Operator
大家好，欢迎参加百度2019年第四季度及全年财报电话会议。百度今日早些时候发布了财报，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天参加电话会议的有我们的首席执行官李彦宏、首席财务官余正钧，以及负责百度移动生态事业群、搜索和Feed业务的高级副总裁沈抖。在我们准备好的发言之后，我们将进行问答环节。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》
Robin Li
我想首先向武汉以及所有为遏制新型冠状病毒而不懈努力、无私奉献的人们致以诚挚的祝福。我们对抗击疫情的协同努力和勇敢行动充满信心。在百度，许多员工放弃了延长的春节假期，加班加点，为抗击疫情贡献力量。例如，我们利用人脸识别和其他AI技术，在全国各地的火车站、医院和市政建筑部署了发热筛查系统。我们的系统每分钟可远程测量多达200人的体温，即使人们戴着口罩和帽子也能检测体温，并能识别未佩戴口罩或佩戴不当的人员。百度的AI模型已开源，以进一步帮助减少冠状病毒的传播。在百度App上，我们推出了免费的医疗咨询平台，让人们可以在线咨询医生，询问肺炎相关问题，节省医院资源。我们的运营团队与医学专家合作，提供关于冠状病毒的权威信息，并利用我们庞大的平台覆盖范围，向公众提供及时可靠的信息。百度地图提供及时信息，如交通管制区域、定点医院和感染病例的位置，帮助人们更好地应对疫情。通过利用大数据，百度地图帮助追踪人口迁移并预测疫情在中国的传播。作为企业社会责任的一部分，我们已承诺投入3亿元人民币支持这些努力，提供意识教育并改善中国的公共卫生。 冠状病毒疫情无疑影响了我们的经济。虽然对我们业务的短期影响是负面的，因为我们的许多主要行业，如旅游、房地产、汽车、医疗保健和特许经营，都受到线下活动减少的影响，但副作用是人们更多地待在家里，他们有机会更好地了解百度的产品和服务。例如，我们看到百度App的日活跃用户数和小度智能音箱的使用时长都创下新高。春节期间，关于冠状病毒的搜索查询超过10亿次，用户来到百度进行事实核查和寻找更可靠的信息。 转向百度的第四季度业绩。2019年是重大变革和进步的一年，我们专注于加强百度的移动生态系统和AI商业化，如智能音箱、智能交通和云企业解决方案，同时提高运营效率。在移动业务方面，我们建立了一个以知识和信息为中心的全面多元化生态系统，以百家号、百度智能小程序和托管页作为我们的移动基础模块。这些支柱提供了一个统一的基础设施，允许更多的视频分享和用户互动，并让用户对百度平台上分享的内容有更大的信任。通过百度的移动基础模块和托管营销平台，我们使内容提供商、客户和其他合作伙伴能够利用百度AI，创建、分享并与用户互动，并从我们的平台获取服务以提高转化率，这导致了百度移动生态系统的空前扩张和强劲的有机流量增长。 在新的AI业务方面，DuerOS进一步巩固了其领导地位，我们相信它是中国最受欢迎的语音助手，我们的小度智能设备去年实现了异常增长。在Apollo方面，我们在早期商业化方面取得了令人兴奋的进展，与中国各地的市政当局合作，为智能交通安装V2X基础设施骨干。在百度云方面，我们的云解决方案帮助企业改善服务产品、生产力和运营效率，并支持他们的数字化转型。 展望未来，今年我们庆祝成立20周年，我们期待帮助我们的合作伙伴和客户利用百度AI做更多事情。我们对未来的机会感到兴奋，将我们的AI技术应用于不断增长的使用场景，并朝着通过技术让复杂世界更简单的使命迈进一步。 让我们从MEG（移动生态事业群组）开始我们的第四季度回顾。12月，百度App日活跃用户持续强劲增长，达到1.95亿，同比增长21%。应用内流量的势头依然强劲，应用内搜索查询同比增长近30%。我们一直在不懈地改善搜索的用户体验。百度移动生态系统的基础模块正在将百度搜索的范围从知识和信息扩展到服务和交易，使百度App成为一个超级应用。电子商务触及中国8.5亿互联网用户中大多数人的生活。过去，用户来百度搜索关于快递公司的信息。通过百度的基础模块，中国所有6家主要快递公司都采用了百度智能小程序。当用户搜索'快递'时，这些快递公司的智能小程序会出现在一张卡片上。登录百度App的用户只需在搜索结果卡片上选择智能小程序，即可无缝获取其电子商务订单的物流状态，或请求快递服务。