Operator
大家好，感谢各位参加百度2017年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进入问答环节。本次会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监Sharon Ng。
Sharon Ng - Baidu, Inc.
大家好，欢迎参加百度2017年第一季度财报电话会议。百度今日早些时候已发布财报，您可以在我们网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天，您将听到百度首席执行官李彦宏、百度首席财务官李昕晢以及百度首席运营官陆奇的发言。在他们准备好的发言后，李彦宏、李昕晢和陆奇将回答各位的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。除适用法律要求外，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标的调节表，可在我们的网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话转交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
大家好，感谢参加今天的电话会议。今天早些时候，我们宣布Jennifer将成为百度资本（一家投资公司）的首席执行官。在继任者任命后，Jennifer将逐步卸任首席财务官的职责。在担任我们首席财务官的九年时间里，Jennifer为百度的成长发挥了关键作用。作为百度资本的首席执行官，她将继续作为百度大家庭的一员，为构建百度生态系统做出贡献，这对于将人工智能应用于现实世界至关重要。Jennifer在金融、资本市场、科技、汽车、金融服务和消费行业领域的丰富经验将有助于连接科技与传统行业。我期待与Jennifer在她的新岗位上继续合作。现在，转向本季度业绩。我先做简要评论，然后由Qi进行业务回顾，Jennifer将介绍财务情况。2017年正成为百度的转型之年，我们正在完成向中国最大人工智能中心科技公司的战略演进。我们相信，一场堪比工业革命的伟大技术革命正在形成，这代表着一代人才有一次的机遇，将创造新的商业前沿并改变汽车、医疗、教育、金融服务和工业自动化等广泛行业。在人工智能时代，人机交互的场景将比以往任何时候都更加广阔。随着自然语言理解和图像识别为新的信息门户提供动力，新的人机交互范式将对人们的日常生活方式产生重大影响。我相信百度在技术方面的优势，特别是先进的人工智能研究，将使我们能够长期保持行业领导地位。搜索是人工智能最早的应用之一，搜索致力于理解人类。作为中国领先的搜索引擎，我们很幸运地在一个拥有超过7亿互联网用户的市场积累了海量丰富、有价值的数据，这些用户使用同一种语言，拥有相同的文化，遵守相同的法律。此外，我们生活在一个终于能够将这些数据与强大高效的计算基础设施以及深厚的人才储备相匹配的时代，从而在人工智能领域取得实质性进展。我们相信百度在中国将人工智能应用于现实世界消费者和企业应用的机会是巨大的。我们设想一个机器不断学习人类的世界。在不远的将来，使用自然语音输入或图像与机器交互将成为主流，将人类从繁琐任务中解放出来。我们想象一个你的脸就是你的身份的世界，你只需要展示你的脸就可以在超市付款或通过机场安检。汽车将为我们驾驶，释放我们的时间和注意力。随着机器变得更像人们的高效实时助手，用户交互模式也相应演变。正如鼠标和键盘是PC时代的门户，触摸是移动时代的门户，通过对话式DuerOS的语音识别将成为中国+人工智能时代的门户。我们对人工智能的投资是一项长期命题，其红利将在中长期内显现。我们已经看到人工智能在我们现有的在线广告平台以及更个性化、图像增强和更具预测性的搜索体验中带来的强大益处。除了现有的PC和移动渠道，人工智能将扩展家庭、汽车和工作场所的搜索场景和用例，并通过语音识别、图像识别和用户个性化降低搜索摩擦。我们的战略清晰，我们正在多个方面努力推进。现在我将电话转交给Qi，介绍我们的业务进展。
Qi Lu - Baidu, Inc.
