Operator
大家好，感谢各位参加百度2015年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。本次会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监Sharon Ng。
Sharon Ng
大家好，欢迎参加百度2015年第二季度财报电话会议。百度今日早些时候已发布财报，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天，您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们完成准备好的发言后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。除适用法律要求外，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li - Co
大家好，感谢参加今天的电话会议。在2015年第二季度，百度在关键移动门户领域扩大了我们的领导地位并加强了我们的平台，同时实现了稳健的财务业绩。我们的核心搜索业务依然强劲，持续展现出强劲的增长、有吸引力的盈利能力和巨大的可扩展性。我们通过增强移动发现（无论是通过搜索还是地图）和改进移动参与度，继续丰富用户体验。我们在6月底达到了新的重要里程碑：移动百度搜索应用的日活跃用户达到1亿，百度统一登录的日活跃用户也达到1亿。根据易观国际的数据，我们的旗舰门户应用——移动百度搜索应用和百度移动地图——在2015年6月均位列中国最常用应用前十名，分别排名第三和第八。移动业务继续贡献总收入的50%。在过去的一个季度，我们提升了移动和PC端的变现能力，因为我们进一步优化了移动基础设施、应用格式和定向投放。今天，百度正站在一个真正罕见规模的机遇边缘，这个机遇让我们能够重新划定我们可触达市场的边界，从在线营销扩展到O2O服务。中国正处于按需经济繁荣的早期阶段，但本地商业仍然高度分散且主要在线下进行。根据我们的估计，去哪儿网以及我们自营的百度糯米和百度外卖O2O服务共同覆盖了一个价值10万亿元人民币的本地电子商务市场，包括餐厅、外卖食品和杂货配送、娱乐、在线旅游和其他垂直领域。在中国，有24个城市的人口超过800万，相当于纽约市或更大规模。O2O是中国已经领先的领域，因为中国的服务业和本地企业主热切拥抱互联网技术能为他们带来的好处，也因为中国互联网公司愿意投资于市场教育和塑造消费者行为。但这仍然是早期阶段。我们对O2O的前景持乐观态度，百度已经具备了所有关键要素来赢得胜利：不可或缺的基础产品如百度地图和移动百度。百度品牌的优势包括巨大的流量资源、强大的数据驱动技术（如推荐和物流优化）、一支庞大且训练有素的销售团队，以及也许最重要的是，实现这一目标的远见和坚定不移的承诺。我们搜索业务的稳健表现为百度提供了巨大的财务和运营杠杆，并赋予我们追求未来主要增长领域的自由和灵活性。O2O是定义'下一个百度'的主要战略重点，这是一个新的增长阶段，不仅将释放我们移动平台的潜力，还将释放中国消费者的能量和热情，因为他们越来越多地依赖移动设备进行互动和交易。本季度，我们首次将O2O总交易额（GMV）作为运营指标进行报告。对百度而言，O2O GMV包括去哪儿网、百度糯米和百度外卖。随着我们继续在平台上连接人与服务，我们的GMV同比增长了一倍多，在2015年第二季度达到405亿元人民币，使百度成为按GMV计算增长最快的电子商务平台，也是中国第四大平台，仅次于阿里巴巴、京东和携程。从本季度开始，我们将定期报告GMV，因为我们正在推进我们的O2O计划。现在，更新一下我们的核心搜索业务。核心搜索的基本面依然非常强劲，未来增长轨迹巨大。我们继续创新，通过不断改进的发现体验为用户带来新的惊喜。同时，创新也带来了点击率的提高，推动了每次点击成本（CPC）的增长，并确保了付费点击的增长，从而提升了变现能力。