Operator
大家好，感谢各位参加百度2016年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的会议正在录音中。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系高级经理孙琳达。
Linda Sun - Baidu, Inc.
大家好，欢迎参加百度2016年第三季度财报电话会议。百度今日早些时候已发布财报，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天，您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们完成准备好的发言后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。除适用法律要求外，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，本次电话会议的网播也将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
大家好，感谢参加今天的电话会议。在第三季度，我们继续实施措施以提升客户质量，并加强健康环境，以增强用户体验并推动长期可持续增长。其次，在第三季度，我们采取了主动措施，要求平台上的所有客户提交ICP许可证和经过验证的企业银行账户。我们预计将在第四季度完成全平台的这一自我验证措施。对在线营销实施更严格监管的新广告法也于9月1日生效。该法规的实施以及我们主动采取的自我措施将对我们的业务产生短期影响。我们预计对业务最显著的影响将出现在第四季度，随后在明年初开始复苏。我们对长期前景保持高度信心，这基于搜索这一重要且具有吸引力的基本价值主张，以及我们在技术特别是人工智能方面的持续投资。随着我们提升平台质量，我们继续专注于推动产品创新和构建长期核心能力。我们特别兴奋的是，我们在人工智能领域日益增长的领导地位正在改善我们各产品线的用户体验和用户粘性，同时帮助我们重塑传统行业，如金融和本地服务，并推动未来增长领域，如我们的数字个人助理计划Duer和自动驾驶。在本季度，新闻流被证明是我们核心搜索产品和现有内容生态系统的绝佳补充，并对用户粘性做出了重要贡献。自5月推出以来，新闻流平台上的分发内容增长了20倍，帮助推动新闻流日活跃用户增长五倍至约7000万，同期每位用户的使用时间增长了三倍。我们基于用户的搜索查询和兴趣帮助客户精准定位新闻流用户的能力，为房地产等新广告类别打开了大门，我们对迄今为止的结果感到非常鼓舞。移动搜索占我们总搜索流量的比例越来越大。在本季度，我们发布了百度移动版8.0，这是我们应用程序的重大升级，增强了语音输入、改进了新闻流显示和个性化移动主页。我们增加搜索结果中图像数量的计划取得了巨大进展，近90%的移动搜索产生了带有图像的结果。8月，我们推出了移动即时页面开源计划。当移动网站采用这种后台技术时，从百度搜索和新闻流打开的速度可提高高达80%。这不仅增强了用户体验，还将网站页面访问量提高了高达40%。我们相信百度移动搜索从未如此强大。转向我们的服务生态系统，糯米继续作为我们服务生态系统的重要组成部分发挥重要作用，进一步将百度搜索和地图与本地查询整合，移动端搜索量占比自年初以来稳步增长。糯米通过提供更丰富、更本地化的结果来支持搜索，增强移动搜索，同时作为O2O门户。糯米通过贡献兴趣点闭环服务的大部分来支持地图，并添加了先进的AI驱动功能，如定制餐厅和零售店推荐，这有助于推动更强的用户参与度。确保我们吸引最佳商家加入糯米是首要任务，为他们提供一套服务以充分利用平台是其中的重要部分。帮助商家查看本地快递产品页面以及提供包括CRM系统和模板在内的工具来增强其在线商店等努力已经取得成效，截至9月底，平台上的商家数量达到220万，同比增长近三倍。消费者继续喜爱百度外卖（原名百度外卖）的速度和便利性，该服务现已扩展到餐厅外卖配送服务之外。该平台在第三季度实现了超过150%的同比增长GMV。这一成功很大程度上归功于我们AI驱动的物流技术。平均配送时间为32分钟，准时率超过98%，百度外卖继续定义行业新标准。我们自豪的是，百度外卖继续扩展到新的服务类别，如生鲜产品配送和按需物流；这强有力地验证了我们AI驱动的物流技术的潜力。百度钱包在本季度也获得了增长，激活钱包账户在第三季度末增长至9000万，而第二季度末为8000万。百度地图进一步巩固了其市场第一的领导地位，拥有近3.5亿MAU。