Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢您参加搜狐2025年第二季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人，搜狐投资者关系总监黄浦。请开始。
Pu Huang
谢谢接线员。感谢各位参加搜狐2025年第二季度业绩讨论会。出席本次电话会议的有：董事长兼首席执行官张朝阳博士；首席财务官吕娟；以及财务副总裁邓志坚。同时参会的还有畅游首席执行官陈德文和首席财务官王耀斌。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司就本次电话会议所作的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议讨论的事项可能包含前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括最近的20-F表格年度报告。现在，我将电话会议交给张朝阳博士。张博士，请开始。
Chaoyang Zhang
感谢黄浦，也感谢各位参加我们的电话会议。2025年第二季度，我们的营销服务收入符合预期，而在线游戏收入和底线业绩则达到了我们指引的高端。对于搜狐媒体平台，我们继续专注于完善产品、加强社交网络的运营，并提升产品矩阵间的协同效应。本季度，我们举办了差异化的活动，不仅吸引了众多有共同兴趣的参与者，还鼓励他们在我们平台上建立社交联系并活跃互动。通过这些努力，我们成功提升了用户参与度，进一步巩固了品牌影响力，并抓住了更多变现机会。我们的在线游戏取得了稳健的业绩，这得益于我们致力于通过引人入胜的新内容和持续的游戏优化来满足用户需求。在更详细地介绍各业务单元之前，让我先简要概述一下我们的财务表现。2025年第二季度，总收入为1.26亿美元，同比下降27%，环比下降7%。营销服务收入为1600万美元，同比下降21%，环比增长14%。在线游戏收入为1.06亿美元，同比下降28%，环比下降10%。归属于搜狐公司的GAAP净亏损为2000万美元，而2024年第二季度净亏损为3800万美元，2025年第一季度净利润为1.82亿美元。归属于搜狐公司的非GAAP净亏损为2000万美元，而去年同期净亏损为3400万美元，2025年第一季度净亏损为1600万美元。现在我将更详细地介绍我们的关键业务。对于搜狐媒体平台，我们持续优化产品和精细化运营，同时继续增强其社交功能。我们积极举办多样化和特色活动，生成大量优质内容，促进社交分发，并改善产品矩阵固有的互动体验。这些有力地支持了我们在线社区的蓬勃发展。本季度，在去年成功的基础上，我们继续通过在K-pop和汉服领域举办一系列有吸引力的活动和比赛来扩大影响力。例如，6月份，在K-pop方面，我们推出了2025搜狐K-pop舞蹈节。[听不清]我们每年都会举办，吸引了众多K-pop爱好者的参与，并迅速成为K-pop舞蹈领域的爆款活动。今年7月，我们与K-pop巨星Leejung Lee举办了一场特别的K-pop随机舞蹈活动，[听不清]韩国城市，也获得了显著关注。本季度，我们还举办了2025中国华服模特大赛——礼衣华夏汉服[外语]，今年迄今为止已在中国近30个地区完成了近80场活动。此外，我们继续探索新的垂直领域。6月，我们举办了首届致敬终极探险者[听不清]活动，吸引了众多户外终极探险主播、自媒体主持人和名人，他们通过演讲和小组讨论分享见解。这些活动不仅为参与者提供了联系和交流的机会，还激励他们在我们平台上长期积极互动。通过这些努力，我们成功提升了用户指标，并营造了活跃的社交氛围。在领先IP方面，《物理课》继续在各种场景下向广大受众传递前沿物理知识。本季度7月，我本人与诺贝尔奖得主、著名物理学家和企业家进行了多次高端对话，话题涵盖物理知识到最新行业趋势和社会热点，促进了搜狐品牌影响力的多维传播，并为我们的平台吸引了更多流量。这些比赛和直播活动不仅为我们的平台带来了活力和优质内容，还为我们带来了更多广告主的曝光和认可，提供了额外的变现机会。