Operator
各位女士、先生，晚上好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加搜狐2008年第一季度财报电话会议。（接线员提示）现在请将会议转交给Brandi Piacente女士。请开始，女士。
Brandi Piacente
感谢各位参加搜狐公司第一季度业绩电话会议。今天出席电话会议的有：董事长兼首席执行官张朝阳博士；联席总裁兼首席营销官王昕女士；联席总裁兼首席财务官余楚媛女士；首席运营官龚宇先生；以及网络游戏业务副总裁王滔先生。在管理层开始准备好的发言之前，我想先宣读与今天电话会议相关的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于：搜狐的历史和可能的未来亏损、有限的运营历史、中华人民共和国不确定的监管环境、季度运营业绩的波动，以及公司对在线广告销售、网络游戏收入和手机相关无线收入的依赖。有关这些风险及其他风险的更多信息包含在搜狐向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告及其他文件中。现在，请将电话会议转交给董事长兼首席执行官张朝阳博士。Charles。
Dr. Charles Zhang
谢谢，Brandi。大家好，欢迎参加搜狐第一季度财务业绩电话会议。我现在实际上在珠穆朗玛峰大本营，海拔5100米，正在参与并领导一个团队报道珠峰地区的火炬传递，所以我说话会比较慢，因为这里的氧气含量只有地面的60%。我们很高兴报告又一个出色的季度——2008年第一季度，这是我们连续第三个季度报告创纪录的总收入、各业务类别创纪录的收入以及创纪录的非GAAP净利润。让我首先向大家介绍我们财务业绩的一些亮点。2008年第一季度，我们的总收入环比增长30%，达到8480万美元。品牌广告收入再次表现出色，达到3320万美元，环比增长3%，同比增长41%。网络游戏收入达到4100万美元，环比增长71%。非GAAP净利润环比增长48%，达到2510万美元。所有这些里程碑都超出了我们第一季度的指引，其中大部分都远超我们的预期。我们相信，这些成绩的取得得益于我们在中国互联网领域的长期战略眼光，比如作为2008年北京奥运会官方互联网内容赞助商的精英地位，以及我们在技术开发方面持续的领先优势，比如我们自主研发的网络游戏《天龙八部》。现在我将开始讨论搜狐的主要成就。首先，2008年北京奥运会——随着3月24日奥运圣火在雅典点燃，中国互联网用户和广告商的热情达到了新的高峰。作为2008年北京奥运会唯一的官方互联网内容赞助商，搜狐继续提供第一手权威的奥运报道，这进一步拉开了我们与竞争对手的距离。搜狐进一步巩固了其作为中国互联网用户和广告商首选奥运门户的地位。以奥运火炬传递为例，应希腊奥委会的邀请（这是一项巨大的荣誉），我亲自带领一个由25名编辑和记者组成的团队前往雅典，这是所有中国媒体中规模最大的团队，参加并报道奥运圣火点燃仪式和交接仪式。凭借搜狐的特权角色，我们能够对著名火炬手和重要政府官员进行各种独家视频采访，并且作为唯一获准与奥运圣火乘坐同一架私人飞机环游世界的互联网媒体，我们拥有独特的优势，能够提供火炬传递的第一手报道，这使我们在报道这一高规格国际事件中处于领先地位。从火炬传递开始至今，搜狐制作的370篇文章和图片已被140家出版物引用，我们的图片和视频片段被包括中央电视台、北京电视台和上海文广集团在内的40家电视台广泛使用。我们预计，随着即将在珠穆朗玛峰举行的火炬传递，我们将进一步展示和扩大我们的领导地位。火炬传递启动后，我们奥运频道的日均页面浏览量比之前水平增加了两倍。此外，我们很高兴看到广告商从奥运火炬传递开始加速投放广告，这反映在我们第二季度的指引中。稍后，Belinda将为大家提供更多相关信息。我们相信，围绕奥运会的机遇，加上搜狐的奥运战略，将使我们能够获得互联网用户的市场份额，进一步提升搜狐的价值，并成为广告商开展在线营销活动的首选目的地。