Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加2015年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员说明] 我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2015年7月27日星期一。现在我将电话转交给袁先生。谢谢您，先生。请开始。
Eric Yuan
谢谢接线员。感谢各位今天参加搜狐2015年第二季度业绩讨论会。参加本次电话会议的有：董事长兼首席执行官张朝阳博士；总裁兼首席财务官余楚媛女士。畅游方面参会的有：联席首席执行官陈德文先生；首席财务官周晶女士。搜狗方面参会的有：首席执行官王小川先生；搜狐副总裁兼搜狐视频首席运营官邓晔女士；搜狐财务副总裁Steven Sim先生。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司就本次电话会议所作的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。我们提醒，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其注册说明书和最近的10-K表格年度报告。现在，我将电话转交给张朝阳博士。Charles，请开始。
Charles Zhang
谢谢Eric。感谢各位参加我们的电话会议。我们第二季度表现良好，集团总收入达到4.94亿美元，同比增长23%。对于搜狐媒体门户，我们加速了从PC端向移动端的业务转型，移动广告收入首次贡献了该业务板块总收入的一半以上。搜狐视频广告收入实现了36%的增长，而非广告业务也开始加速发展。搜狗再次交出了超出预期的业绩，其收入同比增长62%。对于畅游，其旗舰产品《天龙八部》PC端和移动端游戏表现良好，持续产生健康的现金流。这些坚实的营收成果得益于持续的费用管控，这改善了我们整体的财务表现。我们优先分配资源支持关键增长计划，同时继续优化视频内容支出，严格控制人员编制，并采取更具成本意识的方式来运营业务。在详细介绍我们的关键业务之前，让我先总结一下2015年第二季度的财务业绩。总收入4.94亿美元，同比增长23%，环比增长8%。品牌广告净收入1.51亿美元，同比增长13%，环比也增长13%。其中，搜狐媒体门户（搜狐网除视频外）收入为5200万美元，同比增长4%，环比增长16%；搜狐视频收入5900万美元，同比增长36%，环比增长17%；搜狗收入1.47亿美元，同比增长62%，环比增长27%；网络游戏收入1.72亿美元，同比增长12%，环比下降7%。非美国通用会计准则下归属于搜狐公司的净亏损为1400万美元，或每股完全摊薄亏损0.37美元。现在，我来介绍一些我们的关键业务。首先是媒体业务，我们的搜狐媒体门户，我们的使命是打造一个为用户提供高质量新闻和可靠信息的领先平台。在第二季度，我们专注于改进我们受欢迎的移动新闻应用和移动流量变现。对于搜狐新闻移动应用，我们优化了其设计，让用户可以方便地设置自己的偏好。同时，我们努力生成内容以提升流量。我们举办了一系列活动来推广我们的新跑步频道以及其他频道，旨在将其打造成城市年轻人的在线生活方式目的地。我们还推出了上海频道，这是我们城市频道中的第一个，通过混合头条新闻和来自合作作者的多样化文章，提供更丰富的本地信息。这些努力有助于提高用户参与度，并带来了移动流量的可观增长。在变现方面，广告主将预算从PC端迁移到移动端的趋势依然强劲，因为他们希望与使用智能手机的客户建立联系。我们继续通过提供多样化的移动广告解决方案来提升移动广告效果，并开发自助广告系统以满足大量中小企业客户的需求。在第二季度，我们取得了坚实进展，移动广告客户数量环比增长35%，移动广告收入首次超过50%。现在，转到视频业务。对于2015年，我们的内容策略是合理化授权内容支出，同时更专注于原创和专业生成内容（PGC）。在第二季度，我们继续提供全面的优质内容选择，包括10大国产电视剧中的9部以及3个最受欢迎的综艺节目。同时，我们积极推进原创制作和PGC能力的建设。在原创内容方面，搜狐视频通过喜剧系列引领行业，过去几年我们接连创作出受欢迎的节目。