百度地图作为强大的O2O门户，在行业中领先，拥有超过2200万个本地服务兴趣点，其中190万个在应用内为用户提供闭环服务。百度地图还为超过3000家大型购物中心提供室内地图，这在行业中是无与伦比的。我们已将海外足迹扩展到100多个国家和地区，为海外中国游客提供服务。百度钱包在本季度与超过100万开发者合作，约占市场的75%，并为60万个第三方应用和网站提供开放地图服务，超过中国任何行业同行。如您所知，百度多年来一直在投资AI，我们自豪地被公认为全球领先的AI创新者之一。我们的AI基础设施已经在帮助我们所有产品变得更高效和更有用。例如，AI能够更好地过滤不良搜索结果和关键词。帮助生成更智能和更有针对性的搜索结果和新闻流。自动检测糯米上的不合规图像，提高百度外卖配送时间估计的准确性，并预测地图中的交通状况等。AI还增强了应用显示并拓宽了应用格式范围，为我们的客户带来更多价值。我们惊人的准确语音和图像识别已成为行业羡慕的对象，有助于推动语音和视觉搜索查询的进一步收入增长。我们AI驱动的百度翻译产品是首个将深度学习与统计模型相结合的在线翻译服务。凭借领先的语音和图像输入与识别，百度翻译支持28种语言，平均每天处理超过1亿次请求，其中许多直接来自搜索，并支持超过2万个第三方应用。除了我们的核心产品，我们已经在将AI和大数据应用于人们日常生活的许多领域。例如，百度AI医疗助手Melody帮助医生通过在线对话诊断疾病。我们基于智能语音识别的CRM系统理解来电者的问题，并为销售人员提供实时答案和数据指导。我们使用增强现实来展示实时广告，我们的数字助理Duer为奥运篮球比赛提供实时电视解说。我们最近还开始在百度园区测试基于面部识别的门禁系统。上月初，我们向开发者社区开源了我们的AI平台PaddlePaddle，提供百度在语音和图像识别、自然语言处理和机器学习领域的技术访问。现在，看看我们的一些新领域。虽然金融服务仍处于早期阶段，但我们在创建一个创新平台以改造传统金融行业方面取得了强劲进展，该平台为用户提供无与伦比的便利和更快的速度，同时通过我们基于AI的风险控制技术（包括面部和指纹识别、身份证件的OCR识别和活体检测）最小化风险。我们在第三季度继续增长在教育贷款这一增长市场中的领先地位。迄今为止，我们已经与大约1300家教育机构合作，其中许多是我们的长期搜索客户，并拥有超过50%的市场份额。我们还在扩展新领域方面取得进展，与超过300家公司或商家在新类别中合作，如旅游（我们与去哪儿合作）、整容手术、家装和房屋租赁。自动驾驶是未来增长的重要领域，AI技术帮助我们在该领域取得早期领先地位。借助百度大脑强大的图像识别和处理技术，我们的自动驾驶汽车最近在TI/TTI基准测试中打破了许多记录，在车辆第三方识别测试中达到了90.13%的准确率。去年，我们开始在中国进行真实条件下的自动驾驶低级别测试。8月，我们获得了在加利福尼亚公共道路上开始测试百度自动驾驶汽车的许可。我们有雄心勃勃的开发计划，但凭借我们在北京和美国的顶级团队、领先技术和无与伦比的数据资源，我相信我们将引领自动驾驶成为现实的道路。我们的爱奇艺平台在第三季度表现非常出色，收入和付费订阅用户数量强劲增长。8月，根据研究，爱奇艺移动应用拥有1.4亿日活跃用户、5.2亿月活跃用户和5.9亿小时的月用户时间，显著领先于最接近的行业同行。我们期待进一步支持爱奇艺的增长。总之，虽然随着客户适应新法规和我们更严格的标准，我们仍面临一些短期挑战，但我们为用户和客户提供的核心价值主张仍然稳固。同样重要的是，随着我们进入AI新时代，我们对未来增长有清晰的战略。我们在许多方面领先于游戏，并兴奋地看到百度AI的好处已经在我们的用户和客户的生活中成为现实。接下来，我将把电话转交给Jennifer，让她更新财务情况。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
谢谢，Robin。大家好。我们仍处于一个具有挑战性的转型期，因为我们正在实施更高的标准并遵守新的法规。正如我们提到的，我们采取了积极措施，要求平台上的所有客户提交ICP许可证并验证企业银行账户。这一进程正在按计划进行，医疗和金融垂直领域的验证工作已在第三季度完成，我们预计将在第四季度完成所有垂直领域的验证。正如Robin提到的，我们预计对我们业务最显著的影响将在第四季度，明年开始恢复。我们相信，这些更高的标准和法规将在长期内带来更高质量的客户基础和更健康的行业环境。展望未来，我们将专注于进一步提升对用户和客户的价值主张。我们将继续执行计划，构建我们的生态系统，并在必要时以审慎的方式进行支出，同时密切监控投资回报。