Operator
非常感谢各位的耐心等待，欢迎参加搜狐2006年第四季度财报电话会议。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在，请投资者关系部的Brandi Piacente女士致开场白和介绍。Brandi，请开始。
Brandi Piacente
感谢各位参加搜狐公司2006年第四季度及2006财年业绩电话会议。今天出席电话会议的有董事会主席兼首席执行官张朝阳博士，以及联席总裁兼首席财务官余楚媛女士。在管理层发言之前，我想宣读与今天电话会议相关的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于：搜狐的历史和可能的未来亏损、有限的运营历史、中华人民共和国不确定的监管环境、季度运营业绩的波动，以及公司对在线广告销售、手机相关无线收入和在线游戏收入的依赖。有关这些风险及其他风险的更多信息包含在搜狐提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告及其他文件中。感谢您的耐心。现在，请将电话会议交给董事会主席兼首席执行官张朝阳博士。Charles。 China Direct（股票代码：CHND.OB）是一家多元化的管理和咨询公司。我们的使命是创建一个平台，赋能中型中国企业有效参与全球经济竞争。作为您与中国的直接联系，我们的组织作为一个载体，让投资者能够直接参与中国经济的快速增长。
Dr. Charles Zhang
谢谢，Brandi。大家好，欢迎参加搜狐2006年第四季度财报电话会议。首先，我想以宣布几项关键高管晋升来开始今天的会议。自2月5日起生效：销售与营销高级副总裁Belinda Wang晋升为联席总裁兼首席营销官；焦点房产网与无线业务高级副总裁龚宇博士晋升为首席运营官；最后但同样重要的是，今天与我一同参加电话会议的Carol Yu被任命兼任联席总裁。这些人员都在搜狐的成功中发挥了关键作用。请与我一同祝贺他们取得的成就。 接下来，我想评论一下搜狐在2006年取得的一些重大进展，这些进展将为未来更令人印象深刻的产品奠定基础。我们已成功将搜狐重塑为一家以技术为核心的公司。凭借相对较小的200人技术团队，我们取得了非凡的成就，这反映了我们在市场上的远见卓识领导力。我们对搜狗3.0增强版的发布感到非常自豪，这明确将搜狗定位为中国最佳搜索引擎之一。搜狐是在线视频内容的公认领导者，我们通过点对点流媒体技术（支持直播和视频点播）正在巩固这一领导地位，而搜狐博客也因其MySpace式的个人空间特性而日益受欢迎。 为加速和增强搜狐的技术优势，我也很高兴地宣布，我们正在与浙江大学进行最终谈判，以建立联合实验室，开发更先进的技术，推动中国互联网领域的领先发展。 我想讨论的下一个重点是搜狐品牌广告的进展和展望。2006年品牌广告同比增长35%，这归因于中国强劲的在线广告市场以及去年夏季世界杯相关活动的增加。我们对2007年（当然还有2008年）的品牌广告前景仍然乐观，这不仅因为传统高支出行业（如汽车）的持续增长，以及快速消费品行业（传统上专注于电视广告）加速向互联网广告的转化，还因为我们作为北京2008年奥运会互联网赞助商的独特地位，这一点我稍后会重点介绍。请继续关注搜狐在未来一年中技术重点和品牌广告重点方面的更多令人兴奋的发展。 现在，让我讨论一下我们去年主要业务线的进展。从广告开始：总体而言，我们经历了一个良好的季度，主要受高品牌广告收入的推动。第四季度广告收入为2490万美元，环比增长4%，同比增长23%，达到了我们指引的高端。2006财年，广告收入同比增长29%，符合我们25%至30%的增长指引。品牌广告收入为2200万美元，环比增长5%，同比增长30%，达到了我们指引的高端。2006财年，品牌广告收入同比增长35%，超过了我们30%的增长指引。赞助搜索收入为290万美元，环比增长3%，同比下降14%。2006财年，赞助搜索收入同比增长3%。 在品牌广告方面，搜狐继续吸引更多知名广告主，这主要得益于我们在体育和视频内容领域品牌影响力的增强和渗透。2006年第四季度，我们的广告主数量同比增长超过35%，达到630多家。收入继续由汽车、房地产和信息技术等高支出行业推动。本季度增长最快的行业是教育、服装配饰和金融服务。 更具体地说，我想重点介绍三个关键领域，这些领域将引领我们在2007年及以后的品牌广告业务实现强劲增长机会。 首先，北京2008年奥运会是搜狐与其他互联网公司之间最重要的差异化因素。