Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，大家晚上好。感谢参加搜狐2012年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，来自Christensen的Tip Fleming先生。请开始，先生。
Tip Fleming
谢谢主持人。感谢各位今天参加搜狐公司2012年第三季度业绩讨论会。参加本次电话会议的有：董事长兼首席执行官张朝阳博士；联席总裁兼首席运营官王昕女士；联席总裁兼首席财务官余楚媛女士；同时还有来自畅游的首席执行官王滔先生；总裁兼首席运营官陈德文先生；以及首席财务官何捷先生。我们还有搜狗首席执行官王小川先生；搜狐副总裁兼搜狐视频首席执行官邓晔女士。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其注册声明以及最近的10-K表格年度报告。现在，让我将电话会议交给董事长兼首席执行官张朝阳博士。张博士，请开始。
Dr. Charles Zhang
谢谢大家。感谢各位参加我们的电话会议。我们对第三季度取得的稳健财务业绩感到满意。总收入超出预期，同比增长23%。品牌广告收入达到我们指引的高端，在线游戏收入则远超预期。对于我们的在线视频业务部门，新设立的专门销售团队已开始取得成效，我们预计第四季度广告收入将重回增长轨道。搜狗保持了三位数的同比收入增长，这得益于货币化能力的提升。对于畅游而言，MMO和网页游戏的强劲表现帮助收入和利润双双创下新高。现在我想与大家分享第三季度的一些财务亮点。总收入为2.85亿美元，同比增长23%，环比增长12%，超出我们指引高端800万美元。品牌广告净收入为78%，同比增长2%，环比增长12%。搜狗收入为3700万美元，同比增长102%，环比增长23%。在线游戏收入达到季度新高1.51亿美元，同比增长30%，环比增长10%。非GAAP稀释每股收益为0.77美元，而2011年第三季度为1.26美元，上一季度为0.42美元。现在，让我更详细地讨论我们的在线视频业务。在第三季度，搜狐视频继续向前推进并重新夺回市场份额。根据我们2012年9月的研究，我们的日均独立访客数较三个月前增长了16%，而整个行业为6%。这使我们稳居所有新玩家中的第二位。我们认为过去几个月发生的行业整合为我们提供了这次抢占市场的机会。从内容方面，我们继续以可靠的价格挑选最佳表现者的合同记录。我们早在2011年就锁定了《轩辕剑之天之痕》（听不清），这是第三季度两部顶级电视剧之一。这不仅为我们自己的平台带来了更高的收视率，还使我们能够从同行那里扩展其他几部热门电视剧。这再次证明了我们在挑选合适内容方面的洞察力，更重要的是，我们娱乐平台的媒体影响力使我们成为内容所有者的首选合作伙伴。第三季度也是美国电视剧的重要时期，因为新季开播。我们保持了领先地位，作品组合包括最热门的选择，如《生活大爆炸》、《绯闻女孩》、《尼基塔》等，用户只能在搜狐视频上找到。我们还播出了艾美奖获奖剧集，如《国土安全》和《摩登家庭》。这些节目尤其吸引都市白领，反过来，这个人口群体备受广告商青睐。事实上，我们授权的内容。我们自制内容也获得了关注。我们最近发布了名为（听不清）的网络剧系列，这部喜剧在互联网空间迅速走红。首播后，该节目迅速登上搜索排名前十，并在许多社交网站上被大量分享。我们将继续根据互联网用户的口味和喜好投资自制内容。关于我们2013年的内容准备，我们一直在与内容合作伙伴讨论，并发现价格相对稳定。截至目前，我们已经获得了大约十几部电视剧的独家版权。我们还将增加对其他内容类别的投资，如综艺节目和原创制作。我们在组建专门的视频销售团队方面也取得了扎实进展。过渡顺利，我们有信心在搜狐视频获得收入后，第四季度将重回增长轨道。Belinda稍后将在她的讲话中提供更多细节。总之，一如既往，鉴于视频业务的战略重要性，搜狐集团全力投入这一业务领域。集团强大的现金状况以及搜狐视频改善的货币化能力增强了我们继续在该领域广泛投资的信心。现在转到我们的搜狗业务。搜狗又交付了一个稳健的季度，收入较去年翻了一番。增长主要得益于流量增加和每次点击成本率的提升。与去年第三季度相比，我们的流量和平均付费点击率分别增长了25%和50%。定价的改善是我们持续优化广告商回报努力的结果。在第三季度，搜狗继续专注于升级现有产品和开发新的创新产品。9月，我们发布了所谓的搜狗拼音智能版，这是我们最受欢迎的中文输入法应用程序。这个新版本增加了几个新功能，包括情境分析。它分析用户输入的情境，并返回与该情境匹配的定制结果。