在奥运会筹备期间，我们将投资约1450万美元，在中国27个举办火炬传递的主要城市开展大规模的品牌和营销活动，包括电视和户外广告，以及为我们的VIP广告商和合作伙伴提供招待活动。我们相信，这将进一步扩大人们对搜狐作为奥运会首选门户的认知。在这些费用中，大约450万美元和1000万美元将分别在第二季度和第三季度计入损益表。这些费用都不会在2009年成为经常性支出。其次——请稍等一下。Belinda稍后将为大家提供我们品牌广告业务的业务回顾，但首先，让我简要讨论一下我们的网络游戏业务和技术举措。2008年第一季度，网络游戏收入环比增长71%，达到4100万美元。《天龙八部》继续表现出色并创下新高，第一季度收入环比增长77%，达到3900万美元，再次超出我们的预期。在第一季度，尽管第一季度是互联网使用的季节性淡季，且《天龙八部》已进入运营的第四个季度，但通过有效的营销活动和1月16日新资料片的发布，我们成功将《天龙八部》的注册账户数环比增长22%，从2300万增至2800万。我们还通过游戏内活动成功将非付费账户转化为付费账户。第一季度，季度活跃付费账户数环比增长26%，从110万增至139万。在保持游戏内生态系统稳定性的同时，我们推出了一些虚拟物品，以进一步增强用户粘性和游戏效果。这些物品受到了用户的广泛欢迎。因此，季度每账户平均收入环比增长35%，从147元人民币增至199元人民币。我们也很高兴地报告，自4月初以来，《天龙八部》的最高同时在线用户数（PCU）已超过60万，我们计划在6月下旬推出下一个资料片。尽管第一季度收入增长强劲，但考虑到我们本季度计划的促销活动，我们仍将2008年第二季度的收入增长目标定为环比增长5%至10%。我们预计增长将来自用户数量和[ARPU]值的增加。我们第二款自主研发的RPG游戏《鹿鼎记》的开发进展顺利。总体而言，我们对迄今为止的开发质量感到满意，并继续目标在2008年底前进行封闭测试。我想强调我们的门户网站和网络游戏业务之间的巨大协同效应。一方面，我们的游戏业务为搜狐带来了收入、盈利能力，最重要的是新用户。另一方面，搜狐网站矩阵，特别是中国第一大网络游戏信息门户17173.com，是一个重要的广告资源。最重要的是，17173.com通过利用全面的玩家经验，为游戏开发提供了宝贵的见解。我们能够在网络游戏的开发阶段利用他们的建议，这大大提高了我们的成功潜力。这是行业中无与伦比的优势。我的第三个话题涉及搜狐的创新产品，这些产品继续展示了我们的思想领导力并吸引了用户，使我们在开发和推出重大突破性技术产品和举措方面取得了巨大成功。例如，在搜狐博客方面，我们一直在不断升级我们的博客，以[打造]一个基于社区的[互动]空间。3月，搜狐推出了一项名为[实时更新]的新功能。这项新功能使搜狐博客用户能够在其空间好友更新博客时实时接收更新。传统的博客用户可以写文章、上传图片和视频，但基本上是独立操作的。在升级后的搜狐博客上，用户通过博客自动与好友连接，用户可以及时了解好友的动态。我们对搜狐博客的持续改进受到了用户的广泛欢迎，尤其是年轻[消费]一代，我们相信越来越多的博主正在将他们的搜狐博客转变为个性化的门户空间。感谢大家的关注。现在，我想请搜狐公司联席总裁兼首席营销官王昕女士简要讨论品牌广告业务的进展。Belinda。
Belinda Wang
感谢Charles。我们对中国在线广告市场强劲势头所驱动的稳健趋势持续感到兴奋。尽管今年第一季度行业整体处于淡季，我们仍能在品牌广告收入方面再创纪录。我们可以明确地将这一成果归因于广告从线下向线上的持续转移，以及随着2008年北京奥运会仅剩约100天，广告主支出的强劲势头。第一季度，品牌广告的前三大行业是汽车、网络游戏和房地产，与上一季度相同。第一季度增长最快的领域是网络游戏，由于中国网络游戏业务的强劲趋势，该领域继续保持强劲势头，较去年同期增长170%。随着奥运会的临近，正如Charles提到的，我们很高兴看到从火炬传递开始广告主支出加速增长，这反映在我们的第二季度指引中。基于已签署的[听不清]合同以及2008年奥运会合作伙伴、赞助商和供应商的最终谈判交易，我们预计他们与搜狐的支出将同比增长50%至100%。考虑到这些合作伙伴、赞助商和供应商在2007年已经将他们在搜狐的广告支出同比增长了74%，这一增长更加令人印象深刻。历史上，我们通常每半年调整一次价格，上一次提价是在2007年10月。从2008年4月开始，我们从上一次提价的基础上将平均价格环比提高了38%，这一提价将在2008年6月前的三个月内生效。到目前为止，我们尚未看到客户有太多抵制。展望2008年全年，我们预计品牌广告收入将同比增长40%至45%。接下来，我想请首席运营官龚宇来回顾网站运营情况。
