Operator
大家好，感谢各位参加百度2014年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示] 本次会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监Sharon Ng。谢谢。
Sharon Ng
大家好，欢迎参加百度2014年第四季度及全年业绩电话会议。百度今日早些时候已发布业绩公告，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天您将听到百度首席执行官李彦宏和百度首席财务官李昕晢的发言。在他们准备好的发言后，李彦宏和李昕晢将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，包括我们的20-F表格年度报告。除非适用法律要求，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的业绩新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非公认会计准则财务指标的讨论。我们的新闻稿包含未经审计的非公认会计准则指标与最直接可比的未经审计公认会计准则指标之间的调节表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话交给百度首席执行官李彦宏。
Robin Li
大家好，感谢参加今天的电话会议。大约两年前，我们开始从根本上改造百度，从一家以PC为中心的公司转变为移动优先的公司，站在移动互联网创新的前沿。这需要坚定的承诺、专注的投资、敏锐的使命以及大胆而迅速的执行。今天，经过这两年的雄心勃勃的推进，我们已成为更具竞争力和创新力的公司。我们在移动搜索领域拥有不可动摇的主导地位。我们是移动地图市场的明确领导者，并在应用分发市场继续保持领先地位。百度在三大关键入口的主导地位，加上我们的技术专注、视频、旅游等广泛的应用组合，以及我们庞大的销售团队，构成了我们的竞争优势，使我们能够很好地实现连接人与服务的使命。2014年是取得诸多成就的一年，随着移动端持续不可阻挡地崛起，百度真正抓住了移动机遇。2014年，我们的营收增长重新加速，全年收入较上年增长54%。移动搜索流量在下半年超过了PC搜索流量，并继续在整体搜索流量中占比增加。移动变现继续保持势头，从2003年第四季度仅占总收入的20%多一点，增长到2014年第四季度的42%。12月，移动搜索收入首次超过PC搜索收入。2014年，我们还为新的硅谷研发中心剪彩，并在语音和数字语音技术方面取得了显著进展。我们采取了进一步措施，使百度成为对用户更安全、更值得信赖的平台。2015年标志着百度进入新阶段，执行我们连接人与服务的计划。我们已经准备好迎接这个将推动百度下一阶段增长的新机遇。现在谈谈本季度的进展。我们继续是中国PC和移动搜索市场的明确领导者。我们的PC和移动流量持续同比增长。值得注意的是，每日移动搜索用户同比增长22%。移动端在整体搜索流量中的占比继续呈上升趋势，在第三季度超过50%后，占比进一步扩大。移动搜索流量的有机部分也遵循了类似的轨迹，在最近几个季度超过50%后，占比持续增长。在第四季度，我们继续使搜索更快、更相关、更可视化、更个性化、更实时。11月，我们推出了个性化结果，返回量身定制、更相关的搜索结果。我们使即时搜索比以前更快、更相关，进一步改善了百度用户体验，有助于提高页面浏览量和点击率。我们还通过中国部分旅游景点（包括峨眉山、华山和东皇[ph]）的实时摄像头直播，为用户提供更真实、实时的体验。我们在深度学习、自然语言处理等技术上的投资，使我们能够为用户提供更好、差异化的搜索体验，这种体验极难复制。总体而言，关键变现指标——付费点击次数、点击率、每次点击成本和CBM——继续呈现良好的同比增长趋势。过去几个季度，我们继续提高对百度客户的要求和标准。我们首先要求新客户和现有客户通过我们的[Plus We]计划进行验证，并逐步实施更严格的要求。这项工作帮助我们为用户构建了一个更安全、更值得信赖的平台。几个月前，我们扩大了范围，要求新客户同时拥有PC和移动落地页。这意味着部分商家除非达到我们的标准，否则无法成为我们的客户。截至12月，91%的客户拥有移动优化落地页。我们继续收到客户关于移动端的积极反馈，并与他们合作，通过更高质量的移动落地页、更好的广告格式以及百度连接等产品，进一步改善他们的移动端表现。我们还使客户比以往任何时候都更容易在百度平台上使用多种产品。在第四季度，我们将24款产品整合到一个界面中，创造了简化的一站式体验。展示广告（包括我们的PC和移动广告网络、品牌专区、阿拉丁和其他相关产品）在2014年较2013年增长了70%以上。我们继续巩固在应用分发领域的领先地位，根据Analysis International的数据，截至12月，我们占有42%的市场份额。我们的平台平均每天分发1.74亿个应用，高于上一季度的1.6亿个。我们相信百度仍然是移动开发者分发应用的最佳平台，也是最值得加入的生态系统。我们还推动了一项更广泛的努力，以提高百度统一登录的采用率。在第四季度，近1.8亿月活跃用户登录了百度产品，包括搜索、贴吧、糯米、百度钱包和个人云存储，高于2013年第四季度的9500万。