Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢您的来电。感谢您参加搜狐2017年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在，我将会议交给今天电话会议的主持人，搜狐投资者关系总监袁先生。谢谢，请开始吧，先生。
Eric Yuan
谢谢主持人。感谢各位今天参加搜狐2017年第三季度业绩讨论会。参加本次电话会议的有董事长兼首席执行官张朝阳博士；代理首席财务官吕女士。今天与会的还有畅游首席执行官陈德文；首席财务官周女士；以及搜狗首席执行官王小川；首席财务官邓先生。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其注册声明和最近的10-K表格年度报告。现在，我将电话交给张朝阳博士。Charles？
Charles Zhang
感谢Eric，也感谢各位参加我们的电话会议。第三季度我们取得了喜忧参半的业绩。虽然需要更大努力让我们的品牌重回高端业务经济增长轨道，但我们对我们搜索和在线游戏业务的稳健表现感到满意。总收入达到5.16亿美元，同比增长26%，环比增长12%。对于搜狐媒体门户，我们通过持续增强搜狐新闻APP的内容和设计，专注于扩大用户基础。搜狐视频的订阅业务稳步增长，这得益于我们新发布的原创剧集。搜狗的收入轻松超过了之前的指引，这得益于移动搜索收入的强劲增长。而对于畅游，其旗舰产品《天龙八部》PC和手机游戏表现良好，并继续为我们集团产生强劲现金流。让我详细介绍我们的关键业务，总结本季度的财务业绩。总收入为5.16亿美元，同比增长26%，环比增长12%。品牌广告净收入为7500万美元，同比下降33%，环比下降13%。搜狗收入为2.57亿美元，同比增长55%，环比增长22%。在线游戏收入为1.32亿美元，同比增长34%，环比增长8%。非美国通用会计准则下归属于搜狐公司的净亏损为9300万美元，或每股完全摊薄亏损2.38美元。现在让我介绍一些我们的关键业务。首先是手机业务。智能手机已经完全重塑了中国的在线媒体业务，新闻推送已成为用户习惯接收个性化信息的流媒体格式。2017年市场发展迅速，竞争加剧。老牌公司正在争夺用户的时间与注意力。不仅传统在线新闻提供商增加了投资，其他垂直领域的大公司（如搜索）也在积极推广其核心产品的新闻推送功能。这种情况要求我们大幅改善搜狐新闻APP的用户体验，以确保我们仍然是用户的首选目的地。具体来说，我们在两个关键领域进行了大量投资：内容和技术。首先，我们继续优化新闻APP的用户界面，并通过引入更多短视频内容等方式丰富我们的内容组合。其次，我们持续调整由机器学习技术驱动的推荐引擎算法。人才对我们实施这些举措至关重要。在第三季度，我们通过招聘数十名经验丰富的工程师和智能工程师，加强了我们的研发团队。我们即将在11月推出新闻APP的重大新版本，其中将应用和嵌入一些创新的外展和算法。在变现方面，我们继续看到来自大型广告商的品牌广告收入疲软，这拖累了我们的整体表现。与此同时，我们看到智能媒体企业细分市场实际上具有韧性，甚至表现强劲，因为有更多本地广告商。在新客户获取方面，我们大力改进我们的效果广告系统，这有助于增加点击率，并且也使用机器学习技术，将用户与广告商匹配，这是一个技术驱动的系统，正在不断开发和升级。转向搜狐视频，在第三季度，我们继续执行加强的内容战略，即专注于内部开发的内容制作和订阅用户基础增长、用户基础增长。同时严格控制成本，特别是那些头部内容。我们还与更多小型工作室合作，为观众提供更广泛的有趣短视频节目选择，这些短视频也可以导出到搜狐新闻APP。消费不仅发生在搜狐视频APP上，也发生在搜狐新闻APP上，用户用它来补充搜狐新闻APP的文本内容。对于原创内容，我们现在有选择地挑选那些剧本扎实、预算合理的项目。在2017年前三季度，我们共推出了14部原创剧集。第三季度最受欢迎的系列之一是《怪物杀手》。第二部是《无心法师》。该剧也有助于吸引新订阅用户到搜狐视频，人们为了观看第一季而注册。所以它实际上推动了第一季的观看，这有助于新用户获取。总体而言，我们不断增长的独家内容库有助于吸引新的付费客户，订阅收入稳步增长。对于第四季度，我们有一系列扎实的剧集，其中一些基于强大的IP，例如《殿下》实际上是《天龙八部》的剧集版本，是与某公司在投资和制作方面的合作。