Operator
大家好，感谢各位参加百度2015年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音，如有异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监Sharon Ng女士。请开始。
Sharon Ng
大家好，欢迎参加百度2015年第三季度财报电话会议。百度今日早些时候已发布财报，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天，您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们准备好的发言后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。除适用法律要求外，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次电话会议正在录音。此外，本次电话会议的网播将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话转交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li - Co
大家好，感谢参加今天的电话会议。在2015年第三季度，我们在构建下一代百度、创造未来搜索方面取得了巨大进展。我们看到未来本地服务将日益重要。我们的搜索服务将直接与交易连接，以满足用户快速变化的需求。我们提供更强大的集成平台，帮助更广泛的商家触达客户。第三季度，百度在关键运营指标上表现出色。移动收入占总收入的54%，高于一年前的37%。移动搜索占百度总搜索流量的近三分之二。中国及其互联网用户已全面进入移动时代，百度拥有平台、覆盖面和移动产品的广度来满足他们的需求。我们继续扩大坚实的移动基础，2015年9月移动搜索月活跃用户达到6.43亿，高于6月的6.29亿。同时，移动地图月活跃用户在9月达到3.26亿，高于6月的3.04亿。交易服务（前身为O2O及其他）的GMV在2015年第三季度总计602亿元人民币，同比增长119%。这一显著势头反映了我们强大的执行能力以及我们利用的强大平台和资源，以抓住仍处于在线渗透萌芽阶段的本地服务市场。9月底，我们推出了本地直通车，这是一个令人兴奋的举措，旨在进一步连接搜索和地图与交易。稍后我将详细讨论本地直通车。关于搜索服务，我们的核心搜索业务仍然非常稳健，继续提供坚实的盈利运营基础，使我们能够果断积极地抓住本地和交易服务领域的巨大机遇。本季度移动和PC的变现能力都有显著改善，移动端表现尤为强劲，因为我们实施了新的举措，如改进移动搜索用户界面，以及更个性化和图像增强的赞助链接和搜索结果。这些举措共同推动了移动变现的提升，移动CPM继续缩小与PC的差距。在9月的百度世界大会上，我们推出了度秘，这是一款基于语音的智能助手，可以为用户在现实世界中做事情，从推荐餐厅、寻找折扣和订餐，到购买电影票，再到回答复杂问题。度秘让我们窥见了搜索的未来，语音激活、人工智能和服务将融为一体。关于交易服务，我们分享了连接人与服务的愿景。这种交易是我们领先的搜索广告模式的自然延伸。我很自豪地报告，本季度我们在交易服务方面取得了显著势头，GMV的强劲增长证明了这一点。糯米GMV同比增长475%，百度外卖GMV同比增长近12倍。最终，百度正在构建和提供的远不止我们的日常团购业务。我们正在创建一个在线营销和交易服务平台，利用我们整个平台的力量，涵盖搜索、地图、糯米、外卖和百度钱包。我们的平台受益于共享协同效应，搜索和地图的流量和数据促进了我们新产品的增长。如您所知，本月O2O竞争格局进一步整合。百度的业绩和对赢得O2O市场的承诺依然坚定不移。目前，本地高频交易服务市场（即餐厅和本地娱乐）中只有一小部分（不到5%）在线。百度能够赢得这个市场，因为我们为用户和商家提供的核心价值主张与同行不同。我们越来越多地使用户能够通过我们庞大而强大的移动门户对本地线下消费做出决策。例如，在第三季度，大约10%的移动搜索查询和约三分之一的地图查询与本地服务相关。百度拥有将这些查询转化为交易的平台和能力。