Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢您参加搜狐2018年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天电话会议的主持人，搜狐投资者关系总监袁先生。请开始，先生。
Eric Yuan
谢谢主持人。感谢各位今天参加搜狐2018年第二季度业绩讨论会。参加本次电话会议的有董事长兼首席执行官张朝阳博士；首席财务官吕女士。今天与我们一起的还有畅游首席执行官陈德文和首席财务官王耀斌。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其注册声明和最近的10-K表格年度报告。现在，我将电话交给张朝阳博士。张博士，请开始。
Charles Zhang
感谢Eric，也感谢各位参加我们的电话会议。第二季度我们看到了混合的财务表现。尽管由于品牌广告业务持续面临逆风，季度收入略显疲软，但底线表现好于预期，因为我们积极削减了内容成本。对于搜狐媒体，我们继续专注于搜狐新闻App的用户增长，通过持续优化产品设计和内容质量。对于搜狐视频，我们凭借原创内容保持了稳定势头，并因减少授权内容支出而大幅收窄了亏损。对于搜狗，第二季度其核心搜索收入同比增长45%，搜狗手机输入法日活跃用户数较去年同期增长36%，目前达到3.8亿。畅游表现符合预期，其在线游戏业务继续产生健康的现金流。在我详细介绍我们的关键业务之前，让我先总结一下第二季度的财务业绩：总收入4.86亿美元，同比增长5%，环比增长7%；品牌广告净收入6200万美元，同比下降29%，环比增长9%；搜索及搜索相关广告收入2.17亿美元，同比增长45%，环比增长23%；在线游戏收入9400万美元，同比下降22%，环比下降11%。现在，让我介绍一些关键业务，首先是媒体业务。在同期，我们继续努力通过搜狐新闻App扩大用户基础，并取得了一些良好进展。更重要的领域是内容的广度和深度。我们相信搜狐应该始终是一个可靠的来源，让用户可以日常使用。我们推出了一个新栏目，名为'搜狐时刻'，帮助用户快速了解每天在中国和国外发生的最热门新闻。我们实时向您发送这些提醒，并提供您感兴趣话题的最新进展。新的页面设计使用户在新闻下方发表评论更加方便。我们还签约了许多独立撰稿人和金融机构，以提高我们新闻服务的文章质量。此外，我们在各种分发渠道上增加了对搜狐新闻App的推广投入。特别是，我们与华为等大型智能手机制造商建立了合作伙伴关系。由于这些努力，搜狐新闻App的日活跃用户和用户内容在本季度表现良好。我们预计这一势头将持续到2018年下半年。话虽如此，广告收入销售[难以辨认][低于我们的预期]，因为大客户的支出疲软。我们面临更严峻的经营环境，包括短视频平台在内的新参与者都在争夺广告预算。在竞争激烈的市场环境中，随着我们渠道的增长，我们预计广告收入将逐步提升，特别是来自搜狐媒体企业的广告收入在未来几个季度。现在，转向搜狐视频。在过去几个季度，我们实施了内容战略调整，将重点转向原创内容，特别是短视频节目。因此，我们节省了大量内容成本，从而能够迅速减少搜狐视频的整体亏损。剔除一次性项目，整体内容成本较去年同期削减了50%以上，运营亏损较去年同期减少了约40%。关于原创内容，我们正在以合理的预算开发一系列高质量的原创剧集。6月，我们发布了《法医秦明》第二季，利用了第一季的人气。这部新剧获得了良好的收视率，并帮助扩大了我们的订阅用户基础。我们的真人秀节目，如[难以辨认]，在首播时也获得了评论家的积极评价。展望未来，我们计划在2018年每月至少推出一部新剧，并有选择地制作更多类型的节目。随着我们新内容战略的执行，搜狐视频的亏损预计将在未来几个季度进一步收窄。总体而言，搜狐媒体和搜狐视频是推动变现的当务之急，同时严格控制成本。我们致力于逐季度改善利润率。接下来，转向搜狗。