财务上，搜狐视频的总收入为4400万美元，较上一季度略有增长，其他高收入为1900万美元。我们订阅业务的增长有助于抵消搜狐视频季度亏损6000万美元的下降。由于我们已在2018年停止购买国内电视剧头部内容，我们的整体内容成本预计将大幅下降，这应该能使我们遏制亏损。接下来转向搜狗。在第三季度，搜狗取得了超出预期的财务业绩，人工智能技术已广泛应用于搜索和机器翻译等各种服务中，小川将在他的讲话中提供更多细节。最后是畅游，第三季度我们的旗舰产品《天龙八部》PC和手机游戏表现相当不错。我们的新手游《新天龙八部》仍然是市场上最受欢迎的大型多人在线角色扮演游戏之一。自5月推出以来，我们已经发布了两个新的扩展包。我们将继续改进游戏内的社交互动系统，并创造新的游戏玩法，以最大化游戏的生命周期。在游戏管线方面，我们计划推出一款新的手机大型多人在线角色扮演游戏。其他新的MMO游戏，包括某游戏以及休闲游戏、跑酷游戏也正在开发中。这些游戏目前正在进行调整和修改，我预计它们将在明年初上市。现在，让我把电话转交给Joanna Lv，或者小川，哦，我将把电话转交给小川介绍搜狗。
Xiaochuan Wang
截至9月底，搜索总流量同比增长24%，主要受移动搜索流量增长38%的推动。第三季度净收入达到2.57亿美元，同比增长55%，持续超越行业增长。我们的中文输入应用搜狗手机输入法用户基数同比增长55%。根据研究，搜狗手机输入法按日活跃用户数计算仍是中国第三大移动应用。进入第三季度，我们继续强化从渠道到内容的搜索竞争优势，利用腾讯强大的生态系统。我们在与腾讯合作的产品
Joanna Lv
谢谢，晓川。我将为您介绍我们四大业务板块2017年第三季度的关键财务数据。我提到的所有数字均为非美国通用会计准则（non-GAAP）基准。您可以在我们的投资者关系网站上找到non-GAAP与GAAP指标的调节表。搜狐媒体门户收入为3800万美元，同比下降21%。季度亏损为1700万美元（注：原文有[ph]标记），而2016年第三季度净亏损为600万美元。搜狐视频收入为4400万美元，同比增长25%。其中广告收入为1900万美元。季度亏损为6000万美元（注：原文有[ph]标记），而去年同期净亏损为8600万美元。搜狗总收入为2.57亿美元，同比增长55%，环比增长22%。其中在线搜索相关广告收入为2.25亿美元，同比增长50%，环比增长21%。搜狗实现净利润3100万美元，而去年同期净利润为2000万美元。畅游总收入（包括17173）为1.66亿美元，同比增长22%，环比增长10%。畅游净亏损500万美元。若排除现金减值费用，畅游的非GAAP净利润本应为5600万美元，而去年第三季度净利润为4600万美元。搜狐集团总收入为5.16亿美元，同比增长26%，环比增长12%。非GAAP净亏损为9300万美元。若排除畅游的非现金减值费用，非GAAP净亏损本应为5100万美元，而2016年同期净亏损为6500万美元。由于搜狗已向美国证券交易委员会提交了F1表格注册声明，涉及拟议的首次公开发行，我们不会提供搜狗以及整个搜狐集团的第四季度财务指引。鉴于拟议的搜狗IPO正在审核中，我们将不接受任何与搜狗相关的问题。同时，我们也不回答有关畅游私有化提案的问题。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢，女士。[接线员指示] 我们的第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好，能听清楚吗？是的，我的问题是关于与腾讯的搜索测试，我们想知道测试将持续多长时间……？
Charles Zhang
不接受关于搜狗的问题。
Alicia Yap
哦，好的，明白了。那么关于Charles的问题，你在准备好的发言中提到移动资源方面的竞争加剧，特别是在下载和预装方面对吧？那么你认为这种情况会持续多久？与几年前我们看到PC向移动转型时相比，当时也有很多公司大力推广他们的移动应用，那么与那时相比，今年的渠道竞争是否比几年前更加激烈？
Charles Zhang
哦是的，现在确实有更多参与者进入市场。基本上，像CuCu浏览器和UC浏览器这样的浏览器正在进入信息流、资讯推送的战场，还有像百度搜索APP这样的搜索引擎也在其搜索框下开发信息流。所以现在有更多玩家在争夺人们的时间、人们的注意力，无论是刻意还是随意的信息浏览和这种阅读行为。所以竞争确实比几年前更加激烈。