关于中国搜索市场的竞争动态，我们看到一个新竞争对手，鉴于搜狗搜索产品的大部分来自我们自己的兄弟公司，我们的市场份额未受影响。根据网络统计公司CNZZ的数据，9月份搜狗搜索查询市场份额从6月的74.4%增长了28%。现在转到畅游业务，对于MMO游戏，我们的旗舰游戏《天龙八部》继续作为中国领先的MMO游戏。我们继续在《天龙八部》中推广健康游戏玩法并改善用户体验。我们延续了上一季度的策略，为玩家提供多个图标，并恢复游戏内推广。加上第三季度在（听不清）上推出的新任务和奖励系统，我们看到《天龙八部》的玩家参与度水平提高，同时在线玩家数量增加，低消费玩家减少。10月25日，我们发布了《天龙八部》的新大型资料片，主要针对高级玩家增加了新功能。2013年，我们预计每三到四个月继续发布资料片。在第三季度，超过15%的在线游戏收入来自网页游戏，而一年前为10%。这主要得益于《弹弹堂》的持续流行和《神曲》的增长势头。较新的游戏《神曲》保持良好的势头，因为我们在中国更多的网站和游戏门户以及包括韩国和北美在内的更多地区推出了该游戏。关于我们的游戏管线，11月我们计划推出MMO第一人称射击游戏《战地风云Online》，这是来自艺电的授权游戏。12月我们计划推出一款新的网页游戏《驱神》，这是一款自主研发的2D航海冒险网页游戏。2013年，我们预计将有完整的管线，至少包括4款MMO游戏和几款网页游戏。这些游戏既包括内部开发的游戏，也包括授权游戏。总之，在中国在线游戏行业的主要参与者中，畅游是少数几家展示了开发热门MMO游戏和网页游戏能力的公司之一，同时拥有并运营着领先的游戏信息门户17173.com，作为玩家的入口。凭借这样的新用户基础，我们相信畅游处于有利地位，可以进一步发展我们的业务，并利用中国和全球的许多增长机会。现在，我想严格讨论我们在移动互联网上的使命。中国的互联网行业正在迅速从PC向移动过渡。我们集团对围绕这一演变的巨大机遇感到兴奋。我们正在积极将我们全系列的PC产品迁移到移动端。例如，搜狗为其现有的PC产品系列，即搜狗拼音、浏览器和搜索，制定了移动战略，并已初见成效。搜狗拼音凭借其在PC端的声誉和普及度，已成为中国前五大移动应用之一，月活跃用户超过1700万。最大的移动应用已安装在数百万智能手机和平板电脑上。在第三季度，登录该应用的用户数量较上一季度增加了一倍多。现在，我将把电话交给Belinda，让她概述我们的品牌广告业务。
Belinda Wang
在第三季度，我们的品牌广告收入达到了我们价格指引的高端，这得益于快速消费品行业的强劲需求以及房地产行业的复苏。对于在线视频业务，专门销售团队的组建进展顺利。截至目前，直接客户销售团队已经到位，我们正在组建代理销售团队。第三季度，我们在快速消费品行业取得了显著进展，其收入环比增长了40%。对于第四季度，我们预计一些非快速消费品行业也将获得增长动力。总体而言，我们有信心视频广告收入仍将实现同比增长。对于汽车行业，我们确实看到第四季度出现了一些疲软信号，日本汽车制造商推迟了他们的营销活动，这影响了我们的预算，但预计其他行业的贡献将抵消这一影响。根据第四季度目前的信息，我们预计包括17173在内的搜狗集团广告税前收入将在8800万至9000万美元之间。品牌广告净收入将在8000万至8200万美元之间，环比和同比增幅在3%至5%之间。现在，我将把电话会议转交给我们的联席总裁兼首席财务官Carol Yu，她将带我们了解本季度的财务状况。
Carol Yu
谢谢，Belinda，大家好。现在我将为大家介绍我们第三季度的财务情况。一、收入方面，总收入为2.85亿美元，同比增长23%，环比增长12%。品牌广告收入为7800万美元，同比增长2%，环比增长12%。搜狗收入为3700万美元，同比增长102%，环比增长23%。其中，搜索相关收入为3500万美元，同比增长92%，环比增长23%。搜索客户数量和每位客户平均支出分别同比增长39%和29%。网络游戏收入达到季度新高1.51亿美元，同比增长30%，环比增长10%。无线收入为1400万美元，同比增长1%，环比下降8%。现在，让我提供一些关于其他财务数据的更多细节。从现在开始，讨论的大部分数字都将基于非美国通用会计准则。提醒一下，您可以在我们的官方财报中找到这些非美国通用会计准则指标的调节表。二、毛利率方面，第三季度非美国通用会计准则毛利率为66%，而上一季度为361%，去年同期为71%。三、运营费用方面，2012年第三季度非美国通用会计准则运营费用总计1.21亿美元，环比增长14%，同比增长38%。非美国通用会计准则运营费用环比增长主要是由于员工人数增加、薪资福利提高以及营销费用增加。