大家都会同意，奥运会是未来几年加速中国广告市场发展的最重要单一因素。作为北京2008年奥运会唯一的互联网赞助商，搜狐是唯一一家可以与其他合作伙伴和赞助商合作并执行联合营销活动的授权互联网公司。这对我们的广告业务是一个巨大的催化剂，并将确保我们在市场上的领导地位。从现在到2008年8月，围绕奥运会的各种活动将显著升温，包括志愿者计划、火炬传递、开闭幕式售票以及标志着各场馆完工的测试赛等重大活动。通过参与此类联合营销活动，搜狐不仅将显著提升其品牌价值，还将从40多家奥运合作伙伴和赞助商那里获得广告收入。尽管其他互联网公司仍然可以报道奥运赛事并仍能吸引广告收入，但搜狐相对于它们有三个独特优势：第一，通过运营奥运官方网站，我们将获得该赛事独家内容的第一手资料；第二，对于北京2008年奥运会的本地合作伙伴和赞助商，他们只能在搜狐上使用联合奥运标识，而不能在其他互联网公司上使用；第三，我们与国家体育总局下属公司中体产业的战略合作，使我们能够接触到在成功推广这些营销活动中发挥关键作用的精英运动员群体。这种运营的力量在亚运会期间得到了证明。搜狐制作了一档名为"从多哈2008"的高知名度电视式节目，搜狐能够在比赛结束后立即采访大约50名获奖牌运动员。由于奥运会的重要性，竞争对手一直积极试图进入这一领域，但我们很高兴地报告，北京奥组委在捍卫我们的权利、抵制埋伏营销企图方面一直非常支持，并且这些努力已被证明是有效的。 其次，搜狐在线视频内容的领导地位正日益受到互联网用户和广告主的认可。在线视频的影响正成为中国互联网领域最深刻的因素之一。根据CNNIC报告，2006年中国宽带用户已超过1亿，占互联网用户总数的74%。宽带普及率的提高导致了对视频内容以及视频广告需求的增加。我们相信，在2007年，观看娱乐和体育视频内容将日益成为大部分互联网人口的日常活动。正如我之前提到的，凭借我们开创性的专有点对点流媒体技术，我们已成功通过两个专用视频频道（B频道和S频道）提供视频点播和直播节目。我们卓越的技术以更少的带宽支持越来越多的观众。我们还为观众提供卓越的在线体验。我们的B频道于2006年8月推出，旨在整合传统媒体、互联网和电视平台的娱乐元素。我们正在建立自己的编辑团队，以便为用户提供独特的原创视频内容。我们的S频道于2006年10月推出，继续专注于NBA和其他游戏赛事。对于NBA常规赛的网络直播，以及从11月初开始的每晚比赛集锦，每场比赛的峰值总观众数已超过100万（有[听不清]参与）。两个视频频道第四季度的页面浏览量环比增长30%。2006年第四季度，我们的富媒体广告收入环比增长40%。此外，在所有类型的富媒体广告中，视频广告环比增长150%。富媒体广告吸引了以前在电视平台上大量投放广告的知名广告主，特别是来自汽车、快速消费品、消费电子和IT行业的广告主。一些精选例子包括索尼爱立信、微软、英特尔、IBM、丰田和[青岛]啤酒。我们相信，包括视频广告在内的富媒体广告将在2007年成为一种更受欢迎的广告形式，而搜狐已做好充分准备来利用这一增长机会。 第三，搜狐卓越技术驱动产品的有效整合是我们在线广告业务的关键驱动力。为了进一步增强搜狐网站的粘性，我们一直在将我们的社区产品与传统内容整合。一个例子是搜狐博客，它已成功与更多搜狐产品（如相册和增强版音乐盒）整合，以提供具有更好和个性化功能的卓越用户体验。用户现在可以通过选择更多他们喜欢的搜狐产品来自定义他们的博客首页，并使这个首页成为一个个性化的门户，类似于MySpace或My Yahoo!。2006年第四季度，搜狐博客的页面浏览量环比增长70%，注册博客用户环比增长约50%。根据第三方统计数据，我们正在迅速缩小与主要竞争对手的差距。搜狐博客的用户渗透率从2006年6月我们主要竞争对手博客的约15%增加到2006年12月的约50%。由于搜狐产品提供的无缝整合，我们能够为广告主提供Web 1.0和Web 2.0的全面解决方案。通过为广告主提供这些选择，我们继续看到Web 2.0货币化的高比率。第四季度Web 2.0产品的收入环比增长60%。我们对这一业务指标的结果感到满意。 对于2007年的展望，基于我们目前的可见度，我们预计全年品牌广告收入将同比增长30%。如果有必要，当我们对北京2008年奥运会的积极影响有进一步的可见度时，我们将在年内定期更新这一指引。 转向赞助搜索，我们经历了3%的环比收入增长和14%的同比收入下降。正如我在开场白中提到的，我们于2007年1月1日成功推出了搜狗3.0。这是第一个拥有100亿中文网页检索数据库的搜索引擎。