今年5月，我们推出了《屌丝男士》第四季。它立即登上了百度视频搜索排名的榜首。截至目前，这部八集喜剧系列已获得超过9亿次视频观看量，这是其所有季度中最好的表现。我们的原创剧集也显示出令人鼓舞的结果。最近，一部名为《无心法师》的悬疑题材剧成为我们平台上的另一部热门剧，在播出期间流量在所有网络剧中排名第二。上述节目，连同我们早期的内部制作，如《匆匆那年》，丰富了我们的制作经验，扩展了我们的IP库，并帮助在中国互联网用户中建立了搜狐视频品牌。我也很高兴地报告，经过数月的等待，上周，《生活大爆炸》新季独家在我们的平台上线。这是在引入更严格的海外内容进口相关政策后，首个获得中国当局批准的美剧。我们预计未来几周会有更多海外电视剧跟进。尽管该类别的总体数量可能少于去年，但我们致力于保持作为中国美剧首选目的地的地位，因为我们始终为观众提供最优质的剧集。大约一年前，搜狐视频决定利用我们强大的原创IP，从在线空间跃入电影制作。最近的热门电影《煎饼侠》成为我们的处女作。这部电影的导演、主演及其团队已在搜狐工作多年。我们首先推出了受欢迎的周播脱口秀节目《大鹏嘚吧嘚》，然后在过去三年制作了《屌丝男士》系列。这些原创作品帮助积累了数百万在线粉丝，他们现在去电影院观看我们的电影《煎饼侠》。7月17日上映的《煎饼侠》打破了国产电影的首周末票房纪录。根据第三方统计数据，截至目前，这部小成本电影的票房已超过1.4亿美元。这展示了我们如何能够良好地创造、构建和运营一个优质IP，同时在多个方面释放其价值。我们将继续推进这一战略。回到我们第二季度的广告销售表现，视频广告收入同比增长36%，其中37%的视频广告收入来自移动端。在我们的非广告业务方面，包括订阅服务和内容分发，我们看到了一些令人鼓舞的迹象。尽管规模仍然不大，但我们相信它将补充我们的广告业务，并有助于长期改善搜狐视频的商业模式。现在转到搜狗业务，在第二季度，搜狗继续保持强劲势头，移动搜索流量和收入保持快速增长。搜狗一直在执行多项举措以在市场上获得更强的立足点。王小川将在我的发言后为您提供更多详细信息。最后，对于畅游，我们的旗舰PC游戏《天龙八部》继续表现稳定。展望未来，我们将专注于确保游戏内环境的平衡，并发布资料片以延长其生命周期。我们的两款新PC客户端游戏未达到预期。似乎市场对新PC客户端游戏的需求下降速度比我们最初预期的要快。鉴于当前的市场趋势，未来推出新的PC客户端游戏将非常谨慎。对于移动游戏，《天龙八部》移动版已运营九个月。在第二季度，其收入环比下降约20%，反映了移动游戏的一般生命周期。我们还推出了两款新的移动游戏，《Dashfire》和《兄弟双子》，但结果不尽如人意。这些是畅游除MMO游戏之外的新游戏类别。尽管如此，这为我们提供了一个宝贵的机会，以更好地了解用户对移动游戏的需求和消费行为。简而言之，畅游将优先分配研发资源，并将新的高质量游戏推向市场。我们还将探索其移动平台业务的机遇，同时保持严格的成本控制。现在，我将把电话交给小川，请他概述搜狗业务。
Xiaochuan Wang
谢谢Charles。第二季度，搜狗继续在用户和流量方面实现强劲增长。特别是移动搜索流量同比增长超过110%，环比增长26%，几乎赶上了PC流量。搜狗手机输入法的月活跃用户进一步扩大至2.3亿，巩固了其作为中国第三大移动应用的地位。在产品方面，我们在差异化搜狗丰富内容以提升竞争力方面取得了重大进展。我们首先引入了微信公众号的独特内容，并在搜索应用中增加了微信头条等功能。第二季度，我们开始与主流移动应用建立内容合作伙伴关系，利用分发优势。这些进展使智能手机用户能够通过搜狗搜索在这些应用内搜索和查找内容。此外，我们一直在多个领域积极开发基于深度学习的人工智能技术，包括中文语言处理、图像和语音识别。这些技术已成功应用于优化我们的通用搜索结果排名、英文搜索和语音搜索。例如，基于深度学习，我们的语音识别技术在过去一年中的错误率降低了40%，语音搜索查询量增长了四倍以上。竞争力的提升使我们在扩展移动搜索渠道方面拥有更多优势。作为其中的一部分，搜狗目前正与更多手机制造商合作，预装搜狗搜索应用或将搜狗搜索设为默认搜索引擎。这有助于搜狗获取更多移动搜索用户。财务方面，第二季度搜狗总收入达到1.47亿美元，同比增长62%，超出我们的预期。随着移动搜索流量的增加以及客户对移动广告更好采用带来的益处，移动搜索变现显示出强劲势头。因此，移动广告贡献了搜索总收入的25%，高于一年前的12%。运营杠杆也帮助我们实现了良好的盈利表现。非GAAP运营收入为2900万美元，较去年同期增长超过三倍。如此健康的财务业绩应能让我们在2015年下半年积极投资于关键增长计划。现在，我想请我们的财务副总裁Steven为大家介绍集团的财务业绩。
