Presentation
翻译中...
Operator
大家好，感谢各位参加百度2019年第二季度财报电话会议。（接线员提示）今天的会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，百度投资者关系总监Sharon Ng。
Sharon Ng
谢谢接线员。大家好，欢迎参加百度2019年第二季度财报电话会议。百度今日早些时候发布了财报，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天参加电话会议的有：我们的首席执行官李彦宏；首席财务官余正钧；以及负责百度移动生态事业群、搜索和Feed业务的高级副总裁沈抖。在我们准备好的发言后，我们将进行问答环节。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的风险，包括我们的20-F表格年度报告。除非适用法律要求，百度不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和电话会议包含对某些未经审计的非公认会计准则财务指标的讨论。我们对非公认会计准则指标进行了微小调整，并追溯应用这些更改以进行比较。我们的新闻稿包含未经审计的非公认会计准则指标与未经审计的最直接可比的公认会计准则指标的对账表，可在我们的投资者关系网站ir.baidu.com上获取。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播将在百度投资者关系网站上提供。现在我将电话交给我们的首席执行官李彦宏。
Robin Li
大家好，感谢各位参加我们今天的电话会议。百度第二季度营收达到263亿元人民币，高于我们指引中点258亿元人民币，这主要归功于百度核心业务表现超出我们最初的预期。尽管受到行业特定政策、自主医疗保健举措以及宏观环境放缓的影响，百度第二季度营收环比增长9%，百度核心营收环比增长12%。在广告库存大量涌入市场的情况下，我们看到百度营收呈现环比上升趋势。我们的货币化基础正在加强，这得益于百度App日活跃用户数、应用内搜索查询和Feed使用时长等强劲流量增长，以及百度平台上内容和服务的强劲增长。随着移动生态系统的扩展，我们能够更好地理解用户在百度平台着陆页上的行为。随着时间的推移，这种不断深化的用户洞察将使我们能够进一步改善百度的用户体验和营销客户的广告转化率。 在今天的电话会议上，我将分享我们搜索和Feed业务的最新发展，并重点介绍我们在AI业务方面取得的进展。7月初，我们在北京举办了年度AI开发者大会——百度Create，吸引了全球约7,000名开发者和合作伙伴，并通过互联网同步直播。我们发布了百度大脑5.0版本，其中包含了百度AI技术的工业应用。百度大脑是驱动我们所有业务的通用AI引擎，从搜索和Feed到DuerOS、Apollo、云和爱奇艺。开发者可以通过百度AI开放平台访问百度大脑的AI能力，该平台在6月的开发者账户达到130万，上半年增长37%。在AI计算领域，赋能庞大的开发者社区与我们的百度云生态系统和能力同样重要。在百度Create大会上，我们还扩大了与吉利汽车、华为和英特尔等顶级行业参与者的战略联盟。 让我们从移动生态事业群(MEG)开始运营回顾。6月，百度App的平均日活跃用户数继续保持强劲增长，达到1.88亿，同比增长27%，这得益于搜索与Feed结合产生的协同效应。搜索和Feed为百度提供了两个强大的流量引擎。百度搜索是人们寻找更客观可靠信息不可或缺的工具，而我们的Feed则由百度AI算法驱动，这些算法基于百度无与伦比的意图驱动用户洞察制定。 我们持续专注于加强百度移动生态系统，通过使百家号账户中的新闻资讯和短视频可搜索，以及通过百度智能小程序使第三方应用中的信息和服务可搜索，正在为百度App创造更多使用场景。6月，用户在Feed上的使用时长同比增长33%，应用内搜索查询同比增长超过20%。