12月，快递搜索查询量较去年同期增长了5倍。 百度智能小程序也扩展到政务服务。例如，中国的员工每个工资周期都会缴纳住房公积金，类似于美国的社保。通过百度智能小程序，登录用户只需用百度App扫描面部即可访问他们的住房公积金信息。住房公积金智能小程序推出一个月后，12月日均搜索查询量激增40%。我们相信，通过类似原生应用的用户体验扩展百度的服务产品将进一步区分百度搜索，并为更多在线服务提供商获取新的流量来源铺平道路。百度智能小程序使用户免于在手机上维护众多应用或为每笔交易重新登录网站的麻烦。 转向信息流。我们改进了热点话题，依托百度独特的用户洞察，持续更新最新的搜索和信息流趋势。12月，热点话题的峰值日活跃用户增长了3倍，百度信息流的使用时长同比增长18%。随着更多拥有原创内容的内容提供商加入百度的百家号发布平台，百度信息流的用户参与度正在增长，网络效应正在形成。 在短视频方面。随着5G的到来，我们相信短视频的机会不仅限于娱乐内容。为了抓住这些机会，我们正在使所有垂直领域的内容提供商能够分享视频。我们从我们的视频应用好看视频和全民小视频以及百度App中建立了一个庞大的短视频库，其中超过70%分发的内容是短视频。通过百度的基础模块，我们使内容提供商能够在搜索、信息流、好看视频和全民小视频以及百度的其他产品（如百度百科和百度贴吧）上分享短视频。百度每月服务超过11亿用户或设备，我们的用户需要丰富的知识、信息和服务，当短视频在我们提供的众多面向消费者的产品中分发时，这些需求才能得到最佳满足，每个产品都针对不同的目标受众。尽管如此，我们仍然专注于改进百度的短视频应用，以区别于其他市场参与者。我们的信息流加短视频应用的使用时长同比增长20%。 例如，我们与主要电视台和省级卫视合作，通过百度智能小程序提供直播电视流媒体和点播体验。通过百度的移动基础模块，电视台可以利用百度强大的内容分发渠道扩展其覆盖范围，让在线用户参与他们的节目，并在AI和5G推动互联网技术进步时保持相关性。 转向内容垂直领域。百度以探索知识和信息而闻名。加强内容垂直领域以改善用户体验一直是我们的优先事项。例如，2019年6月，我们开始开发医疗百科，聚合来自权威和专业来源的医学知识和信息。在半年多的时间里，百度的医疗百科覆盖了中国超过一半的顶级医学专家，包括医院院长、主任和院士。12月，百度App中的医疗搜索日活跃用户同比增长35%，超过了百度App日活跃用户的增长。我们看到消费者越来越依赖百度获取医疗信息和服务。 在线文学是我们聚合内容以改善用户体验的另一个领域。随着顶级在线文学内容提供商加入百度，12月百度App中在线文学频道的日活跃用户同比增长40%。 让我快速介绍一下百度移动生态系统的基础模块。百家号现在拥有260万个发布者账户，同比增长38%。百度App日益增长的规模和媒体影响力正在吸引更多原创内容创作者加入百度的内容生态系统。12月，提供原创内容的发布者数量增长了116%，而原创内容数量同比增长超过3倍。 百度智能小程序在市场上继续获得动力，12月月活跃用户达到3.16亿，同比增长114%。智能小程序数量较去年增长35倍，较上季度增长40%。百度智能小程序正在成为应用开发者的重要流量来源。好好住，一个室内设计和装饰的在线网络，其百度智能小程序上线一个月后，月活跃用户增长到其自身应用月活跃用户的约四分之一。知乎，领先的在线问答社区，其百度智能小程序发布仅两周后，日活跃用户就超过200万。 百度智能小程序通过我们的托管营销平台向应用开发者提供百度的AI能力，提供智能数据分析、更好的定位和改进的转化率。中国一家领先的互联网门户采用了百度智能小程序，其广告变现很快超过了其HTML5网站，这给了该门户更多理由将其内容转移到百度智能小程序。 转向托管页。托管页收入增长到百度核心营销收入的约四分之一。随着我们推出行业特定解决方案，例如家庭服务、法律和B2B领域，广告商正在积极采用百度托管页。与智能小程序所有者不同，托管页所有者往往是缺乏开发能力的小型商家。通过托管营销平台向中小企业提供百度的AI能力，中小企业只需在百度开设账户，无需购买服务器和软件的麻烦，即可维护其网络存在，跟上互联网技术的进步，并持续改进转化率。托管页采用数据结构构建，确保内容质量并提高消费者信任。 在变现方面，我们继续通过百度的托管营销平台深化服务产品，以增强营销客户的价值。