利用我们产品矩阵的优势和品牌影响力，我们能够通过定向营销活动提供差异化的营销解决方案，满足广告主的需求。接下来，谈谈我们的在线游戏业务。本季度，我们的在线游戏业务表现良好，收入达到了指引的高端。在我们的PC游戏业务中，我们推出了《天龙八部》PC版的扩展包以庆祝其18周年，并举办了端午节等各种活动，获得了社区的积极响应。我们全面升级了《天龙八部怀旧版》的技能增强系统，以刷新各客户端玩家的战斗体验，并通过充满多样化玩法和丰厚奖励的扩展包庆祝《天龙八部手游》八周年，有效提升了玩家参与度。下个季度，我们将继续为《天龙八部》系列和其他游戏推出扩展包和内容更新，以进一步保持玩家的参与度。在市场竞争加剧和用户对质量和创新需求增长的背景下，我们将推进以用户趋势为中心原则为基础的重点游戏战略。通过持续优化研发体系，我们旨在提高效率和产品成功率。具体在产品供应方面，我们正在积极探索释放《天龙八部》IP潜力的机会。同时，基于我们的核心优势，利用MMORPG，我们正多元化发展多种类型的游戏，包括卡牌RPG、体育游戏和休闲游戏，并扩大我们在全球市场的产品供应。现在我想更新一下正在进行的股票回购计划。截至2025年7月31日，搜狐已回购660万份ADS，总成本约为8300万美元，约占承诺总额的一半以上。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官Joanna。
Yanfeng Lv
谢谢，Charles。现在我将为您介绍我们主要业务板块2025年第二季度的关键财务数据。所有数字均为非GAAP基准。您可以在我们的投资者关系网站上找到非GAAP与GAAP指标的调节表。搜狐媒体平台方面，季度收入为1900万美元，去年同期为2400万美元。季度运营亏损为6900万美元，去年同期运营亏损为7200万美元。畅游方面，季度收入为1.07亿美元，去年同期为1.48亿美元。季度运营利润为5100万美元，去年同期运营利润为3200万美元。对于2025年第三季度，我们预计营销服务收入将在4000万至5000万美元之间。这意味着同比下降20%至25%，环比下降4%至10%。在线游戏收入预计在1.07亿至1.17亿美元之间。这意味着同比下降8%至16%，环比增长1%至10%。归属于搜狐有限公司的非GAAP和GAAP净亏损预计在2500万至3500万美元之间。该预测反映了搜狐管理层当前和初步的看法，存在重大不确定性。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
[接线员指示] 现在我们将接受来自Jefferies的Thomas Chong的第一个问题。
Thomas Chong
首先，我想问一下我们的营销服务收入。我们谈到营销服务收入基本符合先前指引的低端。我们看到在第三季度，广告收入似乎仍然面临一些环比疲软。我想从管理层那里了解一些关于近期广告市场情绪的看法。由于宏观经济不确定性，是否有任何变化或恶化？能否分享关于不同类别趋势的一些信息，比如汽车、IT、快消品等类别。这是关于营销服务部分的问题。然后是AI部分，管理层能否评论AI如何应用于我们的运营，包括广告和游戏业务。我们使用的是自己的模型还是第三方模型？最后，关于股票回购计划。除了股票回购计划外，管理层能否分享我们是否考虑其他资本回报方式，比如股息或其他面向股东的计划？
Chaoyang Zhang
好的。那么关于未来第三季度广告情况的预测问题。是的，由于宏观经济形势不太好，存在一定的疲软，有很多不确定性，同时由于人们可支配收入减少导致消费降级，以及企业竞争加剧、利润率降低，因此它们在营销支出方面更加谨慎。至于行业方面，我们最大的行业仍然是汽车行业，其次是快速消费品和IT服务。对于汽车行业，随着价格战趋于稳定，现在市场已经基本稳定，新能源汽车市场份额正在扩大，而豪华汽车和合资品牌则有所萎缩。在这种市场环境下，我们拥有独特的活动和IP，创造或推出独特活动，并结合我们的在线资产，提供独特的营销机会，因此它们仍然会在搜狐上投放广告。是的，这就是我们正在努力做的事情。所以整体宏观经济形势确实不太好。但由于我们的广告市场份额非常小，如果我们的社交媒体平台取得成功，我们就能获得更大的份额。