改进的语音和图像搜索技术推动了更高的点击率和有意义的每千次展示成本（CPM）增长。例如，在本季度，我们推出了凤巢图片，这是一个深度学习驱动的系统，可以从在线营销客户的网站中识别相关、有吸引力的图片，并自动智能地裁剪和调整图片大小，并将其嵌入付费搜索应用中。带有凤巢图片的广告在CPM和点击率方面均显示出显著增长。来自移动设备的搜索查询对位置高度敏感，这为百度开辟了新的增量在线营销机会，专注于本地客户。在过去几年中，我们持续升级了凤巢竞价系统，在过去的一个季度，我们启用了高级定向选项，允许我们的客户为人口统计和邻近定向出更高的价格。我们还在进一步调整销售团队，以更好地服务我们的大型中小企业客户，以及我们较新的小型本地商户基础。现在，谈谈移动和O2O的进展。在第二季度，百度移动搜索月活跃用户接近6.3亿，高于上一季度的6亿多。我们的移动百度搜索应用达到了1亿日活跃用户的关键里程碑，表明我们的用户已经对我们的旗舰门户应用形成了日常使用习惯。在移动地图方面，我们月活跃用户超过3亿，并通过在Android上日活跃用户占比超过70%进一步扩大了我们的领先优势。由于移动体验与位置内在相关，地图将继续在帮助移动中的用户发现新服务和兴趣点方面发挥更大的作用。我们继续保持应用分发的领先地位。这一强大的移动基础为我们抓住本地机遇提供了最佳条件。对于本地商户，百度不仅提供搜索，还提供百度糯米、百度外卖来帮助他们发展业务。通过百度糯米和百度外卖，我们为线下实体企业提供了一种简单的方式来建立全渠道存在，从而提高效率并推动增量重复业务。在过去的一年里，我们一直忙于将糯米整合到百度大家庭中，调整销售团队并升级其后端系统。现在，百度糯米已经准备就绪。几周前，我宣布百度将投入200亿元人民币来抓住巨大的本地电子商务机遇，随着时间的推移，这将发展成为一项盈利的数十亿美元业务。我们对百度糯米的快速崛起和惊人势头感到非常高兴。自今年1月以来，百度糯米的GMV市场份额几乎翻了一番，在5月至7月期间成功开展了几次活动后经历了指数级增长。在6月份，百度糯米的新用户数量几乎是3月份的三倍。在过去30天里，百度搜索上对糯米的关键词搜索量同比增长了一倍多，这比同行快了好几倍。我们计划通过进一步渗透高优先级城市和垂直领域来获得GMV市场份额。百度糯米现已覆盖400个城市，并在其中约60个城市按GMV排名第一。餐厅是本地电子商务最重要的垂直领域。我们首先针对大型连锁餐厅对商户基础进行了进一步细分，并将在此基础上进一步扩大商户基础。除了餐厅，进一步扩张的关键垂直领域包括电影票务和其他本地娱乐。百度糯米的战略与竞争对手不同，因为它与商户更紧密地合作，通过会员+客户关系管理（CRM）计划（如储值卡和优先座位等）来推动重复用户。我们将与商户的关系视为长期合作关系，与他们紧密合作以发展他们的业务。在中国O2O早期阶段建立我们地位的当前阶段，我们正在部署优惠和促销活动来培育市场，培养我们的用户基础，并塑造用户行为。我们了解我们的用户。凭借我们的技术和数据分析能力，我们对用户进行细分，并根据时间、位置和偏好向他们提供个性化推荐。我们根据用户画像及其对价格和便利性的相对敏感度定制促销活动，密切跟踪用户采用和转化情况，并使用这些指标不断完善我们的模型。百度糯米团队已准备好迅速执行我们的市场进入战略，我们非常致力于这一领域。百度外卖继续其令人印象深刻的增长，季度环比GMV翻了一番多。自去年成立以来，百度外卖遵循差异化的战略，与高质量有执照的餐厅合作，并针对价格敏感的工龄人口。百度外卖上该用户群体的平均食品订单价值大约是我们最接近竞争对手的两倍。在一年的时间里，我们建立了中国最大的多点对多点物流配送团队，配送的订单量超过了我们最接近的竞争对手。这个技术驱动的平台使我们能够提供更好的用户体验，平均在45分钟内送达食品订单，这得益于我们在地图、资源分配和容量利用软件能力方面的优势。除了餐厅（这仍然是一个尚未完全线上化的巨大垂直领域），我们还在开始与其他本地垂直领域合作，如杂货店、便利店和花店。