Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢您参加搜狐2021年第一季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在我将电话转交给今天会议的主持人，搜狐投资者关系总监黄浦。请开始。
Huang Pu
谢谢，接线员。感谢各位今天参加讨论搜狐2021年第一季度业绩的电话会议。参加本次电话会议的有董事长兼首席执行官张朝阳博士；首席财务官陆娟；以及财务副总裁邓志坚。今天与我们一同参会的还有畅游首席执行官陈德文；以及首席财务官王耀斌。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司就今天电话会议所作的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议讨论的指标可能包含前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测。因此，您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您，许多重要的风险因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括最近的20-F表格年度报告。还请提醒各位，搜狗的经营业绩已从我们的持续经营业绩中排除，为提供一致的比较基础，已对历史报表进行了相应调整。除非另有说明，我们讨论的结果仅与持续经营业务相关。现在，我将电话转交给张朝阳博士。张博士，请开始。
Charles Zhang
谢谢，黄浦。感谢各位参加我们的电话会议。2021年第一季度，我们继续执行去年的运营策略，并在营收方面取得了超出预期的业绩。此外，我们很高兴地报告非GAAP净利润为3700万美元，这大大超出了我们之前的指引。这主要归因于我们严格的预算控制，以及在线游戏业务的稳健表现。总的来说，对于搜狐媒体，我们持续专注于改进产品和技术，同时激发内容创作和社交分发。对于搜狐视频，我们在制作长篇原创剧集和短视频直播内容方面持续取得进展。此外，我们将先进的直播技术整合到我们的产品矩阵中，并将这些技术应用于我们的内容营销活动。这些活动不仅有效促进了优质内容的生成，还吸引了大量用户关注以及广告商预算。对于畅游，我们的在线游戏业务在2021年第一季度保持稳健，其收入大大超出了我们之前的指引。稍后我将详细介绍这些业务，但首先，让我们快速回顾一下我们的财务表现。2021年第一季度，总收入为2.22亿美元，同比增长24%，环比下降12%。品牌广告收入为3100万美元，同比增长20%，环比下降26%。在线游戏收入为1.76亿美元，同比增长32%，环比下降10。搜狐公司持续运营业务的GAAP净利润为3200万美元，而2020年第一季度净亏损为1000万美元，2020年第四季度净利润为4700万美元。搜狐公司持续运营业务的非GAAP净利润为3700万美元，而去年第一季度净亏损为800万美元，2020年第四季度净利润为5300万美元。现在让我介绍一些我们的关键业务。首先，媒体门户和搜狐视频，我们持续升级产品和技术，以激发高质量内容创作并进一步增强社交网络分发功能。基于我们先进的直播技术、强大的运营经验和广泛的媒体资源，我们进一步巩固了作为主流媒体平台的资质。通过为搜狐媒体和搜狐视频平台分发我们的优质内容，我们吸引了更多观众和广告商的关注，这有助于我们进一步多元化收入来源并探索新的变现机会。例如，在三月，我们成功直播了第十三届搜狐新闻马拉松，这是我们与众多名人和流行明星共同举办的知名活动。利用我们的直播技术，我们进行了超过五小时不间断的实时直播，该活动生成的优质内容成功吸引了大量关注和广告收入。通过这次活动，我们不仅提高了对健身和健康的认知，还激励用户创建自己的互动内容并在搜狐的产品矩阵上进行推广。对于视频业务，我们继续执行我们的团队引擎策略。对于2021年的长篇内容，我们发布了多部音频剧，包括最近的《神秘之恋》[外语]，这已成为继两年前的《善意之爱》[外语]之后的又一热门作品。《神秘之恋》结合了闲适浪漫和犯罪场景，受到了观众的热烈欢迎。它进一步巩固了我们在这两个类别中的领先地位，并极大地提升了我们的用户基础和收入。在短视频内容方面，我们持续努力开发有价值的直播内容，这是我们传播专业知识和可靠信息的平台[音频中断]。