随着核心业务转型的完成，百度的下一个新移动机遇是连接人与服务，并实现闭环交易。互联网颠覆了信息和媒体行业。下一个更大的机遇是服务行业的颠覆。随着中国年轻的市场经济、线上线下垂直行业拥抱技术和互联网，以及移动端打开新的大门，百度的市场机遇比以往任何时候都大。在O2O和传统垂直领域，百度可以通过利用数据和技术，在医疗、金融服务和教育等行业帮助创造价值和提高效率，这些行业的准入仍然不平等，效率低下，亟待彻底变革。我们刚刚开始这项工作，还有很多工作要做。期待百度将同样的承诺、专注和执行应用于这个新机遇，就像我们成功转型核心搜索业务一样。利用我们巨大的资产，我们相信我们的努力和投资将获得回报，并为股东创造显著的长期价值。过去一年，我们一直在忙于奠定基础，使用户能够通过百度发现、连接和交易。无论是购买电影票或当地景点门票、叫出租车和私家车、预订酒店、购买团购优惠，还是点外卖。过去一年，在百度平台上完成的交易数量增长了四倍以上。在每个类别中，百度通过闭环交易提供更好的体验，为用户创造价值。对于商家，百度为他们带来新的潜在客户、可衡量的投资回报率和转化率。2014年，我们巩固了手机百度和百度地图的入口主导地位，分别增加了发现和附近等新功能，为用户提供更多O2O服务。过去一年，我们还推出了新的关键产品，如百度连接、百度钱包和百度外卖。我们去年9月推出的百度连接已聚合了超过60万个商家账户。百度连接是一个强大的客户服务平台，可供百度5.4亿月活跃移动搜索用户访问。我们为商家提供最佳的移动端表现，提供易于使用的模板，根据其垂直行业量身定制。我们目前总共有13个模板，包括餐饮、教育、医疗和旅游。在第四季度，我们为房地产、汽车、金融服务和婚礼摄影推出了新模板。我们现在与大约100家增值服务提供商合作，他们帮助我们签约新的百度连接账户，其中大多数是百度平台的新用户。我们的目标是真正了解商家在其运营的垂直行业中的需求，并提供正确的集成解决方案，帮助为他们的业务创造价值。过去一年，我们还完全整合了糯米团购业务。在此期间，我们继续加强糯米的运营和基础设施，并扩大其业务。糯米现在既利用其直销团队，也利用百度的经销商网络，并拥有所有顶级团购平台中最大的商家基础之一。该服务现在为用户提供更个性化的推荐，并为我们的客户提供吸引新用户的额外渠道。百度外卖是一项高频、低消费的服务，我们在2014年初进行了试点测试，并已推广到73个城市。我们看到用户采用率很高，交易数量环比增长了七倍以上。百度外卖是我们团购服务的补充，是构建闭环产品的重要组成部分。百度钱包的采用率正在快速增长，新用户账户数量环比翻了两番。百度钱包是所有百度产品的支付选项，并继续扩大其线上和线下商户覆盖。这些服务产品尚处于早期阶段。我们将继续在这一领域投资，以进一步构建我们的闭环交易能力和整体生态系统。现在谈谈爱奇艺。爱奇艺继续保持强劲势头，2014年第四季度和全年营收增长均超过一倍。在线视频是一个重要且具有战略意义的垂直领域，具有非常有吸引力的长期增长前景。新鲜内容对平台的成功至关重要。我们仍然高度承诺并支持爱奇艺。多年来，我们面临着激烈的竞争和整个行业的巨变。我们变得更大、更快、更强，甚至更有能力进行尖端创新。我们之所以能够做到这一点，是因为我们坚定地致力于我们的使命，即为人们提供寻找所需信息的最佳和最公平的方式。也因为我们坚信技术的变革力量。我们的使命和信念支撑着我们，为我们迎接下一阶段的增长做好准备。我们仍处于早期阶段，正在构建一个真正连接人与服务的生态系统。这个机会令人兴奋且清晰可见。我们处于有利地位，我们的执行计划清晰而专注。我们充满激情，准备就绪，去竞争并赢得胜利。接下来，我将把电话交给Jennifer，让她介绍我们第四季度和全年的财务表现。
Jennifer Li
谢谢，Robin。大家好。我们以非常稳健的季度结束了具有里程碑意义的一年。2014年，我们见证了核心搜索业务向移动端的成功转型。2014年也是重大投资的一年，我们投入资源以在关键入口领域确保领导地位，并推出了我们闭环交易服务的基石产品。我们现在处于特别有利的位置，因为这些投资为百度抓住连接人与服务的新增长机遇奠定了基础。展望2015年全年，百度将继续执行我们的计划，并以有纪律的战略方式积极投资。我们将投入资金支持我们的移动产品，包括手机百度、百度地图和应用分发，并推动我们闭环LBS服务（包括百度直达号、糯米、百度外卖和百度钱包）的采用。关键投资领域包括销售与营销、研发、基础设施和流量获取。我们将继续支持爱奇艺，该业务在一个极具吸引力且竞争激烈的行业中运营。高质量内容是关键。2015年，爱奇艺的关键投资重点将是内容采购。春节即将来临。如您所知，由于假期因素，第一季度通常是季节性淡季。对于本季度，与历史年份相比，我们的指引反映了以下两个因素的综合影响：一是春节时间较晚，二是移动端流量贡献不断增长，而目前其变现率低于PC端。移动变现正沿着稳定健康的增长路径发展。随着我们推进全年业务，这一上升趋势将持续。我们业务的基本面是强劲的。我们处于有利地位，并准备将推动我们移动转型成功的同样专注和执行能力应用到我们的下一个机遇中。我们对增长前景感到兴奋，并相信我们正在为股东创造长期价值。第四季度，总收入为141亿元人民币，同比增长48%。2014年第四季度，移动收入占总收入的42%，高于2014年第三季度的36%。