凭借扩展的数据库容量、更快的更新速度以及增强的搜索相关性和准确性，搜狗的页面抓取速度已显著提高到每天5亿页。根据我们的内部数据，发布后第一个月的流量增长了20%。我们认为这尚未完全反映搜狗3.0升级的合并效果。在中国，大多数互联网用户在日常计算活动中使用中文。为了在英文键盘上输入中文，安装桌面软件是必不可少的。通过利用我们的搜狗搜索技术，我们推出了搜狗汉字输入法软件——搜狗拼音输入法2.0版。2007年1月29日，搜狗拼音的词库与搜狗的搜索查询数据库相连，因此它可以捕捉互联网用户使用的最新中文词汇。这一应用受到了中国互联网用户的好评。在2006年6月推出后，2006年第三和第四季度的日活跃用户增长了60%至100%。搜狗拼音输入法2.0版于2007年1月29日推出。我们将继续谨慎控制我们的货币化率，并计划仅在搜狗流量水平显著增加时才更积极地对其进行货币化。 转向我们的无线业务，我们经历了24%的环比下降和7%的同比下降。下降主要是由于短信包月订阅双重确认监管规定的全面季度影响，以及某些省级移动网络运营商进一步加强了计费流程和程序。我们想重申，尽管中国的无线服务环境仍然波动不定，但搜狐保持在该行业（更具体地说是WAP领域）的存在非常重要，这样我们就能为备受期待的中国3G移动网络即将推出做好充分准备。通过利用我们的核心内容优势，我们相信我们可以有效地保持足够的存在，以抓住关键无线细分市场的未来增长。此外，搜狐已做好充分准备，以最小化与该行业相关的风险，它在2006年第四季度仅占我们总收入的20%。 最后，在公司方面，我们利用我们强劲资产负债表上的现金，以3530万美元购买了北京总部的七层楼，总面积约18,000平方米。我们相信这一战略性购买不会对我们的净利润产生重大影响，并将增强我们未来的经营现金流。我们预计这一购买将进一步增强员工的归属感，并促进我们的人才招聘。 说到这里，我现在想把电话交给我们的首席财务官Carol Yu进行财务回顾。Carol。
Carol Yu
谢谢，Charles。大家好。现在我想借此机会讨论一下2006年第四季度及财年的一些关键财务数据。一、收入。我们很高兴地报告第四季度总收入为3440万美元，符合我们的指导范围。广告业务：广告收入为2490万美元，环比增长4%，同比增长23%。2006财年，广告总收入为9180万美元，同比增长29%。品牌广告收入为2200万美元，环比增长5%，同比增长30%。2006财年，品牌广告收入同比增长35%，达到7900万美元。二、无线业务：第四季度无线收入为680万美元，环比下降24%，同比下降7%。2006财年，无线总收入为3260万美元，同比增长24%。让我详细说明第四季度无线收入的构成。短信收入环比下降39%至320万美元。[听不清]收入为230万美元，环比下降9%，彩信、IBR和彩铃服务合计收入为130万美元，较上一季度略有增长。三、其他收入：其他收入主要包括网络游戏收入，环比下降5%，同比增长24%至210万美元。毛利率：自2006年1月1日起，由于采用SFAS-123R会计准则，股权激励费用计入收入成本和运营费用。2006年第四季度股权激励费用总额为200万美元。我们认为从非GAAP净利润指标中剔除股权激励费用，能更有效地比较搜狐的运营结果，并提高用户对搜狐业绩的理解，因此我们使用非GAAP指标来解释低利润率、成本和费用项目。总体而言，第四季度非GAAP毛利率为65%，相对稳定于上一季度的66%，较2005年第四季度的68%略有下降。2006财年，总体毛利率为66%，低于2005财年的69%。第四季度广告非GAAP毛利率为66%，低于上一季度的71%，也低于去年同期的74%。2006财年，广告毛利率为71%，而2005财年为75%。第四季度品牌广告非GAAP毛利率为70%，低于上一季度的73%和去年同期的75%，主要原因是内容成本、人员、带宽和服务器折旧成本增加。第四季度赞助搜索非GAAP毛利率为43%，低于上一季度的58%和去年同期的68%，主要原因是网站联盟收入分成增加、带宽和服务器折旧成本上升。第四季度非广告非GAAP毛利率为60%，较上一季度的57%和去年第四季度的55%有所改善。毛利率改善主要得益于网络游戏利润率提高以及通过控制内容成本带来的无线毛利率增长。2006财年，非广告毛利率为56%，与2005财年持平。运营费用方面，第四季度搜狐非GAAP运营费用总额为1450万美元，环比下降6%，同比增长4%。环比下降主要由于坏账费用和专业费用减少。