除了百度App，我们的Feed和短视频应用的总使用时长也强劲增长，6月同比增长67%。 百度是中国寻找知识型内容和长尾信息的首选目的地。为了补充第三方网站的信息，我们多年来开发了广泛的知识型内容生态系统，如百度百科、百度贴吧和百度知道，使有用、受欢迎的知识易于获取。 随着我们专注于加强百度移动生态系统，中国用户对百度知识内容的依赖程度越来越高。例如，6月，百度App中百度知道的每日用户使用时长环比增长55%，百度百科的每日视频观看量同比增长80%，百度文库的会员和服务收入同比增长61%。百度的移动生态系统正在吸引新闻资讯和短视频内容创作者加入百家号，6月发布者账户达到220万，同比增长83%。 应用开发者也在通过百度智能小程序提供他们的服务和信息，6月月活跃用户加速增长至2.17亿，环比增长49%，智能小程序数量在过去3个月内增长了六倍多。 百度智能小程序为用户提供更丰富的内容和服务选择，并为应用开发者提供流量，而无需用户下载他们的应用。这种类似原生应用的模式改善了用户体验，最终将提高应用转化率，并扩大百度营销服务平台的货币化潜力。 百度智能小程序正在吸引微博、美团和京东等知名应用以及使用频率较低的服务。就后者而言，例如上海车展每两年在中国举办一次。今年4月，活动主办方在百度和微信上创建了小程序，并利用其他在线网站推广他们的活动。在一个月内，上海车展吸引了300万用户使用其百度智能小程序，该小程序提供室内活动导航、门票购买和电子活动通行证。最终，百度成为上海车展门票销售最大的第三方渠道。 而其他小程序只允许用户搜索小程序标题，百度智能小程序允许用户搜索这些小程序内的海量内容，以找到最相关的信息和服务。同样，我们的Top 1能力最近满足了51%的查询，允许用户搜索互联网上的海量内容，并通过百度的第一推荐满足用户意图。从开发者的角度来看，百度智能小程序帮助服务提供商通过百度以意图为中心的用户群吸引更高质量的用户。 与百度的搜索和Feed理念一致，我们提供一个开放的生态系统，拥抱并促进广泛的智能小程序开发者，这为我们的用户提供了更多选择。例如，加入百度智能小程序的长视频应用包括优酷、爱奇艺、PPTV和中国移动的咪咕视频，以及广东卫视等传统媒体。 百度托管页是我们加强移动内容生态系统的另一个领域，也是我们使行业特定商家更有效地触达和吸引用户的选项之一。行业特定商家可以在百度托管页上提供他们的信息，而不是使用HTML5网站，这些页面是开放的，可以被其他流量来源自由访问。由于商家内容驻留在百度平台上，我们更有能力确保商家提供的信息具有更高的可靠性和可信度。 医疗保健行业的结构化数据是托管页的一种形式。3月，我们要求医疗保健营销服务客户将其移动广告着陆页从H5页面切换到百度托管页，7月，我们将这一要求扩展到医疗保健PC广告。医疗保健行业的百度托管页使我们能够监控医疗保健提供商的信息和与用户的沟通，同时使我们的托管页平台能够持续添加新功能，例如与医疗保健提供商的实时聊天和通话功能、保护用户信息的匿名来电显示以及增加消费者舒适度的消费者保护计划。我们看到托管页的用户体验显著改善，医疗保健搜索查询的增长速度比以前更快。流量的增加、医疗保健内容质量的改善以及新增功能正在为托管页上的医疗保健提供商带来客户线索的显著提升。 虽然我们的自主医疗保健举措拖累了我们近期的营收增长，并且在当前宏观环境下，由于低质量医疗保健提供商转向其他地方，实施起来更加困难，但我们相信，改善用户体验、更好地管理医疗保健信息以及为医疗保健客户提供线索转化，随着时间的推移将为百度创造更大价值。 除了医疗保健，我们正在将托管页应用于搬家公司和家庭维修等家庭服务。7月，我们开始为律师提供一种简单的方式，以卡片格式在百度搜索结果中推广他们的业务，律师作为一个集体，其在线存在较为分散。从卡片搜索结果中，用户可以访问律师的教育背景、法律资质和处理的案件，以及用户评论和评分等社交功能。 