非美国通用会计准则运营费用同比增长主要是由于员工人数增加和薪资福利费用提高。四、运营利润率方面，非美国通用会计准则运营利润率为24%，而上一季度为19%，2011年同期为33%。五、所得税费用方面，所得税费用为1900万美元。扣除因行使与股权激励相关的超额税收抵扣而记录的100万美元非现金所得税费用后，非美国通用会计准则所得税费用为1800万美元，与上一季度基本持平。六、净利润方面，在扣除归属于非控股权益的净利润份额前，非美国通用会计准则净利润为5900万美元。归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为3000万美元，或每股摊薄收益0.77美元。七、净利率方面，在扣除归属于非控股权益的净利润份额前，非美国通用会计准则净利率为21%，而上一季度为16%，2011年同期为30%。八、接下来看资产负债表和现金流量表，第三季度我们产生了约1.44亿美元的运营现金流。畅游贡献了1亿美元，而其他业务部门贡献了4400万美元。截至2012年9月30日，净应收账款为9800万美元，而2012年第二季度末为1.1亿美元。第三季度品牌广告应收账款周转天数为55天，而上一季度为75天，2011年第三季度为64天。九、我们对2012年第四季度的展望如下：我们预计总收入将在2.88亿美元至2.93亿美元之间。品牌广告收入预计在8000万美元至8200万美元之间，这意味着环比增长3%至5%，同比增长3%至5%。搜狗收入预计约为4000万美元。这意味着环比增长7%，同比增长74%。网络游戏收入预计在1.52亿美元至1.55亿美元之间。这意味着环比增长1%至3%，同比增长23%至26%。在扣除归属于非控股权益的非美国通用会计准则净利润份额前，非美国通用会计准则净利润预计在4800万美元至5100万美元之间。归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润预计在2300万美元至2500万美元之间，非美国通用会计准则每股摊薄收益预计在0.60美元至0.65美元之间。假设没有新的股权激励授予，我们估计与股权激励相关的薪酬费用和所得税费用将在350万美元至450万美元之间。预计此项费用的影响将使搜狐公司根据美国通用会计准则计算的2012年第四季度每股摊薄收益减少0.09美元至0.11美元。总之，我们自2012年初设立专门的重建销售团队的战略举措开始见效。包括搜狐视频和搜狗在内的业务部门正在稳步发展，集团持续且精心地培育它们。这一令人鼓舞的进展验证了我们的战略，即最大化长期股东价值。我们的准备发言到此结束。感谢大家今天参加电话会议。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
（接线员指示）我们的第一个问题来自摩根大通的Dick Wei。请提问。
Dick Wei
您好。非常感谢您回答问题。我有关于品牌广告前景的问题。看起来今年第四季度的季节性表现相比历史季节性相当不错。我想知道，这主要是公司特定因素，比如视频业务以及可能早些时候房地产业务会计变更的成果，还是宏观前景变得更加积极，广告市场变得更加乐观？我想知道管理层能否讨论这一点，也许还可以谈谈第三季度和第四季度行业收入的EBITDA情况？谢谢。
Belinda Wang
实际上，我们开始看到来自快消品行业的强劲需求——特别是对我们在线视频内容的强劲预期需求，这推动了快消品行业的需求，几乎改善了我们的目标，以实现这些广告收入。另外，正如我之前提到的，我们确实考虑了房地产行业的收入覆盖，因为尽管我们没有看到政策变化的明确信号，但房地产开发商希望在短期内推动自身业务。所以我们确实从第三季度开始获得收入，并延续到第四季度。同样，与上一季度一样，我们的前三大行业类别是汽车、房地产和快消品。
Dick Wei
很好。非常感谢，Belinda。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自美林银行的Ed Leung。请提问。
Ed Leung
晚上好。我有关于视频业务的以下问题。Belinda，上个季度您对视频业务的近期增长相当谨慎，因为销售团队的转型。然而在本季度，从新闻稿来看情况似乎相当不错。所以我想知道，您能否与我们分享更多关于第三季度视频收入增长的信息，以及这与您之前的预期相比如何？如果情况更好，发生了什么变化？谢谢。
Belinda Wang
我们告诉过您关于第三季度，实际第三季度结果与我们的预期相比，对吧。
Ed Leung
是的。
Belinda Wang