随着客户越来越多地使用视频广告进行营销活动，我们提供新的视频广告模板和内容创作工具，以构建更具影响力的创意广告。这些举措正在为我们的客户带来改进的变现和投资回报率。长期来看，我们看到百度的托管营销平台正在成为销售和营销SaaS，从营销工具和受众构建演变为为中小企业提供AI驱动的能力，以执行营销自动化、销售线索生成和营销到销售漏斗分析。当你考虑到百度的移动生态系统如何将用户、内容和服务提供商以及商家聚集在一起，为每个人创造双赢体验时，这个创新目标非常有意义。 转向DuerOS。第四季度，DuerOS语音助手继续快速增长，12月月度语音查询超过50亿次，同比增长超过3倍。来自小度第一方设备的月度语音查询增长更快，较去年增长超过7倍，12月达到23亿次。我们自有设备上的搜索查询更有价值，我们计划未来向您提供这个数字。 搭载DuerOS的智能音箱继续产生强劲的销售势头。根据市场分析公司Strategy Analytics和Canalys的数据，小度智能音箱在2019年全年中国智能音箱出货量中排名第一，小度智能屏在全球智能显示屏出货量中排名第一。随着小度智能设备在2019年增长约7倍，DuerOS技能商店正在吸引移动应用开发者的注意。例如，在视频类别中，爱奇艺、腾讯视频、芒果TV和咪咕视频都提供自己的DuerOS技能。我们期待在12月推出8英寸智能屏小度X8后，DuerOS有更多令人兴奋的升级。小度X8配备了AI驱动的理解、互动和自学习能力，使用户可以通过眼神手势唤醒设备，通过手势暂停流媒体内容，并在主人离开家时发送家中移动物体的通知。 转向Apollo。我们正在与中国市政当局合作，通过安装百度V2X基础设施解决方案实现智能交通。在河北省沧州市，百度V2X解决方案的安装进一步扩展到该市机器人出租车试点项目的启动，去年11月初始车队有30辆Apollo驱动的自动驾驶车辆。百度还与宁夏省会银川合作，安装支持自动驾驶卡车的V2X解决方案。随着我们在自动驾驶技术方面的不断进步，从智能交通等领域获得运营经验以及商业价值对我们来说很重要，以确保我们的技术满足市场需求。 转向百度云和AI服务。上个月，特斯拉宣布在中国为其车辆切换为百度地图。我们很高兴通过百度领先的PaaS解决方案为特斯拉车辆提供地图服务，如基础地图显示、POI搜索和实时交通状况。2019年11月，我们发布了基于我们内部设计的百度鸿鹄芯片的端到端远场自动语音识别解决方案，专为百度的AI定制。百度大脑领先的语音识别能力在百度产品中得到广泛应用，包括小度智能音箱、DuerOS车载信息娱乐系统、百度地图和百度呼叫中心云解决方案。开发者已调用百度大脑的语音识别引擎超过100亿次。 2019年12月，百度的语言理解预训练框架ERNIE（通过知识集成增强表示）成为首个在通用语言理解评估基准（GLUE）上得分超过90的模型，该基准被广泛认为是测试AI语言理解的基准，此前主要由美国科技公司和大学主导。ERNIE为百度搜索和小度智能设备提供支持，以提供最佳用户体验。 我们也开始安装百度昆仑，我们内部设计的高性能AI芯片，为新的云服务器提供动力。百度昆仑经过定制优化视觉、语音、自然语言处理和其他AI能力。 转向爱奇艺。12月，爱奇艺订阅用户达到1.069亿，净增1950万。爱奇艺庞大的订阅用户基础巩固了其作为领先视频平台和长视频制作商的地位。爱奇艺在中国视频市场的领先地位是百度庞大内容生态系统的重要组成部分，无论是在移动端还是家庭端。 接下来，让我把电话交给Herman，让他介绍我们的财务亮点。
Herman Yu
谢谢，Robin。大家好，欢迎参加百度的第四季度财报电话会议。我讨论中使用的所有货币金额均为人民币，除非另有说明。百度在2019年收官强劲。总收入达到1074亿元人民币，合154亿美元，同比增长8%（剔除分拆业务收入）。百度核心收入为797亿元人民币，合115亿美元，同比增长6%（剔除分拆业务收入）。调整后EBITDA为184亿元人民币。百度核心2019年调整后EBITDA为255亿元人民币，合37亿美元。第四季度总收入为289亿元人民币，合41亿美元，同比增长6%，略高于我们指引的高端。百度核心收入为217亿元人民币，合31亿美元，同比增长6%，增速较前两个季度有所加快。按环比计算，第四季度百度核心收入增长3%，而去年同期为小幅下降。