与此同时，投资技术和研发将继续是我们的优先事项。现在来看财务数据。所有货币金额均为人民币，除非另有说明。第三季度总收入为183亿元人民币，较2015年同期下降0.7%。若不考虑去哪儿网，2015年第三季度同比增长6.7%。第三季度，百度拥有约52.4万活跃在线营销客户，较2015年同期下降15.9%，若不考虑去哪儿网，同比下降0.9%。第三季度每在线营销客户收入为31,300元人民币，较2015年同期增长10.6%。若不考虑去哪儿网，同比无变化，较2016年第二季度增长10.2%。第三季度流量获取成本作为收入成本的一部分为26亿元人民币，占总收入的14.2%。带宽成本作为收入成本的一部分为12亿元人民币，占总收入的6.8%，而2015年同期为5.3%。折旧成本作为收入成本的一部分为8.02亿元人民币，占总收入的4.4%，而2015年同期为3.6%。运营成本作为收入成本的一部分为12亿元人民币，占总收入的6.3%，而2015年同期为6.8%。内容成本作为收入成本的一部分为22亿元人民币，占总收入的12.1%。这一增长主要源于爱奇艺内容成本的增加。第三季度销售及管理费用为36亿元人民币，较2015年同期下降37%，若不考虑去哪儿网，2015年第三季度同比下降23%。同比下降主要由于交易服务促销支出的减少。第三季度研发费用为26亿元人民币，较2015年同期下降2.8%，若不考虑去哪儿网，2015年第三季度同比增长14%。计入相关运营成本和费用项目的股权激励费用在第三季度为4.14亿元（原文如此）[应为4.18亿元]，而2015年同期为40亿元。若不考虑去哪儿网，第三季度股权激励费用为2.78亿元。在排除去哪儿网影响后，这一同比增长是由于向员工授予的股份增加所致。营业利润为28亿元人民币，较2015年同期增长11%，在排除去哪儿网影响后同比下降12.5%。非GAAP营业利润为32亿元人民币，较2015年同期增长10%，在排除去哪儿网影响后同比下降7.5%。第三季度所得税费用为10亿元人民币。实际税率为25.3%，而2015年第三季度为19.4%。今年第三季度实际税率的上升反映了集团内一些亏损实体根据中国税法规定无法在税务上进行合并。第三季度归属于百度的净利润为31亿元人民币，较2015年同期增长9%。第三季度基本和稀释后每ADS收益分别为8.53元和8.51元人民币。第三季度归属于百度的非GAAP净利润为34亿元人民币，同比增长6%。第三季度非GAAP稀释后每ADS收益为9.92元人民币。截至第三季度，公司拥有现金、现金等价物和短期投资780亿元人民币。第三季度净经营现金流入和资本支出分别为30亿元人民币和12亿元人民币。截至第三季度末，包括投资实体在内的合并总员工人数约为44,800人，较上季度末增长2.5%。现在，让我提供我们对2016年第四季度的收入指引。我们目前预计第四季度总收入将在178亿元人民币至184亿元人民币之间，同比下降4.6%至1.7%。请注意，此预测反映了百度当前和初步的看法，可能会发生变化。我现在将把电话转给提问环节。接线员，请开始提问。
Operator
谢谢。本次电话会议的问答环节即将开始。为了公平对待所有希望提问的来电者，我们将依次处理每位来电者的一个问题。如果您有多个问题，请在第一个问题得到解答后重新加入提问队列。今天我们的第一个问题来自美林证券的Eddie Leung。请开始提问。
Eddie Leung
早上好。感谢接受我的提问。我有两个问题。第一个是关于贵公司移动流量增长放缓的问题。我们看到移动流量增长有所放缓。所以想了解这有多少是由于流量获取成本处于低谷期，有多少是由于竞争或行业整体放缓？如果能对下一季度的移动流量情况做些评论就更好了。第二个问题是关于贵公司的在线金融业务。我们了解到贵公司有一些教育贷款业务。能否评论一下信用风险情况，以及我们将如何在资产负债表上核算这部分业务？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
好的。我来回答第一个问题，Jennifer可以回答在线金融的问题。关于我们的移动搜索流量，如您所知，中国的互联网普及率已经达到50%左右。因此，未来我们不能指望有大量新互联网用户上线并学习使用搜索。从这个角度来看，搜索流量的增长驱动力比以前要小。但总体而言，我认为搜索对每个互联网用户来说仍然是非常基础和关键的，用户仍在适应移动搜索。所以我们看到，平均而言，人们通过手机搜索的次数更多了。这种与使用频率相关的驱动力将持续存在。当然，我们仍在移动搜索领域进行创新，我们看到语音查询的增长非常迅速。我们将继续推广这种新的输入方式，包括语音和图像搜索，我们认为我们的移动流量仍有很大的增长空间。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