我们欢迎财务和战略投资者与百度合作，参与这一激动人心的项目，百度外卖上周签署的交易中筹集了2.5亿美元。我们还继续增加更多的平台合作伙伴，更全面地构建我们的生态系统。在第二季度，我们整合了包括Uber在内的拼车服务和其他提供商提供的拼车服务。随着我们的地图和——去哪儿网成为百度地图和糯米的独家酒店提供商。在线旅游是O2O的经典例子，而我们在财务报表中完全合并的去哪儿网，现在被纳入我们的O2O及其他业务线。自我们2011年6月首次投资以来，去哪儿网以惊人的速度增长。在过去的四年里，去哪儿网已成为领先的移动和在线旅游平台，在总机票销售量方面排名第一，在间夜住宿量方面排名第二，这个垂直领域的年市场规模达数万亿元人民币，并且也在快速增长。我们通过百度连接更全面地构建我们的生态系统，现在拥有超过76万家商户。我们相信，随着时间的推移，这个开放的平台和基础设施可以帮助跨广泛垂直领域的商户更有效地触达消费者并转化新线索。百度钱包继续表现出强劲势头，本季度新增近900万活跃用户，到6月活跃用户达到3500万。爱奇艺继续作为优质在线视频平台脱颖而出，并继续表现良好，第二季度收入超过10亿元人民币。爱奇艺在行业内领先，其庞大的5亿多用户基础中，付费订阅用户超过500万。其自制节目如《盗墓笔记》和热门授权内容如《奔跑吧兄弟》在其年轻、精通数字技术的用户群体中极受欢迎。付费订阅用户享受增值服务，如无广告内容和即时满足感——可以观看《盗墓笔记》的整季内容，而无需等待每周剧集更新。在我把话筒交给Jennifer之前，我想再次强调我们对O2O前景的兴奋之情。O2O将我们在中国的总可触达市场扩大了10倍以上，达到10万亿元人民币的机遇。百度已经在在线营销行业确立了地位，这个行业前景广阔，并继续享受长期顺风。但通过O2O，我们正处于一个更大、更早期阶段的机遇边缘，线上渗透率还是个位数。我们正在抓住机遇，将我们的商业模式从在线营销扩展到本地电子商务的丰富领域。这一次，我们拥有更优秀的人才、资源、经验和先进的数据驱动技术。服务业的新革命是一场技术将发挥关键作用的革命。我们已准备好赢得这场竞争，抓住机遇，并构建下一个百度。接下来，我将把话筒交给Jennifer，让她介绍我们的财务状况。
Jennifer Li
谢谢，Robin。大家好。在第二季度，我们实现了稳健的财务业绩，核心搜索业务强劲增长。我们进一步扩大了市场领导地位。搜索业务继续贡献可观的利润率，并为我们提供了一个可靠的运营基础，使我们能够成功推出新的举措，这些举措持续显示出良好的发展势头。移动互联网带来了新的机遇。Robin提到了O2O市场的广阔前景。目前O2O的线上渗透率还处于个位数低位。借助移动互联网，O2O为连接企业和消费者提供了机会。我们已经看到一些重要服务领域快速实现了线上化，包括旅游、本地交通和电影票务。在这些领域，商家采用了新的商业模式，见证了互联网公司的积极推动以及消费者为便利而欣然接受互联网服务。这些行业的线上渗透率在短短几年内实现了数倍增长。以电影票务为例，2012年线上渗透率为10%，而现在已达到约50%。这些垂直领域继续受益于强劲的长期趋势。其他垂直领域如餐厅、外卖送餐和本地娱乐的线上化转型还处于更早期阶段。我们相信，通过为这些企业带来新客户、提高效率和最大化产能利用率，我们可以为其创造价值。基于这一核心价值主张，面对这一巨大的市场机遇，我们正在构建定义百度下一篇章的新业务。百度在服务O2O机遇方面具有良好定位。我们已经服务了几乎所有的中国互联网用户。我们了解中小企业，它们一直是我们客户群的核心。借助移动互联网，我们拥有地图和搜索等基础产品来支持和承载本地小型企业。我们较新的O2O服务已获得巨大关注。过去几个月，通过每一次促销活动，我们都获得了市场份额，并见证了GMV的快速增长。在提高运营效率和投资回报率的同时，我们增加了新的增值功能以提供更好的用户体验，并实现了创纪录的新用户增长。这些市场实验显示出良好的发展势头。我们的方向明确，将继续以积极但审慎的方式专注于O2O并进行投资。