Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢各位参加搜狐2012年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在，我将会议交给今天电话会议的主持人，来自Christensen的Tip Fleming先生。请开始，先生。
Tip Fleming
谢谢主持人。感谢各位今天参加搜狐公司2012年第四季度业绩讨论会。参加本次电话会议的有：董事长兼首席执行官张朝阳博士；联席总裁兼首席运营官王昕女士；联席总裁兼首席财务官余楚媛女士。同时，来自畅游的有：首席执行官王滔先生；总裁陈德文先生；首席运营官洪晓健先生；首席信息官潘文娟女士；以及首席财务官何捷先生。此外还有搜狗首席执行官王小川先生；搜狐副总裁兼搜狐视频首席执行官邓晔女士。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司就今天电话会议所作的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其注册声明和最近的10-K表格年度报告。现在，请将电话会议交给董事长兼首席执行官张朝阳博士。张博士，请开始。
Charles Zhang
谢谢大家。感谢各位参加我们的电话会议。我们很高兴地报告，搜狐集团在2012年第四季度取得了令人鼓舞的业绩。回顾2012年，尽管中国经济增长放缓，但我很高兴集团总收入同比增长25%，并首次突破10亿美元大关，为我们集团树立了重要的里程碑。我们的业务单元方面，在线视频业务随着新成立的专业销售团队取得初步成功，该业务在第四季度恢复增长。我们预计2013年业绩将进一步加速。搜狗在2012年再次实现了三位数的同比增长，我们对移动端一些备受用户欢迎的突破性产品感到非常兴奋。对于畅游而言，MMO和网页游戏的强劲表现帮助创造了新的收入记录。现在我想与大家分享一些第四季度的财务亮点：首先，总收入、品牌广告、搜狗和在线游戏业务均创下历史新高。总收入为2.99亿美元，同比增长22%，环比增长5%，超出我们指引上限600万美元。品牌广告净收入为8200万美元，同比增长6%，环比增长5%。搜狗收入为4100万美元，同比增长78%，环比增长10%。在线游戏收入为1.59亿美元，同比增长29%，环比增长5%。非GAAP稀释每股收益为0.73美元，超出集团指引上限0.08美元。2012年全年，总收入、品牌广告、搜狗和在线游戏业务均创下历史新高。总收入为16.7亿美元，同比增长25%。品牌广告净收入为2.9亿美元，同比增长4%。搜狗收入为1.31亿美元，同比增长108%。在线游戏收入为5.75亿美元，同比增长32%。非GAAP稀释每股收益达到2.54美元。现在让我首先更详细地讨论我们的在线视频业务。第四季度，搜狐视频通过提供差异化的内容组合，保持了领先地位，涵盖了最受欢迎的内容，包括美剧、国内综艺节目和自制节目。在美剧方面，我们的收藏无疑使搜狐视频成为这一最受欢迎内容类别的首选平台。仅举几例：艾美奖获奖作品《国土安全》、《绝命毒师》、《摩登家庭》等。我们看到美剧频道的受欢迎程度不断增长，累计视频浏览量较第三季度增长了136%。美剧观众的人口统计特征是：通常具有较高的教育背景和生活品味，是高端广告商（如奢侈品和汽车）的目标消费者。早在2012年中，我们就迅速预测综艺节目内容将成为电视和在线视频的另一个热门类别。继去年夏天推出《中国好声音》后，我们在第四季度独家获得了《中国达人秀》的版权。它迅速成为全国最受欢迎的节目之一。去年12月，我们赢得了最令人羡慕的角色，成为《中国好声音2013》的独家在线播出合作伙伴和搜狐战略新媒体合作伙伴。背景方面，2012年，《中国好声音》连续13周在全国黄金时段收视率排名第一。我们对这一节目将为搜狐视频和整个搜狐集团带来的用户流量和广告收入强劲拉动，以及品牌知名度扩展充满热情。转向我们的自制内容，我们证明了在娱乐行业的DNA赋予我们竞争优势，能够制作最符合在线观众口味的节目。我们自制的（听不清）就是一个很好的例子。