托管页为我们提供了构建行业特定解决方案的机会，赋能中小企业，使他们能够更好地利用网络流量并与用户互动，而无需维护IT部门并跟上互联网基础设施和技术的步伐。中小企业可以简单地使用百度的托管页开展业务，我们将继续为百度平台添加工具、服务和功能，以改善他们的用户参与度和线索转化。将托管页扩展到新行业应进一步扩大百度的营收增长机会。 展望未来，我们对MEG的市场地位和货币化机会感到兴奋，随着流量强劲增长、移动内容生态系统扩展以及不同的货币化计划正在制定中，包括7月最近推出的百度CRM，特别是当我们走出疲软的宏观环境时。 转向DuerOS。第二季度，DuerOS语音助手通过使用百度在语音、自然语言处理和搜索方面的领先技术继续获得发展势头。DuerOS安装基数超过4亿，同比增长4.5倍，6月月度语音查询超过36亿次，同比增长7.5倍。 DuerOS第一方智能设备销售势头强劲。市场研究公司Canalys和Strategy Analytics将小度智能音箱评为第一季度中国出货量第一，考虑到百度去年才推出小度智能设备，并且与具有在线分销和硬件管理战略优势的同行相比，这是一个相当了不起的成就。 小度智能显示屏，平均售价约为每台50美元，正在成为我们的甜点，它不仅渗透到中国一二线城市，还渗透到低线城市，成为负担得起的互联网连接的重要计算设备。智能显示屏的平均使用时长已达到每天约2小时，预计今年中国智能音箱的销量将超过3,500万台，与中国智能手机销量的预期下降相似，使AI驱动的智能音箱成为内容和服务提供商不可或缺的互联网渠道，尤其是在中国移动互联网用户和使用时长放缓的情况下。 智能音箱的兴起似乎反映了十年前智能手机的兴起，当时智能手机随着iOS和Android应用商店的出现取代了功能手机。这种转变是由输入方式的变化和移动应用卓越的用户体验推动的。 远场对话AI使用户更容易与智能音箱互动。小度凭借领先的语音识别和自然语言处理能力在竞争中脱颖而出。例如，最近添加的全双工持续对话功能使小度智能设备能够无需唤醒词进行持续对话，而小度智能地区分指向小度的语音查询和指向人类的对话。7月，我们宣布开发百度鸿鹄，一种节能AI芯片组，为家庭和汽车中的语音交互提供动力，以进一步提高小度的对话AI能力，同时降低单位经济成本。 我们逐渐看到智能音箱上技能使用时长超过音乐和视频使用时长。这相当令人兴奋，DuerOS技能商店中的技能数量环比翻倍至超过2,400个，DuerOS开发者社区增长至超过33,000名。最近发布了7款搭载DuerOS信息娱乐系统的车型，还有30款车型正在筹备中，计划预装DuerOS发布。 转向Apollo。我们很高兴Apollo继续成为中国领先的自动驾驶解决方案，拥有超过155家领先的OEM、一级供应商、关键组件和其他合作伙伴。6月，Apollo超过300辆测试车队在13个城市累计测试里程超过200万公里。截至7月，百度获得了中国颁发的204张自动驾驶测试牌照中的近一半，百度成为中国唯一获得T4牌照的公司，这是北京市交通委员会颁发的最高级别自动驾驶测试牌照，允许自动驾驶车辆在复杂驾驶条件下运行，包括城市道路、隧道、学区和其他场景。 同样在7月，一汽宣布量产L4级自动驾驶乘用车，以支持Apollo驱动的robotaxi试点项目，该项目计划于今年晚些时候在湖南省省会长沙部署，同时部署百度的V2X解决方案。 转向百度云。我们继续看到云业务的发展势头，第二季度营收达到16亿元人民币，同比增长92%。百度云利用百度大脑的AI能力，使企业能够以更好的方式开展业务。 例如，百度云与一家硬件制造商合作，将百度AI能力集成到他们的筛选解决方案中，帮助智能手机组件OEM自动化质量保证流程，实现更快的吞吐量，同时降低间接成本。百度AI驱动的软硬件集成解决方案可以同时从18个角度拍摄成品智能手机组件的快照，并确定该组件是否满足OEM客户指定的QA标准。与人工筛选不同，百度AI驱动的QA筛选使OEM客户能够访问筛选结果的数据，以增加质量合规性的舒适度。我们对百度计算机视觉能力帮助百度云企业客户在消费电子、金属、汽车等行业改善业务的机会感到兴奋。 转向爱奇艺。爱奇艺继续看到稳固的订阅用户增长，6月会员达到1.005亿，同比增长50%，这为爱奇艺提供重磅原创娱乐内容奠定了坚实基础。来自爱奇艺的长视频内容丰富了百度的搜索和Feed产品，改善了百度的用户体验。 接下来，让我把电话交给Herman，让他介绍我们的财务亮点。