基于这些进展和经验，我们将在下半年加大投资力度，部署更有针对性的促销活动，并增加线下渠道以吸引和转化新用户。我们将在保持严格标准监控投资回报率的同时进行这些投资。在审视市场投资和机遇时，我们始终牢记长期目标。我们考虑的是长期增长和盈利能力。O2O对百度的未来至关重要，它面向更大的市场机遇，并创建了新的基于交易的业务。更重要的是，O2O直接与搜索业务相关联，进一步增强了移动时代可能实现的丰富性、相关性和便利性。我们对这一广阔机遇感到兴奋，构建下一个百度的工作正在进行中。我们深思熟虑地确定优先事项，并将勤奋而积极地执行。为了补充自有资本的使用，我们利用现有合作伙伴关系和更广泛的生态系统。在适当情况下，我们已经并将继续邀请财务和战略投资者与我们共同投资，以帮助发展这些新领域。为了让投资界更清晰地了解我们的业务以及增长举措的进展，我们报告了与O2O相关的总GMV以及主要投资领域对利润率的影响。具体而言，本季度GMV为405亿元人民币，反映了通过去哪儿、百度糯米和百度外卖产生的交易价值。核心搜索业务的利润率超过50%。在合并基础上，O2O及其他业务对我们整体利润率产生了25.3个百分点的负面影响。爱奇艺在独立基础上对我们整体利润率产生了5.1个百分点的负面影响。第二季度总收入为166亿元人民币，同比增长36%。第二季度，百度拥有约59万活跃在线营销客户，较2014年同期增长21%，较上一季度增长13%。第二季度每位在线营销客户的收入为27,400元人民币，较2014年同期增长13%，较上一季度增长15%。第二季度流量获取成本作为营收成本的一部分为21亿元人民币，占总收入的12.7%，与2014年同期持平。第二季度带宽和折旧成本占收入的比例分别为5.4%和3.7%，而2014年同期分别为5.8%和3.9%。内容成本作为营收成本的一部分为8.4亿元人民币，占总收入的5.1%，而2014年同期为3%。这一增长主要由于爱奇艺内容成本的增加。第二季度销售及管理费用为39亿元人民币，同比增长81%。增长主要由于O2O促销支出的增加。为支持我们的O2O举措，我们预计下半年销售及管理费用将大幅增加，较2015年上半年增长80%至90%。第二季度研发费用为27亿元人民币，较2014年同期增长56%。增长主要由于研发人员数量的增加。第二季度计入相关运营成本和费用项目的股权激励费用总额增加至3.55亿元人民币，而2014年同期为2.21亿元人民币。股权激励费用增加是由于授予百度员工的股份增加。第二季度营业利润为35亿元人民币，较2014年第二季度下降2.5%。截至第二季度末，合并基础（包括投资实体）的总员工人数约为50,700人，较上季度末增长8%。第二季度所得税费用为7.63亿元人民币。第二季度有效税率为19%，而2014年第二季度为15.4%。第二季度归属于百度的净利润为37亿元人民币，较2014年同期增长3%。第二季度归属于百度的基本和稀释每ADS收益分别为10.22元人民币和10.19元人民币。第二季度归属于百度的净利润（不包括股权激励费用，为非GAAP指标）为40亿元人民币，同比增长7%。第二季度归属于百度的基本和稀释每ADS收益（不包括股权激励费用，均为非GAAP指标）分别为11.23元人民币和11.19元人民币。截至第二季度末，公司拥有现金、现金等价物和短期投资750亿元人民币。第二季度净经营现金流入和资本支出分别为57亿元人民币和9.23亿元人民币。现在，让我提供2015年第三季度的收入指引。我们目前预计第三季度总收入将在181.7亿元人民币至185.8亿元人民币之间，同比增长34.4%至37.4%。请注意，此预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。我现在将会议开放提问。主持人，请开始。
Operator
谢谢。第一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung - Merrill Lynch Far East Ltd.