例如，在地图中，截至10月，已有超过100万个兴趣点支持并完成了闭环交易，最后一步支付通过百度钱包或其他在线支付提供商完成。我们的平台方法创造了统一无缝的用户体验。端到端的发现、服务和支付都在一个平台上以闭环形式完成。我们利用大数据的力量了解用户，使我们能够根据用户行为、他们表达的偏好，甚至一些意想不到的统计相关性做出智能推荐。例如，一个人开的车与她吃西餐的倾向之间，用户的邮政编码与他用餐的价格偏好之间，或者搜索查询与她喜欢的食物或电影类型之间。百度的整个平台可以帮助商家发展业务并提高运营效率，启动成本低。百度不仅通过搜索、地图和糯米帮助商家获取新客户，还通过会员+和糯米储值卡等计划帮助他们与现有消费者建立持久关系。外卖帮助商家带来增量订单，并帮助他们提高运营效率。百度钱包帮助商家简化支付流程，从而更快地完成交易。一个令人兴奋的新举措是本地直通车，它将百度的在线营销与本地商家的交易服务产品相结合。全部在一个简单的交钥匙解决方案中。本地直通车仅对百度糯米商家开放，通过帮助商家吸引新客户并完成交易，无需高启动成本或基础设施需求，从而赋能本地商家。通过本地直通车，我们通过推送与其业务相关的丰富内容（如图像、位置、距离和促销信息）来帮助糯米商家被发现。在移动百度或地图中以卡片形式的性能驱动应用中，用户点击卡片即可直接进入糯米商家页面，只需再点击几下即可完成交易。商家不需要域名、租用服务器或购买任何云计算能力。百度托管一切。这个简单的工具不仅为商家提供了更快、更简单的建立在线存在的方式，还提供了超越实体店存在、创建真正全渠道存在的更好手段。中国有超过4000万家中小企业没有网站，本地直通车和糯米的机会巨大。现在谈谈糯米和外卖的进展。糯米的势头非常强劲，GMV环比增长超过一倍，增长速度几乎是行业的四倍。糯米是电影票垂直领域的领先者，截至9月底，占中国所有电影院票务销售（线上或线下）的15%。糯米已将其商家基础扩大到近70万家，覆盖超过400个城市。我们发现每个用户的交易数量以及每季度ARPU都在持续上升。百度外卖GMV环比增长近三倍，ARPU在同行中最高。外卖针对有吸引力的工作年龄人口，他们重视更高的食品质量和更快的配送时间。根据我们的内部分析，百度外卖在63个城市的工作年龄人口中领先。卓越的多点到多点物流是我们关键的可持续优势，将使我们长期保持竞争优势。我们将利用领先的地图、数据和技术来培养物流这一核心能力。百度钱包继续以令人印象深刻的速度增长，截至第三季度末，激活账户达到4500万，新增1000万。在抓住机遇的竞争中，百度与行业其他公司一样，使用促销补贴来培育市场和塑造用户行为。百度以战略性的方式部署这些资源，始终着眼于建立持久的核心能力和可持续优势。我们相信，随着时间的推移，我们庞大的平台资源和不断利用的数据资源将比同行带来更高效的ROI。我们利用大数据能力对用户进行细分和定位，并希望充分利用我们的数据资源进行更智能的定位，并为用户提供个性化推荐。爱奇艺。爱奇艺通过差异化的内容和独特的业务手机分销模式脱颖而出。爱奇艺是一个强大的内容分发平台，在行业首创中，像《蜀山战纪》这样的热门节目在爱奇艺播出后才在电视上播出。热门的自制节目包括《盗墓笔记》等，已成为爆款。爱奇艺现在计划将其50%的资源用于创作更多自制内容，以补充获得许可的内容，如与狮门影业最近签署许可协议的电影。爱奇艺现在拥有最多的付费订阅用户，订阅收入呈爆炸性增长。本周早些时候，我们宣布了与携程的股权交换交易，我们以去哪儿的多数股权换取携程25%的投票权股份。我们期待与携程在产品集成方面合作，将我们的搜索、地图、糯米和百度钱包产品整合，为用户提供更广泛的在线旅游内容和服务。我们对去哪儿及其优秀的管理团队非常满意，我们期望继续与去哪儿进行现有的业务合作。我们看到行业前景巨大，并仍然非常致力于在线旅游领域。我们期待与携程和去哪儿合作，共同发展行业，提升中国在线旅游用户体验。在第三季度末，我们回顾了我们的成就，并展望未来几个季度。当我们面对这个巨大的新机遇时，我们对百度的前景更加充满信心和兴奋。我们刚刚开始将现有平台的各个部分连接起来，为公司创造更大的机会，同时我们继续构建下一代百度。我们承诺的投资水平是巨大的，但与市场相比相形见绌。我们以前经历过这种情况，面对强大的竞争对手。他们都盯着一个难以想象的巨大奖项，而我们不断证明了自己。最后，我们非常高兴欢迎Brent Callinicos先生和杨元庆先生加入百度董事会。他们丰富的领导经验和行业专业知识将为百度进入下一个增长阶段带来重要价值。接下来，我将交给Jennifer，她将为您更新财务情况。
