Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢大家参加搜狐2016年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在，我将会议交给今天电话会议的主持人，搜狐投资者关系总监袁先生。请开始，先生。
Eric Yuan
谢谢主持人。感谢大家今天参加我们讨论搜狐2016年第二季度业绩的电话会议。参加本次电话会议的有董事长兼首席执行官张朝阳博士；代理首席财务官吕女士；畅游的首席执行官陈德文也与我们一同参会；首席财务官周女士；王小川；搜狗首席执行官也在电话会议上。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒大家注意公司关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖它们。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其注册声明和最近的10-K表格年度报告。现在，我将电话会议交给张朝阳博士。张博士，请继续。
Charles Zhang
谢谢Eric。感谢各位参加我们的电话会议。在第二季度，尽管我们面临宏观逆风和具有挑战性的运营环境，但我们成功实现了营收结果，这在我们先前指引的范围内。我们的品牌广告业务面临压力，因为大客户削减了支出。但我们确实看到了来自中小媒体企业客户的稳健增长，这有助于部分抵消影响。对于搜狐媒体门户，我们进一步提升了整体内容质量，并积极推广我们受欢迎的移动新闻服务应用——新闻App。搜狐视频按计划加大了内容和营销投资，我们重组了视频销售团队以提高协同效应。对于搜狗，移动搜索流量增长保持强劲，相应的搜索收入接近总搜索收入的50%。对于畅游，我们很高兴看到游戏收入与上季度相比保持稳定，而严格的费用控制帮助其实现了优于预期的利润。在我详细介绍我们的关键业务之前，让我先总结一下2016年第二季度的财务业绩。总收入4.2亿美元，同比下降15%，环比下降3%。这些结果受到了人民币贬值的负面影响。按固定汇率计算，2016年第二季度的总收入将高出2800万美元，即同比下降9%。品牌广告净收入为1.13亿美元，同比下降25%，环比下降10%，或按固定汇率计算同比下降20%。其中搜狐媒体门户收入为4700万美元，搜狐视频为3200万美元。搜索及相关业务总收入1.76亿美元，同比增长19%，环比增长19%。网络游戏收入9900万美元，同比下降42%，环比下降3%。归属于搜狐公司的非GAAP净亏损为6300万美元，或每股完全摊薄亏损1.62美元。现在我将介绍一些关键业务。首先，媒体业务。搜狐新闻App和我们的H5移动门户是我们一直在努力打造的两个关键产品。我们通过频繁推出新升级和模拟新功能来改善整体用户体验和粘性。在内容方面，第二季度我们继续在内容管理方面取得进展，并提高了编辑质量。我们引入了更多受欢迎的第三方作者，他们贡献了涵盖广泛主题的文章和评论。我们还重组了内部新闻团队，以产生更多优秀的原创故事。在财务表现方面，我们看到两种不同的趋势相互抵消。大型品牌广告主的销售疲软，因为他们缩减了预算——广告预算以应对低迷的经济。这与我们看到的来自中小企业客户的稳健需求形成对比，这些客户对经济周期更具韧性。中小企业广告销售同比增长超过50%。现在转向搜狐视频。正如我们上季度提到的，从2016年开始，我们的内容策略变得更加积极，因为我们加大了对顶级电视剧和自制节目的投资。2016年上半年，搜狐视频播出了所有前五名电视剧，包括《欢乐颂》、《[外语]》和《好先生》等热门剧集。我们还加速了自制内容的发布。在第二季度，我们推出了四部网络剧和两档综艺节目。名为《校花》的剧集表现堪比一线电视剧，实际上成本要低得多。对于2016年下半年，我们计划推出13部原创剧集和节目，包括《刺客列传》、《法医秦明》等。2016年自制剧总数将达到约20部，而去年我们推出了7部。