谢谢，Robin。在Robin提到的关键点基础上，我想补充一下百度在运营层面的情况。我们非常注重将AI技术作为业务基础进行建设和应用，这是产品创新和业务增长的主要驱动力。过去三个月，我大部分时间都在与产品和业务团队合作，制定我们的战略和执行高绩效的方法。我们的重点有两个方面：一是增强和扩展现有的核心业务平台，二是在多个AI赋能的新业务计划中引领AI技术的商业化，例如我们的AI云、金融服务、DuerOS和自动驾驶。对于新业务计划，我们经过了严格和规范的过程来评估和选择最有前景的新业务机会。我们的标准包括：品类生命周期、市场渗透率、百度的竞争地位、差异化的价值主张以及我们的执行能力。随着我们向前推进，我们将更多地揭示这些新业务计划的过程和进展，并在适当的时候分享运营指标。 在核心业务方面，我们开局良好，在传统核心搜索和新闻流产品方面都取得了改进。搜索现在是并将继续是用户的基本需求，特别是随着我们日常生活中越来越多的世界信息被数字化。我们看到在提供更好的用户体验、通过更丰富的信息交互方面还有很大的创新空间，因为我们正在将搜索扩展到越来越多的场景。例如，我们在丰富搜索结果方面取得了很大进展，特别是在视频方面。事实上，现在超过25%的移动查询在搜索结果中包含丰富的视频内容，较去年有显著增长。我们还通过触摸使移动设备上的搜索体验更加自然和易于导航。这种体验更加吸引人，类似于我们的移动原生应用，而不是传统的基于浏览器的体验。这是通过基于我们AI能力的智能过滤和呈现技术实现的，特别是在更先进的领域，如图像和视频中的分类和物体识别。 通过搜索和新闻流这两个引擎，我们通过将传统搜索的显式意图驱动的拉动式体验与新闻流的隐式用户理解驱动的推送式体验相结合，拓宽了核心产品体验。虽然我们对新闻流产品的快速用户采用感到满意，本月日活跃用户达到8300万，内容分发总量和用户使用时间达到新的周度高点，但我们将继续专注于改善用户体验和建设我们的内容平台，特别是百家号内容平台的内容创作者数量已超过45万，较上季度翻了一倍多，成为百度整体信息生态系统中越来越重要的一部分。 现在谈谈生态系统。地图、糯米和本地直通车在连接用户与本地内容和服务，以及帮助本地企业通过我们的搜索、信息流和广告产品连接用户方面继续发挥着重要作用。在第一季度运营中，我们将糯米整合到核心业务中。未来，我们对糯米的重点将是建设更多更好的本地服务内容，并通过本地直通车进行广告变现，而不仅仅是交易业务。所有这些对我们核心产品和生态系统的改进都反映在用户参与度的增长上，移动搜索日活跃用户与月活跃用户的比率显示出明显的上升趋势。 在商业产品方面，我们对搜索广告平台进行了升级，使点击连接广告格式在搜索、联盟和新闻流中均可使用。这显著提升了变现能力。我们还在广告定向、创意和落地页优化等多个关键领域积极开发和应用AI技术，这将随着时间的推移有助于提高变现能力。虽然新闻流的变现仍处于早期阶段，但客户反馈非常积极，他们认为新闻流流量是他们营销活动的增量。去年年底，我们还推出了专门的新闻流广告平台，以补充搜索广告平台内的新闻流竞价，通过这个专门渠道的客户营销活动正在快速增长。 现在转向AI赋能和新业务计划。我们在各个方面都取得了良好进展，这里有几个具体领域需要特别提及。DuerOS是我们的下一代对话式AI平台。其设计目的是提供强大的能力，使用户能够通过自然语言语音在任何设备上、任何场景中与任何数字体验进行交互。这是因为在我们的历史上，AI技术首次使自然语言能够作为通用用户界面。虽然仍处于早期阶段，但这个平台相对于传统平台具有巨大的潜力，因为它可以随处运行，使用户能够自然轻松地进行交互。我们相信我们是中国市场的明显领导者。DuerOS在建设生态系统方面已经获得了巨大的发展势头。例如，我们已经建立了广泛的合作伙伴关系，为小米和Vivo智能手机、联想智能电视、海尔和美的智能家电、哈曼智能音箱以及许多其他快速增长设备提供对话式AI服务。 家庭和汽车是DuerOS平台在早期阶段的两个高价值场景。我们在这里进行了重要投资，包括收购Raven Tech以及我们的车联网业务部门。这两者都将有助于进一步建立DuerOS平台并加强我们的市场领导地位。同时，它们本身也将具有重要的商业机会，我们将逐步发展。在第一季度，我们将L4和L3以及车联网业务部门整合到新的IDG（智能驾驶集团）中。这将使我们能够为所有合作伙伴建立一个共同的技术平台、共享服务和一致的解决方案。在上周的上海车展上，我们宣布了Apollo项目，这是一个开放、完整、可靠的自动驾驶技术平台，我们计划在7月推出。这是一个历史性的机会，可以应用我们的AI技术优势创建一个开放的创新生态系统，赋能汽车行业各方加速创新步伐，实现更多双赢合作伙伴关系，在这个广阔且快速增长的市场中创造更大的商业机会。迄今为止，行业和合作伙伴的反应非常积极。这是一个巨大的进步。 我们的AI云业务（称为ABC或AI大数据和云）已经获得了客户的认可，他们赞赏我们的AI增值方法。百度云建立在计算、存储和CDN的云解决方案基础上。我们通过提供AI技术赋能的解决方案来区分自己，例如大数据、深度学习、视频、物联网等。媒体、金融服务、医疗保健和其他垂直领域的客户都表达了非常积极的反馈。本月在百度云ABC峰会上，我们与NVIDIA一起宣布建立百度深度学习平台，这将极大地帮助我们的客户和合作伙伴增强他们在深度学习和AI方面的能力。 