Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢您参加搜狐2020年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天电话会议的主持人，搜狐投资者关系总监黄浦。请开始。
Huang Pu
谢谢主持人。感谢各位今天参加讨论搜狐2020年第四季度业绩的电话会议。参加本次电话会议的有董事长兼首席执行官张朝阳博士；首席财务官陆娟；以及财务副总裁邓志坚。今天与我们一同参会的还有畅游首席执行官陈德文；以及首席财务官王耀斌。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司就今天电话会议所作的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议讨论的指标可能包含前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测。因此，您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。我们提醒您，许多重要风险因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括最近的20-F表格年度报告。还请提醒各位，搜狗的经营业绩已从我们的持续经营业绩中排除，为提供一致的比较基础，已对历史报表进行了相应调整。除非另有说明，我们讨论的结果仅与持续经营业务相关。现在，我将电话会议交给张朝阳博士。张博士，请开始。
Charles Zhang
感谢黄浦，也感谢各位参加我们的电话会议。对于2020年第四季度和整个2020年，我们面临着新冠疫情爆发和宏观经济环境不确定性的重大挑战。然而，通过我们持续的产品技术创新、提升变现效率和严格控制预算，我们能够恢复盈利，本季度录得净利润5300万美元，这大大超出了我们之前的指引。对于整个2020年，排除畅游在第二季度额外计提的报告所得税，我们也实现了5100万美元的利润。对于搜狐媒体门户和视频业务，我们继续专注于生成和分发实时可靠的新闻及优质内容，并加强了作为主流媒体平台的竞争力和可信度。我们持续升级集成到搜狐产品矩阵中的直播技术，并将其广泛应用于各种内容营销活动，这进一步提升了搜狐媒体门户和视频的整体价值。得益于我们的持续努力，我们的品牌广告收入达到了第四季度指引的高端。对于畅游而言，得益于本季度推出的《天龙八部》PC版一些特殊服务器的稳健表现，在线游戏业务表现良好，收入实际上大幅超出了我们指引的高端。那么让我来看看财务数据。2020年第四季度，总收入2.53亿美元，同比增长34%，环比增长60%。品牌广告收入4200万美元，同比持平，环比增长2%。在线游戏收入1.96亿美元，同比增长49%，环比增长94%。归属于搜狐公司持续运营业务的GAAP净利润为4700万美元，而2019年第四季度净亏损2900万美元，2020年第三季度净亏损1500万美元。归属于搜狐公司持续运营业务的非GAAP净利润为1.53亿美元，而2019年第四季度净亏损600万美元，2020年第三季度净亏损700万美元。对于整个2020年，总收入7.5亿美元，较2019年增长11%。品牌广告收入1.47亿美元，较2019年下降16%。在线游戏收入5.37亿美元，较2019年增长22%。排除畅游在2020年第二季度确认的额外报告所得税影响，归属于搜狐公司的GAAP净利润为3300万美元，而2019年净亏损1.57亿美元。排除我提到的预提所得税额外增长的影响，归属于搜狐公司持续运营业务的非GAAP净利润为5100万美元，而2019年净亏损1.28亿美元。现在让我介绍一些我们的关键业务。首先，媒体门户和搜狐视频。对于搜狐媒体门户，面对COVID-19疫情和充满挑战的宏观经济环境，我们继续创新产品、升级技术，并通过激励内容生成、用户生成和用户互动来不断完善内容分发功能。