关于我们正在进入的金融服务业务，我们认为在教育领域具有天然优势。许多现有广告客户是我们的搜索客户，我们与他们有长期业务往来。因此，我们处理教育贷款的方式是与这些机构合作，同时利用我们的技术、基础设施以及数据能力来评估个人信用风险。可以说，我们对金融服务业务的处理方式相当审慎和谨慎。我们已经发放了一些与教育相关的贷款，这些贷款在资产负债表中的其他资产项下积累。根据估算，我们也开始为这些相关贷款计提损失准备金，这些准备金同样包含在其他资产中。目前还处于早期阶段，我们还没有实际的测试结果来观察实际损失情况，但我们正在密切监测和衡量。基于百度在人工智能方面的能力，利用数据和技术，以及我们对这一垂直领域的了解，我们认为这是我们在金融服务业务上进行试验的切入点。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap - Citigroup Global Markets Asia Ltd.
您好，谢谢。早上好，Robin、Jennifer和Linda。感谢回答我的问题。我的问题是关于你们O2O战略的当前计划和长期展望。随着销售和营销支出大幅下降，交易GMV也从过去几个季度的三位数增长放缓至本季度的49%，您能否分享您对O2O业务的当前看法？从长期来看，假设我们有机会在O2O业务上进行一些业务合并，如果我们长期不掌握交易服务的运营控制权，我们应该如何看待百度核心搜索的增长和整体移动定位？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
是的，Alicia，我认为O2O计划基本上是基于我们连接人与信息、连接人与服务的愿景，特别是连接人与服务。我们的主要重点是确保百度移动用户可以在我们的搜索应用上开始搜索，并在相关情况下完成交易。因此，我们一直在努力让这种体验变得越来越好，我们的O2O计划正是围绕这一点展开的。正如我在准备好的发言中提到的，我们现在在糯米平台上有2200万商户，这比一年前增加了两倍。从这个角度来看，我们非常有决心让糯米取得成功。但同时，我们意识到O2O的商业模式可能不纯粹是基于佣金或交易的模式。因此，我们开始将交易性质稍微转向广告性质，并且我们也降低了在糯米平台上为各类交易提供的补贴。所以，正如你正确指出的，GMA的增长有所放缓，但亏损也收窄了。这反映了我们的使命：确保用户获得最佳体验，无论是否有交易，无论我们是否100%控制O2O，还是依赖某种第三方。我们去年10月与携程的交易就是一个完美的例子。现在，我们的用户可以从百度地图、百度糯米或移动百度预订酒店，体验非常流畅，但我们并不拥有携程业务。因此，这当然为其他垂直领域提供了可能性。但再次强调，我们的重点是确保用户在百度平台上的交易体验流畅。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。 Alex Yao - 摩根大通证券（亚太）有限公司：嗨，早上好，Robin和Jennifer。非常感谢你们接听电话。Jennifer，我有一个关于第四季度指引的财务问题。你能谈谈指引中隐含的核心搜索收入增长吗？你们提到核心搜索将在明年初复苏。你们指的是同比还是环比基础上的复苏？我们应该如何看待明年上半年复苏的幅度和时间点？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
是的。谢谢，Alex。正如我提到的，我们正处于转型期，大部分工作涉及验证客户基础所需的文件资料。在第四季度，我们计划全面完成所有客户的验证流程。因此，部分客户可能因无法提供适当文件而被停止业务往来，同时广告展示方式或关键词监控限制也会发生变化，导致客户无法像以往那样在我们平台进行投放。这意味着整个平台将实施更严格的控制。所以，正如您所见，第四季度我们将更明显地感受到转型工作的影响。但我们目标是在年底前完成所有验证工作，届时我们将以此客户基础为起点，进入新的一年。我们也将招募新客户，重点将放在建立符合相同标准的新客户基础上。展望明年，我们认为今年已完成大部分质量保障工作，明年应能恢复正常运营，专注于客户服务建设和为用户提供优质服务。基本上，这是一个特殊时期，现在谈论同比增长还为时过早，但您可以看到第三季度在线营销业务表现平稳。