我们的金融服务业务继续增长，我们的AI和大数据能力是关键差异化因素，可以通过我们不断增加的专有数据和建模能力，智能地定向和匹配用户与合适的产品，识别和预防欺诈，并适当评估信用风险。爱奇艺本月庆祝了其七周年纪念日，通过收入和付费订阅人数的持续改善保持了行业领导地位。根据艾瑞咨询的数据，3月份，爱奇艺移动应用保持了其顶级排名，拥有1.29亿日活跃用户、4.9亿月活跃用户和3420亿分钟的月用户使用时间。我们将继续与爱奇艺密切合作，支持其作为百度整体生态系统一部分的增长。 百度外卖凭借其一流的服务质量和明显的技术优势在本季度取得了强劲进展，实现了健康的同比增长。3月，在国际妇女周期间，百度外卖与百胜中国的肯德基和必胜客品牌进行了非常成功的特别联合促销活动。 总之，我们对第一季度的进展感到非常满意，我们对使用AI提升核心产品和业务，以及通过下一代AI赋能的新业务计划创造长期价值更加充满信心和活力。接下来，我将交给Jennifer来详细介绍财务情况。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
谢谢，齐总。大家好。在第一季度，我们回购了约2亿美元的自有股票。我们对百度的长期前景非常有信心，这一决定与我们整体的资本配置框架保持一致。我们第一季度业绩稳健，业务表现符合预期。随着我们从移动优先转向AI优先，我们通过将糯米整合到核心业务中来调整业务运营。糯米将作为核心业务内容和服务生态系统的一部分发挥作用。我们将继续缩减糯米的支出，并将糯米从基于交易佣金的商业模式转变为基于广告的商业模式，这利用了我们的核心业务优势。我们预计糯米未来不会对利润率造成显著拖累。交易服务中的其他组成部分，如地图、金融服务和百度外卖，也是我们核心业务内容和服务生态系统的一部分，其中金融服务和百度外卖很大程度上利用了我们的AI能力。百度外卖持续显示出运营效率的提升，以及实现可持续性和盈利能力的清晰路径。与我们构建核心业务和投资AI的战略和运营重点一致，我们打算调整分部报告，将交易服务整合到核心业务中。从下个季度开始，我们将整体报告百度核心业务，交易服务将不再作为独立分部。正如Robin和齐总所分享的，以及我们在过去几个季度一直与大家沟通的，AI是我们战略的核心，既是我们现有平台的基础，也是未来巨大机遇的驱动力。我们持续利用现有的技术能力，并将资源投入到企业云、金融服务、DuerOS和自动驾驶等AI赋能计划中。这些投资大部分集中在研发方面，我们预计将在中长期内取得成果。今年，我们预计相比2016年增加的研发费用将全部与AI相关。今年增加的研发支出主要与AI研发人员数量相关。提醒一下，正如我们在20-F表格中披露的，我们以12亿元人民币处置了移动游戏业务，该交易预计在5月中旬完成。5月中旬之后，我们将不再确认移动游戏业务的收入。移动游戏业务在2016年贡献了接近总收入的3%。现在来看财务数据，所有货币金额均为人民币，除非另有说明。第一季度总收入为169亿元人民币，较2016年同期增长6.8%。第一季度，百度拥有约45.1万活跃在线营销客户，较2016年同期下降23%，与上一季度持平。第一季度每位在线营销客户的收入为32,200元人民币，较2016年同期增长27%，较上一季度下降9%。第一季度作为收入成本组成部分的流量获取成本为22亿元人民币，占总收入的12.9%，而2016年同期为14.1%，2016年第四季度为14.5%。第一季度作为收入成本组成部分的带宽成本为13亿元人民币，占总收入的7.9%，而2016年同期为6.9%。第一季度作为收入成本组成部分的折旧成本为8.23亿元人民币，占总收入的4.9%，而2016年第一季度为4.5%。第一季度作为收入成本组成部分的运营成本为9.59亿元人民币，占总收入的5.7%，而去年第一季度为6.9%。第一季度作为收入成本组成部分的内容成本为26亿元人民币，占总收入的15.6%，而2016年同期为8.7%。这一增长主要由于爱奇艺内容成本的增加。第一季度销售及管理费用为28亿元人民币，较2016年同期下降29%。同比下降主要由于交易服务促销支出的减少。第一季度研发费用为28亿元人民币，较2016年同期增长35%。增长主要由于研发人员相关费用的增加。计入相关运营和费用项目的股权激励费用总额从2016年同期的3.09亿元人民币增加至第一季度的6.31亿元人民币。这一同比增长是由于向员工授予的股票增加。第一季度营业利润为20亿元人民币，较2016年同期下降9.3%。非GAAP营业利润为26亿元人民币，较2016年同期增长4.6%。第一季度所得税费用为4.05亿元人民币。第一季度有效税率为18.6%，而2016年第一季度为25.4%。有效税率的下降反映了集团内一些亏损实体的运营亏损收窄。第一季度归属于百度的净利润为18亿元人民币，较2016年同期下降10.6%。第一季度基本和稀释后每ADS收益分别为4.65元人民币和4.63元人民币。第一季度归属于百度的非GAAP净利润为24亿元人民币，同比增长1.3%。第一季度非GAAP稀释后每ADS收益为6.85元人民币。截至第一季度，公司拥有现金、现金等价物和短期投资907亿元人民币。第一季度经营活动产生的现金流量净额为47亿元人民币，资本支出为12亿元人民币。截至2017年第一季度末，包括投资实体在内的合并总员工人数约为43,400人，较去年年底下降5.5%。现在让我为大家提供2017年第二季度的收入指引。我们目前预计第二季度总收入将在204.7亿元人民币至209.8亿元人民币之间，同比增长12.1%至14.9%，环比增长21.2%至24.2%。请注意，此预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。我现在将电话会议开放给提问环节。接线员，请继续。