2014年全年总收入为491亿元人民币，较2013年增长约54%。2014财年，移动收入占总收入的37%。第四季度，百度拥有约52.3万活跃在线营销客户，较2013年同期增长16%，较上一季度增长1%。第四季度，每位在线营销客户的平均收入为26,400元人民币，较2013年同期增长26%，较上一季度增长2%。2014年全年，活跃在线营销客户数量较2013年全年增长8%，每位在线营销客户的平均收入较2013年全年增长41%。第四季度，作为营收成本组成部分的流量获取成本为19亿元人民币，占总收入的13.4%，而2013年同期为12.3%，2014年第三季度为12.9%。2014年全年，流量获取成本占收入的比例为12.9%，高于2013年的11.6%，这主要反映了上下文广告、移动端以及hao123推广贡献的增加。2015年，预计流量获取成本占收入的比例将延续2014年所见到的逐步上升趋势。第四季度，带宽和折旧成本占收入的比例分别为5.3%和3.9%，而2013年同期分别为5.9%和4.3%。2014年，带宽和折旧成本占收入的比例分别下降至5.8%和4%，而2013年分别为6.1%和4.6%。第四季度，作为营收成本组成部分的内容成本为5.92亿元人民币，占总收入的4.2%，而2013年同期为3.8%。2014年总内容成本为19亿元人民币，占总收入的3.8%，而2013年为2.6%。这一增长主要源于爱奇艺内容成本的增加。2015年，我们预计内容成本将以与去年相似的速度增加，因为我们投资于高质量和自制内容以支持爱奇艺。第四季度销售、一般及行政费用为35亿元人民币，同比增长89%。2014年SG&A总费用为104亿元人民币，较2013年增长101%，主要原因是移动产品促销支出的增加。第一季度，我们已经围绕春节期开始了营销活动，以推广我们的移动产品和LBS服务，包括在央视投放电视广告以及为手机百度和百度地图聘请名人代言。我们在推动百度钱包、团购和百度外卖采用的促销营销支出方面也取得了良好进展。2015年全年，我们将继续在销售和营销方面积极投入，以支持我们的关键入口并构建我们的闭环服务。我们预计2015年SG&A将以与去年增幅相似的金额水平增加。在销售和营销支出中，线上和线下营销活动以及促销营销的支出将会增加。我们计划战略性地开展营销和促销活动，有时会利用季节性假期或事件。因此，销售和营销支出将是一个重要的费用项目，其规模将因季度而异。这些努力对于支持我们的长期战略是必要的，并且正在产生良好效果。我们将继续积极推广我们的产品和服务，并密切监控效果。第四季度研发费用为21亿元人民币，较2013年同期增长69%。2014年研发总费用为70亿元人民币，较2013年增长70%，主要原因是研发人员数量的增加。股权激励费用，已分配至相关运营成本和费用项目，总额在第四季度增加至3.39亿元人民币，而2013年同期为1.77亿元人民币。2014年SBC费用较2013年水平增长87%。这一增长反映了年终调整以及授予我们一家子公司的激励。第四季度营业利润为30亿元人民币，较2013年第四季度增长8%。2014年全年营业利润较2013年增长14%。截至2014年12月31日，包括我们投资实体在内的总员工人数约为46,400人，较第三季度末增长7%。员工人数的增加大部分在研发部门。第四季度所得税费用为5.38亿元人民币。本季度实际税率为15.6%，而2013年第四季度为11.2%。全年实际税率为15.4%，而2013年为15%。2015年，我们预计实际税率将在百分之十几的高位。第四季度归属于百度的净利润为32亿元人民币，较2013年同期增长16%。第四季度，归属于百度的每份ADS基本和摊薄收益分别为9.05元人民币和9.01元人民币。全年归属于百度的净利润增长25%。第四季度，归属于百度的净利润（不包括股权激励费用，一项非GAAP指标）为36亿元人民币，同比增长20%。第四季度，归属于百度的每份ADS基本和摊薄收益（均不包括股权激励费用，均为非GAAP指标）分别为10.02元人民币和9.97元人民币。全年归属于百度的净利润（不包括股权激励费用）增长28%。截至2014年12月31日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资577亿元人民币。第四季度净经营现金流入和资本支出分别为53亿元人民币和15亿元人民币。全年净经营现金流入和资本支出分别为179亿元人民币和48亿元人民币。现在，让我为您提供2015年第一季度的营收指引。我们目前预计第一季度总收入将在126.45亿元人民币至130.65亿元人民币之间，同比增长33.2%至37.6%。请注意，此预测反映了百度当前和初步的看法，并可能发生变化。我现在将电话会议开放提问。接线员，我们准备好接受提问。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
您好。早上好。感谢回答我的问题。我的问题是关于你们的业绩指引。从增长角度来看，这是一个相对较大的下调。我们理解季节性因素以及移动端变现的影响。但除此之外，能否也谈谈宏观环境？是否有广告市场疲软的情况影响了指引？如果是的话，我们是否看到某些广告主行业在预算分配过程中出现较大波动？谢谢。
Jennifer Li