进入第四季度，我们将继续感受到转型影响，但这种环比变化应在今年年底前结束，进入下一季度后，我们将重新专注于业务建设。因此，这是未来的转型过程，基本上我们预计第四季度将是底部。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Chi Tsang。请提问。 Chi Tsang - 香港上海汇丰银行有限公司（经纪业务）：好的。非常感谢接受我的提问。我想问两个话题。首先关于新闻流。目前新闻流日活跃用户约7000万，增长非常迅速。我想了解关于用户使用时长的更多信息，以及新闻流是否有助于推动更多付费点击，还有您的货币化计划是什么？其次，我想了解自动驾驶方面的进展更新，您计划在2018年实现小规模生产吗？非常感谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
是的。在信息流方面，我们主要在手机百度应用中展示信息流。因此，我们利用现有的用户基础，只有当用户点击或滚动相关内容时，我们才将其计为活跃的信息流用户。所以，我认为7000万的日活跃用户已经非常可观了。同时，我提到用户使用时长已经增长了三倍。因此，它的增长非常迅速。当我们认为合适的时候，我们会告知每位用户的平均使用时长（绝对数值）。信息流的货币化能力也非常有前景，因为我们拥有庞大的搜索推广客户基础。目前主要是机制问题，许多广告主正在尝试我们的信息流应用，他们对效果非常满意。所以，我们认为当我们决定更积极地推进信息流货币化时，收入潜力是巨大的。第二个问题是什么？ 曾志伟 - 香港上海汇丰银行有限公司（经纪业务）：关于自动驾驶，特别是你们计划在2018年实现小规模量产。你们在这方面进展如何？
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
我认为我们仍然在按计划推进，目标是在2018年底实现小规模生产。目前，我们在中国和美国有超过40辆测试车辆，几乎每天都在取得显著进展。我们相信我们拥有自动驾驶技术领域最强大的团队之一，同时我们也在与多家潜在合作伙伴洽谈，以获取车辆和相关技术支持。因此，我们非常满意，并且正在按计划实现这一目标。
Operator
下一个问题来自瑞信的Evan Zhou。请提问。 Evan Zhou - 瑞士信贷（香港）有限公司：大家好，早上好，Rob、Jennifer、Linda，感谢回答我的问题。我有两个关于成本项目的后续问题。本季度我们的研发费用似乎有相当显著的增长。我想知道，能否稍微分解一下，这些增量支出中有多少是用于我们长期的AI相关计划？我们是否应该预期这些支出在未来会持续保持这种阶梯式增长？另外，大约12亿元人民币的其他收入项目，本季度增长的原因是什么？最后，能否分享一些关于现金使用情况的信息？随着我们在O2O业务上基本减少了现金消耗，并且当然有不错的现金流（40:33）。是否有计划向股东返还更多价值？这将非常有帮助。谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
好的。谢谢，Evan。关于研发费用，纵观我们的历史，我们一直在稳步投资研发能力，而研发费用这一项目特别与人才、人力能力相关。您所看到的，我认为是一种对研发投资的一贯做法，未来这将继续是我们的优先事项，我们对积累、吸引和留住顶尖人才的关注也将继续是我们的重点。所以这个模式并不令人意外，也没有突然改变的计划，我们将持续投资于研发。本季度的其他收入项目与分拆资产相关，交易本身产生了收益，因此我们确实有——如果我们——一些业务，比如百度视频被分拆，由于这笔交易，我们确实有其他收入项目反映了交易的收益。关于现金，显然，随着我们继续展望未来，我们对AIH及其可能带来的机遇感到非常兴奋。许多应用可以从这些技术能力中诞生，而我们的现金是我们投资未来的战略资产。因此，目前除了战略目的和有机增长外，我们没有其他部署现金的计划。
Operator
下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
嗨，管理层早上好。感谢回答我的问题。关于你们的feed数据产品，管理层能否提供更多细节，比如当前的收入运行率和2017年的加载目标，或者更长期的未来？另外，它是否局限于现有的广告系统，代理商返点率是否与你们的搜索产品一致，等等？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
您说的是新闻feed吗？
Natalie Wu
是的。移动百度应用中的新闻feed？