它在互联网上立即走红，收视率与热门电视剧相当。我们计划在未来继续这一策略。展望2013年，除了上述内容类别的势头外，我们打算在国内电视剧领域保持领先地位。迄今为止，我们已经获得了14部电视剧的独家版权，凭借我们在内容选择方面的良好记录，我们相信2013年的内容管道将继续吸引用户全年参与。在销售方面：2012年，我们完成了专业视频销售团队的建立，过渡非常顺利。随着业务在第四季度恢复增长轨道，我们的全功能销售团队已经取得了初步成功。Belinda稍后将在她的讲话中提供更多细节。简而言之，鉴于视频业务的战略重要性，我们对该业务的承诺保持不变。凭借我们吸引人的差异化内容组合、改进的变现能力和全力投入的销售团队，我们预计视频业务的全部潜力将在2013年得到释放。现在转向我们的搜狗业务。整个2012年，搜狗在PC和移动用户平台的产品创新方面取得了令人瞩目的进展。在PC端，我们发布了搜狗拼音输入法的智能版本。尽管搜狗拼音已经占据超过80%的市场份额，新发布的版本使搜狗拼音的日活跃用户同比增长23%，进一步巩固了其主导市场地位。在移动端，搜狗于去年11月推出了语音助手和搜狗浏览器移动版。搜狗语音助手是中国首个类似Siri的产品。这款智能且用户友好的产品提供基于语音的交互式个人助理服务，从根本上简化了中国用户在智能手机设备上完成任务的能力。我们还将优先语音识别技术成功整合到最新移动版搜狗拼音中，使搜狗拼音移动版的月活跃用户突破了1亿大关，这是我们核心产品的一项显著成就。我们相信，我们动态的产品组合无疑帮助我们在移动互联网市场站稳了脚跟。我们新的和改进的产品和服务受到了用户的好评，用户基础不断扩大。根据艾瑞咨询的独立数据，2012年12月搜狗用户超过4亿。拥有2.85亿周活跃用户和1.88亿日活跃用户，搜狗已将其市场地位提升为中国第三大互联网公司（按用户基础计算）。受流量增加和变现能力改善的推动，搜狗收入在2012年再次取得出色成绩，突破1亿美元大关，同比增长108%。展望2013年，我们现在对PC和移动平台的产品有了更清晰的路线图。我们将继续以产品创新和服务改进为中心战略。凭借2012年奠定的坚实基础，我们预计搜狗将保持健康势头，并进一步扩大在中国互联网领域的影响力。转向畅游业务，对于MMO游戏，我们的旗舰游戏《天龙八部》继续创下收入记录。继10月发布年度大型资料片后，我们看到高级玩家的平均游戏时间和消费水平有所提升。同时，我们也看到休闲玩家的参与度更高，低消费玩家数量减少。我们计划在2013年继续这一玩家细分策略，通过加强各级玩家的忠诚度来进一步延长游戏的生命周期。2013年，我们预计将为《天龙八部》发布四个资料片，其中包括一个年度大型资料片。对于网页游戏，第四季度，《弹弹堂》和《神曲》继续成为中国最受欢迎的网页游戏之一。这两款游戏现在占我们在线游戏收入的约20%，高于上一季度的15%以上。对于《神曲》，我们在本季度看到了海外市场的强劲增长，我们正在努力在未来几个季度将该游戏推向更多海外国家。此外，我们目前正在开发《神曲》的移动版本，这将允许游戏在多个设备上同步进行。对于我们的2013年产品线，我们计划推出至少三款新的MMO游戏以及多款网页游戏和移动游戏。这些游戏将包括我们有着良好记录的武侠角色扮演游戏，以及为新的用户群体设计的其他类型游戏。总之，我们在2012年在核心在线游戏和在线广告业务方面取得了扎实进展。我们的进步在很大程度上反映了将玩家需求置于我们日常工作的首要位置的工作文化。这使我们能够在每个竞争市场中取得领先地位。凭借迄今为止的成就以及过去一年我们获得和培养的新人才，我们相信畅游能够很好地利用中国在线游戏行业未来的众多增长机会。现在，我将把电话交给Belinda，请她概述我们的品牌广告业务。Belinda？
Belinda Wang
