Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢您参加搜狐2019年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在，我将会议交给今天电话会议的主持人，搜狐投资者关系总监黄浦。请开始。
Huang Pu
谢谢主持人。感谢各位今天参加讨论搜狐2019年第三季度业绩的电话会议。参加本次电话会议的有董事长兼首席执行官张朝阳博士；首席财务官吕娟；以及财务副总裁邓康明。今天与我们一起的还有畅游首席执行官陈德文；首席财务官王耀斌；以及搜狗首席执行官王小川；首席财务官周毅。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖它们。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其最近的20-F表格年度报告。现在，我将电话会议交给张朝阳博士。张博士，请开始。
Charles Zhang
谢谢，黄总。感谢各位参加我们的电话会议。2019年第三季度，尽管宏观经济环境仍存在诸多不确定性，我们的总收入和净利润均超过了之前的指引，这主要得益于我们的在线游戏和搜索业务，以及我们在搜狐媒体和搜狐视频板块持续推进的成本节约举措。搜狐媒体正以海量高质量原创内容和各类活动重新成为主流媒体平台。这些优质特性进一步提升了搜狐媒体及其子品牌的声誉，并进一步加强了我们的整体竞争力。对于搜狐视频，我们继续为用户提供独特优质的剧集和其他节目。我们还将各种社交功能整合到产品中，帮助用户建立和寻找自己的社交社区。我们还严格控制预算，并积极探索与广告商合作实现收入多元化的新途径。2019年第三季度，搜狗实现了健康增长，其搜索收入继续以高于行业平均水平的速度增长。此外，搜狗持续专注于整合其以语言为核心的人工智能能力，全面支持搜索、移动键盘和智能硬件业务的创新。最后，畅游的整体表现继续保持稳定。除了《天龙八部》PC版和《天龙八部》经典手游带来的稳健业绩外，本季度推出的新手游《天龙八部荣耀版》也表现良好。在详细介绍我们的关键财务业绩之前，请提醒大家注意，由于畅游的影院广告业务已停止运营，本次发布仅涉及持续经营业务，不包括畅游影院广告业务的业绩。那么，就财务数据而言：第三季度我们的总收入为4.82亿美元，同比增长9%，环比增长4%。按非美国通用会计准则货币基础计算，总收入将比我们报告的收入高出1300万美元，这意味着同比增长率将是12%而非9%。品牌广告净收入为4600万美元，同比增长19%，环比增长5%。搜索及搜索相关广告收入为2.88亿美元，同比增长13%，环比增长4%。在线游戏收入为1.08亿美元，同比增长13%，环比增长6%。归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为1700万美元，较今年第二季度减少了2600万美元——即环比下降26%。剔除搜狗和畅游，非美国通用会计准则净亏损为5300万美元，同比增加31%，但较2019年第二季度下降22%。现在，让我来介绍一些我们的关键业务。首先，是我们的媒体门户业务。2019年第三季度，我们继续作为顶级媒体平台回归，生成和分发优质内容。特别是，我们加强了在科技、金融、时尚等多个垂直领域的影响力，这些领域构成了我们的子品牌。本季度，我们成功举办了第五届中国无人机摄影大赛，吸引了来自全国150多个城市的600多名参赛者。这项比赛不仅用大量高质量照片、短视频和视频博客丰富了我们的内容库，还获得了用户和广告商的大量关注和兴趣。第四季度，我们将继续举办高知名度和有影响力的大型活动，如人工智能峰会和搜狐时尚盛典，以进一步利用我们的品牌和信誉优势。我们还继续通过搜狐号与第三方作者合作，鼓励他们贡献深度内容。尽管我们平台搜狐号上的注册作者数量稳步增长。在产品方面，我们正积极专注于改进推荐算法和完善社交功能。这些社交功能不仅吸引了更多用户并提高了用户粘性，还鼓励用户分享内容以增强互动。结果是，用户正在搜狐新闻App中查看他们的社交网络，并贡献更多高质量的UGC内容。正如我之前提到的，本季度宏观经济环境显然仍具挑战性。我们看到整个行业的预算都在缩减。作为回应，我们实施了进一步的成本和费用控制，提高了资源利用率，并专注于货币化和收入增长潜力。例如，通过第五届中国无人机摄影大赛，我们根据对广告客户需求的深入理解，为他们提供了多种营销解决方案。通过这些努力，我们预计搜狐媒体的财务亏损将在未来几个季度进一步收窄。现在转到搜狐视频。本季度，我们进一步发展了双引擎战略：通过剧场模式构建长视频内容分发，以及通过推荐+信息流模式构建短视频剪辑（作为通用评论、UGC评论）的分发。通过严格的预算控制和持续改进货币化的努力，我们将运营亏损减少了2000万美元，这较去年同期的2700万美元亏损有了显著改善。