是的。第三季度我们确实经历了转型期，因为我们为在线视频行业设立了专门的团队。这个团队确实提高了他们的能力，特别是在快消品行业，我们确实看到快消品广告商的数量在增长。其次，团队在优化视频广告管理系统的效率方面付出了相当大的努力，这确实帮助我们通过CPM消费模式获得了更多收入。
Ed Leung
明白了。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
你好。晚上好。感谢回答我的问题。我的问题是关于视频和搜索的竞争格局。随着百度收购IT的剩余股份，您认为这可能会如何影响搜狐在线视频业务的未来发展？对于搜狗，我理解您的评论是……
Belinda Wang
Alicia，能请您重复一下这个问题吗？好的。所以，您是在问百度从普罗维登斯手中收购IT股份会如何影响你们，对吗？
Alicia Yap
是的。是的。
Belinda Wang
让我来回答这个问题。
Alicia Yap
是的。是的。是的。
Belinda Wang
抱歉。请允许我确认一下，是关于搜狗吗？抱歉。
Alicia Yap
是的。关于视频领域的竞争格局，搜狐在线视频业务将如何发展？我还想了解搜狗的竞争格局，虽然理解管理层的评论说搜狗没有看到新竞争对手的进入，但想听听管理层对整个行业格局的看法。您认为新竞争对手将如何推进发展？新进入者将如何在未来几个月内重塑整个行业格局？
Belinda Wang
好的。让我先回答视频方面的问题。我认为百度增持IT股份不会对此产生任何影响。我们一如既往地对视频业务充满信心并坚定承诺。我们将一如既往地支持视频业务。事实上，视频业务已经改善了其货币化能力，现在完成了结构调整，这让我们更有信心推动这项业务向前发展。因此，我们认为外部因素不会产生任何影响。
Alicia Yap
好的。
Belinda Wang
关于搜狗部分，我认为Charles和Tip已经描述过的是，竞争对手360以及我们自己已经证明了这种拥有客户端和软件推动浏览器、浏览器推动搜索、清理这些流量的模式的优越性。我认为我们现在有两个主要的搜索参与者证明这种模式非常有效和成功。所以我们只是观望，这对我们来说实际上是好消息。
Alicia Yap
好的。很好。谢谢您的评论。
Dr. Charles Zhang
我想关于视频业务再补充一点，由于我们的搜狐整体平台，包括搜狐新闻、搜狐首页以及移动端的搜狐新闻，各方面都增长得很好，搜狐视频将获得更多来自搜狐整体平台核心的流量，包括搜狐首页、搜狐移动端以及浏览器和搜狗，所以基本上是从集团层面——所以都是从集团层面。
Operator
(接线员指示)下一个问题来自花旗集团的Muzhi Li。请提问。
Muzhi Li
您好。感谢回答我的问题。我想了解一些关于品牌广告业务利润率改善的情况，您如何看待第四季度以及明年的运营利润率和毛利率趋势？非常感谢。
Belinda Wang
在集团层面，所有三个业务都来自收入的增长。我认为利润率相当稳定。我们预计第四季度和2013年的利润率将保持稳定。
Muzhi Li
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自86 Research的Ming Zhao。请提问。 Ming Zhao - 86 Research：非常感谢回答我的问题。我只有一个关于产品的问题，除此之外，您是否还有其他让您感到自豪的产品，您认为这些产品目前处于亏损状态，未来三年您的移动战略将带来什么样的成本和收入机会？谢谢。
Dr. Charles Zhang
当然，正如我所说，目前移动应用中的几个关键产品之一是手机上的前五大应用之一。我们肯定也在关注我们的视频——搜狐视频应用以及搜狐移动应用。我认为现在确实是抢占市场份额的阶段。所以我们相信——只要我们拥有市场份额，商业模式就会随之而来。所以现在这确实是新的体验，我对此很清楚。我们相信，随着我们拥有用户，我们将拥有我们的商业模式。
Belinda Wang
补充一下Charles刚才所说的，我们不仅仅是将PC端的产品复制到移动端。以搜狗为例，我们有三大主要产品：拼音输入法、浏览器和搜索。我们不仅会将这三款产品移植到移动端，还会增加更多产品。目前，我们已经在设计五款产品——其中两款是PC端和移动端都没有的新产品，我们将在未来三到六个月内推出。 Ming Zhao - 86 Research: 但您预计这会带来大量投资吗？我们会听到相关消息吗？
Belinda Wang
这属于我们研发产品开发的一部分，所以不会出现大幅增长。 Ming Zhao - 86 Research: 好的。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。请提问。