Jennifer Li
谢谢，Robin。大家好。我们报告了一个稳健的季度，增长再次主要由移动端驱动。我们仍处于释放移动潜力的非常早期阶段。我们看到移动搜索增长有很长的跑道，由流量增长、上升的货币化趋势以及新增的本地中小企业商户客户基础驱动。此外，交易服务这一处于萌芽阶段的机遇显示出巨大潜力，并已展现出非常强劲的势头。这种强劲势头使我们有信心继续投资于'下一个百度'。这些投资被仔细跟踪和衡量，我们密切关注投资回报率。正如Robin稍早提到的，我们的平台技术和数据，加上财务投资，随着时间的推移，将比同行驱动更高效的投资回报率。我们的搜索和地图等门户产品，百度钱包、百度连接和本地直达等基础设施产品，以及糯米和外卖配送等交易服务产品，都将相互构建，并提升百度平台整体的优势。我们期待执行我们的计划，并与投资界分享进展。从上季度开始，我们提供了主要投资领域对业务和利润率影响的额外披露。从本季度起，为了更准确地定义我们的报告分部，我们将核心搜索更名为搜索服务，O2O其他更名为交易服务。这些报告分部中的基础产品保持不变。搜索服务利润率仍然非常强劲，与我上季度分享的50%左右的利润率水平一致。我们预计未来利润率将保持在该范围内。在合并基础上，交易服务对我们整体非公认会计准则利润率产生了32个百分点的负面影响。爱奇艺在独立基础上，进一步对我们整体非公认会计准则指标产生了5.4个百分点的负面影响。去哪儿的季度财务数据贡献了百度总收入的6%至7%，并对百度整体财务数据产生了4个百分点的营业利润率拖累。随着本周早些时候宣布的交易，我们预计第四季度仅有一个月的影响。正如我们今天宣布的，我们的董事会已授权我们在未来24个月内启动最多20亿美元的股票回购。这一决定与我们整体的资本配置框架一致，我们资本的主要用途仍然是业务再投资，以推动长期股东价值。现在转向财务数据，所有货币金额均为人民币，除非另有说明。第三季度总收入为184亿元人民币，同比增长36%。第三季度，百度拥有约62.3万活跃在线营销客户，较2014年同期增长21%，较上一季度增长6%。第三季度每位在线营销客户的收入约为28,300元人民币，较2014年同期增长9%，较上一季度增长3%。流量获取成本作为第三季度收入成本的一部分，为24亿元人民币，占总收入的13.1%，而2014年同期为12.9%。带宽和折旧成本占第三季度收入的百分比分别为5.3%和3.6%，而2014年同期分别为5.6%和3.8%。内容成本作为收入成本的一部分，为9.145亿元人民币，占总收入的5%，而2014年同期为3.7%。这一增长主要是由于爱奇艺内容成本的增加。正如今年早些时候所指出的，我们预计内容成本占总收入的百分比将增加，这将在第四季度体现。第三季度销售、一般及行政费用为57亿元人民币，同比增长111%。增长主要由于交易服务促销支出的增加。第三季度研发费用为27亿元人民币，较2014年同期增长47%。增长主要由于研发人员数量的增加。股票薪酬费用（分配至相关运营成本和费用项目）总额从2014年同期的2.34亿元人民币增加至第三季度的4亿元人民币。这一增长是由于授予百度员工的股票数量增加。第三季度营业利润为25亿元人民币，较2014年第三季度下降36%。截至第三季度末，合并基础（包括投资实体）的总员工人数约为50,650人，与第二季度末持平。第三季度所得税费用为5.905亿元人民币。第三季度有效税率为19.4%，而2014年第三季度为15.5%。第三季度归属于百度的净利润为28亿元人民币，较2014年同期下降27%。第三季度归属于百度的每份美国存托凭证基本和摊薄收益分别为7.94元人民币和7.92元人民币。第三季度归属于百度的净利润（不包括股票薪酬费用，一项非公认会计准则指标）为32亿元人民币，同比下降21%。第三季度归属于百度的每份美国存托凭证基本和摊薄收益（不包括股票薪酬费用，均为非公认会计准则指标）分别为9.09元人民币和9.07元人民币。截至第三季度，公司拥有现金、现金等价物和短期投资71亿元人民币。第三季度净经营现金流入和资本支出分别为48亿元人民币和19亿元人民币。现在让我为您提供2015年第四季度的收入指引。我们目前预计第四季度总收入将在182亿元人民币至187.5亿元人民币之间，同比增长29.5%至33.4%。根据百度与携程交换去哪儿股份的交易，百度自2015年10月26日起不再保留去哪儿的投票控制权，百度将不再合并去哪儿的财务数据。请注意，此预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。我现在将电话会议开放给提问环节。接线员，请继续。