大家好，感谢查尔斯。数据显示，搜狐门户首页的访客数量和页面浏览量在过去12个月均增长约25%，这证明了我们作为中国最具影响力的在线媒体之一的地位。第四季度，我们的品牌广告收入处于先前指引的高端。这主要得益于汽车、在线视频和房地产行业的稳健表现。我们此前预计汽车行业在第四季度会面临挑战，因为日本汽车制造商在营销推广方面会持谨慎态度。然而，这种负面影响在很大程度上被非日本汽车制造商营销支出的增长所抵消。对于在线视频业务，随着我们专门的销售团队现已到位，我们的变现能力有所提升。除了第三季度在快速消费品客户覆盖方面的良好表现外，我们在第四季度开始与更多非快速消费品客户展开合作。客户总数也环比增长18%。我们预计视频业务的销售增长势头将在2013年持续。第一季度视频收入应能实现两位数的环比增长，尽管第一季度通常因春节假期而处于淡季。我们目前正在与主要广告主和代理商讨论2012年和2013年全年预算，并已收到积极的反馈。根据目前2013年第一季度的信息，我们预计搜狗集团（包括17173）的税前品牌广告收入将在8600万至8800万美元之间，净品牌广告收入将在7800万至8000万美元之间，尽管环比下降2%至5%（听不清）。现在，我将把电话会议转交给我们的联席总裁兼首席财务官余楚媛女士，她将带您了解本季度的财务状况。余女士？
Carol Yu
谢谢Belinda，大家好。现在我将带大家回顾我们第四季度的财务数据。一、收入方面：总收入为2.99亿美元，同比增长22%，环比增长5%。品牌广告收入为8200万美元，同比增长6%，环比增长5%。搜狗收入为4100万美元，同比增长78%，环比增长10%。其中，搜索相关收入为3000万美元，同比增长68%，环比增长10%，搜索客户数量和每位客户平均支出分别同比增长37%和33%。网络游戏收入为1.59亿美元，同比增长29%，环比增长5%。无线业务收入为1300万美元，同比下降13%，环比下降12%。现在，让我提供更多其他财务数据的细节。从现在开始，讨论的大部分数字将基于非美国通用会计准则。提醒一下，您可以在我们的官方财报中找到这些非美国通用会计准则指标的调节表。二、毛利率：第四季度非美国通用会计准则毛利率为69%，上一季度为66%，去年同期为71%。三、运营费用：2012年第四季度非美国通用会计准则运营费用总计1.38亿美元，环比增长40%，同比增长46%。同比和环比增长主要由于员工人数增加导致的薪酬福利费用增加，以及与市场营销和推广活动相关的费用增加。四、运营利润率：非美国通用会计准则运营利润率为23%，上一季度为24%，2011年同期为33%。五、所得税费用：美国通用会计准则所得税费用为2000万美元。扣除因使用与股权激励相关的超额税收减免而产生的200万美元非现金所得税费用后，非美国通用会计准则所得税费用为1800万美元，与上一季度基本持平。六、净利润：在扣除归属于非控股权益的净利润份额前，非美国通用会计准则净利润为5700万美元。归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为2300万美元，或每股摊薄收益0.73美元。七、净利率：扣除归属于非控股权益的净利润份额前，非美国通用会计准则净利率为19%，上一季度为21%，2011年同期为31%。八、接下来看资产负债表和现金流量表。截至2012年12月31日，净应收账款为9800万美元，与2012年第三季度末持平。第四季度品牌广告业务的应收账款周转天数为53天，上一季度为55天，2011年第四季度为58天。第四季度，我们产生了约1.22亿美元的运营现金流。畅游贡献了1.01亿美元，其他业务部门贡献了2100万美元。九、我们对2013年第一季度的展望如下：我们预计总收入将在2.9亿至2.99亿美元之间，品牌广告收入将在7800万至8000万美元之间，这意味着环比下降2%至5%，同比增长28%至31%。搜狗收入将在3400万至3600万美元之间，这意味着环比下降12%至17%，同比增长50%至59%。网络游戏收入将在1.6亿至1.65亿美元之间，这意味着环比增长1%至4%，同比增长26%至29%。在扣除归属于非控股权益的非美国通用会计准则净利润份额前，非美国通用会计准则净利润预计在4600万至4900万美元之间。归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润预计在1900万至2100万美元之间，非美国通用会计准则每股摊薄收益预计在0.50至0.55美元之间。