Alicia Yap
因为你刚才也提到智能手机出货量已经停滞了对吧？那么你认为所有这些激烈竞争会持续多久？因为最终我们可能只是在打价格战？
Charles Zhang
嗯，其实预装或渠道只是其中一个因素，可能不是最重要的因素。真正的原因是每个人都在使用智能手机，每个人都试图下载最受欢迎、最用户友好、最常用、最好的APP。人们实际上非常精明，他们总是选择他们喜欢的最好的APP。所以现在的竞争实际上是关于产品的竞争。产品就是你的APP，看你是否拥有顶尖的技术团队来开发最好的算法、最好的用户画像、最好的内容，以及UGC内容，提供最优质的服务。这实际上是技术、机器学习算法和内容的竞争。所以拥有最佳文化和技术团队的公司，就像搜索引擎竞争一样。
Alicia Yap
我明白了，好的。我还有一个关于我们视频业务的快速跟进问题。在10月最后几周，考虑到十九大会议正在召开，我们在流媒体播放内容方面是否看到任何影响？我们的视频业务是否受到任何影响？
Charles Zhang
是的，我们确实看到了。这有两方面的影响，一方面是一些头部内容，特别是那些计划在主要电视台网络播出的内容，实际上要么被推迟、延迟，或者可能永远不会被允许与观众见面。这对搜狐的影响较小，因为我们现在拥有的头部内容已经少了很多，更多地依赖于我们内部制作或自制剧集。另一方面是短片和PGC内容。这类短片面临着更严格的要求或对所谓问题视频的审查，问题视频的定义可以很宽泛，相当广泛，任何可能被认为具有某种敏感性的视频都不允许被流媒体播放。所以，这确实有重大影响。
Alicia Yap
当然，但现在这一切已经结束了吧？所以现在恢复正常了，是恢复正常的原因吗？
Charles Zhang
我认为这有某种长尾效应，因为你知道这是在十九大后的阴影下进行的。
Alicia Yap
好的，很好，谢谢，谢谢Charles，谢谢你的回答。
Charles Zhang
对。
Operator
我们的下一个问题来自汇丰银行的Wayne Wang。请提问。
Wayne Wang
谢谢管理层回答我的问题。我有一个关于搜狐新闻APP的问题。正如Charles提到的，我们将在11月推出新版本，您能与我们分享更多关于这个APP有哪些新功能的细节吗？比如AI在这个APP的功能中扮演什么角色？您对这个APP有收入展望吗？非常感谢。
Charles Zhang
是的，我认为11月版本，如果您是我们搜狐新闻APP的用户，新闻频道将进行全面改革，完全升级为具有识别功能的新算法。现在如果您看新闻APP[听不清]新闻、头条新闻、要闻，都是手动或编辑团队推送的新闻，但11月版本将应用新版本、新算法，通过计算竞争，基本上会根据每个人的兴趣推荐新闻，为每个个体量身定制。所以这将更加精准，这是一个新算法，旨在改善排名。未来随着我们拥有更好的用户画像和真正的机器学习计算，它将继续改进。所以这是一个新版本，基本上提升到了一个新的复杂水平，然后从那里开始，它将月复一月地持续改进。因此，我们应该期待搜狐新闻APP的增长和页面浏览量稳步增长。这意味着逐步增长，也许您可能会看到至少立即提升30%，然后您会看到页面浏览量更渐进、更持续的增长。商业影响将体现在我们的小型媒体企业上。头部[听不清]确实疲软。如果您看小型媒体，它们实际上增长了20%左右。我认为第三季度比第二季度增长了20%以上。所以在下一个第一季度，您将看到页面浏览量或交易增长的直接反映将是小型媒体的增长。
Wayne Wang
非常感谢。
Operator
[接线员指示]下一个问题来自德意志银行的Han Joon Kim。请提问？
Han Joon Kim
好的，非常感谢有机会提问。我只有一个问题，关于这个[听不清]层面，您能否提醒我们现金状况如何？我想当您推出新APP时可能需要多投资一些。所以考虑到营运资金，请提醒我们目前状况如何，以及在当前阶段我们是否有足够的资本？
Charles Zhang
是的，我们有，我认为——我不会详细讨论现金流状况，但可以说我们有足够的现金支持，而且我们新版本的推出基本上是技术和产品的全面改革，营销渠道支出保持相似，日活跃用户和[听不清]的增长纯粹是因为我们拥有更复杂技术的产品。
Han Joon Kim
好的，很好。非常感谢。
Charles Zhang
好的。
Operator
目前没有更多问题。女士们先生们，我们今天会议到此结束。感谢参与。大家可以断开连接了。