例如，我们为春节假期推出了一档名为《新年》[音频中断]的直播节目。该节目包含超过40场直播，吸引了许多KOL参与，他们就多个话题分享了观点。现在让我转向畅游。2021年第一季度，得益于我们团队对游戏内容的最新更新，以及由于人们被鼓励在[音频中断]节日期间保持安全而减少出行，玩家参与度超出预期。我们的《天龙八部》系列保持稳定，在线游戏收入超出了我们之前的指引。对于PC游戏，由于《天龙八部怀旧版》在游戏初始发布达到峰值后自然下滑，收入环比下降。在本季度，我们根据玩家反馈进行了多种改进，提升了《天龙八部怀旧版》。我们还为常规《天龙八部》PC版推出了围绕春节的促销活动。对于手机游戏，我们也为《天龙八部手游》推出了各种春节相关活动，包括提升玩家参与度的入口。这些努力帮助《天龙八部手游》的表现超出预期。下一季度，畅游将发布新的扩展包和游戏内活动，以庆祝常规《天龙八部》PC版和《天龙八部手游》的周年纪念。对于《天龙八部怀旧版》，我们计划推出新的[音频中断]和其他特殊游戏内内容。在游戏储备方面，几款关键游戏正在精细调整中。期待在今年晚些时候推出它们。展望未来，我们将继续执行我们的顶级游戏策略，推动创新并推出更多高质量的移动游戏，包括MMORPG游戏和其他各种类型的游戏。现在让我将电话转交给我们的首席财务官Joanna，她将带您了解我们的财务业绩。Joanna？
Joanna Lv
谢谢，Charles。现在我将为您介绍2021年第一季度我们主要业务板块的关键财务数据。我提到的所有数字均为非美国通用会计准则（non-GAAP）基础。您可以在我们的投资者关系网站上找到非GAAP与GAAP指标的调节表。搜狐媒体门户方面，季度收入为8000万美元，同比增长18%，环比下降26%。季度运营亏损为3100万美元，而去年同期运营亏损为2300万美元。搜狐视频方面，季度收入为9000万美元，同比下降17%，环比下降15%。季度运营亏损为1300万美元，而去年同期运营亏损为1100万美元。畅游方面，包括17173在内的季度收入为1.8亿美元，同比增长32%，环比下降10%。畅游实现运营利润1.01亿美元，而去年同期为5600万美元。对于2021年第二季度，我们预计品牌广告收入将在3600万至4000万美元之间；在线游戏收入将在1.34亿至1.44亿美元之间；归属于搜狐有限公司的持续经营业务非GAAP净利润将在800万至1800万美元之间；归属于搜狐有限公司的持续经营业务GAAP净利润将在300万至1300万美元之间。此预测反映了我们当前初步的看法，存在重大不确定性。最后提醒一下，在问答环节中，我们将不回答任何关于搜狗业务更新或与腾讯就搜狗私有化协议的问题。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。[接线员指示] 我们的第一个问题来自花旗银行的Alicia Yap。您的线路已接通，请提问。
Alicia Yap
谢谢接受我的提问。晚上好，Charles、Joanna以及其他管理团队成员。我有两个问题，第一个关于游戏业务的超预期表现。我想您刚才提到了一些原因，主要是由PC端、《天龙八部》等驱动的。但我的问题更多是关于您给出的指引——因为实际游戏收入远高于您的指引范围。所以我想知道，是否主要是三月份的表现使得季度结果超出了您在游戏收入方面的指引？另外，关于第二季度环比下降，我们可能会看到一些回落，但考虑到《天龙八部》手游可能推出的周年庆活动，我们是否应该预期游戏业务会有季节性回升而非环比收缩？您能否就此游戏方面提供更多说明？然后我还有一个关于广告业务的问题。
Charles Zhang
好的，让我来回答，Alicia，真诚的回答。首先，我认为在第一季度，TLBB PC Vintage（TLBB经典版）的下降速度实际上比我们预期的要慢，对吧？因为我们以为这个Vintage——TLBB Vintage在去年第四季度达到顶峰。然后我们预期它会下降得更快，但实际发生的情况是，可能是因为人们对这个经典版——对这款老游戏还有[音频中断]的热情。所以这就是为什么——实际上，还有因为春节期间人们被建议留在所在城市而不是回家，这也促成了比预期更好的游戏收入。是的。所以这是你的问题吗？你还想了解当前季度或未来的情况，对吧，关于手机游戏的。
Alicia Yap
是的，没错。
Charles Zhang
[外语]
Unidentified Company Representative
[外语]
Charles Zhang