您好，Eddie。感谢您的问题。正如我们在第一季度指引中提到的，我们想明确说明，预测中反映的主要是季节性因素——非常强烈的季节性因素。如您所知，春节正好落在季度中间。在季度前半段，人们处于假期状态。而整个季度的后半段，时间不够长让业务完全恢复。因此第一季度受到季节性因素的显著影响。显然，我们也谈到移动端在此期间从流量角度来看会特别强劲。然而，在变现方面，与PC端变现能力相比确实存在差距。在我们的指引中，我认为宏观因素并不是主要考虑。我们在新兴市场运营，充满机遇。不仅有我们服务的现有广告客户，我们还在培育新的服务领域，真正拓展本地服务和本地业务。因此，从整体业务前景来看，整体环境充满机遇和潜力。所以指引中反映的主要是季节性因素，以及移动端与PC端的组合变化。
Eddie Leung
明白了。谢谢您，Jennifer。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
大家好。早上好，Robin、Jennifer和Sharon。感谢回答我的问题。我也有一个关于第一季度指引的相关问题。Jennifer，今年我们实际上有一个正常的春节，比如说1月下旬或2月初，指引会是什么样子？如果我们剔除春节的季节性因素，我们只有移动端变现率较低的问题，对吗？另外，与此相关的是，今年第二季度的环比反弹会比去年更强劲吗？还有，关于春节期间的移动端，考虑到来自移动端的流量占比更高，移动设备更便携，我们是否应该继续看到比去年更多的流量，甚至更多的查询量，当人们远离PC时？所以，您能提供的任何说明都会有帮助。谢谢。
Jennifer Li
是的，Alicia。谢谢你的问题。正如我们所说，推动第一季度指引的主要因素是季节性因素以及移动端占比。反映在春节的季节性因素是今年春节时间较晚。这影响了整个季度。移动端变现部分，我们无法真正清晰地区分这两个组成部分，因为移动端占比是一个动态变化的部分。过去两年，当我们真正开始从以PC为中心的业务向移动优先业务转型时，我们看到移动端变现能力稳步健康增长。我们正沿着这条道路前进，并且仍在稳步健康地提高变现率。所以这个因素是一个时间点的问题。而它恰好发生在这个第一季度。因此，这个季度是这两个因素的综合影响，无法真正清晰地区分开来。但话虽如此，对于你的第二个问题，显然我们不会给出第二季度的指引。但由于第一季度强烈的季节性时间因素，如果你预期第二季度会有强劲反弹，我认为这个假设不会错。所以我确实有这样的预期。对于第一季度，我们已经看到移动流量超过了PC流量。在假期期间，移动流量将特别强劲，正如你所知，即使人们在路上，他们也可以通过我们的移动搜索框访问互联网。所以移动流量很强劲，非常强劲，非常稳固。基本面是稳健的。我们正处于移动端变现率努力跟上PC变现能力的时间点上。
Robin Li
我想再次确认，移动流量构成也是季节性因素的一部分，因为在中国新年期间，大概新年前一个月和节后两到三周，人们出行频繁——很多人都在移动中。他们会使用手机而非PC进行搜索。因此，如果不考虑移动流量同比快速增长的因素，仅看移动端的季节性，春节期间移动流量占总流量的比例会更高。
Alicia Yap
明白了。我可以就这个回答追问一下吗？随着假期期间我们更多转向移动端，广告主的投放意愿和预算支出是否有很大差异？您是否观察到广告主情绪和意愿从PC向移动端转移的任何变化？谢谢。
Jennifer Li
总的来说，我们的大型广告主群体——他们真正理解我们平台的价值，并且一直非常愿意利用PC端和移动端的机会。我认为您会注意到移动端开辟了新的机遇，例如本地服务。传统上，本地服务不会成为以PC为中心的广告主群体的一部分。但借助移动端，这为这些企业加入百度平台创造了新机会，也为用户真正寻找与本地服务商户——您知道，服务提供商相关的信息提供了可能。我们显然正在这条道路上发展这些新领域，因此就现有广告主群体而言，并没有——您知道，在假期期间不愿投放的偏好。他们的投放模式是正常的，但很多——我会说巨大的移动流量产生了新的商业机会、新的搜索查询，这些正是我们正在发展的要素和领域。随着时间的推移，这就是为什么我们在百度连接、团购以及所有——您知道，推动高频服务提供商成为我们百度平台广告主方面投入如此多精力的原因。所以我认为并非如此，但我们正处于发展新客户群体的过渡时期，移动端的流量基础非常强劲，我们正处于真正培育新广告主群体并实现货币化的时期。
Alicia Yap
明白了，谢谢。最后问一下，第四季度移动端的CPC是否仍为PC端的50%？
Jennifer Li
这是——您知道，我们关注的指标之一，显然CPC本身并不代表移动端的全部货币化能力，您知道，它们与点击率、CPM等都有关系。仅就CPC本身而言，大体上保持稳定。
Alicia Yap
好的，谢谢，很好。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自瑞信的分析师Dick Wei。请提问。
Dick Wei
早上好，谢谢您回答我的问题。我想跟进一下移动端变现方面的问题，我想知道——我们预计移动端和PC端之间的变现差距会扩大到什么程度，比如到今年年底？管理层能否分享一些相关信息？另外，这是否有助于重新加速全年营收增长？我想，第一季度中点大约是35%。那么，考虑到我们看到PC端价格上涨，移动端变现是否更现实地构成2015年40%或高30%百分比的增长？谢谢。