Operator
谢谢。本次电话会议的问答环节即将开始。第一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
大家好，早上好。首先，我向Jennifer致以最美好的祝愿，祝你在新的岗位上一切顺利。关于我的问题，我想知道您能否与我们分享第二季度收入指引中不同组成部分的更多细节，特别是关于订阅业务和较新业务（移动新闻流）的贡献情况？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
嗨，Eddie。谢谢你的祝福。关于第二季度收入，正如您所看到的，我们的业务主要由核心业务和爱奇艺构成。在核心业务中，有搜索业务，我们也在信息流产品上投入了大量精力。正如齐总之前提到的，从用户采用角度来看，信息流产品进展非常顺利。我们目前正处于该产品货币化的早期阶段，因此我们并未在货币化方面过于聚焦或激进推动。所以对于我们的核心业务而言，它仍然以搜索为中心，我们非常兴奋能够扩展向用户和广告主提供的服务，并期待在这方面取得坚实进展，预计搜索业务将在未来几个季度持续扩展。关于爱奇艺业务，正如您从我们的20-F文件中看到的，去年爱奇艺实现了非常稳健的增长，并对我们的整体业务做出了重要贡献。爱奇艺是百度生态系统不可或缺的一部分，他们继续通过订阅用户基础的商业模式实现强劲的营收增长。因此，如果您观察第二季度，按季度来看——第一季度按季度来看，您会继续观察到其他收入线持续环比增长，其中很大一部分来自爱奇艺的订阅用户业务。所以爱奇艺的收入增长基础稳固，其两大引擎——广告和订阅费——都继续保持良好增长。我们仍处于从去年事件中恢复的轨道上，搜索业务正在非常良好地加速增长。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Chi Tsang。请提问。 Chi Tsang - 香港上海汇丰银行有限公司：大家早上好，再次祝贺Jennifer获得新的机会。我想问关于核心搜索的问题。具体来说，我想了解流量和需求方面的情况。在流量方面，你们观察到今年至今的流量增长和付费点击增长情况如何？我想知道，你们是否预计今年的付费点击增长会比去年更快？然后，在需求方面，考虑到客户基础的重置以及更高的标准，你们预计今年客户增长会是什么类型？非常感谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
我先来回答Chi的问题，Qi和Robin可以随时补充。整体流量继续保持非常稳健，移动端持续良好增长，在整体流量中占比更大。正如我之前提到的，信息流产品我们也在积极开发，并取得了良好进展。从产品服务角度看，我们拥有更优质的搜索流量以及用户参与度，用户在百度平台上有更多时间和有趣话题可以浏览。我们构建更多这类库存，创造更多用户产品，为广告主提供更大的广告池和库存。因此我认为进入2017年，在本季度后期，我们应该继续预期付费点击将推动变现增长。另一个问题是？ Chi Tsang - 香港上海汇丰银行有限公司：客户，是的。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
客户方面，我认为第一季度是季节性淡季，对于今年剩余时间，随着我们为广告主提供更丰富的产品，以及销售团队重新聚焦市场开拓，我们应该预期客户基础也会增长。
Qi Lu - Baidu, Inc.
是的。让我补充一下Jennifer的描述。关于搜索流量，正如我们之前提到的，我们认为搜索是人类的基本需求、用户需求，随着我们数字化越来越多的信息、数字化越来越多的日常活动，整体搜索需求将会增加，这是第一点。第二，当前用户通过关键词、查询输入表达意图，落地到一组信息上，这种形式将保持其自然增长节奏——正如您所见，中国搜索行业至今一直在扩张。然而，我要强调的是，通过AI技术创新，我们相信随着时间的推移，我们可以通过额外的用户体验来扩大搜索流量，例如基于语音搜索、基于图像搜索，并且越来越多的内容将可供搜索。因此我们的重点是把握当前用户流量增长趋势，同时专注于构建更好的体验、更多搜索能力，逐步扩展到更多搜索场景以扩大搜索流量。在付费点击方面，模式将类似。重点将是利用AI技术更好地理解用户意图，并将其展示给广告主、我们的商业客户，这样广告主将随着时间的推移有更丰富的机会在搜索结果中投放广告活动，从而我们有更多机会把握广告需求持续增长的趋势。总而言之，现有形式正以当前速度增长，同时我们也专注于通过AI、通过技术赋能来把握未来用户流量和未来付费点击增长机会。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