同时，我们有选择地引进一些高质量的电视综艺节目，并在我们的平台上独家播出。7月8日，我们与深圳卫视合作播出了真人秀《极速前进》第三季。该节目邀请了体育和娱乐明星的混合阵容，如奥运金牌得主刘翔和郭晶晶。该节目的播出时间恰逢2016年奥运会前夕，这有助于吸引更多观众，并使其成为社交网络上的热门话题。在产品方面，我们推出了独立直播应用的新版本，名为《千帆直播》。我们改进了应用设计，允许每个用户快速注册为主播并开设个人在线直播间。我们还将直播功能嵌入到搜狐视频和搜狐新闻App的流媒体、评论流中，使这些功能对更广泛的用户群可用。在广告方面，第二季度我们重组了搜狐视频的销售团队，旨在利用与搜狐媒体门户的交叉销售机会。我们还改进了后端广告技术，努力为广告主提供更复杂和全面的解决方案。新销售团队、销售领导层的过渡成本，导致广告收入未达到我们先前的预期。然而，随着新团队逐渐到位以及更强大的内容储备，我们预计未来两到三个季度销售将有所改善。在我们看来，中国的在线视频业务正在快速发展，新的机会正在出现，例如订阅和直播服务。我们致力于搜狐视频，因为我们相信它对集团具有战略重要性。我们打算继续直接投资于内容和技术，以确保我们保持在行业的前沿。最后，我想强调一下我们在2016年为搜狐媒体门户和搜狐视频所做的一些营销和推广工作。对于搜狐媒体门户，我们的活动主要旨在提升搜狐新闻App的品牌形象并扩大其用户群。我们签约了多位受欢迎的明星作为代言人，并积极与行业合作伙伴合作进行安装量提升交易。对于搜狐视频，我们的努力主要集中在内容营销上，我们在所有地点推广我们最好的节目，例如公交车和住宅楼的LCD屏幕。通过上述所有努力，我们能够有效提升流量。现在，转向搜狗。2016年搜狗的首要任务仍然是关于如何快速扩大其核心搜索服务的用户群并获取市场份额。搜狗在差异化搜索结果方面取得了扎实进展，同时我们也加大了品牌建设和推广的力度。晓川将在我的发言后为您提供更多细节。最后是畅游。在第二季度，畅游的财务表现相当稳定。我们一直在努力加强其移动游戏产品线，并看到了令人鼓舞的进展。在中国移动游戏市场，用户需求呈现两极分化，硬核玩家偏爱MMORPG游戏，同时也有玩家喜欢简单游戏玩法以及更具竞争力的电竞和SLG类型游戏。为适应这种趋势，畅游正朝着更加多元化的战略发展。MMORPG、电竞和车战是我们重点关注的类别。7月，我们推出了一款名为《Harshensega》的移动游戏。《Harshensega》是一款我们获得世嘉授权的MA风格RCN卡牌战斗游戏。通过它，我们旨在瞄准日本漫画迷这一小众群体。这款游戏帮助我们获得了发布MME风格移动游戏的更多经验，并加深了我们与大型日本游戏开发商和苹果商店的关系。在MMORPG方面，我们继续利用我们经验丰富的团队在MMORPG PC游戏方面的广泛经验和丰富的IP库。这些资产帮助我们的游戏获得了顶级移动游戏发行商的青睐。除了经典的《天龙八部》移动游戏外，我们还与腾讯达成了第二项战略协议，让他们发行我们的游戏《[听不清]》。该游戏预计在2017年上半年推出。在未来两到三个季度，畅游计划总共推出八款游戏，这些新游戏将有助于恢复畅游的营收表现。现在让我把电话交给王晓川，请他概述搜狗业务。
Xiaochuan Wang
谢谢，Charles。[外语] 谢谢，小川。在第二季度，搜狗在多个方面继续取得令人鼓舞的进展，并在产品差异化方面持续推进。移动搜索流量同比增长接近80%。对于搜狗手机输入法，我们继续扩大其用户基础，巩固其作为中国第三大移动应用的地位（按日活跃用户计算）。以人民币计算，总收入达到11.5亿元人民币，同比增长27%，超过行业增速。剔除一次性项目，非GAAP净利润本应为2.2亿元人民币，同比增长30%。[外语] 五月初，魏则西医疗事件引发了中国对搜索行业的广泛讨论。搜狗理解用户对可靠医疗搜索结果的迫切需求，因此高效地提出了大胆的解决方案。事件发生仅一周后，我们推出了名为'搜狗明医'的服务，为用户提供一个可信赖的平台，获取来自可靠网站的权威医疗信息。