Steven Sim
谢谢，晓川。我将为您介绍我们第二季度主要业务线的财务情况。以下提到的利润和亏损数字均基于非美国通用会计准则。首先，按净业务划分，第二季度净品牌广告收入为1.51亿美元，同比增长13%，环比增长13%。其中，搜狐媒体门户收入为5200万美元，同比增长4%，环比增长16%。该业务实现净利润800万美元，而去年同期为净亏损100万美元。搜狐视频收入为5900万美元，同比增长36%，环比增长17%。由于内容采购和带宽成本增加，与去年同期相比，我们的净亏损正在扩大。 第二，搜狗方面，第二季度总收入为1.47亿美元，同比增长62%，环比增长27%。其中，搜索相关收入为1.35亿美元，同比增长59%，环比增长29%。在扣除非控股权益前，搜狗实现净利润2800万美元，而去年同期为900万美元。 第三，畅游方面，第二季度总收入（包括17173）为2.02亿美元，同比增长14%，环比下降3%。在扣除非控股权益前，畅游实现净利润5200万美元，而去年同期为净利润200万美元。 集团层面，第二季度总收入为4.94亿美元，同比增长23%，环比增长8%。归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为1400万美元，或每股摊薄亏损0.7美元。 现在，让我提供我们对2015年第三季度的展望。我们预计总收入将在4.7亿美元至5亿美元之间，品牌广告收入将在1.5亿美元至1.6亿美元之间。这意味着环比下降1%至环比增长6%，同比增长1%至8%。搜狐媒体门户收入预计占品牌广告总收入的32%至35%；搜狐视频收入预计占品牌广告总收入的35%至38%；搜狗收入预计在1.6亿美元至1.7亿美元之间。这意味着环比增长9%至15%，同比增长51%至60%。在线游戏收入预计在1.35亿美元至1.45亿美元之间，这意味着环比下降16%至22%，同比下降4%至10%。 在扣除归属于非控股权益的非美国通用会计准则净利润份额前，非美国通用会计准则净利润预计在1000万美元至2000万美元之间，归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损预计在2000万美元至3000万美元之间，非美国通用会计准则每股摊薄亏损预计在0.55美元至0.80美元之间。假设没有新的股权激励授予，我们估计与股权激励相关的薪酬费用约为1700万美元至1800万美元。归属于搜狐公司的美国通用会计准则净亏损预计在3600万美元至4600万美元之间，美国通用会计准则每股摊薄亏损预计在0.95美元至1.20美元之间。 请注意，我们对第三季度的指引不包括新上映电影《煎饼侠》的财务影响，搜狐是该电影的主要投资者。根据第三方统计数据，该电影至今的票房收入已超过1.4亿美元。基于预计最终票房收入约1.5亿美元，我们将确认归属于搜狐的约2600万美元净收入和约1800万美元净利润。我们将在第三季度或之后收到确认票房收入的相关文件后，确认最终的净收入和净利润。 现在，我将电话转交给Carol做总结发言。
Carol Yu
谢谢，Steven。截至目前，我们集团的两家子公司——搜狗和畅游，均已贡献了可观的收入和利润。与此同时，搜狐媒体门户正稳步转型为领先的移动新闻平台。而搜狐视频首次试水电影制作业务并取得了令人鼓舞的成功，这彰显了我们原创IP的价值。所有这些进展都反映出我们集团在中国互联网行业的竞争力得到了加强。我们的预先准备发言到此结束。接线员，我们现在希望开放问答环节。
Operator
谢谢。我们现在将开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。请提问。
Dick Wei