同比增长主要由于我们增加了研发再投资、营销和品牌推广费用，以及人员和薪资增长，特别是研发部门。运营利润率：第四季度非GAAP运营利润率为23%，与上一季度持平，高于去年同期的21%。第四季度GAAP运营利润率为17%，与上一季度持平。所得税费用：第四季度所得税费用为50万美元，上一季度为40万美元。六、净利润：第四季度非GAAP净利润为800万美元，或每股完全摊薄收益0.21美元。相比之下，上一季度净利润为850万美元，或每股完全摊薄收益0.22美元；2005年第四季度净利润为890万美元，或每股完全摊薄收益0.23美元。2006年第四季度GAAP净利润为610万美元，或每股完全摊薄收益0.16美元，上一季度为660万美元，或每股完全摊薄收益0.17美元。七、资产负债表：现在让我对资产负债表做一些说明。截至2006年12月31日，搜狐的现金、现金等价物及可交易债务证券投资余额为1.3亿美元，而2006年9月30日为1.2亿美元，2005年12月31日为1.33亿美元。在利用现金盈余购买北京总部后，我们的现金及现金等价物余额将减少至9500万美元。我们认为这足以满足我们的运营需求。尽管如此，我们并不排除在条件优惠的情况下获得某些备用融资的可能性。截至2006年12月31日，我们的净应收账款余额为2380万美元，较上一季度减少210万美元。其中包括品牌广告业务相关的1520万美元和无线业务相关的710万美元。第四季度，我们的品牌广告业务实现了创纪录的销售回款，总额达2760万美元。第四季度我们的DSO为62天，而上一季度为72天，2005年第四季度为62天。第四季度品牌广告DSO为58天，而上一季度为66天，2005年第四季度为77天。这表明我们在密切监控应收账款方面的努力取得了成效。截至2006年12月31日，我们的坏账准备金为160万美元，而2006年9月30日为180万美元。虽然我们认为这一坏账准备金水平相对于我们的广告销售水平仍然相对较低，但我们继续在收入确认政策上保持谨慎，在信贷扩展上保持严格。九、最后，我们的业务展望。您可以在我们的收益新闻稿中找到2007年第一季度的详细指导，但我想强调几个关键指标。搜狐预计总收入将在3200万至3400万美元之间，其中广告收入为2500万至2600万美元，非广告收入为700万至800万美元。搜狐预计品牌广告收入将在2250万至2300万美元之间。假设新会计准则FIN 48（于2007年1月1日生效）没有影响，搜狐预计非GAAP每股完全摊薄收益将在0.18至0.20美元之间；假设没有授予新的股权激励，搜狐预计股权激励费用将在230万至240万美元之间。预计该费用的影响将使搜狐按照美国GAAP计算的每股完全摊薄收益减少0.06美元。总之，搜狐继续提供吸引日益成熟的中国用户群体的优质差异化独家内容，同时我们也是中国领先的技术创新者，拥有深厚的智力资本、专有基础设施和强大的搜索引擎。我们在整个行业具有明显的竞争优势：在品牌广告方面拥有奥运内容赞助，在视频内容领导力方面，以及在社区内容和传统内容之间高度创新的产品整合方面。我们的战略在扩大核心品牌广告业务以及在创新和整合价值方面引领市场方面取得了成功。随着备受期待的北京奥运会日益临近，以及相关奥运前活动在我们地区的加速推进，我们对未来感到兴奋。我们的演示到此结束。谢谢。现在我想开放提问环节。主持人。
Operator
(接线员指示)今天我们将首先听取花旗集团Jason Brueschke的提问。
Jason Brueschke
谢谢，首先，Carol，祝贺你晋升为联席总裁。
Carol Yu
谢谢，Jason。
Jason Brueschke
我简单提三个问题然后就结束。第一个问题是，能否详细说明一下第四季度广告业务毛利率具体发生了什么变化？第二个问题关于无线增值服务。本季度发生了什么你们在给出第四季度指引时没有预料到的情况？最后一个，第三个问题关于在线视频广告。似乎中国乃至全球对此的兴趣都在急剧增长。您认为2007年会是流量和兴趣真正爆发的年份，而广告收入可能更多在2008年跟进，还是我们应该预期2007年在线视频就能带来显著的广告收入？谢谢。
Carol Yu