Dr. Gong Yu
谢谢，Belinda。随着搜狐继续利用奥运会带来的机遇，我们的优质内容产品和新报道能力已获得中国众多知名企业家和思想领袖的高度认可。我们在全国范围内的在线报道能力的影响力和覆盖面受到业界的高度尊重，并进一步巩固了搜狐作为中国最强大的在线媒体来源之一的地位。我们持续努力为用户提供优质内容和创新产品。因此，本季度我们看到独立访客同比增长41%，这再次体现了我们对互联网用户的强大吸引力。我们相信，通过持续努力，我们将进一步吸引用户使用搜狐，特别是在2008年北京奥运会期间，通过[kipson]和搜狐平台。接下来，我想请联席总裁兼首席财务官Carol来回顾搜狐的财务业绩。Carol。
Carol Yu
感谢龚宇，大家好。我现在将回顾2008年第一季度的财务业绩。一、收入——从总收入开始，总收入达到创纪录的8480万美元，环比增长30%，同比增长156%。不仅各收入类别均超出我们的预期，而且都创下了历史新高。一、广告收入——广告总收入达到3480万美元，环比增长3%，同比增长36%。品牌广告收入总计3320万美元，环比增长3%，同比增长41%。赞助搜索收入为160万美元，环比增长5%，同比下降23%。同比下降主要是由于基于更复杂算法的反欺诈点击政策的加强。二、非广告收入——非广告收入总计5010万美元，环比增长58%，同比增长五倍。网络游戏收入为4100万美元，环比增长71%，同比增长24倍，这得益于《天龙八部》的强劲表现。第一季度，《天龙八部》和《刀剑Online》的收入分别为3890万美元和210万美元。无线收入为860万美元，环比增长17%，同比增长54%。搜狐在最小化无线业务相关风险方面处于有利地位，因为该业务目前仅占我们总收入的10%。二、毛利率——如您所知，根据SFAS-123R，基于股份的薪酬费用计入当季的收入和运营费用。2008年第一季度的总股份薪酬费用为350万美元。我们认为从非GAAP净利润指标中排除股份薪酬费用，能更有效地比较搜狐的运营业绩，并提高投资者对搜狐业绩的理解，因此我们在本次讨论中使用非GAAP指标来解释利润率、薪酬和费用项目。第一季度的非GAAP毛利率为76%，而上一季度为72%，2007年第一季度为61%。毛利率扩张主要得益于《天龙八部》的贡献。第一季度的非GAAP广告毛利率为64%，与上一季度和去年同期持平。第一季度的品牌广告非GAAP毛利率为67%，与上一季度和去年同期持平。第一季度的赞助搜索非GAAP毛利率为6%，低于上一季度的12%和去年同期的25%。同比下降主要是由于支持流量增长带来的带宽成本增加以及搜索收入规模较小。第一季度的非广告非GAAP毛利率为85%，高于上一季度的79%和去年第一季度的52%。第一季度的网络游戏非GAAP毛利率为92%，高于上一季度的88%和去年同期的47%。这一增长与《天龙八部》收入的增长相关。第一季度的无线非GAAP毛利率为54%，低于上一季度的56%，但高于去年同期的53%。三、运营费用——第一季度，搜狐的非GAAP运营费用总计3080万美元，较上一季度的3000万美元增长3%，同比增长125%。同比增长主要是由于对产品开发的持续投资、搜狐品牌和《天龙八部》的营销费用，以及为奖励员工对良好业绩的贡献而增加的奖金。四、运营利润率——第一季度的非GAAP运营利润率为40%，高于上一季度的26%和去年同期的20%。五、所得税费用——第一季度的所得税费用为920万美元，而上一季度为70万美元，去年同期为30万美元。