Herman Yu
谢谢，Robin。大家好，欢迎参加百度2019年第二季度财报电话会议。我们将讨论或使用的所有货币金额均为人民币，除非另有说明。 现在让我们来看百度2019年第二季度的财务亮点。总收入达到263亿元人民币，同比增长6%（剔除分拆业务收入），环比增长9%。百度核心收入为195亿元人民币，同比增长3%（剔除分拆业务收入），环比增长12%。 让我详细说明百度核心收入情况。百度的营销服务收入多元化程度良好，前12大行业约占百度核心收入的三分之二。前12大行业中有一半出现同比销售额下降，包括医疗保健、在线游戏、金融服务和汽车物流。剔除这些表现不佳的行业，百度核心收入在第二季度本可实现中双位数的同比增长。 尽管市场上广告库存的增加影响了我们营销服务的整体增长率，但可以说我们收入放缓的更大一部分原因可归因于行业特定政策、自主医疗保健举措以及宏观经济条件的疲软。此外，来自百度联盟合作伙伴的收入对百度核心同比收入增长造成了3个百分点的拖累，这与我们的目标一致，即优化过去收入的利润，而不是以负利润率竞标增量收入。 第二季度总营销服务客户数约为33万，同比下降4%，环比增长5%。请注意，此客户数不包括糯米客户以及我们内部做出的其他计算政策调整，例如排除每日支出极少的客户。 我们的新AI业务继续快速增长，特别是百度云，第二季度收入达16亿元人民币，同比增长92%。 iQIYI收入达到71亿元人民币，同比增长15%；会员收入继续强劲增长，同比增长38%；而iQIYI的广告业务同比下降16%，主要由于宏观经济放缓、顶级内容发布延迟以及信息流广告复苏慢于预期。 转向销售成本。剔除股权激励和无形资产摊销，销售成本为159亿元人民币，同比增长33%。内容、带宽和其他收入成本增加，以支持百度流量增长、更高的视频消费以及新AI业务，包括百度云的带宽和折旧费用以及与小度智能音箱相关的销售成本。TAC同比增长27%，原因是TAC收入分成提高以及向线下连接屏幕和其他领域的扩张。 销售、一般及管理费用（剔除股权激励）为47亿元人民币，同比增长13%，主要由于渠道和促销营销增加，主要用于百度应用家族。按季度计算，销售、一般及管理费用下降14%，因为我们缩减了不符合严格ROI标准的营销支出。这影响了我们应用的季度增长，包括好看短视频和全民小视频。我们计划继续以严格、纪律严明的ROI方法管理营销支出。 研发费用（剔除股权激励）为37亿元人民币，同比增长13%，主要由于人员相关费用增加，环比增长5%。 非GAAP运营收入为20亿元人民币，非GAAP运营利润率为7%，而上季度为2%。百度核心的非GAAP运营收入为35亿元人民币（5.08亿美元），同比下降55%，环比增长65%。按非GAAP计算，百度核心的总支出环比增加约7亿元人民币，低于我们年初计划的10亿元人民币。 自上次财报电话会议以来，我们一直在审查业务运营效率，并在实施支出纪律方面取得重大进展，同时投资于未来收入增长和我们的三年计划。百度核心的非GAAP运营利润率在第二季度为18%，而上季度为12%。我们预计百度核心的增量收入增长将具有更高的利润率，非GAAP运营利润率将在第三季度升至20%以上。作为互联网平台，百度核心成本结构的很大部分是固定的，例如百度AI实验室约2000名科学家和工程师，以及我们的大型服务器网络和其他基础设施设备。因此，我们收入的季度增长可能会带来更高的利润率。 其他总收入为12亿元人民币，其中包括权益法收入4.29亿元人民币，而上季度为权益法亏损8.6亿元人民币。 