Jennifer Li
是的。嗨，Dick。正如我之前提到的，移动端变现率正处于增长轨道上。我们看到过去两年这一趋势稳步健康地增长，我们预计今年全年也会出现同样的情况。因此，很明显，我们确实预计移动端和PC端流量——PC端变现——之间的差距会缩小。事实上，考虑到我们正在构建更丰富的数据点和增强的能力来建立闭环交易，为客户带来更好的投资回报率，并整体为客户提供真正高的投资回报率，我们对移动端变现能力非常乐观。因此，移动端变现率应该，如果不是超过PC端变现能力的话。对于第一季度，我想说，某种程度上，你可以理解为第一季度同比压缩有些低迷，因为季节性因素，考虑到存在季节性，并且考虑到我们预计移动端变现趋势会上升，我想说，这并不真正代表全年的情况。
Dick Wei
关于这一点，我快速跟进一下。我想第一季度指引，我只是想快速了解一下——我们是否因为春节而更加保守，因为可见度比你们展示的要低，还是纯粹是季节性[比]历史季节性早期春节更差？谢谢。
Jennifer Li
是的，我认为您说得对。您知道，春节期间，这是一个缓慢的时期，业务通常在春节后两周恢复。因此，在我们提供指引时，显然，我们没有那么深入季度，或者我们还在假期之后。所以显然缺乏可见度。但我想说，正如我们一贯所做的那样，我们根据对业务的了解提供最佳指引，这是目前我们最好的预期。
Dick Wei
很好。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请讲。
Alex Yao
您好，早上好。感谢您回答我的问题。关于移动端变现，我有一个后续问题。Jennifer，正如您所说，你们对移动端变现能力长期非常乐观。而且，来自移动端的流量也增长迅速。我们是否应该预期在2015年的某个时间点，移动端变现率的提升可能会重新加速收入增长？这是第一个问题。其次，考虑到收入增长前景和你们的投资策略，能否谈谈我们应该如何看待今年的利润率前景？谢谢。
Jennifer Li
我想我们已经评论过，我们提供了季度指引，并且我给出了一些关于如何解读这个数字以及它可能不能完全代表全年情况的说明。我们对移动端的变现能力持乐观态度。关于全年收入前景，我不会进一步评论。在投资方面，我想在准备好的发言中，我已经尽可能多地提供了思考投资角度的方式。我们的关键投资领域是扩展服务、构建闭环交易以及实现人与服务的连接。因此，我们将在产品方面开展的主要活动包括百度连接、糯米、全面配送服务和百度钱包。投资领域，我认为，销售和SG&A费用将是重要的投资领域。对于SG&A费用，正如我提到的，2015年相比2014年的绝对美元增幅将与去年同期的增幅相似。这将是需要关注的关键项目。对于其他主要费用项目，我认为它们有相当成熟的模式，您可以相当精确地进行建模。另一个我提醒您注意的项目是内容成本。我已经给出了具体的方式来思考内容成本。所以我会说这两个要素是主要的投资领域，其他要素将继续保持之前的投资模式。
Alex Yao
明白了。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自86Research的Ming Zhao。请提问。 Ming Zhao - 86Research: 谢谢。感谢回答我的问题。我有一个关于移动货币化的类似问题。我的问题是，因为去年上半年，移动流量的增长实际上帮助了货币化，如果你看去年头两个季度的增长，它确实加速了营收增长。然后到年底，进入今年第一季度，来自移动端的更高流量实际上对你的货币化造成了问题。所以我的问题实际上是——这是因为——抱歉，这是因为一些容易摘取的果实已经被摘取了吗？你知道，一些移动搜索的早期采用者已经在这个平台上，但剩下的是那些很难采用移动搜索的行业。然后你必须转向本地服务这个全新的增长领域。这是公司现在面临的情况吗？
Robin Li
Ming，我认为这不是一个苹果对苹果的比较，你谈论的是2014年上半年。我们谈论的是2015年第一季度的指引。2014年和2015年春节的时间点非常不同，正如我所说，移动流量组合和春节时间点本质上是季节性因素。所以我认为这不是一个公平的比较。关于移动货币化，我不认为我们已经，你知道，我们已经摘取了容易摘取的果实，在提高移动货币化能力方面还有很多增长空间，更令人兴奋的是，移动端的机会，我们有机会真正将人与服务连接起来，这除了传统的赞助或广告收入之外。所以我们确实看到了很多未来的机会。
Jennifer Li
补充一点，Ming，我理解你的问题。如果你看2014年早期部分，那个比较是针对2013年早期部分，如果你记得，2013年移动货币化几乎不存在，所以那个比较，你知道，我会说是在低基数上，纯粹可以说是纯粹增量且更容易的比较。而我们现在站在2015年与2014年相比，显然移动已经成为整体图景中非常重要的组成部分。组合问题，你知道，正在发挥重要作用。所以我不会得出移动货币化成为问题的结论，这不是问题，你知道，我们仍然处于健康稳定增长的轨道上，我们还有很多空间继续改进，有很多客户基础需要发展。所以还有很多空间和潜在机会。这只是因为你比较的基数不同。 Ming Zhao - 86Research: 非常感谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自Oppenheimer的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