你好。谢谢。早上好，Robin、Jennifer和陆博士。感谢回答我的问题。我的问题与利润率相关，关于您提到的百度核心与交易服务的营业利润率，其中交易服务下降了16.8个百分点，这是否意味着第一季度交易服务的利润率仅包含百度外卖配送和地图业务，而糯米的相关费用现在已计入百度核心？那么我们应该如何看待未来核心业务的整体利润率，尤其是随着信息流成为贡献中越来越重要的部分？此外，我想问关于爱奇艺的内容成本，第一季度26亿元人民币是否全部与爱奇艺相关？是否有部分与信息流内容相关？另外，随着爱奇艺最近与Netflix的授权协议，今年内容成本同比翻倍的指引是否仍然有效，还是我们应该预期内容成本增长会超过翻倍？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
谢谢，Alicia。那么有几个问题。首先，我们报告的Transaction Services利润率拖累是按照与之前季度相同的概念和定义来报告的。这是为了让您了解情况，您可以清楚地看到我们正在减少这方面的投资，并且正在从移动端转向AI。关于您具体的评论，Nuomi包含在这个数字中，并且包含在Transaction Services中，提醒一下，Transaction Services还包括金融服务、百度外卖、地图和Nuomi，这些是主要组成部分。正如我之前提到的，我们将继续减少对Nuomi的支出，而Transaction Services旧板块中的其他元素则与核心搜索或AI相关计划有关。因此，Transaction Service作为一个独立板块存在并不太合理，但为了让您了解情况，本季度我们正在减少这方面的支出。关于信息流，如前所述，信息流具有不同的利润率特征，我们正处于从广告角度开发其商业模式的早期阶段。目前，我们专注于提升用户体验和用户采用率，因此与信息流相关的投资涉及生态系统建设、内容获取、研发工作，以及一些可以说是基础设施相关的方面，如带宽和服务器折旧，因为我们正在前端构建用户流量。我们还没有真正专注于广告工作，但正如Qi之前提到的，商业模式相当明显，客户对这种广告模式相当开放和接受。因此，随着时间的推移，我们将加强广告和变现能力。但目前还处于非常早期的阶段。关于第一季度的内容成本，是的，第一季度内容支出的绝大部分与爱奇艺相关。正如我们之前提到的，我们预计今年将进行非常重要的内容投资，主要是为了爱奇艺，部分也与我们的信息流产品相关。我们之前提供的整体指引，即内容成本可能以与之前估计相同的百分比增长，这一预测仍然成立。
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。 Alan Hellawell - 德意志银行股份公司（香港）：很好。我想加入大家的行列，感谢Jennifer在CFO职位上为行业树立了高标准，也祝愿她在新职位上一切顺利。关于我们搜索和新闻流产品需求之间的相互作用问题。我看到关键客户正在划拨新的增量预算来购买新闻流广告，但我怀疑这对于预算有限的中小企业来说是否更具蚕食性，这些企业通常更喜欢购买关键词这种更注重销售转化的方面，而不是新闻流广告这种更注重展示的方面。然后是一个快速问题，关于披露相关的问题。通过将交易服务并入核心搜索业务，我们是否不再单独披露交易服务甚至爱奇艺对利润率的拖累？谢谢。
Qi Lu - Baidu, Inc.
让我先回答问题的第一部分，关于需求方面。迄今为止的证据显示整体健康增长，一个具体的证据是，我们让客户可以通过两种方式投放他们的广告活动和预算。一种是通过搜索广告活动，他们可以指定多少预算流向信息流；还有一种单独的界面，他们可以明确表示这些预算将用于信息流方面。客户明确将更多广告活动预算投放在信息流方面，同时保持他们的搜索广告活动和搜索预算，这是一个明显的上升趋势，增长非常迅速，这清楚地表明我们的搜索和信息流产品组合的广告需求整体健康增长，这是第一点。第二点，随着时间的推移，信息流在许多方面使品牌广告能够在平台上发挥有意义的作用，这一点将变得更加明显。这还处于非常早期的阶段。我们更专注于让用户体验真正、真正具有吸引力，并扩大我们的用户基础和用户使用时长。但从广告活动需求的角度来看，我们的搜索和信息流组合将促进更多的整体增长，不仅来自传统的效果广告，也包括品牌知名度广告。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
Alan，关于你的第二个问题，是的，我们正在将交易服务并入核心业务，然而，我们将继续单独识别爱奇艺作为一个独立的业务部门，并在季度报告中单独披露其对利润率的影响。
Operator
您的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。 Alex Yao - 摩根大通证券（亚太）有限公司：大家好。早上好。感谢回答我的问题。我有一个关于你们最近宣布的阿波罗项目的问题。这是否意味着你们的自动驾驶汽车研究项目将成为开源类型的项目，这可能会影响你们的变现能力。如果不是，能否帮助我们理解你们未来如何通过自动驾驶汽车计划实现变现？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