Philip Wan
您好。感谢回答我的问题。我有一个关于搜狗业务的问题，能否请您更新一下本季度该业务的总员工人数？另外，其中有多少属于研发人员？如果可能的话，能否分享第四季度搜狗的资本支出是多少？谢谢。
Belinda Wang
我将请Tao Wang回答这个问题，关于研发方面。[外语]
Tao Wang
[外语]
Tip Fleming
好的。关于搜狗，以独立业务计算，目前总员工人数刚刚超过1,300人，其中约80%是研发人员。
Philip Wan
好的。谢谢。那么目前该业务的资本支出是多少？
Tao Wang
[外语]
Tip Fleming
2012年的资本支出预算约为1,400万美元。
Philip Wan
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Piper Jaffray的Mark Marostica。请提问。
Mark Marostica
好的。谢谢回答我的问题。我注意到本季度无线业务收入环比略有下降。能否谈谈这方面的趋势？谢谢。
Belinda Wang
您说的是无线业务收入，对吗？
Mark Marostica
是的。
Belinda Wang
这主要是由于政策问题——政策监管问题。
Dr. Charles Zhang
有几个运营方面的因素，移动运营方面。
Belinda Wang
是的。
Mark Marostica
好的。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Muzhi Li。请提问。
Muzhi Li
您好。感谢接受我的后续提问。我想询问一下搜索业务的情况，是否面临PC搜索量可能下降的压力，还是您认为并非如此（听不清）。
Xiaochuan Wang
[外语]
Tip Fleming
好的。那么我们需要说明的是，PC搜索在搜索查询量方面的增长率显然已经放缓——一直在放缓，但整体规模仍然相当庞大并保持稳定。因此，我认为我们仍在努力让更多PC用户使用搜狗搜索产品，因为我认为搜狗搜索市场。搜狗搜索市场份额目前仍然相对较低，仍有很大的增长空间。当然，我认为我们在移动端有更多产品来支撑未来的增长。
Muzhi Li
明白了。谢谢。我想就这个问题提出后续问题，这个两到三年的稳定期是针对搜狗，还是针对整个搜索行业而言？
Xiaochuan Wang
[外语]
Tip Fleming
我们预计整个PC搜索市场在未来两到三年内将保持相对稳定。
Muzhi Li
非常感谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的Dick Wei。请提问。
Dick Wei
您好。感谢接受我的后续提问。我想请问您能否进一步讨论本季度视频广告收入的规模以及前景展望，还有本季度的视频支出情况，或许您能谈谈2013年的展望？谢谢。
Belinda Wang
Dick，我不太理解您的问题。您是在询问第三季度的销售情况吗？
Dick Wei
好的。第三季度视频业务贡献了多少收入？另外，明年的视频内容预算是多少？
Belinda Wang
嗯，关于2012年推出的内容，总内容投入大约是5000万美元。我们还没有确定明年的内容预算，因为我们对视频业务非常有信心。这个数字可能会增加，我不知道，30%、40%。我们仍在制定明年的预算。但我们已经签约了相当数量的内容。
Dick Wei
那么，如果方便分享的话，本季度视频收入是多少？
Belinda Wang
我刚才告诉过你，我们不披露这个数据。
Dick Wei
好的。明白了。谢谢。
Operator
谢谢。接下来我们有一个来自巴克莱银行Alicia Yap的后续问题。请提问。
Alicia Yap
你好。感谢接受我的后续问题。我想知道，您认为移动搜索业务的有效变现模式会是什么？
Xiaochuan Wang
[外语]
Tip Fleming
好的。现在评论移动互联网的潜在变现方法还为时过早。当然，我认为整个生态系统我们现在已经全面审视了。但我们正在做的是专注于研发，开发一些混合且独特的产品，与竞争产品形成差异化。
Alicia Yap
好的。那么，如果方便披露的话，移动搜索查询量占总搜索查询量的百分比是多少？
Xiaochuan Wang
[外语]
Tip Fleming
是的。Alicia，我们目前尚未披露该数据。
Alicia Yap
好的。明白了。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞银的Mi Zhou。请提问。