让我先回答你的第二个问题。我们在给出指引时没有预料到的，实际上是无线业务相关规定的具体执行情况。记得上个季度，这些规定对我们的影响比最初预期要小得多，所以我们相对乐观，在审视第三季度业绩后，继续预期第四季度会持平。不幸的是，随着时间的推移，具体的实施细则变得越来越严格，因为工信部对这些规定非常重视，运营商也以非常严格的方式执行这些规定。这就是我们没有预料到的情况。这是你的第二个问题。关于广告毛利率，我们实际上继续推出了越来越多的视频产品，正如Charles在他的发言稿中解释的那样。这实际上给我们带来了更多——我们在体育和娱乐方面都雇佣了更多编辑，而且尽管我们的流媒体技术、点对点流媒体技术在一定程度上节省了带宽和服务器折旧成本，但这毕竟对我们来说是一个全新的业务，所以实际上也增加了内容成本。抱歉，你的第三个问题是什么？
Dr. Charles Zhang
我想第一个问题是关于广告业务的毛利率。你刚才谈到了那个，广告业务的毛利率。
Carol Yu
是的，我刚谈过了。
Dr. Charles Zhang
毛利率，为什么它降低了？
Carol Yu
是的，我——
Dr. Charles Zhang
你没谈到无线业务，而是广告方面。
Jason Brueschke
这是在富媒体方面。2007年会是真正以成熟方式实现富媒体货币化的一年，还是我们会在2008年更多地看到这一点？
Dr. Charles Zhang
我认为决定性时刻实际上是2006年，世界杯以及后来的NBA转播，这基本上宣告了视频媒体在中国互联网领域的成熟。我认为更大规模的流量普及可能会在2007年年中发生，也许需要六个月的积累，因为我们已经看到我们的B频道和S频道有很多流量。然后，我认为广告收入不会太晚就会跟上。
Carol Yu
所以这些视频方面广告收入增长的全年度影响，你会在2008年看到更加显著的效果。
Jason Brueschke
好的，很好。谢谢。
Operator
我们现在接受来自摩根大通Dick Wei的下一个问题。
Dick Wei
嗨，早上好，Charles和Carol。我只有一个关于第一季度营收指引的快速问题。基本上，看起来品牌广告的指引将是同比增长37%，或环比增长约4%，这相比第一季度典型的负季节性来说相当强劲。此外，今年春节较晚，这通常会导致第一季度的广告增长较慢。我想知道，你们强劲的指引是否表明第一季度有一些一次性贡献，当我将这个与你们全年仅30%同比增长的指引进行比较时？你们能否提供更多关于指引的细节？
Carol Yu
我们对第一季度有更好的可见性，因为我们已经身处其中。导致这个季度相对强劲的两个因素，特别是在广告方面。一个是，嗯，就是我们一直像鹦鹉一样反复提到的两个因素。一个是奥运会。奥运会热度上升，所以我们看到我们与其他赞助商之间的活动越来越多，第二个是视频方面。NBA已经推出，赛季在11月开始。此后收入开始流入，所以我们在第一季度看到了NBA广告的完整季度影响。
Dick Wei
你们能否在第一季度中分解奥运会相关广告或视频网站相关广告的大致比例？
Carol Yu
不能。
Dick Wei
好的。我会让其他人提问。谢谢。
Carol Yu
谢谢。
Operator
女士们、先生们，我们恳请大家尽量将初始问题控制在一个以内。现在我们有请高盛的James Mitchell提问。
James Mitchell
你好，恭喜你获得晋升。2006年第四季度的G&A成本看起来非常低。我知道在管理层讨论与分析中，你们提到这是由于坏账和专业费用低于前几个季度，但G&A中是否有任何抵消项目？或者我们应该预期G&A会从那个基础水平重新开始，随着我们进入2007年？
Carol Yu
我们将继续增加投资，正如Charles所说，既包括优质内容也包括研发投入，因此从2007年开始我们将加大这些投资。这具有很强的季节性，所以并不是说从这里或那里开始就保持平稳。很多费用，例如[销售渠道]营销，是非常可选的，所以我们可能想在这里或那里再做一次。
James Mitchell
好的，但G&A这个项目环比下降了约40%，而且剔除股权激励后，同比也下降了。我只是想知道G&A是否会接近每季度200万美元。
Carol Yu
哦，你指的是那个具体的项目？
James Mitchell
是的。
Carol Yu
我会让Jackie稍后回复你。
James Mitchell
好的。谢谢。
Carol Yu
谢谢。
Operator
我们现在接受来自瑞士信贷Wallace Cheung的下一个问题。
Wallace Cheung
早上好，祝贺Carol的晋升。只有一个快速问题，是James问题的后续。您预计品牌广告市场的增长速度是否与您年度增长指引中预测的相似？
Carol Yu
抱歉，请再说一遍？
Wallace Cheung
抱歉。您预计您的品牌广告收入增长在[听不清]对于全年来说，可能从我的角度来看有点保守。您预计整体市场会以相同速度增长吗？