[外语]
Unidentified Company Representative
[外语]
Alicia Yap
好的，谢谢。
Charles Zhang
Alicia，是的，抱歉，请让我翻译——简要翻译一下那个回答。就像我说的，TLBB手游，因为第一季度出行减少，由于春节期间人们被鼓励就地过年。所以我们在第一季度有较高的留存。所以在第二季度，虽然我们将会为手机版和PC版TLBB团队都推出扩展包，但游戏在第二季度面临自然下降。而对于经典版，特别是在初始发布后达到顶峰。所以在第二季度，相比第一季度，它将进一步下降。谢谢。
Alicia Yap
谢谢。我有关于在线广告的第二个问题。关于第二季度的指引，看起来同比增长指引为负5%到正5%，这听起来不够强劲。我只是在想，因为我们应该受益于长期复苏趋势，而且去年的COVID影响也应该影响上半年。所以能否就第二季度提供一些说明。另外也想大致了解一下，Charles或管理团队能否评论一下最近的整体经济情况，考虑到监管阻力，我们知道即将到来的100周年纪念和精彩的奥运会。所以外部环境有正面也有负面。这将如何影响你们看到的一般态度？谢谢。
Charles Zhang
我认为是与去年第二季度相比，对吧？2020年第二季度是反弹期，对吧？所以我们2020年第二季度表现强劲。而今年整体经济宏观形势实际上并不那么好。特别是可以说，汽车行业存在移动芯片短缺问题，对吧，对于一些汽车公司来说，他们就是没有足够的产品可以销售到市场[音频中断]花费那么多。所以这就是为什么与去年第二季度相比，2021年第二季度看起来不是一个好的、强劲的季度。而且就我们广告活动的收入基数而言，规模很小，所以我认为与最近电商平台发生的事情以及其他事情，还有百年庆典没有太大关系。
Alicia Yap
我明白了。好的。谢谢。谢谢Charles。
Operator
谢谢。下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。您的线路已接通。
Thomas Chong
嗨Charles，感谢管理层回答我的问题。我有一个关于我们内容策略的问题，Charles能否评论一下我们对内容分发和其他措施（如直播等）的看法。这些措施实际上如何帮助推动用户参与度？在这方面，我们应该如何看待2021年的广告收入目标或用户趋势？然后我的第二个问题与成本方面有关。Charles能否也评论一下我们应该如何看待运营支出以及搜狐门户和视频业务未来的成本？谢谢。
Charles Zhang
是的。我认为广告收入很大程度上取决于用户基础。这就是为什么我们需要扩大用户基础——在我们用户基础快速增长之前，我们的收入主要来自独特的活动，比如事件或内容——比如我们的搜狐新闻马拉松，或者本季度将要进行的[听不清]探险等重大活动。这些内容活动通过直播技术转化为实时事件，吸引用户。但在内容分发方面，我们像其他人一样探索信息流，比如AI或计算机算法分发。但我们选择将社交网络分发作为我们的主战场，来分发我们的内容，无论是短视频、视频还是文本内容。所以，我们的直播技术成为核心平台产品矩阵，将活动转化为时事，同时吸引广告主和用户。但从长远来看，我们依赖的是能否成功通过社交网络分发内容，而不是算法分发，包括视频内容和文本内容。我们在APP内推出了几款社交网络产品，包括搜狐新闻APP和搜狐视频APP。因此，我们基本上是在有机地增长用户基础，而不是投入大量资金，而是通过改进技术、产品和分发方式。在成本方面，将保持相似水平，因为我们没有在渠道推广上花费大量资金，所以成本将保持不变。收入方面也将保持相似，直到我们成功构建社交网络功能，用户基础爆发性增长。希望我解释清楚了。
Thomas Chong
明白了。谢谢，Charles。
Operator
谢谢。[接线员指示]下一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。您的线路已接通，请提问。
Eddie Leung
晚上好，各位。感谢回答我的问题。关于广告业务，我想跟进一个问题。Charles，您在回答Alicia的问题时提到，在线广告部分的一个问题是汽车广告主，对吗？那么，您能否提醒我们目前搜狐的主要广告行业有哪些？另外，能否从您的销售团队与这些主要客户行业的沟通中，谈谈今年剩余时间的广告需求或预算规划情况？谢谢。
Charles Zhang