Operator
谢谢。本次电话会议的问答环节即将开始。为了公平对待所有希望提问的与会者，每位提问者每次只能提一个问题。如果您有多个问题，请在第一个问题得到解答后，再次申请加入提问队列。谢谢。现在我们将接受来自德意志银行的Alan Hellawell先生的第一个问题。Alan，请提问。
Alan Hellawell
太好了。非常感谢。看起来第三季度令人印象深刻的利润率提升部分与研发成本有关。我只是好奇，对于产品开发成本，我们应该如何建模？我知道之前有招聘冻结。与此相关的是，如果SG&A似乎低于最初下半年指引中80%至90%的增长轨迹，考虑到支出较低，是否应该修订该指引？谢谢。
Jennifer Li
你好，Alan。谢谢你的问题。关于研发费用，正如你所看到的，研发继续占总收入的稳定且略有增加的百分比。这对我们来说是一个重要的成本组成部分，我们继续高度重视研发投资和能力建设。对于全年，我们不认为这会改变，但展望未来，当我们进入明年时，我们会在数据和准备就绪时提供指引。对于SG&A费用，我认为我们上季度提供的指引是下半年将比上半年增长80%至90%。该计划保持不变，我们正在相应执行。所以我们正在跟踪预算计划，并据此执行。因此可能会有一些时间差异。进入第四季度时，请注意，我们将合并去哪儿网一个月的业绩，而在我们未合并去哪儿网的两个月里，利润率将有所改善，正如我在准备好的发言中所指出的。去哪儿网对百度季度利润率的整体拖累约为4个百分点。
Alan Hellawell
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自美林银行的Eddie Leung先生。Eddie，请提问。
Eddie Leung
早上好。关于交易业务部分有一个问题。我们看到糯米和外卖业务的GMV增长非常强劲。所以想知道其中有多少纯粹是由交易量驱动的。另外，我们是否看到糯米和外卖业务的每单平均价格（ASP）有任何变化？谢谢。
Robin Li - Co
是的。外卖业务的ASP一直在逐步上升。对于糯米，我认为糯米的ASP一直保持稳定。这主要是交易量驱动的。但我想这个领域仍处于非常早期的阶段。目前我们并没有真正推动ASP，我们更注重推动交易量、效率、商户覆盖以及培养用户的支付习惯。
Eddie Leung
明白了。谢谢，Robin。
Operator
谢谢。下一位提问者是高盛集团的Piyush Mubayi先生。请提问，Piyush先生。 Piyush Mubayi - 高盛(亚洲)有限责任公司：谢谢。感谢给我这个机会。Robin，我有一个问题要问您。随着旅游行业结构的变化，您已经获得了主导一个成熟垂直领域的机会，并且与多个重要合作伙伴建立了联系。您希望在接下来几个季度或几年里看到这个行业发生哪些变化，您打算如何应对这些变化？
Robin Li - Co
正如您所知，我们现在与携程和去哪儿都建立了合作伙伴关系，这实际上为百度用户打开了更多旅游产品和服务。因此在接下来的几个季度，我们将与这个团队合作，将各类旅游产品与百度平台服务整合，即手机百度、百度地图、百度糯米。这种旅游产品的全渠道覆盖不仅将提升百度用户体验，也为旅游公司提供了大量机会，无论是吸引新客户还是为现有客户提供更好的访问渠道。因此展望未来，我认为O2O服务平台（如百度应用）与旅游服务之间的整合将是未来的重大变革。 Piyush Mubayi - 高盛(亚洲)有限责任公司：谢谢。我会重新排队提问。
Operator
谢谢。下一位提问者是巴克莱银行的Alicia Yap女士。请提问，Alicia。
Alicia Yap - Barclays Capital Asia Ltd.