我们能够通过反映搜狐的态度和核心价值观来进一步增强我们的可信度。对于搜狐视频，2020年我们继续执行双引擎战略。在长视频内容方面，我们成功推出了新的原创偶像恋爱内容《奈何BOSS要娶我》第二季和《我的小确幸》，两者都受到了观众的好评。得益于高质量内容和更好的运营效率，我们的订阅收入在2020年期间显著增长。尽管由于COVID-19疫情爆发导致新剧拍摄延迟，我们目前有几部原创剧集正在筹备中，将在2021年稳步推出。其中大部分是在2020年下半年拍摄的。对于短视频内容，这是我们2020年战略的另一部分，我们加速了医疗健康等价值直播领域的部署。我们很高兴看到我们在直播技术方面取得的进步。我们将独特的直播技术（如多人麦克风接力功能）深度集成到平台产品中，并广泛扩展了直播场景。我们积极将这项先进技术应用于各种创意活动，包括大型内容营销活动、价值直播和直播电商回传，使用户无论身在何处都能实时互动。在过去这个季度，借助这项直播技术，我们成功举办了高端活动如Plus 1 Plus 1，以及电商[外语]明星精选，以及搜狐时尚盛典和搜狐财经年会等几个传统旗舰活动。这些活动不仅在内容方面实时吸引了大量关注，而且能够向上构建更多吸引力并吸引广告主。这些活动极大地增强了我们的品牌影响力，并有助于有效获得广告主的高预算。接下来，让我谈谈畅游。对于2020年第四季度，我们推出了《天龙八部》PC版的一些特殊服务器，这些服务器使用了游戏早期版本的内容作为纪念。我们称之为《天龙八部》经典版。得益于其卓越的表现，在线游戏收入超出了我们指引的高端。对于PC游戏，《天龙八部》经典版帮助我们吸引回许多多年来流失的玩家，他们热爱并仍然怀念多年前的体验。我们能够在发布时营造大量兴奋点，这些努力帮助显著提升了游戏内消费。同时，畅游还升级了常规《天龙八部》PC版，首次引入了主城地图，老服务器玩家可以在其中自由互动，并且我们正在重新设计跨服客户端墙系统。对于手机游戏，畅游为《天龙八部》手游推出了新的扩展包，新增了新门派和其他创意文化内容，这有助于保持玩家参与度的稳定。下个季度，畅游将根据用户反馈进一步优化《天龙八部》经典版，同时还将为常规《天龙八部》PC版和《天龙八部》手游推出各种节日活动和促销。目前，几款关键游戏正在开发中，我们期待很快将它们介绍给玩家。展望未来，畅游将进一步执行其精品游戏核心战略。畅游的战略重点将继续是MMORPG手机游戏，同时我们也在开发并寻求推出跨多种类型的游戏。现在让我交给Joanna，她将详细带您了解财务业绩。
Yanfeng Lu
谢谢，Charles。我将为您介绍我们主要业务板块2020年第四季度及全年的关键财务数据。我提到的所有数字均为非美国通用会计准则（non-GAAP）基础。首先，搜狐媒体门户方面，利润收入为2400万美元，同比增长7%，环比下降1%。季度运营亏损为2800万美元，而去年同期运营亏损为2500万美元。2020年全年，搜狐媒体门户收入为8600万美元，较2019年下降9%。全年净亏损为9200万美元，而2019年运营亏损为1.3亿美元。搜狐视频方面，季度收入为2300万美元，同比增长6%，环比增长1%。季度运营亏损为1100万美元，而去年同期运营亏损为8000万美元。2020年全年，搜狐视频收入为9100万美元，与2019年持平。全年净亏损为7300万美元，而2019年运营亏损为9400万美元。畅游方面，公司收入（包括17173）为1.99亿美元，同比增长47%，环比增长91%。畅游实现运营利润1.12亿美元，而去年同期为5000万美元。2020年全年，总收入为5.48亿美元，较2019年增长20%。畅游实现运营利润2.38亿美元，而2019年运营利润为1.69亿美元。对于2021年第一季度，我们预计品牌广告收入将在2700万至3200万美元之间，在线游戏收入将在1.37亿至1.47亿美元之间，归属于搜狐有限公司持续经营业务的非GAAP净利润将在500万至5000万美元之间，归属于搜狐有限公司持续经营业务的GAAP净利润将在100万至1100万美元之间。此预测反映了搜狐管理层当前及初步看法，存在重大不确定性，特别是考虑到COVID-19疫情可能持续产生影响。最后提醒，在问答环节中，我们将不回答任何关于搜狗业务更新或与腾讯就搜狗私有化协议的问题。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节。