这些网站包括中国最大的在线知识分享平台知乎、中国最大的在线医疗服务社区之一丁香园，以及维基百科。这项新服务对用户免费且无广告。自推出以来，搜狗明医获得了用户的积极反响和广泛认可。[外语] 本季度，我们通过增加更多差异化内容进一步丰富了搜索结果。五月，我们与微软必应在英文和学术搜索方面建立了合作关系。借助必应的技术，搜狗搜索现在提供高质量的英文网页和学术资料。推出两个月后，搜狗英文和搜狗学术的流量增长了60%。[外语] 我们在人工智能方面的努力也在稳步推进。特别是在语音技术方面，我们取得了显著进展。最近，我们为搜狗手机输入法推出了一项创新功能，使用户能够通过语音输入方便地纠正任何输入错误。例如，用户只需说'请把he改成she'，程序就能理解并相应执行。搜狗手机输入法的语音输入功能现在每天使用超过1.4亿次，同比增长55%，使我们成为中国语音输入领域的头号移动应用。[外语] 同样在第二季度，为表彰他们的出色表现，搜狗晋升了三位管理层成员为高管：刘力荣先生晋升为首席运营官，杨洪涛先生晋升为首席技术官，洪涛先生晋升为首席营销官。他们都在公司服务超过10年，展现了卓越的领导力，并为搜狗的快速发展做出了贡献。我期待与他们紧密合作，将搜狗推向新的高度。[外语] 在财务表现方面，第二季度收紧的监管规定影响了医疗广告收入。由于该行业在搜狗总收入中占比较小，总收入达到1.76亿美元，同比增长19%，符合我们之前的指引范围。按固定汇率计算，总净收入增长27%，超过行业增速。移动搜索收入占搜索总收入近一半，高于一年前的24%。非GAAP净利润为580万美元，而去年同期为2770万美元。剔除与清华大学合作建立人工智能联合研究院的2780万美元一次性支出，非GAAP净利润本应为3360万美元，同比增长21%（按人民币计算增长30%）。[外语] 对于第三季度，新法规以及我们正在实施的更严格的客户验证标准将影响我们的收入增长。七月初，政府当局概述了新规定，将于9月1日生效。搜狗的在线广告收入（占我们收入的大部分）将额外征收3%的营业税。此外，本季度搜狗对所有行业实施了更严格的客户验证规则。我们的第三季度指引反映了这些新的投资。现在，我想把电话会议交给我们的代理首席财务官Joanna，她将带您了解集团的财务业绩。
Joanna Lv
谢谢，晓川。我将为您介绍第二季度的关键财务数据。以下提到的所有亏损数字均为非美国通用会计准则（non-GAAP）基础。对于我们的品牌广告业务，第二季度品牌广告净收入为1.3亿美元，同比下降25%，环比下降10%。其中，搜狐媒体门户收入为4700万美元，同比下降10%。搜狐媒体净亏损1500万美元，而去年同期净利润为800万美元。搜狐视频广告收入为3200万美元，同比下降44%。搜狐视频净亏损5900万美元，而去年同期净亏损为4500万美元。对于搜狗，第二季度总收入为1.76亿美元，同比增长19%，环比增长19%。其中，搜索相关收入为1.6亿美元，同比增长18%，环比增长20%。搜狗净利润为600万美元，而去年同期净利润为2800万美元。对于畅游，第二季度总收入（包括17173）为1.29亿美元，同比下降36%，环比下降1%。畅游净利润为3600万美元，而去年同期第二季度净利润为6200万美元。对于集团整体，第二季度总收入为4.2亿美元，同比下降15%，环比增长3%。归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为6300万美元，或每股完全摊薄亏损1.62美元。对于2016年第三季度，我们预计总收入将在4亿美元至4.3亿美元之间。品牌广告收入将在1.1亿美元至1.2亿美元之间。这意味着同比下降21%至27%，环比下降3%至环比增长6%。搜狐媒体门户收入将在4700万美元至5000万美元之间。搜狐视频收入将在3200万美元至3600万美元之间。搜狗收入将在1.65亿美元至1.75亿美元之间。这意味着同比增长2%至8%，环比下降6%至持平。