您好。谢谢。早上好，Robin、Jennifer和Sharon。感谢回答我的问题。我的问题与交易服务GMV相关。您能否给我们一些信息，关于糯米和外卖配送的典型每笔交易订单价值是多少？另外，目前仍有折扣或返利的交易量占比是多少，与上一季度相比有何变化？此外，如果您也能提供一些关于活跃用户留存率从第二季度到第三季度的环比变化信息。谢谢。
Robin Li - Co
正如我所说，这仍处于非常早期的阶段。我们宁愿不分解这类细节，因为我们仍在微调各种参数。但从定性角度来看，我想说糯米用户相当忠诚，外卖配送用户也非常忠诚。他们不断回到我们的平台消费。我认为，目前绝大多数交易都带有这些补贴，但这是现阶段行业的普遍做法。我们希望未来这种情况会改变。但最终，我们正在努力提高补贴的运营效率和投资回报率，以便我们能够变得更具竞争力。
Alicia Yap - Barclays Capital Asia Ltd.
好的。我会重新排队提问。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。请提问，Dick。 Dick Wei - 瑞士信贷（香港）有限公司：大家好，早上好。感谢回答我的问题。我认为，百度在O2O战略方面做得非常出色，GMV增长非常快。去哪儿网是其中的重要组成部分。在股权交换之后，我们如何确保成功继续，让去哪儿网的所有利益相关者继续享受成功？特别是，我认为即使百度不再是去哪儿的直接股东，百度如何确保去哪儿继续最大化收入潜力和盈利能力，并且去哪儿股东和少数股东继续分享，无论如何，(36:11)与其他各方？
Jennifer Li
你好，Dick。感谢你的问题。通过这笔交易，去哪儿将继续作为独立公司运营。它拥有非常坚实的管理团队和出色的执行记录。我认为未来，通过这笔交易，百度确实能够获得更多内容，并提供更完整的用户体验，正如Robin之前提到的。我认为通过跨不同平台合作，还会有更多的联盟和协同效应。因此，各方可以真正专注于推动整个旅游垂直领域更大、更快的发展，这笔交易对于构建该垂直领域非常有建设性。我认为这笔交易对所有相关股东都相当有利。它有助于提高效率，建立协同效应，并让各方努力真正专注于发展垂直领域，真正使在线平台成为线下传统行业参与者的更好工具。因此，展望未来，我认为各方可以联合力量，真正致力于构建建设性力量来发展垂直领域。 Dick Wei - 瑞士信贷（香港）有限公司：很好。谢谢你，Jennifer。
Operator
谢谢。下一个问题来自麦格理的Wendy Huang女士。Wendy女士，请提问。
Wendy Huang
谢谢。我想就第三季度和第四季度的数字获得一些澄清。那么，排除第四季度去哪儿网一个月的影响，第四季度的收入指引会是多少？另外，第三季度交易服务的收入是多少？你们在第四季度指引中实际设定了什么(38:14)？我问这个问题的原因是，我不太确定你们是否真的从这些交易服务中获得任何净收入，因为佣金率相当低而补贴相当高。谢谢。
Jennifer Li
正如我之前提到的，去哪儿网对百度合并总收入的季度贡献在6%到7%之间，所以这将是一个季度的影响。我们只能计入一个月，你可以大致估算两个月的影响会是多少。另外正如你注意到的，对于交易服务，是的，我们正处于构建该领域的早期阶段。正如你在第三季度或进入第四季度所看到的，我们确实没有计入有意义的收入。所以这不是一个因素。
Wendy Huang
谢谢，Jennifer。我将回到提问队列。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞银的Erica Poon Werkun女士。Erica Poon女士，请提问。
Erica Poon Werkun - UBS Securities Co. Ltd.