这是我们希望看到的。但这不会在未来几个季度发生。我们将继续建设我们的用户基础。关于你的第二个问题关于AI应用，我认为是的，它有所改进。特别是在网络游戏部分，它确实提高了网络游戏的效率和生产力。但对于媒体平台和社交网络，它帮助用户通过每个应用中的搜索功能获取答案或结果。现在人们实际上是在各个独立的应用中进行信息搜索，所以我们正在利用AI来提升搜狐视频和搜狐新闻应用的AI回答能力。但这些应用主要是社交网络，现在我们已经将其转变为社交网络平台。所以AI的帮助只是边际性的，对吧？我们正在使用开源语言模型，并在此基础上进行开发和构建。我们使用各种模型，大型语言模型。关于股票回购，是的，我们已经完成了一半，已经消耗了8300万美元，我们没有其他投资或资本支出的计划，因为我们正在进行大规模用户基础建设和社交网络竞争。我们需要储备资金来进行这场战斗。是的，我希望我回答了你的问题。
Operator
我们的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
能听清楚我说话吗？
Chaoyang Zhang
是的。
Alicia Yap
我有几个问题。首先，想请问您能否与我们分享，营销服务收入的亏损预计会持续到什么时候？换句话说，您是否有可以分享的盈亏平衡时间点？这是第一个问题。第二个问题与游戏业务指引相关。看起来我们指引的是环比增长。所以想请管理层详细说明一下游戏收入环比改善的原因。第三个问题是，Charles，在您的开场白中，您提到了类似K-pop艺人活动的内容。我想了解这些活动如何帮助您加速搜狐应用的用户增长。这就是我的所有问题。
Chaoyang Zhang
嗯，正如我所说，对于当前的传统互联网媒体平台，这种用户基础很难实现盈亏平衡，特别是当我们实际上专注于3个产品，3个产品。所以这有点像多线作战，是三线作战。这就是原因。而且由于所有社交网络产品和用户增长都是非线性的，它可能在未来的某个时间点达到一个临界点、临界质量，然后爆发或呈指数级增长。我们不知道那个临界点是什么。所以我们不知道。所以在那个临界点到来之前，我认为我们无法实现盈亏平衡，因为我们有[外语]。是的，我们不知道。但我们希望——我充满希望，我乐观，我有信心它会实现，社交网络达到盈亏平衡、实现增长的临界点。关于游戏的环比增长，是的？
Alicia Yap
[外语]。
Yaobin Wang
[外语] [口译] 老游戏预计在第三季度表现相对稳定。我们还在7月25日推出了《天龙八部》PC版的新版本，新游戏名为《天龙八部[外语]》或英文名TLBB Return。我们预计新游戏将带来一些额外收入。
Chaoyang Zhang
嗯，K-pop活动，比如汉服活动和其他活动，是的——还有第三个问题。所有这些活动都是社区建设者，因为当人们实际参与时——这个竞赛是全年持续的竞赛，通过这些活动和赛事，人们相互认识，成为用户和主播或自媒体。人们通过群组进入您的社区，对吧？所以现在我们是——搜狐视频是中国顶级的K-pop平台。这就是为什么当韩国K-pop团队来中国举办活动时，经过平台间的竞争，搜狐视频被指定或选为举办这些活动的平台，因为我们在这一领域是第一。在汉服领域也是如此。我们正在一个垂直领域接一个垂直领域地建设，并在每个垂直领域做到最好，这有助于我们巩固或吸引用户基础。
Alicia Yap
明白了。再跟进一下这个问题。这些活动是否会对收入产生影响，这些影响会体现在——我是说，已经第二季度了，或者可能会延续到第三季度，是的。
Chaoyang Zhang
是的，这些活动的赞助收入与那些物理课程或其他——与那些不同，这是次要的或不太——我的意思是，这不是优先事项，但我们确实为K-pop和汉服活动获得了赞助。是的，我们确实接受顶级赞助商，比如冠名赞助商。我们拒绝了冠名赞助商。我指的是冠名赞助，对吧？因为我们的目标是发展用户和推广我们的品牌，产品品牌。
Operator
我这边没有更多问题了。至此，我们今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话了。