假设没有新的股权激励授予，我们估计与股权激励相关的薪酬费用和所得税费用将在300万至400万美元之间。预计此项费用将使搜狐2013年第一季度按照美国通用会计准则计算的每股摊薄收益减少0.09至0.11美元。我们很高兴在2012年，我们各业务部门的努力都与其各自的市场地位相匹配。展望2013年，我们将继续投资于关键举措，以抓住摆在我们面前的巨大机遇。我们的预先准备好的发言到此结束。感谢大家今天参加电话会议。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。第一个问题来自摩根大通的Dick Wei。请提问。
Dick Wei
您好，感谢您回答我的问题。如果只看门户业务，我想知道移动端使用对关键垂直领域（例如新闻、视频等）的PC流量有何影响？是否存在差异？另外，考虑到移动端库存有限，我应该如何看待PC门户未来的广告价格和广告收入？
Carol Yu
关于定价问题，我来回答。
Charles Zhang
好的。让我回答问题的第一部分。我认为搜狐新闻和内容的移动流量对PC平台流量有间接影响。通过提高对搜狐内容的认知度，当用户身边有PC时，当他们使用PC时，会有更多人回到PC端。所以这是间接的，但我们确实有新闻和内容本身的改进，以及其布局和其他频道的改进，这帮助我们实现了搜狐PC平台首页流量25%的增长。Carol？
Carol Yu
关于广告价格。我们通常每两年、每两个季度提高一次价格，我们打算继续这样做。在视频方面，涨幅会更大一些，可能超过30%甚至达到50%。
Dick Wei
好的，很好。那么这对PC流量影响不大。也许您可以分享一下移动流量目前在门户中的占比是多少？
Charles Zhang
我们说的首页25%增长不包括移动流量。
Carol Yu
这25%是独立访客（UV）的增长。
Dick Wei
如果我看移动流量占总流量的百分比，会是什么样子？
Charles Zhang
不，我们没有公布移动流量数据。
Dick Wei
好的，非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
晚上好，感谢回答我的问题。我的问题更多是关于利润率趋势。能否先分享一下2013年第一季度门户业务利润率趋势的更多细节？通过扣除畅游的预测，似乎门户业务的利润率在第一季度会大幅下降，除了正常的季节性因素外，还有哪些需要关注的因素？谢谢。
Carol Yu
营收成本的增加可能是由于带宽成本，特别是视频业务流量增加带来的额外带宽成本。而整体运营费用的增加主要与所有业务线的人员增加、薪酬福利相关。
Eddie Leung
Carol，关于您提到的带宽成本，我可以提一个后续问题吗？通常当我们看带宽成本时，后续季度可能会有一些运营杠杆效应，因为通常门户网站内部有高带宽，对吗？
Carol Yu
既是也不是。如果我们的带宽消耗率更高。当然，我们确实说过我们已经获得了《中国好声音》的版权。所以，我们预计在第三季度带宽成本会有另一个大幅跃升，届时我们将看到这个非常热门的节目带来的流量。
Eddie Leung
这非常有帮助，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自86Research的Ming Zhao。请提问。 C. Ming Zhao – 86Research Ltd.: 谢谢。我也有一个关于Eddie问题的后续问题。在您的指引中暗示了由于视频内容成本导致的非常显著的成本增加，而且如果看第四季度的产品开发费用和市场费用，它们确实上升了。所以我的问题是，这些主要支出是什么，它们会持续到未来几个季度吗？谢谢。
Carol Yu
正如我所解释的，第一季度成本和支出的主要增加与带宽和人力资源相关成本有关，这些会持续到后续季度。您之前的问题是什么，Ming？ C. Ming Zhao – 86Research Ltd.: 我只是想了解，随着你们获得越来越多的独家内容，视频内容成本是否在上升？
Carol Yu