第四季度营销服务在零售/电商、游戏和服务行业表现强劲，但受到金融服务、医疗保健、特许经营和汽车行业疲软的抵消。我们欣慰地看到，第四季度医疗保健行业虽然同比继续两位数下滑，但环比持平。我们的整体CPM继续环比上升趋势。我们的新AI业务，包括智能设备、智能交通和百度云，在第四季度同比增长了一倍。小度智能音箱继续保持强劲增长，单位经济效益持续改善，新产品以更高价位发布，同时随着销量增加，物料成本有所降低。百度云收入录得强劲的两位数增长，利润率改善显著。进入2020年，我们兴奋地看到新AI业务正成为百度重要的增长驱动力。爱奇艺收入达到75亿元人民币，同比增长7%。爱奇艺订阅用户同比增长22%至1.069亿，而爱奇艺广告业务同比下降15%，原因是宏观经济放缓、热门视频发布延迟以及信息流广告的激烈竞争。调整后EBITDA为82亿元人民币，调整后EBITDA利润率为28%。第四季度百度核心调整后EBITDA为98亿元人民币，合14亿美元，百度核心调整后EBITDA利润率达到45%，而去年同期为33%。让我快速回顾一下第四季度其他财务亮点。剔除非GAAP项目的收入成本为149亿元人民币，同比下降4%，主要原因是内容成本和流量获取成本下降，但被硬件和云产品销售成本以及服务器折旧增加所抵消。流量获取成本下降主要是由于流量获取收入减少。剔除非GAAP项目的销售及管理费用为35亿元人民币，同比下降34%，主要原因是人员相关费用减少，以及渠道支出和促销营销投资减少，因为符合我们严格ROI标准的营销项目减少。例如，我们减少了短视频应用的营销支出，正如Robin之前指出的，我们将努力通过特色功能来差异化短视频应用，比如电视台的高质量直播。剔除非GAAP项目的研发费用为37亿元人民币，同比增长1%，主要原因是人员相关费用减少。非GAAP运营收入为68亿元人民币，非GAAP运营利润率为23%，而去年同期为10%。百度核心非GAAP运营收入为85亿元人民币，百度核心非GAAP运营利润率为39%，而去年同期为28%。在非运营收入方面，我应指出，第四季度我们受益于较高的利息收入到期和其他项目，总计约14亿元人民币，我们不预计这些会延续到第一季度。归属于百度的非GAAP净利润为92亿元人民币，非GAAP净利润率为32%。归属于百度核心的非GAAP净利润为100亿元人民币，合14.3亿美元。百度核心非GAAP净利润率为46%，而上一季度为30%。截至2019年12月31日，现金及短期投资为1474亿元人民币，合212亿美元。剔除爱奇艺，百度核心的现金及短期投资为1359亿元人民币，合195亿美元。自由现金流为101亿元人民币，百度核心自由现金流为80亿元人民币，合12亿美元。12月百度核心的全职等效员工（FTE）约为28,900名，较去年减少了2,700名。我们在2019年管理了员工人数，并计划在2020年在战略领域重新增加这些人员。我应指出，本季度我们对简明财务报表格式做了微小调整，以更符合行业同行，避免披露敏感信息如我们的定价策略，并为投资者提供更多现金流信息。转向第一季度指引。我们预计总收入将在210亿元人民币至229亿元人民币之间，同比下降5%至13%。我们的指引假设百度核心将同比下降10%至18%。中国的新冠肺炎疫情正在演变，业务能见度非常有限。这些预测是当前和初步的看法，存在重大不确定性。尽管如此，让我为您提供一些关于我们在第一季度观察到的情况。由于新冠肺炎疫情爆发，原定于1月30日结束的春节黄金周在北京延长了一周，在中国一些地区，假期甚至延长更久。中国大多数商店、餐厅和商场都已关闭，许多至今仍处于关闭状态。因此，今年春节后在线营销的反弹较为缓慢。然而，在过去两周，随着更多人返工，商业活动开始回升。在百度，我们的员工正逐步返回办公室，并采取严格的安全措施。我们假设中国各地的企业也会这样做，我们的营销服务将在季度末以更快的速度回升。正如Robin提到的，我们营销服务的很大一部分依赖于线下活动，我们预计这些行业本季度将出现负增长。有些可能会持续到下一季度出现负增长。另一方面，我们正受益于在线行业，如在线游戏、电子商务、在线教育和其他在线服务。中国在SARS和其他流行病方面的经验令我们感到鼓舞。此外，中国政府最近实施了提振中国经济的政策。在内部，我们已拨出高达20亿元人民币的销售激励，以帮助我们的营销服务客户缓冲当前的困难局面。我们以精简的损益表进入2020年，这使我们处于有利地位，可以继续在技术和新业务上进行大量投资，以优化未来增长。当我们展望新冠肺炎疫情之后，我们对百度移动生态系统建立的坚实基础以及新AI业务的规模化感到兴奋，这从第四季度百度核心收入同比增速加快中可见一斑。说到这里，主持人，让我们开始问答环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自高盛的Piyush Mubayi。