感谢您的提问。这是一个非常好的问题。事实上，我可以告诉您，我对阿波罗项目的目标是提前拓展我们的变现机会，为百度创造未来经济价值提供一条真正可行的路径。具体来说，让我简要介绍一下阿波罗是什么，并谈谈其中的商业机会。首先，正如我描述的那样，它是一个开放且具有竞争力的可靠平台。因此，我们是开源代码、开源软件，并且通过API开放能力。同时，作为平台整体的一部分，我们还提供核心服务。总体设计理念是：汽车行业的任何参与者都可以利用阿波罗，使用现成的硬件组件组装完整的车辆，并能够在不同的智能驾驶场景中运行，直至2020年实现完全自动驾驶。这就是设计的总体愿景。它是一个开放的创新生态系统。关键在于该生态系统的设计定位，因为汽车行业的创新核心将在于数据、算法以及智能驾驶的快速创新步伐。阿波罗正是按照这种方式设计的，我可以告诉您我的个人经验：Hadoop生态系统的核心基础来自我在雅虎的团队。我亲眼见证了，如果你为行业选择了正确的设计定位，就能抓住巨大的增长机遇，并强调与所有合作伙伴共赢的巨大增长，同时也能让百度抓住经济机会。现在，在不深入具体细节的情况下，我可以指出的是，开放网络的变现方式有很多已知途径，无论是服务、打包软件、组件还是解决方案，所有这些选项百度都可以利用。这是第一点。第二点，来自汽车行业合作伙伴的反馈可以说是极其积极的，我们对通过阿波罗生态系统抓住新的快速增长机会以及变现能力的信心，在未来将大幅增强。所以这是一个非常好的问题。百度不仅希望建立一个健康的生态系统，更希望我们都能以自己的方式赚钱，共同把整个蛋糕做大。
Operator
您的下一个问题来自86Research的Juan Lin。请提问。 Juan Lin - 86Research Ltd.: 您好。早上好，Robin、Jennifer、陆博士，祝贺Jennifer担任新职务。我有一个关于移动游戏业务的问题。您提到移动游戏业务的收入贡献约占公司总收入的3%。我想知道它对我们的利润贡献是多少。在剥离这项业务后，您打算如何变现之前导向移动游戏业务的移动游戏相关流量？您认为剥离这项业务最终是否会导致您的流量在变现方面得到更高效的利用？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
是的，正如我之前所说，移动游戏去年贡献了接近3%的收入。正如您所见，游戏业务在我们的整体业务中规模相对较小，并且它产生的利润率不如我们的主营业务。因此，这笔交易实际上对我们和交易相关方都是一笔非常好的交易，同时也为我们带来了一定水平的收益。对我们来说，移动游戏领域一直是广告业务中非常有吸引力的领域。我们确实预期，即使在过去，通过移动游戏运营，我们也有游戏广告收入，未来我们将继续开发这个市场，扩大移动游戏广告客户基础。
Operator
您的下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
您好，管理层早上好。感谢回答我的问题。首先，我想对Jennifer的新职位表示最良好的祝愿。我的问题是关于核心业务（不包括交易服务和爱奇艺）的利润率，尽管流量获取成本有所节省，但第一季度似乎下降了很多。所以我想知道这主要是由于AI相关投资，还是有其他因素？我们应该如何看待未来的趋势？另外，关于移动游戏业务，我想确认一下，移动游戏业务的并表是从5月中旬开始，对吗？也就是说，您当前的指引反映了游戏相关收入半个季度的并表？
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
感谢您的问题。是的，对于第一季度，我认为在看待核心业务利润率时需要考虑几个因素。对于核心业务来说，主要有几个方面：首先，我们的搜索服务仍在从去年的事件中恢复，尚未完全恢复。我们正处于良好的恢复轨道上，正在按预期推进。其次是信息流相关的投资。正如我之前提到的，信息流在变现方面仍处于早期阶段，但我们非常专注于将信息流打造为搜索服务的坚实且良好的补充产品。与此相关的是，我们的带宽、折旧、研发、内容成本以及渠道分发投资，以帮助移动百度在用户群中更加突出。这是第一季度的另一个因素。第三个因素，正如您提到的AI投资，您已经看到研发费用同比增长。正如我之前所说，增量支出都将与AI计划相关。AI计划是我们核心服务不可或缺的一部分，它建立在核心技术能力和基础设施能力之上。这就是推动第一季度利润率表现的因素。关于您的第二个问题，关于移动游戏，是的，您是正确的。基本上，正如我之前提到的，移动游戏对第一季度整体财务业绩的贡献，在第二季度期间将只有大约一半。
Qi Lu - Baidu, Inc.
所以，Jennifer，我想补充强调AI投资部分，我想强调的关键点是，我们将非常有纪律性并系统性地优化资源配置，确保我们的工程投资和研发投资真正能够抓住我们面前的巨大增长机遇。我们正在跨不同团队进行大量工作，以确保我们的资源配置利用完全优化，聚焦于两个基本方向：一是提升我们当前的核心业务，我们看到前方有很多增长机会；同时加速AI赋能业务的商业化。因此，保持纪律性和系统性优化对我们来说非常重要。
Operator
下一个问题来自高盛分析师Piyush Mubayi。请提问。 Piyush Mubayi - Goldman Sachs (Asia) LLC: 谢谢接受我的提问。首先，Jennifer，祝贺您的新职位。我们祝愿您在未来事业中一切顺利。我的问题现在想请教Qi。我们认识到百度在AI研发方面具有强大优势。随着商业模式在中期的演变，您能否让我们了解一下哪些运营指标将变得相关，以便我们更好地理解和认识我们正在进入的新世界？具体来说，随着我们进入AI将带来的基于面部、语音和图像识别的世界，与当前搜索变现模式相比，您认为这将如何改变？谢谢。
Qi Lu - Baidu, Inc.