我们预计搜狐视频的盈利状况将在未来几个季度继续改善。在视频内容方面，继《奈何BOSS要娶我》第一季成功播出后，我们本季度开始拍摄第二季，这得益于我们在浪漫/剧情剧方面的品牌优势。第二季已经吸引了广告商的关注并开始获得广告收入。至于真人秀节目，我们推出了《送一百位女孩回家》第三季，这是一档聚焦白领女性的真人秀。我们通过在产品中发起相关话题，让用户可以生成并发布主要以视频博客形式的短视频内容，从而改善了观众之间的互动并增强了节目的分发。这些举措都受到了观众和广告商的欢迎。我们还通过用户友好功能和个性化特性不断升级产品，用户可以轻松找到他们感兴趣的内容和内容创作者，而内容创作者可以更快速有效地生成和分发UGC内容，并触达粉丝。因此，内容创作者和用户能够更紧密、更快速地互动，从而建立自己的社交网络。接下来谈谈搜狗。2019年第三季度，搜狗实现了健康增长，并保持了中国第二大搜索引擎的地位。搜索收入继续以高于行业平均水平的速度增长。本季度，搜狗输入法日活跃用户数达到4.64亿，同比增长14%，根据我们的研究，这巩固了其作为中国第三大移动应用（按日活跃用户数计）的地位。我们预计，依托搜狗输入法的推荐服务收入将快速增长，并有望成为继搜索之后的第二个增长引擎。在人工智能方面，搜狗整合了其以语言为核心的人工智能技术，全面支持搜索、移动键盘和智能硬件业务的创新，并进一步加强了其差异化优势和行业领先地位。此外，10月份，搜狗与微信续签了合作协议，因此搜狗搜索将继续作为微信上第三方搜索服务访问外部/内部内容的首选搜索引擎。最后是畅游。2019年第三季度，畅游的整体财务表现继续保持稳定，在线游戏业务表现良好，其收入和利润增长超出了之前的预期。对于PC游戏，畅游推出了《天龙八部》PC版的新资料片，并开展了今年的第二次促销活动，以维持玩家参与度并稳定游戏内消费。畅游将继续专注于核心战略，以维持用户参与度并最大化《天龙八部》等经典PC游戏的生命周期。对于手游，《天龙八部》经典手游的收入在第三季度略有增长，这主要得益于本季度推出的新内容，这些内容有助于提高玩家参与度。此外，畅游还推出了新的MMORPG手游《天龙八部荣耀版》。然而，由于游戏内容并不特别丰富，其收入贡献和盈利能力无法与《天龙八部》经典手游相提并论。展望未来，MMORPG手游将继续是畅游的战略重点，同时一些休闲和策略游戏也在开发中，以实现产品组合的多元化。现在，我将把电话会议交给我们的首席财务官Joanna，她将带您详细了解我们的财务业绩。
Joanna Lv
谢谢，Charles。我将为您介绍我们四大业务板块的关键财务数据。对于2019年第三季度，我将提到的所有数字均为非美国通用会计准则（non-GAAP）基础。您可以在我们的投资者关系网站上找到non-GAAP与GAAP指标的调节表。搜狐媒体门户方面，季度收入为2500万美元，季度亏损为3100万美元。搜狐视频方面，季度收入为2200万美元，季度亏损为2000万美元。剔除搜狗和畅游后，non-GAAP净亏损为5300万美元，而2018年第三季度净亏损为7700万美元，2019年第二季度净亏损为6800万美元。搜狗方面，季度收入为3.5亿美元，同比增长14%，环比增长4%。净利润为4100万美元，而去年同期净利润为2800万美元。畅游方面，包含17173在内的季度收入为1.11亿美元，同比增长9%，环比下降4%。畅游实现净利润3400万美元，而去年同期净利润为6700万美元。对于2019年第四季度，我们预计总收入将在4.35亿美元至4.7亿美元之间。品牌广告收入预计在4000万美元至4500万美元之间，这意味着同比下降21%至30%，环比增长3%至14%。搜狗收入预计在2.9亿美元至3.1亿美元之间，这意味着同比增长3%至4%，环比增长2%至8%。网络游戏收入预计在9500万美元至1.05亿美元之间；这意味着同比增长1%至12%，环比下降3%至12%。归属于搜狐有限公司的非GAAP净亏损预计在1200万美元至2200万美元之间，非GAAP每股完全摊薄ADS亏损预计在0.30美元至0.55美元之间；归属于搜狐有限公司的GAAP净亏损预计在1700万美元至2700万美元之间，GAAP每股完全摊薄ADS亏损预计在0.45美元至0.70美元之间。剔除搜狗和畅游产生的利润后，非GAAP亏损预计在4500万美元至5000万美元之间，GAAP净亏损预计在4800万美元至5300万美元之间。对于2019年第四季度指引，我们使用了人民币71元兑1美元的假定汇率，而2018年第四季度的实际汇率约为人民币6.91元兑1美元，2019年第三季度的实际汇率为人民币6.99元兑1美元。最后，请提醒各位，我们希望在问答环节就畅游的私有化提案提出警示。我们的预先准备发言到此结束。接线员，我们现在将开放电话会议进行提问。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。请提问。