第二季度，搜狗保持了健康增长，继续在搜狗搜索结果中提供差异化内容。在本季度，我们主动将搜狗手机输入法与搜狗搜索更好地整合，并基于搜狗手机输入法捕获的信息进行大数据分析。根据艾瑞咨询6月的数据，搜狗在中国移动搜索市场的份额为17.8%，保持第二的位置。关于我们与[难以辨认]的合作伙伴关系，搜狗提供了越来越多的搜索服务。在搜狐搜索结果中，[难以辨认]，我们已开始显示来自搜狗[难以辨认]和搜狗[难以辨认]的内容，为用户提供可用的百科全书和互动消费者[难以辨认]平台。最后是畅游，畅游的核心游戏业务在第二季度表现良好——其PC游戏收入与上一季度持平，得益于新资料片的发布，庆祝《天龙八部》11周年，《天龙八部》PC版的收入保持稳定，符合我们的预期。对于手机游戏，随着我们推出其首个资料片，老款《天龙八部》手游的收入下降速度继续放缓。我们引入了升级的角色设计和场景，还推出了新计划、新搜狐功能和更好的皇室风格游戏玩法。现在，让我把电话交给Joanna，她将带您了解财务业绩。
Joanna Lv
谢谢，Charles。我将为您介绍我们四大业务板块的关键财务数据。对于2018年第二季度，我将提到的所有数字均为非美国通用会计准则（non-GAAP）基础。您可以在我们的投资者关系网站上找到non-GAAP与GAAP指标的调节表。搜狐媒体门户方面，收入为4300万美元，同比下降2%。季度亏损为3700万美元，而2017年第二季度的净亏损为1000万美元。搜狐视频方面，收入为3200万美元，同比下降26%。其中广告收入为6000万美元。季度亏损为3500万美元，而去年同期净亏损为1.03亿美元。搜狗方面，总收入为3.01亿美元，同比增长43%，环比增长21%。净利润为3800万美元，高于去年同期的2400万美元。畅游方面，总收入（包括17173）为1.3亿美元，同比下降25%，环比下降18%。畅游实现净利润2800万美元，而去年同期净利润为6100万美元。对于2018年第三季度，我们预计总收入将在4.45亿美元至4.7亿美元之间；品牌广告收入将在6000万美元至6500万美元之间，这意味着同比下降13%至20%，环比下降2%至环比增长6%；搜狗收入将在2.75亿美元至2.85亿美元之间，这意味着同比增长7%至11%，环比下降5%至9%；网络游戏收入将在8000万美元至9000万美元之间，这意味着同比下降32%至40%，环比下降5%至15%。在扣除归属于非控股权益的non-GAAP净利润份额前，non-GAAP净亏损预计在4400万美元至5400万美元之间；假设没有新的股权激励授予且我们的股价保持不变，我们估计与股权激励相关的薪酬费用约为500万美元；包括这些股权激励的影响，归属于非控股权益前的GAAP净亏损预计在4900万美元至5900万美元之间；归属于搜狐有限公司的non-GAAP净亏损预计在5500万美元至6500万美元之间，non-GAAP每份完全摊薄ADS亏损预计在1.40美元至1.65美元之间；包括上述股权激励的影响并扣除搜狐在畅游和搜狗中约200万美元的经济利益后，归属于搜狐有限公司的GAAP净亏损预计在5800万美元至6800万美元之间，GAAP每份完全摊薄ADS亏损预计在1.50美元至1.75美元之间。对于2018年第三季度指引，我们使用了6.8元人民币兑1美元的假定汇率，而2018年第二季度的实际汇率约为6.38元人民币兑1美元，2017年第三季度的实际汇率为6.67元人民币兑1美元。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
女士们、先生们，我们现在将开始问答环节[操作员指示]。第一个问题来自瑞士信贷的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