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
是的。好的。目前，我们刚刚开始货币化进程。所以，广告加载率相对较低。我认为这比行业同行低得多。我之前提到过，目前的机制是百度广告客户的选择退出机制。因此，它们共享相同的返点机制或渠道政策等。所以目前我们刚刚起步。我认为增长率非常高，但目前的广告加载率非常低。
Operator
下一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Piyush Mubayi。抱歉，请继续。 Piyush Mubayi - Goldman Sachs (Asia) LLC: 谢谢。感谢回答我的问题——抱歉，是问题。能否谈谈ITE在广告和订阅业务方面的季度表现，以及他们未来两年的内容支出计划？如果可能的话，该业务的盈利路径是怎样的？其次，能否谈谈上一季度医疗和非医疗业务的分拆情况？当您谈到2017年潜在复苏时，我们预计有多少商家会回归？或者换个说法，在上季度看到的70,000家商户下降中，能否给我们一个分拆情况的概念？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
谢谢，Piyush。对于ITE业务，广告业务和订阅业务都表现良好。我认为你可以从收入细分的分类中看出一些端倪。如果内容战略继续成为ITE的优先事项，因为他们在广告和订阅方面实现了稳健增长。正如我在年初提到的，去年的内容计划大致以翻倍的速度增长，今年你应该期待类似的速度，这个计划没有改变。展望未来，我认为内容投资将是关键。多年来，ITE在内容识别和自制内容能力方面建立了核心竞争力。因此，我们对ITE的进展感到非常鼓舞，而且由于订阅用户业务的增长，我认为其财务表现正在显著改善。所以对ITE的发展感到非常鼓舞。关于客户基础，是的，正如我们经历的上个季度，例如在所有客户验证过程中，医疗和金融服务是受影响最大的客户行业。显然，影响是全面的，涉及所有客户基础。正如我之前提到的，医疗和金融服务行业已经基本完成了客户验证工作，第四季度的工作实际上涉及全面或其他行业。因此，我们预计医疗行业将稳定并缓慢复苏，其他行业可能在第四季度受到更大影响。但进入明年，我们应该开始重新建立客户基础。由于这种严格的管控和监管审查，从我们的角度来看，一些客户将无法与我们开展业务，因此将有一部分曾经与我们合作的客户基础会被移除。当然，我们认为潜在的广告客户池很大，我们将提供独特的广告平台服务和产品，并结合我们拥有的新闻流类新库存。我们有更多的产品组合可以为客户服务。所以简而言之，一些客户将被剔除，将会有大量新客户，我们将继续建立未来的客户基础。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
我想补充一点。在新常态下还有一个宏观趋势，我们看到从医疗到教育到金融等许多不同行业都出现了大量整合。但这对我们来说可能不是坏事，我认为当行业更加整合时，他们更关心自己的品牌，并有更系统化的方式来评估广告效果。因此，我们预计实际上会从中受益，但由于这种宏观趋势，客户数量驱动因素可能会受到影响。
Operator
下一个问题来自86Research的Juan Lin。请提问。 Juan Lin - 86Research Ltd.: 大家好。早上好，Robin、Jennifer和Linda。非常感谢回答我的问题。关于信息流广告的后续问题，您提到将利用现有的广告客户基础，我想知道信息流产品是否会立即开始产生增量收入，广告客户是否会因为信息流广告而增加在百度的预算，还是说信息流广告在早期的增长主要来自广告客户将搜索预算转移到信息流广告。另外，您预计这些新产品何时会成为有意义的收入贡献者？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
是的。我想我已经多次谈到搜索业务的本质。我认为它始终是流量驱动而非预算驱动，这意味着我们的许多客户或广告客户有预算，但无法在我们的平台上购买足够的流量。而信息流为我们的广告客户提供了完美的增量流量。根据我们现有的测试，我认为广告客户对信息流广告的表现相当满意。因此，我认为这里的收入机会很大程度上是增量的。我们确实预计明年会有有意义的贡献。
Operator
下一个问题来自麦格理资本的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang - Macquarie Capital Ltd.