网络游戏收入将在9000万美元至1亿美元之间。这意味着同比下降34%至41%，环比下降9%至环比增长1%。在扣除归属于非控股权益的非美国通用会计准则净利润份额前，非美国通用会计准则净亏损将在7000万美元至8000万美元之间。归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损将在9000万美元至1亿美元之间，非美国通用会计准则每股完全摊薄亏损将在2.45美元至2.60美元之间。假设没有新的股权激励授予且我们的股价保持不变，我们预计与股权激励相关的薪酬费用将在500万美元至600万美元左右。归属于搜狐公司的美国通用会计准则净亏损将在1亿美元至1.1亿美元之间，美国通用会计准则每股完全摊薄亏损将在2.60美元至2.85美元之间。对于2016年第一季度指引，公司采用并预期汇率为1美元兑6.7元人民币，而2015年第三季度的实际汇率约为1美元兑6.26元人民币，2016年第二季度的实际汇率为1美元兑6.53元人民币。总之，在第二季度，虽然我们的品牌广告业务受到经济疲软的压力，但搜狗和畅游表现良好，其财务业绩符合我们的预期。凭借搜狗集团强劲的资产负债表，我们持续投资关键举措，并认真开发和推广我们领先的移动互联网产品。我们有信心继续推动我们的增长，并为股东长期创造回报。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。[操作员指示] 第一个问题来自美林证券的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
晚上好。感谢回答我的问题。我有几个关于媒体门户业务的问题，考虑到近期生产力和收入情况。首先是关于中小企业广告客户基础。我想Charles提到我们看到中小企业部分有相当不错的增长。所以想知道这些中小企业广告客户的收入规模将有多大——作为整个门户业务的一部分。其次，关于门户业务的移动新闻应用，能否谈谈目前这些移动举措在流量份额和收入份额方面对门户的贡献？谢谢。
Charles Zhang
所以你的意思是中小企业收入占媒体业务总收入的百分比……
Eddie Leung
我想是的，Charles。
Charles Zhang
是的，占总收入的22%——我指的是4700万美元的媒体收入。然后是移动新闻应用，是的，我们有移动新闻应用，我们有H5网页门户，还有PC端，所以这是承载我们新闻和内容的三个产品。你的问题是关于移动新闻应用的流量或收入占比吗？
Eddie Leung
或者如果你不介意，能否评论一下你观察到的移动端在流量或收入贡献比例方面的趋势，以及我们如何看待下半年这一趋势的发展？谢谢。
Charles Zhang
所以，是的，PC流量确实处于缓慢下降模式，但移动流量一直在稳步增长。与3月份相比，移动新闻应用的页面独立访客增长了约10%。而基于浏览器的H5门户一直保持稳定。这个产品很稳定，实际上一直保持着相当大的数量。但移动新闻应用由于我们的更新和推广，一直在稳步缓慢增长。
Eddie Leung
明白了。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞信银行的Evan Zhou。请提问。
Evan Zhou
您好。晚上好，管理层。感谢回答我的问题。问题是关于搜索和视频业务。对于搜索业务，能否进一步评论你提到的新监管影响，是否有特定垂直领域因排除某些类型客户而受到影响？具体来说，你们为更严格的客户验证流程实施了哪些新要求？对于视频业务，能否更新一下竞争格局的变化情况，特别是关于近期某些同行内容审核模式变化的影响？谢谢。
Charles Zhang
关于搜索业务，我想尝试回答您的问题。您基本上是在询问某些垂直行业的广告主情况，这是您的问题吗？具体是指医疗行业吗？
Evan Zhou
可能不一定是医疗行业，而是更多关于特定垂直行业的指导方针？
Xiaochuan Wang
[外语]