Operator
[接线员指示] 我们的第一个问题来自美林银行的Eddie Leung。
Eddie Leung
我对你们2021年第一季度的展望有些好奇。第一，这个范围似乎相当大，特别是在广告方面。第二，当我们看品牌广告的同比增长时，能否谈谈有多少是来自行业复苏？又有多少是来自你们过去一年所做的资产优化，例如在门户中增加更多富媒体（包括直播）以及为营销人员举办的线下活动？这是我的两个问题。
Charles Zhang
好的。Eddie，我是Charles。是的，实际上有几个因素共同影响了2021年第一季度的展望。首先，一年前我们经历了疫情爆发，对吧？所以今年疫情的影响有所减弱。但今年第一季度仍然是淡季，因为春节的缘故。而且2021年的春节实际上比2020年稍晚一些，对吧？这些都是负面影响。不过，疫情影响的减弱是积极因素，再加上春节因素。当然，我们持续在直播技术方面的努力，以及将其应用于各种营销活动，为广告主创造内容和广告机会，让他们对我们创造的创意活动更感兴趣或更兴奋。比如这个月，我们也有精选电商活动。在春节期间，我们还有各种节目、人物和明星参与的直播节目。所有这些都在发挥作用。所以多个因素共同影响了广告业务的展望。
Eddie Leung
然后我不知道这是否——我想Charles和Joanna能否谈谈广告展望的大致范围。我问这个问题的原因是，我知道你们的大部分广告主都是优质大品牌。所以我认为通常他们会有营销计划，某种预算安排，对吧？所以可行性应该相当不错，不像纯效果广告，对吧？但今年，特别是本季度，我们看到展望范围相当大，同比增长5%到25%，对吧？我想知道为什么这个范围比通常要大一些。
Charles Zhang
是的，这是因为我们的大部分广告业务来自那些顶级广告主的品牌广告。这就像大项目，对吧？所以如果你只有几百个广告主，而不是像1万或5千个，我们大概有100或1千个。而且每个广告主的投放金额都很大。所以任何一个广告主的变化都可能推动总收入上下波动。所以这不是——而且第一季度是淡季，有春节因素，决策可能会有所变化之类的。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
我有两个问题。首先，关于在线游戏。我想了解PC版《天龙八部》资源2%发布的特殊服务器表现优异的原因。想知道这种强势是已经逆转了，还是会持续到第一季度？能否分享一下你们成功带回了多少老玩家？另外，能否提醒我们PC游戏的首个更新计划？这将如何实际提升第四季度的表现？是否也会对第一季度和第二季度产生积极影响？还有今年晚些时候是否有扩展包发布计划可以分享？这是关于游戏的问题。第二个问题涉及整体广告前景。我不确定Charles或管理层对今年广告预算与去年相比的情绪疑虑有何看法。对于第四季度，能否也提醒我们哪些类别在该季度表现良好？根据你们的指示，哪个季度在2021年会有更强劲的复苏？
Charles Zhang
好的，Alicia。关于你的第一个问题，关于在线游戏、特殊服务器以及带回的老玩家。显然，这主要贡献在第四季度，趋势会持续一点，但第一季度肯定会有所回落。所以也许[外语]。
Unidentified Company Representative
[外语]
Charles Zhang
[外语]扩展包，扩展包将转向移动端。
Alicia Yap
[外语]
Charles Zhang
[外语]
Unidentified Company Representative
好的。[外语]