Carol Yu
我们目前看到的情况是，我们一直在与40家奥运会赞助商和合作伙伴进行洽谈。我认为这群人将在2007年和08年期间花费他们大部分资金，或者说他们预算中最显著的部分。当我们与这群人交谈时，我们听到的是他们想要花掉营销预算中的资金，但他们正在等待选择要投资哪些活动。他们希望看到一些跨媒体整合，例如互联网、电视和传统文字媒体之间的整合。所以他们现在更像是在规划阶段。因此，虽然我会说目前的指引反映了我们今天看到的情况，但随着时间的推移，他们可能会决定在这方面投入更多资金。
Wallace Cheung
好的，很好。只是想澄清一下，Carol：您的回答实际上是您看到了可能有更多预算可以分配的潜力，但根据您与大多数客户的讨论，这是您目前得到的情况，但潜在有更多事件发生，可能会有更多的潜在分配。我理解得对吗？
Carol Yu
是的。
Dr. Charles Zhang
随着奥运会情况变得更加清晰，我们将更新我们的指引。
Carol Yu
James，回到您的问题，是的，您可以将第四季度的G&A费用作为未来的基准线。
Wallace Cheung
非常感谢，Charles和Carol。谢谢。
Operator
现在我们将接受来自SIG的Ming Zhao的下一个问题。
Ming Zhao
大家早上好。只有一个问题：您能否评论一下房地产、游戏等行业的广告主，以及您看到其他哪些有趣的行业？
Carol Yu
我们可以向您提供这份清单，因为房地产和游戏广告主大多是本地公司，所以我手头没有现成的清单给您。
Ming Zhao
不，我不是要清单。我是想问您是否看到房地产行业的任何趋势？他们在线上支出的趋势如何？您看到的是增长还是放缓？或者您是否看到FM CG行业增长更快？对此有什么评论吗？
Dr. Charles Zhang
是的，我认为FM CG行业肯定在加速增长，金融服务也是一个越来越受欢迎的领域，因为中国股市持续火热，而且搜狐的商业频道获得了大量流量。这就是为什么我们认为，由于FM CG的兴起，我们沉浸其中并开发了一个非常强大有力的娱乐频道，面向所有年轻一代，许多FM CG产品喜欢在这些频道上做广告。至于房地产，我认为——
Carol Yu
嗯，房地产行业相对平稳，但我想指出的一点是，在传统的大行业中，包括汽车、房地产和IT，实际上我们看到汽车行业增长非常非常显著，这将成为我们2007年的关键因素之一。
Ming Zhao
很好，谢谢。
Dr. Charles Zhang
北京每天新增1,000辆汽车。
Operator
现在我们将接受来自Piper Jaffray的Safa Rashtchy的下一个问题。
Nat Schindler
您好，我是Nat Schindler，代表Safa来电。我想快速了解一下，您能否提供自搜狗3.0推出以来您看到的任何指标或数据，以便我们了解您在搜索市场中与根深蒂固的竞争对手保持竞争力的程度。此外，在销售和营销方面，您是否采取了任何新措施来应对新浪在品牌业务销售方面的营销攻势？
Dr. Charles Zhang
在品牌方面，好的。首先，在搜索方面，我们看到在推出3.0版本、搜狗3.0之后，流量增长了20%。一方面，我们将像2005年和2006年那样开展一些营销活动，但现在产品要好得多。此外，我们在线上有一个网站网络，包括搜狐网和其他中国网站，可以在用户层面、注册用户层面，在搜狐网站、搜狐网站的每个网页上，将搜狗搜索内在整合，从而利用搜狐网站的影响力，让用户在整个搜狐网站上随时使用搜索。同时，使用搜狗搜索引擎为搜狐网站提供支持，以便使用搜狗搜索引擎更好地组织搜狐新闻的检索和推送。这是我们作为门户网站相对于竞争对手的优势。当然，还有一个非常强大的搜狗技术相关产品，就是我刚才描述的搜狗拼音输入法，它正变得极其流行，实际上是输入法的一个新方向，这种输入法在任何地方都可以使用，当人们聊天、写博客、写电子邮件和写Word文档时，无处不在。所以它非常需要搜狗品牌的推动。去年我们在搜狗营销中犯了一个小错误，工具栏被认为具有侵入性，这就是为什么流量受到了一点影响。现在搜狗拼音输入法正在为搜狗赢得非常好的品牌声誉。人们真的很喜欢它，所以这将成为搜狗流量的另一个非常强大的助力。在品牌方面——
Carol Yu
再次，就像我所说的，我们如何——
Dr. Charles Zhang
奥运会和——
Carol Yu
是的，所以问题是我们如何应对竞争对手激进的销售努力。再次强调，这是我们与竞争对手之间最重要的差异化因素，也是我们与所有竞争对手之间的差异，那就是我们眼前拥有的奥运会机遇。