2008年1月1日，新颁布的企业所得税法生效，将中国企业的法定所得税率统一为25%。2008年4月14日，相关政府监管机构发布了高新技术企业的认定标准、申请程序和评估流程，这些企业将享有15%的优惠法定税率。然而，实际申请的征集尚未开始。此外，对于在2007年12月31日之前根据旧法已获得高新技术企业资格、其税收优惠期尚未届满的企业，是否允许其享受过渡期待遇以及是否存在任何前提条件，目前仍存在不同意见。由于存在不确定性：A. 搜狐在中国的主要运营实体最终是否会获批高新技术企业资格；B. 这些实体是否能够无条件地享受其未到期税收优惠的过渡期待遇；因此，对于2008年第一季度，搜狐已按25%的法定税率计提所得税，假设其不会享受上述任何税收优惠待遇。即使未来从中国税务机关确认任何运营实体有权享受优惠税率，搜狐也将在未来季度计提较低的税费。六、净利润——第一季度的非GAAP净利润达到创纪录的2510万美元，或每股完全摊薄收益0.64美元。非GAAP净利润环比增长48%，同比增长261%。七、净利率——第一季度的非GAAP净利率为30%。相比之下，上一季度为26%，2007年第一季度为21%。八、资产负债表——截至2008年3月31日，我们的净应收账款余额为3620万美元，较上一季度的2710万美元增加910万美元。我们第一季度的DSO为37天，与上一季度的37天持平。第一季度品牌广告的DSO为69天，而上一季度为53天。截至2008年3月31日，我们的坏账准备金总计200万美元，而截至2007年12月31日为210万美元，这反映了我们严格的收入确认和信贷政策。最后，展望我们的业务前景，对于2008年第二季度，搜狐预计：一、总收入在9300万美元至9600万美元之间，其中广告收入为4000万美元至4100万美元，非广告收入为5300万美元至5500万美元；二、品牌广告收入为3850万美元至3950万美元；三、网络游戏收入为4300万美元至4500万美元；四、我们预计非GAAP每股完全摊薄收益在0.72美元至0.75美元之间，假设我们在中国的主要运营实体的法定所得税率为25%；最后，假设没有新的股份奖励授予，我们预计股份薪酬费用在200万美元至250万美元之间。此项费用的影响预计将使美国GAAP下的每股完全摊薄收益减少约0.05美元至0.06美元。总之，搜狐第一季度的出色业绩主要得益于我们对创新的专注、战略交易的执行，以及我们扩大市场份额、成为中国领先互联网公司的愿望。随着奥运会即将到来，我们希望在近期与大家分享许多令人兴奋的发展。今天的准备发言到此结束。我们现在将开放提问环节。主持人，请开始。
Operator
(接线员指示) 我们的第一个问题来自花旗集团的Catherine Leung。
Catherine Leung
晚上好，祝贺你们取得非常强劲的业绩。我有两个问题。第一个问题是，我们认为作为奥运会赞助商的相关成本相当可观，这些成本很可能在奥运会结束后终止。您能否给我们一些关于2009年相对于2006年——抱歉，是2007年、2008年——可能节省的成本规模的概念，以及这些成本节省将来自哪些方面？我还有一个后续问题。
Carol Yu
回答您的第一个问题，我们一直强调奥运会赞助的成本并不像市场广泛传闻的那么大，所以那是虚假消息。第二点是，我们在Charles的讲话稿中确实给出了一个数字，说明今年由搜狐自己进行的围绕奥运营销活动的营销费用，大约为1450万美元。这些在2009年是不会重复发生的。
Catherine Leung
那么，在你们为奥运会建设新门户网站以及显然为奥运会组建非常强大的编辑和报道团队方面，是否有任何重大的内容成本？
Carol Yu
我认为对于那部分，是的，我们确实非常专注于奥运报道，但我们并没有为此大规模招聘。我们基本上是重新分配内部资源来完成这项工作，所以明年在这方面您不会看到内容或人力资源相关成本的大幅下降。
Catherine Leung