Piyush Mubayi
Herman，在您的指引中，您提到业务在过去2周内在一定程度上有所恢复。您能否带我们回顾一下第一季度的不同阶段，让我们更好地了解当前的恢复情况？例如，在过去2周里，您业务中见证的同比增长是多少？与此指引相关的是，您能否也让我们了解一下潜在的搜索趋势是怎样的，即您见证的流量增长类型是什么？这在哪些方面受到了干扰？如何演变？现阶段，您如何评论3月及今年剩余时间的情况，即过去2周的恢复？我们能否据此推断这种恢复速度将在本季度剩余时间持续？这包含在您的指引中吗？
Herman Yu
是的。Piyush，我来回答收入部分的第一部分，然后让Dou更多谈谈第一季度的流量情况。正如我在准备好的发言中提到的，在第一季度的前半段，我们看到由于冠状病毒、假期延长以及人们被隔离，很多商店没有营业，线下活动受到影响，因此出现了相当疲软的情况。我们的收入中有相当一部分与Robin提到的这些线下活动相关。另一方面，我们也有相当一部分收入来自线上，正如我提到的，比如在线游戏、电子商务、在线教育等。当您观察增长模式时，春节后我们的增长乏力。我们通常关注周环比增长的速度。即使与去年相比，去年第一季度对我们来说并不强劲，但今年与去年相比，我们仍然表现不佳。但我们在2周前开始看到活动有所回升。然后本周我们也看到持续回升。因此，我们指引的假设是，从现在到季度末，周环比增长将继续加速，甚至比过去2周看到的更快。我们认为这可能是可能的，因为我们看到中国许多城市的人们实际上正在返工。我们看到北京的一些商店正在重新开业。现在上高速公路时，您实际上会看到交通拥堵，而2、3周前道路相当空旷。所以，Dou，您想回答一下我们的流量...
Dou Shen
好的。在流量方面，实际上正如Robin已经提到的，即使在去年12月，我们已经看到日活跃用户和搜索量的快速增长。实际上，由于疫情爆发，人们再次认识到百度服务的独特价值主张，因为他们渴望了解更多关于冠状病毒的信息，并且希望主动搜索，而不是被动等待影响。因此，我们可以看到这段时间搜索量指标增长了30%以上。由于百度App拥有搜索和信息流两大引擎，随着搜索量的增长，我们也看到信息流使用时长出现了强劲增长，在此期间同比增长超过100%。对我们来说的好消息是，通过分析查询词，我们不仅看到与冠状病毒相关的查询增长，还看到其他垂直领域搜索的增长。这意味着用户正在尝试了解更多百度服务，从而可以扩展到其他领域。总的来说，我认为这实际上是客户和用户了解、学习更多百度服务的好时机，流量增长将为下一季度奠定良好基础。
Operator
下一个问题来自美国银行分析师Eddie Leung。
Eddie Leung
首先向所有受疫情影响的人们致以最美好的祝愿和关切。我想向Herman提两个问题。首先是关于CPM趋势的跟进问题。我想澄清一下，CPM在12月或今年初是否已经开始同比上升，还是仍然同比下降？其次，关于服务成本，我想了解，排除爱奇艺后，我们应该如何看待TAC和内容成本的未来趋势？
Herman Yu
好的，Eddie，让我谈谈CPM。你的问题是CPM趋势如何。当我们看CPM趋势时，我们按季度环比来看，过去几个季度到第四季度我们一直呈现良好的上升趋势。按年同比来看，我们仍然看到负增长。正如去年我们所看到的，我们谈到市场因大量库存供应进入市场而被稀释。但我认为你看到的是良好的季度环比趋势，它正在回升。我很难评论第一季度，因为我认为第一季度存在需求问题，对吧？我们谈到我们很大一部分客户基础依赖于线下活动，店铺关闭等等，他们很难竞争CPM。所以我认为在当前情况下看CPM趋势并不具有指示性。 关于我们的TAC。第四季度，我们的TAC成本下降，总TAC收入下降。这是我们在中国搜索市场看到的模式。我们谈了很多关于我们的移动生态系统。我们谈到了应用内搜索。