你好，感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于移动门户、移动APP，我想了解主要的用户类型是什么，与PC门户相比有哪些关键差异，以及能否分享更多关于移动应用上广告形式的信息，以及它在不同收入中是如何体现的？这将非常有帮助。然后我还有一个后续问题。谢谢。
Charles Zhang
广告形式还是行业？
Dick Wei
是的，行业和形式。
Charles Zhang
嗯，这与PC端仍然类似，主要行业是汽车、电子商务和通用IT产品，实际上快速消费品平台也表现强劲。还有——你能听到我吗？我刚才——挡住了扬声器。那么，你听到了吧，主要的三个行业……
Dick Wei
是的。
Charles Zhang
汽车，是的，还有通用IT，好的。还有最小的MME——小型媒体企业，这包括了各种类型，比如英语学习或培训，或任何小型企业。广告形式，实际上——当人们使用新闻APP时，我们实际上是按流式阅读新闻，即上下滚动。所以，实际上在这些新闻之间，有流式广告，我的意思是，在阅读流中，然后就是这种形式。形式可以是类似新闻条目的推广内容，但明确标注为推广。也可能有视频窗口。所以，实际上相当受欢迎。这与PC广告非常不同。
Dick Wei
好的，Charles。我想知道，是否可以将信息流类型的收入拆分出来，比如信息流收入有多少，以及启动屏幕或视频窗口类型的收入？能否大致了解其发展方向？
Charles Zhang
我们没有——这相当混乱，收入来源很多。我们不进行拆分。我的意思是，很难计算。所以，我们没有确切的数字。
Dick Wei
好的，很好。我的下一个问题可能是在线视频方面，我想知道订阅模式进展如何？谢谢。
Charles Zhang
我们起步较慢。所以用户基数仍然不大，但这是我们正在推进的一个非常重要的方向。而且这也将与我们内部制作战略相关，这样如果我们能扩大用户基数并获得更多付费用户，我们将购买电影，我们将制作自己的电影，同时也会内部制作一些高质量的电视剧，并且可能会对其中部分服务向用户收费，比如，以《生活大爆炸》为例，它是每周更新的。所以有些人可能没有耐心每周等待，你可以享受整个季度的内容，但需要付费。这些都是促使人们付费的原因。因此，我们正在认真研究这一新趋势。
Dick Wei
好的，很好。谢谢Charles。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请讲。
Eddie Leung
晚上好。感谢回答我的问题。我有几个关于你们媒体门户业务的问题，特别是在移动端方面，能否谈谈你们观察到的广告主以及他们在移动端扩张的预算情况，例如，我们是否看到移动端和PC端广告主有很多重叠，我们是否获得了新的广告主，背后的原因是什么。除此之外，能否也谈谈这些广告主的预算分配情况，我们是否在谈论某种程度的蚕食效应，还是在谈论移动端的增量预算，这方面的任何信息都会很有帮助？谢谢。
Charles Zhang
我认为——可能与电视广告主的重叠度低于视频广告。所以视频广告实际上是从电视广告主向视频广告的转移。但对于移动新闻应用，这只是常规的广告主，但现在——肯定有一些广告主。他们在PC门户上的支出减少了。所以他们在移动端的支出增加了。因此，这是向移动端的转移。如果你这样说的话，确实存在一些蚕食效应。但由于这种新使用方式的普及，消费者使用习惯以及真正非常具有粘性的广告形式，实际上这些以前的PC门户广告主对移动广告越来越感兴趣。他们正在增加支出。所以，这是——头部广告主，然后是小型媒体企业。这确实是新事物。所以这些是——什么？
Eddie Leung
谢谢，Charles。
Charles Zhang
是的。
Operator
好的，谢谢。我们的下一个问题来自86Research的Chun Ming。请讲。
Chun Ming
晚上好，非常感谢您回答我的问题。我有两个问题，一个是关于移动媒体门户应用的，另一个是关于PC媒体门户应用的。对于移动门户应用，我想了解移动信息流广告的最终加载率是多少？以及到目前为止，我们的移动广告库存利用率如何？
Charles Zhang
您指的是信息流广告，对吗？
Chun Ming
是的。信息流广告和广告……