EddieLeung
晚上好。我有两个关于媒体业务的问题。第一个是关于广告主支出。我们是否看到中小型企业面临更大压力，还是关键客户面临更大压力？如果您能提醒我们媒体业务中中小企业和关键客户的收入构成比例，那就太好了。第二个问题是，您能否谈谈我们的主要广告行业及其趋势？谢谢。
CharlesZhang
Ed，我是Charles。是的，宏观经济形势对关键客户的影响比对中小企业的影响更大。比如汽车行业和一些关键IT行业面临压力，而快速消费品行业更具韧性，目前受到的影响相对较小。在百分比方面，我想说大约25%——不，是的，25%或30%——25%的收入来自中小企业，而70%来自品牌客户。但即使在品牌客户中，像汽车这样的关键行业确实受到了快速消费品行业的影响。那些受影响较小。
EddieLeung
明白了，Charles。谢谢。
CharlesZhang
不客气。
Operator
谢谢。下一个问题来自Jeffries的Thomas Chong。请提问。
ThomasChong
大家好。感谢管理层回答我的问题。我有一个关于在线视频行业的问题。管理层能否评论一下当前的监管环境，以及我们应该如何看待我们的时间安排和盈利能力？我们是否应该预期明年能够实现盈利？任何说明都会很有帮助。谢谢。
CharlesZhang
监管方面——就媒体业务而言，监管一直在持续进行。没有太多重大事件对监管方面产生影响。我们正在关注媒体广告业务。亏损将继续减少或缩小。但正如我们刚刚报告的，亏损为3100万美元，因此距离独立实现盈利还很远。但结合视频业务以及畅游和搜狗的贡献，搜狐集团实际上已经实现了7000万美元的非GAAP亏损。所以给我们几个季度的时间，我们应该能够在集团层面实现盈利。
ThomasChong
明白了。谢谢，Charles。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
AliciaYap
晚上好，Charles和搜狐管理层。感谢回答我的问题。我有两个简短的问题。第一个是关于搜狐媒体。Charles，除了摄影内容，您能否详细说明一下您提到的导致复苏和搜狐媒体实力增强的高质量原创内容具体包括哪些？内容质量提升如何转化为更高的收入机会？是否看到广告商对此改进内容的需求增加？第二个问题是关于视频。从许多同行那里了解到，由于国庆节，第三季度和第四季度的一些内容出现延迟或受到监管收紧的影响。考虑到现在国庆庆祝活动和会议已经结束，最近几周是否看到监管有所放松？对于未来几周视频内容监管放松有何预期？关于明年是否会进一步收紧监管，也请分享您的看法。谢谢。
CharlesZhang
好的。首先，搜狐媒体不仅仅是无人机竞赛贡献了大量摄影视频、vlog，整个搜狐媒体平台，首先我们有搜狐号，实际上我们有超过60万搜狐作者或创作者，所有这些作者都在搜狐号上贡献和发布内容。在这60多万作者中，有很多是内部账号——搜狐自己的账号，涵盖搜狐科技、搜狐财经、搜狐时尚等。我们内部主要是更好地管理，让我们自己的作者写出更好的文章，更准确地报道，确保内容质量，真正变得非常专业，深入报道行业事件，提供更有深度的分析。这是我们内容生成的整体改进。同时，我们继续改进算法，使搜狐新闻App能够将合适的内容与合适的用户匹配，视频方面也是如此。这是内容改进的整体情况。另一个特点是，作为媒体平台，我们考虑通过活动来生成内容来源，比如我们有5G论坛或即将举办的AI论坛。我们有搜狐时尚的时尚活动，所有这些活动，以及最近的搜狐校花选美比赛等。这些都是生成优质内容的方式，也为广告商、品牌广告商赞助这些活动提供了机会。结合平台上的常规广告，由于搜狐独特的活动，他们更倾向于与搜狐合作，资金可能会流向搜狐而不是竞争平台。因此，即使宏观经济形势恶化，我们仍能通过这些方式实现品牌广告的持平甚至增长。
AliciaYap
在视频业务方面，正如我们所说，我们采取双引擎战略，一方面确实提供长视频内容，但在这方面我们保持较慢的节奏，因为今年为了控制成本，我们在新剧创作上的投入确实减少了。但我们拥有多年来购买或制作的大量剧集库。通过更好地对这些内容进行个性化推荐，我们实际上能够保持搜狐视频订阅收入的平稳甚至有所增长。关于两部延迟的剧集——国庆节后，在第四季度我们期待推出两部剧集。从监管角度看，情况有所缓和，但对搜狐的影响较小，因为我们现在越来越依赖短视频和一些社交功能、社交网络功能来支撑搜狐视频，而不是单纯依赖长视频或剧集。我回答您的问题了吗？好的。是的。非常感谢，Charles。
CharlesZhang
好的。
Operator
谢谢。[接线员说明]。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。