因为应用内搜索更加方便，当你登录后，你可以做更多事情，它针对特定用户个性化，我们看到人们使用搜索的方式正在转变。我们认为搜索的未来将是应用内搜索。你会看到我们在百度App中非常强劲地增长。因此，你可能看到通过浏览器等的搜索占中国整体搜索的比例正在下降。所以我们预计那个市场将继续下降。因此，我们的TAC收入占总收入的比例也将下降。所以我们看待这个问题的方式是，只要我们认为可能盈利，我们将继续参与TAC流量的竞价，因为我们在中国是最大的，如果我们不能盈利，可能其他公司也不能。所以我们将允许其他公司继续以负利润率竞标TAC流量，而我们则从盈利角度出发。 然后是内容成本，从某种意义上说，这对我们来说是一个好领域，因为我们正在建立我们的信息流系统。我们也试图加强我们的垂直领域主张，某些垂直领域如在线文学、医疗健康、百科等。同时，我们也在进入例如直播领域，如果你看过我们的应用。所以这将有助于内容贡献。所以我认为从增长百分比来看，你会看到内容成本，我们今年将继续在这方面投资。但就绝对金额而言，与我们整体成本结构相比，这并不算大。
Eddie Leung
明白了。
Dou Shen
关于CPM方面我想补充一点。因为第一季度前几个月，实际上我们面临多重因素，比如春节和疫情，对吧？但在疫情爆发之前，排除我们能想到的所有其他因素，实际上我们已经看到CPM显著超过去年同期。但疫情确实打乱了这个节奏。不过展望未来，我们对此充满信心。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
Robin、Herman、Dou Shen、Juan，也祝大家身体健康。鉴于冠状病毒疫情，百度去年决定转向医疗结构化平台落地页似乎很及时。您之前提到12月医疗搜索查询的日活跃用户增长了35%。能否分享一下这个DAU的大致绝对规模？另外，能否给我们一些比较，说明到目前为止第一季度DAU的增长情况？这些潜在更高的查询和搜索流量将如何转化为第一季度及未来季度医疗关键词广告的潜在更高需求？
Dou Shen
Alicia，在讨论这些数字之前，我想先说明一下为什么我们看到医疗查询和此类流量的增长。以这次冠状病毒为例，在疫情爆发期间，我们整合了一个频道来覆盖所有相关的疫情信息。具体来说，我们推出了免费的在线医疗咨询服务，让人们能够在线咨询医生。同时，我们的运营团队与医疗专家合作，提供关于冠状病毒的权威信息。此外，我们还邀请他们进行大量直播来回答用户的问题。通过这些举措，百度的平台再次展示了其解决用户关切的能力。正如Robin提到的，我们看到医疗查询量同比增长35%，这实际上是一个正常的增长速度。在这次疫情期间，我们看到医疗查询的增长甚至更高。至于具体的DAU数字，我手头没有确切数据，但我们可以根据查询量按比例计算。这回答了您的问题吗？
Alicia Yap
是的，这很有帮助。我们能否了解一下，在季度后期或未来季度，这将如何转化为收入增长的好处？
Dou Shen
是的。从我的角度来看，我认为相关性很强。随着越来越多的用户来到百度寻求医疗服务，实际上，正如我所说，用户来这里获取医疗相关信息，他们已经表现出对医疗以外领域的兴趣。这就是为什么我们看到总搜索量增长。也就是说，我们可以看到所有这些用户兴趣和搜索量都将得到适当的货币化。
Herman Yu
是的，我认为，Alicia，更重要的是要从宏观角度看待我们在整个移动生态系统中所做的努力。我认为医疗健康只是其中一个因素。我们通过托管页面在医疗健康领域所做的努力，是为了让信息可验证，从而变得更加可靠。正如Dou之前提到的，在新冠疫情期间，我们看到很多人发布各种信息流等等。你也注意到，当有大量信息流时，就会出现所谓的假新闻。因此，当这些事情影响人们的健康和生活时，人们需要一个能够获取更权威、更可靠信息的地方。这就是为什么你会看到人们在这个时期来到百度进行搜索、获取信息，以确保信息的准确性。所以我认为我们讨论了很多在医疗健康领域的工作。但我认为当这一切结束后，不仅医疗健康广告主会关注，更广泛地说，用户也会来到这里，因为这里是他们能够验证更可靠信息的地方。因此，整体流量增长可能会溢出到我们广告主的其他行业。我认为这可能比仅仅关注我们的医疗健康客户领域更好的看待这个问题的方式。
Dou Shen