早上好，管理层。感谢回答我的问题。我也有一个关于移动端变现的问题。移动端收入是多少？有多少来自非搜索相关服务？既然您一直说移动端变现正在健康增长，但移动端CPC相对于PC的折扣保持稳定，所以我想知道——是否是您知道的非搜索相关服务在推动移动端收入增长。
Jennifer Li
移动端收入主要还是搜索，实际上从广告产品角度来看，目前还没有PC端那么丰富。您知道，PC端——您知道，我们从事这项业务已经相当长一段时间了，有多种形式的产品可以用来变现PC流量。对于移动端，我想说大部分移动搜索——移动收入仍然与搜索相关，还有其他收入如展示广告收入来自移动端，例如因为ITE等，所以并不是因为您知道的不同产品在推动移动端增长。移动收入在增长，而CPC相对稳定。您知道，这只是说明我们——我们将继续提升变现能力。正如我之前提到的，CPC确实不是移动变现能力的全貌。对于移动变现能力，您真正要看的是展示、相关性、点击率等所有因素。所以CPC只是您知道的一个要素。而且因为广告、关键词选择更多，广告主支出增加，您知道，当谈到平均CPC时，它可能保持不变。所以我认为您只是看到CPC不会解决这些——您知道，您的问题。
Ella Ji
那么是否可以说您的移动端仍然主要由搜索相关服务驱动？
Jennifer Li
是的。
Ella Ji
明白了。谢谢，如果我可以再问一个关于您4Q SG&A支出的问题，总金额环比增长了您知道的超过30%。我想知道，Jennifer，您能否帮助分解这些额外支出，按您知道的不同类别，如预安装或品牌推广，或促销，如果您能提供任何详细的说明，那将非常有帮助。
Robin Li
是的，增加的SG&A费用几乎全部是因为促销活动，这推动了像百度钱包、团购和外卖服务等产品。我们在第四季度推出了外卖服务。
Ella Ji
非常感谢。
Operator
[接线员指示] 我们的下一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。
Alan Hellawell
非常感谢。是的，Jennifer，非常感谢您就2015年SG&A如何考量提供的广泛框架。我想您还建议我们——关于其他成本项目，可以按照过去趋势进行推断，如果我没记错的话，我们看到研发费用占收入的比例出现了相当显著的跃升。您是说我们应该假设研发费用占收入的比例可能会有类似的百分点增长，还是能就如何考量这项运营费用给我们提供更多细节？谢谢。
Jennifer Li
嗯，我认为如果你看看多年来研发费用占收入的比例，我们一直在稳步加大对研发的投资。因此预计我们会继续推进，但可能会以更温和的节奏进行，不会像去年那样大幅增长。
Alan Hellawell
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自麦格理银行的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
谢谢。我想澄清一下您对Alicia一开始提问的回答，其中提到PC和移动端CPC之间的差距保持在50%。如果我没记错的话，我记得Robin在2013年第三季度提到移动端CPC已经达到PC的55%左右，第四季度这个比例进一步上升到60%，但为什么最近几个季度又回到了50%？另外，与此相关的是，您提到PC和移动流量的季节性差异很有意思，从长期来看，考虑到移动流量在第一季度更强，我们是否应该预期——当PC和移动端CPC之间的差距缩小时，实际上您整体业务的季节性在第一季度应该更强而不是更弱？谢谢。
Jennifer Li
我认为关于移动端与PC端CPC百分比的一些数字在流传。这个数字，我想我在电话会议早些时候提到是60%，但我想引导您关注——可能不要只关注CPC。CPC只是变现能力的一个方面。看看CPM，整体变现能力会更相关。第二个问题是关于第一季度移动流量吗？
Robin Li
是的，当移动变现能力赶上时，第一季度是否会变得更强？
Wendy Huang
是的。
Robin Li
最终，我认为这将是一个渐进的过程。目前，移动流量的变现能力低于PC端，但正在逐渐赶上。最终，我们有信心移动变现能力将达到与PC持平甚至更高的水平。当这种情况发生时，在第一季度移动流量季节性占比较大时，那时的收入增长将呈现更强的模式。
Wendy Huang
所以移动收入实际上将主导第一季度的季节性模式？
Robin Li
展望未来，是的。
Wendy Huang
好的，很好。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自花旗集团的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
大家好，早上好，Robin、Jennifer和Sharon。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于与Uber的整合。管理层能否谈谈与百度地图的整合进展如何，以及对损益表的潜在影响？我的第二个问题与PC搜索相关。我们是否应该预期今年PC搜索收入增长势头与去年相似？谢谢。