Dr. Charles Zhang
此外，正如我所描述的，搜狐现在非常注重技术和产品，因此搜狐比我们的竞争对手更具创新性，我们在视频内容方面处于领先地位，而我们的竞争对手要么没有这种内容，要么没有技术来提供这类内容，这将使我们与众不同，从而带来更多流量、更多用户以及更多广告商。另外，即使在博客方面，搜狐博客也非常不同。它不仅仅是阅读用户撰写的一些日志，更是一个真正的个人空间，因此搜狐博客的用户积累速度要快得多。这将为博客带来大量流量并增加注册用户。同时，由于博客与搜狐不同的频道整合得非常好，这些博客将为不同的频道带来大量新用户，比如我们的商业频道、娱乐频道和其他频道。所有这些基本上都是内容营销，拥有更好的内容、更好的技术，因此——实际上，在过去几年中，技术专注现在已见成效，并体现在所有这些搜狐内容交付中。除了奥运机遇之外，这些技术驱动的产品、博客中的创新产品、互动产品以及视频内容都是针对用户和广告商的强大营销工具和营销措施。广告商希望看到效果。现在，广告商确实希望了解他们广告的效果，因此随着流量和点击率的增加，他们将继续与我们合作进行广告投放。
Nat Schindler
Charles，关于这一点我想跟进一下，你们最近是否增加了销售团队规模来传达这一信息？
Dr. Charles Zhang
嗯，在销售方面，没有。基本上是逐渐增长的——实际上是通过公关和营销方面向世界宣传我们的新产品，就像我们九月份在搜狐博客大会上所做的那样，有5,000名博主参加并撰写文章、记录活动日志。今年春天，我们将推出一些其他内容和产品相关的营销活动。在销售团队方面，没有，我们没有显著增加人员数量。
Nat Schindler
好的。谢谢。
Operator
我们现在请德意志银行的William Bean提问。
William Bao Bean
您能否更深入地谈谈富媒体和视频方面？也许给我们一些数字或指标的概念，比如这些领域现在和未来的广告销售占比？
Dr. Charles Zhang
关于指标方面，首先我可以谈谈流量情况。在我们推出B频道（视频娱乐频道）和S频道之后，现在我们每天都有超过100万观众，无论是直播还是点播视频。这加起来每月将达到3000万观众。这些页面浏览量是高质量的，因为每次观看都代表着大约三到五分钟的观看时间，比传统的文本页面更有价值。在视频播放前，会有15秒类似电视广告的插播。同时，在视频页面上还会有周围的文字和其他内容。正如我之前所说，视频广告收入环比增长了150%，这种富媒体形式现在也开始出现在其他文本页面上，但你们会看到越来越多的15秒电视广告出现在我们的B频道和S频道上。
Carol Yu
William，从金额方面来看，这仍然是从一个非常低的基数起步。我们只是想给投资者和分析师一个趋势感，展示我们正在朝着什么方向发展。目前这仍然是一个相对较小的金额，所以当它达到我们品牌广告总收入的10%左右时，我会报告这个数据，好吗？
William Bao Bean
好的，你能谈谈监管风险吗？我认为政府最近使用了'净化'这个词，这让我有点紧张。你能在这方面谈谈你的看法吗？特别是关于用户生成内容方面？
Dr. Charles Zhang
嗯，我认为这一直以来——嗯，你不应该感到害怕，因为这是一个多年来逐渐互动的过程。我认为政府正在做的事情是正确的，因为有太多网站和个人现在有权发布任何内容。我认为公司应该承担责任。企业公民有责任确保年轻人不会接触到有问题的、色情的内容。这是一个确实需要——我认为在政治方面，没有太多我们不能——所以我们已经有很好的机制，与相应的政府机构进行互动，确保我们的网站是良好和负责任的。
William Bao Bean
很好，那么到目前为止没有问题，很好。那么，最后一个快速问题——
Dr. Charles Zhang
我认为政府正在做的事情是正确的。我认为需要一些清理。
William Bao Bean
那么最后一件事，关于搜狗3.0的澄清。你说自推出以来增长了20%。这是环比还是同比？
Dr. Charles Zhang
这只是第一个月的数据。
Carol Yu
环比。
Dr. Charles Zhang
是的，第一个月。
William Bao Bean
好的，谢谢。
Dr. Charles Zhang