早上好。感谢回答我的问题。我想问关于你们的O2O及其他业务。Robin提到这项业务会从核心搜索应用中获得很多好处。那么反过来呢？这项业务和应用如何帮助你们的搜索业务，也就是说，我们能否轻松地将它们分离成独立业务而不影响核心搜索业务？谢谢。
Robin Li - Co
Eddie，正如我提到的，核心搜索业务继续保持强劲增长，未来也有很大的增长空间。传统上，搜索被视为连接人与信息的工具，但我们认为在移动时代，搜索可以成为连接人与服务的工具。当我们试图连接人与服务时，我们运营的O2O服务将是非常宝贵的资产。它将确保百度搜索用户在尝试通过百度搜索工具订购服务时获得最佳体验、最流畅的用户体验。因此，我们正努力为用户或消费者提供从查询到交易的整体体验。现在，人们可以搜索电影票、餐厅，以及许多可以连接到本地服务的项目，我们通过自有和运营的实体如糯米和百度外卖提供许多这类高频服务。这就是搜索可以从我们现在投资的O2O及其他业务中获得的好处。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。请提问。 Dick Wei - 瑞士信贷（香港）有限公司：嗨，早上好。感谢回答我的问题。我想问关于核心搜索增长的问题。我想知道是否可以分享第二季度核心搜索的增长率以及第三季度的预期，因为我认为第三季度的指引可能略低于市场共识。我想知道你们是否看到宏观经济放缓或任何特定原因导致从第二季度到第三季度的同比增长有所放缓？谢谢。
Jennifer Li
Dick，我认为我已经提供了我们给出的信息。你可以推算第二季度核心搜索收入的表现。你也知道我们提到爱奇艺本季度收入超过10亿元人民币。你还知道去哪儿网提供了第二季度的收入指引，同时，如果你看其余的收入，主要是搜索收入，因为我认为目前O2O业务、基于佣金的收入非常少。所以如果你推算一下，可以看到核心搜索业务依然非常稳固、非常强劲。进入第三季度，我认为我们的搜索业务将继续保持非常强劲的增长。如果你看一下，我认为去年第三季度相对于第二季度的环比增长大约是12.8%，考虑到我们提供的环比增长约11%和同比增长约30%中段（34:46），考虑到庞大的基数，我认为我们的业务依然非常稳固和强劲。当然，我认为我们还有很多方式可以继续改进业务。移动收入贡献了50%，如果你看我们客户的构成，我们仍在真正开发本地客户、适应移动环境的客户的过程中。因此，我们在这方面还有更多工作要做，但我认为团队已经交付了坚实的成果，搜索业务依然非常强劲。
Robin Li - Co
Dick，我认为你可能还需要考虑一点，就是我们越来越多地将大量资源分配到O2O服务上。这将占用流量，搜索流量，可能会影响我们未来的核心搜索收入。
Operator
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。 George Alan Hellawell - 德意志银行（香港）：非常感谢。请原谅，实际上是一个澄清点。Jennifer，你提到我们的SG&A在下半年可能增长80%到90%，如果是这样，那是否意味着同比增长大约90%到97%？我想我们最初预计今年同比增长50%，对吗？
Jennifer Li
是的。我认为你的理解是正确的，Alan。正如我之前评论中提到的，我们已经开始运营O2O业务。它们已经准备好进入黄金时段，我们已经赢得了促销活动，我们进行的每项活动都从中学习。我们继续获得市场份额。我们对这种势头感到非常鼓舞。下半年我们将加大力度，我们的业务基本上会加倍投资，我们希望看到O2O业务继续实现真正惊人的增长。我们对O2O领域非常投入，我们决心快速建立这项业务。
Operator
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap - Barclays Capital Asia Ltd.
大家好。早上好，Robin、Jennifer和Sharon。感谢回答我的问题。我的问题也涉及你们的O2O业务。那么管理层对于不包括去哪儿的O2O GMV在三年内的预期是多少？你们能在这部分GMV上实现多少合理的抽成率？三年内不包括去哪儿的O2O业务利润率会是什么样子？与此相关的是，管理层未来是否有计划将O2O业务多元化或分拆上市，比如在亚洲市场上市？如果百度继续保持VIE结构，子公司分拆会有什么障碍吗？谢谢。
Robin Li - Co