Charles Zhang
是的。主要是——大约每十条新闻内容就有一条信息流广告。所以新闻信息流——我用的词是streaming，实际上feed这个词更准确。这确实是新闻信息流。然后每十条新闻，就会有一个推广，一个广告推广，所以比例是1:10。库存通常相当充足，利用率相当高。是的，大约60%到70%，这意味着广告主确实很喜欢它。另外，我们的新闻应用有一个重要进展，我在脚本中没有详细描述。对于搜狐来说，新闻应用非常独特，因为它提供两种信息流。一种是编辑内容，即由搜狐编辑团队编辑、制作、呈现和发布的feed内容，你可以在首页和不同频道看到。另一种是推荐信息流，基本上由智能引擎推荐，为每个人量身定制的个性化feed。就推荐信息流而言，第二季度的库存大幅增加，因为随着技术改进，它们变得更智能了。所以库存方面，我们将看到主要增长，因为每个独立用户可能会消费更多推荐信息流，这意味着更多库存。
Chun Ming
好的。Charles，我的下一个问题与PC媒体门户收入有关，我们看到该部分收入环比下降超过2%，这是过去几年中最大的降幅。我想知道，我们是否应该预期PC媒体门户的PC收入未来会出现类似趋势，还是我们有望看到一些回升？
Charles Zhang
您能再重复一下问题吗？
Chun Ming
抱歉。我的问题是关于PC媒体门户收入的，我们看到这部分收入环比下降超过10%，这是从第一季度到第二季度过去几年中最大的环比降幅。我们是否应该预期搜狐媒体门户的PC收入未来会出现类似趋势，还是我们有望看到未来下降速度有所放缓？
Charles Zhang
好的。首先，我认为PC门户广告确实存在整体下滑趋势，但我希望实际上有很多——确实需要一些改进，因为仍然有很多人习惯使用PC浏览互联网。所以我认为我们可以——我们应该做得更好，来减缓这种下滑。实际上，小型媒体企业也有兴趣在PC上投放广告。所以整体趋势确实如此，但我们希望能够阻止快速下滑的趋势。另一方面，我们肯定会加速移动端的增长，因此事实上你会看到整体媒体门户的增长。而且这种新型广告的成本结构确实很好。移动端的成本结构非常不错，这就是为什么媒体门户如果单独计算的话，能够独立实现700万到800万美元的利润。我认为PC广告下滑的另一个原因——或者说关键原因实际上是行业整体下滑，因为他们主要在PC上投放广告，加上宏观经济形势，以及许多汽车制造商缩减了推广预算。我们感受到这种影响相当广泛，包括视频业务。
Chun Ming
非常感谢Charles非常详细的解释，非常有帮助。
Operator
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
大家好，晚上好Charles和各位。感谢回答我的问题。我也有关于搜狐视频和搜狐媒体门户的问题。首先，关于视频业务，从上次电话会议到现在几个季度，视频增长率似乎明显放缓。如果我使用第三季度指引的中值，这似乎意味着视频业务会出现环比下滑。从同比来看，增速放缓似乎进入高十位数或可能低20%的同比增长。您能否详细说明视频业务发生了什么情况？这更多是整体行业趋势，就像Charles刚才提到的，还是更多是搜狐特有的问题？同样，对于搜狐门户业务，使用指引范围也意味着门户业务可能同比基本持平，对此有什么说明吗？这与整体广告需求前景有关吗？您是否看到宏观经济放缓影响了品牌需求？谢谢。
Charles Zhang
好的。对于视频业务，本季度36%的增长速度确实比以前慢了一些。有几个原因，一是宏观经济形势的影响。比如汽车行业和一些主要品牌广告主，包括国有企业，都受到了影响。所以我们感受到了宏观经济形势的影响，特别是在广告方面。另外，我们合理调整了内容支出，因为特别是头部广告主，他们在一些热门内容和活动上投入大量广告，这些内容变得越来越昂贵。我们购买的内容越贵，亏损就越多。所以在第二季度，我们合理调整了一些内容的支出，试图保持竞争力，直到真正的新商业模式出现。第三个原因是针对美剧的政策收紧，搜狐作为美剧内容的主要平台，由于美剧数量的减少而受到影响。虽然《生活大爆炸》回归了，但整体美剧内容比以前少了很多。所以总体思路是，我们会在真正优质的内容上进行必要投入，精准押注正确的内容，因为我们拥有10部最受欢迎剧集中的9部。