我有两个问题。第一个是关于新闻资讯市场的竞争格局。我们应该如何看待2019年下半年的趋势？第二个问题是关于原创内容战略，我们如何与同行区分？如果能提供关于视频业务盈利时间的最新信息就更好了。谢谢。
Charles Zhang
关于我们新闻应用的竞争格局，我们预计DAU的增长趋势将在下半年持续。正如我在准备好的发言中提到的，我们与华为的渠道分销合作，实际上那部分的支出或成本尚未产生DAU，因为它是预装在智能手机上，需要销售给最终用户后才能激活。所以在Q1和Q2的应用交易增长中，华为渠道的支出尚未对增长做出贡献。这部分将在Q3和Q4逐渐显现，不仅是渠道，还包括我们内容质量和信息流算法的整体改进。此外，搜狐新闻的定位使我们作为新闻提供商具有差异化优势，提供高质量的新闻内容。这是关于新闻应用的情况。我们预计将继续增长，创造更多库存，这将逐步推动我们的广告收入增长，特别是来自中小企业的收入。您下一个关于搜狐视频原创内容的问题，我们已经实现了差异化。在当前支出水平下，通过原创剧集和其他各类节目，特别是现在我们使用自己的演员，使得演员成本不会飙升。在当前支出水平下，我们可以维持当前的DAU和高视频观看量，并预期增长。我们预计可能在Q2或Q3，搜狐视频将在明年实现盈利。
Operator
谢谢。下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
Charles，关于视频业务原创内容的后续问题，您能否也评论一下行业的生产成本。似乎大多数同行也在进入原创内容领域。所以想知道这是否会影响搜狐视频的整体生产成本，以及是否有任何差异化战略，如果您能分享的话？
Charles Zhang
我们的同行和竞争对手仍在——即使他们在内容和流量上有所增长，他们的支出也远高于我们，而且他们仍在购买非常昂贵的头部内容。我们的做法是，实际上我们已经发现或找到了一条独特的未来路径——通过无预算限制的剧集制作——通过拥有更好的团队，我们基本上能够以大约200万到300万美元的成本制作一部20集电视剧，同时在搜狐平台上进行协调营销；这样我们就能制作低成本剧集，在流量和品牌知名度——实际上几乎与高成本大制作视频一样重要。这并不完全相关，如果你花很多钱，有时并不能真正产出优质内容。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
有两个问题，第一个是关于搜狐视频。想了解一下搜狐视频当前和下一阶段的运营成本情况，以及我们应该如何看待未来的发展？我们是否需要担心公司近期的现金充足性？第二个问题是关于搜狐新闻App，想了解目前搜狐新闻App的月活跃用户和日活跃用户水平？以及我们应该如何看待这些运营指标的未来增长率？谢谢。
Charles Zhang
首先，关于视频业务，本季度亏损为3500万美元。如果看历史数据，去年第二季度实际上超过1亿美元，而2018年第一季度是4800万美元。所以你可以看到一个基本下降的趋势。关于现金流，我认为我们有足够的现金，因为现在情况已经得到控制。我们预计本季度亏损3500万美元，下季度将进一步减少。正如我之前所说，搜狐视频将在明年第二或第三季度实现盈利。关于搜狐新闻App，我们是否公布DAU和MAU数据？不，出于竞争原因，我们没有公布整体MAU数据，但我们可以看到过去两个季度有非常健康的增长。就DAU而言，增长了40%或50%，视频浏览量则翻倍甚至几乎翻了三倍。
Natalie Wu
所以DAU同比增长40%到50%，对吗？
Charles Zhang
只是我们去年处于低点，去年年底。通过改进，我们确实加快了速度。我的意思是，我们基本上已经迎头赶上。所以在过去六个月中，DAU已经增长了超过50%。
Operator
谢谢[操作员指示]。目前没有更多问题。现在请将会议交还给袁先生进行结束发言。请继续。
Eric Yuan
感谢各位参加本次电话会议。祝大家晚上愉快，白天顺利。