Alicia，我认为在O2O领域，我们基本上直接与很多非上市公司竞争，比如美团、大众点评以及阿里巴巴的一些关联公司。由于处于早期阶段，我们必须积极投资以确保成功。所以当我们谈到GMV时，主要包括三个部分：去哪儿部分、百度糯米和百度外卖。我认为百度糯米同比增长约200%，百度外卖环比增长约100%。它们都增长得非常非常快，我们与同行和竞争对手一起，正在教育中国消费者更好的服务订购方式。最终，我们将能够从中获得分成，相当可观的分成，但这是三年还是五年，目前真的很难说。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的分析师Piyush Mubayi。请提问。 Piyush Mubayi - 高盛（亚洲）有限责任公司：感谢给我这个机会，Jennifer、Robin和Sharon。关于O2O业务，在这么早期阶段引入投资者的理由是什么？这似乎与你们过去的策略不同。从你们的描述来看，这里的上升空间是巨大的。能否解释一下这方面的理由？谢谢。
Robin Li - Co
我认为O2O目前需要大量投资，而且我们希望建立一个支持整体百度战略的友好生态系统。我们认为在一些O2O项目中引入战略或财务投资者将有助于我们做得更好。这些投资者将帮助管理和发展我们的业务，因为我们同时管理很多业务，我们希望获得外部的帮助，不仅从资金角度，也从战略和管理角度，我们认为这些外部方可以提供帮助和价值。此外，他们将成为整体百度生态系统的友好伙伴，我们认为这从长远来看也会使百度受益。 Piyush Mubayi - 高盛（亚洲）有限责任公司：那么Robin，这个友好伙伴是否可能来自金融科技领域？或者你们在未来几年积累的数据变现能力将由百度自身来开发吗？
Robin Li - Co
这确实需要具体情况具体分析，我们会评估所有潜在投资者，并尝试评估他们的价值。有时候，就是一些聪明人愿意花时间与管理层交流，帮助我们优化运营，并对我们正在做的事情提供更客观的意见。
Operator
谢谢。下一个问题来自汇丰银行的曾志先生。请提问。
Chi Tsang
大家晚上好，早上好。感谢回答我的问题。我也想询问关于O2O的问题。Robin，您已经概述了您的资产，您拥有大量用户、技术优势以及庞大的销售团队。我想知道您能否讨论一下在O2O领域取得成功面临的最大挑战。谢谢。
Robin Li - Co
是的。当然，不仅百度看到了O2O的潜力，我认为许多其他公司也将其视为巨大的机遇，尤其是那些规模较小、获得风险投资支持的私营公司。由于它们是私营企业，没有太大的激进支出压力，投资者也喜欢支持这类初创公司。而我们——正如我指出的，我们在品牌、技术、流量等方面都有优势。但这是一个长期的事情，需要大量的投入、决心和投资。我认为，作为一家上市公司，这对百度来说是一个挑战。我们上市已有大约10年，现在需要与那些非上市公司竞争。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的林本先生。请提问。
Ben Lin - Morgan Stanley Asia Ltd.
早上好。我的问题实际上关于搜索业务，很简单，就是关于移动搜索变现。我记得之前您给出的数据是移动搜索变现率大约是PC端的60%。第二季度这个数据趋势如何？我们打算如何继续缩小这一差距？谢谢。
Robin Li - Co
正如我在准备好的发言中提到的那样，在过去一个季度，PC端变现和移动端变现都表现良好。所以现在，移动搜索变现率已经高于您提到的60%。但我认为，未来移动搜索领域仍有比PC搜索领域更大的改进空间。
Operator
谢谢。下一个问题来自麦格理银行的黄文迪女士。请提问。
Wendy Huang - Macquarie Capital Securities Ltd.
谢谢。只是几个非常简单的问题。关于移动系统，之前您提到它占总收入的大约42%，而且您早些时候也提到移动总收入贡献率环比持平在50%，我们都知道去哪儿的移动渗透率肯定高于这个数字。那么这是否意味着移动搜索收入对总收入的贡献实际上已经见顶？如果没有，什么因素能够推动移动搜索收入对总收入的贡献继续增长？另外，如果您能给我们更新一下顶级广告类别以及本季度竞争格局的变化情况，那将会很有帮助。谢谢。
Jennifer Li
我认为，Wendy，关于去哪儿，是的，我想您知道去哪儿的移动收入继续表现良好，在其总收入中占比更大。但将其放在百度整体合并报表的背景下看，我认为如果您看看他们数亿的收入基础与百度160亿元人民币的规模相比，他们的移动收入贡献不会显著改变整体格局。回到百度主要的在线营销服务业务，我们仍有发展空间。当然，其移动变现尚未达到顶峰，我们还有很多工作要做，可以继续改善移动变现。
Robin Li - Co