好的，谢谢。在您的各项业务中，我想知道Robin能否与我们分享，根据长期增长前景，您如何为百度对这些业务进行排序。另外，您过去或未来的投资方式是否反映了这种排序？谢谢。
Robin Li - Co
嗯，目前我们的业务基本上分为三类。一是核心搜索业务，二是交易服务，第三是在线视频部分，主要是爱奇艺。我想说，这三项业务都有很好的未来和增长潜力，但处于不同的发展阶段。我认为搜索业务我们已经做了很多很多年，是我们最赚钱的业务，未来仍有多年增长空间。交易服务是我们目前投入最大的领域，目前没有给我们带来太多收入，正在大量亏损。但我们认为未来它会变得越来越重要，并将与搜索业务整合。我过去一直说，搜索是连接人与信息，未来也将连接人与服务。因此，对服务的投资对我们来说不仅是进攻性的，也是防御性的。我们期望人们来到百度搜索应用获取服务，然后我们能够从中分一杯羹。所以可以说，从长远来看，这两项业务将合二为一。爱奇艺在产品方面有些不同，它主要是广告模式，尽管订阅服务也增长很快。它也在亏损，但增长非常非常快。我们对进展感到非常满意，但这部分业务相对较小。
Erica Poon Werkun - UBS Securities Co. Ltd.
谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Thomas Chong先生。Thomas Chong先生，请提问。
Thomas Chong - Citigroup Global Markets Asia Ltd.
您好。感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于在线视频行业的竞争格局，在我们看到阿里巴巴提议收购优酷土豆之后。第二个问题是关于云计算计划。我们看到微软、谷歌、亚马逊都在这一领域开展工作。能否谈谈百度在云计算方面的战略？谢谢。
Robin Li - Co
是的。关于在线视频业务，正如我提到的，这是一个快速增长的业务板块，但目前尚未实现盈利。我们已经在这方面投资了相当长的时间，大概有五六年了，并且我们将继续积极投资。我认为我们已经证明了自己，尽管爱奇艺比其主要竞争对手起步晚得多，但它的增长速度更快。如果你看所有主要指标，我们已经超越了它们。我预计这种增长将继续下去。对于云计算业务，目前我们的重点主要是服务我们的生态系统，即需要云计算服务的用户和客户。我们还没有为非相关方提供所谓的公共云服务。
Thomas Chong - Citigroup Global Markets Asia Ltd.
我明白了。谢谢，Robin。
Operator
谢谢。下一个问题来自汇丰银行的Chi Tsang先生。请提问，Tsang先生。 Chi Tsang - 香港上海汇丰银行有限公司（经纪商）：早上好。感谢回答我的问题。我有一个关于糯米的问题。市场似乎认为，当你们提供补贴时，你们就能获得用户和GMV增长。能否给我们举一些例子，说明你们如何战术性地使用促销来推动活动？另外，你们如何留住这些用户？非常感谢。
Robin Li - Co
是的。目前，使用补贴来吸引用户并产生GMV是非常普遍的做法。但我认为百度拥有另一个独特的优势，那就是我们的平台，移动平台，包括手机百度和手机地图。从我们在财报发布和准备好的发言中提到的服务来看，月活跃用户数达到了数亿级别。因此，我们有更广泛的潜在客户接触渠道，可以利用这一点来触达客户。我预计一旦补贴变得不那么普遍，我们实际上将能够在我们的平台上吸引更多用户。另一方面，我们认为补贴是必要的，因为它有助于获取新用户，并帮助他们在前往线下商户之前形成在手机上消费的习惯。这是一个非常复杂的过程，涉及许多领域，我们需要确保运营效率足够高，并且还涉及推荐或交叉销售等技术。我们需要确保购买某种类型服务的人也能被推荐他们可能感兴趣的其他服务。这些领域我认为可以发挥百度在品牌覆盖和技术方面的优势。
Sharon Ng
主持人，我们准备好回答下一个问题了。
Operator
谢谢。下一位提问者是来自86Research的赵明先生。赵先生，请提问。 林娟 - 86Research Ltd.: 您好，早上好。我是代表赵明的林娟。关于你们的业绩指引我有一个问题。如果将去哪儿网重新计入第四季度指引，似乎你们的指引意味着第四季度收入增长将较第三季度加速。我想知道强劲指引背后的原因是什么？是由于在线营销业务的重新平衡，还是因为ITE订阅收入的强劲增长？谢谢。
Jennifer Li
是的。我认为我们提供的第四季度指引是基于当前展望的最佳判断。我们的搜索服务确实非常稳固。在第四季度，我们预计ITE将会有非常稳健的表现，部分原因与订阅业务相关。我之前也提到过，内容成本将会上升。我们预计会有大量高质量内容上线，这也会推动ITE的收入增长。 林娟 - 86Research Ltd.: 谢谢，Jennifer。如果我可以追问一下，我想知道广告主对明年的广告投放情绪如何？你们是否看到了宏观经济放缓对广告主情绪的影响？
Jennifer Li
到目前为止，我们认为一切都在正常进行，没有看到整体前景出现任何有意义的变化。需要记住的是，搜索业务非常多元化。我们服务于非常多样化的客户群体。我认为我们在经济好坏时期都相当有韧性。所以总体而言，与宏观经济环境相比，我们并没有感受到什么重大变化。 林娟 - 86Research Ltd.: 谢谢，Jennifer。我回到队列中。
Operator
谢谢。下一位提问者是来自Jefferies的孟欣女士。孟女士，请提问。
Cynthia Meng - Jefferies Hong Kong Ltd.