Unidentified Company Speaker
好的，回答您的问题。关于新法规，主要是将于9月1日生效的互联网广告法。我们的业务将需要额外缴纳3%的营业税，这对我们的损益表会产生影响。至于垂直行业，我认为医疗健康和金融服务将受到未来的监管控制。正如我在文稿中提到的，从本季度开始，我们已经开始对所有行业实施更严格的客户验证规则。
Charles Zhang
关于您的视频问题，您提到了内容支出模式，您具体指的是什么？
Evan Zhou
是的，我的意思是，我认为我们的一些同行在增加内容预算和竞标更多顶级内容方面，实际上比去年要积极得多。我认为我们在开发内部内容方面做得非常出色。那么，Charles，您能否评论一下我们对此的看法？
Charles Zhang
我认为与去年第四季度相比，搜狐基本上，你知道，我们基本上像去年一样投入了一些。这实际上对流量有所贡献，有一些流量数据。但今年我们基本上重新进入战场，投入更加积极。所以正如我所说，看看前五大电视剧，你知道，我们的竞争对手有的，我们也有。而且在电视剧方面，虽然那些在所谓的江浙沪，也就是领先的三四家电视台播出的几部电视剧，它们的网络版权价格飙升。但由于行业已经开始这种交换共享的趋势，所以价格已经有所控制或略微下降，现在变得可管理了。实际上我们几家都加入了这种联盟来共享内容。所以那些由领先电视台播出的电视剧，每集的内容成本现在基本上被四、五家分摊。我们正在考虑在电视上非独家播出，在我们的网站上，在几个视频平台上播出。这意味着像每集900万或1000万人民币的疯狂价格，将被三、四家分摊，如果你想要版权，可能每集200万到300万美元。但这只是少数情况，你知道，还有很多其他不是在那些四家电视台播出的电视剧，价格是可管理的。这是一方面。其次，搜狐更加积极地投入自制内容，或者我应该说，我们实际上是在市场上挑选最好的IP，然后通过外部投资和我们的投资来制作内容，这些内容不一定在电视台播出，而是独家在我们的网站上播出。正如我所说，《校园美女》就是一部创造了与在电视台播出的大剧相当的流量，但成本却低得多的剧集。这就是为什么我们开始更加积极地进入这种内容投资或称为自制内容的领域。我们现在有大约20部这样的剧集，而去年只有7部。
Evan Zhou
这很有帮助。非常感谢，Charles。好的，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
大家好。晚上好，Charles以及所有管理层成员。感谢回答我的问题。我的问题也与搜狗搜索业务相关。问题将分为几个部分。第一，医疗客户贡献的搜索收入占比是多少？我理解你们提到这是小部分，但如果能给出一个范围或大致百分比会很有帮助？第二，鉴于百度遭受的舆论关注或信誉受损，在百度缺席的情况下，搜狗是否实际上从用户或广告商那里获得了一些吸引力或市场份额？最后，你们预计未来几个月搜索行业是否会面临更多监管政策和限制？如果是，可能会采取哪些措施？谢谢。
Xiaochuan Wang
[外语]
Unidentified Company Speaker
关于医疗广告的第一个问题，该部分收入占搜索收入的10%以上，低于前几个季度，是收入贡献的第三大行业，排名与前几个季度相同。
Xiaochuan Wang
[外语]
Unidentified Company Speaker
正如我提到的，我们的流量同比增长超过80%，这意味着我们正在超越行业增速。因此我们确实开始从竞争对手那里获得市场份额。
Xiaochuan Wang
[外语]
Unidentified Company Speaker
关于新法规，我们预计——总体上这将有利于搜索行业的健康发展。当然，短期内我们的收入和利润可能会面临压力，但这不会对我们业务的长期发展产生影响。
Xiaochuan Wang
[外语]
Unidentified Company Speaker
我们可能看到未来会有更多法规出台，但再次强调，短期内营收和利润可能面临压力，但这不会损害我们搜索业务的长期发展。