是的。我们确实预计2013年会增加内容采购。去年，我们为2012年推出的节目采购的总内容成本约为6000万美元。我们预计2013年这个数字将增加到7000万至8000万美元，但随着我们货币化能力的改善，我们对这个数字感到非常满意。 C. Ming Zhao – 86Research Ltd.: 澄清一下，去年的内容成本是7000万至8000万美元吗？
Carol Yu
不，去年是6000万美元，2013年我们预算为7000万至8000万美元。但这是合同价值，不是摊销价值。 C. Ming Zhao – 86Research Ltd.: 那是现金流吗？
Carol Yu
合同价值。 C. Ming Zhao – 86Research Ltd.: 好的，明白了。合同价值。好的，明白了。那么研发、营销和销售方面的费用呢？第四季度这些费用有显著增加。您能评论一下是什么导致了这种增加，以及我们是否会看到这种情况持续下去？
Carol Yu
我们一直非常重视研发，您看到的是集团层面的数据，所以畅游、搜狗和搜狐都在投入大量产品创新工作。是的，您将在全年看到这种情况。Ming，您已经有很多后续问题了。 C. Ming Zhao – 86Research Ltd.: 好的，非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
大家好，晚上好。我有几个关于视频相关的问题，可能涉及几个方面。我想知道，您能否与我们分享您如何看待在线视频行业的前景？您认为市场能否容纳多个参与者，目前确实有几个选择，还是您预计市场会进一步整合？另外，您之前提到预计视频业务在大约18到24个月内实现盈利，您仍然预计能实现这个目标吗？谢谢。
Charles Zhang
嗯，问题的第一部分，我认为对于视频业务来说，它本质上更像是媒体业务，所以与社交网络业务不同，社交网络实际上是赢家通吃，而视频业务实际上可以容纳相当多的参与者同时生存。我认为现在已经有几个领先的视频播放平台，我认为这些将是未来能够持续发展的参与者。而且……
Belinda Wang
Alicia，您的第二个问题是什么来着？
Alicia Yap
第二个问题是，您之前提到目标是在18到24个月内实现视频业务的盈利，那么您仍然预计能实现这个目标，还是可能提前实现？
Belinda Wang
我们预计能够实现这个目标。我仍然坚持18到24个月的时间表。
Alicia Yap
好的，谢谢。我回到队列中。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。请提问。
Philip Wan
您好，感谢回答我的问题。首先，你们的第一季度指引暗示了相当强劲的品牌广告前景。能否分解一下在线门户和在线视频之间的增长情况？我的第二个问题是关于搜狗业务，能否分享本季度按点击付费服务有多少广告主？另外，能否谈谈付费服务市场的竞争动态，特别是在资产查封和有意义的流量市场份额方面，以及如果可能的话，你们的流量获取成本趋势？谢谢。
Belinda Wang
我来回答第一个问题。正如我们所说，我们看到在线视频业务在第一季度表现非常强劲，这得益于我们完成了专门的销售团队建设。我们已经给出了该业务板块的环比和同比增长数据，我们预计第一季度视频业务的同比增长将超过70%。对于其他业务板块，我们预计门户业务（不包括视频）将呈现传统的季节性特征。同时，我们预计房地产业务将保持稳定的收入流。此外，我们的游戏门户17173.com也会再次呈现一些季节性特征。（外语）
Carol Yu
关于搜狗的广告主数量，2012年第四季度我们有39,800个广告主，环比增长10%，同比增长37%。（外语）
Carol Yu
从搜索查询量来看，第四季度我们有7,100万次搜索查询，环比增长1%。我们的竞争对手尚未公布此类信息。就是这样。
Operator
谢谢。下一个问题来自麦格理的Jiong Shao。请提问。
Jiong Shao