谢谢管理层给我这个机会。我的问题是关于携程交易。随着携程的新股权和合作关系，以及你们在在线旅游领域的领导地位，百度将如何调整其O2O交易服务战略以利用这一在线旅游领域的领导地位？具体来说，你们是否预期O2O投资会因此获得更高的回报和效率？回到你们200亿元人民币的O2O投资承诺。这个承诺是在这笔交易落实之前做出的。这个数字是否有任何变化？谢谢。
Robin Li - Co
200亿元人民币的投资承诺不会有任何变化。这主要是关于糯米网的。不包括去哪儿网或那些受控公司。现在有了携程的合作关系，我们的主要目标是扩大旅游产品和服务范围。我们目前对收入和盈利影响还没有清晰的想法。但我认为随着时间的推移，随着我们将这类服务与现有的百度平台进一步整合，用户体验会更好，用户会更频繁地回来，因此我们将更直接或间接地受益。
Cynthia Meng - Jefferies Hong Kong Ltd.
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Ben Lin先生。请提问。
Ben Lin - Morgan Stanley Asia Ltd.
早上好。我的问题实际上与移动搜索变现有关。基于流量和收入细分，是否可以说移动变现目前大约是PC端的60%？因此，这反映了相对于上一季度的改善，因为我记得您之前给出的数字大约是50%。如果是这样，能否与我们分享一下关键驱动因素是什么？您是否看到付费点击量和CPC趋势的增长？另外，能否提供一些信息，哪些类别在移动端相对于PC端增长更快？谢谢。
Robin Li - Co
是的。我认为移动端和PC端之间的变现差距正在持续缩小。实际上，CPC和点击量都在改善。这一趋势将持续相当长一段时间，因为我们认为移动是发展方向，并且我们继续投资于移动端的变现能力。因此，随着时间的推移，它会不断改善。我们相信最终将能够赶上甚至超越PC端。
Ben Lin - Morgan Stanley Asia Ltd.
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自华兴资本的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
谢谢。我有一个关于糯米战略的问题。现在中国最大的两家团购公司美团和大众点评已经合并。未来，如果我们看到这家合并公司开始减少返利和优惠券，糯米是否会跟随，并借此机会改善利润率？还是糯米会继续提供深度折扣和返利，以获取市场份额为目标？谢谢。
Robin Li - Co
我认为这个行业的高额补贴是不可持续的。随着时间的推移，它会逐渐降温。我们希望在运营效率、技术、覆盖范围、品牌和服务质量的基础上进行竞争，而不是依靠补贴。
Sharon Ng
主持人，我们现在将回答最后几个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自奥本海默的Jason Helfstein先生。请提问，Jason。 Bo Pang - Oppenheimer & Co., Inc. (Broker): 你好。我是Bo，代表Jason提问。祝贺本季度业绩强劲。我的第一个问题关于其他收入。如果我的计算正确，我认为人民币7亿元的同比增长可以反推出每个付费用户的ARPU大约为人民币100元。这个数字对我们来说有点高。通常在ITE网站上，每个用户的在线订阅费大约为人民币20元。所以我想了解一下，我们应该如何看待那里强大的变现能力？第二个问题是，我们应该如何看待百度是否会利用这个机会，并在其他领域复制类似的策略，比如O2O甚至在线视频，以整合行业。谢谢。
Jennifer Li
我来回答您关于其他服务收入的问题。最主要的组成部分是我们从ITE收取的订阅收入。但请注意，这个数字基本上都是与在线营销无关的服务。因此，其中也包括我们获得的一些面向前端用户的外部收入，包括部分用户音乐服务、云服务的订阅收入、外卖配送费等，所以包含一些这方面的元素。您说得对，这主要是订阅费，但并非全部与订阅相关。还有一小部分与交易服务相关的组成部分。
Robin Li - Co
是的。关于整合机会的问题，O2O和在线视频领域，我们确实看到了未来巨大的潜力。我们也看到了核心搜索业务与O2O以及在线业务之间的强大协同效应。但我们会保持开放心态，不时评估出现的机会。 Bo Pang - Oppenheimer & Co., Inc. (Broker): 谢谢管理层。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞穗证券的Jin Yoon先生。请提问，Jin。
Jin-Kyu Yoon - Mizuho Securities Asia Ltd.