当您观察移动收入占总收入百分比的环比变化时，从第一季度到第二季度，也存在一些季节性因素。移动搜索通常在周末和节假日期间表现更好，而第一季度有春节，该季度的节假日比第二季度更多。因此，从第一季度到第二季度，流量结构对移动收入并不利。我再次强调，PC端变现也在第二季度表现良好。
Jennifer Li
另外针对您的问题，Wendy，关于顶级行业，正如Robin刚才提到的，我们在PC端变现方面进一步改善，顶级行业的构成没有太大变化，传统行业如医疗、教育等继续保持强劲，占据主导地位。但同时，我上个季度提到过，我们的金融服务，例如房地产和建筑工程等本地业务，对整体收入的贡献正在增长。所以我认为，随着我们在第二季度继续改善PC端变现，移动变现也在持续取得进展，我们在移动变现方面仍有进一步的发展空间。
Operator
谢谢。下一个问题来自86Research的赵明。请提问。 赵春明 - 86Research Ltd.: 谢谢回答我的问题。Robin，回顾过去10年，正是您的搜索技术让百度脱颖而出，但对于O2O业务，这种模式似乎非常重资产，竞争激烈，补贴很多。我的问题是，是什么让您有信心在这个领域获得市场份额？您认为如果补贴停止，消费者还会继续使用您的服务吗？您是否预期这个领域会出现大规模整合，使得每家公司都能建立盈利模式，就像打车服务领域那样？谢谢。
Robin Li - Co
明，如果你回顾百度过去10到15年的运营历史，我们一开始就不是纯粹的线上公司。在早期，我们必须依靠地面销售团队与我们的在线营销客户面对面交流。因此，在这个过程中，我们实际上建立了全球互联网领域最大的销售团队之一。我们在中国数百个城市都有业务存在。当O2O市场机会出现时，我们认为这实际上很适合我们，不仅因为我们拥有巨大的流量，用户对这类服务有需求，而且我们拥有非常庞大的销售团队和运营经验来管理这些地面团队，与那些不熟悉互联网的人交流。从这个意义上说，我们一直非常成功。当然，我们的技术也给了我们相对于竞争对手的巨大优势，特别是在如何根据我们收集的用户行为数据和我们拥有的技术向用户推荐服务方面，这些技术能够很好地了解用户的习惯以及他们购买的可能性。因此，我们拥有这种比许多竞争对手都更独特的技术优势。我认为我们在资本方面也有优势。我们拥有数十亿美元的现金，如果需要通过补贴来打赢这场战争，我们愿意这样做。基本上，我们在O2O领域的资金实力比任何你能想到的竞争对手都要雄厚。因此，当你考虑所有这些成功因素时，我们认为我们比任何其他公司都更有优势赢得这场战争，这就是为什么我们如此坚定和自信地认为这是正确的发展方向。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong - Citigroup Global Markets Asia Ltd.
你好。谢谢回答我的问题。我有三个问题。第一个问题是关于近期宏观经济逆风对您广告业务的影响？第二个问题是关于运营费用的趋势，对2016年展望有什么看法？第三个问题是关于与Uber合作的任何信息？谢谢。
Jennifer Li
你好，Thomas。关于你提到的宏观逆风问题，我认为整个在线行业，互联网行业一直以来都展现出一定程度的韧性，无论宏观环境如何。我们并非完全不受环境影响，但总体而言，有许多基本驱动因素和杠杆将推动我们业务的增长。简而言之，我们确实没有看到什么特别的情况，尤其是在移动端，我们为互联网用户提供了资产的大幅改善和流量增长，业务持续保持良好增长。关于2016年的运营费用，我认为现在讨论还为时过早。回顾今年早些时候，我们开始推进O2O业务，进行了初步工作，发现这些路径正是我们想要追求的，我们在此基础上积累势头并进行了果断投资。进入2016年，我认为这个方向不会改变，我们会动态管理运营费用，确保资金使用明智，产生我们期望的结果，并继续建设我们认为对公司长期有益的O2O业务。
Robin Li - Co
第三个问题是什么？我没听清楚。哦，Uber运营？
Jennifer Li
合作。
Robin Li - Co
合作。是的，我认为这个合作伙伴关系进展非常顺利。我们实际上在百度地图和Uber服务之间建立了非常紧密的整合。Uber在过去八个月里做得非常出色，他们在许多中国城市都排名第一，我们正在努力帮助他们未来取得更大成功。
Operator
谢谢。下一个问题来自Brean Capital的Fawne Jiang。请提问。
Sharon Ng
你好，有人在吗？我们听不到任何声音。也许我们应该转到下一个来电者。
Operator
谢谢。下一个问题来自Mizuho的Yoon Jin。请提问。
Jin-Kyu Yoon - Mizuho Securities Asia Ltd.