谢谢。我的第一个问题是关于流量获取成本，无论是美元金额还是百分比比率都出现了下降。那么我们应该如何看待未来检查比率的变化？另外，能否更新一下移动端和PC端在CPM方面的差距，目前处于什么水平？最后，关于SG&A成本，假设O2O竞争格局没有变化，我们应该如何预期2017年SG&A成本的美元金额，尽管目前我们看到环比下降，这种环比下降是否会持续到2017年？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
嗨，Wendy。是的，关于TAC成本，第二季度显然是一个非常特殊的季度。我上次提到过，我们的势头——很大程度上医疗相关收入受到了影响，其中很大一部分是有机收入。因此，你可以看到第二季度TAC率出现了非常显著的上升。在第三季度，除此之外，我们正在全面实施各项措施，其他一些垂直领域当然也受到了影响。TAC比率不仅仅是因为医疗或有机收入。因此，它有些波动。从趋势上看，随着时间的推移，你应该预期TAC率会继续上升，占收入的比例会增加，这仅仅是因为我们正在增长，一方面移动上下文相关收入在增长，而其中很大一部分尚未完全开发。这通常支付较高的TAC率。如果它们对整体收入的贡献更大，我们应该预期TAC率会上升。我认为Wendy，关于移动CPM，显然它继续改善，但我认为在目前这个时间点，比较可能不是很有意义，因为很多变化正在进行中。PC方面，显然我们正在改变展示方式。因此，有很多其他变量在变动影响。但总的来说，当然我们继续相信移动端具有巨大的变现能力，并将继续提升其能力并缩小差距，最终我们认为这是移动变现能力提升的过程。关于与O2O相关的SG&A费用，我们之前提到过，我们在O2O领域持续改进、思考或获得启示。我们希望连接人与服务，在执行这项业务时，我们非常关注用户价值主张和商家价值主张。当然，同时以非常自律的方式部署我们的SG&A投资。我们对糯米O2O的三年计划没有改变。但我想，正如我之前提到的，我们以非常自律的方式处理这项业务，并专注于投资回报率，为我们的用户和商家增加价值。
Operator
下一个问题来自瑞银的Erica Werkun。请提问。 Ming Xu - 瑞银证券（亚洲）有限公司：早上好，Robin和Jennifer。谢谢回答我的问题。我是Ming Xu，代表Erica提问。我有两个关于新闻流的问题。第一个问题是，在日活跃用户方面，能否澄清是1700万还是7000万？另外能否评论一下用户时长趋势？第二个问题是，在技术方面，你们如何与竞争对手区分？特别是，我认为百度拥有的人工智能技术是一方面。另一方面，我们知道你们投资了美国的推荐引擎Taboola。这些独特的技术优势如何帮助你们在推荐方面与竞争对手区分？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
明，就日活跃用户而言，是七零，7000万。就使用时长而言，我提到过，自5月推出以来已增长了三倍，并且仍在稳步增长，因此用户粘性非常好。您说得对，新闻资讯产品本质上是一个AI产品。我们为每位用户提供高度个性化的内容定制，并利用我们的AI技术，包括机器学习和许多其他不同的AI技术，确保为用户推送最相关、最有趣的高质量内容。至于商业化，不言而喻，我们拥有庞大的广告客户基础，并且基于用户画像、地理位置、搜索历史等数据，我们拥有行业领先的定向技术。因此，我们能够为用户和广告商提供非常多样化和富有创意的资源。所以，我们认为我们最有能力赢得这场竞争。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。 Alan Hellawell - 德意志银行股份公司（香港）：好的。一个基本问题，GMV在食品外卖和团购之间的细分比例是多少？其次，过去多年来，每当您推出成功的创新，无论是进军旅游领域、移动应用商店还是其他改进，我们都能量化这种突破。我想知道，现在我们在AI领域领先了几个季度，您能否给我们一些概念，无论是按CPC还是CPM计算？AI带来的购买（57:49）效益与之前算法产生的效益之间的差异。您能否尝试量化这种改进？