谢谢。我的第二个问题是关于你们的在线游戏业务。Charles在他的演讲中已经讨论过，你们游戏业务的一个真正优势和差异化因素是你们拥有17173网站，并且有能力更好地根据游戏社区的需求和愿望来定制你们的游戏。您能否进一步详细说明这具体是如何运作的，这对搜狐来说有多大优势，以及为什么这种设置确实使贵公司不像其他一些游戏公司那样依赖超级明星开发者？谢谢。
Carol Yu
首先，我们确实有超级明星游戏开发者。但是，您说得对——我们拥有17173这一事实，不仅是我们游戏的一个非常强大的营销平台，也是我们一个非常可靠的产品开发或产品定义工具。实际上，我们的游戏和游戏开发者将与我们的17173团队密切合作，确保他们提出的任何东西——扩展包、新游戏以及我们授权的游戏——都能符合潜在游戏玩家的喜好。这将确保我们即将推出的游戏取得成功。
Catherine Leung
好的，很好。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Jenny Wu。
Jenny Wu
祝贺你们取得了一个非常出色的季度业绩。我有两个问题。第一个关于你们的在线游戏；能否请您更新一下在线游戏产品线以及相关的游戏发布时间表？谢谢。
Carol Yu
嗯，产品线保持不变。我们有两款游戏在运营。大家都知道《天龙八部》。第二款游戏将是[听不清]，正在按计划推进，非常顺利，将在今年第四季度推出。然后第三款游戏是授权游戏，将在明年年中推出。
Jenny Wu
好的，谢谢。我的第二个问题是关于你们的在线广告业务。首先，继4月份广告费率上调后，在奥运会临近之际，你们是否计划再次上调费率？
Belinda Wang
嗯，实际上是的。正如我在演示中介绍的，我们已经调整了价格。上一次调价是在2007年10月左右，从2008年4月开始，我们在上次涨价的基础上将价格提高了38%。实际上，我们正试图在奥运会期间提高奥运频道的广告价格[听不清]，同时我们将在那时增加首页和新闻频道的广告容量。
Jenny Wu
好的，谢谢。公司对2008年第二季度的在线广告业务给出了非常强劲的指引。那么基于公司目前的可见度，能否请您指引一下——这种增长主要来自现有广告商增加投放，还是主要来自新广告商？
Belinda Wang
我认为两者都有。我们正在从传统客户那里获得增加的投资，特别是那些投资奥运会的客户，那些奥运合作伙伴、赞助商和供应商。同时，我们也邀请非赞助商作为搜狐的新客户进行投资。
Jenny Wu
好的。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Dick Wei。
Dick Wei - J.P. Morgan
祝贺你们取得了一个非常好的季度业绩。第一个问题是，您提到了全年广告收入增长指引为40%至45%。我想知道您能否大致说明一下我们预计在今年第三季度和第四季度会看到的季节性变化。
Carol Yu
嗯，我们已经给出了第二季度的指引，所以——我的意思是，您可以据此推算。对于下半年，您可以想象——我的意思是，您可能会看到第三季度有某种程度的激增，然后在第四季度略有回落，但目前我们还没有给出具体指引。
Dick Wei - J.P. Morgan
好的。稍微下降一点，可能意味着个位数的下滑，或者[听不清]目前对这方面还没有明确的可见性。
Carol Yu
嗯，我认为这会是——显然是与第三季度相比有所下降。
Dick Wei - J.P. Morgan
好的，我的第二个问题是关于你们的利润率。正如你提到的，Carol，非GAAP净利润率非常强劲，从去年的21%增长到今年的30%。我猜如果你们没有使用25%的税率，可能也会看到较高的净利润率。我理解这种变化主要是由于你们从在线游戏获得了更高的收入贡献，但能否大致给出游戏业务和广告业务的净利润率细分？另外，从长期来看，我们如何看待这两项业务的毛利率？我知道游戏业务大约是92%，品牌广告现在是67%左右。你们认为在接下来几个季度或明年，这个数字会上升还是下降？谢谢。
Carol Yu
关于利润率，如果你回顾搜狐在游戏收入大幅增长之前的数字，我认为如果比较当时的利润率和我们今天的利润率，剔除游戏业务后，实际上在净利层面都相对稳定。但如果加上游戏业务，那么情况显然会发生很大变化。正如我们刚才提到的，游戏业务的毛利率大约在80%左右。净利润率大约是50%。因此，根据这些收入的组合比例，净利润率数字会发生变化。但如果将两项业务分开来看，这大概就是你所看到的情况。