所得税费用为4.16亿元人民币，有效税率为28%，而去年同期第二季度为18%，主要由于百度核心产生的税前收入较低，以及iQIYI在当前期间无法确认其亏损的税收优惠。 归属于百度的非GAAP净利润为36亿元人民币，非GAAP净利润率为14%。归属于百度核心的非GAAP净利润为47亿元人民币（6.9亿美元），同比下降46%，环比增长160%。百度核心的非GAAP净利润率为24%，而上季度为10%。 调整后EBITDA为34亿元人民币（4.89亿美元）。调整后EBITDA利润率为13%。百度核心的调整后EBITDA为48亿元人民币（6.94亿美元）。百度核心的调整后EBITDA利润率在第二季度达到24%，而上季度为19%。 截至2019年6月30日，现金及短期投资为1373亿元人民币（200亿美元）。剔除iQIYI，百度核心的现金及短期投资为1209亿元人民币（176亿美元）。 自由现金流为56亿元人民币，百度核心的自由现金流为49亿元人民币（7.1亿美元）。百度核心员工总数约为29,900人。 转向第三季度指引。我们预计总收入将在269亿元人民币至285亿元人民币之间，同比下降5%至同比增长1%，或同比下降1%至同比增长5%（剔除2019年第三季度10亿元人民币的分拆业务收入）。这也意味着环比增长2%至8%。剔除分拆业务收入，我们的指引假设百度核心将同比增长-3%至3%，环比增长2%至9%。这些预测是我们当前和初步的看法，可能会发生变化。 在我将电话转交给接线员之前，让我总结一下百度的第二季度。我们在搜索和信息流业务方面取得了坚实进展。百度App DAU的流量增长保持强劲，应用内搜索实现双位数增长，信息流使用时长持续强劲增长。用户体验通过内容和服务提供商在百度移动平台上提供类似原生应用的体验而显著升级。我们改善搜索和信息流货币化的重点正在推进中。我们在第二季度见证了双位数的季度收入增长，并预计第三季度将进一步实现季度增长。我们多元化TAC流量并通过应用内搜索和信息流增加搜索收入的策略被证明是主导的搜索模式，因为应用内服务使我们能够在广泛的知识、内容和服务领域获得更多用户洞察，并持续改善百度和我们营销服务客户的用户参与度。我们在语音助手、云和智能交通领域取得有意义的进展，这些将成为我们未来1-3年的关键收入驱动力。在内容管理方面，我们将通过纪律严明的ROI实施严格控制支出，同时平衡近期和长期收入增长的需求。iQIYI凭借强劲的会员增长和收入流多元化，正在应对充满挑战的宏观经济环境。 接线员，现在让我们开始问答环节。
Operator
（接线员指示）第一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。
Q
如果我们排除爱奇艺，可以说百度本季度的销售及管理费用以及内容成本增长出现了显著放缓。这与你们在第一季度春节期间的投资形成了非常鲜明的对比。所以我想了解你们对于产品组合（如短视频、百度App）的营销和推广策略，以及今年剩余时间内容成本的趋势。
A
谢谢Greg的问题。正如我们在准备好的发言中提到的，我们的销售及管理费用（主要是营销费用）是非常注重投资回报率的。当我们在渠道成本和其他营销项目上投入时，我们关注的是从用户那里获得的终身价值。当经济状况良好，我们认为可以产生比累计成本更多的收入时，我们会投入更多资金。因为我们正在从流量获取成本模式转向应用内服务模式，流量获取成本模式下我们在支出当季就能获得收入，但在应用内服务的渠道成本和营销项目中，我们可能在一个季度支出，然后从用户那里获得收入，并在后续季度产生滞后效应。但即便如此，我们在计算投资回报率方面非常自律。所以你们看到我们在第一季度投入更多，因为我们看到了更高的投资回报率。在当前宏观经济条件和我们在准备好的发言中谈到的一些问题下，投资回报率已经下降。因此，我们一直在非常勤勉地筛选掉那些投资回报率低的营销成本。在今年的剩余时间里，我们将继续密切关注这一点。关于我们的内容成本，我认为它一直在同比增长，但请注意百度核心业务的内容成本并不那么显著。例如，在第二季度，我们谈到可能是每季度5亿元人民币。所以尽管从百分比来看增长显著，但总成本是5亿元。所以即使基数很小，我们也在增加投入。我认为这与我们的总体支出相比并不那么显著。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Q