你好。早上好，各位。Jennifer，你提到要加大对O2O领域的投入，并增加今年的SG&A支出。我想问，在今年前几个季度，你们在O2O领域从广告主和用户两方面看到了什么，让你们有信心加大投入？能否分享一下指标方面的情况，比如在过去几个季度中，你们的客户或用户中有多少比例是重复客户？当你们提到O2O的ROI改善时，你们是如何比较的，是与搜索相比还是与其他社交媒体相比？能否详细说明一下你们加大投入的信心来源？
Jennifer Li
是的。我认为从今年第一季度开始，几乎每个月我们都会开展一些促销活动。我们在不同方面进行实验。每次开展活动时，我们都会设定明确目标，确定我们希望招募的用户数量、想要建立的新用户基础以及希望产生的总GMV。因此，我们开展活动时都有清晰的目标。随着活动的进行，我们会回顾总结学到的经验以及可以做出的改进和提升。在过去几个月，也就是上半年期间，我们持续看到日活跃用户以非常快的速度增长。我们每次活动的市场份额都在上升并稳定在更高水平。新用户随着每次活动持续增长，我们在转化率、覆盖范围、产品可用性和价格方面也在不断改进。当我们跟踪投资回报率时，基本上不是与其他产品比较，因为它们并不真正可比。我们是与投入的投资进行比较，看看是否继续为这些投资带来更高的回报。显然，我们尝试通过多种渠道推广我们的服务，跟踪每个不同渠道的表现和效果，并做出决策来真正增加支出或调整我们的活动策略。我们还跟踪用户的复购情况，随着我们继续发展业务并保持这一势头，我们将积累更多关于这个市场的数据和经验，这让我们对进入下半年充满信心。我们学到了很多。业务正建立在巨大的发展势头上。我们持续改进产品。正如Robin之前提到的，我们在一些运营市场已经是市场领导者，并且正在缩小与同行的差距。这非常令人鼓舞，这也是为什么我们对进入下半年如此坚定和决心十足。
Operator
谢谢。下一个问题来自Brean Capital的Fawne Jiang。请提问。
Fawne Jiang
早上好。第一个问题，Robin，您提到百度承诺向O2O投资200亿元人民币。这似乎意味着今年销售和营销方面将有相当大的提升，接近90亿到100亿元人民币。我想知道剩余投资的时间框架是怎样的？这对2016-2017年的营销趋势会有什么影响？
Robin Li - Co
这个问题让Jennifer来回答。
Jennifer Li
我认为当我们制定这一计划时，我们基本上设定了一个三年时间表，这就是我们准备做出的承诺。显然，这考虑了我们希望产生的目标GMV、我们当前的效率或投资回报率水平以及我们希望达到的理想水平，这将是我们认为需要分配的必要或计算出的投资。显然，竞争环境是动态的，随着我们向前推进，我们将以纪律严明和勤奋的方式推动业务增长，但我认为进入——这是我们正在建设的业务，现在将在2016年或2017年完成。我认为我们受益于我们平台提供的许多优势，包括技术、劳动力以及我们拥有的许多现有门户地位。因此我们利用这些优势进入2016年和2017年，我认为我们将看到这项刚刚起步的业务取得很大进展。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自Summit Research的Henry Guo。请提问。
Henry Guo
您好。感谢回答问题。关于城市级别和邻近级别竞价，我想快速问一下。到目前为止，城市级别和邻近级别竞价给公司带来了什么样的增量收益，包括增量客户数量和客户增量支出？谢谢。
Robin Li - Co
我认为这实际上取决于客户类型。对于某些服务，如果用户距离他们的店铺足够近，他们更有可能成为潜在客户。因此商家愿意以更高的价格竞价。这也是我们在现实中观察到的情况。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自TH Capital的Hou, Tian。请提问。
Tian X. Hou - T. H. Capital LLC
早上好Robin、Jennifer和Sharon。我的问题与你们的垂直业务相关，特别是金融垂直和汽车垂直领域。中国股市存在一些问题，第二季度我相信该领域的活动相当活跃，但进入第三季度后有所放缓。我想知道你们是否看到该领域受到任何影响。另外在汽车领域，我们注意到去年你们将Aladdin项目出售给了易车和汽车之家，但今年你们将流量直接导向自己的网站(01:04:33)，我想知道在这些垂直领域的Aladdin项目有什么计划。这就是我的两个问题。
Robin Li - Co
嗯，谈到各个具体垂直领域，这可能因季度而异，宏观经济也可能对其产生影响。但总体而言，百度在客户基础方面是一家相当多元化的公司。我们已经给出了下一季度的指引，我们认为长期来看，我们的核心搜索业务将继续保持稳健增长。在O2O方面，我向您提到过，为了支持这一领域的增长，特别是我们的O2O实体，我们会将更多流量资源分配到我们认为有更多控制权的地方。这就是为什么您看到一些阿拉丁资源被我们内部团队使用，而不是之前的客户。
Operator
谢谢。谢谢各位女士们、先生们。很遗憾，我们没有时间回答更多问题了。我们现在即将结束本次电话会议。感谢您参加今天的会议。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。