晚上好，感谢回答我的问题。我的问题是关于搜狗，考虑到搜索业务的新进入者，我想知道您能否谈谈在市场份额方面您看到的情况？例如，是否因为新竞争对手而经历了任何市场份额损失？这个部门的长期战略目标是否是在近期进行IPO？另外，关于搜狗的指引，如果我没记错的话，您指引第一季度环比下降13%至17%。这似乎比您的主要竞争对手过去通常看到的第一季度季节性表现要差一些。我想知道，您的搜索业务与他们的有何不同，为什么搜索业务会出现更大的环比下降？谢谢。（外语）
Belinda Wang
好的，关于搜索查询量，通常来自搜索前端和浏览器效应。在2013年，我们将加强浏览器效应的增长，以确保搜索查询量的增长。（外语）我们没有IPO的时间表。
Charles Zhang
我想补充一点，想进一步展开说明。我认为虽然搜索市场有新的进入者、新的竞争对手，但实际上竞争的关键不在于搜索本身，而在于浏览器。如果你拥有更大的浏览器市场份额，就能获得更好的搜索入口和门户。但浏览器市场的竞争已经持续了数年，而不仅仅是半年时间，搜狗多年来一直在与竞争对手有效竞争。因此，我们非常有信心，我们将继续凭借不断扩大的搜狗拼音市场份额以及搜狗浏览器的竞争优势参与竞争，这种优势主要基于其创新和卓越技术。
Jiong Shao
谢谢查尔斯的补充说明。（外语）
Belinda Wang
通常来看，如果观察我们的竞争对手百度，第一季度环比也经历了约10%的下降，所以我认为在这方面我们与行业水平相当。
Jiong Shao
好的，实际上，我不认为他们出现了那么大幅度的下降，不过没关系，好的，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Piper Jaffray的Mark Marostica。请提问。
Mark Marostica
好的，谢谢回答我的问题。我想回到关于2013年在线视频内容获取成本增加的评论，并了解您在这些增量资金投入方面的策略。在在线视频内容方面，您认为2013年将在哪些领域进行投资？
Charles Zhang
我们将继续，我们已经确保了我们的核心产品，即电视剧集。电视剧集包括国产剧集和美国剧集，我们已经获得了非常好的内容资源。您可以看到我们的记录，我们重新获得了最受欢迎内容的版权。这是我们将继续增加的传统核心内容，现在唯一需要显著改进的是为最佳内容、最佳电视剧集做好营销工作，包括国产和国际内容，特别是美国剧集，这是我们的重点。当然，随着综艺节目在电视上越来越受欢迎，我们肯定会与国内电视节目的播出时间同步进行营销。其中最受欢迎、最重要且最值得注意的是《中国好声音》，这是业界羡慕我们获得的资源。除了核心电视剧集和戏剧部分，以及综艺节目外，第三方面实际上是自制内容，这通常成本较低，但如果我们有合适的爆款，它可能会变得非常受欢迎，并能够获得与热门电视剧相当的流量。所以，我们已经拥有了非常好的内容，现在真正的问题是如何进行营销，让全世界知道我们拥有这些内容，并让每个人来我们的网站观看，同时更好地实现货币化。所以……
Mark Marostica
谢谢您的详细说明。
Operator
谢谢。下一个问题来自CIMB的Wendy Huang，请提问。
Wendy Huang
谢谢。我的第一个问题是关于你们的非游戏业务。根据我的计算，非游戏业务的净亏损约为2300万美元，而你们的指引暗示这一亏损将在第一季度扩大至3300万美元。所以我想知道，能否详细说明品牌广告和搜狗业务之间的亏损构成？
Belinda Wang
搜狗将亏损200万美元。
Wendy Huang
好的。那么，在你们的指引中，实际上是哪个业务导致了第一季度亏损的扩大？
Carol Yu
就像我刚才说的，是带宽成本和全公司范围内的薪资成本增加。
Wendy Huang
好的。另外再跟进一下关于搜狗的收入指引，搜狗的收入指引是否与奇虎在12月份开始对其搜索引擎进行货币化有关？还有搜狗是否仍然保持盈亏平衡？谢谢。
Carol Yu
我刚才提到搜狗亏损约200万美元，所以我们没有说搜狗是盈亏平衡的。正如我们解释的那样，这是典型的季节性因素，主要是第四季度到第一季度收入下降的原因。我们仍然预计2013年搜狗收入将表现强劲。
Wendy Huang
好的，谢谢Carol。