Dick Wei - J.P. Morgan
很好。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Wallace Chung。
Wallace Chung
祝贺取得出色的业绩。两个简短的问题——第一个是，我们是否预期会有任何与奥运会相关的额外压力？我们是否预期在奥运会期间会有额外的带宽和服务器成本？第二个问题，同样与奥运会相关，假设你们将增加约1450万美元的营销支出以及其他可能的额外成本，考虑到管理层应该会试图从所有这些支出中创造一些增量回报，我们是否应该预期在第一季度会看到相当可观的广告收入？谢谢。
Carol Yu
Wallace，具体是什么问题？
Wallace Chung
我想我的问题是——实际上，我不是要求具体的指引，而是要点，因为你们指出在第二季度、第一季度，所有营销费用总计约为1450万美元，可能还有其他额外成本。假设你们可能会产生增量广告收入来覆盖这些成本，这可能是第一季度收入的一个指标。
Carol Yu
是的，我们会的。我们将在第三季度产生增量广告收入。
Wallace Chung
那么假设会有某种确定的利润率，这是你们预期能够实现的吗？
Carol Yu
不是。
Wallace Chung
好的。
Carol Yu
我们不是那样管理业务的。如果你看——实际上这是硬币的另一面，Wallace。我们的广告主在奥运会期间、在第三季度因为奥运会而与我们合作投放广告，因为这能为他们带来最佳效果。所以我们也是同样的做法。最终，我们作为广告主，希望在能产生最佳回报的时候投入资金，那就是第三季度。这就是我们的考量方式。
Wallace Chung
好的，谢谢。那么第一个问题，关于增量带宽和服务器成本，请说明一下？
Carol Yu
是的，我们有。我们会。我们已经把这些都安排好了。但如果你把这与我们将在第三季度计入的1000万美元营销费用相比，带宽和服务器成本相对来说是便宜的。
Wallace Chung
好的。谢谢。非常感谢，再次祝贺你们取得的出色业绩。
Operator
谢谢。下一个问题来自Bear Stearns的Wendy Huang。
Wendy Huang
大家晚上好。感谢回答我的问题。首先，能否评论一下本季度游戏业务的毛利率？毛利率进一步提升了4%。这个92%的毛利率是否可持续，还是我们应该更加乐观，或许预期从当前水平会有进一步的扩张？
Carol Yu
我认为这是可持续的，但不太可能进一步扩张。92%已经非常高了。我的意思是，我们仍然需要为此支付一定的带宽成本和服务器费用，所以——
Wendy Huang
好的。第二个问题是关于本季度无线业务毛利率下降了2%，尽管本季度营收增长非常强劲。您能否对此提供一些说明？无线业务毛利率下降了2%，尽管营收增长强劲。
Carol Yu
我们确实没有深入研究无线业务毛利率，很抱歉。我们会查明情况并通过电子邮件发送给您。
Wendy Huang
好的，谢谢。在您的指引中，似乎您预计无线业务营收增长15%至16%。您能否说明这主要是来自短信业务还是其他无线业务板块？因为在第一季度，短信业务——
Carol Yu
我们认为市场环境有所改善，因此这是由于市场状况的改善。同时随着奥运会的临近，我们作为拥有丰富奥运相关资源的特殊角色，我的意思是，我们也将利用这些资源，在奥运会前将其转化为收入，这也是部分原因。
Wendy Huang
所以基本上奥运会整体上对无线业务有利？
Carol Yu
是的，特别是对我们公司而言。
Wendy Huang
谢谢，Carol。谢谢您。
Operator
谢谢。下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。
Eddie Leung