实际上，我们正在逐渐减少对综艺节目的投入，这些节目虽然能吸引大量关注，让一些广告主在季度内投入大量资金，但综艺节目确实不是长期内容，因为一旦播出完毕，人们就不会再回来观看。所以我们正在逐渐减少对综艺节目的投入，专注于真正高质量的电视剧，同时自己制作一些优质电视剧，同时大力发展PGC和付费订阅业务。我们希望随着PGC和订阅业务的新趋势，视频行业将转向更赚钱、可持续的商业模式。不像现在，买的内容越多亏损越多。对于门户业务，看起来持平，但实际上是因为宏观经济形势导致一些头部广告主降低了预算支出。但由于我们的产品创新，以及人们使用移动APP获取信息和新闻的高需求，即使有微信，但微信朋友圈中朋友推荐的内容对很多人来说是不够的。所以新闻和信息消费主要集中在APP上，而搜狐是这方面的领先提供商。再加上小型媒体企业，我们的媒体门户实际上可以抵消头部广告因宏观经济形势而下滑的趋势，因为小型媒体企业受经济下行的影响不会那么大。
Alicia Yap
好的，非常感谢您详细的回答，Charles。
Charles Zhang
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的分析师刘凡。请提问。
Fan Liu
管理层好，感谢回答我的问题。管理层能否提供更多关于搜狗运营指标的细节，比如第二季度的客户数量？另外，微信搜索在流量和收入方面的贡献如何？还有关于视频方面，Charles提到视频内容支出的合理化。管理层能否说明我们的内容支出占收入的比例情况？另外在门户业务方面，管理层能否展示第二季度排除焦点业务的门户业务表现如何？以及对该业务未来几个季度的预期？谢谢。
Xiaochuan Wang
在第二季度，搜狗的搜索广告主数量约为65,000家，同比增长15%。我认为微信搜索功能的本质是让搜狗搜索能够索引其独特内容，提高搜索质量和用户体验，当然也能带来一些流量，但我们在该平台上没有投放广告。
Charles Zhang
关于视频内容支出，与去年相比，我们的内容支出增长了60%。我们将支出控制在约60%的水平，低于竞争对手，他们的内容支出大多翻了一番。这就是我们所说的合理化内容支出。对于门户业务，由于其更好的成本结构和更好的变现机制，整体收入基本持平，增长约4%，但实际上实现了700万至800万美元的利润。展望未来，我认为这一趋势将持续。
Eric Yuan
抱歉，您是否询问了关于焦点业务表现的具体问题？
Fan Liu
是的，实际上我想问的是第二季度排除焦点业务的门户业务表现如何？
Eric Yuan
当我们谈论搜狐媒体门户时，实际上已经排除了焦点业务的业绩。不过我可以提供一些关于焦点业务的信息。上半年，焦点业务的收入实现了中个位数增长。
Fan Liu
好的，好的。谢谢，Eric。
Eric Yuan
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
管理层好。感谢回答我的问题。就刚才的问题做个快速跟进，您提到Focus.cn这个垂直领域在2015年上半年实际上录得了个位数增长，对吗？但我注意到，如果我的计算正确，实际上第二季度Focus.cn的增长是负的。我的意思是，我认为房地产市场正在复苏趋势中，只是想知道Focus.cn第二季度表现背后的原因是什么？以及您对这个垂直领域的展望如何？
Carol Yu
你好，我是Carol。关于Focus.cn，开发商已经逐渐减少在媒体端的纯广告预算投入。所以我们正处于一个转型阶段，正在将自己转变为一个交易平台，这解释了为什么数字没有达到预期。
Natalie Wu
好的。谢谢Carol。再快速跟进一下，考虑到当前市场情况，您是否会考虑回归亚洲市场？以及关于视频业务的发展战略如何？您刚才提到了房地产垂直领域，但搜狗呢？是否仍在考虑在美国市场上市？
Eric Yuan
那么，Natalie，这个问题是问Charles还是王小川，或者其他哪位？
Natalie Wu
也许两位都可以回答。
Charles Zhang
嗯，我想我无法回答这个问题。
Natalie Wu
好的，明白了。谢谢。
Operator
谢谢。现在下一个问题来自汇丰银行的Chi Tsang。请提问。
Chi Tsang