我的问题与小程序相关。随着越来越多的应用和服务接入百度小程序生态系统，而且管理层之前也评论了在进展和吸引力方面的一些积极发展。我们应该如何看待小程序这种吸引力如何随着时间的推移转化为货币化增长？另外，关于即将推出的客户关系管理计划有什么最新进展吗？
A
Alicia，我会让沈抖回答你的问题。
A
好的。感谢您的提问。正如您所说，小程序确实吸引了开发者的广泛关注。我们已经看到了智能小程序带来的益处，但对于用户而言，更好的智能小程序为他们提供了更丰富的内容和服务选择。而对于开发者来说，智能小程序利用我们的人工智能算法筛选海量的智能小程序内容，并根据用户主动搜索信息和服务的需求，向用户推荐相关内容和服务。因此，智能小程序已经帮助开发者获取用户，进而提升用户在百度平台上的体验。实际上，正如您可能已经看到的，百度智能小程序已经吸引了微博、美团、京东等知名应用，以及上海车展等使用频率较低的服务。 也就是说，我们也有来自不同行业领域的客户。他们尝试将智能小程序作为营销活动的落地页。我们看到尝试使用智能小程序的客户获得了相当显著的ROI提升。实际上，智能小程序也为我们的客户和开发者提供了更多与用户互动的方式。因此，ROI将得到进一步改善。这就是我们如何看待小程序首先将如何帮助我们增强变现能力。 至于CRM，实际上这只是一个开始。因为我们指导大多数客户，他们的潜在客户都来自百度平台，所以结合CRM，我们有更多方式帮助客户更好地与用户互动，更好地挖掘潜在客户，提高效果并显著提升ROI。这就是为什么我们首先在平台上的营销活动中使用CRM，然后在下一阶段，我们将为客户提供更有价值的功能，进一步探索CRM的效用。
A
让我补充一点，Alicia。对于智能小程序，我认为从服务提供商的角度来看，有几个关键点。首先，随着中国智能手机销量的下降，我们去年看到了这一点，今年上半年也看到了这一点，利用我们的应用商店进行应用安装的成本越来越高。智能小程序的经济效益比应用商店好得多，因为应用商店需要支付渠道成本，而且不确定是否能获得投资回报，而小程序由于我们从事搜索业务，这些是搜索中的自然结果。因此，与其将流量转移到你的应用中，你必须首先为每个渠道应用付费。其次，通常有更多步骤，例如，从我们的小程序到应用内完成销售转换，与直接在百度平台上原生访问小程序购买页面相比。所以我认为首先，你能够立即看到结果。用户不需要下载应用。其次，我认为Dou解释的案例将有助于提高转化率。显然，随着转化率的提高，营销客户通常更关注更好的转化率，看重投资回报。因此，随着转化率的提高，我们相信随着时间的推移，会有更多人开发智能小程序，这样当他们的搜索结果出现时，就能获得更好的转化率。我认为从用户角度来看，由于这种直接通过小程序的原生应用体验，随着时间的推移，用户可能会越来越依赖百度内的搜索。
Operator
您的下一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。
Q
翻译中...
Tianxiao Hou
Robin、Herman、Sharon，这个问题与百度在内容建设方面的努力相关。既然你们正在积极发展信息流业务，你们也需要建立一个非常健康的内容生态。除了你们的百家号、好看视频、百度App之外，最近我们从新闻中看到你们收购了知乎的部分股份。而且，我想昨天你们还对果壳进行了投资。我想了解果壳在哪些方面帮助你们构建内容生态系统？另外，展望未来，你们认为还有哪些内容领域需要继续建设？那么，是否还有其他潜在的内容投资计划？这就是我的问题。
A
翻译中...