Unidentified Company Representative
Alicia，关于《天龙八部》经典版，我们称之为特殊服务器。这些内容非常受那些我们多年来流失的核心玩家欢迎，比如10年前的老玩家。所以回归用户的总数并不大，但他们确实是核心玩家。本季度的消费水平远超我们的预期。因此我们预计第一季度《天龙八部》经典版会自然下滑，同时考虑到节日旅行因素，所以我们的指引相当保守。[外语]
Unidentified Company Representative
但就活跃玩家而言，我们看到运营数据目前相当稳定。[外语]
Unidentified Company Representative
实际上，这两个版本追求完全不同的体验。所以未来我们将采用不同的运营策略。对于常规PC服务器，我们会像以前一样进行更多渐进式扩展。但对于经典版，我们将保留经典内容，并根据玩家反馈进行一些强大的社交和进一步更新。[外语]
Unidentified Company Representative
因此，常规的《天龙八部》PC版更侧重于PVP，即玩家对玩家的[打字]活动。但对于《天龙八部》怀旧版，我们将更侧重于休闲和社交内容。[外语]
Unidentified Company Representative
我们计划在2021年第二季度推出《天龙八部》怀旧版的第一个资料片。
Charles Zhang
好的。关于广告前景。考虑到整体——我认为整体宏观经济形势，我不太确定，可能比2020年稍好一些。但由于搜狐的广告收入基数非常非常小，实际上这对我们影响不大。所以这真的取决于我们的工作表现。因此，我们将延续2020年的趋势，因为我们开发了直播技术和流媒体，并将其应用于各种营销——常见的营销品牌，为广告主创造价值，从而不仅在第一季度疫情消退后实现复苏。在第二、第三和第四季度，我们实际上实现了缓慢增长。我相信在2021年，我们将通过直播和[听不清]等策略和活动，继续这种缓慢增长。但在此基础上，如果我们——这是一个很大的如果——如果我们能够实现产品创新，比如我们的超级新闻应用和搜狐视频应用，通过创新让用户基础有机增长，甚至在没有大量预装到设备或在线商店支出的情况下实现上升，也就是在没有渠道营销的情况下，基本上继续——我们的策略确实是继续控制成本，基本上不增加太多支出，而是通过产品创新，特别是通过在我们的应用中引入社交媒体功能。这样我们可以在没有太多额外成本的情况下增长用户基础，并且用户基础大幅增长。那么我们就可以以比2020年更快的速度增长收入。所以这是一个很大的如果，取决于我们的产品创新是否会成功。类别主要是汽车，对吧，汽车、快消品和电子商务。
Operator
[接线员指示]下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
我的问题也是关于广告的，但是视频方面的。考虑到我们一直在看到COVID疫情爆发，我们是否应该预期今年的制作时间线或发布时间线可能会有延迟？在这方面，我们应该如何看待长视频广告与短视频广告的竞争？我们是否看到短视频广告实际上影响了广告预算在我们门户和视频之间的分配？然后我的后续问题是关于长线游戏业务。如果我们剔除游戏业务，我们应该如何看待长线游戏业务的基本面或运营亏损？我们何时可以预期实现盈利或盈亏平衡？
Charles Zhang
是的。首先，关于长视频的广告业务，首先是制作方面。2020年上半年，由于疫情原因，我们实际上没有太多拍摄工作。后来我们拍摄并制作了几部剧集，现在我们有——我想是5部，对吧？5部已经上线了。我们已经在1月份启动了一部，接下来还会有另一部。所以我们今年有几部剧集正在筹备中。此外，我们还在制作更多内容。基本上，今年我们可能会有10部剧集，对吧，10部剧集。这些内容将主要推动订阅业务的发展。至于广告业务，我们的视频广告现在并不那么依赖长视频剧集，因为大多数用户订阅后使用订阅服务，而订阅用户看不到广告，对吧？所以我们的视频广告主要依赖于——我们的一些综艺节目，对吧，综艺节目以及一些直播活动和短视频。