好的，谢谢。感谢您的问题。首先，让我就您关于运营指标的第一个问题发表评论。首先，我和我的团队非常、非常专注于加速我们AI赋能新业务的商业化进程，因为AI技术的核心在于从数据中高效提取知识，而我们的重点首先是建立非常、非常有吸引力的用户场景，用户和使用量是衡量指标的重要组成部分。其次是数据和集成率，我们如何基于系统中已有的数据进行迭代和整合。第三是快速探索商业模式和变现能力。综合起来，我们正在制定整体的运营框架和运营仪表板，这些就是Jennifer、我本人以及我们的团队每周、每月共同关注的事项，我们专注于以纪律严明且加速的步伐推进AI计划、AI赋能新业务计划的商业化进程。正如我之前在准备好的讲话中提到的，随着我们向前推进，在适当的时候，我们将向投资者社区更多地披露这些运营指标，因为这需要时间来发展，但我可以向您展示的是，我们的团队正保持非常、非常专注，以纪律严明和严谨的态度加速我们的前进步伐。关于您提到的模态变化问题，在消费者方面，我们目前的观点是这不会从根本上影响经济模式，因为即使您使用语音而不是键盘，您仍然在表达您的意图，一旦我们理解了用户意图，并且理解了用户试图寻求访问的内容，我们就能够以良好的方式进行匹配，现有的广告模式或其他形式在该场景下同样适用。因此，在现阶段，我们并未看到根本性的转变，即使模态可能发生变化，我们面前的经济机会将与我们迄今为止所见到的同样具有吸引力。
Operator
您的下一个问题来自Jefferies的Karen Chan。请提问。
Karen Chan - Jefferies Hong Kong Ltd.
感谢管理层回答我的问题。祝贺Jennifer担任新职务。我的第一个问题与核心利润率相关。它受到部分原因是移动新闻流广告初始启动阶段的影响。一旦移动新闻流应用达到一定的规模，我们应该如何看待正常化的利润率水平？我的第二个问题是关于我们DuerOS应用的变现时间表，以及我们获得的AI赋能家庭设备合作伙伴关系。想知道管理层能否就此分享一些信息？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
谢谢，Karen。我先回答第一部分，齐可以帮忙解答第二部分。正如我之前提到的，目前的利润率并不能反映真实情况。我认为我们之前提到过，信息流是一种利润率结构不同的产品。但总体而言，我认为单纯关注利润率只是一个角度。更重要的是思考由于搜索产品能够带来的整体服务和收入机会。核心搜索仍然是一个非常基础的需求，这种商业模式是美好、可扩展且高利润的。首先，信息流作为搜索服务的补充，为我们的广告主提供了更大的广告库存，无论大小广告主都可以在我们这里分配更多预算。因此，对于信息流这种推送型产品，它与搜索不同。整体来看，这是一种混合，是我们提供的更美好、更整合、更丰富的服务，我认为重要的是关注我们可能挖掘的更大市场价值。
Qi Lu - Baidu, Inc.
是的。让我就问题的第二部分，关于DuerOS的货币化及其时间表发表评论。以下是我们如何看待DuerOS在行业中的地位，以及我们现在对货币化的思考。首先，DuerOS是AI时代的用户体验平台，与iOS和Android非常相似。iOS和Android是为手指设计的，设备在每个人的口袋里。而DuerOS的基本交互是基于自然语言和语音的，它无处不在，存在于每个设备、每个场景中。因此从这个角度看它是一个平台。其次，DuerOS也是一个新的入口，因为当你在家中、车里越来越多地使用DuerOS，比如'播放下一首歌'、'订购披萨'，这就成为了一个新的入口。所以它扮演着双重角色：既是体验平台，也是一种新的入口形式。在入口方面，货币化是非常自然的。这与今天的信息门户（如搜索）非常相似。时间表将取决于我们能够达到的规模，届时将会有自然的商业机会可以把握。第二是关于平台方面。传统上，平台经济有几个维度。如果你看iOS和Android，有应用商店类型的商业模式可以获取经济价值。对于建立在平台之上的应用，有VIG（价值实现），同时DuerOS在战略上也为我们的ABC云带来了额外需求。因此我们也可以通过这些渠道间接实现货币化。综上所述，我们目前的重点确实是发展生态系统。我们做得很好，团队每天都在快速推进，每周都在签约新合作伙伴。所以我们的重点是扩大规模。但正如我所说，我们认为自己在中国是明确的领导者，随着时间的推移，机会将是巨大的。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Grace Chen。请提问。
Grace Chen - Morgan Stanley Taiwan Ltd.