Operator
谢谢。下一个问题来自CLSA的Jialong Shi。请提问。
Jialong Shi
大家好，晚上好，谢谢回答我的问题。能否重复一下你们的品牌广告业务，哪个行业在第四季度增长最快？第四季度和进入第一季度，你们的订单广告趋势如何？你们是否预计日本汽车广告商的广告支出会恢复？另外，能否简要说明过去第四季度的转授权收入金额及相关内容成本？谢谢。
Carol Yu
正如Belinda在电话会议上所说，我们此前预计第四季度汽车行业会非常疲软，但实际上我们看到非日本汽车弥补了我们预期日本汽车的损失。这就是第四季度发生的情况。第一季度是汽车业务的典型季度，因此我们预计第一季度会出现下降趋势，那么你的另一个问题是什么？
Jialong Shi
你们第四季度的视频转授权收入，以及相关的内容成本？
Carol Yu
转授权收入约为100万美元，与转授权协议相关的内容成本已整体计入我们的内容成本中。
Jialong Shi
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞银的Mi Zhou。请提问。
Mi Zhou
谢谢回答我的问题。我的问题是关于你们视频广告从基于时间的定价模式转向CPM模式的进展如何？我还想知道，搜狐视频现在的稀释后股权结构是怎样的？谢谢。
Carol Yu
我们一直已经在使用CPM模式，所以不存在所谓的转换。我们今天销售的大部分广告都是基于CPM的，这已经相当普遍。但显然，我们网页上确实还有其他广告位仍然基于时间定价。到目前为止，除了给员工的几个百分点外，搜狐基本上拥有搜狐视频的全部股份。
Operator
好的，谢谢。我们将进入下一个问题，来自汇丰银行的Chi Tsang。请提问。
Chi Tsang
晚上好，谢谢回答我的问题。我有几个问题。关于搜狗，您能帮助我们了解桌面端和移动端的流量构成吗？我对这个构成以及各自的增长率很好奇，请回答，您好？
Carol Yu
是的。
Charles Zhang
是的，我们在这里。
Chi Tsang
好的。（外语）
Carol Yu
好的。我们看到移动端流量增长相当显著，增速在加快。而与PC端相比，移动端目前还没有形成可观的货币化基础。我认为目前我们仍专注于与广告主合作，稍后才会进入货币化阶段。
Chi Tsang
能否说明移动端在门户流量和搜索流量中各占多少百分比？
Carol Yu
不到10%。
Chi Tsang
不到10%。好的，很好。我的第二个问题是，我想知道去年年底你们有多少员工，以及2013年对员工数量增长的预期是多少。非常感谢。
Carol Yu
您是指搜狗吗？
Chi Tsang
不，集团整体层面？
Carol Yu
好的。我们目前大约有5,000名员工，预计2013年将增长约15%至20%。
Chi Tsang
谢谢。
Carol Yu
前畅游。
Chi Tsang
明白。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的分析师方菲。请提问。
Fei Fang
大家好，感谢回答我的问题。关于视频业务，成本方面，你们是否看到视频内容市场单位成本快速上涨？如果是的话，这是否由特定竞争对手驱动？另外，你们认为市场上哪些内容买家最为激进？谢谢。
Carol Yu
我们看到内容价格整体趋于稳定，特别是与2012年我们经历的上涨相比。显然，市场上会有一些顶级内容推出，所有参与者都会竞相争夺，这些内容的价格在非常特殊的情况下仍然会保持相当高的溢价水平。至于激进买家，我认为对于这些非常优质的内容，每家都会是激进买家，所以我认为会有一两家公司。
Fei Fang
谢谢。
Operator
谢谢。提问环节到此结束。感谢各位参与，现在我将会议交还给Christensen公司的Tip Fleming。谢谢。
Tip Fleming
感谢各位今天参加我们的电话会议。如果还有任何问题，请随时联系我们或公司。非常感谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位参与。大家可以断开连接了。