搜狐视频也采用了这种[听不清]策略。我们实际上正在积极发展这种社交媒体类型的短视频。所以你会看到——基本上你会看到今年大约10部剧集，这些将继续推动我们的订阅增长和订阅业务发展。广告业务将不会那么依赖长视频剧集的制作，而是更多地依赖于一些综艺节目、短视频和直播活动。因此，我们将看到广告业务持续缓慢增长，同时订阅业务强劲增长。非游戏业务何时能够实现盈亏平衡？这也取决于我刚才提到的几点：首先，在过去几年中，我们已经能够有效地将成本削减近一半，对吧？因此，媒体平台现在每季度的亏损大约在甚至低于4000万美元。这就是为什么随着游戏业务的增长，我们能够实现某种程度的盈利。展望未来，我们希望在产品创新方面取得突破，不仅在编辑分发、电视分发内容方面，还包括算法或推荐分发。第三点也是最重要的一点，是社交媒体分发。如果我们能够实现这一点，基本上我们将能够通过产品创新实现用户基础的增长，而不需要大量投入，从而形成吸引力并促进用户增长，这样我们的广告业务和分发业务都将更快增长。这将决定我们何时能够实现媒体非游戏业务的盈亏平衡。但这确实取决于——当我们谈论技术创新时，我们不仅仅是泛泛而谈，我们真的在认真推进，非常注重细节体验和产品线的开发。所以我们正在努力——我们希望今年能够成功，我希望产品增长的转折点真的就在今年。
Operator
下一个问题来自[Emerald]的Jong Shi。
Unidentified Analyst
首先祝贺本季度业绩强劲。我的问题涉及——我知道你们不能过多评论搜狗。我只是想探讨一个假设情况。假设交易完成，你们收到现金分配，我想知道你们对未来投资的分配有何考虑？具体有哪些项目计划分配给分销商？我想让投资者有个概念。
Charles Zhang
嗯，假设我们有现金，我们可以两者兼顾。现在没有现金，我们只能通过——通过产品创新和新功能以及[听不清]来有机增长产品和用户基础。有了更多现金，我们可以同时进行。我们可以做营销和预安装，这样我们的用户基础可以增长得更快。当然，在产品创新方面，我们肯定可以进入更多领域，比如提供新闻和内容，并探索AI语音功能。还有——所以会有更多功能，更多——这肯定会更多。现在我们基本上假设要做所有事情，因为过去几年的经验让我们真正提高了运营效率，这样我们可以——我们尝试用低预算做事。所以我们希望继续这种——基本上假设我们——我们总是假设我们没有钱，然后我们就会真正专注于产品创新。减少在预安装或应用商店等方面的支出，真正看看产品本身是否能吸引新用户。
Unidentified Analyst
明白了。不过，基于那个假设情景，我想知道关于并购收购以及可能特别股息或股息政策的看法，你们对这些事情的展望在过去几个月有变化吗？你们如何考虑这类分配？
Charles Zhang
嗯，我认为我们相当保守，但只有当我们有钱时才会考虑这些事情。
Unidentified Analyst
好的。好的。我最后一个问题是关于你们正在推进的创新项目，也许你能帮我们多了解一些？你们——进展如何？你们在组建什么样的团队？是否在招聘新人员来帮助推进？
Charles Zhang
这更多是——当前团队，基本上是在提拔人员，团队中有一名成员确实非常适合执行这些任务。而且基本上，这更像是一个有机发展的项目，而不仅仅是设立一个新部门。所以，其产品创新环境确实是非常、非常细致且日常化的工作，而不是——是的，我们正在招聘更多人，但我们也在——我们正在——逐步发展——发展团队。在产品方面，基本上，正如我所说，我们专注于内容的免费分发，基于编辑、算法和社交媒体的内容交付，社交网络——我们更侧重于社交网络规模方面。同时，在社交网络方面，我们关注的是4G或5G时代，更多地着眼于视频或视频流类型的视频、内容类型，以及为我们社交网络产品制作所有视频内容和直播。
Operator
感谢各位提问。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话。