Alicia，也许你们已经注意到了，百度在为用户提供知识和信息方面的独特地位。基于此，我们已经看到很多新闻，包括央视在过去几周多次引用或参考百度的数据或信息。所以这再次证明了百度服务的权威信息。并且再次帮助用户更好地了解百度服务，实际上增强了他们对百度服务的信心。我认为这些都是向前发展的良好信号。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
祝愿大家身体健康、平安。我的问题是关于我们智能小程序的潜力。鉴于我们看到的良好发展势头，我注意到我们提到百度AI将是今年收入增长的关键驱动力或驱动力之一。管理层能否评论一下智能小程序货币化的时间表？另一方面，考虑到我们第四季度利润率在ROI策略下表现如此强劲，我们能否也谈谈今年运营费用的趋势？
Robin Li
Dou将回答第一个问题，Herman将回答利润率问题。
Dou Shen
好的。实际上，对于智能小程序，我们今天和之前已经看到了很多关于其在用户体验和开发者帮助方面优势的例子。除了之前展示的例子，从根本上说，这是因为借助AI能力，开发者可以简化开发流程并提供更强大的功能。就像Robin提到的公积金例子那样，我只需扫描面部就能立即获取所有个人信息数据。这确实是一个很好的例子。我们还有很多其他例子。在商业化方面，正是因为智能小程序让我们能够获取更多用户数据，更好地理解用户，从而能够将用户与更相关的广告匹配。所有通过我们广告服务上线并商业化的智能小程序，我们都看到CPM（千次展示成本）显著提升，这在Robin的讲话中也提到了。对于广告主来说，使用智能小程序作为广告活动落地页的，我们也看到了ROI（投资回报率）的提升，这是一个又一个经过验证的例子。这就是为什么我们已经看到了智能小程序带来的优势。此外，我们可以看到智能小程序的采用范围正在快速增长。所有这些实际上都取决于用户体验，这是我刚才提到的所有优势的根本因素。我们正在密切关注我们的智能小程序与其他平台上的智能小程序之间的体验对比。实际上，我们可以看到我们正在逐渐显示出优势。
Herman Yu
是的。Thomas，我想补充一下Dou所说的内容。我认为看待智能小程序以及我们在移动生态系统中所做努力的方式是，我们实际上正在颠覆搜索的方式，对吧？我们正在从浏览器搜索转向我们所谓的AI搜索。AI搜索基本上就是你登录百度App，获得的结果是个性化的。这就是为什么当你扫描面部时，我们能够准确知道你的公积金余额。所以可以这样理解：过去人们通过浏览器搜索，现在正在颠覆应用内搜索。因为你可以登录，可以通过AI使用你的个性化信息。关于你的利润率问题，你能再问一遍吗？我没有完全听清楚。Thomas Chong^ 是关于2020年运营费用的趋势。我们看到第四季度利润率非常强劲，我们以ROI为重点的战略非常成功。那么随着冠状病毒疫情爆发，我们应该如何看待运营费用的趋势或利润率前景，如果有任何说明的话？
Herman Yu
是的。当我们看第四季度的成本结构时，我们审视了我们的运营，并且兑现了去年5月做出的承诺。然后在4、6、7个月后，我们基本上削减了成本结构，剔除了我们认为存在运营杠杆的领域。所以在第四季度，按非公认会计准则计算，百度核心业务的销售成本加运营费用（不包括非公认会计准则项目）约为132亿元人民币。进入2020年第一季度，我们认为可以维持这一水平或略有下降。即使保持132亿元的水平，与2019年第一季度相比，也下降了14%。所以我认为即使我们维持在第四季度的水平，进入2020年我们的状况也很好。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Binnie Wong。
Binnie Wong
祝愿大家平安健康。我有两个问题。第一，考虑到当前形势非常严峻，如果超越这次一次性事件，基于你们在SARS或其他疫情方面的经验，你们认为更现实的是看到U型还是V型复苏？你们是否注意到用户行为或广告商策略的任何变化，可能带来新的商业机会？第二，我们注意到百度App在春节期间流量有所上升，日活跃用户数突破了2亿大关。我认为这非常令人鼓舞，尽管我们今年的推广力度比去年有所缩减。你们认为如何维持这一流量和变现能力？最后还有一个例行问题，在第四季度，你们看到哪些广告垂直领域表现优异，哪些表现不佳？
Robin Li