首先是关于搜狗在微信内的整合潜力以及潜在的货币化机会。其次，关于视频业务，我想了解您对在线视频市场行业整合潜力的看法？谢谢。
Xiaochuan Wang
正如我之前提到的，实际上搜狗利用微信搜索功能主要是为了提高其搜索质量并产生流量——当然它确实产生了一些流量，但我们目前还没有货币化计划。
Chi Tsang
这是一个很大的未来机会吗？为什么你们还没有货币化计划，只是好奇？
Charles Zhang
让我解释一下。实际上，通过微信内容可以通过搜狗搜索这一新增功能，相比百度它具有很好的竞争优势。这实际上为人们从百度转向搜狗提供了强有力的理由。但搜索引擎用户通常只使用一个搜索引擎。基本上，当你搜索某些内容时，你只需在搜索框中输入关键词，然后就会出现各种信息。所以你不需要点击微信搜索，只需点击搜索就能看到其他内容和微信内容。因此，微信内容实际上间接促进了搜狗的整体用户增长。在那个搜索结果页面上，你可以进行货币化。所以可以说，微信内容正在被间接货币化。
Chi Tsang
明白了。关于——我只是想知道，考虑到视频行业面临的某些宏观压力，您能否评论一下视频市场行业整合的可能性？谢谢。
Charles Zhang
嗯，经过2-3年，市场上仍然存在这些参与者，这与社交网络不同，在社交网络中基本上只有一两个大型参与者整合，它们确实呈指数级地吸引、吸纳了所有其他用户。但视频行业实际上允许多个参与者共存，因为现在还没有那种指数级效应。但新的商业模式确实会出现。在最初的几年里，竞争的核心实际上是你有多少钱可以购买头部内容。当然，产品质量和用户友好性也很重要。但在这方面做得好的情况下，最终还是要看你投入多少钱，投入的钱越多，用户就越多，收入也越多。但亏损也会越大。所以这确实不是一个好的商业模式。展望未来，我们希望新的商业模式会出现，这样市场仍然不会整合。
Chi Tsang
好的。
Operator
谢谢。下一个问题来自W.R. Hambrecht的Henry Guo。请提问。
Henry Guo
是的。谢谢回答我的问题，很快一个问题。关于——我想管理层在准备好的发言中提到了《煎饼侠》的成功。我的问题是，您能否详细阐述这部电影对搜狐集团今年下半年的潜在财务影响？谢谢。
Charles Zhang
是的。我们说的是4000万美元——8000万美元的利润，对吧？
Eric Yuan
8000万美元。
Charles Zhang
是的。是8000万美元的利润。我认为这应该是第三季度的数据，那是票房收入所在。
Henry Guo
非常感谢。
Operator
谢谢。现在下一个问题来自花旗集团的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
大家好，感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于电影板块，Charles能否谈谈您对电影板块前景的看法，考虑到您看到一些大型制片公司如华谊兄弟和光线传媒在这个领域。第二个问题是关于搜狗，管理层能否谈谈在这方面有哪些O2O举措？谢谢。
Charles Zhang
嗯，对于电影业务，这——嗯，我们——中国的线下票房即影院上映，这个行业确实正在爆发式增长。所以这是一个绝佳的机会，这超出了我们视频业务的原始计划。但一旦我们发展了付费用户业务，那么当我们平台有了付费模式时，我们的电影制作业务将与我们的平台业务保持一致，因为一旦我们制作了一部好电影，我们就可以通过线上和线下同时销售——首先通过票房，然后通过线上。所以一旦我们有了相当规模的付费用户基础，我们将增强内部制作能力。当然，我们不仅会依靠内部制作来维持线上和线下的内容，我们也会从华谊兄弟等制片公司购买电影，这些都是我们内容的上游来源。
Xiaochuan Wang
实际上，市场上有很多O2O公司，它们有很多第三方应用。对于搜狗搜索，我们实际上正在与腾讯应用合作——开发应用，这样这些超本地化服务就可以无限地展示在搜狗搜索平台上。我们预计，与市场上的类似产品相比，我们将覆盖更广泛的O2O服务范围。
Operator
谢谢。今天的会议到此结束。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以断开连接了。