是的，就简单跟进一个问题。关于大众点评和美团的合并，这对您如何看待整体其他收入的增长有何影响？这是我的第一个问题。另外关于这笔交易，我知道您提到这并不会改变200亿元人民币的SG&A目标。但这次合并是否会改变您未来在推动市场份额和心智份额方面的投资方式？谢谢各位。
Jennifer Li
Jin，正如我提到的，交易服务收入目前对我们来说并不是一个很大的实质性数字。显然，这个业务本身作为一种商业模式，我们会收取一定的佣金率，但目前这个业务还不是很成熟。所以这次整合目前并不会直接影响交易收入本身。
Robin Li - Co
是的。关于糯米的投资策略，我认为不会有大的变化。我们将继续专注于运营效率、商家覆盖、用户体验，利用技术获取新客户，同时利用我们的平台吸引新客户。我们将发挥自身优势，进一步发展糯米业务。
Jin-Kyu Yoon - Mizuho Securities Asia Ltd.
很好。谢谢各位。
Operator
谢谢。今天的最后一个问题来自T. H. Capital的Tian Hou。请提问。Tian Hou先生，您的线路已接通。请提问。
Tian X. Hou - T. H. Capital LLC
能听到我说话吗？喂？
Jennifer Li
是的，我们能听到您。
Tian X. Hou - T. H. Capital LLC
能听到我说话吗？喂？喂？
Sharon Ng
请继续，田。
Tian X. Hou - T. H. Capital LLC
嗯。能听到我说话吗？
Sharon Ng
我们肯定能听到你。
Tian X. Hou - T. H. Capital LLC
好的。抱歉刚才的问题。那么我的问题是——两个简短的问题。第一个是关于你们和携程之间的交易。在新闻稿中，我看到一项内容，关于去哪儿员工。他们可以将股份转换为携程股份。但我没有看到关于其他大股东的任何信息。他们是否也有权将股份转换为携程股份？这实际上是华尔街很多投资者一直在问我的问题。所以我想提出来。第二个问题与你们的O2O业务相关。市场上有些混乱。我们感觉用户往往更关注返利而非品牌。所以问题是：那6000亿元人民币的交易额中，有多少实际上是通过百度钱包完成的？你们是否看到百度钱包的交易额持续增长？每个用户的使用频率增加了多少？他们是否更多地使用你们的钱包？是否会回来继续使用？这就是我的问题。
Robin Li - Co
关于携程交易，我认为未来去哪儿股东有多种可能性；我们只是还不知道最终结果。关于O2O，我认为百度钱包的份额持续快速增长，尽管目前还不是交易的主要部分。使用频率也在上升。所有指标都呈现健康趋势。我们很高兴拥有这种能够引入百度钱包的交易场景，我们确实认为O2O服务、吸引用户的平台和支付部分之间的完全整合体验。我们可能是中国唯一一家完全拥有从查询到交易这种用户体验的公司。
Tian X. Hou - T. H. Capital LLC
谢谢，Robin。
Operator
我们现在接近电话会议结束。感谢您参加今天的电话会议。会议到此结束。您可以断开连接，祝您有美好的一天。再见。