Robin Li
关于Uber整合，我们仍在进行中。我们正在为Uber提供API接口，这仍然是一项进行中的工作。根据我们了解的情况，Uber中国的[GMV]或交易数量增长相当快，因此我们对这一合作的未来前景持乐观态度。
Jennifer Li
Thomas，另外，正如您所知，我们整体看待搜索业务，但如果要单独分析PC端，我认为PC端相当稳定，我们在货币化能力方面仍有改进空间，可以非常创新地尝试不同的广告产品，继续提升用户体验，并推动更多相关的搜索广告，这对用户和客户都有好处。所以，我们并不真正将整体业务分开看待，但我认为我们对PC端取得的进展并不感到不满意。
Thomas Chong
谢谢，Jennifer。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自Jefferies的Cynthia Meng。请提问。
Cynthia Meng
谢谢Robin、Jennifer和Sharon给我们这个机会。我的问题是关于最近宣布的重组。管理层能否解释一下重组的理由，以及在发展新业务方面管理层设定了哪些里程碑，这些新业务将推动百度未来的增长。此外，作为之前问题的后续，考虑到百度钱包市场份额较小，管理层是否会考虑为Uber和其他有合作关系的公司提供打车补贴活动？谢谢。
Robin Li
是的，关于重组，竞争格局正在快速变化，市场动态非常活跃。之前我们有六个业务单元，现在我们将LBS整合到移动业务单元，并将国际业务和消费者业务合并为新的业务群组，这样就形成了三大业务群组。第一个专注于搜索业务，这是我们当前的核心资产；第二个专注于移动业务，这是增长最快的领域；第三个专注于各类新兴机会，包括医疗、教育、金融等。重组背后的逻辑是，我们认为通过合并一些业务单元，可以提高效率，消除冗余。总体而言，公司将会更加敏捷。关于百度钱包，我们一直在补贴生态系统中的各类交易。主要针对我们自主运营的服务，例如团购、外卖或电影票务。我们偶尔也会补贴其他合作伙伴的交易，但这会视具体情况而定。
Cynthia Meng
谢谢。Robin，您能否谈谈关于新业务单元可能分享的一些里程碑？
Robin Li
新的业务单元实际上包含我们正在推进的多个项目。目前它们都处于非常早期的阶段。例如在医疗领域，我们正试图连接患者与医生。中国大约有200万名医生，患者数量非常庞大。目前医疗资源的分配并不理想，很多患者都涌向那些非常著名的顶尖医生，而这些医生只能为每位患者花费几分钟时间。我们认为这不是医疗资源的有效利用。我们正在尝试进行匹配，将相关患者引导至相关医生。我们将这视为完整的交易，连接人与服务。我们以交易或交易数量作为衡量这些项目的里程碑。在教育领域，我们正在寻找机会为潜在候选人或学生提供融资选择和消费信贷，这样他们就有更多动力参加合作伙伴提供的课程。基于我们的平台，我们可以为大量潜在学生增加流量，鼓励他们参加更多课程。这将使许多原本没有资金参加课程的人能够参与到这种新体系中。在我们的新兴业务群组中，有类似这样的项目，主要衡量标准是我们在这些平台上完成的交易数量。
Cynthia Meng
谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自摩根士丹利的George Meng。请讲。
George Meng
早上好，Robin、Jennifer和Sharon。非常感谢你们回答我的问题。我想知道你们能否提供更细化的收入增长数据，特别是在移动端方面。比如，从广告主类别和其他类型来看，基本上如果你们从KA（关键客户）和SME（中小企业）的角度来看业务，你们认为SME的增长速度是否与KA有显著差异？另外，在广告类别方面，你们是否看到来自医疗保健领域的一些竞争对手的影响？谢谢。
Jennifer Li
我认为，总的来说，客户因其规模和业务性质确实有不同的需求，这正是我们平台的魅力所在——能够真正满足各种规模、各种类型的广告主以及他们可能拥有的任何预算。对于中小企业来说，我认为，这个群体非常庞大，对于我们的中小企业销售人员来说，随着我们深入渗透到三四线城市，存在很多机会。真正开发新的客户基础，同时随着我们的技术和城市级竞价变得更加精细化、地理定位更加准确，这确实为我们那些希望进行非常精准推广的本地企业打开了机会。对于大客户来说，他们对移动端的采用也进展得非常顺利。因此，他们的需求确实各不相同，这些业务的驱动因素也可能不同。对于大型广告主来说，他们寻求新颖的产品和方式，帮助他们开展营销活动，通常关注整体投资回报率以及品牌建设目的。对于中小企业来说，需求会有所不同，可能更侧重于效果导向。所以我认为，在这两个方面，业务都在健康发展，尽管驱动因素不同。
George Meng
好的，明白了。关于类别方面，比如医疗保健，你们是否看到任何——你们知道，竞争对手推出医疗保健搜索对你们的影响？
Jennifer Li
医疗保健继续保持着非常强劲的增长，它仍然是我们前五大行业之一。我们看到的是，服务行业增长得非常不错，我之前提到过，教育服务、旅游、甚至金融服务，这些行业确实增长得很好，并且位列前五大行业。
George Meng