您好。谢谢您回答我的问题。问题是关于搜索业务。从第二季度销售指引来看，搜索销售额应该会在环比和同比基础上都出现复苏。您能否帮助我们理解，从市场细分角度来看，销售复苏的关键驱动因素是什么？另外，能否评论一下广告业务整体的竞争格局，例如来自社交和电商同行的竞争？还有关于搜索业务的利润率，正如我们刚刚讨论的，由于几个原因，过去两个季度利润率一直在收缩。随着销售复苏和利润率恢复（62:06），您能否就搜索业务的合理利润率水平给出指引？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
我认为对我们来说，正如您正确指出的，业务正在复苏和重建。我们关注的因素中，许多其他因素都有很大潜力，特别是教育、房地产、本地服务，甚至零售业务仍然非常强劲。我之前也提到过像游戏这样的行业，也可能有很多可能性。因此展望未来，搜索业务仍然有很多垂直领域可以进一步开发，更好地服务我们的客户，并通过互补的feed产品服务更大的客户群体。我认为对我们来说，看待整体业务表现时，我们的重点是运营高效业务。我们始终将资源导向战略重要领域。当我们确定AI为关键战略重点时，很多努力都集中在研发方面，特别是与人才相关的投入。正如我提到的，如果您看今年的利润率表现，我已经给出了相当明确的指示，说明如何看待我们的整体业务。基本上今年，我认为对我们来说，我们已经讨论了与爱奇艺相关的内容以及我们整体生态系统的建设。我谈到了与人才相关的研发，特别是针对AI的。我认为这些是主要项目，其余的就是专注于执行。没有具体的利润率指引，但我希望我们提供的信息对您构建利润率图景有所帮助。
Qi Lu - Baidu, Inc.
关于竞争，我想强调的是，首先，我们显然是市场领导者，特别是在移动搜索市场份额方面，这是第一点。第二，我们的重点是创新，我们的重点是扩展搜索场景，特别是扩展搜索能力，使搜索体验从根本上与移动设备自然契合，并利用摄像头和语音等丰富功能，这样随着时间的推移，我们将更具吸引力。最后，我想说的是，搜索本质上是一个规模业务。存在根本性的规模效应。作为市场领导者，我们希望充分利用这一点，使我们以新AI为核心的技术能力能够比任何其他公司更好地理解用户，更好地理解内容。因此，我们有信心能够长期保持强大的市场领导地位。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
让我在搜索收入方面补充一下。我认为搜索业务一直是一个流量驱动的业务。广告主或客户都希望购买更多流量，而且其效果是任何其他线上或线下媒体无法比拟的。因此，我们的重点一直是并将继续是增长搜索流量，所以我们不担心其他类型媒体的其他类型广告。
Operator
您的下一个问题来自瑞银的徐明。请提问。 徐明 - 瑞银证券（亚洲）有限公司：早上好。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于新闻信息流方面。如果让您指出一个改进新闻信息流用户体验的关键领域，我想知道是推荐算法、定向投放、内容还是其他方面。您能帮助我们理解一下吗？其次，我的第二个问题是关于CPC。从20-F文件中我们知道，去年付费点击量的增长实际上比收入增长更快，这表明CPC实际上是下降的。您刚才提到今年付费点击量将继续增长。您能否也评论一下CPC的趋势？谢谢。
Qi Lu - Baidu, Inc.
让我先谈谈信息流方面，这是个好问题。如果有一件事需要我们重点关注，那就是匹配算法的质量，因为搜索产品从根本上讲是深度理解用户、用户兴趣、信息需求，另一方面理解内容，但核心是将它们匹配在一起。因此，我们关注的重点领域或最高优先级的领域就是匹配算法的质量，这样我们才能持续提高整体用户满意度并扩大该产品的用户基础。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
关于您的第二个问题，是的，去年——如果您还记得的话，去年我们努力为客户制定了更高的标准。因此，许多客户被移除或无法与我们开展业务。对于搜索业务而言，它是一种竞价商业模式，当广告主池较小、数量较少时，竞价就不会那么激烈。所以这本身就会影响CPC。然而，观察付费点击趋势，您会发现，当这种现象发生时，我们的广告主实际上获得了更好的投资回报率。这继续印证了付费搜索的高性能特性，目前我们正在经历的只是一个过渡阶段，CPC是这一过程的结果，但我认为这并不值得担忧。
Operator
您的下一个问题来自瑞信（Credit Suisse）的Evan Zhou。请提问。 Evan Zhou - 瑞信（香港）有限公司：您好，Jennifer。感谢您回答我的问题。最后，我想询问一下百度金融服务的更新情况，想知道这是否在第一季度其他收入中正变得越来越显眼或贡献度更高，以及该业务板块的盈利能力改善情况如何，因为我们看到整个行业在过去几个月里整体增长和盈利能力都有了很大改善。所以我想了解一下这方面的最新进展。谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
是的。对于我们的金融服务业务，它确实会产生融资收入，这部分会计入其他收入。目前仍处于早期阶段，我们的重点是建立基础能力，例如利用数据和算法来建立更好的信用风险承保模型。因此，您会看到我们将金融服务业务定位为金融科技业务，我们开展贷款发放和财富管理业务来训练我们的模型，从而能够更好地处理我们拥有的更丰富的数据和技术能力。所以金融服务业务本身进展非常顺利，我认为它正在朝着建立更强大基础能力的方向发展，利用技术和不同视角来看待金融服务业务。
Operator
女士们、先生们，本次电话会议即将结束。感谢您参加今天的会议。您现在可以断开连接。再见。