大家晚上好。祝贺本季度取得优异成绩。我有两个问题。首先，如果我错过了数据，我表示歉意，但我能否了解第一季度品牌广告商的数量，以及其中有多少是奥运赞助商、供应商和合作伙伴？
Carol Yu
请稍等。我们正在查看记录。第一季度广告商数量为602家。其中有多少是奥运赞助商，我们会查明并回复您。
Eddie Leung
谢谢。我的第二个问题是，能否谈谈你们在门户网站方面的并购策略？第二，你们是否也在考虑投资一些小型游戏工作室以增强产品线，还是说你们目前对内部开发团队基本满意？谢谢。
Carol Yu
我们并不排除游戏开发方面的任何并购机会。在收购开发团队方面，我们会保持非常开放的态度——如果有合适的机会，我们基本上会采取机会主义策略。
Eddie Leung
那么关于与另一家门户网站潜在合并的传闻呢？
Carol Yu
嗯，那只是传闻。我们对此不予置评。
Eddie Leung
好的。谢谢。非常感谢各位。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的Leah Hao。请提问。
Leah Hao
晚上好。各位，这个季度表现不错。只有两个问题；随着TLBB本季度表现非常强劲，并且可能在接下来几个季度继续保持强劲势头，我想知道你们对这个特定游戏潜在生命周期是否有更新的展望？
Carol Yu
我们非常有信心这将是一款长寿命游戏。我们并不急于榨取游戏价值而使其短命。我们正在尽一切努力延长其生命周期。我们没有理由相信它不会像市场上达到这种规模的其他游戏那样持久——我的意思是，市场上达到这种规模的其他游戏已经存在了五六年，所以我们没有理由相信这款游戏不会成为类似的游戏。
Leah Hao
那太好了。第二个问题有点跟进性质；随着游戏收入本季度已经超过广告收入，并且看起来接下来几个季度也会如此，再加上你们产品线中还有另一款游戏，我理解从战略上讲你们可能仍然主要将自己视为广告公司，但随着游戏收入增长如此迅速，到什么程度你们会开始倾向于更多地把自己看作游戏运营商或开发运营商，而不仅仅是纯粹的品牌广告公司？
Carol Yu
我们把自己视为一家互联网公司，所以我们有不同的业务线。我们有搜索业务、门户网站业务和游戏业务。所以我们并不是从媒体公司转变为游戏公司。不是那样的。我们是一家为用户提供一系列受欢迎服务的互联网公司。
Leah Hao
非常感谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自SIG的Ming Zhao。
C. Ming Zhao
谢谢。晚上好，再次祝贺。有两个问题；第一个问题是关于TLBB；如果我没记错的话，你们之前说过ARPU水平大约在170到180之间。这个季度，你们已经超过了这个水平。但如果我看市场上排名第一的游戏，他们的PCU是你们的三倍，ARPU是你们的1.5倍。我们应该如何看待TLBB在未来几年的表现？您认为我们能达到那个水平吗？这是第一个问题。
Carol Yu
嗯，TLBB才推出一年的时间，所以我们正在朝着——就像我们过去说的那样，我们仍然维持季度环比5%到10%的收入增长，然后一个好消息是PCU现在刚刚超过了60万，而我们上次公布的是50万。所以我们正在稳步提升。我的意思是，我们并不着急。我们知道游戏还有增长空间，但我们并不急于求成。
C. Ming Zhao
好的，很好。第二个问题是一个比较宽泛的问题——如果我们看未来几年，我们能否说——比如说下一个TLBB会是什么？你们对世界杯和下一届奥运会——不是这一届，而是下一届奥运会有什么计划吗？
Carol Yu
Ming，我不太明白你的意思。
C. Ming Zhao
我只是想了解一下你们的长期战略，我的问题是我们可以期待哪些其他收入板块成为下一个金矿？你们对下一届世界杯游戏和下一届奥运会有什么计划吗？
Carol Yu
Ming，我们更愿意做而不是说，所以请耐心等待。我们会交付成果的。我们更愿意做而不是说。
C. Ming Zhao
很好。谢谢。
Brandi Piacente
谢谢。我们要感谢各位参与今天的电话会议。如果您有任何其他问题，请随时与我们联系。谢谢，祝您有美好的一天。