Alicia Yap
好的。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
您好。晚上好，管理层。我也有一些关于搜狗搜索业务的问题。从长期来看，搜狗搜索的利润率会达到什么水平？因为您知道，您的竞争对手在纯搜索业务上的运营利润率高达50%或超过50%。但您的利润率尽管在增长，在过去几个季度实际上增长相当缓慢。所以我想知道，在成本费用结构方面，您和竞争对手之间是否存在差异？另外，实际上目前，在您的商业搜索结果中，有一个浅蓝色的商业项目图标[外语]。您会在9月1日之后将其改为广告下方的广角，还是只是调整其颜色？谢谢。
Xiaochuan Wang
[外语]
Unidentified Company Speaker
[外语]
Xiaochuan Wang
[外语]
Unidentified Company Speaker
在PC端是百度的50%到70%，在移动端则接近百度的60%。但我认为，随着我们继续获得市场份额，我们的利润率会随着时间的推移而改善。
Charles Zhang
是的，我认为这实际上是一个数学问题，当您有更多问题、更多流量，然后您有更大的客户基础、更多客户数量时，竞价和匹配就会更加充分，因此您会有更高的利润率。所以它应该会增长。
Xiaochuan Wang
[外语]
Unidentified Company Speaker
至于我们是否从9月1日起更改了弹窗链接的标签，这更多取决于监管机构制定更具体的实施规则。
Natalie Wu
所以目前仍然没有明确的时间表，对吗？
Xiaochuan Wang
[外语]
Unidentified Company Speaker
监管机构方面尚未做出任何决定，因此我们只能等待并观察。
Natalie Wu
好的。谢谢。
Natalie Wu
谢谢。下一个问题来自麦格理的Hillman Chan。请提问。
Hillman Chan
晚上好。感谢管理层回答我的问题。我有一个关于贵公司媒体门户和搜索业务的问题。管理层能否谈谈搜索和媒体门户中一些主要贡献行业的发展趋势，例如搜索业务中的电子商务、商业服务、游戏，以及媒体门户中的汽车、IT和在线服务？是否有任何值得强调的较强或较弱趋势？谢谢。
Charles Zhang
行业，广告行业。媒体门户的广告主是其主导因素，如果与几年前相比，实际上情况已经不同了，因为现在的主导行业是服务类，比如应用程序等，以及电子商务、应用程序和我们行业的促销活动。历史上第二是汽车行业，所以第二是汽车，我们这里没有看到房地产。第三是IT行业，所以排名上领先的是互联网服务、电子商务和汽车，然后是IT，第四是快速消费品，第五是服装。
Hillman Chan
能否谈谈这些垂直行业在进入第三季度时，在门户广告中的增长趋势？
Charles Zhang
是的，我认为对于媒体门户来说，有头部企业，而且我认为小型媒体企业更能反映趋势，实际上我们看到很多互联网服务应用程序的推广，以前主要是互联网和金融服务，现在则是各种类型。是的，应用程序，移动应用程序。
Hillman Chan
好的。谢谢管理层。
Charles Zhang
好的。欢迎。
Operator
谢谢。下一个问题来自汇丰银行的Chi Tsang。请提问。
Chi Tsang
大家早上好，晚上好。感谢回答我的问题。我有几个问题。首先，关于大型品牌广告主，我想请问您认为过去几个月他们的情绪或展望发生了哪些变化？与此相关的是，您认为搜狐的广告主更关注全球宏观经济展望还是更关注中国具体情况？其次，关于视频业务，看起来上半年在电视剧和原创节目方面做得不错。对于全年，我想知道我们何时可以预期搜狐视频的收入展望开始稳定？非常感谢。
Charles Zhang