Mi Zhou
晚上好。感谢接受我的提问。我的问题是关于广告业务的成本，实际上我有点惊讶，考虑到奥运会期间应该有更多固定成本，但第三季度广告业务的营收成本增长并不大。所以我的问题是，为什么第三季度成本增长得到了控制，这是一次性的努力，还是一个持续的成本控制过程？谢谢。
Belinda Wang
第三季度的内容成本较低，主要是因为我们在第二季度对视频内容进行了一次性摊销减记。这个数字影响不大，所以这是我们控制整体营收成本努力的一部分。
Mi Zhou
非常感谢。我还想知道，如果排除第二季度视频内容的减值，视频业务的运营亏损实际上从2012年第二季度开始缩小了。所以如果我们排除第二季度视频内容的减值，比较第二季度和第三季度的最佳金额，您会看到公司亏损实际上在下降吗？
Belinda Wang
实际上基本持平。
Mi Zhou
好的。明白了。谢谢。
Operator
谢谢。（接线员指示）下一个问题来自CIMB的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
感谢您回答我的问题。Carol，我之前要求您不要披露视频业务收入细分，但我想知道您能否分享过去几个季度视频业务的增长趋势，以及您第四季度指引中隐含的视频业务增长情况？另外，从长期来看，您预计视频业务何时能够实现盈亏平衡？谢谢。
Carol Yu
我不预计视频业务在2013年能够实现盈亏平衡。但从长期来看，由于电视广告预算大规模转向视频广告，我非常乐观地认为该业务将在例如18到24个月内实现盈利。关于增长趋势，我们一直保持着良好的增长势头，直到今年第二季度我们开始组建专门的销售团队。实际上，我们在第三季度出现了下滑，但第四季度我们已重回增长轨道。对于2013年，我们的目标是从当前水平至少翻一番。
Wendy Huang
那么您是否预计您的视频收入增长在2013年第四季度能够赶上整个视频行业的增长水平？
Carol Yu
我预计增长率将超过行业平均水平，因为我们已经落后了两个季度，必须弥补这一差距。
Wendy Huang
好的。我还有一个关于无线及其他业务收入指引的常规问题。您能否帮我理解这700万美元的环比下降，有多少是由于无线监管政策变化导致的，有多少是由于与数字电视剧相关的分许可收入下降造成的？谢谢。
Carol Yu
我手头没有这个具体数字。我会在会后私下回复您。
Wendy Huang
好的。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自麦格理的Jiong Shao。请提问。
Jiong Shao
非常感谢。我也有几个问题。首先，您能否谈谈汽车业务占品牌广告收入的比例是多少？其中来自日本汽车制造商的结算占比又是多少？
Belinda Wang
好的。汽车板块将继续保持在总收入的25%以上。至于日本汽车制造商，在第三季度，我认为正常情况下它们可以贡献汽车总收入的10%到20%。
Jiong Shao
抱歉，请澄清一下，如果是正常情况是10%到20%，但第三季度是低于正常水平吗？
Belinda Wang
是的，这不正常。实际上它受到（听不清）高端产品的一些轻微影响。
Jiong Shao
好的，很好，这非常有帮助。我的第二个问题是关于搜索业务。我想请问您能否谈谈您如何看待贵公司与主导搜索玩家之间的差异。CPC点击率和覆盖率——如果您能分享一些这方面的信息将非常好？另外，随着您进入移动搜索领域，您如何看待这些指标在未来几年内相对于CPC覆盖率与点击率的发展变化？谢谢。
Xiaochuan Wang
[外语]
Tip Fleming
搜狗的点击率目前大约是百度的80%，我们实际上正在接近百度现在达到的水平。
Xiaochuan Wang
[外语]
Tip Fleming
就点击量而言，CPC，即每次点击成本，我们现在大约是百度的三分之一到50%。
Xiaochuan Wang
[外语]
Tip Fleming
覆盖率数字与百度相当接近。
Jiong Shao
谢谢。
Operator
好的，谢谢。女士们、先生们，我们今天的问题环节到此结束。现在我将会议交还给Tip Fleming先生进行闭幕致辞。
Tip Fleming
感谢各位今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们或直接联系公司。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们今天的会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以断开连接了。