是的。正如您所指出的，实际上最大的广告行业是汽车行业。而汽车行业由于汽车芯片短缺——特别是大型汽车。因此所有这些汽车工厂——汽车制造商的实际产量都下降了。所以他们在这方面投入不多。这就是为什么最大的广告行业——汽车行业在下一季度的支出会减少。这也是我们目前面临一定困难的原因。因此我们需要以更少的预算进行独特的广告投放。然后我们必须为他们的品牌营销活动提供独特的解决方案，比如利用在线直播活动以及组织内容活动。
Eddie Leung
Charles，您能否也给我们介绍一下其他一些重要的广告行业的情况。例如，您能否分享一些关于快消品品牌或金融服务等行业的趋势。谢谢。
Charles Zhang
是的，快消品和其他行业，这些实际上是我们可以开拓的领域，而且他们可能没有这个问题，没有芯片问题。所以我认为其他行业的情况要好一些。因此我们正在努力争取这些广告主，像快消品这样的，还有奢侈品服装以及很多其他行业，电子产品和所有这些。
Eddie Leung
我明白了。非常感谢。
Charles Zhang
更清晰的画面。
Operator
谢谢。下一个问题来自Jason [听不清]。请讲。您的线路已接通。
Unidentified Analyst
谢谢您回答我的问题，Charles。我的问题是，鉴于股价目前交易价格仅为现金流入的三分之二，您正在采取哪些措施来支撑股价？这意味着如果不考虑这些现金，整个公司的价值为负值。您能否详细说明一下？
Charles Zhang
嗯，我们没有那么多现金。我们只有大约3亿美元，3.27亿美元现金。市值大约是现金的五倍或更少。是的，我认为股价...嗯，我认为我们需要展示增长潜力，对吧？所以正如我所说，我需要探索并实施，特别是要建立这个社交网络平台来分发内容，并利用我们现有的APP开发社交网络，在事实上将用户基数扩大到更大规模，更大的用户基数。这样我们就能获得更多的广告品牌市场份额，广告市场份额，同时也能推广我们自己的产品，比如推广我们的电视、我们的剧集，对吧。而且，如果搜狐建立了自己的平台并拥有更大规模的用户基数，我认为畅游也能受益，因为我们将销售畅游产品，并利用我们的自有矩阵推广畅游，成本[音频中断]没有任何成本[音频中断]昂贵。所以直到我们证明能够成功建立社交网络并实现指数级增长。社交网络基本上是指数级增长的。但这就像建立连锁反应，也像是制造原子弹的连锁反应。所以直到我们做到这一点，然后让用户基数呈指数级增长，我们的财务增长将保持当前速度。所以这些事件并不令人兴奋。换句话说，基本上我们的股价得分，我们需要展示超高速增长，对吧。然后股价就会改善。
Unidentified Analyst
是的，谢谢。我更多指的是潜在合并带来的现金流入，那10亿多美元现金。
Charles Zhang
好的。正如我们所说，我们不讨论这个，因为目前——我的意思是，我们不会推测有了更多现金会做什么，因为交易还没有完成。
Unidentified Analyst
很好，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请提问。
Alex Poon
好的。谢谢，Charles。谢谢管理层回答我的问题。管理层，您提到有重点游戏发布需要微调，而且我们可能会在今年晚些时候推出更多MMORPG游戏。那么能否提供更详细的游戏管线信息？比如哪些游戏已经获得版号，或者最受期待的游戏发布？谢谢。
Unidentified Company Representative
[外语]
Charles Zhang
我们有几个关键产品将在今年晚些时候或明年推出。首先是《Taxi Adventure》，将由腾讯发行，预计在7月上线。第二款是《Bright Star》，这是一款类似类型的游戏，已获得腾讯授权，预计在今年8月推出。另一款是名为《Little Raccoon》的卡牌游戏，我们将进行一轮测试。我们刚刚获得了版号批准，因此可以在6月进行商业化测试。如果结果良好，我们将在第三季度自行发行这款卡牌游戏。至于MMO游戏，[听不清]这是一款自主研发的关键MMORPG，我们计划在今年年底或明年初推出。下一款是《天龙八部》手游的下一代产品。我们尚未确定正式名称，但它也将由腾讯发行，同样在今年年底或明年推出。谢谢。
Unidentified Company Representative
[外语]
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。现在大家可以断开连接了。