设施方面，我们正在建设云容量，我们确实希望成为托管内容、帮助用户存储、管理庞大数据库的关键参与者——这体现了我们的核心技术能力。国内能够做到这一点的企业并不多。我们正处于基础设施投资的早期阶段。而在研发人才方面，过去几年我们一直增长得非常快，特别是研发人才。很难想象我们会继续保持以往那样的增长速度。因此，随着时间的推移，我认为在人员相关事务上，销售部门的情况已经如此——我们已经放缓了销售部门的招聘，并将重点放在研发上。所以我们对自己前进的方向、需要做的事情以及如何分配资源有着非常清晰的聚焦。在当前这个节点，销售和营销对我们来说是一个非常特殊的项目，因为我们有需要积极推广的产品。我认为我们处于有利地位，因为多年来我们在所有业务领域都做得非常出色，这为我们积极推广产品、为未来定位建立了能力。显然，我们这样做是为了实现巨大成功和收入增长潜力，从而回报股东。所以，这基本上就是我们运营业务的周期。行业本身也在不断发展，很难说今年、明年什么时候会结束。我认为这是一个持续的主题。当时机到来，我们感觉定位良好时，我相信各方都会对此感到满意。
Robin Li
是的。简单回顾一下，我们投资的激进程度实际上取决于我们看到未来有多少增长潜力。如果有显著的增长机会摆在我们面前，我们会积极投资。收入增长和投资可能不会季度性地完全同步，但我们着眼于相对较长的时间跨度，如果执行得当，投资应该会带来回报。我们谈论这个转型期已经有一两年了。这确实是整个行业的趋势。我们尽量不被这种负面转变的趋势所干扰。我们努力为我们的用户和客户做对长期发展正确的事情。
Gene Munster
这非常有帮助。我同意这是一个很好的策略。谢谢。
Jennifer Li
谢谢。
Operator
最后一个问题来自华兴资本证券的Eric Wen。请提问。Eric Wen的线路已接通。下一个问题来自Jefferies的Cynthia Meng。请提问。 Cynthia Meng – Jefferies & Co.: 感谢给我提问机会。我有一个问题。关于移动领域的投资，Jennifer和Robin已经讨论了很多。我想跟进Robin刚才提到的从去年开始有两年的转型期。我们是否可以理解为移动相关的投资也会持续到2014年，还是会延续到2015年？另外，你们正在关注哪些行业和垂直领域，寻找潜在的并购机会或战略举措？谢谢。
Robin Li
嗯，让我澄清一下。在上个季度末，我是说去年年底，我说我们正在进入一个为期两年的转型期。这个转型期实际上不是关于投资的；而是关于[听不清]变化或收入机会。所以我们会继续投资，在2015年、2016年都会继续投资。我们希望转型之后，搜索业务能够重回正轨，移动流量的变现能力能够与PC搜索持平甚至更好。这就是我所说的转型。 Cynthia Meng – Jefferies & Co.: 好的。那么跟进一下，你们认为移动搜索与基于PC的搜索的最佳比例是什么时候？移动收入占总收入的比例会是15%、20%左右吗？
Robin Li
在什么时间段内？ Cynthia Meng – Jefferies & Co.: 对，这就是我的问题。这个比例在三年内会达到15%、20%吗？还是您怎么看？谢谢。
Robin Li
我不会给你两年后的具体百分比指引。但就像我说的，移动变现能力增长非常非常快。转型期过后，变现能力应该能与PC持平。 Cynthia Meng – Jefferies & Co.: 好的。谢谢。
Operator
我们现在接近电话会议尾声。现在我将把电话交给百度首席执行官李彦宏做结束发言。
Robin Li
再次感谢各位今天参与我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时与我们联系。
Operator
感谢您参与今天的电话会议。本次演示到此结束，您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。