A
田，让我补充几点看法。我认为我们的内容战略基本上是将整体用户体验适配到新的移动生态系统，这意味着如果某项交易能帮助我们改善用户体验，我们就会建立合作伙伴关系或进行投资。这些内容可能已经在开放网络或PC互联网上可用，但如果我们能通过这类内容提升移动用户体验，我们就会去做。或者如果这类内容在开放网络或PC互联网上不可用，如果我们能获取这些内容，我们也会去做。所以基本上，内容战略要么是让体验变得更好，要么是让原本不可用的内容变得可供我们的互联网用户使用。
A
田，你刚才问到我们对哪些领域感兴趣。从我们的内容来看，百度作为一个整体，内容主要分为三类。我们关注知识型内容，比如知乎。百度知道就属于这一类。我们也在关注目前存在于应用中的大量服务和信息，并致力于提供原生应用体验。所以服务非常重要。显然，我们也在关注行业垂直领域，如果这些信息目前在互联网上分散，我们希望能将其集中在百度的内容平台上，以便获得更好的转化率，建立用户参与度并提供更好的用户体验。所以三个领域是：知识、服务和行业垂直信息。
Operator
下一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。
Q
您能否分享对近期潜在新进入者新闻的看法？这次情况会有什么不同吗？另外，关于Herman对某些广告行业的评论，鉴于近期某些垂直领域的疲软，能否提醒我们目前排名前3或前5的垂直领域是什么？
A
Dou将回答您的第一个问题，Herman将回答第二个问题。
A
是的。Eddie，关于我们的主要行业，如您所知，医疗保健是我们的第一大行业。除此之外，其他行业规模要小得多。前12大行业占百度核心收入的2/3，其余行业都不到百度核心收入的10%，这些行业包括电子商务、在线游戏和教育。
Operator
下一个问题来自瑞穗证券的James Lee。
Q
两个问题，如果可以的话。第一——也许罗宾你可以谈谈——你听起来对Duer操作系统、语音搜索明年的前景相当兴奋。能否帮助我们理解到2020年的商业化路线图，并帮助我们理解哪些垂直领域在文本搜索中未能实现货币化，现在在语音搜索中能够实现货币化，以及哪些垂直领域通过语音搜索相比文本搜索能够实现优化。第二个问题关于Herman。第四季度的收入增长是否会与第三季度的指引相似？另外在运营费用方面，第三季度总费用增加了约4亿多元人民币。第四季度是否也会出现类似的趋势？
A
是的。关于DuerOS，这是一个全新的生态系统。它充分利用了百度多年来在搜索和人工智能技术方面的投资。我们正在提供越来越好的用户体验。它确实显著降低了使用门槛。我在准备好的发言中谈到，我们正在通过更实惠的设备系统进入低线城市。我们还能够接触到非常年轻或非常年长的用户，因为它使用起来简单得多，我们看到强劲的势头在当前季度以及未来几年持续。谈到潜在的商业模式，因为目前还处于非常早期的阶段，我们还没有真正认真尝试对该产品进行货币化，但我们在许多方面看到了巨大潜力。例如在教育领域，孩子们通过这类新设备学习是非常自然的。游戏方面，可以提供与移动游戏完全不同的体验，因为对于移动设备，你必须手持手机。但对于智能显示屏，你的双手是自由的，我们有摄像头可以智能捕捉用户行为。所以有很多很多可能的商业模式，包括应用模式，包括各种内容和服务的订阅模式。这对于娱乐、教育以及许多可能不花太多时间使用手机的用户的智能生活来说，是一个全新的时代。
A
关于你提到的收入和支出问题，James。我们通常不会给出超过两个季度的指引。在当前宏观环境下，很难预测两个季度后会发生什么。但我可以提供一个参考。例如，如果你看去年，从第三季度到第四季度的环比增长非常有限。所以如果经济保持当前态势，我们可能会看到类似的趋势。但鉴于当前宏观环境下的能见度有限，我目前无法做出承诺。 因此，在制定下半年支出计划时，我们充分考虑了当前的收入状况和经济环境。从支出角度来看，对于百度核心业务的总支出（销售成本加运营费用），我们将努力保持与第二季度总支出相当的水平。所以从第二季度水平来看，我们不应该看到太显著的增长。请注意，如果我们的收入出现显著改善等情况，这一计划会相应调整。这是当前的想法。
Operator
下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。
Q
翻译中...