很好。最后，你们提到了品牌广告，你们也提到了展示广告7%的同比增长，我知道这仍然很小，但能否量化一下展示广告中移动端的贡献占比（如果排除IT行业的话）？另外，微信推出广告是否会对你们产生任何预期的影响？谢谢。
Robin Li
目前，我认为大部分品牌广告预算都花在了我们的PC平台上，包括品牌专区或我们的联盟业务。在移动端，我们不允许任何内容的图形化展示，因此尽管移动端也有品牌专区，但总体而言，品牌广告对移动端收入的贡献仍然远小于PC端。话虽如此，我认为在线品牌广告预算在总品牌广告预算中的占比仍然非常小，而且我们看不到——我认为我们和微信在品牌广告预算方面都非常非常小，目前我不认为竞争是一个重要因素。我们确实看到品牌广告主将线下预算转移到线上和移动端具有巨大潜力。
George Meng
非常感谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自野村证券的王超。请提问。
Chao Wang
大家好，早上好。感谢回答问题。我有一个关于你们PC收入增长的问题，从第四季度业绩和第一季度指引来看，PC收入似乎同比下降。您能否评论一下PC收入成本以及PC流量增长情况？其次，关于春节较晚的影响，这对品牌广告的影响是否也更大？谢谢。
Jennifer Li
关于您的第一个问题，关于PC业务，我认为之前有同样的问题。我说过总体上，PC业务仍然相当稳定，流量稳固，我们继续有办法提高PC的变现能力。因此总体而言，我认为PC业务仍在增长，我们对这一进展并不感到不满意。第一季度是品牌广告主季节性较慢的季度，我的意思是，这历来是规律，而且正如您所知，Robin提到，我们在移动端不做那么多品牌广告。由于移动流量是整体流量的主导组成部分，当然支出会较少。而PC由于季节性特点，第一季度品牌广告支出较少，这就是为什么第一季度整体广告增长较慢的原因。
Chao Wang
明白了。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自汇丰银行的曾志。请提问。
Chi Tsang
大家好，我是汇丰银行的曾志。感谢回答我的问题。我有一个关于百度连接的问题，我们看到商户的采用率非常高，60万这个数字非常非常大。我很好奇你们在用户点击率、交易或参与度方面看到了什么情况。非常感谢。
Robin Li
是的，正如我在准备好的发言中提到的，我们为百度连接推出了许多垂直领域。我们让这些商家能够建立自己定制的百度连接站点。目前转化率非常好，但我们希望看到更多交易或GMV在这些平台上发生。有一些早期采用者已经看到了非常令人鼓舞的结果，但大多数商家需要一些时间来学习如何利用百度连接系统并在其上促成交易。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自瑞银的Erica Poon。请提问。
Erica Poon
是的，您好。谢谢。关于您之前提到的内容成本或自制内容，能否请您详细说明一下您计划制作什么类型的内容，以及相关的成本情况？谢谢。
Jennifer Li
我认为，您知道，内容成本主要归属于爱奇艺，在上一季度，即第四季度，您已经注意到内容成本有所上升。我们获得了新的高质量内容。这很重要，因为您知道，在过去一年中，爱奇艺已经确立了市场领导地位，并创造了这种良好的市场认知，即他们拥有高质量内容，并且确实拥有用户可以期待的高质量娱乐节目。独特内容是实现差异化的方式，我们上个季度已经开始制作自制内容。因此，部分成本已经反映在数据中。进入2014年——2015年，我们将更加重视自制内容，您知道，目前我们还没有特别定义具体的类别，主要的战略基础实际上是推动高质量内容，使爱奇艺平台与其他平台区分开来。从而吸引用户，培养用户的依赖，并且可能还会增加用户订阅。这就是为什么这在战略上很重要，我会给您一些关于如何考虑相关成本的指导，我们认为这在战略上很重要，因为爱奇艺已经是市场领导者，通过这种投资，将进一步巩固其市场领导地位，建立坚实的业务基础，随着我们向前发展，您知道，考虑到这个垂直领域的吸引力，我们预计将为股东带来长期回报。
Erica Poon
谢谢，Jennifer。
Operator
谢谢。由于时间限制，我们只剩下最后一个问题的时间。我们的下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
早上好，Robin、Jennifer和Sharon。感谢回答我的问题。首先，想澄清一下，您提到今年SG&A的数据模式将与去年相似。我想知道您指的是绝对值还是占营收的百分比。其次，我注意到贵公司最近启动了许多O2O（线上到线下）举措，比如百度外卖、团购、电影票、医疗健康等。我想请问管理层能否分享这些举措的营收目标？我的意思是，基于佣金模式的业务是否有营收贡献目标，比如40%到50%？
Jennifer Li
Natalie，关于您的第一个问题，指的是美元金额。
Robin Li
关于O2O举措，是的，随着时间的推移，无论是外卖还是团购这类举措都会带来营收。这将更多地基于抽成率，但目前我们正处于投资阶段。这些类别中有大量补贴，因此短期内我们不期望这些业务对营收做出有意义的贡献。
Natalie Wu
谢谢，Robin。是否有长期目标？
Robin Li
是的，当然。我认为长期来看，基于抽成率的业务将占我们整体营收的很大一部分。
Natalie Wu
谢谢。