好的。这些问题都很具体。首先，这绝对是中国展望、中国视角，所有这些国有企业、大型银行、IT公司，以及所有汽车公司都在缩减预算，因为中国经济确实疲软，实际上处于中期或下行阶段。所以确实——大型品牌广告主因为中国经济问题而减少支出。但我们确实看到——由于小型媒体企业，你知道，人们仍然需要继续使用大型服务，人们仍然需要消费各种服务，少数在增长。这是你的第一个问题。第二个问题是，是的，我们基本上会参与竞争，拥有所有顶级电视剧，如果我们的竞争对手有，我们也必须有。虽然这不是独家，而这种非独家性实际上是我们推广并试图说服行业走这条路的方式，因为这是唯一能控制价格的方法，因为价格异常高。还有自制内容——我指的是内容制作。我们的收入方面，只是因为过去几个月，我指的是2015年第四季度，我们的流量有所放缓。但我们组织内有一个主要的销售团队。所以这两个因素导致了收入的下滑或减少。现在有了新的销售团队，并且实际上向媒体协同部门汇报，我们将共同扩大用户广告主基础。这样我们受客户数量的影响会减少，因此受少数大型广告主支出减少的影响也会减少。所以你已经从广播中看到，销售收入将在第二季度略有改善，并在第四季度回落。
Chi Tsang
我可以问一下你们视频业务有多少付费订阅用户吗？谢谢。
Charles Zhang
关于付费用户部分，我之前没有提到，我们还没有遇到这种情况，所以我们的基数仍然较小，因为订阅或付费服务对我们来说是一个小领域，因为我们不制作电影，您知道以前短剧是推动订阅的主要驱动力。但随着这些自制内容的推出，基本上每周更新约12到20集，我们拥有独家版权，并且提供付费观看整季或提前观看2-3集的服务。这将推动我们的付费用户基础增长。同时我们也在关注一些电影制作。不过目前规模还太小，不值一提。
Chi Tsang
很好。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
大家好。晚上好。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于房地产业务。这部分业务出现了环比收入下降。能否谈谈该业务的趋势以及今年剩余时间的展望？第二个是高层战略问题。集团正面临来自多方面的挑战，包括宏观经济放缓、门户从PC向移动端的转型、搜索监管以及PC游戏业务的老化。未来几个季度你们的重点是什么？将如何分配资源来解决这些关键问题？谢谢。
Eric Yuan
我是Eric，我来回答第一个问题。我认为对于房地产垂直领域，我们看到今年下半年会有逐步复苏。所以第二季度可能是收入的底部。我认为全年来看，这个垂直领域的总收入将与2015年大致持平。
Charles Zhang
嗯，您的问题实际上提到集团因这些问题面临诸多挑战，但这些挑战恰恰是机遇。首先，您知道整个行业都在向移动端转型，这正是为什么我们一直专注于开发最佳应用程序，即搜狐新闻App、搜狐视频App和搜索App，力求在移动互联网领域建立强大的影响力。因此，如果您观察我们的财报，表现确实不算出色，但这并非因为视频业务收入在本季度和行业趋势中略有下滑，而是因为我们大幅增加了新闻App和搜狐视频App的营销推广投入，以及内容采购支出。我们需要在这些重要的信息、媒体和娱乐应用领域建立强大的市场存在感和份额。其次，我们的广告系统首先赋能媒体业务，现在甚至推动视频业务转向更先进的广告系统，为中小媒体企业提供更优质的广告平台。这正是增长所在。此外，在大数据和游戏业务方面，针对第三方合作，这无疑是机遇——由于竞争对手的事件和事故，以及在搜索领域，我们正在推出一整套竞争对手不具备的新功能，提供更优的搜索技术和产品。这解释了为什么我们的移动搜索流量相比一年前增长了80%。至于游戏业务，我们已经与腾讯签署了《天龙八部》、《流星群侠传》以及《神谕之刃》的合作协议，这是一个拥有庞大用户基础的平台，我们期待成功的合作以及收入和营收的增长。
Alex Yao
这非常有帮助。谢谢您。
Operator
谢谢。女士们、先生们，由于没有更多问题，我们将结束本次电话会议。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话。谢谢。