我是Robin。我认为Herman已经基本描述了我们对本季度剩余时间的预期，你可以称之为V型或U型复苏，可能不同的人有不同的解读，但我们可以说的是，在我们平台上投放广告的大多数行业，甚至几乎所有的行业，那种需求并没有消失。它们只是被推迟了。如果你计划结婚，你仍然会结婚。如果你计划买车，你仍然会买车。如果你计划变美，你仍然会去做整形手术。所以这种需求在疫情结束后会回来。至于流量，Dou提到在这次疫情期间流量大幅增长。因为我们有更好的技术、更好的用户体验、更准确的信息，人们更能感受到百度服务的优越性。所以我们认为即使在疫情结束后，他们也会继续使用我们的服务。Herman，你想谈谈第四季度的行业情况吗？
Herman Yu
是的。我认为第四季度的行业情况，我们在准备好的发言中已经谈到了。基本上，表现强劲的是我们的电商零售、在线游戏和服务行业。而表现较弱的是金融服务、医疗保健、特许经营和汽车行业。
Binnie Wong
抱歉，我想跟进一下第一季度的情况。到目前为止，您如何看待这一趋势？
Herman Yu
您是指按客户细分来看吗？
Binnie Wong
是的，按第一季度客户细分来看？
Herman Yu
是的，我认为很明显，那些从事在线业务（如在线游戏、在线教育、电子商务和其他在线服务）的客户表现会很好。而那些可能表现不佳的，也很明显，将是我们的大行业客户，如旅游业、汽车、房地产、医疗保健和特许经营。
Operator
下一个问题来自瑞信的分析师Tina Long。
Tina Long
关于销售团队结构，我只有一个简短的问题。销售团队高层管理变动已近一年。我想了解过去8个月左右，销售团队在团队结构、员工激励和KPI设定等方面做了哪些调整？这些变化将如何推动2020年后续季度实现更强劲的业绩？
Robin Li
好的。关于销售管理方面，我请Dou来回答。
Dou Shen
好的。我们在销售团队方面看到了很多变化，无论是在成员和文化方面，还是与产品团队的协作方面。正如大家所知，我们已经招聘或替换了一些职位，引入了高质量、销售经验丰富的人才。我认为最重要的是，我们加强了销售团队与商业产品团队乃至用户侧产品团队之间的联系。我们正在快速交流想法，以便充分利用商业和用户侧产品提供的服务或能力，帮助广告主获取目标客户，从而提高他们的投资回报率。实际上，我们已经看到协同效应正在发生，这让我们有信心或鼓励我们看到未来几个季度会有更好的结果。Tina，这回答了您的问题吗？
Tina Long
当然。当然。
Dou Shen
谢谢，Tina。
Operator
下一个问题来自T.H. Capital的天侯。
Tian Hou
这个问题与2020年的新重点有关。我理解2019年对百度来说是过渡年。我们有很多新事物，管理层变动、销售团队变动、医疗保健部门剥离以及市场变化。很多变化。就我们的包装而言，我认为真的很聪明。我们花钱，以投资回报率为原则来指导我们如何支出。所以我们增长不多，支出也不多，因此利润率有了很好的改善。那么进入2020年，我想知道发展的新重点是什么。我们将如何在不同领域引导和部署资本以产生更多增长？这就是问题所在。
Herman Yu
天，我想你问的可能是并购问题。当我们考虑部署...
Tina Hou
是的。业务重点是什么？你们将如何花钱来支持你们的重点？哪些领域？
Herman Yu
是的。我认为当你看到我们2020年的支出重点时，很大一部分将与我们在第四季度的重点相似。我认为你会看到，在第四季度，我们审视了我们的运营，进行了规模调整、微调等等。我认为进入2020年，首先，我们必须应对冠状病毒，然后努力让业务恢复增长。一旦我们度过这个阶段，我认为有一些特定领域我们想要重点关注。我们想继续投资于我们的技术和研究。这是一个重要领域，因为我们正在进入AI搜索和应用内搜索，同时还有我们的AI业务等等。我们之前谈到的另一个领域是更多地关注内容，因为我们专注于垂直领域，试图加强我们的视频领域以及直播等等。这只是广告主与用户沟通的另一种媒介。除此之外，我认为就是我们一直在讨论的事情，如何进一步继续投资于我们的移动生态系统，我们讨论的基础构建模块，以及建设我们的AI业务，我们讨论的三个领域：智能交通、智能设备和我们的云业务。这些就是我们在进入2020年时将继续重点关注的领域。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢大家的参与。大家可以断开连接了。