我们也看到了搜狗相关产品的发展，不仅是搜狗3.0版本作为网页搜索，基于该搜索，搜狗相关产品还有其他进展，正如我提到的拼音输入法，我们也看到搜狗地图获得了更多流量。另外，我们还记得，搜狗地图实际上是我们两年前收购的公司——Go to Map，他们确实整合了搜狗技术，使Go to Map现在成为面向消费者的地图服务。此外，搜狗相关的留言板也获得了更多流量。还有搜狗音乐盒，它很好地整合到博客等平台中。所以搜狗相关产品种类繁多。
William Bao Bean
非常感谢。我已经占用足够时间了。再次祝贺。谢谢，再见。
Operator
我们现在请雷曼兄弟的林奇提问。
Lin Chi
你好，感谢回答我的问题。关于搜索业务的问题。你们的第一季度指引似乎表明搜索收入可能环比下降，无论是环比还是同比。我想知道我们应该如何看待你们搜索业务的货币化？我还应该提到，你们已经改变了与合作伙伴的收入分成安排——你们是否认为这是一个有效的措施？你们还在采取哪些其他措施来促进搜狗的货币化？谢谢。
Dr. Charles Zhang
我认为，正如我所说，这是因为与我们的主要竞争对手相比，流量仍然较小，所以现在首要且最重要的事情是增加流量、获取流量，然后再进行货币化。搜狗技术成熟用了三年时间，从1.0版本、2.0版本到现在2.5版本和3.0版本，最终市场通过盲测告诉我们，搜狗3.0实际上比我们的主要竞争对手更好。所以现在，我们仍然将2007年视为流量增长的一年，因为流量小的情况下，货币化确实很难实现。在货币化方面，我们现在重写了管理渠道的软件。同时，我们正在重组部门以建立更有效的组织架构。因此，2007年我们仍然将其视为流量增长的一年，而不是像之前预期的那样在货币化方面有太多进展。
Lin Chi
好的，明白了。关于搜狗的品牌建设，除了搜狗拼音和其他相关服务外，你们是否会开展全国性的品牌建设活动等来建立品牌知名度？
Dr. Charles Zhang
是的，之前我们在2005年有搜狗登山活动，2006年有搜狗超级女声比赛。2007年我们也将举办2007年超级女声比赛。此外，其他营销活动——随着我们宣布，您会看到。2005年和2006年，基本上更多是品牌建设方面，但在2007年，您会看到营销将与产品更紧密地结合，以真正推动流量。正如我提到的，2006年搜狗流量遭受了一些挫折，因为工具栏被认为是侵入性的客户端软件，允许杀毒——我的意思是，它被认为是垃圾软件，该策略存在一些问题。现在我们终止了该策略，并持续从用户体验角度思考。
Lin Chi
很好，最后一个问题，如果可以的话。对于非广告收入，似乎我们预计第一季度会表现疲软。您能否稍微评论一下，在哪些具体业务线中您看到最弱的业绩？是在线游戏、短信还是彩信等？
Carol Yu
我们谈到了无线方面。季度环比下降的大部分来自无线方面。我们预计无线业务在第一季度会下降，从现有的第四季度水平进一步下滑。此外，我们预计游戏业务也会下降，因为我们在第四季度末终止了我们的两款在线游戏之一——《骑士在线》，这是由于该游戏的成熟度。同时，我们从12月底开始将《刀剑在线》从按时收费模式转为按道具收费模式。因此，这两项影响也会导致在线游戏收入下降。我们预计在线游戏方面的影响可能在50万美元左右。其余部分与无线业务相关。
Lin Chi
好的，这非常有帮助。谢谢。
Carol Yu
谢谢。
Operator
接下来我们将连线摩根士丹利的Richard Ji。
Richard Ji
你好，Charles和Carol。我有几个问题。首先是关于广告费率上涨。我们预计下一轮广告费率上涨会在什么时候，幅度是多少？
Carol Yu
我们目前正在制定未来的定价策略，再次强调，对我们来说，关键的收入驱动力将是我们所说的吸引更多预算分配和扩大广告客户基础，而不是价格上涨。但我们确实预计可能在第二季度初进行另一轮价格上涨。涨幅将与过去几年相似，大约在15%到20%之间。
Richard Ji
第二个问题关于您的移动服务。您认为移动服务运营何时会稳定下来？
Carol Yu
我真的不知道，Richard。您得问信息产业部他们什么时候会停止出台新的负面政策。
Richard Ji
或者运营商。
Carol Yu
是的，所以这确实是——我的意思是，我们一直在向市场传达，这是一个波动性非常大的业务，受监管风险影响，不幸的是，我们是对的。
Richard Ji
好的，谢谢。
Carol Yu
谢谢。
Operator
现在，Brandi，我想把会议交还给你。
Brandi Piacente
很好。我们要感谢各位参与今天的电话会议。如有任何其他问题，请随时联系我们。非常感谢。
Carol Yu
谢谢。
Operator
再次说明，我们的会议到此结束。感谢各位的参与，祝大家度过美好的一天。再见。