A
Natalie，关于CRM的财务影响，我们目前正尝试为我们的在线营销客户提供一体化解决方案。他们已经投入了大量资金来获取潜在客户以推广其产品和服务，而我们帮助他们更好地管理这一过程并实现更高的转化率。我们认为，从长远来看，CRM产品将能够提供独立的产品价值，我们将能够为此类服务收取可观的费用。但首先，我们希望帮助我们的广告主和客户以更全面的方式思考。他们从百度渠道获取流量，我们帮助他们更好地管理流量或用户，进而帮助他们提升整个营销漏斗的整体效率。这就是我们的CRM与独立CRM产品之间的区别。
A
关于智能小程序，让我补充几点新情况。实际上，用户来到百度不仅是为了获取信息，也是为了获得服务。因此，通过智能小程序，我们为用户提供信息和服务。这意味着我们看到智能小程序在多个不同垂直领域都有增长，包括旅游、房地产、教育等领域。以微博和小红书为例，我们认为它们主要向用户提供信息。而对于这类智能小程序，我们看到每个小程序在百度平台上都有数百万的日活跃用户。此外，智能小程序对于拥有长尾信息和服务的开发者来说非常有价值，因为用户每年都会来百度寻找一些长尾信息和服务。这有助于他们定位新用户，因为新用户会主动来这里寻找或定位某些信息。因此，对于这类业务，它们也能获得智能小程序的用户。关于您提到的营销客户问题，我们确实看到越来越多的客户采用智能小程序作为他们的落地页。我们看到旅游领域的携程、房地产领域、教育领域的学而思等客户案例。所有这些客户，我们看到他们的预算表现通过不同流量渠道都在变得更好。这些只是一些例子，我们正在通过智能小程序扩大落地页的覆盖范围。未来，您可能会看到更多优秀案例，届时我们可以分享更多信息。
Operator
您的下一个问题来自New Street Research的Jin Yoon。
Q - Jin
再谈谈小程序。我想回到医疗健康垂直领域这个话题，简单介绍一下我们目前在让所有人跟上进度方面的进展。同时，您刚才也提到了将更多其他垂直领域迁移到小程序中，我想了解一下这方面的进展如何。这是我的第一个问题。至于第二个问题——我们先说到这里，然后我再接着问第二个问题。
A
翻译中...
Q - Jin
好的。如果我可以跟进一下——请继续。
A
是的。在医疗保健相关行业方面，我们还提到了搬家公司、家庭维修、律师服务。他们都在使用托管页面功能。
Q - Jin
明白了。如果我可以——再问一个后续问题。我记得上次你们在2015年进行医疗保健行业清理时，广告商数量出现了一些下降，因为有些无法满足资质要求。您提到这次很多营销商已经转移过来了。您是否看到整体潜在市场规模或广告商数量这次也出现了下降？是否有些广告商无法满足资质要求？这对业务是否有实质性影响？
A
Jin，您的问题是，我们是否看到医疗保健营销服务客户数量在下降？
Q - Jin
是的，因为这就是无法符合资格或无法完成转型的原因吗？我记得2015年也发生过类似情况，对吗？
A
是的。当我们观察来自医疗保健行业的客户数量时，我们看到他们在年初开始减少，并且这种趋势一直持续到第二季度。正如Robin之前提到的，一旦他们使用托管页面，我们就能够通过AI筛选内容。我们正在安装例如实时通话功能和消息功能。因此，我们也使用AI来筛选与用户的沟通，确保他们提供的内容和信息更加安全可靠。这样一来，这就形成了一个针对低质量医疗保健提供商的过滤系统。所以这些客户可能会转向其他地方，可能会为其他公司创造收入。对我们而言，我们基本上是在拒绝医疗保健行业的低质量客户。
Operator
下一个问题来自高盛分析师Piyush Mubayi。
Q
感谢您对第二季度流量增长率的补充说明。我想请您详细介绍一下，您认为推动该数字从第一季度加速增长的因素是什么？根据您目前看到的七月和八月数据，我们是否可以预期这种趋势至少会持续下去？我的第二个问题是——我知道您已经多次谈到医疗垂直领域，但我想问，如果排除医疗垂直领域，核心业务的增长率会是多少？另外关于医疗领域，您能否谈谈有多少比例的流量来自您的落地页，以及初步反馈如何？
A
Dou，你能回答一下关于流量增长率的问题吗？
A
好的。关于数字方面的问题，有几个垂直领域帮助我们实现了环比增长，包括零售和电子商务、教育。旅游业表现也非常出色，还有服务相关行业。这些是第二季度的一些亮点。至于医疗保健收入，我们看到医疗保健收入同比下降两位数。因此，当我们看第二季度时，医疗保健收入占百度核心总收入的比例不到1/7。与去年相比，这一比例已经显著下降。但我认为从长远来看，这对我们更有利，因为我们现在有了更好的方法来确保内容质量，无论是通过落地页审查，还是监控商家与用户之间的沟通类型。 问答环节结束：
Operator
我们现在接近本次电话会议的尾声。感谢您参与今天的会议。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。