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
Alan。关于GMV细分的问题，较大的GMV仍然是糯米业务。外卖送餐服务的频率要高得多，并且增长非常良好。它正在缩小差距，但最大的仍然是糯米。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
Alan，关于AI如何帮助我们的CPC和CPM，我们大约五年前开始投资AI技术。大约三年前，我们开始实施AI相关技术来帮助商业化。它对CPC、CPM和点击率已经贡献了相当长的时间，我想说，至少在过去大约三年里，我们已经看到AI技术对商业化做出了非常显著的贡献，而且我相信在这个方向上仍有很大的改进空间。
Operator
下一个问题来自中银国际的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
您好，感谢回答我的问题。我有一个关于前五大广告类别的快速问题。如果我的理解正确，医疗保健行业的贡献是否应该从第三季度增加到第四季度，而其他一些行业在第四季度应该呈下降趋势？谢谢。
Jennifer Xinzhe Li - Baidu, Inc.
是的。供您参考，排名靠前的行业包括医疗服务、本地服务、教育、零售以及房地产和家装。但我想正如您所见，尽管经历了这些重大变化，我们仍然保持着相对稳定的行业格局，排名靠前的行业与之前几个季度基本相似。是的，关于您刚才提到的，我想我提到过，针对医疗等垂直行业的审核工作大部分已完成，这些广告主的相关业务应该会逐步恢复。其他行业也将经历我们一直在进行的相同流程。
Operator
下一个问题来自蓝莲花资本的Eric Wen。请提问。
Tian Li Wen - Blue Lotus Capital Advisors Ltd.
好的。早上好。感谢回答我的问题。我有两个问题。首先，关于信息流的一个简短跟进：主要是品牌广告，还是我们在这种媒体形式中也看到了本地广告的效果？我的第二个问题更开放。公司正在转向更基础的技术，如自动驾驶和人工智能。考虑到像科大讯飞这样的类似公司收入远低于我们，考虑到我们过去的成功和搜索业务的经验教训，我们对未来的商业模式有何思考？谢谢。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
好的。关于信息流，目前我认为绝大多数广告都是效果广告。我们与凤巢或搜索应用共享相同的广告主基础。但我们确实看到一些更注重品牌的广告主，特别是那些旨在针对特定地理位置的广告主，例如房地产行业，他们希望针对特定地理位置。有时您可以看到他们也是效果驱动的，但有时他们也寻求品牌效果。所以，总体而言，信息流广告主要还是效果广告，但会逐渐增加一些品牌广告的元素。关于AI技术，我认为它几乎帮助了我们所有现有产品，有助于变现，有助于在搜索、信息流和许多其他内容产品中提供更好的用户体验。同时，我认为对于我们较新的举措，无论是互联网金融还是自动驾驶，我们已经看到AI相关技术的重要贡献，我认为这使我们在这些非常大的市场中具有独特优势。但较新的举措通常需要更长时间才能对收入和盈利产生实质性影响。所以，我们可能需要再等待几年。
Operator
我们现在接近本次电话会议的尾声。现在我将把会议交给百度首席执行官李彦宏先生做结束发言。
Robin Yanhong Li - Baidu, Inc.
再次感谢大家今天参与我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。
Operator
谢谢。今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。